公司治理与股东关系更新 - 公司宣布了一系列治理和股东相关更新，包括董事会过渡、财务委员会领导层变动以及延长与Fund 1 Investments, LLC的合作协议 [1] - 公司宣布Wes Calvert已离任 [1] 公司业务定位 - 公司是一家领先的折扣价值零售商，主要面向美国黑人家庭，销售服装、配饰和家居潮流产品 [1]

公司业绩发布 - 公司报告了2025年第四季度及全年财务业绩 [1]

公司股息政策 - 公司宣布季度股息为每股0.38美元，较2025年11月5日宣布的每股0.34美元的季度股息增加了12% [1] - 该股息将于2026年3月20日派发，股权登记日为2026年3月6日收盘时 [1] 公司基本信息 - 公司为Assured Guaranty Ltd，在纽约证券交易所上市，股票代码为AGO [1] - 公司是一家总部位于百慕大的公开交易控股公司 [1] - 公司通过其子公司提供信用相关产品与服务 [1]

会议背景与总体评价 - 2026年新疆生态环境保护工作会议于2月10日在乌鲁木齐举行 会议旨在落实中央及全国生态环保工作会议精神 总结“十四五”及2025年工作 谋划“十五五”重点任务并部署2026年工作 [1] - “十四五”时期被评价为新疆生态文明建设和生态环境保护具有里程碑意义的五年 全区生态环境质量持续改善 美丽新疆建设迈出坚实步伐 [1] - 新疆在国家污染防治攻坚战成效考核中连续四年获评“优秀”等次 其中2024年排名全国第一 公众生态环境满意度连续5年保持在90%以上 [1] “十四五”期间主要成就 - 新疆深入推进美丽中国新疆实践 出台了全面推进美丽新疆建设的实施意见并实施美丽乡村建设方案 [1] - 哈密市入选国家首批美丽城市先行区建设试点 [1] - 赛里木湖、托什干河（克州段）、水磨河入选国家美丽河湖优秀案例 成功创建一批生态文明建设示范区和“两山”实践创新基地 [1] 2025年工作定位与2026年核心目标 - 2025年被定位为“十四五”规划收官之年和“十五五”谋篇布局之年 过去一年新疆统筹高质量发展和高水平保护 生态环境质量持续向好 [2] - 2026年被明确为“十五五”开局之年 新疆将以推动生态环境质量全面改善为核心 统筹推进美丽新疆建设 [2] 2026年重点工作部署 - 持续深入打好污染防治攻坚战 [2] - 加强生态保护修复监管 [2] - 增强绿色发展动能 [2] - 强化生态环境督察执法和科技监测支撑 [2] - 切实守牢生态安全底线 加快构建现代环境治理体系 [2] 会议交流情况 - 伊犁哈萨克自治州、克拉玛依市、阿勒泰地区、哈密市、巴音郭楞蒙古自治州的生态环境局在会议上作了交流发言 [2]

