文章核心观点 - 截至2026年3月29日，A股市场已有18家上市公司披露一季度业绩预告，其中业绩预喜（预增、略增、扭亏）企业合计16家，占比达88.89%，整体业绩预期向好[1] - 业绩高增长标的主要集中在机械设备、医药生物及基础化工三大领域，量价齐升是核心增长逻辑[1] - 部分企业通过研发投入、业务结构优化或进入核心供应链实现增长，而续亏企业经营情况也出现明显改善[3][4] 已披露公司业绩概览 - 业绩预喜情况：在18家已披露公司中，业绩预增企业10家，略增企业5家，扭亏企业1家，预喜企业合计占比88.89%[1] - 续亏情况：仅有2家企业预计续亏，但亏损幅度同比收窄[1][4] - 行业分布：业绩高增长公司主要集中在机械设备、医药生物及基础化工领域[1] 领涨公司及驱动因素分析 - **欧科亿 (688308.SH)**：预计一季度净利润为1.8亿元至2.2亿元，同比增加1.72亿元至2.12亿元，同比增长2248.9%至2770.9%，增长主因为硬质合金刀具量价齐升及去年同期低基数[1] - **富祥药业 (300497.SZ)**：预计一季度净利润5200万元至7500万元，同比增长2222.67%至3250.01%，为当前预增王，增长受益于新能源行业景气度提升，锂电池电解液添加剂核心产品VC、FEC量价齐升[2] - **坤彩科技 (603826.SH)**：预计一季度净利润6000万元至8000万元，同比增长151.56%至235.41%，受益于钛白粉行业价格回升及产能释放，钛白粉及氧化铁业务扭亏为盈[2] - **万邦德 (002082.SZ)**：预计一季度归母净利润1.65亿元，同比增长985.4%，增长源于由仿制药向创新药战略转型初见成效，业务拓展取得进展[3] - **固德电材 (301680.SZ)**：预计一季度营业收入同比增长41.41%至53.89%，净利润4800万元至5100万元，增长源于成功拓展铜铝复合材料业务并进入宁德时代供应链体系[3] - **奥来德 (688378.SH)**：预计一季度净利润7000万元至8500万元，同比增长175.2%至234.17%，增长源于蒸发源设备领域竞争优势凸显，设备相关业务收入大幅增长[4] - **天山铝业 (002532.SZ)**：预计一季度净利润22亿元，同比增长107.92%，成为盈利绝对值最高的公司，主要得益于其140万吨电解铝绿色低碳项目的产能释放[4] 续亏公司经营改善情况 - **视涯科技 (688781.SH)**：预计一季度亏损5500万元至6500万元，但亏损同比收窄15.53%至27.60%，同期营业收入预计同比增长235.35%至294.53%[4] - **沐曦股份 (688802.SH)**：预计亏损9076万元至1.82亿元，亏损幅度同比收窄21.93%至60.97%，业务规模显著增长，受益于人工智能产业高速发展及产品获得下游客户认可[4]

2025年中国啤酒行业核心业绩表现 - 中国前六大啤酒企业2025年核心业绩几乎全部实现正增长 仅有百威亚太尚未扭转下行趋势[1] - 青岛啤酒 珠江啤酒营收 利润 销量全部正增长 华润啤酒排除白酒业务拖累后啤酒主业三项数据也为正增长[1] - 华润啤酒 青岛啤酒 重庆啤酒去年核心业绩指标集体回升 收复了一部分市场份额[2] 头部企业销量与市场份额变化 - 华润啤酒全年销量1103万吨 同比增长1.4%[2] - 青岛啤酒全年销量768.8万吨 同比增长1.5%[2] - 重庆啤酒全年销量299.52万吨 同比增长0.68%[2] - 珠江啤酒全年销量146.24万吨 同比增长1.58%[2] - 百威亚太中国区销量同比减少8.6%[2] - 2025年中国啤酒行业规模以上企业啤酒产量3536万千升 同比下降1.1% 份额继续向头部集中[3] - 头部啤酒企业收复的份额一部分来自回调的百威 也来自更多中小啤酒同行[2] 产品结构升级与吨价表现 - 中国啤酒市场进入缩量周期 核心投资卖点转为产品结构升级带来的利润增长[4] - 