地缘政治冲突事件 - 美国和以色列于29日袭击了邻近霍尔木兹海峡的一个伊朗码头，造成5人死亡、4人受伤 [1] - 美军两栖攻击舰已抵达中央司令部辖区，美军正为地面入侵伊朗做准备 [2] - 伊朗袭击了阿联酋和巴林的两家与美相关的铝厂 [2]

文章核心观点 - 以00后为代表的Z世代创业者正成为AI创业舞台的核心力量，他们凭借技术代差、无历史包袱和创造力优势，在AI领域快速取得突破并获得巨额融资，一个由Z世代主导的AI创业黄金时代正在到来[5][23][27] 根据相关目录分别进行总结 潮汕天才少女的"退学创业"：用数学证明重构AI可靠性 - 25岁的洪乐潼创立的AI公司Axiom完成2亿美元A轮融资，投后估值达16亿美元（约110亿元人民币），公司成立仅一年有余[5] - 公司提出“可验证人工智能”概念，旨在用数学证明确保AI推理的可靠性，解决AI在关键领域应用的安全隐患[10] - 其系统在2025年12月的普特南数学竞赛中12道题全部答对，历史仅有5人做到，并自主证明了多个开放数论猜想[10] - 公司长远目标是利用数学验证确保AI生成代码的正确性，旨在构建AI未来的基础能力[11][12] "Vibe Coding"崛起：超级个体如何用AI撬动资本 - 北京邮电大学大四学生郭航江在10天内开发出AI预测引擎MiroFish，登顶GitHub全球趋势榜[14] - MiroFish能构建“数字平行世界”，其中数百个AI智能体可自行演化以预测未来，曾以14元后台成本成功续写《红楼梦》结局[14] - 郭航江凭借此项目获得盛大集团创始人陈天桥3000万元人民币投资，从学生转变为创业公司CEO[15] - 其采用的“氛围编程”模式展现了新一代创业者利用AI作为核心生产力的能力，市场高度认可这种创造力[15][16] 代际更替进行时：为何投资人开始"非00后不投"？ - 00后AI创业者案例频出且融资额巨大：陈源培创立的灵初智能专注机器人灵巧手，成立一年多融资总额达20亿元[18]；耶鲁博士杨丰瑜的保姆机器人项目未出成果已获数亿元融资和千万级订单[20]；付智的算力共享平台半年营收破两千万元[20] - 《2026胡润U40全球白手起家富豪榜》显示，AI行业已诞生27位十亿美元级企业家，平均年龄仅32岁[20] - 投资人青睐00后创业者的原因包括：技术代差带来的认知优势、无历史包袱敢于挑战范式、以及资本在AI赛道急需新故事[21][22][23] - VC合伙人表示，评估AI项目时会特别关注团队是否有00后核心成员，因其对AI的直觉和理解具有代际优势[23] Z世代创业者的特征与愿景 - Z世代创业者成长于互联网环境，接触全球前沿技术，创业目标超越单纯盈利[25] - 他们的目标是解决根本性问题（如AI可靠性）和展现AI作为生产力的可能性，旨在成为新规则的定义者和制定者[25][5]

航空航天 - NASA阿尔忒弥斯二号载人绕月任务进入最后准备阶段，四名宇航员已抵达肯尼迪航天中心，最早计划于4月1日搭乘太空发射系统火箭升空[2] - 此次任务将是五十多年来首次载人绕月飞行，宇航员将乘坐猎户座飞船执行约10天的绕月飞行，对飞船系统及深空飞行能力进行关键测试[2] 汽车制造 - 巴西汽车集团CAOA宣布将向其戈亚斯州阿纳波利斯工厂新增50亿雷亚尔（约合9.55亿美元）投资，用于扩大产能、技术现代化和引入先进汽车制造工艺[2] - 该笔投资将用于在该工厂启动中国长安汽车UNI-T车型的本地生产[2] 机器人产业 - 全国最大人形机器人训练基地在北京完成三期布局，该基地聚焦精密操作与触觉感知技术，旨在为产业化落地提供支撑[2] - 超过40家单位成立了产业联盟，旨在破解数据孤岛与供应链“卡脖子”难题，并牵头制定相关标准[2]

