Anthropic的融资与估值动态 - AI初创企业Anthropic正筹备推出Claude 4聊天机器人，意欲与ChatGPT、Gemini等产品展开竞争 [1] - 公司正以超600亿美元的估值进行融资，使这家仅成立四年的企业一跃成为全球估值最高的人工智能企业之一 [1] - 2025年初，Anthropic的估值为180亿美元；到2025年9月，该公司以1830亿美元的估值完成了130亿美元的融资 [2] - 此轮融资使公司的7位联合创始人全部跻身亿万富豪行列，总身家达259亿美元 [1][6][16] 顶级“亿万富豪制造工厂”榜单 - 根据数据，造就最多白手起家亿万富豪的八家美国公司及其富豪人数与总财富如下 [6][7] - 谷歌/Alphabet：10位，总身家6182亿美元 - Facebook/Meta：8位，总身家3140亿美元 - AppLovin：8位，总身家766亿美元 - Anthropic：7位，总身家259亿美元 - 黑石集团：6位，总身家685亿美元 - 微软：5位，总身家2905亿美元 - Snowflake：5位，总身家92亿美元 - Thoma Bravo：5位，总身家332亿美元 主要科技公司的造富详情 - **谷歌/Alphabet**：自1998年成立以来已造就10位亿万富豪，包括两位联合创始人拉里·佩奇（身家2550亿美元）和谢尔盖·布林（身家2350亿美元）、早期天使投资人（各投资10万美元）、风险投资家以及前CEO埃里克·施密特（身家354亿美元）和现任CEO桑达尔·皮查伊（身家15亿美元） [4][8][10][11] - **Facebook/Meta**：造就8位亿万富豪，包括创始人马克·扎克伯格（身家2270亿美元）、联合创始人、首位天使投资人彼得·蒂尔（投资50万美元）、A轮主导投资者吉姆·布雷耶以及前COO谢丽尔·桑德伯格（身家24亿美元） [3][12][13] - **微软**：造就5位亿万富豪，包括联合创始人比尔·盖茨（身家1040亿美元）、前CEO史蒂夫·鲍尔默（身家1480亿美元）、早期开发人员查尔斯·西蒙尼（身家82亿美元）、前产品开发人员梅琳达·弗伦奇·盖茨（身家293亿美元）以及现任CEO萨提亚·纳德拉（身家10亿美元） [3][19][21] - **AppLovin**：这家数字广告公司自2021年上市以来股价累计上涨超过1000%，仅2025年就上涨100%，市值逼近2500亿美元，由此造就了8位亿万富豪，包括三位联合创始人和早期投资者 [2][6][14][15] AI热潮与市场表现 - 过去一年，在投资者对AI狂热情绪的推动下，Anthropic、AppLovin等公司的股价和估值一路飙升 [2] - 英伟达（Nvidia）作为AI热潮中的标杆企业，在2025年10月时市值一度创下5万亿美元的纪录，并在此过程中造就了两位新晋亿万富豪，但此后股价回落10%导致三人身家退回“亿级富豪”水平 [7] 其他重要“造富”企业概况 - **黑石集团**：由苏世民（身家483亿美元）等人于1985年创立，造就6位亿万富豪，包括早期加入的高管如乔纳森·格雷（身家97亿美元） [6][17][18] - **Snowflake**：这家云服务公司由前甲骨文架构师于2012年创立，其连续三任CEO都成为了亿万富豪，包括弗兰克·斯卢特曼（身家34亿美元） [6][22][23] - **Thoma Bravo**：这家专注于软件领域的投资公司资产管理规模达1810亿美元，其五位管理合伙人皆为亿万富豪，包括奥兰多·布拉沃（身家128亿美元） [6][24][26]

2025（第二十届）中国品牌人物年会于12月28日-30日在深圳盛大举行，由品牌联盟、华夏文化促进会 主办，深圳市企业联合会、深圳工业总会、学习型中国论坛、全球博研同学及LOOKWE|全球外交官中 国文化之夜会联合主办。本次盛会以"谁为中国赢得尊敬"为主题，通过开幕式、主论坛、荣耀盛典及闭 门夜话等系列活动，共同回顾中国品牌发展的光辉历程，展望未来品牌建设的新趋势与新机遇。 荣耀盛典上，中国公共关系协会副会长、中国石化原新闻发言人吕大鹏发布了《TopBrand 2025世界品 牌人物500强》榜单，并对上榜品牌人物的总体特征进行了分析解读。该榜单已连续第三年向社会公开 发布。 榜单显示，埃隆·马斯克、黄仁勋、谢尔盖·布林成为2025世界品牌人物500强前三甲。马克·扎克伯格、 泰勒·斯威夫特、比尔·盖茨、萨姆·奥尔特曼、拉里·埃里森、任正非、勒布朗·詹姆斯分居4-10名。 据悉，品牌联盟为了表彰在世界内贡献突出的品牌人物，选取10000余位具有世界影响力的品牌人物为 样本，根据品牌人物的行业话语权、社会影响力、社会责任感、公众形象和关注度等重要指标，综合评 估品牌人物指数，最终按照评估结果公布位居前500的品 ...

