新浪财经"酒价内参"重磅上线 知名白酒真实市场价尽在掌握 懂酒谛 作者︱懂酒哥 近日，飞天茅台跌破1499元官方指导价，高端名酒集体陷入价格倒挂困局，曾经引以为傲的价格体系正经历前所未有的崩塌。与此同时，一度被视为"低端 代名词"的散酒市场强势突围，酒企纷纷布局社区打酒铺，"按两售卖、即打即饮"的消费模式悄然崛起，成为行业调整期的最大亮点。 业内分析人士认为，这场横跨高中低端市场的剧烈分化，并非短期价格波动，而是白酒行业深度回调下的必然结果。消费逻辑从"品牌溢价崇拜"向"质价比 为王"的深刻转向，渠道权力从生产商主导向消费者主导的悄然转移，正在重塑整个行业的价值坐标系，而这场变革的影响，将远超价格涨跌本身。 名酒价格"保卫战"失守 曾被视为"硬通货"的飞天茅台也没能扛住价格下滑的命运。12月12日，"今日酒价"数据显示，2025年53度500ml飞天茅台散瓶批发参考价已跌至1485元/瓶， 原箱产品报价为1495元，价格创历史新低，也是首次跌破1499元的官方指导价。此外，茅台终端价格持续下滑，部分渠道甚至出现价格倒挂，有电商平台通 过使用"中英文版"混淆"海外版"，在"双11"期间将飞天茅台价格"打"到13 ...

政策支持与市场表现 - 12月16日大消费板块迎来爆发式行情 商业百货率先领涨 永辉超市 百大集团 欧亚集团 中央商场 广百股份 茂业商业等多股强势涨停 食品饮料 美容护理 旅游酒店等细分领域亦全面走强 [1] - 《求是》杂志发表署名文章明确指出扩大内需是战略之举 强调要加快补上内需特别是消费短板 使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚 [1] - 国家发展改革委提出要着力释放居民消费潜力 通过提振消费专项行动 消费品以旧换新 稳定和扩大就业 实施城乡居民增收计划等多措并举 [1] - 中央经济工作会议已将“坚持内需主导 建设强大国内市场”列为明年首要任务 [1] - 商务部 中国人民银行 金融监管总局联合发布通知 首次提出要扩大县域消费 升级农村消费 并配合相关活动提供信贷支持 [4] 板块估值与基本面 - 经过较长时间调整 消费股估值已处于历史较低区间 存在显著的技术性反弹需求 [3] - 食品饮料板块最新市盈率TTM为20.8倍 市盈率百分位仅为13.04% 与2021年2月高峰时超过64倍的市盈率相比 投资价值凸显 [3] - 贵州茅台 美的集团 海尔智家等行业巨头前三季度净利润均实现同比增长 [3] - 五粮液 格力电器等公司虽然业绩同比下滑 但其净利润规模仍处于A股市场前列 [3] 潜在投资机会 - 一批“股价下跌+业绩高增长”的个股正呈现出“黄金坑”特征 在家用电器 食品饮料等七大消费行业中 不少前三季度归母净利润过亿且同比增长超10%的公司 其股价年内却出现下跌 [3] - 调味品龙头海天味业年内股价累计下跌超18% 但前三季度净利润同比增长10.54% [3] - TCL智家年内跌超16% 净利润同比增长18.45% [3] - 祥源文旅 学大教育 小熊电器等个股也均符合这一特征 [3] 机构观点与展望 - 中邮证券分析师赵洋表示 中央经济工作会议将扩大内需列为2026年首要任务 预计后续将有更多具体政策出台 有利于增强投资者对消费板块的信心 [4] - 银河证券认为 展望2026年 传统消费有望迎来底部改善 而新消费内部虽将轮动 但整体仍具有持续性 [4] - 在政策与市场基本面的双重驱动下 大消费板块的估值修复行情值得期待 [4]

批复显示，贵州农村商业联合银行股份有限公司股东构成、出资额、持股份额和持股比例如下：贵州省 财政厅，出资15.72亿元人民币，持股15.72亿股，持股比例15.032%；贵州金融控股集团有限责任公司 （贵州贵民投资集团有限责任公司），出资68.86亿元人民币，持股68.86亿股，持股比例65.844%；中 国贵州茅台（600519）酒厂（集团）有限责任公司，出资10亿元人民币，持股10亿股，持股比例 9.562%；贵州省黔晟国有资产经营有限责任公司，出资10亿元人民币，持股10亿股，持股比例 9.562%。 同时，批复核准杨松贵州农村商业联合银行股份有限公司董事、董事长的任职资格；核准杨鸿钧贵州农 村商业联合银行股份有限公司董事、副董事长、行长的任职资格；核准胡宇、周铀、胡恒、夏天容贵州 农村商业联合银行股份有限公司董事的任职资格；核准姚正强贵州农村商业联合银行股份有限公司职工 董事的任职资格；核准蒋琪、唐海清、李守兵、黄才华贵州农村商业联合银行股份有限公司独立董事的 任职资格；核准李莉、张金禄、陈杰、冯万华贵州农村商业联合银行股份有限公司副行长的任职资格。 12月15日，国家金融监督管理总局贵州监管局发布批 ...

