市场表现 - A股早盘震荡分化 创业板指盘中突破2800点创逾3年新高 截至午盘沪指涨0.33% 深成指涨1.34% 创业板指涨2.41% 科创50指数涨4.16% [1] - 沪深两市半日成交额超1.73万亿 全市场超3000只个股下跌 [1] - 算力芯片 半导体 CPO 稀土永磁等板块涨幅居前 白酒 煤炭 保险 房地产等板块跌幅居前 [3] - 科创50指数成分股表现强劲 寒武纪盘中一度涨超8% 市值一度站上6000亿元 [3] 科创50成分股涨幅 - 艾力斯最新价114.11元 单日涨幅19.94% 5日涨幅26.34% [4] - 晶晨股份最新价101.30元 单日涨幅13.17% 5日涨幅21.23% [4] - 澜起科技最新价114.28元 单日涨幅10.31% 5日涨幅23.07% [4] - 恒玄科技最新价312.68元 单日涨幅8.99% 5日涨幅14.96% [4] - 芯原股份最新价154.90元 单日涨幅8.19% 5日涨幅5.35% [4] - 思特威-W最新价112.96元 单日涨幅7.10% 5日涨幅10.33% [4] - 石头科技最新价221.32元 单日涨幅6.15% 5日涨幅8.44% [4] - 萤石网络最新价37.12元 单日涨幅6.03% 5日涨幅5.60% [4] - 寒武纪-U最新价1408.90元 单日涨幅6.01% 5日涨幅39.08% [5] - 佰维存储最新价73.81元 单日涨幅5.56% 5日涨幅8.69% [5] 政策驱动因素 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 提出加快实施六大重点行动包括科学技术 产业发展 消费提质 民生福祉 治理能力和全球合作 [7] - 政策明确强化8项基础支撑能力 包括提升模型基础能力 加强数据供给创新 强化智能算力统筹等 [7] - 文件设定2027年 2030年和2035年三阶段发展目标 成为国家层面推动人工智能发展的顶层设计 [7] - 东方证券研报分析认为此次政策类似2015年"互联网+"政策 将成为AI产业链强心针 从上游算力到中游模型再到下游AI应用有望迎来需求与渗透全面提升 [7] - 东莞证券指出人工智能是科技行业成长核心驱动力 以DeepSeek为代表的国产大模型持续降本增效 加速AI应用场景落地 [7] - 国家政策支持推动AI手机与PC 智能网联新能源汽车与智能机器人等新一代智能终端加速普及 上游算力与下游应用公司有望受益 [7][8]

市场表现 - 上证科创板人工智能指数上涨4.7% [1] - 成分股乐鑫科技涨超16% 云天励飞-U涨超14% 复旦微电和萤石网络涨超6% [1] - 科创人工智能ETF（588730）近5个交易日净流入近3亿元 规模屡创新高 [1] 政策动向 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 提出6大重点行动包括科学技术 产业发展 消费提质 民生福祉 治理能力和全球合作 [1] - 政策强化8项基础支撑能力 推动人工智能与经济社会各行业各领域广泛深度融合 [1] 指数构成与投资机会 - 上证科创板人工智能指数由科创板市场30只市值较大的AI产业链相关股票组成 [1] - 指数权重侧重上游基础芯片与下游AI应用 [1] - 科创人工智能ETF（588730）等产品提供AI产业一键布局机遇 [1]

2016-2025年上半年计算机、通信和其他电子设备制造业企业数统计图 数据来源：国家统计局，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 上市公司：中国长城（000066），浪潮信息（000977），新大陆（000997），魅视科技（001229），智 微智能（001339），纳思达（002180），证通电子（002197），大华股份（002236），电科网安 （002268），中威电子（300270），智迪科技（301503），中润光学（688307），萤石网络 （688475），三未信安（688489） 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国通信设备行业市场行情监测及发展趋向研判报告》 2025年上半年，计算机、通信和其他电子设备制造业企业数（以下数据涉及的企业，均为规模以上工业 企业，从2011年起，规模以上工业企业起点标准由原来的年主营业务收入500万元提高到年主营业 ...

