外汇储备规模与变动 - 截至2025年10月末，中国外汇储备规模为33433亿美元，较9月末上升47亿美元，升幅为0.14% [3] - 10月末外储规模已连续三个月维持在3.3万亿美元之上，较上年末大幅增加1409.9亿美元 [3] - 外储环比上涨主要受资产价格变化与汇率波动综合影响 [6] 汇率波动对外储的影响 - 10月份美元指数上涨2.1%至99.8，创8月份以来新高 [3][7] - 非美货币兑美元贬值，其中欧元、日元、英镑分别下跌1.7%、4.0%、2.2% [7] - 10月份人民币表现相对强势，中间价和在岸即期汇率累计分别升值175个基点和51个基点 [7] 全球资产价格对外储的支撑 - 10月份全球股债双强对外储形成支撑，以美元标价的已对冲全球债券指数上涨0.8%，美国标普500指数上涨2.3% [8] - 日本日经指数上涨16.6%创历史新高，欧洲斯托克指数上涨2.6% [8] - 当月境内银行间市场月均即期询价外汇成交规模升至429亿美元，环比增长14% [7] 黄金储备动态与战略意义 - 10月末中国黄金储备为7409万盎司，较上月末增加3万盎司，为连续第12个月增持 [4][10] - 增持黄金有助于优化外汇储备结构、分散美元资产占比过高的风险，并利用其避险和抗通胀属性实现保值增值 [10][12] - 黄金已超越欧元成为全球第二大储备资产，其货币属性被强化，并对美元形成趋势性替代 [11] 外储与黄金储备的未来展望 - 适度充裕的外储规模将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，成为抵御潜在外部冲击的压舱石 [8] - 从优化国际储备结构角度出发，未来需要持续增持黄金储备，适度减持美债 [12] - 央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件 [12]

证监会立案调查与退市风险 - 公司于11月7日收到证监会《立案告知书》，因涉嫌定期报告等财务数据虚假记载被正式立案调查 [2] - 若后续经行政处罚认定的事实触及重大违法强制退市情形，公司股票将被实施重大违法强制退市 [2] - 公司因2024年度经审计的期末净资产为负值，且年审会计师事务所出具带持续经营重大不确定性段落的无保留意见审计报告，自2025年4月22日起被实施退市风险警示，证券简称变更为*ST长药 [5][6] 严重财务危机 - 截至2024年12月31日，公司归母净资产为-4.33亿元，未分配利润为-15.90亿元，2024年度归母净利润为-6.28亿元，经营净现金流量连续3年为负 [7] - 公司营收规模断崖式下滑，从2022年的16.15亿元降至2023年的11.98亿元，2024年仅为1.12亿元 [8] - 2025年前三季度营收同比微增4.40%至1.05亿元，但归母净利润同比下滑15.89%至-2.10亿元，扣非归母净利润同比下滑16.99%至-2.09亿元，归母净资产为-6.43亿元 [8] - 若2025年第四季度业绩未能改善，公司将因期末净资产为负值被深交所终止上市 [9] 预重整困境与法律风险 - 湖北省十堰市中级人民法院于2025年1月20日对公司启动预重整，后预重整期间延长至2026年1月20日，表明重整工作进展不顺利 [11][12] - 公司预警未来能否进入重整程序存在不确定性，即使法院受理重整申请，仍存在因重整失败而被宣告破产的风险 [12][13] - 公司七家子公司已被法院裁定合并重整，但其成功与否尚不确定 [14] - 公司存在大额有息负债11.06亿元，其中逾期有息债务3.90亿元，公司及子公司所涉诉讼、仲裁140起，涉案金额合计18.78亿元，占最近一期经审计归属于上市公司股东的净资产绝对值比例达434% [15] - 公司及子公司已开立银行账户161个，其中109个被冻结，占比高达67.70% [15] 市场表现 - 截至11月7日，公司股价报3.45元/股，下跌0.58%，总市值为12.09亿元 [17]

公司治理结构变更 - 中信证券于11月7日公告，第八届监事会第十四次会议审议通过《关于不再设置监事会的预案》，并将提交股东大会审议[2] - 信达证券和东吴证券同日披露取消监事会进展，均将在11月24日召开临时股东大会审议相关议案[4] - 中信证券拟取消监事会，由董事会审计委员会按照《公司法》行使原监事会职权，包括检查公司财务、监督董事及高级管理人员履职等[5][6] 行业监管背景与趋势 - 中国证监会于2024年12月27日发布新规，要求经营多种业务的证券公司应在董事会中设审计委员会，并在2026年1月1日前行使监事会职权，不设监事会或监事[7] - 证监会给出一年的过渡期，截至10月底，包括中国银河证券、中金公司、华泰证券、中信建投在内的近20家券商已披露取消监事会的计划[9] - 随着中信证券披露计划，头部券商已悉数进入“两会一层”的治理新时代[9] 职能调整与行业动因 - 监事会原有职能将由董事会审计委员会承接，审计委员会的职权将新增《公司法》规定的监事会职责[5][6] - 业内人士认为，在数字化时代，传统事后监督模式难以适应企业风险管控需要，动态、实时、嵌入业务流程的风控体系成为现代企业刚需[9] - 取消监事会后，企业可通过多种方式优化监督功能，例如由独立董事主导的审计委员会能够提供更专业的财务监督[9]

