报告行业投资评级 - 行业整体投资评级为中性/维持 [1] - 房地产开发和运营无评级，房地产服务无评级 [3] 报告的核心观点 - 2025年政府工作报告体现政策持续性，有助于稳定市场预期，实施积极财政政策和适度宽松货币政策，对房地产市场资金成本和信心恢复有积极作用，还将因城施策调减限制性措施、加力实施城中村和危旧房改造、盘活存量用地和商办用房推动房地产市场止跌回稳 [5][8][9] 根据相关目录分别进行总结 宏观经济目标 - GDP增长目标设为5%左右，自2023年以来保持不变，CPI增速目标由3%左右调降为2%左右，就业目标持平去年 [5][6] 财政与货币政策 - 财政赤字率目标拟按4%左右安排，赤字规模5.66万亿元，比上年增加1.6万亿元；拟发行超长期特别国债1.3万亿元，比上年增加3000亿元，拟发行特别国债5000亿元；拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，比去年增加5000亿元；货币政策新增“适时降准降息”表述，促进楼市股市健康发展 [8] 房地产政策 - 因城施策调减限制性措施，预计北京、上海、深圳等核心城市有望继续放松楼市限制性政策 [9] - 加力实施城中村和危旧房改造，预计后续推进力度将进一步加强，释放更多购房需求 [10] - 盘活存量用地和商办用房，推进收购存量商品房，给予城市政府更大自主权，拓宽保障性住房再贷款使用范围，广东已发行超300亿元专项债券用于回收闲置存量土地 [11][12]

市场表现 - 红利、微盘股、消费表现最好，创业板指、成长、深圳成指表现最弱[3][15] - 钢铁、房地产、食品饮料涨幅前三，通信、传媒、计算机表现最弱[4][19] 估值情况 - 宽基指数估值普跌，当前各宽基指数估值修复至一年高位，消费处于近一年估值低位[3][33] - 创业板指/沪深300相对PE和PB下降，万得全A ERP小幅下降，处于一倍标准差附近[25][26] - 红利PEG值最小，科创50风格PB - ROE值最小，金融地产估值高于50%历史分位，其余大类行业历史估值皆处于50%以下[6][35] - 各行业估值处于近一年高位，非银、公用事业等估值处于近一年低位，消费板块估值较为便宜[43][47] - 科技板块热度较高，先进封装等概念处于估值三年历史较高分位[6][53] 盈利预期 - 各行业盈利预期普遍小幅下调，银行上调幅度最大，房地产下调幅度最大[6][57] 海外市场 - 英国富时100指数表现最好，恒生科技指数表现最差[6][61] 流动性与交易 - 市场流动性转强，交投活跃度上升，全A成交额9.96万亿，换手率10.12%，市场资金合计净流入407.56亿元[3][65] - 公开市场操作净投放资金1369.7亿元，国债期限利差扩大，中美利差倒挂程度减小，3月美联储不降息概率达93%[6][68] 资金流向 - 偏股型基金发行规模251.7亿元，加仓食品饮料、房地产等，减仓计算机、传媒等[10][84] - 两融资金净流入124.28亿元，两融交易额占A股成交额下降至9.95%，ETF份额上升70.9亿份[10][89] 一级市场与产业资本 - IPO融资0家，融资规模0亿元，再融资3家，融资规模39.32亿元[10][97] - 产业资本减持40.47亿元，交通运输等增持前三，汽车等减持前三，解禁规模167.11亿元，有色等解禁规模前三[10][98] 风险提示 - 市场波动过大、数据具有时滞性、历史数据不代表未来[10][105]

报告行业投资评级 - 行业评级为看好，预计未来 6 个月内，行业整体回报高于沪深 300 指数 5%以上 [1][7] 报告的核心观点 - 今日市场行情上证指数涨 0.53%、深证综指涨 0.41%、创业板综涨 0.42%、科创 50 涨 0.29%、沪深 300 跌 0.08% [4] - 今日 SW 电子板块行情中品牌消费电子跌 0.70%、被动元件涨 0.40%、电子化学品Ⅲ涨 0.89%等 [4] - 个股涨幅 TOP3 为本川智能涨 20.00%、协创数据涨 14.68%、有研硅涨 14.64%；个股跌幅 TOP3 为慧为智能跌 7.17%、翱捷科技跌 4.86%、燕东微跌 3.55% [4] - 腾景科技自 2025 年 3 月 6 日上午开市起继续停牌，预计不超 5 个交易日 [5] - 艾为电子自主研发的 4×80W 车规级数字音频功放等产品成功量产 [5] - 江化微发布“提质增效重回报”行动方案 [5] - 华为发布下一代高性能 AI 存储 OceanStor A800，提升 