公司申请撤销其他风险警示 - 公司股票申请撤销其他风险警示 因内部控制缺陷已完成整改且满足撤销条件 [1] - 2023年度公司被天健会计师事务所出具否定意见的《内部控制审计报告》 导致被实施其他风险警示 [3] - 2024年度公司围绕"摘帽扭亏"核心任务开展内控整改及质量专项提升 2024年12月31日已保持有效财务报告内部控制 [3] - 公司聘请贵州北斗星律师事务所出具《专项核查意见》 确认否定意见涉及事项影响已消除且无新增风险警示情形 [4] 公司经营与财务表现 - 2024年公司实现营业收入38.25亿元 净利润3362.19万元 实现扭亏为盈 [4] - 公司主营苗药研发、生产、销售 核心产品包括银丹心脑通软胶囊、咳速停糖浆及胶囊等 在心脑血管、咳嗽、感冒类市场占一定份额 [4] - 公司积极开拓糖宁通络为核心的苗医药一体化项目 扩大推广范围 [4] 公司战略与运营措施 - 2024年公司围绕"十四五"规划战略 打造规模化制造、全渠道营销、大品种创新、产业链整合四大平台 [4] - 公司克服"四类药"社会库存大等困难 优化组织架构 推进内控合规建设 加快创新研发进度 [4]

公司上市计划 - 巴奴火锅母公司巴奴国际控股有限公司正式向港交所递交主板上市申请，中金公司、招银国际担任联席保荐人 [3] - 若成功上市，巴奴将成为继呷哺呷哺、海底捞之后的"火锅第三股" [3] - 公司起源于2001年河南安阳，以健康火锅理念起家，后转型为毛肚火锅特色品牌 [3][5] - 上市背后有资本助推，2020年获番茄资本、CPE源峰数亿元融资，2023年嵩山资本计划投资1.5亿元支持A股IPO [7] 财务与运营数据 - 门店数量从2021年末的83家增长74.7%至145家，覆盖全国39个城市，其中河南大本营占比超三成（53家） [6] - 2022-2024年收入分别为14.331亿元、21.116亿元、23.073亿元，同期净利润从-520万元提升至1.229亿元 [7] - 2025年Q1收入7.087亿元，净利润5520万元，经调整净利润率从2022年2.9%提升至10.8% [7][15] - 客单价维持高位，2025年Q1人均消费138元，在120元以上品质火锅市场以3.1%份额排名第一 [7][13] 行业定位与竞争 - 定位品质火锅，客单价显著高于海底捞（95.7元）、珮姐老火锅（105.61元）等竞争对手 [13][17] - 翻台率从2022年3.0次提升至2025年Q1的3.7次，但仍低于海底捞2024年的4.1次 [15] - 收入结构单一，主要依赖门店餐厅收入，而海底捞已形成包括外卖、调味品、食材销售等多元化业务 [15] 发展战略与挑战 - 早期模仿海底捞服务模式后转向"产品主义"，以毛肚和菌汤为核心差异化卖点 [12] - 面临海底捞直接竞争，后者推出同款毛肚价格低5%、鲜鸭血价格仅为一半 [20] - 高客单价策略引发舆论争议，如"18元5片土豆"事件及创始人"月薪5000不要吃巴奴"言论 [18] - 二线及以下城市门店占比78.6%，未来向一二线城市扩张将面临更激烈竞争 [21] 市场环境与机遇 - 当前餐饮企业迎来价值窗口期，蜜雪冰城上市后股价上涨带动行业IPO热潮 [8] - 火锅行业平均客单价从2019年55.2元升至2023年68.8元后，2024年上半年回落至59元 [18] - 需突破单一品牌局限，参考海底捞多品牌发展路径构建"餐饮帝国" [16][22]

