文章核心观点 - 公司认为Meta Platforms有潜力在未来几年内加入市值2万亿美元俱乐部，其在人工智能领域的领导地位是实现这一估值的关键因素 [1] 公司现状 - 美国有七家市值至少1万亿美元的公司，其中四家市值超2万亿美元，Meta Platforms目前市值1.47万亿美元，若达到2万亿美元里程碑，投资者回报率可达36% [1][2] AI对公司的重要性 - AI是Meta未来的核心，超34亿人每天使用Meta至少一款社交媒体应用，公司通过向企业出售广告位盈利，AI算法可增加用户在线时长，提高用户参与度 [4] - 2025年第一季度财报电话会议中，CEO称AI推荐使Facebook用户在线时长增加7%，Instagram增加6%，Threads增加35% [5] - Meta用AI创造新产品，2024年推出Meta AI虚拟助手，第一季度末月活近10亿 [6][7] - Meta通过AI改变企业广告体验，企业可告知目标和预算，广告平台将自动完成其余工作，预计AI在生成广告创意和确定目标受众方面表现出色，第一季度使用AI创意工具的企业比上一季度增加30% [8][9] 公司AI战略投资情况 - 2025年第一季度公司总收入423亿美元，同比增长16%，净利润166亿美元，增长35%，但自由现金流因资本支出大幅增加而缩水17% [10][11] - 第一季度公司在新数据中心基础设施和芯片上花费136亿美元，并提高了2025年资本支出预测，从600 - 650亿美元提高到640 - 720亿美元 [12] - 这些支出将推动Meta的Llama系列大语言模型进一步改进，新发布的Llama 4模型是行业中最智能的模型之一，是Meta AI等产品的基础 [13] 公司达到2万亿美元市值的路径 - 基于过去12个月每股收益25.64美元，公司市盈率为22.7，远低于当前四家2万亿美元俱乐部成员的平均市盈率35.9，若市盈率达到平均水平，股价需飙升58%，市值将超2.3万亿美元 [15][17] - 假设市盈率稳定在29，公司市值将达1.87万亿美元，只需将当前每股收益增长约7%即可达到2万亿美元里程碑 [18] - 华尔街共识估计Meta在2026年每股收益将增长近11%，未来12 - 18个月内市值有望达到2万亿美元 [19]

Steven Cress is VP of Quantitative Strategy and Market Data at Seeking Alpha. Steve is also the creator of the platform’s quantitative stock rating system and many of the analytical tools on Seeking Alpha. His contributions form the cornerstone of the Seeking Alpha Quant Rating system, designed to interpret data for investors and offer insights on investment directions, thereby saving valuable time for users. He is also the Founder and Co-Manager of Alpha Picks, a systematic stock recommendation tool design ...

The death of the artificial intelligence (AI) revolution has been greatly exaggerated.The past few years have been a whirlwind for Nvidia (NVDA 2.33%) investors. The onset of the artificial intelligence (AI) revolution led to scorching demand for the graphics processing units (GPUs) that make AI possible. As the leading provider of these advanced chips, Nvidia has been one of the undisputed beneficiaries, with its stock growing more than eightfold in the two years heading into 2025.In recent months, however ...

文章核心观点 - 尽管全球贸易紧张局势持续，微软2025财年第三季度业绩稳健，盘后股价上涨7%，云与人工智能业务持续强劲 [1] 公司情况 - 微软云与人工智能业务持续强劲，Azure业务环比增长加速 [1] - 微软2025财年第三季度业绩稳健，推动股价盘后上涨7% [1]

文章核心观点 分析师介绍自身投资风格与研究方法，提及所在公司业务，强调公司AUM受投资者对产品的兴趣驱动 [1][3] 分析师情况 - 拥有金融市场长期专业经验，投资风格基于事实和数据，考虑宏观经济评估长期投资战略和行业可行性，关注业务线趋势评估公司和股票可行性，参考市场数据趋势进行战术和投资决策 [1] - 对亚洲（印度、中国等）地区有深入研究兴趣，在asianomics.substack.com深入分析该地区商业、经济趋势等，并公布在媒体评论背后的完整理由，且无需订阅费用 [1] 公司情况 - 分析师所在公司Leverage Shares是ETP提供商，提供杠杆、非杠杆、反向和反向杠杆因素的每日再平衡产品，持有多只股票的多头和空头头寸以构建产品 [1] - 公司作为ETP发行人，不关注市场走势，AUM主要受投资者对产品的兴趣驱动 [3]