30%算力利用率，实现毫秒级推理响应 [5] - 智谱发布首个能生成汉字的开源模型 CogView4 [5] 根据相关目录分别进行总结 走势比较 - 给出了 24/3/5 - 25/2/28 不同时间点的走势数据（20%、6%等） [3] 相关研究报告 - 《太平洋电子日报(20250304) ：RISC - V 迎来发展新机遇》2025 - 03 - 04 [4] - 《太平洋电子周报 20250224 - 20250228：英伟达发布 FY25Q4 财报，Blackwell 出货超预期》2025 - 03 - 03 [4] 重要公告 - 腾景科技筹划重大资产重组继续停牌 [5] - 艾为电子发布新产品成功量产公告 [5] - 江化微发布“提质增效重回报”行动方案公告 [5] 产业资讯速递 - 华为针对 AI 大模型场景发布下一代高性能 AI 存储 OceanStor A800 [5] - 智谱发布首个能生成汉字的开源模型 CogView4 [5]

报告行业投资评级 - 行业整体投资评级为看好 [1] - 化学制药无评级，中药生产无评级，生物医药Ⅱ中性，其他医药医疗中性 [9] 报告的核心观点 - 2025年3月5日医药板块涨跌幅-0.74%，跑输沪深300指数1.19pct，涨跌幅居申万31个子行业第28名 [4] - 各医药子行业中，血液制品、医疗耗材、其他生物制品表现居前，线下药店、医院、体外诊断表现居后 [4] - 个股方面，日涨幅榜前3位分别为海创药业、复旦复华、通化金马；跌幅榜前3位为浩欧博、诺禾致源、开立医疗 [4] - KYORIN与诺华就KRP - M223达成超8亿美元全球许可协议，首付款5500万美元，里程碑付款最高达7.775亿美元 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2025年3月5日医药板块涨跌幅-0.74%，跑输沪深300指数1.19pct，涨跌幅居申万31个子行业第28名 [4] - 各医药子行业中，血液制品(-0.60%)、医疗耗材(-0.66%)、其他生物制品（-0.72%）表现居前，线下药店（-1.78%)、医院(-1.36%)、体外诊断（-1.25%)表现居后 [4] - 个股方面，日涨幅榜前3位分别为海创药业(+6.50%)、复旦复华(+5.99%)、通化金马(+5.68%)；跌幅榜前3位为浩欧博（-8.91%）、诺禾致源(-6.31%)、开立医疗（-5.58%) [4] 行业要闻 - KYORIN宣布与诺华就KRP - M223达成总额超8亿美元全球许可协议，首付款5500万美元，里程碑付款最高达7.775亿美元，KYORIN授予诺华独家全球许可权，保留在日本商业化和生产选择权，KRP - M223是MRGPRX2拮抗剂，用于治疗相关疾病 [5] 公司要闻 - 海泰新光拟以自有资金及回购专项贷款回购公司股份，预计回购金额5000 - 10000万元，回购价格不超过59元/股，回购数量84.75 - 169.49万股，占总股本比例0.70 - 1.41% [5] - 恩华药业拟出资350万美元认购三晟医药Pre - A轮优先股1250万股，交易完成后将持有三晟医药10.448%股权，三晟医药将成为参股公司 [6] - 国际医学通过集中竞价交易方式累计回购公司股份10997100股，占总股本0.4865%，成交价格区间4.61 - 5.618元/股，成交总金额57426831.72元 [6] - 瑞康医药通过集中竞价方式累计回购公司股份1051.1550万股，占公司目前总股本0.70%，成交价格区间2.93 - 3.08元/股，成交总金额3165.3535万元 [6]

报告行业投资评级 - 行业整体评级为看好/维持 [1] - 子行业中化学制药无评级，中药生产无评级，生物医药Ⅱ中性，其他医药医疗中性 [5] 报告的核心观点 - 2025年3月4日医药板块涨跌幅+0.54%，跑赢沪深300指数0.62pct，涨跌幅居申万31个子行业第19名 [1] - 各医药子行业中，体外诊断、医疗设备、医院表现居前，其他生物制品、医疗研发外包、线下药店表现居后 [1] - 个股方面，日涨幅榜前3位分别为华大智造、圣湘生物、艾迪药业；跌幅榜前3位为江苏吴中、智翔金泰、四环生物 [1] 根据相关目录分别进行总结 行业要闻 - 罗氏旗下基因泰克宣布，美国FDA已批准血栓溶解剂TNKase上市，用于治疗成人急性缺血性中风，是FDA近30年来批准的首款中风药物 [2] 公司要闻 - 益诺思临床免疫组化实验室近期收到美国病理学家协会颁布的CAP认证证书，有利于开拓临床检测业务 [2] - 天坛生物下属公司成都蓉生药业研制的人凝血因子IX将于近日正式开展III期临床试验，截至目前研发投入累计达2557.66万元 [2] - 阳光诺和通过集中竞价交易方式累计回购公司股份271.6789万股，占公司总股本的比例为2.43%，已支付总金额为99748373.17元 [3] - 泰格医药通过集中竞价交易方式累计回购公司股份9806300股，占公司总股本的比例为1.1337%，成交总金额为500116439.14元 [3]

