报告公司投资评级 - 报告给予公司"买进"的投资评级 [2] 报告的核心观点 麻醉板块收入快速增长，营收占比提升 - 公司近年上市的麻醉类产品舒芬太尼、阿芬太尼等快速入院，销售上量，公司麻醉板块营收占比持续提升（2022、2023、2024H1 营收占比分别为 50.6%、53.6%、55.1%） [2] - 国家对麻醉类产品监管严格，行业竞争格局稳定，产品毛利率偏高（2024H1 麻醉板块毛利率为 87.2%，高出 24H1 综合毛利率近 15 个百分点），太尼类产品的继续上量将推动公司综合毛利率的提升 [2] 看好公司下半年收入提速 - 2023H2 国家医药领域腐败问题集中整治工作影响医院手术量，公司 23H2 营收增速较 23H1 回落约 5 个百分点 [2] - 从 2024 年中院端的诊疗情况来看，整体恢复较好，预计公司下半年收入将提速 [2] 在研管线丰富，长期成长无忧 - 截止 2024 上半年，公司在研科研项目 70 余项，投入研发经费 6.1 亿元，比上年度增长了 23.9% [2] - 创新药项目 20 余个，已完成多个临床研究项目，预计 2024 年递交临床申请的项目 3 个，在研管线丰富，长期成长无忧 [2] 盈利预计及评级 - 预计公司 2024-2026 年分别实现净利润 12.6 亿元、15.1 亿元、18.0 亿元，YOY 分别+21.0%、20.0%、19.5%, EPS 分别为 1.25 元、1.49 元、1.79 元 [3][4] - 对应 PE 分别为 23 倍、19 倍、16 倍，目前估值相对合理，维持"买进"的投资建议 [3]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买进"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司当前电影项目储备充足,包括《乔妍的心事》《胜券在握》《"小"人物》《她的小梨涡》《透明侠侣》等超50个电影项目有望于年内及后续陆续上映 [3] - 公司重点的动画电影项目正在快速扩张,《小倩》已制作完成,《哪咤之魔童闹海》《大鱼海棠2》等知名IP续作正在有序推进 [3] - 2024年上半年公司实现营收13.34亿元,同比增加120.43%;归母净利润4.73亿元,同比增长133.14% [3] - 公司预计将在AI技术的加持下,加速动画电影的研发速度,未来有望达到每年4-5部作品的制作规模,且制作成本也将显著降低 [3] - 预计公司2024-2026年净利润分别为6.95亿、10.80亿、13.82亿元,同比增长分别为66.33%、55.34%、28.06% [4] 财务数据总结 利润表 - 2022年营业收入7.55亿元,2023年增长至15.46亿元,2024年预计增长至21.26亿元 [8] - 2022年归母净利润-7.13亿元,2023年转亏为盈至4.18亿元,2024年预计增长至6.95亿元 [8] 资产负债表 - 2022年末资产总额90.68亿元,2023年增长至99.32亿元,2024年预计增长至104.76亿元 [8] - 2022年末负债总额8.04亿元,2023年增长至12.46亿元,2024年预计增长至12.84亿元 [8] - 2022年末股东权益82.64亿元,2023年增长至86.86亿元,2024年预计增长至91.92亿元 [8] 现金流量表 - 2022年经营活动产生的现金流量净额-0.07亿元,2023年增长至6.42亿元,2024年预计增长至2.98亿元 [8] - 2022年投资活动产生的现金流量净额15.62亿元,2023年下降至0.74亿元,2024年预计增长至2亿元 [8] - 2022年筹资活动产生的现金流量净额-7.2亿元,2023年下降至-1.82亿元,2024年预计下降至-3亿元 [8]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买进"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司近期收到海外客户四台晶圆级封装设备的采购订单,标志公司在半导体设备领域的产品线进一步丰富,也进一步验证公司的研发制造及创新能力 [3] - 得益于国内半导体设备市场需求增长、公司在清洗设备领域竞争优势的提升以及不断开拓新的半导体设备产品,公司业绩具备持续快速增长潜力 [3] - 公司目前股价对应2024-2026年PE分别为35倍、27倍和22倍,给予买进建议 [3] 公司基本情况总结 - 公司主要从事电子设备制造,主要产品包括清洗设备(68%)、炉管、电镀等设备(21%)和先进湿法封装设备(11%) [1][2] - 公司2024年6月27日和2024年2月28日均被评为"买进"评级 [2] - 公司2024年9月27日A股价为89.98元,总市值为68.26亿元,主要股东为ACM Research, Inc.