消费品以旧换新政策成效 - 线上智能门锁品类2月至4月销售增长接近100% [6] - 京东以旧换新关键词搜索量同比增长超300% 上半年累计为1500万人次提供家电以旧换新服务 [6] - 消费品以旧换新带动相关商品销售额超1.9万亿元 相当于前7个月商品零售额的7.5% [6] - 限额以上单位家用电器和音像器材销售额同比增长30.4% 通讯器材增长22.9% 家具增长22.6% [6] - 乘用车销量同比增长10.1% [6] - 5月以来消费品以旧换新日均带动相关商品销售额持续稳定在100亿元至110亿元 [7] 政策实施机制优化 - 京东实现冰箱洗衣机等品类拆送装一体化服务全国覆盖 服务流程缩减至1-2次上门 [8] - 需优化补贴范围向消费潜力大品类倾斜 对绿色智能高质量产品加大补贴 [8] - 需强化监管防止骗补套补 提升补贴资金惠及居民效率 [8] - 需简化补贴领取流程 缩短核验时间以优化消费者体验 [8] - 建议将跑步机、智能监测设备、电动轮椅等康养类产品纳入补贴范围 [9] - 建议拓展"产品+服务"补贴模式 覆盖家电维修、产品调试、设备联网等服务 [9] 产业协同与可持续发展 - 一级能效家电补贴力度比二级高5个百分点 促进绿色节能产品消费增长 [7] - 京东以旧换新订单中一二级能效产品占比超80% [6] - 需健全家电家具等大件消费品回收网络 建设"换新+回收"物流体系 [9] - 需规范拆解行业发展 鼓励再生资源利用以打通回收-拆解-再利用链条 [9] - 政策与消费节联动 在社区设立旧房改造与适老化产品一站式服务场景 [9] - 2025年政策在资金规模、覆盖品类及补贴标准力度较2024年显著提升 [7]

科创板人工智能指数表现 - 上证科创板人工智能指数盘中上涨3.30% [1] - 成分股乐鑫科技涨幅超17% 云天励飞-U、寒武纪-U、金山办公、石头科技、萤石网络跟涨 [1] - 科创板人工智能ETF(588930)上涨3.28% 成交额超1.2亿元 换手率超7% [1] - 该ETF昨日获1.1亿元资金净流入 近5日累计流入2.4亿元 [1] - 指数选取30只科创板人工智能相关上市公司证券作为样本 [1] 政策支持动向 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 [2] - 政策提出加快实施6大重点行动：科学技术、产业发展、消费提质、民生福祉、治理能力、全球合作 [2] - 产业发展行动包括培育智能原生新业态、推进工业全要素智能化、加快农业数智化转型、创新服务业模式 [2] - 消费提质行动涉及拓展服务消费新场景和培育产品消费新业态 [2] 行业前景分析 - 人工智能被认定为科技行业成长核心驱动力及各国科技竞争主战场 [3] - 国产大模型持续降本增效将加速AI应用场景落地 [3] - 政策支持推动AI手机与PC、智能网联新能源汽车、智能机器人等智能终端普及 [3] - 上游算力及下游终端与应用公司有望受益 [3]