报告公司投资评级 - 给予嘉诚国际“增持”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 嘉诚国际2024年利润大幅增长，主要因“嘉诚国际港”23年底分批投入运营；公司积极拓展与四大跨境电商平台等合作，优质客户积累形成稳健业绩；公司具备跨境数字清关技术系统集群等核心竞争力；除已运营项目外还有多个储备项目，全建成后高标仓面积或超200万平方米，利用核心竞争力匹配在建项目投产节奏有望带来业绩梯度释放 [4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本3.45亿股，流通股本3.23亿股；总市值43.95亿元，流通市值41.09亿元；12个月内最高价19元，最低价8.4元 [3] 相关研究报告 - 曾发布《嘉诚国际23年半年报点评，收入和利润均正增长，呈现韧性》 [4] 事件 - 嘉诚国际2024年实现营业总收入13.46亿，同比增9.83%；归母净利2.05亿，同比增24.53%；扣非归母净利2.05亿，同比增31.2%；基本每股收益0.59元，加权ROE为8.06%，经营活动产生的现金流量净额为1.48亿元；公司拟每10股派发股息0.9元（含税），并每10股转增4.8股，合计拟派发股利0.31亿，占24年净利润的15.18%；嘉诚转债代码113656 [4] 点评 - 主营业务为为制造业客户提供定制化物流解决方案及全程供应链一体化综合物流服务 [5] - 24年利润大幅增长因“嘉诚国际港”投入运营，该项目是中央预算内专项资金项目，有五栋五层主体建筑的高标仓库，是亚洲单体面积最大的自动化智能立体仓库及智慧物流中心 [5] - 积极拓展与四大跨境电商平台等合作，25年1月与广东省港航集团签署战略协议 [5] - 核心竞争力包括跨境数字清关技术系统集群、物流产业互联网平台架构、智能算法与实体网络融合的运营体系 [5] 盈利预测和财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（亿元）|13.46|14.09|14.80|15.62| |YOY（%）|9.8|4.7|5.0|5.5| |归母净利（亿元）|2.05|2.13|2.34|2.49| |YOY（%）|24.5|4.3|9.4|6.7| |摊薄每股收益（元）|0.59|0.62|0.68|0.72| |市盈率（PE）|21.47|20.59|18.81|17.63| [7] 资产负债表、利润表、现金流量表等预测指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金（亿）|3.05|4.22|8.13|9.45|12.34| |应收和预付款项（亿）|6.30|7.68|7.23|7.88|8.40| |存货（亿）|1.24|1.28|1.32|1.36|1.40| |流动资产合计（亿）|11.66|14.36|17.99|20.06|23.63| |固定资产（亿）|14.82|14.59|15.29|15.89|16.28| |资产总计（亿）|43.73|47.37|52.52|56.03|60.82| |负债合计（亿）|19.20|21.01|24.34|25.83|28.45| |股本（亿）|2.33|3.45|3.45|3.45|3.45| |归母公司股东权益（亿）|24.46|26.28|28.11|30.13|32.29| |股东权益合计（亿）|24.53|26.35|28.18|30.20|32.36| |营业收入（亿）|12.25|13.46|14.09|14.80|15.62| |营业成本（亿）|8.59|9.04|9.46|9.74|10.24| |营业利润（亿）|1.91|2.30|2.50|2.72|2.88| |利润总额（亿）|1.90|2.26|2.46|2.67|2.83| |净利润（亿）|1.64|2.05|2.16|2.36|2.52| |归母股东净利润（亿）|1.64|2.05|2.13|2.34|2.49| |毛利率（%）|26