行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 但建议关注特定细分领域龙头公司[5] 核心观点 - AI制药行业处于从概念验证向实质性突破转化的关键时点 多组学AI应用有望实现医药领域1000倍降本增效 首个AI驱动研发的重磅药物临近上市[2][12][17] - 行业三大核心要素（算力、数据、模型）的瓶颈已逐步突破： - 算力通过云端服务（亚马逊AWS、微软Azure、谷歌云等）和硬件创新（英伟达Spectrum-XGS以太网技术）实现高效供给[3][13][35] - 数据通过联邦学习（FL）、跨界合作（如Apheris）和政府主导项目（英国OpenBind联盟）打破孤岛限制 预计生成全球最大药物-蛋白质相互作用数据集（50万+结构）[3][38][47] - 模型通过生成式AI构建随时间增长的壁垒 英矽智能等企业实现同路径三次复现（TNIK、ENPP1、PHD靶点）并在Nature发表研发过程[2][27][28] - 科技巨头（英伟达、谷歌）、制药巨头（默沙东、辉瑞、礼来等）及产业链企业（泓博医药、深度智耀）加速布局 近5年AI制药相关交易总额超500亿美元[4][63][86] 分章节核心内容总结 行业发展趋势 - AI制药发展历程从1950年图灵测试起步 至2024年AlphaFold2获诺贝尔化学奖标志技术成熟 监管层面FDA 2021年收到超100份AI/ML相关产品申请[12] - 多组学AI应用推动行业进入"超摩尔定律"时代：DNA测序成本下降100亿倍 合成成本下降10万倍 生物数据量预计激增1000倍[17][20][26] - AI研发药物临床成功率显著提升：已完成I期试验的21种AI开发药物成功率达80%-90%（传统方法约40%）[56] 技术突破与基础设施 - 算力：云端算力（AWS、Azure、谷歌云等）提供可扩展支持 英伟达2025年推出Spectrum-XGS以太网技术 将分布式数据中心整合为千兆级AI超级工厂[3][13][35] - 数据：联邦学习（FL）技术实现隐私保护下的数据共享 英国OpenBind联盟计划5年内生成50万个蛋白质-配体复合物结构（较现有公共数据量增20倍）[38][47][52] - 模型：生成式AI平台（如英矽智能Pharma.AI）实现靶点发现、分子生成、临床试验优化全流程 模型迭代时间从50天缩短至3天（加速16倍）[27][32] 产业生态与布局 - 科技巨头：英伟达投资13家AI药企（2023-2024年）并推出BioNeMo模型库 谷歌旗下Isomorphic Labs融资6亿美元且临床试验"非常接近"[4][63][73] - 产业链：中国公司泓博医药推出DiOrion平台 深度智耀兼容FDA E2B R3标准 英矽智能20种临床候选化合物中10种获批IND[4][74][76] - 制药巨头：默沙东、辉瑞、礼来等Top 10药企通过BD交易布局AI制药 近5年重大交易总额超500亿美元 85%企业领导者加大AI投资[4][82][86] 投资策略与标的 - 策略1：关注管线丰富且临床进展快的AI药企/CRO龙头 如英矽智能（TNIK抑制剂IIa临床）、晶泰科技（与DoveTree交易总额59.9亿美元）[5][74][86] - 策略2：关注传统药企中AI布局深入者 如石药集团（与百济神州、阿斯利康交易首付款合计2.5亿美元）、复星医药等[5][86]

27日，Anthropic发布了最新的浏览器agent——Claude for Chrome！ 这款紧贴Chrome的agent可以作为浏览器的扩展程序直接使用： 它不仅能帮你设日历。 还能帮你回邮件。 就连找房也不在话下！ 这一通给大伙看的是目瞪又口呆，以至于一位网友直接发出了灵魂拷问： 既然AI功能都能靠浏览器扩展实现了，还用得着另开一个浏览器吗？ Perplexity：坏了，一觉睡醒，我成小丑了？ （注：Perplexity最近推出了自家的浏览器Comet，上图右下角） Claude for Chrome安全第一位 作为一款基于Chrome的agent，Claude for Chrome允许用户在Chrome中添加扩展程序。 我们可以在侧边窗口和它对话，这一聊天框会保留浏览器中所有活动的上下文。 那么…… 这些攻击会在网站、电子邮件或文档中隐藏指令，诱骗AI在用户不知情的情况下执行删除文件、窃取数据或进行金融交易等有害操作。 在发布Chrome for Claude之前，一封恶意邮件就曾让Claude未经用户允许就删除了电子邮件。 对此，Anthropic进行了广泛地测试，并不断制定安全措施，从而满足用 ...