公司战略与产品发布 - 昆仑万维旗下天工AI在2026中关村论坛发布“2026 AGI战略”，并推出三大核心模型：Matrix-Game 3.0（AI游戏）、SkyReels V4（AI视频）、Mureka V9（AI音乐）[2] - 公司新战略聚焦于离内容变现最近的三大超级场景（游戏、视频、音乐），旨在通过SOTA模型重塑内容创作的生产和消费关系，告别“工具割裂”时代[2][6] - 公司战略定位从大模型工具时代跨越至AI-Native平台经济体时代，模型是引擎，平台是工厂，创作者是老板，三者合为一体[2][14] 核心技术模型与能力 - Matrix-Game 3.0是物理仿真驱动的实时交互式世界模型，实现了从“可运行Demo”到“工业级系统”的跨越，在5B参数规模下可实现720P分辨率、最高40FPS的实时渲染[7][8] - SkyReels V4通过四大底层技术突破（音画一体双流联合生成架构等），在国际权威榜单Artificial Analysis的“带音频文生视频”与“带音频图生视频”双核心赛道登顶全球第一[8] - Mureka V9音乐大模型依托MusiCoT（音乐思维链）体系，实现段落级文本控制更精准、混音质感更具成品水准、人声情感表达更具张力[10] - 三大模型在技术层面位列世界第一梯队，形成了全模态、全栈的AIGC视频数据生成体系平台[10] 商业生态与平台架构 - 公司发布“3+1”生态架构：“3”代表三个AI原生平台经济体，即AI短剧平台Dramawave、AI音乐平台Mureka、AI游戏平台猫森学园2.0；“1”代表通用操作系统Skywork Super Agent（天工超级智能体）[16] - Dramawave平台已覆盖170多个国家和地区，MAU突破8000万，ARR达到4.2亿[16] - Mureka平台被定义为“AI版Spotify”，重构了音乐“创作、分发、表达”全链条；猫森学园2.0实现“用口述做游戏”的功能[16] - Skywork Super Agent基于AI-Native架构与自研Skyclaw技术，实现多个Agent协同调度，让创作者只需输入核心需求即可自动完成从制作到商业变现的全链路[17][18] 市场趋势与行业机遇 - 行业正从单点模型能力竞争转向对工作流的重构能力竞争[5] - OPC（一人公司）趋势崛起：全球单人创始人新公司占比在2025年上半年已达36.3%，较2019年增长53%；国内一人有限责任公司在2025年6月已突破1600万家，占企业总数27.4%[19] - AI能力的跃升降低了影视、游戏和音乐产业的专业能力和资金门槛，赋予个体创作者匹敌专业公司的全栈生产力，使创作者数量指数级增加[19] - 公司商业模式从收取单次技术服务费转向通过掌控全模态内容的流量入口、分发渠道及IP孵化体系，享受平台网络效应带来的长期复利[19] 全球化竞争与行业地位 - 昆仑万维海外服务覆盖全球100多个国家和地区，全球平均月活跃用户近4亿，海外收入占比高达92%[22] - 公司全模态模型迭代速度与国际巨头同步：2023年4月发布Skywork系列大模型；2024年首发Mureka音乐模型，不到两年迭代9版；2025年8月紧跟Google发布游戏世界模型[22] - 2026年，Mureka V8和SkyReels V4接连在权威榜单登顶全球第一，并在各项指标上超越国际头部竞品[22] - 公司依托覆盖全球数亿用户的产品矩阵获取多元的多模态交互数据，反哺模型进化，形成飞轮效应，正参与并主导全球AIGC下一代标准的制定[24]