文章核心观点 - 尽管2026年初股市表现不佳 但仍有部分股票在三月前具备投资潜力 Finbold筛选出两只值得在3月1日前买入的股票 [1] 微软 (MSFT) - 公司基本面表现强劲 是“美股七巨头”中最便宜的股票 投资前景具有吸引力 [2] - 股价在2026年初表现疲软 年内迄今下跌超过15% 发布时交易价格约为398美元 [2] - 基于26年月度表现的历史数据显示 三月有65%的概率上涨 平均回报率为2.1% 四月表现更强 上涨概率为69% 平均回报率为2.3% [4][5] - 公司股票交易价格约为过去盈利的25倍 较其五年平均市盈率33.2倍和十年平均市盈率31.4倍有显著折价 [5] - 公司最新季度营收达813亿美元 营业利润率高达47% [5] - 公司是全球最大的软件公司 主导的云平台提供商 企业级人工智能的基石之一 [6] - 若年初的疲软主要源于对AI资本支出的短期担忧 那么此次回调可能代表买入机会而非基本面恶化 [6] Datavault AI (DVLT) - 公司股票风险较高 股价波动剧烈 发布时交易价格为0.76美元 年内迄今下跌近25% [7] - 管理层已将2025财年营收指引上调至3800万至4000万美元 意味着同比增长约1300% [7] - 尽管波动较大 但华尔街部分机构持建设性看法 例如Maxim Group维持“买入”评级 近期将目标价上调至4美元 [10] - 机构持股在2025年末大幅增加 Vanguard和BlackRock等公司已建仓或增持 [10] - 增长潜力主要来自经常性收入流 包括技术许可费和代币化服务 若得以持续 表明其AI和Web3基础设施正从试点部署转向实际创收 [11] - 公司重申了2026财年2亿美元的营收目标 意味着同比增长超过400% 若实现 公司将进入超高速增长类别 [12] - 公司目前估值基于高增长、早期营收故事 而非盈利性运营 市值约为4.59亿美元 企业价值接近4.87亿美元 [12] - 作为小盘股 其交易流动性相对强劲 近几个月平均日成交量在4800万至7300万股之间 [13] - 2025财年业绩预计在三月下旬公布 若营收接近指引区间上限 可能重建信心并支撑股价进一步上涨 [13]

公募基金股权激励趋势 - 睿远基金近期完成了第四轮股权激励 通过员工持股平台增资以绑定投研及中后台核心人才 [1] - 目前已有近40家公募基金实施了员工持股计划 部分公司的员工持股比例已接近50% [1] 机构资金态度与股价表现背离的案例分析 - 某消费股发布预亏公告后 尽管行业整体低迷 但“机构库存”数据自2025年4月中旬起保持活跃 显示机构持续参与交易 该股随后在第二季度股价上涨近50% [3] - 某医药股在被立案调查并被称为“亏损规模最大”的利空背景下 消息公布第三天起“机构库存”数据开始活跃并持续增加 尽管股价连跌五天 但后续股价上涨30%并创出新高 [5] - 某绩优股在主营与利润双双增长的预增利好公布后 股价持续低迷 “机构库存”数据除一次短暂反弹外基本不活跃 表明机构缺乏参与兴趣 [8] - 某黄金概念股在业绩增长16%且市盈率仅8倍的背景下 “机构库存”数据持续减少 显示机构资金已放弃参与 股价随后创出新低 [10] 量化数据在投资决策中的应用逻辑 - “机构库存”数据用于追踪机构资金的交易活跃度 而非具体的买卖方向 能反映机构对个股的真实态度 [3][12] - 当利空消息出现但“机构库存”保持活跃时 往往意味着机构正在借机布局 股价可能逆势走强 [5][12] - 当利好消息出现但“机构库存”不活跃时 表明机构资金无意参与 股价可能缺乏上涨动力 [8][10][12] - 利用“机构库存”等客观量化数据可以辅助投资者过滤市场情绪干扰 减少依赖直觉和消息进行交易 [12][13]