Microsoft Corporation (NASDAQ:MSFT) is one of the best major stocks to invest in right now. Microsoft Corporation (NASDAQ:MSFT) announced the acquisition of Osmos on January 5, which is an agentic AI data engineering platform specialized in simplifying complicated and time-consuming data workflows. Osmos employs agentic AI to convert raw data into analytics and AI-ready assets in OneLake, the unified data lake at the core of Microsoft Fabric. Management reported that the acquisition supports Microsoft Fabr ...

本文源自：金融界AI电报 美股大型科技股盘前涨跌互现，谷歌A涨0.2%，特斯拉涨0.1%，微软、英伟达、苹果持平，Meta跌 0.1%，亚马逊跌0.2%。 ...

公司评级与目标价调整 - 富国银行将微软公司的目标价从700美元下调至665美元 [1] - 富国银行维持对微软公司的“增持”评级 [1]

基金业绩表现 - Frank Value Fund Institutional Class (FNKIX) 在2025年回报率为12.29%，同期Russell Midcap Value指数回报率为11.05% [2] - 自2022年1月全面整合策略以来，该基金总回报率达61.3%，超越Russell Midcap Value ETF的23.5%和S&P 500 ETF的51.8% [2] - 截至2025年12月31日的三年期表现，该基金在晨星中型价值类别中排名前11% [2] - 基金2022年录得4.43%的正收益，而同期标普500指数下跌18%，纳斯达克指数下跌33% [3][7] 投资策略与市场观点 - 投资策略核心是基于现金流而非高估值，认为以现金流为基础的长期回报更可持续 [3] - 认为当前标普500指数中许多优秀公司的估值水平导致其长期回报前景平庸 [4] - 指出历史上市盈率极高的时期（如1999年、2021年、1972年Nifty Fifty）均不可持续，最终会经历痛苦的下跌 [4] - 认为指数投资者正承受机会成本，而基金持有的低估公司能提供更高的股东收益率（股息+回购+减债） [5] 持仓分析与比较 - 以微软为例，其市值3.6万亿美元，2026年预期自由现金流为750亿美元，现金流收益率约为2% [3] - 对比基金重仓股Garrett Motion (GTX)，其2026年预期现金流收益率约为14%，是微软的7倍 [3] - 基金当前股息收益率约为2%，是标普500指数股息收益率的两倍 [5] - 基金持仓中有七家公司正以年化超过5%的速度积极回购股份 [5] - 指出即使微软将100%自由现金流用于回购，也需将0.75%的股息降为零，且每年仅能回购2%的股份 [5] 未来展望 - 低估值使持仓公司能进行更多股份回购，从而将增长缓慢的必需消费品公司转变为两位数盈利增长者 [6] - 认为在当前三年人工智能牛市中表现良好，但其基本面研究工作在主要指数上涨停止或放缓前未被关注 [6] - 认为大型指数增长放缓或停止是长期必然趋势，并可能在2026年发生，当前市场环境与2021年进入2022年时 eerily similar eerily相似 [6]

