公司战略调整 - 公司计划未来两年内在全球范围内削减约1.6万个岗位，其中约1.2万个为白领职位，另有约4000个岗位通过生产与供应链生产力提升达成 [1] - 此次重组预计到2027年底每年可节约10亿瑞士法郎，相关一次性重组成本预计为年度节省金额的两倍 [1] - “助力增长”成本节约计划的总目标从之前的25亿瑞士法郎上调至30亿瑞士法郎 [1] 管理层变动 - 费耐睿于9月1日被任命为雀巢集团首席执行官，接替被解雇的傅乐宏 [7] - Pablo Isla于10月1日起正式出任董事会主席，接替决定提前卸任的保罗·薄凯 [7] - 马凯思自7月1日接替张西强出任雀巢大中华区CEO，大中华区咖啡业务和财务与控制负责人等关键岗位也已换人 [9][11] 近期财务表现 - 2025年前9个月集团总销售额为659亿瑞士法郎，同比下降1.9%，有机增长率为3.3% [3] - 第三季度有机增长率增强至4.3%，实际内部增长率回升至1.5% [3] - 汇率变动对财报销售额增长率带来了5.4%的负面影响 [2][3] 业务与区域表现 - 按品类划分，咖啡和糖果业务是有机增长的主要贡献者，糖果业务弹性显著，咖啡业务实际内部增长率保持正值 [3] - 所有大区均贡献正向有机增长，新兴市场有机增长率为5.2%，发达市场为2.1% [3] - 电商销售实现13.2%的有机增长，占集团总销售额的20.2% [4] 大中华区业绩 - 大中华区第三季度有机增长率为-10.4%，前9个月有机增长率为-6.1%，其中实际内部增长率为-2.9%，定价贡献率为-3.2% [5] - 公司正在减少大中华区过剩库存，新领导团队正将重心重新聚焦于需求创造 [6] - 若不包含大中华区，亚洲、大洋洲和非洲大区前9个月的有机增长率为5.3% [5]

管理层与战略调整 - 新任首席执行官费耐睿正对公司进行改造，计划未来两年内在全球范围内削减约1.6万个岗位 [1] - 裁员涉及约1.2万个白领职位，覆盖所有职能和地区，另有约4000个岗位将通过生产与供应链领域生产力提升举措达成 [1][2] - 到2027年底，裁员等措施预计每年可节约10亿瑞士法郎，相关一次性重组成本预计为年度节省金额的两倍 [1] - “助力增长”成本节约计划的总目标从之前的25亿瑞士法郎上调至30亿瑞士法郎 [2] - 新管理层旨在营造绩效导向的企业文化，拒绝市场份额流失，并以审慎方式分配资源 [9][13] 近期财务业绩表现 - 公司前9个月总销售额为659亿瑞士法郎，同比下降1.9%，汇率变动带来5.4%的负面影响 [3] - 前9个月有机增长率为3.3%，实际内部增长率增至0.6%，定价贡献率稳定在2.8% [3] - 第三季度有机增长率增强至4.3%，实际内部增长率回升至1.5% [3] - 咖啡和糖果业务是有机增长的主要贡献者，糖果业务弹性显著，咖啡业务实际内部增长率保持正值 [3] - 所有大区均实现正有机增长，发达市场为2.1%，新兴市场为5.2% [3] 销售渠道与区域表现 - 零售渠道有机增长率为3.1%，居家外渠道为6.2%，电商销售实现13.2%的有机增长，占集团总销售额的20.2% [4] - 大中华区第三季度有机增长率为-10.4%，前9个月有机增长率为-6.1%，实际内部增长率为-2.9%，定价贡献率为-3.2% [5] - 大中华区销售下滑拖累亚洲、大洋洲和非洲大区业绩，不含大中华区该大区有机增长率为5.3% [5] - 公司正减少大中华区过剩库存，新领导团队重新聚焦于需求创造 [6] 大中华区管理层变动 - 马凯思自7月1日接替张西强出任雀巢大中华区CEO [10] - 大中华区咖啡业务负责人和财务与控制负责人等关键岗位已换人，新负责人均向马凯思汇报 [12] - 新任大中华区咖啡业务负责人Pamela Takai和新任财务与控制负责人朱利均已就位 [12]

