行业动态 - 华为中国合作伙伴大会2025于3月20 - 21日在深圳举行，聚焦商用终端新品，开源证券称2025年是原生鸿蒙关键年[2] - 英伟达GB200良率达批量生产标准，国盛证券看好产业链受益AI浪潮[4] 公司合作 - 润和软件与华为全方位生态合作，智微智能、中软国际合作开发开源鸿蒙物联网终端[3] - 锦富技术子公司检测设备通过英伟达验证，英维克参与GB200平台构建[4] - 顺网科技2025年1月增资互联网医疗公司，双方探索AI + 医疗健康[13] 市场表现 - 3月14日市场高开高走，成交量放大至近1.8万亿，涨停个股多在低位题材[6] - 两市成交10亿以上个股增加30家至364家，华为、AI、机器人概念个股前三[8] 股价新高 - 3月14日多行业个股创历史新高，如机器人、有色、PCB等行业[10] - 创一年新高个股增加9家至133家，汽车、AI、华为概念个股前三[12] 公司要闻 - 福达股份拟获长坂科技35%股权，大元宠物拟购淘通科技89.71%股权等[13] - 周五多机构买入熊猫乳品，中信证券东阳吴宁西路买入1902.69万等[14]

游戏行业 - 米哈游创始人旗下AI新游公布PV并海外招募，巨人网络《太空杀》接入DeepSeek开启玩法创新[2][4][8] - 2024年国产游戏版号12批次共1306款，同比增33.67%，进口版号7批次111款，同比增13.27%；2025年1 - 2月国产版号分别为123款和110款，进口版号分别为13款和3款[9][10] - 天风证券孔蓉看好2025年游戏厂商业绩恢复，AI玩法创新加速抬升行业估值[2][5] 人形机器人行业 - 人形机器人“小脑”因技术壁垒或成产业化“卡脖子”环节，AI仅解决基础数学问题[3][12][14] - 国金证券满在朋认为具备高端装备或工业机器人运动控制能力企业有望脱颖而出[3][12][15] - 具备高端装备高速、高精多轴联动控制能力企业有固高科技、华中数控、科德数控[12][15] - 具备工业机器人运动控制能力企业有拓斯达、埃斯顿、埃夫特[12][15]

消费主线观点 - 3月10 - 14日消费龙头带领指数突破式上涨，招商策略认为2025年消费有望成AI+之外第二主线[1] 成为主线原因 - 1 - 2月出口增速下滑，2025年出口预期承压，政府有望出台刺激消费政策[2] - 2025年政府预算广义财政支出增速明显提升，有望提升消费增速[2] - 年报及一季报季将确认自由现金流向上拐点，消费领域改善幅度大、收益率最高[2] - 2024年沪深300消费估值回落到20倍左右，估值性价比较高[3] - 外资对中国资产偏好或从科技股扩散到消费领域[4] 市场风格 - 3月市场风格有望阶段性回归均衡，节奏可能先小盘成长后价值红利，对应指数从中证1000到沪深300红利[4]

卧龙电驱 - 智元机器人将增资扩股战略注资旗下希尔机器人，双方将在多领域合作并落地示范项目[2][4][7] - 已布局关节模组等关键部件，与多家公司在机器人领域深入合作[2][4][8] - 预计2024 - 2026年归母净利润8.01/10.55/12.61亿元，同比增长51%/32%/20%，对应PE为44/34/28倍[2][4] 唯科科技 - 是注塑模具头部企业，客户涵盖多行业，为电机巨头供货[3][10] - 与企业合作开发材料及塑胶人皮，子公司开发技术加速电子皮肤研发[3][10] - 预计2024 - 2026年营收17.65/21.56/26.06亿元，归母净利润2.59/2.9/3.46亿元，对应PE为27/24/20倍[3][10] 业绩情况 - 24Q1 - 3唯科科技营收同比增45.56%至13.39亿元，归母净利润同增62.25%至1.77亿元[12] - 24H1唯科科技注塑产品营收同增34.47%至3.61亿元[13]

婴童产业链 - 呼和浩特生育补贴力度大，一孩1万、二孩5万、三孩及以上10万，分析师看好孩子王等婴童产业链高弹性标的[2] 海底数据中心 - 海兰信海底智算中心启用，运行PUE低至1.1，较传统数据中心节能超30%，节省90%土地资源，分析师看好其业绩潜力[3] 机器人产业 - 智元机器人量产下线超1000台，发布大模型GO - 1，分析师看好三花智控等智元链投资机会[4] - 隆盛科技控股蔚瀚智能，加速布局人形机器人核心传动系统，2026年马达铁芯业务和天然气喷气嘴业务或贡献较大业绩[6] - 富临精工与宁德时代深化合作，拓展多领域合作并新建铁锂产能，预计2024 - 26年归母净利润为4.17/13.03/17.22亿元[8] 保险行业 - 中国人保财险为行业龙头，2024年非车险保费占比44.7%，意健险等三险种占非车险总保费80.5%，预计2024 - 26年归母净利润同比增速88%/2%/19%[5] 物流金融行业 - 传化智联增资蚂蚁消金后持股5.01%，控股股东传化集团持股钱塘征信7%，预计2024 - 26年归母净利润分别为1.5/8.2/9.7亿元[7]

