公司项目推进计划 (2026年) - **半导体光刻胶材料**：KrF光刻胶光引发剂及配套材料将于2026年进入规模化量产 28nm逻辑芯片用光刻胶计划在2026年量产 合作方包括中芯国际和长江存储 [1] - **半导体掩膜版**：一期产线（130-40nm）将于2026年全面投产 二期产线（40-28nm）计划于2026年启动建设 [1] - **先进封装材料**：PSPI一期（产能259吨/年）预计2026年投产或量产 目前已通过盛合晶微验证并导入华为昇腾供应链 [1] - **PCB及光引发剂**：南通基地的PCB光刻胶光引发剂和半导体级PAG将于2026年满产 常州基地的环保型光引发剂和UV-LED树脂新产能计划2026年投产 [1] 公司项目推进计划 (2027年) - **半导体掩膜版**：二期（40-28nm）产线预计2027年建成投产 [2] - **先进封装材料**：PSPI二期（产能136.2吨/年）计划2027年投产 总产能将提升至395.2吨/年 [3] - **OLED材料**：通过合资公司强力昱镭 HT/ET有机发光材料计划于2027年实现规模化量产 已与LG化学共建评价实验室 [3] 行业与产能释放节奏 - **产能释放关键年**：2026年被描述为半导体材料和先进封装产能集中释放年 [3] - **技术发展重点**：2027年重点转向28nm及以上先进制程和OLED领域 [3] - **产能释放依赖因素**：产能释放进度高度依赖客户验证结果 尤其是PSPI KrF光刻胶和掩膜版产品 [3]

文章核心观点 - 中国银行上海市分行通过覆盖新春消费场景、升级跨境金融服务、落实惠民贴息政策等一系列举措，将金融服务深度融入消费领域，旨在激发消费潜力、提升服务能级，以支持上海国际消费中心城市建设和经济高质量发展 [1][4] 围绕新春消费场景的金融促消费举措 - 公司推出“中行惠出游、中行惠精彩、中行分享车”系列优惠活动，结合乐游出行、商圈迎新、新春美食、年货好物、特色街区等场景，通过支付优惠、分期让利、打卡互动等形式刺激消费 [2] - 公司深化金融、文旅和科技融合，联合开展文旅促消费直播、百家文博场馆新春打卡种草活动，并配套数字人民币体验、线上红包抽奖、网点打卡领福利、商圈消费享优惠等活动，以科技赋能推动数字金融与实体消费融合 [2] 针对跨境消费的金融服务升级 - 面向出境消费群体，公司升级信用卡产品，春节期间使用长城卓悦PLUS信用卡可享无限次境内外机场贵宾厅、无限次道路救援、跨境消费返1%消费金无上限等权益 [3] - 公司支持36种个人可兑换外币，提供21种外币现钞预约和9种外币小额零钱包在线办理服务 [3] - 面向入境外籍人士，公司在浦东机场提供7×24小时外币兑换、零钱包兑换、移动支付、人工咨询等综合服务 [3] - 公司推动市内知名酒店、商业综合体、大众出租车开通外卡支付受理，并与全市120多个商场、1800多家商户开展离境退税合作，为重点商圈升级离境退税“即买即退”服务，支持现金、银行卡、数字人民币等多渠道退付 [3] 通过消费信贷与贴息政策释放消费潜力 - 公司贯彻落实国家及上海市消费提振政策，持续拓展消费贷款应用场景，提升消费贷款和信用卡分期贴息申请办理体验 [4] - 公司以“中银E贷”品牌深入教育、家装、旅游等多个消费场景，叠加国家财政贴息、利率优惠等活动让利消费者 [4] - 公司在手机银行上线信用卡分期贴息自助办理服务，旨在降低消费融资成本，提升金融服务的可得性与普惠性 [4]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年度归母净利润亏损6.8亿元至8.5亿元 [1] - 亏损主要受行业竞争加剧、客户项目延期及商誉减值约2.5-3亿元等因素影响 [1] 股票近期市场表现 - 近7个交易日股价震荡整理，区间为2026年2月7日至13日 [2] - 2月9日股价涨1.68%至9.66元，成交额5272.01万元 [2] - 2月10日股价涨0.41%至9.70元 [2] - 2月11日股价跌0.62%至9.64元 [2] - 2月12日股价涨0.41%至9.68元 [2] - 2月13日股价跌1.55%至9.53元，成交额6074万元 [2] - 资金流向显示主力资金持续净流出，2月13日净流出924.91万元 [2] - 技术面显示股价处于20日压力位10.64元与支撑位9.05元之间，MACD指标偏弱 [2] 机构观点与市场关注度 - 机构舆情偏中性，关注度较低 [3] - 最新机构评级均为中性，无明确利好或利空观点 [3] - 机构对公司的2025年预测净利润为2000万元 [3] 公司近期事件 - 近7天内无新增重大公告 [4] - 最近事件为1月30日临时股东会通过董事会换届选举及关联交易议案 [4] - 1月12日股东新基集团计划增持公司1.5%-3%股份 [4]