在演讲中，凯利将大部分注意力集中在新的安全芯片上，包括其 HSM 和 Caliptra 2.0 RoT 模块，它 们现在已成为 Azure 2025 年机队部署的标准。 无论从哪一方面来说，HSM 都不是新鲜事物，它充当着存储和执行加密密钥和操作的保险库。 Kelly 解释说，传统上，HSM 是专用设备，可以服务于多个系统和虚拟机。然而，这种方法带来了 一些挑战。 公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 来源 ：内容 编译自theregister 。 微软是网络安全领域的巨头之一，但其在网络安全领域的业绩却并不尽如人意。鉴于其声誉，雷德蒙 德在保护其云客户的数据和工作负载方面不能掉以轻心。 在周一举行的年度 Hot Chips 会议上，微软的合作伙伴安全架构师 Bryan Kelly 详细介绍了 Azure 计算产品所依赖的多层硅片安全。 微软硬件安全的一个关键方面是隔离。加密密钥存储在集成硬件安全模块 (HSM) 中，而虚拟机则使 用现代 CPU 和 GPU 内置的可信执行环境 (TEE) 相互隔离。控制、数据、网络和存储平面均卸载到 智能网卡 (NIC)，开源信任根 (RoT) 模块确保一切如常。 ...

美股方面，美股三大指数集体收涨。道指涨0.32%，纳指涨0.21%，标普500指数涨0.24%。 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 道琼斯工业指数 | 45565.23c 147.16 | | 0.32% | | 纳斯达克指数 | 21590.14c | 45.87 | 0.21% | | 标普500 | 6481.40c | 15.46 | 0.24% | 大型科技股多数上涨，英特尔涨超2%，微软涨近1%，苹果、谷歌、亚马逊小幅上涨；特斯拉、英伟达、脸书小幅 下跌。 8月27日，国际油价上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格上涨90美分，收于每桶 64.15美元，涨幅为1.42%；10月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨83美分，收于每桶68.05美元，涨幅为1.23%。 消息面上，当地时间8月27日，俄罗斯政府宣布对车用汽油出口实施新的临时禁令。9月1日至9月30日，该禁令将适 用于所有出口商，包括石油产品生产商和非生产商。自10月1日起，针对汽油生产商的限制将被取消。 俄联邦政府官方社交媒体平台称，此决定旨在维护俄 ...

美东时间周三，三大指数集体收涨，标普500指数再创收盘新高。 财报显示，英伟达二季度营收和利润均超过预期，公司对第三季度的指引也看起来稳健。然而，关键的数据中心板块二季度收入略低于预期。 若算上最新财报，英伟达过去13个季度中有12次超出盈利预期，但其中5次在财报发布后股价出现下跌。 截至收盘，道琼斯指数涨0.32%，报45,565.23点；标普500指数涨0.24%，报6,481.40点；纳斯达克指数涨0.21%，报21,590.14点。 市场聚焦盘后发布财报的人工智能（AI）芯片公司英伟达，华尔街对英伟达寄予厚望，推动标普500指数创下今年第19个历史收盘新高。 根据FactSet数据，英伟达过去12个季度中有11次超出盈利预期，但其中4次在财报发布后股价出现下跌。 "今天股市中唯一重要的就是它的财报，"RSM 首席经济学家Joseph Brusuelas表示。 英伟达被视为广泛市场的风向标，也是AI发展重要指标，其财报可能影响今年的股市涨势。 根据FactSet数据，英伟达在标普500中权重最大，约占8%，其股价当天变化不大，收盘时微跌0.09%。 英伟达盘后公布了强劲第二季度业绩，并公布600亿美元股 ...