公司战略调整 - 新任首席执行官菲利普·纳夫拉蒂尔上任后发布首份财报，宣布在未来两年内裁员1.6万人 [1] - 计划裁减的1.6万个岗位中，1.2万个为白领职位 [1] - 公司目前全球员工总数约为27.7万人 [1] 成本节约目标 - 将成本节约目标从原先的25亿瑞士法郎提升至30亿瑞郎（约合37.7亿美元） [1] - 新的成本节约目标设定于2027年实现 [1]

财务业绩 - 第三季度实际内部增长（RIG）上升1.5%，远超分析师预期的0.3%增幅 [1] - 第三季度有机销售增长4.3%，高于分析师预期的3.7%增幅 [1] - 业绩增长主要得益于糖果和咖啡产品因提价带来的收入增长 [1] 公司展望与目标 - 公司维持其2025年展望，强调有机销售增长应较2024年有所改善 [1] - 公司预计基本营业利润率将达到或高于16% [1] - 公司将成本节约目标从25亿瑞士法郎提高到2027年底的30亿瑞士法郎（合37.7亿美元） [2] 管理层与战略调整 - 此次业绩是菲利普·纳夫拉蒂尔出任首席执行官以来的首次公布销量 [1] - 公司经历了一段前所未有的管理层动荡时期，包括董事长提前卸任和首席执行官更替 [1] - 推动以实际内部增长为主导的发展是公司的首要任务 [2] - 公司计划培育一种拥抱绩效思维、不接受市场份额损失、奖励胜利成果的文化 [2] 运营效率与成本措施 - 公司计划裁员约16,000人，约占其全球约27.7万名员工总数的6% [2] - 裁员包括1.2万名白领岗位和作为制造与供应链改进一部分的4000人 [2] - 裁员将在未来两年内完成 [2] - 公司表示世界在变化，需要以更快的速度变革，这将包括做出艰难但必要的裁员决定 [2]

公司荣誉与评估 - 雀巢(中国)在2025年10月13日，因在优质运营、创新突破、社会贡献等指标中表现优异，入围《经济观察报》2024—2025年度受尊敬企业 [1]