上市险企2025年盈利表现 - 五大A股上市险企合计实现归母净利润4252.91亿元，较2024年增加超700亿元，增幅22.4%，再创历史新高 [1] - 57家非上市人身险公司合计实现净利润666亿元，同比大增超150%，亦创历史新高 [1] - 各公司归母净利润及同比增速：中国人寿1540.78亿元(+44.1%)、新华保险362.84亿元(+38.3%)、中国太保535.05亿元(+19%)、中国人保466.46亿元(+8.8%)、中国平安1347.78亿元(+6.5%) [2] 盈利驱动因素与波动性 - 盈利大增得益于负债端、投资端双向加持，以及新会计准则切换 [3] - 新金融工具准则下，更多金融资产分类为FVTPL，资产价格上涨能及时反映到当期损益 [3] - 利润波动性增强，例如中国人寿2025年第四季度单季亏损137.26亿元 [3] - 公司解释亏损主因是资本市场结构性调整导致持有的部分股票、基金在四季度回调，属阶段性正常现象 [3] - 寿险公司经营具有长周期、跨周期特性，建议减少对单季度利润的过度解读 [4] 投资端表现与权益配置 - 投资端是盈利大增的核心驱动力，权益资产仓位普遍明显提升 [5] - **中国人寿**：2025年总投资收益3876.94亿元，同比增加794.43亿元，增幅25.8%；总投资收益率6.09%，同比上升59个基点；权益投资是提升收益的“胜负手”，战略性提升权益比例近5个百分点；股票和基金配置比例由2024年末的12.18%升至16.89%；公开市场权益投资规模超1.2万亿元，较年初增加超4500亿元 [5] - **中国平安**：保险资金投资组合规模6.49万亿元，较年初增长13.2%；综合投资收益率6.3%，同比上升0.5个百分点；投资于股票和权益型基金的余额达1.24万亿元，占比19.2%，较2024年同期的9.9%提升9.3个百分点 [6] - **中国人保**：投资资产1.90万亿元，同比增长15.8%；总投资收益923.23亿元，同比增长12.4%；净投资收益587.47亿元，同比增长2.5%；持仓股票金额1662亿元，同比增长176%，占投资资产比例从3.7%升至8.7%，提升5个百分点；TPL股票、股基综合收益率30.4%，OCI股票综合收益率19.2% [6] - **中国太保**：投资资产3.04万亿元，较上年末增长11.2%；总投资收益1416.34亿元，同比增长17.6%；股票和权益型基金投资余额4087.16亿元，占比13.4%，较2024年同期提升2.2个百分点 [7] - **新华保险**：投资资产规模超1.84万亿元，较上年末增加13.0%；总投资收益率6.6%，同比上升0.8个百分点；总投资收益1043.34亿元，同比增长30.9%；股票和基金投资余额3890.26亿元，占比21.2%，较2024年同期的18.8%增加2.4个百分点 [7] 负债端转型与渠道表现 - 负债端转型企稳筑牢基本盘，在预定利率下调、“报行合一”背景下，保费收入稳健增长，负债成本下降 [8] - 寿险银保渠道保费增速明显，核心指标显著提升 [8] - **中国人寿**：新业务价值同比提升35.7%；银保渠道总保费1108.74亿元，同比增长45.5%；新单保费585.06亿元，同比增长95.7%；银保渠道客户经理达2万人，人均产能同比增长53.7% [8] - **中国平安**：寿险及健康险业务新业务价值368.97亿元，同比增长29.3%；其中银保渠道新业务价值同比增长138.0%；银保等渠道对新业务价值的贡献占比同比提升12.1个百分点 [8] - **中国太保**：寿险新业务价值186.09亿元，同比增长40.1%；新业务价值率19.8%，同比提升3.2个百分点；银保渠道规模保费同比增速达46.4%，新保期缴规模保费169.56亿元，同比增长43.2%；银保渠道新业务价值67亿元，同比增长102.7% [9] - **中国太保**：寿险全年归母净利润421.65亿元，同比增长17.7%，营运利润289.16亿元，同比增长4.8%；产险实现承保利润48.36亿元，同比大增81%；产险全年归母净利润98.64亿元，同比增长33.7% [9]

黑龙江省海林市建筑坍塌事件 - 3月29日0时许，黑龙江省海林市海林镇一建筑发生部分坍塌，目前有9人被困，正在全力组织救援 [1] 公众号“券商中国”其他新闻摘要 - 存储芯片板块逆市拉升，机构认为存在上车机会 [4] - 伊朗表示正制定战争结束条件，美国航母曝出新动向 [4] - 美军轰炸机发出紧急信号，伊朗警告以色列，俄罗斯发声 [4] - 盘中相关板块集体大涨，伊朗局势再生变数，金价狂飙背后逻辑受关注 [4] - 某4倍大牛股突传利好，其所属超级赛道再迎重磅催化 [4]

