基金研究 | 定期报告 经济温和修复，债市短端确定性好于长端 纯债型基金跟踪月报（2026 年 6 月） 研究结论 报告发布日期 2026 年 07 月 13 日 | 张孙齐 | 执业证书编号：S0860525110001 | | --- | --- | | | zhangsunqi@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 王继恒 | 执业证书编号：S0860525090004 | | | wangjiheng@orientsec.com.cn | | | 0755-82819271 | | 确定性仍是基调，中盘蓝筹风格或更强 | 2026-07-09 | | --- | --- | | 化：ETF 市场与行业配置月报（2026 年第 | | | 7 期） | | | 行情向生物科技扩散，中期 AI 半导体仍是 | 2026-07-08 | | 主线：QDII 基金跟踪月报（2026 年 6 月） | | | 关注资金分流，机会在确定性和中等风险 | 2026-07-06 | | 特征：基金配置策略周报 | | 风险提示 市场表现不及预期，风险定价可能不充分，产业发展不 ...

基金研究 | 专题报告 结构分化下的配置再平衡 ETF 资产配置月报(2026 年 7 月) 研究结论 风险提示 本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结 论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资 建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任 何指数样本股的推荐。 报告发布日期 2026 年 07 月 13 日 | 张斌 | 执业证书编号：S0860525110004 | | --- | --- | | | zhangbin1@orientsec.com.cn | | 王继恒 | 执业证书编号：S0860525090004 | | | wangjiheng@orientsec.com.cn | | | 0755-82819271 | | 确定性仍是基调，中盘蓝筹风格或更强 | 2026-07-09 | | --- | --- | | 化：ETF 市场与行业配置月报（2026 年第 | | | 7 期） | | | 行情向生物科技扩散，中期 AI 半导体仍是 | 2026-07-08 | | 主线：QDII ...

基金周报 科技主题 ETF 集中发布拆分公告，股票型 ETF 资金大幅流入 分析师：宋旸 SAC NO：S1150517100002 2026 年 7 月 13 日 核心观点： ⚫ 市场回顾： 上周统计区间为 2026 年 7 月 6 日至 2026 年 7 月 10 日，权益市场主要指数 涨跌不一，其中创业板指下跌 4.41%，科创 50 上涨 4.52%。31 个申万一级 行业中 7 个行业上涨，涨幅前五的行业是计算机、传媒、房地产、银行和 煤炭；跌幅前五的行业是建筑材料、电气设备、化工、有色金属和机械设 备。 ⚫ 公募基金市场概况： 市场热点方面：1、基金公司频发基金份额拆分公告，科技主题 ETF 成主 流；2、公募基金自购再度升温。 基金表现方面，偏股型基金平均下跌 2.45%，正收益占比 16.72%；量化基 金平均下跌 2.47%，正收益占比 9.18%；固收+型基金平均下跌 0.28%，正 收益占比 33.14%；纯债型基金平均上涨 0.07%，正收益占比 97.18%；养老 目标 FOF 平均下跌 1.08%，正收益占比 5.58%；另外，QDII 基金表现较 好，平均上涨 1.05%，正收益 ...