核心观点 - 全球ESG实践呈现技术赋能、资本催化与制度适配的系统性突破趋势，海外市场表现为技术深度融合与政策灵活性调整，而国内市场则聚焦于碳中和实践规模化落地与政策市场协同深化 [2] - 海外ESG领域绿色资本部署创纪录，Brookfield募集200亿美元成立全球最大能源转型基金，凯雷与CalSTRS建立气候投资伙伴关系，高盛Verdalia募资7.8亿美元推动欧洲生物甲烷基础设施扩建 [2][8] - 国内ESG热点显示碳中和项目大规模落地，包括全国首个大容量钠离子储能电站投运、三峡巴西648兆瓦风电项目并网年减碳212万吨、内蒙古绿电首次跨越3000公里输送海南等重大进展 [2][21] - 政策层面持续优化，工信部启动2025年度绿色工厂推荐工作强化制造业节能降碳，欧盟延迟非欧盟公司CSRD报告标准实施以平衡合规负担与竞争力 [2][15][25] - 学术研究证实员工持股计划能显著提升企业ESG表现，ESG披露制度演变可显著缓解企业融资约束且效应具有跨期持续性 [2][34][40] 海外ESG热点事件 - 企业界主动强化环境责任，雀巢、玛氏等20多家企业联合反对欧盟延迟森林砍伐法规，微软签署日本100兆瓦太阳能协议以20年购电承诺加速亚太清洁能源转型 [2][6] - ESG数据技术融合加速，Sunhat融资1080万美元扩展AI验证平台解决"证明差距"，Novata收购Atlas Metrics以强化全球披露效率 [2][7] - 绿色金融领域创下新纪录，Brookfield募集200亿美元成立全球最大能源转型基金，若计入共同投资承诺总规模达235亿美元 [8] - 政策与标准进行灵活性调整，欧盟延迟非欧盟公司CSRD报告标准实施，将ESRS采纳时间从2026年6月推迟至2027年10月后，并大幅削减法规适用范围 [2][15] - 国际标准化组织推出生物多样性标准ISO 17298，为组织提供自然风险评估统一框架，应对全球超过一半GDP（44万亿美元）中度或高度依赖自然的经济压力 [2][16] 国内ESG热点事件 - 碳中和实践取得重大突破，全国首个大容量钠离子储能电站在广西投运，年减碳1.35万吨；三峡巴西648兆瓦风电项目并网，年减碳212万吨 [21] - 绿色技术跨界融合加速，上海本地绿色甲醇项目预计2025年底投产，华能雄安总部启用超低能耗建筑实践绿色建筑理念 [2][21] - 政策与市场协同持续深化，工信部启动2025年度绿色工厂推荐工作，重点支持53个重点行业，广东以490家国家级绿色工厂领跑全国 [2][21][25] - 能源转型基础设施不断完善，内蒙古绿电首次跨越3000公里输送海南，创跨省清洁能源输送最远纪录；国庆期间高速公路新能源车充电量日均增长45% [21] - 标准化工作取得进展，ISO可持续金融技术委员会全会在广州召开，发布《环境、社会及治理标准化蓝皮书（2024）》国际版 [21][28] ESG学术前沿 - 《员工持股计划与企业ESG表现》研究基于2011-2022年A股上市公司数据，发现员工持股计划能显著提升企业ESG表现，提升效果在民营企业、锁定期较长、覆盖范围较大的企业中更明显 [2][34] - 员工持股计划通过提升企业内部信息环境质量和劳动投资效率两个渠道正向作用于企业ESG表现，建议推动员工持股专项立法完善，强化风险对冲 [34] - 《ESG披露制度演变对企业融资约束的动态影响》基于2001-2023年多国面板数据，证实ESG披露制度变化能显著缓解企业融资约束，效应具有跨期持续性 [2][40] - 研究显示ESG制度缓解融资约束的效果在欧盟内部经济发展水平较低的成员国更显著，而美国、英国、中国等非欧盟国家的ESG政策改革同样有积极作用 [40] - 基准回归结果显示ESG披露制度变化（did变量）系数为26.3549，在1%水平上显著，表明制度实施对缓解融资约束有显著正向影响 [41]

编辑 唐峥 校对 柳宝庆 新京报讯（记者王子扬）9月26日，咖啡品牌雀巢咖啡正式宣布签约中国乒乓球运动员樊振东成为品牌 全新代言人。雀巢咖啡表示，将与樊振东并肩，向广大消费者传递"每一个'更好'的诞生，都始于一次 微小改变"的信念。 当下，中国年轻消费者正经历着一场内在的价值重塑。雀巢咖啡提出的"每一杯，为更好"的品牌主张， 意在回应年轻人"在日常细微处主动求变"的成长渴望。雀巢咖啡表示，选择樊振东作为品牌代言人，源 于双方对"更好"理念的共同追求与坚守。在追求"更好"的道路上，雀巢咖啡1+2也实现了产品配方的全 面升级。伴随消费者健康意识的显著提升，人们在追求美味的同时也更加注重饮品的健康属性。基于这 一洞察，雀巢咖啡1+2以"每一杯，为更好"的精神为指引，推动产品全面焕新。 从进入中国市场起，雀巢咖啡1+2持续升级产品品质。通过持续焕新，雀巢咖啡希望将"更好"从精神层 面转化为实际行动，基于对"更好"精神的高度共鸣，携手樊振东共同传递"不断向前、不断超越"的信 念，将"更好"的价值观融入每一处细节。 ...