京东物流中东业务拓展 - 京东物流在中东落地自营配送服务 [1] - 公司已构建一体化供应链物流体系 [1] - 体系包含海外仓库、转运中心、快递站等自营设施 [1] 供应链布局 - 中东区域自营模式覆盖仓储、转运、末端配送全链条 [1] - 副总裁彭刚在京东618媒体开放日披露最新进展 [1]

产品发布与销售表现 - 东方甄选首款自营卫生巾于6月18日全网首次开售，开播数小时现货库存售罄，紧急加补库存并开启7天、15天预售 [1] - 截至18日16时，卫生巾销量突破120万包，工厂加紧排产发货 [1] - 6月16日会员优先购阶段已售出400万片，展现强劲需求 [3] 营销策略与消费者反馈 - 公司将直播间搬进卫生巾生产工厂和发货仓库，通过直播展示生产制作、打包流程以增强透明度 [3] - 主播强调产品初心为"放心给家人使用"，主打真诚路线，获得消费者认可 [5] - 多位网友留言"真心换真心"、"好产品会说话"，反映市场正面反响 [5] 产品核心卖点与技术特点 - 产品表层采用100%可溯源新疆棉，通过国标、绿色产品认证及婴幼儿用品标准，加测丙烯酰胺等致癌物 [5] - 创新将纯棉表层延伸至护翼，采用表层打孔工艺，提升舒适性与速吸干爽性，尽管成本因此上升20%、工艺复杂度倍增 [6] 未来产品规划 - 工厂正加紧排产发货，后续计划上线安睡裤、轻薄速吸等卫生巾新品 [6]

市场概况 - 上证指数微涨0.04%，全天成交1.22万亿元，连续3个交易日成交低于1.3万亿元 [1] - 电子行业指数涨幅1.5%，计算机行业指数下跌0.2%，两大行业成交额均超过1000亿元 [1] 涨停个股分析 - 收盘涨停个股49只，跌停13只，封板率65.33% [2] - 主板涨停41只，创业板5只，科创板3只 [2] - 电子、基础化工、机械设备行业涨停数量居前，分别有11只、6只、4只 [2] - 协鑫能科、准油股份等5股连续4日涨停，协鑫能科市值突破210亿元 [3] - 莫高股份涨停板封单量最高达72.62万手，封单金额4.93亿元 [3] 板块热点 PCB概念 - 中京电子、沪电股份等4股涨停 [4] - 中京电子重点布局高多层板及高阶HD板，8层以上通孔板占比提升 [5] - 沪电股份泰国基地已小规模量产，加速客户认证 [5] 军民融合 - 新光光电、北方长龙等4股涨停 [6] - 新光光电专注于光学制导等军用技术 [6] - 北方长龙主营军用车辆配套装备 [6] 龙虎榜数据 - 沪电股份龙虎榜净买入额6亿元居首 [7] - 中超控股获机构净买入1.15亿元 [8] - 深股通净买入沪电股份2.11亿元，净卖出融发核电0.67亿元 [9] ETF动态 - 500质量成长ETF近五日下跌0.61%，市盈率15.84倍 [11] - 最新份额减少100万份，主力资金净流入44.2万元 [11]

战略合作协议签署 - 第四范式与百望股份正式签署战略合作协议，共同探索在交易管理、金融风控、决策优化等领域的行业大模型创新应用场景 [1] - 双方将围绕"世界模型"+"数据智能"的深度融合解决方案展开合作，重点打造金融领域的整体解决方案 [3] - 合作旨在助力人工智能产业发展，引领数据智能领域的变革与升级 [1] 合作内容与技术优势 - 百望股份提供数据资源，第四范式提供"AI Agent+世界模型"技术，共同推动行业数智化转型发展 [3] - 解决方案将保护企业数据安全的同时，支持企业开箱即用，享受AI便利与智能 [3] - 第四范式深耕人工智能领域十数年，致力于以"AI Agent+世界模型"技术理念赋能更多产业 [4] 公司背景与能力 - 百望股份是面向产业互联网的SaaS服务商，提供票据合规管控、智慧财税服务、数字化财务供应链等解决方案 [3] - 百望股份服务覆盖从采购优化、对账结算、电子发票、智慧财税到支付融资的数字商业全闭环 [3] - 第四范式拥有强大的大模型能力与算法和算力，持续推动AGI(通用人工智能)目标的实现 [4] 未来合作方向 - 双方将持续深化AI合作，强化金融领域及其他多个领域的一体化解决方案 [6] - 合作将为中国企业智能化运营范式创新持续赋能，共拓市场 [6] - 合作旨在促进企事业数智化转型升级与高质量发展 [6]