2026 年 07 月 13 日 申万金工 ETF 组合 202607 相关研究 证券分析师 沈思逸 A0230521070001 shensy@swsresearch.com 白皓天 A0230525070001 baiht@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 联系人 沈思逸 A0230521070001 shensy@swsresearch.com ⚫ 宏观行业组合：针对所有标记为"行业主题"的 ETF，选择成立时间 1 年以上、当期规模 2 亿以上的产品跟踪的行业主题指数，每个月根据历史数据计算经济、流动性、信用的敏 感性得分，然后根据最新的经济、流动性、信用判断指标调整得分方向后进行加总，最终 得到排名前 6 的行业主题指数，然后取对应规模最大的 ETF 进行等权配置。根据申万金 工量化资产配置月报，目前经济前瞻指标回落、信用指标仍然偏紧，我们选择对经济、信 用不敏感的 ETF 配置，仍然偏向成长。 ⚫ 宏观+动量行业组合：基于宏观类配置策略主要存在偏左侧的特点，胜率偏低而赔率较高， 我们尝试将宏观与动量的方法进行结合，两种 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截至7月10日近两周ETF产品涨跌不一，国内主要宽基ETF中上证50涨幅最大，行业与主题产品中医药主题ETF涨幅最大 [3][10] - 近两周国内主要宽基ETF中中证1000、科创50、中证A500资金净流入额居前，沪深300ETF资金净流出额居前；医药、消费等多类ETF资金流向有变化 [3][10][17] - 近两周市场新成立ETF共23只，发行份额合计59.37亿份，均为股票ETF；与25年末相比，部分类型ETF规模有升有降 [24] - 各主题ETF近两周表现不同，如AI、机器人、卫星与商业航天主题表现较好，新能源主题表现不佳，资金流向也各有特点 [3][52][55][61][65] - 截止2025年末，中央汇金、国新、诚通持仓ETF规模共3908.52亿份；近两周资金净流出284.75亿元 [3][74] 各目录总结 ETF市场回顾 - 收益表现与资金流向：截至7月10日，近两周ETF产品涨跌不一，国内主要宽基ETF中上证50涨幅最大，行业与主题产品中医药主题ETF涨幅最大；国内主要宽基ETF中中证1000、科创50、中证A500资金净流入额居前，沪深300ETF资金净流出额居前；多类行业与主题ETF、债券ETF资金流向有变化 [3][10][17] - 产品结构分布：截至7月10日，近两周市场新成立ETF共23只，发行份额合计59.37亿份，均为股票ETF；相较25年末，行业+红利ETF、债券ETF 、商品ETF、QDII - ETF规模分别上升20.23%、6.25%、2.60%、0.89%，宽基ETF规模下降63.53% [24] - 管理人规模分布：截至7月10日，华夏基金ETF场内规模最大，为6050.21亿元；国泰基金ETF管理规模今年以来扩容超940亿元 [25] 分类型ETF跟踪 - 科技主题ETF：跟踪半导体材料设备的产品近两周资金净流入额居前，跟踪恒生科技的产品资金净流出 [29] - 红利主题ETF：跟踪中证红利的产品近两周资金净流入额居前，跟踪国新港股通央企红利的产品资金净流出 [32] - 消费主题ETF：跟踪中证畜牧的ETF近两周资金净流入额居前，跟踪港股通消费的产品资金净流出 [35] - 医药主题ETF：跟踪科创新药的ETF近两周资金净流入额居前，跟踪中证医疗的产品资金净流出 [38] - 大制造主题ETF：跟踪机器人产业的产品近两周资金净流入额居前，跟踪电网设备主题的产品资金净流出 [41] - QDII ETF：跟踪纳斯达克100的产品近两周资金净流入额居前，跟踪恒生科技的ETF产品资金净流出 [44] 热门主题ETF跟踪 - AI主题ETF：AI主题产品近两周涨跌不一，代表产品平均收益率为 - 0.21%，跟踪SHS人工智能50的产品涨幅较大；26年以来资金先流入后流出，近两周资金净流入10.85亿元 [52] - 机器人主题ETF：机器人主题产品近两周表现较好，代表产品平均收益率为2.77%，跟踪机器人产业的产品涨幅较大；26年2月资金小幅流入，此后持续净流出，7月以来大幅净流入，近两周资金大幅净流入67.32亿元 [55] - 新能源主题ETF：新能源主题产品近两周表现不佳，代表产品平均收益率为 - 7.71%，跟踪绿色电力的产品跌幅较小；26年1 - 2月资金净流出，3 - 5月大幅净流入，5月中旬以来持续净流出，近两周资金净流出6.14亿元 [61] - 卫星与商业航天主题ETF：卫星与商业航天主题产品近两周表现较好，代表产品平均收益率为5.41%，跟踪卫星通信的产品涨幅较大；26年以来资金稳定净流入，近两周资金大幅净流入82.97亿元 [65] - 商品ETF：商品ETF近两周表现较好，代表产品平均收益率为1.99%，跟踪大商所豆粕期货价格指数的产品涨幅较大；26年1 - 3月资金大幅流入，此后持续流出，近两周资金净流出43.62亿元；今年以来黄金ETF资金大幅净流入，2月3日、3月24日大幅净流出，5月中旬以来持续净流出 [70] - 中央汇金、国新、诚通持仓ETF：截止2025年12月31日，中央汇金、国新、诚通持仓ETF规模共3908.52亿份；近两周资金净流出284.75亿元，近两周南方中证1000ETF、易方达上证科创板50ETF、华夏中证1000ETF等资金流入额居前 [74]

中 泰 证 券 研 究 所 专 业 ｜ 领 先 ｜ 深 度 ｜ 诚 信 ｜ 证 券 研 究 报 告 ｜ 本周市场延续结构性分化，算力走强 中游制造板块基金回撤较高 ——基金市场跟踪2026.07.12 2 0 2 6 . 0 7 . 1 2 李倩云 证券分析师执业证书编号：S0740520050001 邮 箱：liqy02@zts.com 熊婧妍 证券分析师执业证书编号：S0740523110005 邮 箱：xiongjy01@zts.comn 投资要点 n 私募市场：今年以来收益最高的私募类型为股票策略型，收益率达到10.3%。 n 风险提示：历史数据不代表未来；政策及经济超预期波动；流动性冲击影响市场，研报信息更新不及时的风险。 2 n A股市场：本周A股市场整体产生回撤。中小盘回撤较高，其中中证1000负收益接近5%，沪深300相对回 撤较低。风格上，周期和成长跌幅较高。本周A股市场呈现双向波动与极致分化格局。计算机、传媒、 房地产、银行涨幅居前；而建筑材料、电子、通信板块大幅回调。中科曙光宣布国内首个全国产十万 卡AI超集群"曙光8000"正式落成投用，标志着AI算力基础设施建设从万卡级向十万卡级跨越 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前市场上共有1605只ETF总规模为47607.23亿元 A股市场ETF交易热度最高的是科技及高制板块 资金流入流出最多的分别为科技及高制板块和大医疗板块 港股及全球市场ETF交易热度最高的是香港市场的科技板块 资金流入流出最多的分别为沪港深市场的资源板块和全球市场的科技板块 [5] 各目录总结 ETF市场总览 ETF数量分布 - 当前市场上共有1605只ETF 总规模为47607.23亿元 股票型ETF数量最多 为1256只 规模为26401.85亿元 占市场规模的55.46% 其次是跨境ETF [9] - 股票型ETF中 主题指数ETF数量最多 为617只 规模为11564.88亿元 其次为规模指数ETF [9] ETF跟踪指数 - 有对应ETF的指数本周涨幅前十的指数中 中国互联网50涨幅最高 为8.54% 跌幅前十的指数中 CS稀金属跌幅最高 为 -12.71% [12] - 本周沪深300、中证500、中证1000涨跌幅分别为 -1.27%、 -2.76%、 -4.90% [13] 权益ETF估值 A股市场ETF估值概览 - A股市场上 ETF跟踪规模最高的30个指数中 当前估值最高的为卫星通信、科创半导体材料设备、科创芯片 当前PE分别为394.49、320.06、312.69 