雀巢集团对中国市场的战略重视 - 雀巢集团对中国市场的重视显而易见 无论内部权力如何分配 中国市场都处于优先位置 [1][4] - 雀巢集团全球董事会成员及高管团队集体访华 包括即将上任的董事会主席帕博睿和已上任的首席执行官费耐睿 此行筹划多时且未因内部变故取消 [2][3] - 雀巢集团表态称中国超大规模的市场体量对公司发展有强大驱动力 [4] 雀巢大中华区的市场地位与财务表现 - 以单一国家划分 中国市场是雀巢全球第二大市场 [4] - 2023年雀巢大中华区有机增长率为2.1% 销售额约50亿瑞士法郎 折合人民币约408.69亿元 在计入雀巢健康科学和雀巢奈斯派索业务后 折合人民币约445亿元 [4] - 2024年上半年 雀巢大中华区销售额为24.7亿瑞士法郎 折合人民币约223亿元 较上年同期的26.39亿瑞士法郎 折合人民币约238亿元 同比下滑6.4% [5] - 同期 雀巢在美国和法国市场销售额同比分别下降1.58%和3.8% 英国市场同比增长0.65% 大中华区下滑幅度大于这些主要市场 [5] 雀巢集团整体业绩表现 - 2024年上半年 雀巢集团营收为442.28亿瑞士法郎 折合人民币约3985亿元 同比下降1.8% [6] - 同期 雀巢集团净利润为50.65亿瑞士法郎 折合人民币约456亿元 同比下降10.3% [6] - 恢复中国市场的增长对雀巢整体业绩具有重要意义 [7] 雀巢中国管理层与战略调整 - 雀巢中国正在进行重大调整 马凯思自2024年7月1日起接替张西强出任雀巢大中华区首席执行官 [7] - 雀巢中国高管团队也在逐步变化 [7] - 随着总部高管更迭 雀巢中国具体战略方向有待观察 但中国市场的重要分量是确定的 [8]

战略审查与潜在出售 - 雀巢公司委托摩根士丹利对其维生素业务进行战略审查，评估可能导致相关品牌出售 [1][3] - 战略审查涉及的资产估值可能介于30亿欧元至40亿欧元之间（约合35亿美元至47亿美元）[3] - 雀巢维生素部门年收入约为10亿瑞士法郎（约合13亿美元），包括Nature's Bounty、Osteo Bi-Flex、Puritan's Pride等品牌 [3] 业务重组背景与战略聚焦 - 低端维生素市场竞争激烈，价格战白热化，品牌面临商品化风险，利润空间有限 [5] - 公司战略眼光倾向于聚焦具有高市场壁垒和利润潜力的高端品牌，如Garden of Life、Solgar和Pure Encapsulations [5] - 此次业务审查是雀巢重新审视旗下表现不佳业务的一部分，旨在精简操作，集中资源推动更具盈利性的产品线 [3][6] 公司面临的挑战与市场压力 - 自2022年股价创历史高点以来，雀巢股价已下跌约45%，且公司债务水平有所上升，投资者战略信心下滑 [6] - 公司面临领导层动荡，前首席执行官劳伦特·弗雷克斯辞职，董事会主席保罗·布尔凯也宣布将提前辞职 [5] - 在全球经济放缓和消费者需求变化的背景下，公司正努力通过剥离非核心业务来应对市场压力并寻求维持长期增长 [6][7]