美军军事行动 - 美军在加勒比海国际水域击沉一艘涉嫌贩毒船只 造成船上3人死亡 [2] - 美国国防部长称此次行动是在总统指示下进行 目标船只被美国政府认定为恐怖组织并载有毒品 [2] - 过去两个月美方频繁在国际海域打击所谓贩毒船 已造成数十人死亡 [3] 美国政策法律争议 - 10月初特朗普政府向国会递交备忘录 宣称美国与被认定的恐怖组织贩毒集团处于非国际武装冲突状态 [3] - 多名美国国会民主党人指责政府滥用行政权力 且未提供任何可信的法律依据、证据或情报 [3] 金融市场波动 - 金融市场出现全线大跌 [4] - 超过23万人发生爆仓 [4]

政策动态 - 湖南省平江县出台措施 成为该省首个全面推行现房销售的县城 要求新出让土地上的商品房项目完成竣工验收后方可销售 [1] - 2024年以来全国至少30个省市发布推进现房销售试点相关文件 2025年5月河南信阳率先明确新出让土地开发的商品房一律实行现房销售 此后湖北荆门 湖南邵阳等地陆续跟进 [2] - 住房和城乡建设部部长倪虹提出要推进现房销售制 实现所见即所得 从根本上防范交付风险 释放出不搞一刀切 稳步推进的信号 [5] 市场数据 - 平江县今年1至10月新建商品房网签销售24.64万平方米 销售面积同比增长6.83% 现房销售占比提升至62% [1] - 2025年1-6月全国新建商品房现房销售1.63亿平方米 同比增长12.5% 现房销售占比达35.5% 较2024年全年提升4.7个百分点 [3] - 2025年一季度商品住宅现房销售占比为32.7% 较2020年全年均值提升22.5个百分点 海南等4个省市一季度占比已超五成 [3] 行业影响 - 现房销售将拉长房企项目经营性现金流回正周期约延后2年 增加资金成本 影响项目净利率约2个百分点 同时对房企产品品质 运营效率和融资能力提出更高要求 或加速行业出清 [5] - 现房销售能防范交付风险 稳定房价 助力楼市止跌回稳 推动房地产发展新模式构建 并倒逼企业提升产品力 使高产品力 强品牌力的企业获得更多机遇 [7] 政策挑战与路径 - 政策推进面临两大阻力 可能冲击市场供需平衡和降低土地出让金收入 热点城市因期房销售占比高 土地财政依赖度高 短期内全面推行难度较大 [5] - 现房销售优先在库存高 去化压力大的低能级城市落地可行性更强 库存量小的地区需精准把控节奏 避免新增供应减少影响供需平衡 同时需加快完善现房销售模式下的融资制度 [6] - 未来一段时间住房预售和现房销售制度将并存发展 各地已开始探索融资支持 税费减免 简化审批流程等六类配套支持措施 [7]

考察活动核心内容 - 习近平总书记于7日下午在广东省梅州市梅县区雁洋镇进行考察 [1] - 考察活动包括参观叶剑英纪念园和南福金柚种植基地 [1] - 考察重点为弘扬革命文化、支持革命老区发展和推进乡村全面振兴 [1] 叶剑英革命精神 - 叶剑英为共产主义事业奋斗终生，党性坚强、信念坚定 [3] - 叶剑英在重大历史关头总能挺身而出、力挽狂澜 [3] - 叶剑英的革命风范是宝贵的精神财富 [3] 发展传承要求 - 需要通过坚守和发展来传承革命精神 [3] - 要学习弘扬老一辈革命家的崇高精神和品德风范 [3] - 要紧密团结在党中央周围，为全面建设社会主义现代化国家而奋斗 [3]

税务申报流程 - 个体工商户经营者需在自然人电子税务局扣缴端通过申报密码登录 [1] - 登录后需进行人员信息采集 添加境内人员信息并选择任职受雇从业类型为雇员 完成后进行报送 [2] - 报送完成后进入经营所得模块 选择预缴纳税申报并更正往期申报记录 修改利润信息后提交申报 [4][6] - 若更正申报后产生应纳税款 需在税款缴纳模块选择相应记录完成支付 [8] 园林绿化行业税务处理 - 园林公司提供的苗木种植等工程作业按其他建筑服务缴纳增值税 适用税率为9% [14] - 提供的苗木养护管理服务按其他生活服务缴纳增值税 适用税率为6% [14] - 若业务属于兼营行为 需分别核算不同业务销售额 未分别核算则从高适用9%税率 [15] 二手车经销行业税收优惠 - 从事二手车经销的纳税人销售其收购的二手车 可按照简易办法依3%征收率减按0.5%征收增值税 [17] - 该税收优惠政策执行至2027年12月31日 [18]