核心观点 - 美国最高法院若裁定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》征收的关税违法，美国可能面临超过1750亿美元的已征关税退款风险 [1][7] 潜在财政影响 - 退款规模巨大，超过1750亿美元，这一金额超过了2025财年美国交通部（1276亿美元）与司法部（449亿美元）的财政支出总和 [2][8] - 美国国会预算办公室估算，特朗普各项关税未来十年年均收入约为3000亿美元，若法院作出不利裁决，其中相当大一部分可能需要退还 [2][8] 经济模型测算 - 宾夕法尼亚大学沃顿商学院预算模型通过自下而上的预测模型估算，若关税被裁定无效，退款风险超过1750亿美元 [1][7] - 模型交叉比对了美国人口普查局覆盖233个国家约11000个产品进口类别的数据，测算出依据《国际紧急经济权力法》征收的关税日均约5亿美元 [3][9] - 截至新闻发布前周四，模型估算自2025年2月开征此类关税以来，累计征收额已达1790亿美元 [3][9] - 模型通过另一种方法，即推算此类关税占财政部持续海关收入的比例，得出了1750亿至1760亿美元的相近估算值 [3][9] - 美国海关与边境保护局在2025年12月14日公布的数据显示，面临风险的关税总额为1335亿美元，但实际净征收额通常略低 [3][9] 模型特点与政策变动 - PWBM模型能快速纳入政府时而突然调整的关税政策，例如韩国输美关税税率于去年11月从25%降至15% [4][10] - 模型也捕捉到了惩罚性关税变动，如去年8月对巴西征收40%关税，以及11月取消对巴西咖啡、牛肉和可可的关税 [4][10] 政府立场与应对 - 美国财政部长表示财政部有能力轻松应对任何关税退款，财政部在借款计划中预留大额现金余额，3月底为8500亿美元，6月底为9000亿美元 [5][11] - 近几个月海关收入大幅增长，较开征关税前的上年同期每月增加约200亿美元，1月海关总收入达277亿美元 [5][11] - 特朗普政府官员表示，若法院裁定相关关税非法，他们将转而采用其他关税授权法律以恢复关税 [5][11]

核心观点 - 文章核心探讨了Defy Ventures这一非营利组织在监狱内开展的创业培训项目 该项目通过将服刑人员重塑为“创业受训者” 运用创业精神作为改造框架 旨在为他们提供回归社会的路径并实现自我提升 数据显示项目效果显著 刑满释放人员的就业率高且再犯率远低于全国水平 [2][3][4][6] - 文章认为创业本质上是人性的体现 即构想并建设一个尚不存在的未来的能力 这是一种表达自由的方式 对于出狱人员而言 创业可以成为实现经济独立、克服就业障碍的可行途径 [5][6][7] 风险投资 - Code Metal 一家位于马萨诸塞州波士顿的面向关键任务行业的代码翻译平台 完成了1.25亿美元的B轮融资 本轮融资由Salesforce Ventures领投 Accel Cap B等机构跟投 [9] - Braintrust 一家位于旧金山的AI监控技术开发商 完成了8000万美元的B轮融资 本轮融资由ICONIQ领投 Andreessen Horowitz Greylock等机构跟投 [9] - Altesa BioSciences 一家位于佐治亚州College Park、专注于慢性阻塞性肺病和哮喘疗法的制药公司 完成了7500万美元的B轮融资 本轮融资由Forbion领投 赛诺菲及现有投资者跟投 [10] - ProSomnus Sleep Technologies 一家位于加利福尼亚州Pleasanton的非CPAP睡眠呼吸暂停设备开发商 从Catalio Capital Management获得了3800万美元融资 [10] - VIZZIA 一家位于法国巴黎、为公共安全和清洁提供视频监控技术的公司 完成了3000万欧元约合3530万美元的B轮融资 本轮融资由Base10 Partners领投 Headline和Sistafund跟投 [11] - Circuit 一家位于得克萨斯州奥斯汀、为制造和服务公司设计AI技术的开发商 从Jim Breyer Charlie Amato等个人投资者处获得了3000万美元融资 [11] - Eagle Wireless 一家位于俄亥俄州克利夫兰的物联网和汽车解决方案公司 完成了3000万美元的B轮融资 本轮融资由Asymmetric Capital Partners和The O.H.I.O. Fund领投 [12] - Portkey 一家位于旧金山的、旨在使AI系统做好生产准备的平台开发商 完成了1500万美元的A轮融资 本轮融资由Elevation Capital领投 Lightspeed跟投 [12] 私募股权 - Amberjack Capital Partners收购了CIMA Services 一家位于得克萨斯州帕萨迪纳的废物管理、环境修复和工业服务公司 财务条款未披露 [13] - Ariel Alternatives收购了Front Line Power Construction 一家位于得克萨斯州Rosharon的电力线路建设公司 财务条款未披露 [13] - Bregal Sagemount收购了Harbor Compliance的多数股权 该公司是位于宾夕法尼亚州兰开斯特、为非营利组织和中型市场公司提供合规解决方案的供应商 财务条款未披露 [14] - 由HGGC支持的Centralis收购了PINE Advisor Solutions 一家位于科罗拉多州丹佛、为资产管理公司提供合规、基金管理和分销服务的供应商 财务条款未披露 [14] - 由Hg支持的CUBE收购了4CRisk.ai 一家位于旧金山的监管科技公司 财务条款未披露 [15] - Greenbriar Equity Group同意收购AIT Worldwide Logistics 一家位于伊利诺伊州Itasca的货运代理公司 财务条款未披露 [15] - The Riverside Company的投资组合公司Impact XM收购了Jack Morton 一家位于马萨诸塞州波士顿的品牌体验和现场活动营销机构 财务条款未披露 [15] - OceanSound Partners收购了Automated Financial Systems 一家位于宾夕法尼亚州Exton、为金融服务公司提供贷款服务和生命周期管理技术的供应商 财务条款未披露 [16] - WestView Capital收购了Benefits All In的少数股权 该公司是位于俄亥俄州辛辛那提的员工医疗福利和风险管理公司 财务条款未披露 [16] 其他交易 - eBay同意以约12亿美元现金从Etsy手中收购Depop 一家位于英国伦敦的二手时尚市场平台 [18] 首次公开募股 - Clear Street Group 一家位于纽约市的资本市场基础设施公司 撤回了在纳斯达克发行1300万股、定价在26至28美元之间、筹资至多3.64亿美元的计划 [19] 基金动态 - HGGC 一家位于加利福尼亚州帕洛阿尔托的私募股权公司 为其第五只基金募集了32亿美元 该基金专注于科技、商业服务、金融服务和消费领域的中型市场公司 [20] 人事变动 - DCVC 一家位于加利福尼亚州帕洛阿尔托的风险投资公司 晋升Rachel Slaybaugh为普通合伙人 [21]