3年来估值分位数最高为科创50、半导体材料设备、科创芯片 分别为99.59%、99.45%、99.45% [17] 港股及全球市场ETF估值概览 - 港股及全球市场上 ETF跟踪规模最高的20个指数中 当前估值最高的3个指数为中韩半导体、港股通创新药、港股通创新药 当前PE分别为108.18、45.39、36.98 3年来估值分位数最高为中韩半导体、港股通创新药、标普500净总回报 分别为95.71%、75.75%、74.24% [19] A股市场ETF A股市场ETF板块总览 - 行业和主题ETF中 A股市场ETF交易热度最高的板块为科技及高制板块 日均交易额为809.1亿元 资金流入最多的板块为科技及高制板块 流入额为501.14亿元 资金流出最多的板块为大医疗板块 流出额为8.37亿元 [23] A股市场ETF交易热度 - A股市场交易热度最高的ETF为华夏上证科创板50ETF 日均成交额为86.79亿元 跟踪指数为科创50 日均成交额前十的ETF涉及科创&创业、科技及高制、小盘、中盘板块 [26] - 交易热度上升最多的ETF为南方中证1000ETF 日均交易额上升19.95亿元 跟踪指数为中证1000 交易热度上升前十的ETF涉及小盘、中盘、科技及高制、科创&创业板块 [28] A股市场ETF资金流向 - A股市场资金流入最多的ETF为华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF 流入额为101.05亿元 跟踪指数为科创半导体材料设备 流入额前十的ETF涉及科技及高制、小盘、科创&创业、金融板块 [31] - 资金流出最多的ETF为鹏华中证细分化工产业主题ETF 流出额为7.39亿元 跟踪指数为细分化工 流出额前十的ETF涉及周期、金融、中盘、大盘、价值、资源、高股息、大医疗板块 [31] A股市场ETF份额增长 - 分板块来看 ETF份额增长比例较高的板块是电子 减少比例较高的板块是钢铁 [33] 港股及全球市场ETF 港股及全球市场ETF总览 - 港股及全球市场ETF交易热度最高的板块为香港市场的科技板块 日均交易额为353.48亿元 资金流入最多的板块为香港市场的大医疗板块 流入额为12.89亿元 资金流出最多的板块为香港市场的科技板块 流出额为89.41亿元 [37] 港股及全球市场ETF交易热度 - 港股及全球市场交易热度最高的ETF为华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF 日均成交额为156.42亿元 跟踪指数为中韩半导体 日均成交额前十的ETF涉及科技、大医疗、金融板块 [42] - 交易热度上升最多的ETF为华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF 日均交易额上升24.81亿元 跟踪指数为中韩半导体 交易热度上升前十的ETF涉及科技、大医疗、周期板块 [42] 港股及全球市场ETF资金流向 - 港股及全球市场资金流入最多的ETF为富国中证港股通互联网ETF 流入额为27.77亿元 跟踪指数为港股通互联网 流入额前十的ETF涉及科技、大医疗、资源、大盘、制造板块 [48] - 资金流出最多的ETF为工银国证港股通科技ETF 流出额为51.17亿元 跟踪指数为港股通科技 流出额前十的ETF涉及科技、金融板块 [48] 万图师ETF推荐 未提供有效内容

请务必阅读正文之后的免责条款部分 基 金 评 价 国泰海通证券开放式基金周报(20260712) 建议均衡偏成长风格配置，重视科技成长风格基金，兼顾大 金融资产 本报告导读： A 股震荡调整，计算机、传媒和房地产行业表现较优，部分重仓芯片半导体等板块 的基金表现较优。建议均衡偏成长风格配置，重视科技成长风格基金，兼顾大金融 资产。 