报告公司投资评级 - 报告对微软给出“BUY”评级 [1] 报告的核心观点 - 微软2025财年第三季度营收701亿美元，同比增长13.3%，净利润258亿美元，同比增长17.7%，均超预期 [1] - 执行改善和大客户收入增长加速，叠加人工智能相关云服务需求强劲，推动2025财年第三季度整体云收入增长重新加速，且这一趋势有望在第四季度持续 [1] - 因云收入增长超预期，上调2025 - 2027财年收入和净利润预测，基于现金流折现法的目标价上调1%至510.3美元 [1] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 微软市值29521.969亿美元，近3个月平均成交额624.82亿美元，52周最高价467.56美元，最低价354.56美元，总股本74.69亿股 [2] - 先锋集团持股8.7%，贝莱德持股7.2% [3] - 1个月绝对和相对涨幅均为3.4%，3个月绝对跌幅4.8%、相对涨幅7.1%，6个月绝对跌幅3.7%、相对涨幅0.7% [4] 财务分析 - 2025财年第三季度，智能云（IC）收入268亿美元，同比增长20.8%，Azure及其他云服务收入同比增长33%；生产力和业务流程（PBP）收入299亿美元，同比增长10.4%；更多个人计算（MPC）收入134亿美元，同比增长6% [1][7] - 2025财年第三季度，IC业务运营利润率同比下降1.5个百分点至41.5%，但整体运营利润率扩张1.1个百分点至45.7% [7] - 预计2025财年资本支出878亿美元不变，2025财年第四季度资本支出将环比增加 [7] 盈利预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |收入（亿美元）|2119.15|2451.22|2831.48|3211.79|3608.56| |同比增长（%）|6.9|15.7|15.5|13.4|12.4| |净利润（亿美元）|723.61|881.36|1019.472|1184.701|1352.481| |同比增长（%）|(0.5)|21.8|15.7|16.2|14.2| |每股收益（美元）|9.72|11.86|13.75|16.01|18.31| |市场一致预期每股收益（美元）|na|na|13.16|14.99|17.48| |市盈率（倍）|40.7|33.3|28.8|24.7|21.6|[8] 预测与估值变化 - 因云收入增长超预期，2025 - 2027财年收入、毛利、运营利润和净利润预测上调0 - 2% [1][16] - 基于现金流折现法的目标价上调1%至510.3美元，对应2026财年32倍市盈率 [1] 财务摘要 - 2022 - 2027财年，收入从1982.7亿美元增长至3608.56亿美元，净利润从727.37亿美元增长至1352.48亿美元 [20] - 2022 - 2027财年，毛利率维持在68% - 69.8%，运营利润率从42.1%提升至45.9%，净资产收益率从47.2%降至30.1% [21] - 2022 - 2027财年，经营活动现金流从890.35亿美元增长至1537.8亿美元，投资活动现金流为负，融资活动现金流为负 [21]