基金业绩表现 - Fundsmith股票基金T类累积份额在2025年总回报率为+0.8% [4][6] - 自2010年11月成立以来至2025年底 基金累计回报为+612.9% 年化回报为+13.8% [4] - 同期 MSCI世界指数（英镑计 股息再投资）2025年回报为+12.8% 累计回报为+467.6% 年化回报为+12.1% 基金在2025年表现不及该基准指数 [4][7] - 自成立以来 基金在投资协会全球板块155只基金中排名第三 回报率比板块平均水平高出322个百分点 [8] - 基金自成立以来的索提诺比率为0.75 高于MSCI世界指数的0.48 表明基金在承担每单位下行价格波动时获得了比指数高出约56%的回报 [7] 投资组合质量与特征 - 基金投资组合的加权平均资本回报率在2025年为31% 显著高于标普500指数和富时100指数的17% [56] - 投资组合的加权平均毛利率为62% 营业利润率为28% 均高于两大基准指数 [56] - 投资组合的加权平均自由现金流在2025年增长了16% [59] - 投资组合公司的加权平均成立年份为1919年 平均历史超过一个世纪 [61] - 投资组合的现金转换率在2025年为94% 略低于历史约100%的水平 主要因部分科技公司资本支出大幅增加所致 [56][62] - 投资组合在2025年初的加权平均自由现金流收益率为3.1% 年末升至3.7% 高于同期标普500指数的2.8%和MSCI世界指数的3.1% [68] 投资组合变动与成本 - 基金在2025年的投资组合换手率为12.7% 自愿交易产生的成本仅占基金年平均价值的0.008%（低于1个基点） [70] - 基金的总投资成本（TCI）为1.06% 仅比持续收费（OCF）的1.04%高出2个基点 [71][72] - 基金在2025年出售了Brown-Forman和百事公司的持股 并开始买入Zoetis、EssilorLuxottica、Intuit和Wolters Kluwer的股份 [73] - 基金目前持有27家公司 其中3家自2010年成立以来一直持有 10家持有超过10年 16家持有超过5年 [70] 市场环境与挑战 - 指数集中度：2025年底 前十大股票占标普500指数市值的39% 并贡献了该指数美元总回报的50% 市场集中度达到自1930年以来的最高水平 [13][15] - 指数基金的增长：2023年 美国股票基金资产中追踪指数的基金比例首次超过50% 指数基金的动量效应放大了对大型指数成分股的购买力 [17][19][20] - 美元疲软：2025年 美元对英镑汇率从年初的约1.25美元/英镑跌至年末的1.35美元/英镑 影响了以美元计价的资产回报 [36][40] - 资本配置与估值担忧：主要科技公司（如Alphabet、亚马逊、Meta、微软）为人工智能大幅增加资本支出 2025年预计总资本支出达3322亿美元 但巨额投资能否带来充足回报存疑 [64][65] - 根据美国国家经济研究局的研究 资金从主动基金流向指数基金对股票价格的乘数效应平均约为5.5比1 即流入资金推动所购股票价值的上涨幅度平均是投资金额的五倍 [23] 个股表现亮点 - 2025年对基金业绩贡献最大的五只股票分别是：Alphabet（+2.6%）、IDEXX（+2.3%）、菲利普莫里斯（+1.5%）、Meta Platforms（+1.1%）、微软（+1.0%） [51] - Alphabet首次进入年度贡献前五榜单 IDEXX第六次上榜 菲利普莫里斯第五次上榜 Meta第五次上榜 微软第十次上榜 [51][52][53] 个股表现拖累与调整 - 2025年对基金业绩拖累最大的五只股票分别是：诺和诺德（-3.0%）、Automatic Data Processing（-0.9%）、Church & Dwight（-0.7%）、Coloplast（-0.7%）、Fortinet（-0.7%） [45] - 诺和诺德因面临非法仿制药竞争及管理层问题导致股价表现不佳 公司已更换CEO并改组董事会 当前市盈率仅为13倍 [45][46] - 出售Brown-Forman和百事公司股份的原因包括减肥药物对食欲的潜在影响 以及Z世代饮酒习惯改变和大麻合法化对酒精饮料业务的逆风 [74] 投资策略与展望 - 基金坚持三步投资策略：买入好公司、不要支付过高价格、保持耐心（不做多余操作） [53][70] - 基金不会仅仅因为公司规模大、在指数中权重高而买入 除非确信它们是具有长期可预测增长来源和充足资本回报的好企业 [42] - 基金认为当前由指数基金资金流和人工智能热潮推动的市场状况可能异常持久且规模空前 因为指数基金在资产管理规模中的占比已从互联网泡沫时期的不足10%大幅提升 [35] - 基金对苹果公司采取的不同策略表示关注 苹果2025年资本支出仅为120亿美元 远低于其他大型科技公司 其商业模式可能依赖于为设备用户提供第三方开发的大型语言模型服务 [66][67]