投资要点： [Table_Report] 相关报告 | 国泰海通证券：基金数据周报（2026.07.12） | | --- | | 2026.07.12 | | 国泰海通证券：基金数据周报（2026.07.05） | | 2026.07.05 | | 国泰海通证券开放式基金周报(20260705) | | 2026.07.05 | | 国泰海通证券：ETF 数据周报（2026.07.05） | | 2026.07.05 | | 国泰海通证券：基金数据周报（2026.06.28） | | 2026.06.28 | 基金评价 /[Table_Date] 2026.07.12 基 金 周 报 证 券 研 究 报 告 登记编号 S0880525040067 刘雨婷(研究助理) 021-23 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 上周科技板块分歧加大，计算机主题ETF表现强势 [1] - 上周股票型ETF周度收益率中位数为 -1.50%，宽基ETF中上证50ETF收益最高，板块ETF中科技ETF收益最高，热点主题中芯片ETF收益最高 [1][13][16] - 上周股票型ETF净申购 882.00 亿元，宽基ETF中中证1000ETF净申购最多，板块ETF中科技ETF净申购最多，主题ETF中芯片ETF净申购最多 [2][26][31] - 截至上周五，华夏、易方达、国泰三家基金公司的已上市、非货币ETF总规模排名前三 [5][50][55] - 本周将有大成中证全指证券公司ETF等7只ETF发行 [5][52][55] 根据相关目录分别进行总结 ETF业绩表现 - 上周股票型ETF周度收益率中位数为 -1.50%，跨境型、债券型、货币型、商品型ETF涨跌幅中位数分别为 1.13%、0.06%、0.01%、 -1.40% [13] - 宽基ETF中，上证50、科创板、沪深300等ETF涨跌幅中位数分别为 1.03%、0.35%、 -1.11%等 [13] - 分板块看，科技、消费、大金融、周期板块ETF涨跌幅中位数分别为 0.53%、 -0.78%、 -2.60%、 -6.11% [16] - 按热点主题分类，芯片、银行、AIETF涨跌幅中位数分别为 3.00%、2.74%、1.45%，新能车、机器人、光伏ETF涨跌幅中位数分别为 -11.11%、 -7.38%、 -6.27% [16] ETF规模变动及净申赎 - 截至上周五，股票型、债券型、跨境型ETF规模分别为 26051 亿元、8808 亿元、8315 亿元，商品型、货币型ETF规模相对较小 [18] - 宽基ETF中，沪深300、A500ETF规模较大，分别为 2240 亿元、1839 亿元 [18] - 分板块来看，科技板块ETF规模为 7302 亿元，周期板块ETF规模次之 [24] - 按热门主题，芯片、证券、医药ETF规模最高，分别为 3586 亿元、1517 亿元、1205 亿元 [24] - 上周股票型ETF净申购 882.00 亿元，总体规模增加 585.17 亿元；货币型ETF净申购 130.34 亿元，总体规模增加 130.51 亿元 [26] - 宽基ETF中，中证1000ETF净申购最多，为 102.43 亿元；上证50ETF净赎回最多，为 7.58 亿元 [26] - 按板块，上周科技ETF净申购最多，为 489.04 亿元；消费ETF净赎回最多，为 6.71 亿元 [31] - 按热点主题，上周芯片ETF净申购最多，为 343.05 亿元；医药ETF净赎回最多，为 8.52 亿元 [31] ETF基准指数估值情况 - 截至上周五，上证50、沪深300等宽基ETF市盈率、市净率分别处于不同分位数水平，与前周相比，上证50ETF估值分位数明显提升 [34] - 截至上周五，周期、大金融等板块ETF市盈率、市净率分别处于不同分位数水平，与前周相比，周期ETF估值分位数明显降低 [36] - 截至上周五，芯片、AI等主题ETF市盈率、市净率分位数较高，与前周相比，新能车、机器人ETF估值分位数明显降低 [39] - 总体来看，宽基ETF估值分位数相对较低，大金融、消费ETF估值分位数相对温和，酒、电力ETF估值分位数相对较低 [41] ETF融资融券情况 - 近一年内股票型ETF融资余额和融券余量双升，截至上周四，融资余额由前周 515.49 亿元上升至 