燕京啤酒和珠江啤酒依靠大单品燕京U8和珠江纯生97实现了结构化升级 近几年收入 销量未受趋势调整影响 净利润翻倍式提升[4] - 燕京啤酒董事长耿超提到 燕京U8年产量从10万吨提升至90万吨仅用了五年时间[4] - 百威亚太吨价超过723美元（超过5000元人民币）为市面上最高[4] - 重庆啤酒去年吨价为4915元[4] - 珠江啤酒去年吨价跃过了4000元关口[4] - 华润啤酒去年吨价稍有下行[4] - 当前最能增长的啤酒是最符合主力消费客群消费水平的产品 并非最贵或最便宜[4] 企业分红与投资者回报 - 青岛啤酒2025年度拟分红30亿元 金额为历年最高 分红率连续两年近70%[5] - 重庆啤酒近年每年两次分红 近两年利润几乎全部分掉[5] - 百威亚太 华润啤酒去年分红率分别在103% 98%[5] - 燕京啤酒2024年度分红率刚过50% 但去年增加了分红频次 首次在2025年三季度进行了分红[5] - 珠江啤酒2025年度分红率还不到50%[5]

文章核心观点 - 西湖大学李子青团队联合多家机构在《Trends in Biochemical Sciences》上首次正式提出并定义了“AI虚拟代谢”新概念，确立了以“AI+多组学”驱动代谢网络重构的AGI4S研究新范式，为虚拟代谢研究指明了全新方向[2] 人工智能虚拟代谢的概念与框架 - 文章提出了“人工智能虚拟代谢”新概念框架，旨在通过将化学逆合成规划与生物学约束相结合，实现智能代谢途径重建，以促进生物学理解和代谢工程[3][7] - AIVM框架将利用在多层组学数据上训练的大语言模型，生成细胞功能的分层表征，并纳入酶水平约束、热力学过滤及代谢组学背景等多种生物学约束，以提高预测的生物学真实性和可信度[8] - 该框架通过基于图的迭代设计构建多步骤生物合成途径，其逻辑基于化学逆合成，但根植于酶驱动、上下文感知的细胞代谢[9] 技术方法与创新 - 传统代谢重建方法常因实验数据有限、途径高度分支及依赖于上下文的调控而难以完全重建复杂网络，即使对于相对简单的葡萄糖代谢网络也需全面了解所有代谢酶、反应物及相互关系[5] - 现有AI方法将途径预测视为使用预定义反应模板的分类任务，推广能力有限且模型通常是静态的，而AIVM框架旨在统一逆合成推理与生物学约束，并整合多组学数据、热力学可行性检查及基因组规模代谢模型连接性[6][21] - 框架将大语言模型定位为代谢“协同科学家”，负责非线性推理以发现未知途径、为反应提出酶变体并跨生物体调整设计，推动该领域从基于规则的预测转向任务无关的、发现驱动的探索[21] 应用场景与系统建模 - 以在酿酒酵母中重建青蒿酸途径的假设场景为例，阐明了AIVM工作流程：通过逆合成推理提出生物合成路线，由多组学训练的LLM优先考虑酶变体并提出工程干预措施，再经热力学过滤和通量平衡分析评估，最终由LLM分析调控相互作用以提供更高层次的设计见解[11] - 在系统水平上，基因组规模代谢模型是应对代谢网络复杂互连性的关键工具，例如大肠杆菌模型iML1515已被广泛用于模拟生长和预测基因敲除策略[12] - 通量平衡分析是模拟稳态通量分布的基础，而AI驱动的预测与系统水平建模的迭代集成对于构建稳健的模块化代谢电路至关重要[15] - 超越通量平衡分析，经过多组学特征和基因组规模代谢模型拓扑结构训练的代谢大型语言模型可作为自主代理，捕捉非线性依赖关系并提出新途径、基因扰动建议等，实现动态的、知识驱动的工程[16] 评估与未来挑战 - 评估AI生成的代谢网络需采用多层策略，在反应水平验证原子质量平衡、吉布斯自由能变及酶学支持，在网络水平确保其能无缝集成到基因组规模代谢模型中并保持连接性，最终通过通量平衡分析和组学数据交叉验证功能相关性[18] - 关键挑战包括需要大规模高质量数据集来增强模型真实性、扩展到基因组水平网络需要标准化基准和资源库、以及真核生物区室化等增加的复杂性，湿实验室验证对于建立生物学可信度仍然不可或缺[22] - 文章提出了一条通往虚拟代谢途径重建的路线图，认为AI工具已能加速优化，使AI赋能的虚拟细胞愿景正在成为现实，但完全取代湿实验室的试错法仍很遥远[22]