文章核心观点 - 美国银行重申对小鹏汽车的“买入”评级，并将其美国存托凭证目标价从26美元上调至27美元，港股目标价从101港元上调至105港元 [4] - 目标价上调的核心驱动力在于小鹏汽车的“物理AI”战略及技术变现能力获得关键验证，特别是大众汽车成为其VLA 2.0大模型和图灵AI芯片的首个客户 [2][5][10] - 公司为未来业务描绘了清晰蓝图，Robotaxi、人形机器人和飞行汽车均计划在2026年实现量产或交付 [2][11][12][13] 目标价调整与评级 - 美国银行于11月6日发布报告，重申对小鹏汽车的“买入”评级 [4] - 目标价调整紧随小鹏11月5日举办的2025年AI日活动 [4] - 新的27美元目标价是基于EV/Sales和DCF两种估值方法的平均值，尽管目标EV/Sales倍数从1.8倍下调至1.5倍，但因将估值基础调整为2026年全年销售额，公允价值反而提升 [15] “物理AI”战略与技术商业化 - 小鹏AI日的核心是发布“物理AI”概念，即让AI深度理解、交互并改变物理世界 [7] - VLA 2.0大模型是“物理AI”的基础，被形容为“物理AI世界中控制小脑的操作系统” [7] - VLA 2.0由自研图灵AI芯片驱动，算力高达2,250 TOPS，推理效率提升12倍，基于阿里云上的3万卡计算集群和720亿参数的基础模型训练 [8][9] - 大众汽车已成为VLA 2.0大模型的首个客户，并已向小鹏订购了图灵AI芯片，这被视为小鹏先进驾驶辅助系统领先优势转化为商业收入的关键信号 [5][10] 未来产品蓝图与合作伙伴 - Robotaxi计划于2026年推出三款车型，搭载四颗图灵芯片，总算力达3,000 TOPS，高德地图是其首个全球生态系统合作伙伴 [12] - 新一代人形机器人IRON预计在2026年底实现量产，采用全固态电池，宝钢集团将使用其进行巡检工作 [12] - 飞行汽车品牌ARIDGE的“陆地航母”计划于2026年开始量产和交付，工厂规划年产能为1万台 [13] 财务预测调整 - 考虑到产品组合变化等因素，美国银行将小鹏2025年的非公认会计准则净亏损预期扩大了36.7% [5][16] - 2026年和2027年的净利润预期分别下调了4.5%和5.5% [5][16] - 预计由于产品组合调整，公司毛利率将面临压力，导致2025年亏损扩大，但仍预计有望在2025年第四季度实现盈利 [15] - 2025年销量预测微调至447,741辆，2026年预测为604,192辆，2027年预测为718,745辆 [16]

Altman罕见透露两个关键信息：OpenAI计划直接向其他公司和个人销售计算能力，认为全球对"AI云"的需求将大幅增长；预计今年年化收入将突破200亿美元，到2030年将营收增 长至数千亿美元规模，未来8年数据中心投资承诺约达1.4万亿美元。他强调，对OpenAI而言，更大的风险是算力不足而非过剩。 作者 | 董 静 编辑 | 硬 AI OpenAI首席执行官Sam Altman在最新发布的长篇声明中，澄清了关于政府贷款担保的争议，同时披露了公司两大关键信息：直接向公司和个人出售算力；预计 今年年化收入将突破200亿美元，未来8年数据中心投资承诺约达1.4万亿美元。 当地时间11月6日，Altman在社交平台X上发表了长篇声明，回应该公司首席财务官此前关于政府担保贷款的争议性言论，后者随后迅速撤回了相关表态。 Altman明确表示， OpenAI不寻求也不希望获得政府对数据中心建设的担保，强调政府不应挑选赢家或输家，纳税人不应为企业的商业决策买单。 在应对这场公关危机的同时，Altman也罕见地透露了两个关键信息： OpenAI计划直接向其他公司和个人销售计算能力，认为全球对"AI云"的需求将大幅增长 ； ...

美股市场整体表现 - 美股三大指数于11月7日低开，道琼斯工业平均指数下跌224.36点至46687.94点，跌幅0.48% [1][2] - 标普500指数下跌37.45点至6682.87点，跌幅0.56% [1][2] - 纳斯达克指数下跌193.00点至22860.99点，跌幅0.84% [1][2] 大型科技股表现 - 大型科技股普遍下跌，AMD跌幅超过2% [1] - 特斯拉、英伟达、甲骨文股价跌幅均超过1% [1] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数盘初下跌1.35% [1] - 热门中概股普遍下跌，小马智行跌幅近7%，文远知行跌幅超过5% [1] - 小鹏汽车跌幅超过3%，阿里巴巴下跌2.8%，京东下跌1.5% [1]