OpenAI内部架构调整却迟迟无法完成，原因是OpenAI与微软之间仍有多个重要分歧尚未解决，这可能 导致OpenAI重组计划推迟到明年。 8月27日，据媒体报道，OpenAI正与其最大金主——微软进行复杂谈判，准备修改一份原本持续到2030 年的商业合同。如果能达成协议，OpenAI将能推进其重组计划，让投资者可以直接持有OpenAI的股 权。 OpenAI这次的公司重组，目的是让投资者从"利润分享模式"转为"持股模式"，为未来上市铺路。但这必 须先解决与微软的旧协议。知情人士透露，双方在一些关键问题上仍有分歧，这些分歧可能导致谈判延 迟到今年12月31日之后。如果年内谈不拢，软银可能有权取消其承诺的100亿美元投资，OpenAI其他融 资也会受阻。 作为OpenAI最大的投资方和技术合作伙伴，微软与其签订的旧合同（持续至2030年）如今已成为阻碍 OpenAI进一步融资和准备IPO的最大障碍。 OpenAI想要"脱微软化"，但谈判艰难 OpenAI与微软的谈判主要围绕三个关键问题。 1. API（接口）访问权：OpenAI不想只靠Azure了 微软目前拥有OpenAI模型的独家托管权，也就是说，OpenA ...

转自：环球时报 据《西雅图时报》26日报道，数名抗议者当天闯入美国科技巨头微软公司总部大楼，占领总裁布拉德·史密斯的办公室，抗议微软与以色列政府的合作。 警方数小时后逮捕了7人，史密斯称其中包括两名微软员工。 微软总裁史密斯事发后向记者展示他的办 公室 图源：《西雅图时报》 "拒绝Azure助力种族隔离"抗议者发布的微软总裁办公室内部画面 史密斯在记者会上确认，被捕者中有两名微软员工，并称其行为不符合员工规范，公司将进一步处理。他还声称，占领期间抗议者在办公室内安置了简易 窃听设备，例如把手机藏在沙发和书籍后面。他说，此前一天有员工报告称，有人曾打电话要求获取楼层平面图。微软公司表示，将加强安保措施。 雷德蒙德警方称，大约在下午1时左右接到报警，警察赶到现场后要求7名抗议者离开，因对方拒绝配合，警方实施逮捕。报道称，34号楼在下午2时45分 左右被封锁，禁止人员进出。 报道指出，此类抗议并非首次发生。上周，数十名抗议者在微软园区广场连续两天示威。第二天，警方要求人群散去，并拘捕约20人。 报道称，当地时间8月26日下午约1时，自称名为"拒绝Azure助力种族隔离"的抗议组织宣布占领了总裁办公室，Azure是微 ...

这款紧贴Chrome的agent可以 作为浏览器的扩展程序直接使用： 它不仅能帮你设日历。 还能帮你回邮件。 就连找房也不在话下！ 这一通给大伙看的是目瞪又口呆，以至于一位网友直接发出了灵魂拷问： henry 发自 凹非寺 量子位 | 公众号 QbitAI 刚刚，Anthropic发布了最新的浏览器agent—— Claude for Chrome！ 既然AI功能都能靠浏览器扩展实现了，还用得着另开一个浏览器吗？ 那么…… Perplexity：坏了，一觉睡醒，我成小丑了？ 至于为何测试范围如此受限，Claude表示：安全最重要！ 我们认为使用浏览器的人工智能是不可避免的：大量的工作都是在浏览器中进行的，因此让Claude能够看到你正在查看的内容、点击按 钮和填写表格将使其变得更加有用。 然而，使用浏览器的人工智能带来了安全挑战，需要更强有力的保障措施。 换句话说，Claude通过小规模试点收集数据和安全反馈，优化分类器和模型，让浏览器安全与功能同步升级。 （注：Perplexity最近推出了自家的浏览器Comet，上图右下角） Claude for Chrome安全第一位 作为一款基于Chrome的agen ...

抗议事件概述 - 抗议组织"拒绝Azure助力种族隔离"占领微软总裁办公室 要求公司切断与以色列政府的合作 [1] - 抗议者包括现任与前任微软员工及支持者 反对向以色列政府和军方提供技术服务 [1] - 雷德蒙德警方逮捕7名涉嫌非法入侵、拒捕和妨碍执法的抗议者 [1][2] 公司应对措施 - 微软总裁确认两名员工被捕 称其行为不符合员工规范并将进一步处理 [2] - 公司发现抗议者在办公室安置简易窃听设备 包括藏在沙发和书籍后的手机 [2] - 微软将加强安保措施 此前有员工报告有人试图获取楼层平面图 [2] 事件背景与影响 - 抗议者将大楼改名为"迈·乌贝德大厦" 纪念2023年以色列空袭加沙时遇难的软件工程师 [1] - 此次为连续抗议活动 上周微软园区曾有数十人示威并导致约20人被拘捕 [2] - 事发后34号楼被封锁禁止人员进出 警方于下午1时接警后实施逮捕 [2]