文章核心观点 - 中东冲突引发的能源与供应链冲击，叠加AI产业内在的商业模式困境与高债务风险，正将全球AI产业推向系统性风险的边缘，导致核心科技股显著下跌，并对更广泛的金融体系构成潜在威胁 [4] 中东冲突对AI产业的冲击 - 霍尔木兹海峡航运受阻，导致全球近三分之一原油与五分之一天然气出口中断，布伦特原油价格单月上涨40%，液化天然气与氦气价格飙升 [4] - 能源与关键原材料（如氦气、硫磺、溴素）价格上涨，直接推高了芯片制造与数据中心运营成本，威胁AI芯片稳定生产与数据中心盈利 [4][5] - 冲突威胁中东地区（如阿联酋、巴林）数据中心物理安全，并削弱了该地区作为美国AI战略关键伙伴及资金提供方的经济韧性 [6] AI产业的商业模式与金融风险 - AI巨头（微软、谷歌、Meta、亚马逊）对AI领域的年度合计投入接近7000亿美元，为筹措资金，超大规模运营商在2025年发行债务规模达1210亿美元，为过去多年平均水平的四倍 [7] - 数据中心运营商通过私募信贷（如黑石、贝莱德、Blue Owl Capital）进行结构性融资，形成了高度关联的金融风险链条 [7][8] - AI商业模式面临双重内生压力：1）作为核心资产的先进AI芯片因迭代加速而快速贬值；2）AI服务按token计费，其单价随模型能力提升持续下行，压缩收入空间 [1][7] 风险传导路径与潜在系统性危机 - 成本冲击、行业资金链断裂、金融市场传导、实体经济失衡与滞胀风险构成连锁反应风险 [9][10][11][12][13] - 具体传导路径：能源成本高企 → 数据中心运营商现金流紧张无力支付租金 → 私人信贷机构持有的AI相关债券沦为“死债” → 科技股估值下跌拖累公开市场 → 私募股权被迫抛售资产冲击机构投资者与银行 [10][11] - 由于资金过度集中于数据中心建设，其他经济领域投资匮乏，加剧了整体经济的脆弱性 [12] 市场表现与行业现状 - 今年以来，核心科技股（谷歌、Meta、微软、亚马逊、英伟达、甲骨文）累计下跌8%至27% [1][4] - 尽管Anthropic与OpenAI的营收实现每年翻倍增长，但生成式AI产品实现普遍盈利仍需数年，增长放缓或停滞的风险真实存在 [14]

美银牛熊指标与市场信号 - 美银牛熊指标从8.4大幅回落至7.4，创2025年7月以来最低水平，标志着始于去年12月17日的卖出信号正式结束 [4][6] - 该卖出信号持续逾三个月，历史数据显示此类信号结束后的三个月内，标普500与MSCI全球股票指数的平均回报仅为1%，因此信号结束本身不构成强烈买入驱动力 [8] - 真正的逆向买入时机尚未成熟，需要等待“多头投降”或宏观数据（如GDP与每股盈利预期）出现恐慌式下修的信号 [1][5] 当前市场状况与“抄底”门槛 - 市场尚未触发真正的“抄底信号”，关键门槛在于美银全球广度规则，即需要全球88%的股票指数净值同时跌破50日与200日移动均线 [9] - 截至报告期，该广度指标读数为-39%，若要触发买入信号，亚太股市需再跌约2%，新兴市场需再跌约3%，拉丁美洲需再跌约14% [11] - 标普500尚未正式进入“调整区间”（较高点下跌10%-20%），该门槛对应点位约为6300点，距离当时收盘点位不足100点 [11] 市场结构性损伤与“痛苦交易” - 自去年10月末以来，市场结构性损伤显著，标普500成分股中67%（共336只）较高点下跌逾10%，28%（共143只）跌幅超过20% [8] - 一季度市场呈现“痛苦交易”模式：短期国债跑赢AI超大规模算力债券、美元跑赢比特币、原油强于黄金、能源优于科技、大盘股跑输中小盘股 [8] - 市场处于政策恐慌阶段，触发因素包括油价突破每桶100美元、30年期美债收益率升至5%、标普500跌破6600点 [3] 资产配置观点与核心情景 - 