海伦司经营困境分析 - 市值从2021年的302亿港元暴跌至18亿港元，跌幅超94% [2] - 2024年营收仅7.52亿元，同比大降37.8%，净亏损7797.6万元 [2] - 同店单店日均销售额从1.21万元下滑至0.95万元，降幅21.5% [4] - 自有啤酒收入暴跌70%，门店总数从782家锐减至579家 [4] - 客群中仅34%愿意带朋友前往，远低于同业68%的水平 [5] 扩张与收缩历程 - 门店数量从2018年84家猛增至2021年末782家 [3] - 2022年净亏损达16亿元，两年内关闭500多家直营店 [4] - 2023年短暂盈利1.8亿元后，2024年再现亏损 [4] - 加盟店日均销售额从7100元降至5000元，同比下降近三成 [10] 商业模式困境 - 前期加盟店投入需60万元以上，远高于蜜雪冰城21万元 [6] - 人力成本大涨72.5%达10.04亿元 [7] - 消费时段集中在晚上8点后，需极高客流量和翻台率 [7] - 高端市场被精酿酒吧占据，低端市场被便利店侵蚀 [7] - 露营酒馆、居家微醺等新场景分流传统客流 [8] 蜜雪冰城对比分析 - 2024年营收增长22.29%至248.3亿元，净利润增长41.41%至44.37亿元 [2] - 锁定三四线城市商业街区，采用"农村包围城市"战略 [8] - 通过2元冰淇淋爆品引流，带动6-9元高利润产品 [9] - 精简产品提升供应链效率，后端盈利模式成熟 [9] 转型尝试与挑战 - 2023年推出"嗨啤合伙人"加盟计划，门店增至424家 [10] - 加盟政策调整为原材料加价模式，延长回本周期 [10] - 社区店模式发展9个月未在财报体现 [10] - 酒水渠道面临1919、盒马等强大竞争对手 [10] 行业本质洞察 - 酒吧生意核心在于酒以外的内容如音乐、氛围、社交 [11] - 低价策略在社交空间场景可能削弱核心价值 [11] - Z世代社交方式多元化，传统小酒馆替代性增强 [11] - 特色小酒馆如"大冰的小屋"凭借IP文化站稳细分市场 [11]

泡泡玛特的市场表现与估值 - 一只薄荷色Labubu玩偶在上海永乐拍卖会上以108万元落槌，价格堪比顶级艺术品 [2] - 2025年至今泡泡玛特股价累计涨幅接近200%，最新市值超过3500亿港元 [2] - 泡泡玛特动态市盈率已超过104倍，远高于贵州茅台目前的20倍估值 [2][11] - 泡泡玛特股价从2024年年初的15元一路攀升至高点283元，涨幅超过1780% [6] - 截止6月18日收盘，泡泡玛特涨1.63%报262.6港元/股，总市值3527亿港元 [11] 基金经理持仓变动 - 截止2025年一季度末，公募市场共有207只基金投资泡泡玛特，相比一年前增加171只 [2][7] - 谢治宇旗下兴全合宜2024年一季度买入泡泡玛特1437.7万股，市值3.7亿元，为全市场持股数最多的基金 [3] - 张坤2021年下半年首次买入泡泡玛特1600万股，但在2022年第四季度清仓止损 [4] - 萧楠2021年第三季度持有泡泡玛特719万股，到2025年一季度仅剩176万股 [4][5] - 农冰立管理的景顺长城品质长青A在2025年一季度增持泡泡玛特84.32万股，增持比例35.44% [9] - 胡昕炜旗下汇添富消费升级连续第二个季度减持贵州茅台，泡泡玛特跃升为第三大重仓股 [9] 行业趋势与观点 - 新消费浪潮席卷而来，部分基金经理选择"抛弃"茅台、转战泡泡玛特 [2][9] - 泡泡玛特凭借优质的IP、强大的品牌影响力和不断拓展的市场份额，具备一定的价值支撑 [12] - "悦己消费"和"情绪消费"会一直存在，但其中的内容和载体会随着代际的变化而变化 [13] - 像Labubu玩偶这类产品对年轻一代的消费者更具代表性 [13] - 部分新消费公司股价涨幅较大，但实际兑现了业绩，估值还不算离谱 [14]

