报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕思泰克调研情况展开，介绍了调研基本信息，展示投资者提问及公司回复，体现公司经营发展情况与前景 [24] 相关目录总结 调研基本情况 - 调研对象为思泰克，接待时间是2026年4月8日，接待人员有董事长陈志忠、独立董事吴敏、副总经理等 [17] 详细调研机构 - 接待对象为投资者网上提问等 [20] 主要内容资料 - 股东户数信息在定期报告披露，2026年第一季度报告4月29日披露 [24] - 公司管理层重视市值管理，股票价格受多种因素影响，目前生产经营稳定向好 [24] - 公司发展前景信心源于技术创新、下游应用拓展、政策支持和市场需求，2025年业绩稳健，营收和归母净利润同比增长 [25] - 公司AI算法应用于3D机器视觉检测设备，推出三光机，2025年自动光学检测设备营收同比增长 [25] - 2026年公司将加大研发投入，拓展下游应用场景，审慎评估资源整合机会 [26] - 公司核心产品应用于电子装配领域核心制程质量管控，覆盖PCB和半导体检测 [27] - 公司聚焦技术创新和市场需求，推动产品深化应用 [27] - 公司AI算法提升PCB检测精度与效率，核心产品实现国产替代 [27] - 三光机进入国内封测公司问题属于商业机密 [27]

调研基本信息 - 调研对象为中颖电子，所属行业为半导体，接待时间是 2026 年 4 月 8 日，上市公司接待人员有董事长、总经理宋永皓，财务总监、董事会秘书谷敏芝，独立董事李建军 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型包括投资者网上提问和其它 [20] 主要内容资料 业务布局与产品情况 - 目前无布局存储相关芯片计划，未来保持战略弹性 [24] - 有产品适用于电动摩托车 [26] - 已有两款车规芯片销售推广，2026 年预期推出一款新品 [26][28][30][31] - 锂电池管理芯片用于手机、笔电等多领域，在国产手机及电动自行车领域市占较高，后续补足产品矩阵，进军车规和储能领域 [36] - 家电 MCU 海外业务处于高速增长期，增长目标无调整，海外业务占比不高 [34] 公司优势与发展因素 - 对比同行优势可参考年报披露内容 [24] - 2026 年业绩回升因素为智能家电 MCU 海外品牌客户进入量产上升期，锂电池管理芯片新产品、新应用带来增量，部分领域加强同业合作拓展市场份额 [24][36] 价格与市场格局 - 之前内部消化成本维持价格稳定，近期评估价格体系合理性，产品售价取决于市场供需，国产 MCU 竞价趋势放缓，部分有涨价情况 [26] 存货与盈利能力 - 2025 年降低存货水平，2026 年采购量预计与销量接近，管理层对盈利能力回升有信心 [28] - 制定措施加速产品迭代升级，提升高毛利产品销售占比，通过技术创新构建竞争优势 [28] 定增相关情况 - 控股股东致能工电全额包揽 10 亿元定增用于高端工业级（含车规）芯片项目 [29] - 定增体现大股东对公司长期发展信心，提供资金稳定控制权，非短期套利 [24] - 定增资金来源为控股股东自有资金，目前无应披露未披露事项 [29][37] 其他问题回复 - 子公司研发 AMOLED 驱动芯片扭亏措施为研发投入更精准，聚焦近期有收益产品，积极开拓新客户 [38] - 分红将在股东大会通过方案后 2 个月内完成权益分派 [30]

调研基本情况 - 调研对象为黄山胶囊，所属行业是医疗器械，接待时间为2026年4月8日，上市公司接待人员有总经理叶松林、副总经理楚振华等 [16] 详细调研机构 - 接待对象为线上参与黄山胶囊(002817)2025年度业绩说明会的全体投资者，接待对象类型为其它 [19] 主要内容资料 投资者提问 - 2025年公司归母净利润增长31.94%，应收账款从1.10亿增至1.27亿，应收账款/营业收入比值从23.31%升至27.56%且连续三年上升，询问公司对回款变慢趋势的看法、2026年改善应收账款周转的具体措施以及应收账款动态跟踪是否发挥作用 [23] - 2026年1月报道刘松林总工程师团队推进的新型空心胶囊在各地研究所试用效果良好，询问该技术研发进展、进入中试或产业化的时间以及市场定位和预期收入 [23] - 年报披露注销美国子公司，询问海外代理商洽谈情况以及136.14%反倾销税对出口业务的实际影响 [23] - 2025年研发费用同比下降9.71%但研发团队从70人增至71人，询问“能装水的胶囊”核心技术攻关的资源投入保障 [25] - 