分组1 - 公司2023年营收为1.352 billion，同比增长19.2%[2] - 预计2024年营收将达到1.625 billion，同比增长20.1%[2] - 预计2025年营收将达到2.416 billion，同比增长48.7%[2] - 预计2026年营收将达到3.107 billion，同比增长28.6%[2] 分组2 - 公司2023年净利润为104 million，同比增长57.8%[2] - 预计2024年净利润将达到183 million，同比增长76.8%[2] - 预计2025年净利润将达到268 million，同比增长46.5%[2] 分组3 - 公司市盈率从2022年的73.50倍降至2023年的46.56倍，预计2026年将进一步降至13.70倍[2] - 公司市净率从2022年的2.02倍微升至2023年的2.08倍，预计2026年将降至1.59倍[2] 分组4 - 公司计划加大机器人零部件研发力度，积极拓展机器人减速器产品定点项目[1][6][10] - 公司已组建专门技术团队进行机器人关键零部件研发，并在减速器产品上取得成果[14] 分组5 - 公司曲轴业务稳固，积极扩产并拓展客户，混动销量高增长带来新增曲轴需求旺盛[8] - 公司新能源电驱动业务放量在即，已开始配套比亚迪和联合电子，并获得吉利项目定点[4] 分组6 - 公司全球化战略打开新空间，海外客户包括德国MTU、芬兰瓦锡兰、道依茨等[5][16] - 公司加大全球业务拓展力度，推动产品在全球范围内的市场认可度和渗透率[15]

调研要点： 这家AIoT芯片设计厂商在端侧AI处理器市场产品出货量实现倍数提升，公司发布最新一代三核架构AI音 频芯片，部分客户已接近终端产品量产阶段。 ②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分 析师公开报告为准。 ①这家AIoT芯片设计厂商在端侧AI处理器市场产品出货量实现倍数提升，公司发布最新一代三核架构AI 音频芯片，部分客户已接近终端产品量产阶段； 公司增速较快的是蓝牙音箱SoC芯片、低延迟高音质无线音频SoC芯片和端侧AI处理器芯片产品。其 中：在蓝牙音箱市场，公司在以哈曼、SONY等为代表的国际一线品牌持续提升渗透率，获得了稳健的 增长；在低延迟高音质无线音频芯片市场，公司把握无线家庭影院音响系统、无线电竞耳机、无线麦克 风市场有线转无线化的趋势，取得了同比显著增长；在端侧AI处理器市场，公司突出在低功耗下提供大 算力的特点，为客户提供优秀的解决方案，产品出货量实现了倍数提升。 炬芯科技董事长等公司高管于11月19日-12月31日期间接待多家机构调研，公司是国内领先的低功耗 AIoT芯片设计厂商，专注于为无线音频、智能穿戴及智能交互等基于人工智能的 ...

财务表现 - 2024年预计营业收入为61.26亿元，同比增长29.3%[6] - 2024年预计净利润为0.42亿元，同比下降13.6%[6] - 2024年预计毛利率为4.6%，较2023年下降1.1个百分点[6] 业务布局 - 公司推出三大AIGC营销产品应用，包括创意助手、视频助手和通用助手[9] - 公司布局短剧业务，在抖音发起的"火剧计划"中推出7部小程序短剧[11] - 公司计划打造社交SAAS平台，以"产品种草"为起点，高效激发效果转化[16] 出海战略 - 公司出海营销服务体系已初具规模，后续将聚焦东南亚、欧美等高增长市场[3] - 公司积极争取主流媒体平台的官方核心代理商牌照资质，提升出海综合竞争力[3] 合作伙伴 - 公司与唯品会、蒙牛、美的等头部品牌客户保持长期深度合作[4] - 公司与携程、美团、拼多多等互联网独角兽企业建立合作关系[4]