.2|28.6|28.5|28.9|28.6| |销售净利率（%）|13.4|15.2|15.3|16.0|16.1| |销售收入增长率（%）|-4.1|9.8|4.7|5.0|5.5| |净利润增长率（%）|-4.1|24.8|5.3|9.4|6.7| |ROE（%）|6.9|8.1|7.9|8.1|8.1| |ROA（%）|4.0|4.5|4.3|4.4|4.3| |ROIC（%）|7.3|8.1|7.3|7.2|7.0| |EPS(X)|0.70|0.59|0.62|0.68|0.72| |PE(X)|18.07|21.47|20.59|18.81|17.63| |PB(X)|1.21|1.67|1.56|1.46|1.36| |PS(X)|3.56|3.24|3.09|2.94|2.79| |EV/EBITDA(X)|17.43|14.24|13.43|11.97|11.06| |经营性现金流（亿）|1.65|1.48|4.44|2.01|3.53| |投资性现金流（亿）|-9.47|-3.07|-2.36|-2.54|-2.47| |融资性现金流（亿）|1.81|2.19|1.84|1.84|1.83| |现金增加额（亿）|-6.00|0.60|3.92|1.31|2.90| [10]

报告行业投资评级 - 行业整体评级为看好/维持 [1] - 子行业中化学制药无评级，中药生产无评级，生物医药Ⅱ中性，其他医药医疗中性 [5] 报告的核心观点 - 2025年3月4日医药板块涨跌幅+0.54%，跑赢沪深300指数0.62pct，涨跌幅居申万31个子行业第19名 [1] - 各医药子行业中，体外诊断(+2.26%)、医疗设备(+1.17%)、医院（+0.85%）表现居前，其他生物制品（-0.06%)、医疗研发外包(+0.07%)、线下药店（+0.17%)表现居后 [1] - 个股方面，日涨幅榜前3位分别为华大智造(+20.00%)、圣湘生物(+15.24%)、艾迪药业(+11.31%)；跌幅榜前3位为江苏吴中（-8.80%）、智翔金泰(-6.22%)、四环生物（-6.01%) [1] 行业要闻 - 罗氏旗下基因泰克宣布，美国FDA已批准血栓溶解剂TNKase上市，用于治疗成人急性缺血性中风（AIS），该药是FDA近30年来批准的首款中风药物 [2] 公司要闻 - 益诺思临床免疫组化实验室近期收到美国病理学家协会（CAP）颁布的CAP认证证书，有利于公司进一步开拓临床检测业务 [2] - 天坛生物下属公司成都蓉生药业研制的人凝血因子IX将于近日正式开展III期临床试验，截至目前研发投入累计达2557.66万元 [2] - 阳光诺和通过集中竞价交易方式已累计回购公司股份271.6789万股，占公司总股本的比例为2.43%，已支付总金额为99,748,373.17元 [3] - 泰格医药通过集中竞价交易方式已累计回购公司股份9,806,300股，占公司总股本的比例为1.1337%，成交总金额为500,116,439.14元 [3]

报告公司投资评级 - 给予嘉诚国际“增持”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 嘉诚国际2024年利润大幅增长，主要因“嘉诚国际港”23年底分批投入运营；公司积极拓展客户，优质客户积累形成稳健业绩；公司具备跨境数字清关技术系统集群等核心竞争力；除已运营项目外还有多个储备项目，全建成后高标仓面积或超200万平方米，利用核心竞争力匹配在建项目投产节奏有望带来业绩梯度释放 [4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本3.45亿股，流通股本3.23亿股；总市值43.95亿元，流通市值41.09亿元；12个月内最高价19元，最低价8.4元 [3] 事件 - 嘉诚国际2024年实现营业总收入13.46亿，同比增9.83%；归母净利2.05亿，同比增24.53%；扣非归母净利2.05亿，同比增31.2%；基本每股收益0.59元，加权ROE为8.06%，经营活动现金流量净额1.48亿元；公司拟每10股派发股息0.9元（含税），每10股转增4.8股，合计拟派发股利0.31亿，占24年净利润15.18% [4] 点评 - 主营业务为为制造业客户提供定制化物流解决方案及全程供应链一体化综合物流服务 [5] - 24年利润增长因“嘉诚国际港”投入运营，该项目是中央预算内专项资金项目，有五栋五层主体建筑的高标仓库，是亚洲单体面积最大的自动化智能立体仓库及智慧物流中心 [5] - 积极拓展与四大跨境电商平台合作，还有松下、日立等客户，25年1月与广东省港航集团签署战略协议 [5] - 核心竞争力包括跨境数字清关技术系统集群、物流产业互联网平台架构、智能算法与实体网络融合的运营体系 [5] 盈利预测和财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（亿元）|13.46|14.09|14.80|15.62| |YOY（%）|9.8|4.7|5.0|5.5| |归母净利（亿元）|2.05|2.13|2.34|2.49| |YOY（%）|24.5|4.3|9.4|6.7| |摊薄每股收益（元）|0.59|0.62|0.68|0.72| |市盈率（PE）|21.47|20.59|18.81|17.63| [7] 资产负债表、利润表及相关指标预测 - 资产负债表方面，货币资金、应收和预付款项等项目有不同变化趋势；负债合计呈上升趋势 [10] - 利润表方面，营业收入、营业成本等项目有相应增长；毛利率、销售净利率等指标有一定波动 [10] - 其他预测指标如销售收入增长率、净利润增长率等也呈现不同变化 [10] 现金流量表及相关指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营性现金流（亿）|1.65|1.48|4.44|2.01|3.53| |投资性现金流（亿）|-9.47|-3.07|-2.36|-2.54|-2.47| |融资性现金流（亿）|1.81|2.19|1.84|1.84|1.83| |现金增加额（亿）|-6.00|0.60|3.92|1.31|2.90| |PE(X)|18.07|21.47|20.59|18.81|17.63| |PB(X)|1.21|1.67|1.56|1.46|1.36| |PS(X)|3.56|3.24|3.09|2.94|2.79| |EV/EBITDA(X)|17.43|14.24|13.43|11.97|11.06| [10]

报告行业投资评级 - 看好/维持电子行业 [1] 报告的核心观点 - DeepSeek模型的火爆为RISC - V架构带来新的发展机遇，其通过MOE技术大幅降低激活参数比，使模型在同等效果下所需算力显著减少，为芯片设计提供新平衡点 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场行情 - 今日上证指数涨0.89%、深证综指涨0.68%、创业板综涨0.73%、科创50涨1.72%、沪深300跌0.08% [3] - 今日SW电子板块中品牌消费电子涨0.89%、被动元件涨0.14%、电子化学品Ⅲ涨0.94%、面板涨1.49%、光学元件涨1.92%、LED涨1.77%、半导体材料涨1.25%、分立器件涨3.15%、集成电路封测涨2.09%、模拟芯片设计涨4.80%、消费电子零部件及组装涨0.81%、其他电子Ⅲ涨1.88%、半导体设备涨0.66%、数字芯片设计涨3.65%、印制电路板涨1.32% [3] - 个股涨幅TOP3为鑫汇科涨29.97%、芯原股份涨20.01%、安路科技涨20.00%；个股跌幅TOP3为光华科技跌7.75%、生益电子跌7.19%、GQY视讯跌5.56% [3] 重要公告 - 安集科技2023年以简易程序向特定对象发行股票中募投项目“宁波安集化学机械抛光液建设项目”建设期延长至2026年3月 [4] - 光弘科技以支付现金方式向Hiwinglux S.A.和IEE International Electronics & Engineering S.A.等2名交易对方购买其持有的AC公司100%股权及TIS公司0.003%股权，收购完成后将控制AC公司及其控股的TIS公司的100%股权 [4] 产业资讯 - 阿里巴巴达摩院资深技术专家李春强称DeepSeek模型火爆为RISC - V架构带来新发展机遇 [5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是国产算力领军企业，海光CPU+DCU有望受益于AI算力需求持续增长 预计2025 - 2027年营业收入分别为141.65/205.81/284.02亿元，归母净利润分别为30.05/46.42/65.39亿元 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 总股本23.24亿股，流通股本8.87亿股；总市值3521.37亿元，流通市值1343.13亿元；12个月内最高价171.9元，最低价67.3元 [3] 业绩情况 - 