可视门铃行业概述 - 可视门铃是一种集成了高清摄像头、智能识别技术和无线通信的智能家居安全设备，能够捕捉来访者图像并传输至用户手机或电脑，同时支持人脸识别功能，广泛应用于家庭、办公室和酒店等场所[2] - 可视门铃克服了传统光学猫眼的不足和安全隐患，增加了监控作用，是传统光学猫眼的升级和替代产品[2] - 在智能家居浪潮中，可视门铃凭借创新功能和对家居安防的提升作用迅速崛起，成为全方位家门口安全防护与便捷沟通的前沿利器[1][10] 市场规模与增长 - 2018年中国可视门铃行业市场规模达15亿元，2024年增长至43.8亿元，年复合增长率为19.6%[1][10] - 2020-2024年全球可视门铃出货量持续上涨，2024年达2590万台，同比上涨29.5%[8] - 欧美地区是主要消费区域，占据全球较大市场份额，中国地区市场逐渐崛起并占据一定份额[8] 产业链结构 - 上游包括金属材料、塑料材料、芯片、传感器、显示器、光学镜头和电源等[6] - 中游为可视门铃生产制造环节，企业负责将原材料和零部件加工成成品[6] - 下游销售渠道包括线上电商平台（如天猫、京东）和实体零售店（如商场、电器卖场），最终销售给终端消费者[6] 政策环境 - 2024年8月《关于促进服务消费高质量发展的意见》提出推广智能安防、智慧停车、智能门禁等新模式，提升社区服务水平和居住体验[4] - 2024年9月《关于推进移动物联网"万物智联"发展的通知》提出在智能家居领域推进灯控、门锁、机器人、安防监控等智能终端集成应用[4] - 2025年2月《公共安全视频图像信息系统管理条例》规范非公共场所图像采集设备安装和使用，要求不得危害公共安全或侵犯他人合法权益，不得非法提供或公开传播涉及公共安全、个人隐私和个人信息的视频图像信息[4] 竞争格局 - 全球市场上，Ring、Nest、Arlo等知名企业占据相当大市场份额，其中Ring市场份额超过60%[12] - 中国市场上，萤石、小米、安居宝、冠林等通过性价比和渠道优势抢占市场，但尚未形成绝对垄断，中小厂商仍占据一席之地[12] - 随着消费者对品质要求提升，低端厂商可能被淘汰，行业集中度有望提升[12] 重点企业分析 - 杭州萤石网络股份有限公司2024年智能入户业务营业收入7.48亿元，同比上涨47.87%，2025年上半年同比上涨33.0%至4.36亿元[14][15] - 广东安居宝数码科技股份有限公司2024年楼宇对讲系统营业收入1.03亿元，同比下降47.96%[14][17] - 小米科技有限责任公司在全球范围内持续扩展智能产品布局，其可视门铃在技术创新和产品体验上始终保持领先[14] 行业发展趋势 - 随着城镇化进程加速、智能家居市场普及和消费者安全防护需求提升，可视门铃市场需求将持续增长，中国可视门铃市场渗透率远低于欧美发达国家，未来有较大提升空间[19] - 人工智能技术发展将使可视门铃具备更强大智能识别能力，通过深度学习算法优化实现更准确人脸识别和行为分析，并能识别访客年龄、性别等特征[20] - 语音识别与合成技术进一步发展，实现更自然流畅人机交互，用户可通过语音指令控制门铃或让门铃自动回复特定语音[20] - 可视门铃将与其他智能家居设备实现更广泛集成，如与智能锁联动自动解锁、与智能照明系统联动点亮门口灯光、与智能音箱联动语音播报访客信息等[21][22] - 行业将更加注重隐私安全，需确保设备拍摄范围仅限于自家门前，避免侵入他人私人空间或公共区域，通过调整摄像头位置或安装挡板等方式严格控制视频录制范围[23]

上市公司：中国长城（000066），浪潮信息（000977），新大陆（000997），魅视科技（001229），智 微智能（001339），纳思达（002180），证通电子（002197），大华股份（002236），电科网安 （002268），中威电子（300270），智迪科技（301503），中润光学（688307），萤石网络 （688475），三未信安（688489） 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国通信设备行业市场行情监测及发展趋向研判报告》 数据来源：国家统计局，智研咨询整理 2025年1-5月，计算机、通信和其他电子设备制造业企业数（以下数据涉及的企业，均为规模以上工业 企业，从2011年起，规模以上工业企业起点标准由原来的年主营业务收入500万元提高到年主营业务收 入2000万元）为29875个，和上年同期相比，增加了1572个，同比增长5.55%，占工业总企业的比重为 5.75%。 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞 ...

行业表现与市场数据 - 建筑材料板块本周涨跌幅为2.91%，同期沪深300指数涨跌幅为4.18%，万得全A指数涨跌幅为3.87%，超额收益分别为-1.27%和-0.96% [2] - 全国高标水泥市场价格为342.7元/吨，较上周上涨2.3元/吨，但较2024年同期下降35.7元/吨 [1][3] - 全国样本企业平均水泥库位为64.6%，较上周下降1.8个百分点，较2024年同期下降2.2个百分点 [1][3] - 全国样本企业平均水泥出货率为45.7%，较上周微降0.1个百分点，较2024年同期下降2.7个百分点 [1][3] 水泥行业动态 - 长三角地区水泥价格大幅上涨20.0元/吨，长江流域地区上涨12.9元/吨，华东地区上涨10.0元/吨，西南地区上涨6.0元/吨，而中南地区下降5.0元/吨 [3] - 行业供给自律共识强化，全年盈利中枢有望好于去年，8月中下旬标志性市场或开启提价，节点较去年提前 [6] - 水泥企业市净率估值处于历史底部，产能产量管控政策有望逐步落实，推动僵尸产能退出 [6] - 推荐全国和区域性龙头企业：华新水泥、海螺水泥、上峰水泥、冀东水泥，建议关注天山股份、塔牌集团 [6] 玻璃市场状况 - 全国浮法白玻原片平均价格为1205.8元/吨，较上周下降29.9元/吨，较2024年同期下降216.2元/吨 [3] - 全国13省样本企业原片库存为5636万重箱，较上周增加28万重箱，但较2024年同期减少451万重箱 [3] - 行业重回大面积亏损状态，供给侧收缩加快，有望改善中短期行业供需平衡 [9] - 推荐旗滨集团，建议关注南玻A，浮法玻璃龙头享有硅砂等资源成本优势 [9] 玻纤行业趋势 - 国内2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价格在3100-3700元/吨不等，成交低价下跌50元/吨，全国企业报价均价维持3521.25元/吨 [3] - AI新应用下电子玻纤布产品升级趋势明确，以Low-Dk、Low-CTE为代表的特种玻纤高端产品渗透率加速提升 [7] - 普通玻纤市场中期粗纱盈利有韧性，行业盈利仍处低位，二三线企业普遍处于盈亏平衡或亏损状态 [8] - 推荐中国巨石，建议关注山东玻纤、长海股份，龙头企业估值处于历史低位 [8] 消费建材与家居 - 零售端调整逐渐有成效，下半年有望陆续出现增速拐点 [4] - 以旧换新政策有望进一步扩大加码，家居建材消费需求有望持续释放 [10] - 推荐关注箭牌卫浴、东鹏控股、欧派家居、奥普科技、北新建材、伟星新材等消费建材企业 [4][10] - 地产链出清已近尾声，供给格局大幅改善，企业增长预期较低，长期估值处在低位 [5] 科技创新与产业升级 - 主业产品具备较强科技属性的公司受关注，如中材科技、宏和科技等玻纤企业受益于AIDC产业PCB技术升级 [5] - 上海港湾受益于商业卫星加速发射和技术升级，鸿路钢构受益于钢结构焊接机器人渗透率提升 [5] - 中美持续脱钩背景下，出海企业转向拓展欧洲、中东、东南亚等市场 [5] - 推荐上海港湾、科达制造、中材国际、中国交建等综合新兴国家收入占比高的企业 [5] 政策与市场环境 - 国办转发财政部关于规范PPP项目的指导意见，专项债可用于支付满足条件的存量PPP项目 [4] - 关税和贸易摩擦升级等外部不确定性增加，扩内需预期增强 [10] - 政府工作报告强化促内需和消费政策预期，对地产延续"稳楼市"、"止跌回稳"基调 [10] - 24年两新政策对家居建材消费拉动效果明显，25年政策有望继续扩大品类范围 [10]

