交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-06-06甲醇早报 1、基本面：内地方面，前期下跌过程中贸易商和下游采购意愿较差，部分产区工厂处于累库状态，且煤制甲醇利润丰 厚下周初上游主动大幅让利刺激出货为主，看空后市情绪下，长协贸易商出货意愿强烈且有做空行为。而鲁北下游 MTBE开工维持低位，周内采购也有减少，下游也顺势压价，上半周销区同步走跌。但随着产销区甲醇价格跌破近一年 来最低点，底部空间下贸易商持货意愿增强以及部分补空单需求下，下半周内地甲醇行情逐止跌回稳。港口方面，亦是 呈现先跌后稳走势，上半周供需面表现偏弱下，期现货价格同步下行，基差亦有走弱，随着美国联邦法院暂停关税政策 的消息传出，期货盘面获得支撑，多空因素博弈下港口价格震荡为主；中性 2、基差：江苏甲醇现货价为2295元/吨，09合约基差36，现货升水期货；偏多 3、库存：截至2025年6月5日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为45.84万吨，较上周期累库6.4万吨；沿海地区（江苏、 浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源提升4.5万吨至25.68万吨；偏多 4、盘面：20日线向下，价格在均线上方；中性 5、主力持仓：主力持仓净空 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年6月6日 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，据隆众统计，2025年4月PVC产量为195.4977万吨，环比减少5.51%；本周样 本企业产能利用率为78.19%，环比增加0.03个百分点；电石法企业产量32.898万吨，环比 增加4.55%,乙烯法企业产量12.583万吨，环比减少2.07%；本周供给压力有所增加；下周 预计检修有所减少，预计排产少量增加。 需求端来看，下游整体开工率为46.15%，环比减少0.78个百分点，低于历史平均水平；下 游型材开工率为39.25%，环比减少0.35个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为 43.44%，环比减少1.87个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为73.89%，环比持 平，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率为75.85%，环比增加.429个百分点，高于历史 平均水平；船运费用看跌；国内PVC出口价格价格占优；当前需求与历史平均水平接近。 成本端来看，电石法利润为-547元/吨，亏损环比减少11.00%，低于历史平均水平；乙烯 法利润为-505 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沥青期货早报 2025年6月6日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，根据隆众，2025年5月份国内沥青总计划排产量为231.8万吨，环比增幅1.3%。本 周国内石油沥青样本产能利用率为28.6433%，环比减少3.06个百分点，全国样本企业出货 25.86万吨，环比减少5.62%,样本企业产量为47.8万吨，环比减少9.64%,样本企业装置检修量 预估为76.4万吨，环比增加0.79%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。下周或将减少供给压力 。 需求端来看，重交沥青开工率为27.7%，环比减少0.10个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青 开工率为18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为14.047%， ...

目 录 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 工业硅期货早报 2025年6月6日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点——工业硅 | | | | 供给端来看 | ， | 上周工业硅供应量为7 1万吨 . ， | | 环比有所增加5 97% . | 。 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 需求端来看 | ， | 上周工业硅需求为5 4万吨 . ， | 环比减少29 | 87% . . | 需求持续低迷 | 多晶硅库 . | | | | | | | 存为27万吨 | 处于高位 ， | 硅片亏损 电池片亏损 ， ， | ， | 组件盈利 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 每日观点 供给端来看，上周碳酸锂产量为17471吨，环比增长5.37%,高于历史同期平均水平。 需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为81378吨，环比减少1.41%,上周三元材料样本 企业库存为14894吨，环比减少1.85%。 成本端来看，外购锂辉石精矿成本为60708元/吨，日环比减少0.44%,生产所得为-1347元 /吨，有所亏损；外购锂云母成本为64355元/吨，日环比持平，生产所得为-6488元/吨， 有所亏损；回收端生产成本普遍大于矿石端成本，生产所得为负，排产积极性较低；盐湖 端季度现金生产成本为31868元/吨，盐湖端成本低于矿石端，盈利空间较高，排产动力较 为充分。 1、基本面: 中性。 碳酸锂期货早报 2025年6月6日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 ...