核心资产配置观点逐渐清晰：若特朗普公信力受损，美元熊市将卷土重来，而黄金与国际股市的牛市将随之重启 [1][5][12] - 在基准情景（政策恐慌）下，最佳交易为做多收益率曲线陡峭化方向及消费类股，同时黄金与国际股市的多头行情将择机回归 [17] - 在牛市情景下，金融条件放松是关键催化剂，第二季度逆向做多的最佳方向为软件、私募股权与消费金融板块 [17] 特定资产类别展望 - 黄金被视作美元熊市与政策转向的核心受益者，若政策路径转向“AI=全民基本收入=收益率曲线控制”，黄金与比特币均将受益 [12][13] - 美元走势与总统公信力高度相关，历史上尼克松、卡特、小布什执政期间均出现过总统公信力熊市伴随美元熊市的规律 [12] 市场环境概括 - 最让市场难受的走势，要么是由私募信贷推动的再创新高，要么是由半导体领跌的再创新低 [18] - 在强势市场中，指数跌破200日均线往往引发空头回补；但在弱势市场中，这反而成为投资者抛售多头头寸的时机 [19]

地缘政治紧张局势与冲突升级 - 美国、以色列与伊朗之间持续的敌对行动表明战争几乎没有降温迹象 [2] - 受伊朗支持的也门胡塞武装向以色列发射大量导弹并誓言发动更多袭击 该组织加入战争引发冲突可能升级的担忧 [3] - 以色列军队在周末袭击了伊朗首都的多个目标 [4] - 德黑兰方面拒绝了与美国直接对话的想法 并指责华盛顿在周末秘密策划地面入侵 [6] 军事部署与关键航道安全 - 美国已在中东部署了3,500名士兵 搭乘的黎波里号军舰 [4] - 伊朗实际上封锁了霍尔木兹海峡 这条关键航道供应着全球20%的石油消费 [4] - 胡塞武装有能力袭击通过红海的船只 [3] 能源市场影响 - 布伦特原油期货上涨2.2%至每桶$115.08 此前一度飙升至每桶$116.43的高位 [3] - 3月份布伦特原油价格录得惊人涨幅 上涨了近60% [4] 外交斡旋努力 - 巴基斯坦表示准备主持美国与伊朗之间的会谈 此前华盛顿提议停火并呼吁谈判 [5]

地缘政治紧张局势与能源市场动态 - 伊朗与美以军事对抗持续，双方均采取打击行动 伊朗伊斯兰革命卫队对美军基地的空中作战与无人机基础设施以及弹药库发动了“真实承诺-4”第86波导弹和无人机打击[4] 伊朗军方击落一架美军MQ-9“死神”无人机，该机型单架成本约3000万美元[4] 以军对伊朗首都德黑兰多处军事基础设施实施大规模空袭，打击目标包括伊朗船舶工业组织总部及多处武器生产设施，过去两天在伊朗和黎巴嫩打击超过250个目标[5] - 霍尔木兹海峡通行状况反复，直接影响全球原油供应 伊朗伊斯兰革命卫队3月27日声明称霍尔木兹海峡已关闭，任何试图通过行为将遭严厉打击[5] 3月28日，伊朗政府同意新增放行20艘巴基斯坦籍船只通过霍尔木兹海峡，今后每天将有两艘船通过[5] 此前3月26日，美国总统特朗普称伊朗允许10艘油轮通行，其中8艘满载石油的油轮悬挂巴基斯坦国旗正驶经该海峡[1] - 关键航道面临封锁风险，可能加剧能源供应危机 曼德海峡与霍尔木兹海峡共同构成中东石油出口两大“咽喉”，全球约12%的贸易运输和近乎同比例的海上石油贸易经曼德海峡通行[6] 也门胡塞武装已加入战局对以色列发起袭击，但当前未将红海货船或油轮作为打击目标，也未正式声明封锁曼德海峡[6] 分析认为，若曼德海峡与霍尔木兹海峡封锁叠加，可能进一步推动原油价格持续飙升[6] 原油市场即时反应 - 国际油价因供应担忧大幅上涨 3月30日早间，美油、布油双双高开，涨幅均超过2%[7] ICE布油站上107美元/桶关口，WTI原油则超过102美元/桶[7] 战事导致大量油轮滞留或改道霍尔木兹海峡，已致使国际油价飙升[5]