545.74 亿元，融券余量由前周 26.27 亿份下降至 25.19 亿份 [42] - 上周一至周四，日均融资买入额较高的为芯片ETF和证券ETF，日均融券卖出量较高的是中证1000ETF和沪深300ETF [44][48] ETF管理人 - 截至上周五，华夏基金上市非货币ETF总规模排名第一，易方达基金排名第二，华泰柏瑞基金排名第三 [50] - 上周新成立 9 只ETF，本周将有大成中证全指证券公司ETF等 7 只ETF发行 [52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - ETF市场数量提升至1584只但规模回落至4.63万亿元 头部管理人集中度降至69.9%创历史新低 资金流出A股类ETF近1300亿元流入债券类ETF [5] - 7月投资机会在中等风险股票 中盘蓝筹行情正在演绎 关注周期涨价和科技制造确定性 以及低位证券板块 轮动模型提示关注电子、通信等行业 [5] 根据相关目录分别进行总结 ETF市场概况 - ETF数量较年初新增186只达1584只 规模较上月减少1790亿元至4.63万亿元 [5][8] 各资产类别ETF动态 A股类ETF - 数量环比增25只至1207只 规模较上月减581亿元至2.53万亿元 仅1只产品规模破千亿 [11] - 通信、半导体设备ETF吸引资金 规模增量前三产品增量合计超455亿元 半导体设备相关ETF涨幅多超30% [12] 跨境类ETF - 数量环比增2只至280只 规模较上月减1298亿元至7860亿元 [17] - 中韩半导体ETF规模增量最大 环比增17亿元 标普生科、日经相关ETF业绩居前 标普生物科技ETF嘉实涨超15% [19] 债券类ETF - 数量与上月持平为53只 规模较上月增534亿元至8841亿元 科创债类ETF增量贡献靠前 [24] - 30年国债ETF近一月表现突出 [24] 商品类ETF - 数量与上月持平为17只 规模较上月减443亿元至2575亿元 [29] - 6月普遍回调 黄金ETF再度大跌 普遍跌超10% 豆粕、有色等ETF也回调 [29] 管理人格局 管理人规模及排名情况 - 头部管理人规模排名总体稳定 国泰基金排名升1名至第3名 [34] - 宽基ETF易方达管理规模降超300亿元 华夏、华泰柏瑞、南方基金持有宽基ETF总规模下降 行业ETF华夏、国泰居前 国泰反超易方达 [34] 管理人竞争格局变化 - 2026年年初以来 主要宽基类ETF受减持 头部管理人集中度大幅下行 截至6月26日 前10大管理人规模集中度较前一月回落约0.6个百分点至69.9% 创历史新低 [5][37] 资金流变化 大类资产 - A股类ETF资金流出近1300亿元 债券类ETF获资金增持 近一月资金流出ETF市场约1715亿元 [39] 细分板块 - A股类宽基ETF流出1957亿元 沪深300ETF减持最大 通信、红利等类ETF获增配 [41][42] - 跨境类纳指100、港股创新药类ETF贡献资金增量 互联网受减配 [42] - 债券类沪深科创债、上证基准做市公司债类ETF流入超260亿元 短融债类流出超110亿元 [42] - 商品类黄金类ETF继续流出超140亿元 [42] 产品申报动态 - 6月申报产品54只 环比减3只 总体仍处历史相对高位 科技创新是核心主线 红利与防御策略也有涉及 [50] ETF月度投资策略 基于行业与风格景气度的轮动策略及ETF实现 - 行业视角：基于景气度构建模型 2026年7月看好电子、通信等行业 7月行情风格总体均衡 中盘蓝筹特点或强化 [51][59] - 风格视角：2026年7月市场风格总体偏均衡 中盘蓝筹特点可能强化 风格景气度轮动模型样本外年化37% 超额13个百分点 [61] 基于主观策略分析的ETF优选 - 投资机会在中等风险股票 中盘蓝筹行情演绎 关注周期涨价和科技制造确定性 回避高位细分 关注上游材料细分 以及低位证券板块 [67] 6月可参考ETF资产池 - 提供宽基、策略、AI + 制造、周期等投资方向对应ETF产品参考 [69]