近期事件进展 - 公司拟以2.32亿元收购苏州豪米波技术有限公司54.87%股权 该交易已两度收到上海证券交易所问询函 [2] - 公司在二次问询函回复中披露 此次投资的静态回报期约为7.9年 [2] - 标的公司预计在2026年及2027年仍将处于亏损状态 可能对公司未来2至3年的业绩表现产生直接拖累 [2] - 交易完成后 公司预计将新增商誉约1.8亿元 [2] 交易估值与预测 - 交易所问询重点关注标的公司估值合理性及收入预测问题 [3] - 公司预测苏州豪米波2026年至2030年营业收入年均复合增长率将超过40% [3] - 该预测值显著高于基于现有定点项目推算的销售额 [3] - 公司及评估机构回应称 收入预测综合了行业发展趋势和产能释放节奏等因素 否认评估预测过于乐观 [3] 公司内部交易核查 - 针对交易筹划期间公司股价异常波动 公司进行了自查 [4] - 在2025年7月31日至12月31日期间 仅有董事、总经理沈朝晖合规减持2万股 董办人员诸幼南买入500股 [4] - 公司确认其交易行为与内幕信息无关 [4] 战略转型方向 - 通过此次收购 公司旨在从精密模具和注塑功能件业务快速切入4D毫米波雷达等智能感知领域 [5] - 公司计划实现“精密制造+智能感知”双轮驱动的战略转型 [5]

核心业绩表现 - 2025年归母净利润预计为14.14亿元至15.04亿元，同比扭亏为盈，增幅高达932%至985% [2] - 业绩增长主要源于出售子公司瑞典Silex控股权产生的非经常性损益约18.15亿元 [2] - 剔除一次性收益后，扣非净利润预计亏损3.03亿元至3.91亿元，较2024年亏损进一步扩大 [2] - 2025年营业收入预计同比下降超30%，其中核心MEMS业务收入下降约29% [2] 主营业务与产能状况 - 公司核心的北京FAB3产线仍处于产能爬坡阶段，截至2025年6月末，月产能达1.5万片，但产能利用率仅约23% [3] - 由于折旧摊销等固定成本高企，叠加资产减值计提及股权激励费用增加，该产线持续亏损 [3] - 下游客户认证周期长、订单规模偏小，导致产能闲置与市场需求旺盛的矛盾突出 [3] 市场反应与资金动向 - 业绩预告公布前股价经历波动，例如2月9日单日上涨7.71%，但2月13日下跌4.82% [4] - 根据资金流向数据，2月5日主力资金净流出4.91亿元，而2月9日净流入2.54亿元，后续呈现震荡 [4] - 股价回调反映市场认识到业绩增长依赖非经常性收益，而非主营业务改善 [6] 行业竞争与市场环境 - 全球MEMS市场长期增长稳健，如Yole预测2030年市场规模达192亿美元 [5] - 公司在高端MEMS代工领域面临国际巨头竞争，且国产化替代进程受客户认证周期制约 [5] - 半导体板块近期整体回调，例如申万半导体指数上周跑输大盘6.70个百分点 [5] 未来关注重点 - 需关注公司北京FAB3产线后续产能消化及订单落地情况 [6] - 主营业务亏损扩大、产能利用率低及行业竞争压力，削弱了投资者对短期盈利可持续性的信心 [6]