文章核心观点 - 技术护城河正在失效 供应链成为企业生死存亡的DNA 企业价值核心指标是"脉动速度" [1] - 行业在垂直整合与水平模块两种形态间持续震荡 转换速度由行业脉动速度决定 [5][7] - 脉动速度分析框架通过产品迭代速度 工艺更新速度 组织变革频率 供应链波动率和双螺旋位置五个维度量化行业或企业的新陈代谢速度 [14][15][16][17] 戴尔供应链优势 - 实现股价269倍增长 超越英特尔和微软等技术巨头 [1] - 采用零成品库存模式 订单直达工厂24小时组装发货 [1] - 消除分销层级 直接连接终端客户 [1] - 销售驱动采购 佣金与利润率挂钩倒逼精准预测 [1] - 组件快速迭代 只采购最新技术部件规避贬值风险 [1] - 技术迭代周期从18个月缩短至6个月 传统厂商库存成为技术坟场 [1] - 采用3级供应商体系 通过扁平化结构实现高效协同 [11] - 通过模块化设计保留技术替代可能性 避免被单一技术绑定 [12] - 实现按单生产 将库存周期压缩至4天显著降低资金占用 [13] 硅图公司供应链失败 - 年赚20亿美金 股价冲上45美元 [1] - 两年后利润暴跌70% 股价腰斩 [1] - 过度专注图形芯片研发 忽视供应链管理 [2] - 东芝延迟交付关键绘图芯片 [2] - NEC缺陷处理器导致全线下线检测 [2] - 客户拒买新品导致库存失衡 [2] - 技术优势在断裂的能力链前不堪一击 [2] 行业脉动速度分类 - 个人计算机行业产品脉动速度小于6个月 流程和组织脉动速度2-4年 [6] - 半导体行业产品脉动速度1-2年 流程脉动速度2-3年 组织脉动速度3-10年 [6] - 汽车行业产品脉动速度4-6年 流程脉动速度4-6年 组织脉动速度10-15年 [6] - 制药行业产品脉动速度7-15年 流程脉动速度10-20年 组织脉动速度5-10年 [6] 双螺旋规律 - 垂直整合螺旋如1950-1990年制药巨头默克 包揽研发到销售所有环节 研发投入占比超过15% 专利密度行业前三 [7] - 水平模块螺旋如90年代后生物技术小公司十年增长800% 研发新药时间从11年缩短到4年 [7] - 计算机行业英特尔造CPU 三星生产内存 戴尔负责组装 利润流向控制关键环节或制定标准的链主 [7] - 生物制药行业从40%核心技术自研转向80%外包研发 通过开放生态加速创新 [17] 甩鞭子效应 - 汽车销量波动±20% 机床企业订单波动达到±80% [8] - 波动放大过程：顾客少买车→经销商砍订单→汽车厂减产→上游供应商倒闭 [8] - 美国机床行业几乎消失殆尽是该效应的惨痛教训 [8] - 机床行业订单波动率80% GDP波动率仅3% 比值达27倍 [16] 加速度效应 - 光通信产业链：光纤电缆技术十年更新 通信网络设备五年换代 手机应用软件一年大变 用户使用方式分分钟在变 [9] - 电脑产业链：半导体设备五年更新 CPU芯片三年更新 电脑整机半年出新 互联网内容每秒刷新 [9] - 越靠近消费者环节 技术迭代越快 生意模式越要轻装上阵 [9] 投资策略分类 - 果蝇型行业迭代周期小于3年 如消费电子 投资聚焦轻资产布局和链主企业技术整合能力 [18] - 猎豹型行业迭代周期3-10年 如新能源车和半导体 投资锁定技术控制点企业如特斯拉电池管理系统和台积电先进制程 [19] - 大象型行业迭代周期超过10年 如基建和公用事业 投资选择现金流充沛分红率稳定的现金奶牛型企业 [20] 行业案例应用 - 芯片产业ARM阵营垂直一体化如苹果M系列芯片软硬深度绑定 RISC-V阵营水平模块化如特斯拉自研AI芯片模块和台积电专注代工 [21] - 新能源车产业链锂矿开采8年 正极材料5年 电芯3年 整车1年 锂价波动率达整车市场3倍 [22] - 电芯环节技术控制点如固态电池能量密度超400Wh/kg 可重构产业格局 [22] - 供应链权力从资源持有者向技术定义者转移 [22]