【市场主线】 动力煤方面，秦皇岛港与环渤海港库存11月以来持续回落，CCTD全国主流港口库存12月以来开始下 降，进口煤压力有所缓解。焦煤方面，焦煤下游库存较低有望加大冬储补库力度，日均铁水产量近期开 始高于去年同期，焦煤需求边际改善。东北证券王政认为，短期供需改善，煤价有望止跌回升，叠加当 前无风险利率快速下行，看好红利煤炭股投资机会。板块内上市公司包括：安源煤业、宝泰隆等。 随着AI大模型应用渗透，不断解锁越来越多的新场景，AI逐步走向B端和边缘端。中国银河认为，一方 面美股核心AI应用公司业绩增长迅猛，进一步强化AI叙事逻辑。另一方面，国内AI应用场景更加广泛， 在如教育、办公等多领域已经取得较好的应用效果，建议持续关注国内AI应用增长及变现能力。上市公 司中，凯淳股份创建消费者洞察管理中心，通过人工智能技术实现基于消费者行为数据支撑的个性化自 动精准营销方案、全域数据监控和数据商业价值挖掘等服务。光云科技收购时尚行业人工智能技术与解 决方案提供商深绘智能，进一步夯实公司在服饰行业数字化领域的市场领先地位。 【海外映射】 2、亿航智能预期四季度营收将达到1.62亿元，较指引高出20%，同比增速达到187 ...

宏观经济与政策 - 中国证监会扩大互换便利参与机构范围[1] - 央行将于近期开展第二次证券、基金、保险公司互换便利操作，互换期限1年[4] - 12月份制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，继续保持扩张[9] 军工行业 - 军工板块有望于2025年迎接新一轮采购周期，装备采购调整后新订单有望于2025年上半年陆续兑现[10] - 中短期关注交付加速带来的产能利用率提升和可变成本下降，中长期关注装备采购及供应体系变革带来的改革红利[7] - 风险提示包括市场波动性风险、军品订单节奏风险、各国新装备研制列装不达预期等[11] 公司分析 - 海澜之家积极布局第二增长曲线，京东奥莱或将成为未来最重要的看点[12] - 京东奥莱符合质价比消费及城市奥莱蓬勃发展的趋势，参考唯品会收入规模超千亿元，TJX美国市场收入超400亿美元[13] - 预计海澜之家2024-26年归母净利润分别为22.6/27.8/31.1亿元，给予2025年17.5倍PE，对应目标价10.15元[15]

分组1 - 虹软科技已与部分品牌签署AI眼镜视觉技术产品的订单，提供HDR、夜景、视频防抖等功能[10] - 虹软科技在机器人方向的核心技术线（如SLAM、感知交互、避障等）持续迭代优化[11] - 虹软科技2024年上半年PSAI平台入驻淘宝、1688、抖店等电商平台，下半年拓展至TikTok国际市场[18] 分组2 - 优刻得为智谱AI提供底层算力基础设施支持，构建超千卡规模的大模型训练和推理集群[12] - 优刻得目前管理的AI算力规模约为3000P+，预计新增AI算力规模约为1000P+[20] - 优刻得已服务脑机接口领域客户如脑虎科技，提供全面的智算解决方案[13] 分组3 - 彩讯股份拟与关联方及专业机构共同投资合伙企业，专项投资某超导公司，认缴出资500万元，占比12.0482%[14] - 彩讯股份Rich AIBox一站式开发平台支持多个基座大模型统一接入，已与字节跳动、百度等合作[22] - 彩讯股份已将多模态AI技术广泛应用于内部经营管理和外部业务的创作生产[23] 分组4 - 比亚迪2024年新能源汽车销量427.21万辆，同比增长41.26%[24] - 赛力斯2024年新能源汽车销量42.69万辆，同比增长182.84%[24]