核心观点 - 微软旗下Copilot在美国推出嵌入式购物功能，用户可在聊天界面直接购买Etsy、Urban Outfitters和Anthropologie的产品，无需跳转外部页面 [1] - 该功能由支付公司Stripe与OpenAI共同开发的开放标准智能体商业协议（ACP）提供技术支持，并由Stripe提供支付处理支持 [1] 行业动态与商业模式 - 人工智能助手与电子商务的融合进入新阶段，通过嵌入式结账功能提升用户购物体验和转化效率 [1] - 支付技术公司（Stripe）与人工智能公司（OpenAI）合作制定开放标准协议（ACP），旨在为AI驱动的商业交易建立基础设施 [1] 公司合作与产品更新 - 微软Copilot平台集成第三方零售商（Etsy, Urban Outfitters, Anthropologie）的商品销售功能 [1] - Stripe作为支付厂商，其结账功能被嵌入到Copilot聊天窗口，支持用户完成无缝交易 [1] - 该新功能由Stripe与OpenAI共同开发的智能体商业协议（ACP）提供支持 [1]

微软产品功能更新 - 微软于1月8日在其AI助手Copilot中推出了一项新功能，允许用户在与AI聊天机器人对话时直接进行购物 [1] - 新功能的一个应用示例是：当用户使用Copilot搜索一款适合放在床头柜上的小台灯时，聊天机器人会给出产品推荐 [1] - 聊天机器人提供的推荐结果包含一个“详情”按钮供用户查看更多产品信息，以及一个“购买”选项 [1] - 用户点击“购买”按钮后，将直接跳转到结账页面，可在该页面输入收货和付款信息以确认购买，整个过程无需访问零售商网站 [1] 电子商务与AI融合趋势 - 微软此次功能更新展示了将生成式AI对话界面与电子商务交易流程深度整合的行业趋势 [1] - 该功能旨在通过AI理解用户需求并提供推荐，从而简化从商品搜索到支付完成的购物路径，提升用户体验 [1] - 此举可能改变用户与零售商网站的交互模式，将部分购物旅程前置并整合至AI对话环境中 [1]

美股市场表现 - 美东时间1月8日，美国三大股指收盘涨跌不一，道指上涨270.03点，涨幅0.55%，收于49266.11点；纳指下跌104.25点，跌幅0.44%，收于23480.02点；标普500指数微涨0.53点，涨幅0.01%，收于6921.46点 [2][4][5] - 大型科技股表现分化，万得美国科技七巨头指数下跌0.27%，其中亚马逊上涨近2%，谷歌上涨超1%，特斯拉上涨逾1%，而英伟达下跌超2%，微软下跌逾1%，苹果下跌0.5%，脸书下跌0.41% [15][16][17] - 苹果公司股价已连续第七个交易日收跌，有分析指出美联储政策预期令该股承压，因高利率预期压制成长股估值 [18] 宏观经济与政策预期 - 国际评级机构惠誉上调美国2025年国内生产总值增长预期及2026年增长预测，并预计美联储将在2026年上半年进行两次降息，将联邦基金利率上限降至3.25% [6] - 美联储理事米兰预计在2026年将进行约150个基点的降息，并指出基本通胀率为2.3% [7] - 纽约联邦储备银行月度调查显示，12月美国通胀预期上升，同时消费者对就业市场的信心跌至至少过去12年半的最低点 [8] 能源市场与相关公司 - 原油价格走高，WTI 2月期货结算价上涨3.2%至每桶57.76美元，布伦特3月期货结算价上涨3.4%至每桶61.99美元，交易员继续评估美国对委内瑞拉石油实施控制的措施 [10] - 美国总统特朗普表示将以非常有利可图的方式重建委内瑞拉，并计划在美国销售委内瑞拉生产的重质高硫原油，美国墨西哥湾沿岸21座主要炼厂的潜在总加工能力合计超过700万桶/日 [10] - 能源股全线上涨，埃克森美孚上涨超3%，雪佛龙上涨逾2%，康菲石油上涨超5%，斯伦贝谢上涨近5%，西方石油上涨超5% [9][11][12] 矿业巨头动态 - 全球矿业巨头嘉能可与力拓重新开启谈判，计划联手打造世界上规模最大的矿业公司，合并后市值将超过2600亿美元 [13][14] - 此次合并谈判在全球对铜资源争夺加剧的背景下进行，嘉能可表示将“适时”发布进一步公告 [14] 其他公司要闻 - 苹果公司宣布，摩根大通将成为苹果信用卡的新发行方，取代高盛，摩根大通旗下的Prediction Market表示，这笔交易将为摩根大通银行带来超过200亿美元的信用卡余额 [18] - 据知情人士透露，OpenAI于去年秋季设立了一项规模相当于公司总股本10%的员工股权激励池，按该公司10月份5000亿美元的估值计算，该限制性股票单位池价值达500亿美元 [18]