雀巢高管访华与业绩 - 雀巢全球董事会成员及高管团队访华，包括即将于10月1日出任董事会主席的帕博睿和9月1日上任的首席执行官费耐睿，由现任主席保罗·薄凯带领进行交接 [2] - 雀巢集团董事会全体成员访华计划筹划多时，虽经历原首席执行官傅乐宏被罢免等变故但未取消，显示对中国市场的高度重视 [3] - 公司表态中国超大规模市场体量对雀巢集团发展有强大驱动力，中国是雀巢全球第二大单一国家市场 [4] - 据雀巢2024年年报，大中华大区去年有机增长率2.1%，销售额约50亿瑞士法郎（约合人民币408.69亿元），加入雀巢健康科学和雀巢奈斯派索两大总部直管业务后销售额折合人民币约445亿元 [4] - 2024年上半年雀巢大中华区销售额为24.7亿瑞士法郎（约合人民币223亿元），较上年同期的26.39亿瑞士法郎（约合人民币238亿元）同比下滑6.4% [5] - 同期雀巢美国销售额同比降幅1.58%，法国降幅3.8%，英国市场增长0.65%，均优于大中华区表现 [5] - 上半年雀巢整体营收442.28亿瑞士法郎（约合人民币3985亿元）同比下降1.8%，净利润50.65亿瑞士法郎（约合人民币456亿元）同比下降10.3% [6] - 公司自7月1日起由马凯思接替张西强出任雀巢大中华区CEO，中国高管团队亦在逐步调整 [7] 食品饮料行业动态 - 娃哈哈旗下"娃小宗"被指定年销售目标300亿元，接近娃哈哈品牌一年实际销售规模近八成 [12] - 绝味食品披露投资者交流纪要，称公司经营活动正常开展，将推动追溯调整相关财报并加强内控流程建设 [13] - 约旦巧克力公司Chocolate Lake正寻求战略投资者，估值目标达8亿美元，已引起私募股权和战略投资者兴趣 [14] - 万辰集团向香港联合交易所递交主板上市申请 [14] 餐饮行业动态 - 沪上阿姨推出"五黑慢养拿铁"新品，选取黄精、黑米等药食同源原料，主打养生概念 [15] - 白象食品宣布王一博担任品牌代言人，主推香菜面产品 [16] - 挪瓦咖啡全球门店数量超7000家，覆盖超300座城市及海外东南亚、澳大利亚等地 [17] 电商零售行业动态 - 盒马旗下平价社区超市"超盒算NB"将进入广州、合肥等市场，截至8月底整体门店数已接近300家 [18] - 美团旗下小象超市安徽省首店于蜀山区正式开业 [19] - 高德宣布免一年餐饮商家入驻年费并提供流量补贴等措施，9月23日单日新入驻餐饮商家数环比暴涨631% [20] - 美团闪购发起成立即时零售行业首个果切品牌联盟，联合十余家品牌发布"安心果切"服务计划 [21] - 过去一年抖音电商GMV同比增长34%，其中货架电商GMV同比增长49% [22] - 亚马逊计划关闭其在英国的全部19家生鲜超市，其中五家将改造成全食超市 [23] 消费电子行业动态 - 华为推出多款穿戴音频新品，包括HUAWEI WATCH GT 6系列、HUAWEI FreeClip 2耳夹耳机等，售价从1488元起 [24] 物流行业动态 - 申通快递投资成立申纬智联（常州）科技有限公司，注册资本5000万元，经营范围含物联网技术服务等 [25] - 海南物流集团（三亚）有限公司成立，注册资本1亿人民币，由海南省物流集团有限公司全资持股 [26] - DHL宣布将在未来数周内恢复美国包裹运输服务，此前发往美国的国际包裹量暴跌81% [27] - 《中国（二连浩特）跨境电子商务综合试验区实施方案》正式印发，推动跨境电商支撑体系建设 [28] 旅游出行行业动态 - 1—8月份全国铁路完成旅客发送量31.96亿人，同比增长6.7%；完成旅客周转量11674.42亿人公里，同比增长3.1% [29] - 1—8月份全国铁路完成货运发送量34.67亿吨，同比增长2.6%，其中8月份发送货物4.57亿吨，同比增长5.6% [29] - 1—8月份全国铁路固定资产投资完成5041亿元，同比增长5.6% [29] - 受台风"桦加沙"影响，广西沿海铁路动车自9月24日起全部停运 [30] 美妆个护行业动态 - 受美国关税政策影响，法国化妆品行业面临出口受阻、成本攀升和产业链重组压力 [31] - 欧莱雅正考虑收购阿玛尼旗下的美妆业务，交易尚在初步讨论阶段 [32] 文娱行业动态 - 迪士尼宣布从10月21日起提高Disney+订阅价格，带广告套餐月费涨至11.99美元，无广告高级套餐月费上涨3美元 [33] 消费人事动态 - 匡威任命Chavon Webster为全球鞋类和设计副总裁，其此前在耐克担任女子运动和训练鞋类高级总监等职 [34][35] - 今年七月匡威任命在耐克工作21年的资深人士亚伦·凯恩为首席执行官 [35]