高速公路行业 - 四川成渝2024年预期股息收益率约5.33%，分红比例提升至不低于60%[1] - 宁沪高速2023年分红比例为53.65%，股息率4.59%，2024-2026年归母净利润预计分别为45.80/51.69/57.19亿元[3] 科技行业 - 炬芯科技2024-2026年归母净利润预计为0.9/1.4/2.0亿元，同比增长38.47%/60.02%/40.86%[2] - 中科电气2024-2026年营业收入预计为53.63/70.66/90.99亿元，归母净利润预计为3.23/4.77/6.55亿元[4] 冰雪旅游行业 - 2024年国内冰雪旅游人次/收入/客单同比增长58%/28%/23%[5] - 2025年哈尔滨亚冬会催化，冰雪旅游热度有望继续攀升[5] 电力行业 - 2024年1-10月广东火电累计利用小时数3312小时，同比减少239小时[12] - 上海2025年长协电价同比降幅在1分钱以内，改善较为明显[20] 机构重仓股 - 跨年行情中机构重仓股跑赢全A的概率大，脉冲效应在春节前后达到顶峰[9] - 当前机构重仓股相对万得全A的超额收益已到达历史低点，长周期向上的拐点需要等待[18]

高速公路行业 - 宁沪高速2023年分红比例为53.65%，股息率4.59%，相比同行仍有提升空间[2][5] - 宁沪高速2024-26年归母净利润预计分别为45.80/51.69/57.19亿元，同比增长4%/13%/11%[2][5] - 宁沪高速资产负债率维持50%以下，2023年经营性现金流净额达到73.92亿元[5][11] - 宁沪高速控股股东江苏交控持股54.44%，在地方政府化债背景下，资产证券化趋势可期[7][8] 锂电负极行业 - 中科电气2024Q3负极单吨利润约1700元，环比提升约4-500元，盈利领先行业[3][15] - 中科电气2024-26年营业收入预计为53.63/70.66/90.99亿元，归母净利润为3.23/4.77/6.55亿元，同比增长674.7%/47.7%/37.3%[3][15] - 锂电负极行业2024年3季度末旺季产能利用率有望攀升至70%左右[14][15] - 中科电气2024年H1负极材料市占率约为9.7%，较2023年提升约1个百分点[15]

卫星互联网 - 2025年国内卫星互联网将进入产业化阶段[2] - 全球首个量子加密5G卫星通信"两星三网"融合试验完成[2] - 翱捷科技的ASR660X芯片应用于天启星座地面终端设备[2] - 国睿科技的微波器件产品已在星网系统建设中应用[2] 三胎政策 - 2025年全国卫生健康工作会议强调研究促进生育政策[3] - 全国已有超过20省市的部分地区制定生育补贴政策[3] - 茶花股份的婴童产品包括儿童吸管杯、保温杯、靠背椅等[3] - 天成自控的儿童安全座椅业务在国内采用电商销售[3] 市场热点 - 华为、芯片、AI概念分别有102、82、75只个股成交额超过10亿[7] - 高股息、算力、电商概念分别有25、8、8家个股创一年新高[10] - 两市成交10亿以上个股增加26家至258家[7] 公司动态 - 炬芯科技的智能穿戴芯片可用于AI眼镜和AI智能耳机产品[16] - 长春燃气拥有燃气用户178.75万户，工、商业用户近2万户[17]

上市公司 96 10月17日20:24栏目精选"低空基建"行业研报并加以梳理，引用分析师观点指出：2024年上 半年，相关招投标项目的数量和金额同比去年均有显著增长，项目数量同比增长157%，项 目金额同比增长2071%，低空经济有望逐步从"预期"逐步转向"现实"，其中低空基础设施建 设或成为产业链业绩领先兑现的环节，提及莱斯信息。 所属题材 2月6日20:13栏目精选"润泽科技"公司研报并加以梳理，引用分析师观点指出：目前市场上 高功率机柜供给量较少，且AI应用端爆发对核心一线城市周边数据中心需求增长拉动将更为 明显，公司在高功率机柜前瞻布局，已完成批量交付及智算领域的快速反应，先发优势较为 明显。 1月9日12:30栏目追踪到"埃夫特于1月4、5日接待鹏扬基金、敦和资产等多家机构调研" 随机展开覆盖：公司业务涵盖系统集成与机器人整机两大板块。整机方面,通过资源聚焦 降本控费及规模效应的显现，毛利得以提升。集成业务侧重海外市场，随着交通便捷度及人 员往来增加，管理举措将更有效地实施，有望带动毛利率的进一步提升。 11月13日20:03栏目再度追踪到"埃夫特接待多批机构密集调研",随机展开梳理：埃夫特工 业机 ...