美国经济数据基调 - 一位策略师表示，美国经济数据的基调呈现出“金发姑娘”式的感觉，即经济既不过热也不过冷 [1]

财报业绩表现 - 第四季度营收为7.36亿美元，显著超过市场普遍预期的5.9402亿美元 [2] - 第四季度调整后每股亏损为0.07美元，优于市场预期的每股亏损0.10美元 [2] - 公司股价在财报发布后盘前交易中上涨17.42%至5.46美元 [7] 运营数据与策略 - 第四季度公司购买了1,706套房屋，环比增长46% [3] - 库存周转速度改善，在市场上挂牌超过120天的房屋占比从上一季度的51%下降至33% [3] - 管理层将业绩归因于运营策略革新，包括更精准的定价、更快的库存周转和严格的房源选择 [4] - 2025年10月的收购队列有望成为公司历史上利润最高的队列，贡献利润率有所改善 [4] 未来财务指引 - 公司预计2026年第一季度营收将同比下降约10% [5] - 管理层预计2026年第一季度调整后息税折旧摊销前利润亏损在3000万至3500万美元的低至中区间 [5] - 公司预计其贡献利润率已在2024年9月触底并逐月改善，并预期在2026年第一季度末实现自2024年第二季度以来的最高贡献利润率 [5] 市场与分析师观点 - 根据最新报告期，做空仓位从1.1912亿股减少至1.1817亿股，占流通股的13.83%，当前空头回补天数为2.4天 [6] - 该股目前市场评级为“持有”，平均目标价为2.59美元 [7] - 花旗集团于2025年11月12日给出“卖出”评级，并将目标价上调至1.40美元 [8] - Keefe, Bruyette & Woods于2025年11月10日给出“逊于大盘”评级，并将目标价上调至2.00美元 [8] - 市场对下一次财报（5月5日发布）的预期为：每股亏损0.09美元（与上年同期持平），营收5.9497亿美元（较上年同期的11.5亿美元下降）[8]