券商评级与目标价概览 - 2月13日，券商共发布2次目标价，按最新收盘价计算，目标涨幅最高的公司是华夏银行，目标价为7.94元，潜在涨幅为17.98% [1] - 目标涨幅排名第二的公司是新安股份，目标价为14.24元，潜在涨幅为13.20% [1] - 华夏银行属于股份制银行业，新安股份属于农化制品行业 [1] 机构评级详情 - 华夏银行获得中国国际金融给予“跑赢行业”评级 [2] - 新安股份获得国金证券给予“增持”评级 [2] - 2月13日，共有18家上市公司获得券商推荐，其中华夏银行、浦东建设、长安汽车等各获得1家机构推荐 [2] 首次覆盖情况 - 2月13日，券商共给出7次首次覆盖评级 [2] - 长安汽车获得山西证券首次覆盖并给予“增持”评级，属于乘用车行业 [2][4] - 岱美股份获得国金证券首次覆盖并给予“买入”评级，属于汽车零部件行业 [2][4] - 新安股份获得国金证券首次覆盖并给予“增持”评级，属于农化制品行业 [2][4] - 中草香料获得东吴证券首次覆盖并给予“增持”评级，属于化学制品行业 [2][4] - 宁波华翔获得西部证券首次覆盖并给予“买入”评级，属于汽车零部件行业 [2][4] - 伟创电气获得国海证券首次覆盖并给予“买入”评级，属于自动化设备行业 [4] - 宏景科技获得东北证券首次覆盖并给予“增持”评级，属于IT服务行业 [4]

公司战略与激励计划 - 公司近期发布股权激励计划，设定以2026年营业收入较2025年增长率不低于20%作为考核目标 [1][2] - 公司未来将重点拓展高铁信息化与算力服务业务，以优化业务结构 [1][3] 业务进展与布局 - 公司业务重点包括高铁信息化、算力服务、5G新基建及ICT行业应用 [3] - 公司通过成立子公司（如浙江广脉智算科技有限公司）及与上海燧原科技签约等方式积极布局算力服务 [4] - 具体业务进展包括算力服务项目的落地和高铁专网订单的执行 [3] 财务与经营表现 - 2025年前三季度，公司资产运营服务收入同比增长30.07%，增长主要源于算力运营业务 [4]

业绩经营情况 - 公司发布2025年全年业绩预告，预计扣非后净利润亏损6000万元至7400万元 [2] - 亏损主要原因为市场竞争激烈、主材成本上涨导致毛利率下降，以及新产品研发投入增加和楷德悠云数据中心项目运营成本上升 [2] - 2025年三季报显示归母净利润为-4373.72万元，同比大幅下滑 [2] 股价与资金动向 - 股东安乐工程集团有限公司计划减持不超过1625.40万股，占总股本比例不超过3%，减持期间为2026年1月30日至2026年4月29日 [3] - 近期主力资金呈净流出态势，例如2026年2月4日净流出1060.94万元，2026年1月期间曾出现连续多日净流出 [3] 公司基本面 - 2025年三季报营收微增至4.83亿元，但净利润大幅下滑 [5] - 2025年三季报毛利率为14.09%，同比下滑 [4] - 公司负债率达49.11%，应收账款占比较高，现金流状况需关注 [5] 行业背景 - 公司所属的液冷产业因算力需求扩张而受到机构关注，长期或受益于数字经济发展 [4]

公司资本运作 - 公司因筹划发行可转换公司债券购买资产事项自2026年2月6日起停牌 [1] - 公司拟发行可转债购买广东润惠科技发展有限公司的少数股权，并募集配套资金，该事项尚存不确定性 [1] - 停牌期间股票无交易动态，最新股价为停牌前2026年2月5日的76.50元 [1] 公司人事变动 - 2026年2月13日，公司公告聘任沈诚为副总经理，任期自董事会审议通过之日起 [1]

股价与资金表现 - 截至2026年2月13日的近5个交易日 公司股价累计下跌1.13% 最新收盘价为33.32元 单日微涨0.48% [1] - 2月13日主力资金呈现净流出 金额为376.34万元 显示短期资金面存在压力 [1] - 年初至今公司股价累计上涨14.27% 表现显著优于同期下跌1.26%的上证指数 [1] - 技术面上 当前股价位于20日均线33.57元附近 布林带上轨压力位为37.50元 下轨支撑位为29.64元 需关注后续突破方向 [1] 政策与行业机遇 - 2月14日国务院会议明确聚焦发展新质生产力 重点突破新能源等领域 公司作为新能源锂电装备供应商可能间接受益 [2] - 《上海大都市圈国土空间规划》草案提出深化上海与苏州同城化发展 公司总部位于上海嘉定区 区域协同可能为智能装备带来增量需求 [2] - 2月7日商业航天可重复使用试验航天器成功发射 产业链订单有望加速释放 公司锂电智能装备业务（营收占比10.63%）或迎来机遇 [2] 机构关注与行业动态 - 近期公募基金调研聚焦科技创新主线 2月2日至8日机械设备行业获调研79次 位居行业第二 公司所属的高端制造板块关注度提升 [3] - 部分机构观点认为 在新能源与智能化转型背景下 具备技术积累的专用设备企业长期发展逻辑未变 [3]