核心观点 - 公司2025年业绩实现大幅增长，第四季度首次实现调整后净利润转正，标志着公司迈向可持续盈利 [1] - 公司正加速推进Robotaxi业务，计划至2030年累计投放10万辆，并在全球范围内开展商业化运营 [1][10] - 公司凭借“智能定制车+智能驾驶技术+智能运营”三位一体策略，成为全球少数具备Robotaxi全要素的科技出行平台 [6] 财务表现 - 2025年公司全年收入202亿元人民币，同比增长38% [3] - 毛利率由2024年同期的8.1%提升至9.4%，增加1.3个百分点 [3] - 净亏损同比大幅收窄50.8% [3] - 经营活动所得现金净额同比增长60.3%，造血能力显著增强 [3] - 2025年第四季度首次实现调整后净利润转正，步入盈利性增长轨道 [1][3] 业务运营数据 - 2025年平均月活跃用户数达4130万，同比提升43.9% [3] - 2025年平均月活跃司机数达63.1万，同比提升35.4% [3] - AI运营决策系统“曹操大脑”持续优化算法，提升调度效率，促进盈利能力增强 [4] - 公司在全国165座城市建立出行网络，累计完成出行服务超19亿次 [6] Robotaxi业务进展 - 公司已部署逾100辆Robotaxi [1][7] - 2025年2月，在苏州和杭州推出曹操智行自动驾驶平台，开始Robotaxi 1.0阶段试点验证 [7] - 2025年12月，发布Robotaxi 2.0解决方案，开始投放第二代Robotaxi，探索从主驾安全员到无人化运营的过渡 [7] - 计划与吉利等合作伙伴共同开发预装自动驾驶组件的完全定制车型，计划于2026年年底亮相 [6][10] - 计划至2030年累计投放10万辆Robotaxi，并在全球开展商业化运营 [1][10] Robotaxi技术与运营体系 - 采用“智能定制车+智能驾驶技术+智能运营”三位一体发展策略 [6] - 拥有国内同行业规模最大的定制车队，为规模化运营积累经验 [6] - 具备丰富的出行场景和庞大的出行数据，可推动智能驾驶技术快速迭代与商业化 [6] - “曹操智行RAS远程安全服务平台”已投入运行，承担远程协助、安全监控等职责，是云端安全与运营中枢 [8] - 在杭州启用全球首座“绿色智能通行岛”，集自动换电、清洁、调度等功能于一体，并预留eVTOL接口 [7] - 已在杭州市滨江区和萧山中心区启用超过3600个Robotaxi虚拟上下车点，实现核心区域全覆盖 [7] 国际化布局 - 海外同城打车服务已在全球42个国家上线，覆盖上万座城市 [10] - 在Robotaxi领域，已与阿布扎比投资办公室达成战略合作，并成立海外Robotaxi事业部 [10] - 中国香港地区的Robotaxi业务也在积极拓展中 [10] - 计划将国内成熟的平台运营、智能调度和资产管理能力复制到国际市场 [10]

本周新股申购安排 - 本周（3月30日—4月3日）A股市场有3只新股申购，分别为北交所的赛英电子、科创板的有研复材和创业板的大普微 [1] - 赛英电子、有研复材将于本周一开启申购，大普微将于周五申购 [1] 有研复材 - 公司是一家主要从事金属复合材料及制品、特种有色金属合金制品的研发、生产和销售的高新技术企业 [1][2] - 发行价为6.41元/股，是A股市场今年以来发行价最低的新股 [2] - 本次公开发行股票数量约1.3亿股，是今年以来发行股票数量排名第4的新股，中签率可能较高 [2] - 公司是国务院国资委直属央企中国有研所属二级产业化公司，业务分为金属复合材料及制品和特种有色金属合金制品板块 [2] - 主要产品包括金属基复合材料及制品、双金属复合材料及制品、特种铝合金制品和特种铜合金制品等，应用于航空航天、军工电子、智能终端、家用电器等领域 [2] - 公司起源于1992年成立的国家复合材料工程中心，是国内最早从事金属基复合材料研制的单位之一 [3] - 公司建成国内第一条年产400吨的铝基复合材料粉末冶金生产线，是国内首家实现金属基复合材料大规模工程应用的企业 [3] - 2023年度—2025年度，公司实现营业收入分别为4.98亿元、6.1亿元、5.75亿元，归属于母公司所有者的净利润为0.54亿元、0.66亿元、0.68亿元 [3] - 本次募集资金将用于先进金属基复合材料产业化项目二期项目、研发中心项目以及补充流动资金 [3] 赛英电子 - 公司是功率半导体陶瓷封装“小巨人”企业，专业从事陶瓷管壳和封装散热基板等功率半导体器件关键部件的研发、制造和销售 [1][4] - 发行价为28元/股 [4] - 公司产品主要应用于晶闸管、IGBT和IGCT等功率半导体器件，应用领域覆盖发电、输电、变电、配电、用电等电力系统全产业链，在特高压输变电、新能源发电、工业控制、新能源汽车、智算中心、轨道交通等领域发挥重要作用 [4][5] - 公司专注大功率半导体器件用陶瓷管壳研发制造二十余年，掌握高密度等静压陶瓷金属化扩散、超大直径陶瓷金属高强度高真空焊接等核心技术 [5] - 公司已形成包括1—6英寸晶闸管用陶瓷管壳、平板压接式IGBT用陶瓷管壳等多规格产品线，与中车时代、英飞凌、日立能源等功率半导体龙头企业保持长期密切的合作关系 [5] - 2023年度—2025年度，公司实现营业收入分别为3.21亿元、4.57亿元、6亿元，归属于母公司所有者的净利润为0.55亿元、0.74亿元、0.88亿元 [5] - 本次募集资金将投资于功率半导体模块散热基板新建生产基地及产能提升项目、新建研发中心项目及补充流动资金 [5] 大普微 - 公司是业内领先、国内极少数具备企业级SSD“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研能力并实现批量出货的半导体存储产品提供商 [1][6] - 公司主要从事数据中心企业级SSD（固态硬盘）产品的研发和销售 [6] - 产品代际覆盖PCIe3.0到5.0，报告期内，公司企业级SSD累计出货量达4900PB以上，其中搭载自研主控芯片的出货比例达75%以上 [6] - 根据IDC数据，最近三年国内企业级SSD市场中公司占有率稳居市场前列 [6] - 公司产品在下游互联网、云计算、通信运营商、AI模型训练&推理、金融和电力等领域的数据存储中发挥关键作用，已成为国内企业级SSD核心供应商 [7] - 下游客户和最终使用方包括字节跳动、腾讯、阿里巴巴、京东、百度、美团、快手、DeepSeek、小红书、滴滴等互联网、云计算和AI企业，新华三、超聚变、中兴、华鲲振宇、联想等服务器厂商，中国电信、中国移动、中国联通等通信运营商，以及金融、电力等行业知名企业 [7] - 公司是中国极少数已实现向Google等海外客户供货的企业级SSD厂商，2025年已通过Nvidia、xAI两家全球AI头部前沿公司测试导入 [7] - 2023年度—2025年度，公司实现营业收入分别为5.19亿元、9.62亿元、22.89亿元，归属于母公司所有者的净利润为-6.17亿元、-1.91亿元、-4.81亿元 [7] - 本次募集资金将投入下一代主控芯片及企业级SSD研发及产业化项目、企业级SSD模组量产测试基地项目以及补充流动资金 [8]

1. 3月30日（周一）申购提示：赛英电子申购代码920181，发行价28元/股，申购上限48.6万股。 有研复材申购代码787811，发行价6.41元/股，申购上限1.8万股。投资有风险，申购需谨慎。 2. 3月27日，中国人民银行召开2026年金融稳定工作会议。会议要求，不断完善系统性金融风险 防范化解体系，推动科技赋能工作做深做实，强化金融风险监测、评估、预警和早期纠正，持续 遏制增量风险。坚持市场化法治化原则，积极稳妥处置重点领域金融风险，有序压降存量风险。 今日两只新股申购； 中国人民银行召开2026年金融稳定工作会议； 沪深两市主板"轻资产、高研发投入"认定标准敲定； "杭州六小龙第一股"来了，群核科技通过港交所上市聆讯； 多只基金集体宣布下调费率。 重要的消息有哪些 3. 证监会介绍，2025年共查办证券期货违法案件701件，罚没款154.74亿余元。今年将研究制定资 本市场法治建设规划，加快重点领域立法修法，提高制度包容性、适应性和竞争力、吸引力。全 面落实依法从严打击证券违法活动的工作要求，坚持监管执法"长牙带刺"、有棱有角，严厉打击 各类证券期货违法犯罪活动。 4. 3月27日，沪深交易所 ...