菜粕早报 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-06-06 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 近期要闻： 1.国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升。 2.加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油 和油渣饼加征关税，另外中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，未 来结果尚有变数，或会等待中加贸易关系进一步发展情况明朗再行决定。 3.全球油菜籽今年产量小幅减少，主要受欧盟油菜籽产量减少和加拿大 油菜籽产量低于预期影响。 4.俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对 抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品尚有支撑。 ✸菜粕观点和策略 菜粕RM2509： ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-06-06燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 燃料油： 1、基本面：受6月市场供应相对紧张的预期支撑，亚洲低硫燃料油市场结构稍有走强。目前 市场缺乏中硫调油组分，预计接下来的两周内，符合规格的低硫燃料油供应有限，随着中东 及南亚地区进入空调用电高峰季，高硫燃料油市场因发电需求走强而获得支撑；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油为433.49美元/吨，基差为261元/吨，新加坡低硫燃料油为502.5 美元/吨，基差为201元/吨，现货升水期货；偏多 3、库存：新加坡燃料油6月4日当周库存为2140.9万桶，减少61万桶；偏多 4、盘面：价格在20日线上方，20日线偏平； ...

2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货铁矿石早报（2025 年 6 月 6 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2509 | 震荡 偏强 | 震荡 | 震荡 偏强 | 关注 MA5 一线支撑 | 利多情绪主导，矿价偏强震荡 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 ◼ 行情驱动逻辑 宏观利好再现，市场情绪回暖，矿价震荡企稳，相应的铁矿石基本面表现平稳，矿石需求延续回 落，但目前降幅有限，依旧处于年内高位，鉴于淡季期间钢厂生产趋弱，需求利好效应不强。相反， 港口到货和海外矿商发运均有所回升，且财年末预期冲量，海外矿石供应维持高位，即便内矿生产受 限，产 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价上涨阻力加大，今日沪铜主力运行区间参考77800 - 79200元/吨，伦铜3M运行区间参考9580 - 9780美元/吨 [1] - 铝价短期或震荡偏弱运行，今日国内主力合约运行区间参考19900 - 20200元/吨，伦铝3M运行区间参考2450 - 2500美元/吨 [3] - 铅价受需求偏弱、供应增加等因素影响，下方空间或加深 [4] - 锌价仍有较大下行风险 [6] - 锡价反弹空间有限，建议逢高沽空，本周国内主力合约参考运行区间230000 - 260000元/吨，海外伦锡参考运行区间28000 - 31000美元/吨 [7][8] - 镍短期基本面略有回暖但后续依旧偏空，建议逢高沽空为主，短期沪镍主力合约价格运行区间参考115000 - 128000元/吨，伦镍3M合约运行区间参考14500 - 16500美元/吨 [9] - 碳酸锂价格反弹高度易受限，今日广期所碳酸锂2507合约参考运行区间59700 - 61500元/吨 [11] - 氧化铝价格预计以成本为锚定，建议逢高轻仓布局空单，国内主力合约AO2509参考运行区间2800 - 3300元/吨 [14] - 不锈钢市场短期将延续震荡偏弱格局 [16] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 昨日伦铜收涨0.61%至9707美元/吨，沪铜主力合约收至78570元/吨 [1] - LME库存减少3350至138000吨，注销仓单比例提高至60.4%，Cash/3M升水扩大 [1] - 国内社会库存较周一小幅下滑，上期所铜仓单微降至3.2万吨，上海地区现货升水期货下调至90元/吨，广东地区库存转降，现货贴水期货缩窄至15元/吨 [1] - 国内铜现货进口亏损1000元/吨以上，洋山铜溢价延续下跌，精废价差缩至1210元/吨 [1] 铝 - 昨日伦铝收跌0.48%至2475美元/吨，沪铝主力合约收至20075元/吨 [3] - 沪铝加权合约持仓量52.6万手，环比减少0.2万手，期货仓单减少0.1至4.8万吨 [3] - 国内铝锭社会库存录得50.4万吨，较周初减少1.5万吨，较上周四减少0.7万吨，国内主流消费地铝棒库存录得13.0万吨，较周初增加0.2万吨，铝棒加工费震荡下滑 [3] - 华东现货升水期货90元/吨，环比下调10元/吨，下游消费转谨慎 [3] - LME铝库存36.6万吨，环比减少0.2万吨，注销仓单比例下滑至12.0%，Cash/3M维持小幅贴水 [3] 铅 - 周四沪铅指数收涨0.17%至16693元/吨，单边交易总持仓8.59万手，伦铅3S较前日同期跌9至1979.5美元/吨，总持仓14.73万手 [4] - SMM1铅锭均价16500元/吨，再生精铅均价16500元/吨，精废价差平水，废电动车电池均价10125元/吨 [4] - 上期所铅锭期货库存录得4.17万吨，内盘原生基差 - 195元/吨，连续合约 - 连一合约价差 - 15元/吨 [4] - LME铅锭库存录得28.16万吨，LME铅锭注销仓单录得4.78万吨，外盘cash - 3S合约基差 - 21.98美元/吨，3 - 15价差 - 59.9美元/吨 [4] - 剔汇后盘面沪伦比价录得1.175，铅锭进口盈亏为 - 713.39元/吨，国内社会库存录增至5.08万吨 [4] 锌 - 周四沪锌指数收跌0.33%至22257元/吨，单边交易总持仓24.09万手，伦锌3S较前日同期跌21.5至2701美元/吨，总持仓21.26万手 [6] - SMM0锌锭均价22850元/吨，上海基差455元/吨，天津基差365元/吨，广东基差375元/吨，沪粤价差80元/吨 [6] - 上期所锌锭期货库存录得0.2万吨，内盘上海地区基差455元/吨，连续合约 - 连一合约价差290元/吨 [6] - LME锌锭库存录得13.63万吨，LME锌锭注销仓单录得6.31万吨，外盘cash - 3S合约基差 - 29.28美元/吨，3 - 15价差 - 42.77美元/吨 [6] - 剔汇后盘面沪伦比价录得1.147，锌锭进口盈亏为 - 379.71元/吨，国内社会库存小幅录增至7.93万吨 [6] - 锌精矿加工费再度上行，锌矿过剩预期不改，SMM数据预计2025年6月国内精炼锌产量59.02万吨，环比增加4.08万吨或环比增加7.43%，同比增加8.13% [6] 锡 - 周四锡价偏强震荡，因缅甸复产节奏偏慢且部分矿山品位下滑，市场对后续锡矿供应有所担忧 [7] - 下游焊料、电子及家电企业订单未见显著增量，对高价原料接受度有限，但普遍库存水平较低，缅甸复产预期降低后，部分企业刚需补库需求释放 [7] - 预计锡价反弹空间有限，建议逢高沽空，本周国内主力合约参考运行区间230000 - 260000元/吨，海外伦锡参考运行区间28000 - 31000美元/吨 [7][8] 镍 - 周四镍价偏强震荡，宏观上受美国经济数据转弱影响，美联储表态偏鸽，市场降息预期大幅升温，有色板块受实际需求拖累整体走势相对较弱 [9] - 精炼镍产量处于历史高位，不锈钢市场表现平平，下游对高价镍接受度有限，现货成交依旧偏冷 [9] - 菲律宾红土镍矿价格持稳，印尼火法矿受需求拖累较难上涨，湿法矿价格下跌后持稳运行 [9] - 镍铁价格连续走弱之后，企业生产负荷下调，镍铁价格企稳回升 [9] - 5月印尼MHP项目陆续恢复，但5月MHP到港量依旧受到4月减产影响，短期价格仍在高位运行 [9] - 部分三元前驱体企业6月排产乐观，对镍盐价格接受度增强，硫酸镍相较纯镍溢价处于高位 [9] - 镍短期基本面略有回暖但后续依旧偏空，建议逢高沽空为主，短期沪镍主力合约价格运行区间参考115000 - 128000元/吨，伦镍3M合约运行区间参考14500 - 16500美元/吨 [9] 碳酸锂 - 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报60537元，与前日持平，其中MMLC电池级碳酸锂报价59600 - 62000元，工业级碳酸锂报价58500 - 59800元 [11] - LC2507合约收盘价60100元，较前日收盘价 - 1.60%，主力合约收盘价贴水MMLC电碳平均报价700元 [11] - 周四商品市场回落，锂价跟随回调，夜盘商品市场氛围偏多，有望带动锂价偏强震荡，但短期基本面未发生实质转变，当前锂盐产量位于高位，库存压力不减，反弹高度易受限 [11] - 本周国内碳酸锂产量环增5.4%，国内库存环比上周 + 861吨（ + 0.7%），其中上游 + 881吨，下游和其他环节 - 20吨 [11] 氧化铝 - 2025年6月5日，氧化铝指数日内下跌3.8%至2939元/吨，单边交易总持仓45.6万手，较前一交易日增加2.3万手 [13] - 各地区现货价格维持不变，山东现货价格报3275元/吨，升水07合约303元/吨 [13] - MYSTEEL澳洲FOB价格维持367美元/吨，进口盈亏报43元/吨，进口窗口打开 [13] - 周四期货仓单报9.64万吨，较前一交易日去库0.6万吨 [13] - 几内亚CIF价格上涨1美元至75美元/吨，澳大利亚CIF价格维持70美元/吨 [14] - 矿端扰动持续，但氧化铝产能过剩格局仍难改，氧化铝价格预计仍将以成本作为锚定，矿价为核心矛盾，年内矿价重心或将上移，预计几内亚铝土矿CIF将维持在70 - 85美元/吨的区间，对应山东地区冶炼成本为2700 - 3050元/吨，建议逢高轻仓布局空单，国内主力合约AO2509参考运行区间2800 - 3300元/吨 [14] 不锈钢 - 周四下午15：00不锈钢主力合约收12690元/吨，当日 - 0.24%（ - 30），单边持仓23.21万手，较上一交易日 + 84手 [16] - 佛山市场德龙304冷轧卷板报12950元/吨，较前日持平，无锡市场宏旺304冷轧卷板报13050元/吨，较前日 - 50；佛山基差260（ + 30），无锡基差360（ - 20）；佛山宏旺201报8600元/吨，较前日 - 50，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平 [16] - 山东高镍铁出厂价报955元/镍，较前日持平，保定304废钢工业料回收价报9200元/吨，较前日持平，高碳铬铁北方主产区报价7900元/50基吨，较前日持平 [16] - 期货库存录得123122吨，较前日 - 1269，据钢联数据，社会库存录得112.23万吨，环比增加2.06%，其中300系库存68.06万吨，环比增加1.71% [16] - 不锈钢行业信心低迷，终端需求持续低萎靡，下游采购谨慎，难以形成有效行情支撑，原料价格下行，成本支撑减弱，预计短期不锈钢市场将延续震荡偏弱格局 [16]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 豆粕早报 2025-06-06 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 ✸大豆观点和策略 豆一A2507：4080至4180区间震荡 1.基本面：美豆震荡回升，中美本周通话和俄乌冲突升级利多农产品，美豆短期千点关口上 方震荡等待中美关税谈判后续和美国大豆产区种植天气进一步指引。国内大豆震荡收涨， 进口大豆到港增多和新季国产大豆继续增产预期压制盘面，但国产大豆性价比优势支撑 价格底部，短期受中美关税谈判后续和进口大豆到港增多预期交互影响。中性。 2.基差：现货4160，基差22，升水期货。中性 3.库存:油厂大豆库存582.88万吨，上周560.63万吨，环比增加3.97%，去年同期483.9万吨， 同比增加20.45%。偏空 4.盘面：价格在20 ...