行业投资评级 - 增持(维持) [5] 核心观点 - 乖宝宠物发布二期股权激励计划，拟向9名激励对象授予不超过55.6万股限制性股票，约占公司股本总额0.14%，首次授予价格为47.55元/股。业绩考核要求以2024年为基数，2025-2027年营收增长率分别不低于25%、53%、84%，净利润增长率分别不低于16%、32%、45%。预计对应2025-2027年公司营收考核目标分别为65.56、80.25、96.51亿元；净利润目标分别为7.25、8.25、9.06亿元。预计摊销总费用为2583.56万元，对2025-2028年各期影响分别为655.09、1262.31、503.60、162.55万元 [1] - 佩蒂股份首条烘焙主粮产线投产，已形成可自行生产烘焙粮、风干粮、湿粮罐头等主粮产品的布局。据派读宠物《2025年中国宠物食品消费报告》，2025年犬猫主粮消费结构中，犬主人和猫主人选择烘焙粮的比例分别同比提升5pct和1.3pct。其烘焙主粮的胃蛋白酶消化率高达97%，超行业平均水平 [2] 投资建议 - 建议关注全品类宠物产品供应商天元宠物、布局宠物智能化及人宠互动领域的依依股份、源飞宠物、中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份 [3] - 建议关注推出宠物智能产品的萤石网络、贝仕达克，专注于兽药领域的瑞普生物，涉足宠物赛道的大千生态，布局宠物保健品需求增长的百合股份，打造陪伴机器宠物的科大讯飞，发行AI情感陪伴机器人的汤姆猫，跨界布局宠物赛道的小米集团、海尔智家、伊利股份、贝因美、联合利华、阿里巴巴、名创优品，打造宠物友好型社区的保利物业、保利发展 [3] 行业表现 - 近一年纺织服饰行业与沪深300比较显示，纺织服饰行业表现优于沪深300 [7]

公司治理 - 王丹女士当选为第二届董事会职工代表董事，任期自2025年8月18日起至第二届董事会届满 [1] - 第二届董事会第九次会议全票通过选举蒋海青为公司法定代表人，审计委员会成员及召集人确认由陈俊、葛伟军、金艳组成 [7][8] - 2025年第一次临时股东大会通过取消监事会、调整董事会人数及修订《公司章程》等议案，表决符合法定程序 [12][13] 财务表现 - 2025年上半年营业收入28.27亿元（同比+9.45%），归母净利润3.02亿元（同比+7.38%），扣非净利润2.98亿元（同比+7.69%） [26] - 经营活动现金流净额3.30亿元（同比+911%），主要因销售回款增长及采购策略优化 [26] - 总资产84.16亿元（同比+0.75%），净资产保持稳定增长 [27] 研发与创新 - 2025年上半年研发投入4.23亿元（占营收14.95%），研发人员占比31.15%，新增授权发明专利26项 [34][35] - 以视觉感知技术为核心，拓展智能机器人、多模态AI技术，构建"智能家居+物联网云平台"双主业 [28][29] - 累计拥有发明专利345项、软件著作权96项，推出智能穿戴产品线完善AI产品矩阵 [29][35] 业务发展 - 智能家居摄像机、智能入户产品市场领先，布局智能服务机器人及年轻化子品牌"睛小豆" [29][31] - 国内国际业务均衡发展，境外销售占比提升，建立线上线下多渠道销售体系 [31] - 自建供应链体系保障交付能力，安全体系通过国际认证，数据隐私保护符合全球法规 [32][33] 募集资金使用 - 截至2025年6月30日，累计使用募集资金24.54亿元，未使用余额7.44亿元（含现金管理6.2亿元） [36] - 募集资金存放与使用合规，专项账户管理，无违规变更用途情形 [37]