文章核心观点 - 受Meta和微软良好季度业绩及指引影响纳斯达克持续反弹走高 两家公司股票分别上涨 后续股价可能还有上行空间 [1] Meta Q1业绩 - 首席执行官称公司在人工智能计划上取得良好进展 一季度销售额同比增长16%至423.1亿美元 超预期 [2] - Meta AI用户月活近10亿 Facebook和Instagram平台日活增长6%至34.3亿 [2] - 一季度每股收益从去年的4.71美元飙升36%至6.43美元 超预期23% 已连续10个季度超Zacks每股收益共识 [3] 微软Q3业绩 - 其人工智能解决方案助力云收入增长20%至424亿美元 智能云贡献58%云收入 达267.5亿美元 得益于Azure销售增长21% 人工智能贡献16个百分点增长 [4] - 整体第三季度销售额增长13%至700.6亿美元 超预期 净利润增长18%至每股3.46美元 超预期8% 已连续11个季度超盈利预期 [5] 收入指引 - Meta预计第二季度收入在425 - 455亿美元 符合Zacks预期 预计2025财年总销售额增长12% 2026财年增长13%至2080.8亿美元 [8] - 微软预计第四季度收入在731.5 - 742.5亿美元 超Zacks共识 预计Azure第四季度增长率为34% - 35% Zacks预计其2025和2026财年年度销售额增长超12% 预计超3000亿美元 [9] 市盈率估值 - Meta和微软股票今年趋向积极 目前水平仍为投资者提供长期价值 Meta远期市盈率22.7倍 在Mag 7中仅次于Alphabet 最便宜 [12] - 微软远期市盈率30.3倍 相对于标准普尔500指数的21.4倍溢价不过分 较十年高位38.2倍有20%折扣 [12] 总结 - Meta和微软股票在良好季度业绩和指引后可能还有上行空间 目前均维持Zacks排名3（持有） 未来几周盈利预期修正可能上调 有望获得买入评级 [14]

分析师背景 - 伦敦布鲁内尔大学金融与公司治理副教授、CFA持证人，拥有英国杜伦大学金融学博士学位 [1] - 有六年印度和美国股票中长期投资经验 [1] - 积极研究行为金融学、公司治理、激进对冲基金、加密货币和并购等领域，并在顶级同行评审期刊发表文章 [1] - 目前制作并主持每周投资播客《股票医生》 [1] 持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对亚马逊股票持有长期多头头寸 [1] - 分析师可能在未来72小时内通过购买股票、认购期权或类似衍生品对微软和Meta建立长期多头头寸 [2]

文章核心观点 微软提高Xbox游戏机、控制器及新的第一方游戏价格，受市场条件和开发成本上升影响，同时行业面临关税带来的价格上涨和产品供应问题，中小企业也需应对成本挑战 [1][2][5][6] 微软产品价格调整 - 自5月1日起全球提高Xbox游戏机和控制器建议零售价，假日季起提高新的第一方游戏价格 [1] - Xbox耳机仅在美国和加拿大调整价格，部分控制器价格不变 [2] - 512GB的Series S主机提价80美元至380美元，Series X主机提价100美元至600美元，部分游戏提价10美元至80美元 [4] 价格调整原因 - 考虑市场条件和开发成本上升 [2] - 公司依赖海外制造，虽未表明关税是否影响提价，但关税不确定性使电脑制造商库存高于正常水平 [3] 零售行业关税影响 - 沃尔玛、塔吉特和家得宝等零售商高管称虽维持低价，但难以持续，提价难避免，部分产品可能因关税成本而缺货 [4][5] - 零售商采取应对措施，如沃尔玛暂停部分中国制造商冬季假日订单，塔吉特暂停直接从中国制造商采购产品的运输，亚马逊取消部分中国供应商订单 [5] 中小企业应对 - 中小企业需寻找分担、抵消或避免成本的新方法，否则可能在全球市场竞争中输给大型竞争对手 [6]

文章核心观点 - 分析师有超15年全球各行业股票投资经验，采用基本面、自下而上、长期、注重优质成长的投资风格，目标是实现投资组合15%的年回报率 [1] 投资风格与选股标准 - 投资风格为基本面、自下而上、长期、注重优质成长 [1] - 寻找专注利基市场、有强增长潜力、管理团队优秀、资本配置政策合理且估值合理的公司 [1] - 不追求季度业绩，不随波逐流，不以短期股价表现衡量公司质量 [1] 投资组合构建 - 目标是实现投资组合15%的年回报率 [1] - 通常构建包含15 - 20只股票的投资组合，注重持仓多元化、风险管理、宏观驱动的行业权重、严格的交易和估值 [1] 分析师持仓披露 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对微软股票有实益多头头寸 [2]