霍尔木兹海峡航运动态 - 伊朗政府同意新增放行20艘巴基斯坦籍船只通过霍尔木兹海峡，每天将有两艘船通过[2][3] - 3月28日，仅有4艘船只被观测到驶出波斯湾，均沿伊朗海岸线一侧的北部航线通行，目的地为印度和巴基斯坦[2][4] - 当天上午未观测到任何入港方向的过境船只，而前一天（3月27日）入港方向仅有一艘伊朗油轮和一艘驶往伊朗港口的散货船完成过境[4] - 3月前23天，与伊朗相关的原油油轮在关闭应答器的情况下持续穿越霍尔木兹海峡，日均流量约160万桶[5] - 持续的电子干扰及船只主动关闭AIS应答器影响了船舶追踪数据的准确性与可靠性，实际过境数量可能高于当前可见数字[4] 美国股票市场表现 - 美股市场遭遇猛烈抛售，标普500指数连续五周下跌，创下自1970年以来的罕见纪录[2][6] - 纳指本周累计下跌3.23%，标普500指数跌2.12%，道指跌0.90%[6] - 纳指较历史高点回调逾11%，正式确认进入修正区间[6] - 高盛美股波动恐慌指数最新读数达9.2分（满分10分），已连续17个交易日处于“恐慌区间”（8.5分以上），为过去15年最长连续恐慌纪录之一[7] - 高盛美股综合情绪指标本周跌至-0.9，反映市场整体股票敞口大幅缩减[7] 机构投资者行为与市场观点 - 对冲基金已连续六周净卖出美国股票，近期净抛售规模位列过去十年第三大[2][7] - 抛售主要源于个股的多空双向减仓，同时宏观产品的空头仓位也有所贡献[7] - 科技股成为抛售重灾区，纳斯达克相对标普500指数的远期市盈率估值溢价降至仅4.4%，为2019年1月以来的最低水平，远低于去年10月时35.7%的溢价率[7] - 市场参与者预期发生转变，从询问下一次降息转向为未来的加息定价[7] - 地缘冲突拖延得越久，市场对真正增长恐慌的脆弱性就越高[7]

文章核心观点 - 上交所党委书记、理事长邱勇阐述了上交所深化资本市场投融资综合改革、培育中国特色金融文化的三大实践方向，旨在服务新质生产力、增强市场韧性并夯实发展根基 [1] 大力发挥股债融资优势，聚力服务新质生产力发展 - 深化科创板改革，截至2025年底，科创板公司达600家，累计股票融资超1.1万亿元，股票总市值超10万亿元，累计支持60家未盈利企业、9家特殊架构企业、7家红筹企业及22家第五套标准企业上市，科创板研发强度中位数连续三年保持在10%以上 [1] - 并购重组主渠道作用持续发挥，“并购六条”发布以来，沪市披露资产重组1233单，其中重大资产重组130单，近七成围绕新质生产力开展，国泰君安吸并海通证券、中国船舶吸并中国重工等千亿级案例落地 [2] - “十四五”时期，沪市债券发行规模达33万亿元，增长50%，其中2025年债券发行7.9万亿元，产业债发行规模超过城投债，科创债发行8600亿元，连续两年保持60%以上增长 [2] - 推动公募REITs首发与扩募双轮驱动，已上市52单，完成扩募5单 [2] 着力构建“长钱长投”生态，聚力增强市场内在韧性 - 坚持投资端与融资端协同发力，畅通中长期资金入市渠道，“十四五”时期，新编指数约3500条，ETF产品规模从0.9万亿元增至4.2万亿元 [2] - 深入推进上市公司提质增效重回报专项行动，“十四五”时期，沪市上市公司营业收入和净利润复合增速分别为3.8%和4.6%，回购增持金额上限增长超150%，累计宣告分红金额增长51% [3] - 维护市场平稳运行，构建内生稳定机制，强化市场监测和风险综合研判，完善逆周期调节工具，强化交易行为监管 [3] 努力培育中国特色金融文化，聚力夯实市场发展根基 - 大力倡导理性投资、价值投资、长期投资理念，发布相关倡议，培育理性投资生态 [4] - 大力弘扬诚实守信、以义取利、稳健审慎、守正创新、依法合规的行业文化，引领行业机构把握文化建设正确方向 [4] - 发布《关于进一步发挥交易所功能引导行业践行中国特色金融文化的行动方案》，强化金融文化自觉，推动筑牢廉洁从业防线 [4]