2024年年报显示，公司实现营业收入91.62亿元，同比增长52.40%；实现归母净利润19.31亿元，同比增长52.87%；实现扣非归母净利润18.16亿元，同比增长59.79% [4] 盈利能力 - 2024年销售毛利率为63.72%，同比提升4.05个百分点，显示高毛利产品占比提升 持续加大研发投入力度，研发投入同比增长22.63%，研发投入占营业收入比重为37.61%，其中研发投入资本化的比重17.04%，同比下降12.89pct 管理费用率和研发费用率分别为1.55%/31.76%，同比下降0.69/1.38pct，销售费用率为1.92%，同比提升0.07pct [4] 合同负债与存货情况 - 24年末合同负债9.03亿元，同比23年末增加9亿元，环比24Q3增加8.88亿元，主要因收到客户大额预定合同货款 24年末存货54.25亿元，同比增长405%，环比24Q3增长39%，主要是为应对市场需求增长及保障供应链稳定，主动增加备货所致 [5] 产品优势 - 海光DCU兼具性能和生态优势 性能上基于大规模并行计算微结构设计，具备全精度各种数据格式的算力，能在大规模数据计算中提供优异数据处理能力，全面支持深度学习训练、推理场景及大模型场景等；生态上采用GPGPU架构，拥有完善的统一底层硬件驱动平台，能适配不同API接口和编译器，支持常见函数库，与国内多家头部互联网厂商完成全面适配 [5] 市场机遇 - DeepSeek凭借开源、高性能、低成本优势风靡全球，驱动推理算力需求持续增长，有望推动国产AI生态发展 公司在DeepSeek R1发布后迅速完成DeepSeek V3和R1模型与海光DCU的适配并正式上线 目前政府及央国企正积极部署DeepSeek，倾向于选择一体机形式进行私有化部署，公司计划联合合作伙伴推出行业一体机解决方案，有望受益于一体机市场需求的快速增长 [6] 盈利预测和财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|9,162|14,165|20,581|28,402| |营业收入增长率(%)|52.40%|54.60%|45.30%|38.00%| |归母净利（百万元）|1,931|3,005|4,642|6,539| |净利润增长率(%)|52.87%|55.61%|54.50%|40.86%| |摊薄每股收益（元）|0.83|1.29|2.00|2.81| |市盈率（PE）|180.47|117.19|75.85|53.85|[10] 资产负债表、利润表、现金流量表等预测数据 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |货币资金（百万）|10,321|8,797|10,880|13,814|18,565| |应收和预付款项（百万）|3,879|3,516|6,566|8,951|12,574| |存货（百万）|1,074|5,425|6,539|10,364|13,829| |流动资产合计（百万）|15,432|18,207|24,494|33,656|45,533| |固定资产（百万）|347|537|594|624|621| |资产总计（百万）|22,903|28,559|34,903|44,033|55,832| |短期借款（百万）|350|1,800|2,817|3,978|5,091| |应付和预收款项（百万）|322|735|1,018|1,535|2,084| |负债合计（百万）|2,582|5,908|8,089|10,786|13,501| |归母公司股东权益（百万）|18,705|20,251|23,256|27,898|34,438| |股东权益合计（百万）|20,320|22,652|26,814|33,247|42,331| |营业收入（百万）|6,012|9,162|14,165|20,581|28,402| |营业成本（百万）|2,425|3,324|5,312|7,615|10,509| |销售费用（百万）|111|176|283|412|540| |管理费用（百万）|134|142|212|309|398| |净利润（百万）|1,701|2,717|4,162|6,433|9,084| |归母股东净利润（百万）|1,263|1,931|3,005|4,642|6,539| |经营性现金流（百万）|814|977|2,114|3,342|5,244| |投资性现金流（百万）|-1,800|-3,988|-1,225|-1,207|-1,212| |融资性现金流（百万）|0|932|1,194|798|718|[13][14][15]