市场行情 - 本周沪指周五强势反弹收复3400点并创年度新高，栏目此前“近期资金看多而非避险”观点得到验证[1] - 栏目从港股表现、汇率变化、会议结束及“东升西降”叙事等方面发现行情反弹迹象，指出题材大方向为AI+机器人+新题材[2] 个股表现 - 恒工精密因智元机器人将发布模型，5日最高涨幅34.02%[3][6][7] - 四方股份因台达公布新产品，5日最高涨幅17.30%[3] - 富临精工因智元机器人将发布模型，5日最高涨幅16.68%[3][6] - 中恒电气因台达公布新产品，5日最高涨幅16.43%[3] - 悦心健康因华为组建医疗卫生军团及广东壮大银发经济，5日最高涨幅分别为15.98%、6.72%，3月14日收获涨停[3][4][5] - 北方长龙因欧洲军工形势，3日最高涨14.26%[3][8] 行业趋势 - 2024年是人形机器人应用测试开端，2025 - 2026年生产加速，2035年市场规模预计达750亿美元[6] - 2025年“十四五”收官，军工装备订单将批量落地，军工电子订单有望率先高速增长[8]

市场概况 - 本周A股震荡上行，3月14日沪指收复3400点刷新年内新高，板块热点加速轮动[1] 上市公司表现 - 东土科技、湖南黄金等多家公司区间最高涨幅在10.09%-19.74%之间[2] 孩子王 - 内蒙古育儿补贴政策利好，3月14日孩子王涨停，涨幅19.99%，总市值203亿，成交额21.2亿[3][6][7] - 实施“三扩”战略，开展并购合作，融合AI技术，以客户关系为核心资产[3][4][5] 深海科技 - 2025年政府工作报告提及深海科技，2024年海洋经济总量破10万亿，增速5.9% [8] - 3月14日海兰信涨停，涨幅20%，成交量227万手[10] - 深海经济沿资源开发、智能装备、海底数据中心三大主赛道发展[9] 稀缺战略小金属锑 - 3月7日锑锭报价较2月1日上涨27.9%，华锡有色区间最高涨幅15.05% [11][17] - 锑价是战略重估，锑板块平均PE（2024E）仅15倍，预计2024 - 2026年供需缺口扩大[12][13] - 极地黄金2024年产量同比腰斩，阻燃剂需求转型，AI算力革命催生新需求[14][16]

行业趋势 - 2024年8月19日我国单次核准核电机组数量达11台，创2008年以来新高，建设需求高景气[2][3] - 我国内地现有在运核电机组55台，居全球第三；在建核电机组26台，2022 - 23年每年核准10台[3] - 政策放开港口管控，大港迎来“扩建潮”[3] 公司转型 - 公司从传统地产岩土基建承包商转型为核电、水电站、港口项目服务商[1][3] 订单情况 - 公司去年中标金七门核电厂1、2号机组工程1.59亿元订单[2][3] 盈利预测 - 华西证券预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为0.76/2.07/3.34亿元，对应PE分别为71/26/16倍[2][4] 技术优势 - 智能感知超级旋喷技术（SJT）解决50m以上旋喷桩成桩难题，最深达70m，已应用于张靖皋大桥项目[2][5] 产品优势 - 自研无机水硬性非金属胶凝材料强度高，较P.0 42.5水泥固化土强度可提升数倍[6] - 该材料稳定性高，针对特殊土强度可稳定增长并达高强度[6] - 该材料抗侵蚀性强，在II类场地环境沿海工程中抗硫酸盐侵蚀能力卓越[6]

供给现状 - 有色金属上游矿山供给紧张，传导至终端，二季度减产或加速价格上涨[1][3] - 2025年预计全球铜矿增量仅40万吨，多家矿企下调全年产量[8] - 铜精矿港口库存年初以来快速去化，处于历史同期较低水平[7][8] 长期约束 - 铜在产矿山老龄化严重，现有供给干扰几率提升，未来项目增量难预见[2][4] - 2005 - 2009年矿山从发现到生产平均时间12.7年，2020 - 2023年跃升至17.9年[10] 冶炼情况 - 2025年长单TC价格每吨21.25美元为历史最低，现货加工费-15.83美元/吨[5][7] - 长单条件下单吨铜冶炼亏损-165元/吨，现货条件下亏损-985元/吨[6][7] 价格趋势 - 矿端紧张传导到精炼铜端即将完成，二季度铜冶炼减产在即，铜价有望上行[2][3][7] 企业推荐 - 民生证券邱祖学推荐关注洛阳钼业、藏格矿业等六家上市公司[2][3]

行业背景 - 2024年全球电子产业因AI算力需求和库存回补，整体需求略有修复[1] 公司业绩 - 2024年公司全年营收和利润稳健增长，PCB业务主营收入104.94亿元，同比增长29.99%，毛利率31.62%，同比增加5.07个百分点[1] 业务增长驱动因素 - PCB业务营收增长主要源于通信领域400G及以上高速交换机和光模块、数据中心AI服务器及配套产品需求增长，以及服务器需求回温、汽车电子订单释放[2] 业务布局 - 公司从事高中端PCB产品相关工作，下游应用以通信设备为核心，重点布局数据中心、汽车电子等领域[2] 数据中心业务 - 2024年数据中心成为公司PCB业务第二个达20亿元级订单规模的下游市场[1][2] 封装基板业务 - 公司FC - BGA封装基板具备16层及以下产品批量生产能力，18、20层产品具备样品制造能力，20层产品客户端认证结果良好[2] - 广州封装基板项目一期2023年四季度连线，产能爬坡稳步推进，已承接BT类及部分FC - BGA产品批量订单[2] 风险提示 - 调研内容仅为业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[1][2]