文章核心观点 - 星链计划将其宽带接入卫星的最终规模从原申请的3万颗大幅削减至1.5万-2万颗 标志着公司战略从高速规模扩张转向结构优化与效率驱动 [1] - 战略转变由市场渗透接近饱和、技术迭代提升单星能力以及资源向高价值业务再分配等多重因素驱动 [3][4][5] 市场与用户发展现状 - 星链在轨激活卫星已超过1万颗 全球用户数量突破1000万 [1] - 在未覆盖和弱地面网络市场的快速渗透已达阶段性饱和 在美欧等发达市场需与地面ISP竞争 面临光纤网络在价格和带宽上的显著优势 导致需求弹性下降 [3] - 公司持续加大折扣促销力度以拉动用户增长 规模趋稳与增长焦虑并存 [1][3] 技术迭代与能力提升 - 公司发展重心从规模驱动转向效率驱动 通过卫星技术迭代大幅提升单星服务能力 [4] - 下一代V3版本卫星单星下行容量高达1Tbps 配合更低轨道与更多频谱 可实现千兆网速和更低时延 [4] - 分析师测算 2万颗V3卫星即可满足2亿用户的宽带需求 单星服务能力较初代卫星暴涨10倍 [4] 战略重心与资源再分配 - 卫星规模触顶后 公司进入结构优化阶段 重心转向提升服务质量 并推进千兆宽带、手机直连卫星等布局 [5] - 此次调整并非太空战略收缩 而是将轨道、频谱、资本等资源重新分配 暂停边际收益递减的宽带规模扩张 [5] - 公司转而发力卫星直连手机、百万颗轨道数据中心等高价值业务 以实现太空业务布局的全面升级 [5]

行业面临的挑战 - 主要原材料铜价在2025年快速上涨并创历史新高 LME铜累计涨幅达38.69% 沪铜主力合约最高触及10.27万元/吨 [1] - 外部环境复杂化 面临美国关税和区域保护主义压力 同时海外消费因通胀复苏缓慢 给企业出海带来挑战 [2] - 国内市场因补贴政策效应减弱而需求放缓 2025年中国家电市场（不含3C）零售规模同比下滑4.3%至8931亿元 [2] - 成本飙升、关税挑战和行业下滑等因素交织 使整个行业面临前所未有的经营压力 [3] 海尔智家的业绩表现 - 在行业承压背景下 公司2025年营收首次突破3000亿大关 达3023.47亿元 同比增长5.71% [3] - 2025年归母净利润创历史新高 达195.53亿元 同比增长4.39% [3] 公司的应对策略与举措 - 提升股东回报以稳定市场预期 上市以来累计分红约486亿元 分红比例36% 近三年分红比例持续提升 2023年45% 2024年48% 2025年达55% 并计划未来提升至60% [4] - 发布新一轮A股股份回购计划 拟斥资30亿元-60亿元进行回购 每股回购价不超过35元 回购股份占总股本0.91%-1.83% [4] - 优化全球供应链布局以强化海外市场韧性 2025年在全球开工新建并投产多个项目 包括美国GE Appliances大滚筒和埃及冰箱新项目开工 泰国空调和胶州商空等项目投产 [4] - 升级海外物流与服务网络 通过本土化运营和数字化平台使海外物流费率整体下降8% 将国内数字化服务平台复制至海外 新建2056家专营服务网络 使服务环节成本降低13% [5] - 深化组织变革 打破行业和产业边界 布局大暖通、大厨房等 2025年将家用空调、智慧楼宇、水联网整合为大暖通产业 打通内部资源减少重复投入 [5] - 暖通业务当前占公司营收四分之一 未来目标是提升至三分之一 进而达到二分之一 成为新的核心增长动力 [5] - 全面拥抱AI与数字化变革以提升运营效率 在国内推进TC变革 利用数字库存和统仓TC精准触达用户 [7] - 截至2025年底 日日顺物流日配送订单达10万单 24小时送达覆盖全国1944个区县 送装一体率达97% 2025年仅物流端即实现3.4亿元降本 [7] - 在海外推进本土化“四网合一” 2025年在新兴区域（含东南亚、南亚、中东非）实现收入同比增长超24% 盈利能力提升1.4—2个百分点 [7] 未来展望 - 公司跨越3000亿营收后 如何支撑下一个千亿增长周期是一场漫长考验 但短期的市场考验和业绩波动被视为高质量成长路上的正常现象 长远看无法阻挡其前进 [9]