肠溶明胶空心胶囊营收同比增长17.00%，占比从15.52%提升至18.67%且毛利率高达45.57%，询问公司在肠溶胶囊等高端产品方面的扩产或市场拓展计划 [26] - 2025年公司ESG评级由BB级提升至A级，在制药行业中排名第35位，询问公司未来在ESG领域的重点提升方向 [26] - 在行业竞争加剧、高端化转型关键期，询问公司研发投入减少的原因以及2026年确保产品技术创新能力的方法 [27] - 2025年公司完成董事会换届，将董事会席位扩充至9位并吸纳职工代表，询问新一届董事会在战略规划和经营目标方面的新思路和重点 [27] - 公司成功牵头起草行业标准并在大赛中获一等奖，询问公司在植物胶囊等前沿技术领域的重点研发方向 [28] - 2025年公司全年分红总额占归母净利润的比例达到39.58%，询问未来在兼顾业务发展前提下是否有望提升分红比例或推出其他股东回报措施 [29] - 在营收微降情况下公司通过优化采购策略压降成本，询问2026年降本增效的新着力点和举措 [30] - 年报提到美国针对我国空心胶囊产品的反补贴、反倾销税落地，询问该政策对公司2025年的实际影响以及公司海外市场布局的调整 [30] - 询问关闭美国分公司对2026年业绩的影响 [31] 公司回复 - 2025年公司盈利提升得益于高毛利产品销售增长及运营效率改善 [24] - 应收账款增加受医药行业环境变化及结算周期影响，公司已强化客户信用管理和动态跟踪，2026年将通过优化结算方式、加强催收等改善周转 [25] - 新型空心胶囊技术是前瞻性研发，按计划推进，后续根据研发进展和市场需求持续推进 [25] - 注销美国子公司是审慎决策，公司正与海外代理商接洽开拓美国市场 [25] - 研发投入变动基于项目周期性安排与成本优化策略，资金向高端产品及智能制造倾斜，现有研发项目按计划推进 [25][27] - 肠溶胶囊营收增长得益于市场需求提升，公司将结合市场情况优化产品结构，目前产能充足能满足2026年主要客户需求 [26] - 未来公司在ESG领域将深化绿色低碳转型、完善ESG治理机制、切实履行社会责任 [27] - 未来公司通过产学研合作、政策资源对接等保障技术领先 [27] - 新一届董事会战略规划和经营目标包括打造空心胶囊智能化生产新模式、聚焦高端产品、加强与高校和科研院所合作 [27][28] - 公司在植物胶囊等前沿技术领域重点研发方向包括加强新型功能性药用胶囊技术攻关、优化非动物源产品技术、构建创新体系 [29] - 公司制定了股东回报规划，未来将聚焦主业经营提升业绩以保障股东长期回报 [29] - 2026年公司降本增效将从优化采购策略、推进智能化技改项目、加大高附加值产品市场推广力度发力 [30] - 美国对我国空心胶囊产品发起反倾销、反补贴调查，公司目前适用综合税率降至46.01%，在美国市场仍具竞争力 [31] - 注销美国子公司是务实调整，2026年公司依托国内高端产品表现、成本控制和海外市场新策略支撑业绩发展，管理层有信心 [31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司在医疗器械行业有一定市场地位和发展潜力，在PFA产品、电生理海外市场拓展、创新产品及应对集采政策等方面有相应规划和优势，公司将通过技术创新、完善产品布局等战略巩固领先地位 [24][25][28] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为惠泰医疗，所属行业是医疗器械，接待时间为2026年4月8日，上市公司接待人员包括董事长葛昊等 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型有网络投资者等 [20] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - PFA产品在2025年国产品牌占比超50%，在冠脉、外周及非血管领域主要产品市占率15%-30%，有提升空间 [24] - 电生理业务海外布局以欧洲市场为重点，拓展新兴市场，相关设备已取得CE认证并推进注册工作，自2025年加强海外投入 [24][25] - 公司以核心技术创新构筑差异化竞争优势应对价格压力 [25] - 集采政策促使产品线结构更系统全面，定价让患者可负担，渠道选择优质伙伴 [25] - 外周介入领域在关键技术和原材料取得突破，提升生产自动化率构筑综合竞争优势 [25][26] - 单台PFA手术费用可控制在DRG标准内，不高于传统导管射频消融手术费用 [27] - 预计2026年PFA手术量有较快增长 [28] - IABP产品处于注册发补阶段，完善心血管介入产品线布局 [28] - 公司通过加大技术创新等战略巩固外周及电生理领域领先地位 [28] - 未来2 - 3年在通路类领域强化产品、质量和技术突破，保持电生理产线领先 [28][29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为民和股份，所属行业为农牧饲渔，接待时间是2026 - 04 - 08，上市公司接待人员有董事、总经理、董事会秘书张东明，财务总监钟宪军，独立董事鞠硕 [16] 详细调研机构 - 接待对象为通过全景网“投资者关系互动平台”参与公司2025年度报告网上业绩说明会的投资者，接待对象类型为其它 [19] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 2026年4月8日下午15点至17点公司在全景网举行2025年度报告网上业绩说明会，采用网络远程方式 [23] - 2026年公司将深耕熟食业务提质增效，强化板块间协同联动发展，推动两个熟食工厂资源互通、产能互补、流程衔接，以国内核心市场为重点发力方向，统一标准、整合优势、协同发力，提升产品竞争力与市场占有率 [23] - 酒店装修接近尾声，近期将开业 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司主营业务快速发展，业绩长期向好，未来有望拓展业务边界，构建多元化业务矩阵 [26][27] 各目录总结 调研基本情况 - 调研对象为聚灿光电，所属行业为光学光电子，接待时间为2026年4月8日，上市公司接待人员包括董事长、总经理潘华荣等 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型为线上参与2025年度网上业绩说明会的投资者 [20] 主要内容资料 - 公司在光通信芯片方面已进行技术储备，但当前战略聚焦少数细分领域，未开展此业务 [24] - 2025年9月公司完成3283万股的回购股份注销手续，涉及回购金额3亿元，体现对公司长期发展的信心和对股东利益的重视 [24] - 2025年度公司营业收入、净利润等创同期历史新高，连续八年每年分红或转股 [25] - 公司蓝绿光芯片产能利用率97.89%，整体芯片毛利率24.49%环比微降，将优化产品结构、加强成本管控提升盈利水平 [26] - 股价短期波动受多种因素影响，公司专注做好经营提升内在价值 [26] - 公司业务具有延展性，AI算力光通信、砷化镓电池等业务为未来可发展方向 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 2025年若羽臣自有品牌业务表现优异成核心增长引擎，品牌管理业务也较快增长未来公司将丰富自有品牌矩阵强化全域运营能力确保增长稳定同时正推进港股上市工作并将优化营运资金管理提升资金使用效率 [23][27][28] 各目录总结 调研基本情况 - 调研对象为若羽臣，所属行业是互联网服务，接待时间为2026年4月8日，上市公司接待人员有董事长、总经理王玉，副总经理、董事会秘书、财务总监罗志青，独立董事张春艳 [16] 详细调研机构 - 接待对象为线上参与公司2025年度网上业绩说明会的投资者，接待对象类型为其它 [19] 主要内容资料 - 2025年公司自有品牌业务营收18.13亿元，同比增长超261.94%，占比过半，其中绽家营收突破10.69亿元，同比增长120.80%，斐萃营收约6.96亿元，同比增长57倍 [23] - 绽家2026年产品规划围绕升级产品矩阵、深化IP合作、拓宽产品边界至个护与空间香氛领域 [23] - 绽家渠道策略是线上巩固优势，线下全面布局，线上巩固核心平台优势，线下覆盖核心渠道 [24] - 绽家和斐萃未来兼顾自然复购与品牌投放，绽家提升复购率获取新客，斐萃实现复购与新增双驱动 [24][25] - 公司港股上市工作有序推进，招股书失效是常规流程需更新信息 [26][27] - 2025年经营活动现金流净额下降因业务扩张等，短期借款增加用于业务发展等，后续将优化营运资金管理 [26][28] - 斐萃线上巩固数字化运营优势，线下布局优质连锁渠道并开展私域运营 [26] - 费用投放与收入增长有相关性但无法准确量化，公司将优化费用结构提升净利率，具备品牌孵化能力但成效受多种因素影响 [27] - 2025年公司营利增长得益于自有品牌和品牌管理业务，未来将紧抓机遇确保增长稳定 [27][28] - 公司股价波动及估值受多种因素影响，将深耕主业提升内在价值回报投资者 [29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司在重大资产重组关键期，2025年度拟不进行利润分配，未来将结合经营等因素制定回报方案；公司通过研发投入、战略合作、维保服务及外延并购等方式保持竞争优势，巩固主业并开拓新赛道 [23][24][25] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为通业科技，所属行业是交运设备，接待时间是2026 - 04 - 08，上市公司接待人员包括董事长闫永革、董事等 [16] 详细调研机构 - 接待对象是通过“互动易”平台“云访谈”栏目参与2025年度业绩说明会的投资者，接待对象类型为其它 [19] 主要内容资料 - 2025年公司因重大资产重组拟不派发现金红利等，剩余未分配利润结转以后年度，未来会结合情况制定回报方案 [23][24] - 国内铁路市场进入“新建 + 维保”双周期共振阶段，公司通过研发投入、战略合作、维保服务及外延并购保持竞争优势 [25][26] - 公司会结合经营等因素审慎制定提高分红比例或股份回购方案，如有将及时披露 [26] - 截至目前公司不存在应披露而未披露的股权融资计划，如有将及时披露 [26][27]

调研基本情况 - 调研对象为科安达，所属行业是交运设备 [17] - 接待时间为2026年4月8日 [17] - 上市公司接待人员有总经理张帆、财务负责人农仲春、独立董事黄绍伟、董事会秘书郭泽珊 [17] 详细调研机构 - 接待对象为其它，机构相关人员是线上参与公司2025年度业绩说明会的投资者 [20] 主要内容资料 - 海外市场拓展方面，公司紧跟“一带一路”步伐，相关核心产品已完成欧盟市场认证及服务体系建设，将凭核心优势把握海外铁路建设与扩容机遇，提升全球市场地位 [24] - 智能运维领域核心竞争优势在于拥有139项专利技术（含59项发明专利）和52项软件著作权，核心产品获多项认证并参与标准制定，有二十多年行业积淀、技术创新与安全认证体系，超5000多个防雷项目及200多条城轨应用经验，覆盖全国服务网络 [24] - 差异化策略是提供“软硬结合、运维一体”综合解决方案，通过智能制造赋能数据可靠性，从单一产品销售延伸至全生命周期运维服务，降低客户成本，提升响应速度与客户黏性 [25] - 分红方面，公司上市后每年实施年度及年中分红，未来将综合考量多方面因素，持续优化分红决策机制，具体计划以公告为准 [26] - 新业务赛道拓展以轨道交通行业为基点，巩固三大核心产品线，加快新兴产业方向拓展，通过双轮协同推动产业链延伸与智能化升级 [26] - 核心经营目标是打造一流轨道交通装备供应商，产能释放重点在智能制造升级，新业务方向包括新一代计轴智能传感器开发、新产品产业化推广、推动核心产品海外规模化应用 [26][27] - 2025年公司营业总收入3.79亿元，同比增长18.78%，归属于母公司股东净利润8743万元，主要因成本费用上升、税费及运营支出增加，当前投入聚焦研发创新和海外市场拓展 [28] - 质保金回收周期因产品类别和合同约定而异 [29] - 后续募集资金按计划推进，用于完善自动化生产基地建设、升级产品试验中心 [29] - 募投项目稳步推进，自动化生产基地和产品试验中心已完成部分工程，部分已投入使用，新一代计轴智能传感器项目已完成预研与测试平台搭建，持续推进产品设计等工作 [29][30] - 并购重组秉持稳健谨慎原则，关注能与公司协同发展的优质标的，处于持续关注阶段，有计划会及时披露 [30] - 公司认为自身作为相关领域企业，2025年业绩增长，核心业务升级，市场拓展突出，未来成长空间清晰，将以业绩支撑估值，提升公司价值与股东回报 [30][31]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 无 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为泰林生物，所属行业是专用设备 [17] - 接待时间为2026 - 04 - 08，上市公司接待人员有董事长、总经理叶大林，董事会秘书、财务总监叶星月，独立董事厉国威 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型为投资者网上提问、其它 [20] 主要内容资料 - 对于公司今年一季度经营业绩及业务收入问题，公司表示一季报具体经营情况请参阅4月28日披露的一季度定期报告 [24] - 关于公司核心技术壁垒与产品竞争力巩固及海外市场拓展情况，公司称专注生命科学领域，为多行业提供产品与解决方案，持续加强研发投入提升竞争力，近年来海外市场拓展取得较快销售增长 [24] - 针对公司国际化拓展具体计划，公司将贯彻国际化战略，依托技术创新和产品质量，根据不同海外市场特点采取针对性策略，参加国际行业展会，拓展经销渠道，探索海外业务新模式 [24]