(82.01%) [1] - 公司2024年上半年实现营收24亿元,同比增长49.3%;实现净利润4.4亿元,同比增长0.9% [4] - 公司2024年上半年研发费用同比增长63%至3.5亿元,保持较高的研发强度 [4] - 公司2024-2026年预计实现净利润11.3亿元、14.6亿元和18.1亿元,同比分别增长24%、30%和24% [4] 财务数据总结 - 公司2024-2026年预计每股收益分别为2.59元、3.35元和4.16元 [6] - 公司2024-2026年预计市盈率分别为35倍、27倍和22倍 [6] - 公司2024-2026年预计每股股利分别为0.65元、0.75元和0.85元,股息率分别为0.72%、0.83%和0.94% [6] - 公司2024年预计营业收入为5670亿元,同比增长46%;预计净利润为1128亿元,同比增长24% [8] - 公司2024年预计经营活动产生的现金流量净额为321亿元,投资活动产生的现金流量净额为-844亿元,筹资活动产生的现金流量净额为572亿元 [9]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买进"的投资建议 [4] 报告的核心观点 - 国内消费活力不足,公司收入有所承压,上半年主要业态收入同比均有下降 [4] - 公司坚持轻重并举发展优势业态,加快零售终端转型升级,推进盘活存量资产及轻重资产分离 [4] - 上海发放消费券,将促进公司百货等业态收入增长 [4] - 预计2024年实现净利润15亿元,EPS为0.8元,考虑到上海市消费券对公司业绩的推动,给予公司"买进"的投资建议 [5] 公司基本信息 - 公司属于商业贸易行业 [1] - 公司主要股东为百联集团有限公司,持股比例为47.62% [1] - 公司产品组合包括超级市场(38.1%)、大型综合超市(34.6%)、购物中心(6.6%)等 [2] - 机构投资者占流通A股比例为基金2.1%、一般法人61.1% [2] 财务数据 - 2022年公司实现净利润6.74亿元,同比下降10.42% [3] - 2023年公司预计实现净利润3.99亿元,同比下降40.79% [3] - 2024年预计实现净利润14.52亿元,同比增长263.76% [3] - 2024年预计EPS为0.81元,同比增长269.87% [3] - 2024年A股市盈率为9.84倍 [3]

报告公司投资评级 - 公司被评为买进评级 [3] 报告的核心观点 半导体设备自主需求持续升级 - 在美国多轮打压中国高科技产业的背景下,中国对于半导体先进制程需求更加迫切,本土设备厂将获得更大的市场空间 [4] 营收高速成长,研发影响利润释放 - 2024年上半年公司实现营收34.5亿元,同比增长36.5%;实现净利润5.2亿元,同比下降48.5%(主要系1H24公司研发投入9.7亿元,较上年同期大幅增长111%) [4] - 2024年上半年公司新增订单金额约47亿元,同比增长约40%,其中等离子体刻蚀设备订单39.4亿元,同比新增约51%,核心业务继续保持高增态势 [4] 盈利预测 - 预计公司2024-26年实现净利润18亿元、23亿元和27.6亿元,同比分别增长1%、28%和20%,EPS分别为2.89元、3.7元和4.44元 [4] - 目前股价对应2024-26年PE分别为42倍、33倍和27倍 [4] 根据目录分别总结 公司基本资讯 - 公司属于机械设备行业,A股价为120.97元,总发行股数为621.31百万股,A股市值为751.59亿元 [1] - 主要股东为上海创业投资有限公司,持股比例为15.05% [1] - 公司产品组合包括销售专用设备(79%)、销售备品备件(19%)和设备维护(1%) [1] - 机构投资者占流通A股比例为基金22.4%和一般法人31.6% [1] 近期评等 - 2024年5月31日评级为买进,目标价145元 [1] - 2024年4月26日评级为买进 [1] 盈利预测 - 预计公司2024-26年实现净利润18亿元、23亿元和27.6亿元,同比分别增长1%、28%和20%,EPS分别为2.89元、3.7元和4.44元 [4][6][8][9] - 目前股价对应2024-26年PE分别为42倍、33倍和27倍 [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"区间操作"评级 [4][5] 报告的核心观点 煤炭价格 - 淡季动力煤价格反弹,夯实了动力煤价格底部 [5] - 煤炭价格底部有支撑,大幅扩产或提高进口依赖度的可能性不大 [5] 公司经营 - 公司作为国内煤炭龙头企业,经营稳健,长期维持高水平分红政策 [5] 政策支持 - 海外降息叠加央行超预期政策支持,将进一步增强高股息的吸引力 [5] - 多方利好加持,高股息龙头将充分受益 [5] 财务数据总结 收入构成 - 煤炭收入占比68.8%,发电收入占比25.5% [2] 盈利预测 - 预计公司2024/2025/2026年分别实现净利润588/607/630亿元,同比变动-1.5%/+3.1%/+3.9% [6] - 预计2024/2025/2026年EPS分别为2.96/3.05/3.17元 [6] 估值水平 - 目前A股股价对应的PE为14/14/13倍,H股对应PE为11/10/10,估值合理 [6] 分红政策 - 公司多年维持高分红比例,2022/2023年分红比例分别为72.8%和75.3% [5] - 按2024年9月25日收盘价计,A股股息率分别为6.10%和5.41%,H股股息率8.10%和7.18%,在降息背景下极具吸引力 [5]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买进"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司是全球光模块龙头企业,拥有完整的光模块产品矩阵,具有领先的研发和交付能力 [4][5] - 公司在行业前沿的800G光模块产品中占据全球绝对领先地位,预计将在今年四季度率先量产推出1.6T高速光模块产品 [4][5] - 考虑到全球AI产业仍处于发展早期,光模块作为相关基础环节有望充分受益,公司业绩增长具有较强保障 [4] 公司财务数据总结 - 2022年公司实现营收96.42亿元,同比增长39.57%;归母净利润12.24亿元,同比增长39.24% [6] - 预计2024-2026年公司净利润将分别达到53.92亿元、69.21亿元和87.40亿元,同比增长分别为148.1%、28.4%和26.3% [5][6] - 公司2024-2026年EPS预计分别为4.81元、6.17元和7.80元,当前股价对应PE为25倍、20倍和16倍 [6] 公司产品和业务布局 - 公司主要产品包括光通信收发模块(占95%)、光组件(占1.88%)和汽车光电子(占3.12%) [2] - 公司在800G/400G等高端产品出货比重快速增长,产品结构持续优化 [4] - 公司汽车光电子板块营收2.79亿元 [4] 公司技术和供应链优势 - 公司1.6T光模块产品已进入送测阶段,预计今年Q4小批量出货,2025年起逐步上量 [5] - 公司硅光技术储备充足,已拥有1.6T硅光解决方案和自研硅光芯片 [5] - 公司已扩大VCSEL供应商范围,并提前向上游EML等芯片厂商规划及锁定采购需求,增强供应端保障 [5] 风险提示 - 1.6T等新技术新应用落地不及预期 [5] - 中美相关政策影响 [5] - 海外云厂商资本支出不及预期 [5]

报告评级 - 报告给予公司"买进"评级 [2] 报告核心观点 - 控股股东拟减持1%股份,但预计影响有限 [3] - 公司二季度营收和利润大幅增长,业绩好转趋势确立 [3] - 物联网行业正处于复苏阶段,公司有望受益 [3] - 公司在AIoT技术方面储备充分,未来有望持续受益 [4] - 预计公司2024-2026年净利润和每股收益将保持高速增长 [4] 财务数据总结 - 2022年营收142.30亿元,2023年下降至138.61亿元,预计2024年将反弹至168.77亿元 [7] - 2022年净利623.82百万元,2023年大幅下降至90.71百万元,预计2024年将反弹至598.43百万元 [5] - 2022年每股收益2.35元,2023年下降至0.34元,预计2024年将反弹至2.26元 [5] - 公司目前A股市盈率为17倍,预计2024-2026年市盈率将下降至14-12倍 [5]

报告公司投资评级 - 公司维持"买进"评级 [1] 报告的核心观点 - 三氯蔗糖价格经历了近两年的景气下行,价格已经跌破成本线,近期三氯蔗糖涨价函频发,价格开始修复,叠加多家公司停车挺价,三氯蔗糖供需格局逐渐改善 [1] - 公司是甜味剂行业龙头,三氯蔗糖产能行业领先,多次涨价落地,三氯蔗糖挺价见效 [1] - 三氯蔗糖价格上涨也提振了其他甜味剂如安赛蜜的信心,公司另一核心产品安赛蜜价格也有上涨趋势 [1] - 公司定远二期项目稳步推进,预计2027年建设完成,将助力公司营收业绩再上一个新台阶 [1] 财务数据总结 - 预计公司2024/2025/2026年分别实现净利润6.9/8.5/10.2亿元,同比变动-3%/+24%/+21% [1] - 公司2024/2025/2026年EPS分别为1.20/1.49/1.79元,A股股价对应的PE为19/15/13倍,估值合理 [1][2]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买进"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司密集发布新产品,新能源产品矩阵进一步完善,有助于提升竞争力 [3] - 随着各地提高以旧换新补贴,汽车市场热度回升,公司9月销量预计好转 [4] - 预计公司2024-2026年净利润将分别为81/97/117亿元,EPS为0.82/0.98/1.18元,对应PE为15.3/12.8/10.6倍 [4] 公司基本情况总结 - 公司主要从事汽车制造业务,A股上市公司,总发行股数9917.29百万股,A股数8212.43百万股,A股市值1024.91亿元 [1] - 主要股东为中国长安汽车集团有限公司,持股比例17.98% [1] - 公司股价在过去12个月内的区间为20.98元/股至11.33元/股,当前股价为12.48元/股,股价/账面净值为1.73倍 [1] - 机构投资者占流通A股的比例为基金5.5%,一般法人61.6% [2] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为162,871/194,111/223,601百万元 [5] - 预计公司2024-2026年归属于母公司所有者的净利润分别为8,119/9,736/11,733百万元,同比变动分别为-28.33%/19.92%/20.52% [5] - 预计公司2024-2026年每股收益分别为0.819/0.982/1.183元,对应的A股市盈率为15.27/12.73/10.57倍 [5]