罗伐昔替尼临床研究结果 - 28天总体缓解率(ORR)达84.6%，中位应答时间为4天，12个月总生存率为92.3% [1] - 肠道缓解率达80%，56天内38.5%的患者完全停用激素 [1] - 罗伐昔替尼作为口服、选择性JAK1/2和ROCK1/2抑制剂，靶向调控aGVHD的多个通路 [1] 急性移植物抗宿主病(aGVHD)治疗现状 - aGVHD是异基因造血干细胞移植(allo-HSCT)后的主要并发症之一，可能危及患者生命 [1] - 糖皮质激素是目前aGVHD的标准一线治疗方案，但超过半数患者对糖皮质激素无反应或初始应答后出现疾病进展 [1] 罗伐昔替尼的行业地位 - 罗伐昔替尼是全球首款JAK/ROCK双通路抑制剂 [2] - 用于治疗慢性移植物抗宿主病(cGVHD)已启动三期临床试验，目前正在受试者入组环节 [2]

中国REITs市场发展 - 中国公募REITs市场自2021年6月首批产品上市以来已发展四年，成为资本市场重要组成部分 [1] - 仓储物流行业因工业生产和消费领域持续修复而需求提振，发展前景值得期待 [1] - 中航易商仓储物流REIT于2025年1月在上交所上市，已平稳运行近5个月 [1] ESR集团战略定位 - ESR集团2011年进入中国市场，2016年与红木合并成立，定位为"新经济不动产管理公司" [2] - "新经济"涵盖物流地产、数据中心和基础设施平台三大方向，旨在捕捉下一阶段增长机遇 [2] - 截至2024年底，ESR新经济管理费收入相关资产规模达426亿美元，开发项目储备规模约114亿美元 [2] 核心业务板块 - 物流地产是核心增长引擎，满足亚太区大规模一流物流资产需求 [3] - 数据中心业务利用AI、云计算和5G需求，通过多模式运营平台提供服务 [3] - 基础设施领域拓展可再生能源平台，实现产品和数据的"绿色流动" [3] - 在中国管理近180项资产，其中70%位于长三角和粤港澳大湾区主要经济枢纽 [3] 仓储物流行业趋势 - 电商增长、制造业供应链整合及零售业集中度提升推动高质量仓储需求上升 [4] - 核心竞争力包括高标准硬件设施、节能环保园区理念和智能多变空间 [4] 中航易商仓储物流REIT - 底层资产为昆山三个仓储物流园，距上海45分钟车程，过去五年平均出租率超90% [5][6] - 截至2025年3月有13家租户，行业包括物流、电商和服装，租户财务稳健 [6] - 华东地区高标仓日益稀缺，昆山三期是华东首座四层大跨重载物流仓库 [6] - 2025年一季度出租率85.57%，预计二三季度将提升至90% [6] 原始权益人承诺 - ESR自持中航易商仓储物流REIT比例超40%，储备资产支持未来扩募 [7] - 通过智能空间、高标准设施和可持续努力保障底层资产高效运行 [7]