记者丨曾静娇 编辑丨刘雪莹 12月16日， 亚太主要股指延续跌势 ，日经225指数收跌超1%，韩国KOSPI指数收跌超2%，A股三大指数集 体飘绿，港股午后跌幅进一步扩大；黄金白银盘中跳水，现货铂金逆势飘红；人民币持续升值。 盘面上， 商业航天反复活跃 ，华菱线缆4连板，航天电子、通宇通讯2连板。 零售概念全天强势 ，百大集团 4连板，红旗连锁、广百股份双双2连板。智能驾驶概念逆势拉升，浙江世宝、索菱股份等股涨停。 【详情】 下跌方面，影视院线概念集体大跌，博纳影业2连跌停。 | 流版 | 成分 | 异动 | 资讯 | 相关基金 | 月度收益 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | | 现价 | | 涨跌幅 | 涨速 三 | | 天力复合 920576.BJ | | 81.88 | | 18.49% | 0.79% | | 云星宇 920806.BJ | | 14.89 | | 14.36% | 0.54% | | 机科股份 920579.BJ | | 25.61 | | 6.89% | 0.23% | | 奧迪威 920491.BJ | | 28.53 ...

行业投资评级 - 维持食品饮料行业“买入”评级 [2][10][34] 报告核心观点 - 白酒行业正经历严冬，面临产量下滑、批价倒挂、渠道库存高企等挑战，但当前极低的估值已对悲观预期定价相对充分，行业正处周期底部，投资机会逐步显现 [4][8][10][33] - 劲酒作为逆势增长的优秀案例，其通过产品、渠道、品牌及对消费趋势的精准把握实现了超过20%的增长，为行业提供了穿越周期的参考范式 [5][24] - 万物皆周期，行业最困难的时刻终将过去，当前或是白酒行业继十年前后的又一个重要投资时点 [8][9][33] 行业现状：白酒行业的冬天 - 行业整体遇冷，中国白酒总产量自2016年以来持续下降 [4][12] - 头部酒企面临批价下滑压力，飞天茅台批价近两年快速回落 [4][12][13] - 行业格局恶化的核心原因在于供给端过剩，参与者陷入“囚徒困境”，无法停止扩产能、抢份额 [4][15][21] - 其他深层原因包括：上市公司面临的业绩与市值压力、地方经济对酒企的依赖、以及积弊良久的渠道生态难以短期调整 [4][21][22] 劲酒案例：逆势增长的成功经验 - **产品端**：实现差异化、个性化、小瓶化、年轻化 - 小包装（如125ML、258ML）定价亲民，125ML小瓶装价格仅为十几元，适配自饮、休闲小聚场景及年轻、中低收入消费者 [24] - 35度的低酒精度更易被女性及尝鲜型消费者接受，结合当归、黄芪等配料的保健属性，成功吸引增量客群 [25] - **渠道端**：制定理性务实、长期主义的渠道政策 - 经销商友好：坚持全渠道全顺价，推行“倒金字塔”分利模式，将更多利润分配给终端零售商，激励动销 [5][26][27] - 终端友好：立下“四不准”规定，避免过度压货和恶性促销，并实行滞销或临期产品无条件召回制度，建立健康、可持续的渠道生态 [5][28] - **品牌与营销端**：实现话题性破圈与年轻化 - 结合“保健酒”定位、小瓶、低度、养生概念，精准切入年轻人“朋克养生”、“悦己消费”需求 [6][29] - 在年轻社区（如小红书）成功进行话题营销，例如“劲酒对女生的功效和作用”主题笔记超过120万篇，过去两年为公司带来900万年轻用户（18-30岁），其中女性用户400万 [24][29] - **把握市场趋势**：精准契合Z世代消费习惯 - Z世代（中国约2.6亿人）消费更注重“悦己”、“健康养生”和个性化，劲酒的产品属性与之高度契合 [7][31][32] - 预计到2030年，全球Z世代购买能力将达到12万亿美元，把握其消费风潮至关重要 [31] 行业展望与投资建议 - **行业展望**：坚信周期力量，当前行业的至暗时刻终将过去，估值已处历史低位，批价倒挂等现象预示着周期底部特征 [8][33] - **投资建议**：建议关注三条主线 - 需求稳定、抗风险能力强的行业龙头 [10][34] - 积极布局新产品、新渠道、新场景，抢占高增长赛道的优质企业 [10][34] - 成长性与业绩确定性较高，且估值合理偏低的大众品细分板块龙头 [10][34] - **具体标的**：在白酒板块，建议关注贵州茅台、山西汾酒 [10][34]

新浪财经"酒价内参"重磅上线 知名白酒真实市场价尽在掌握 来源：@第一财经日报微博 【#飞天茅台批价不低于1650元##茅台经销商称2天单瓶涨价约50元# 控量是为减轻经销商流动性压力|一 探】茅台控量政策消息传开后，市场价格立即予以反应。第一财经记者实探多家经销商门店发现，不少 经销商拿货批发价已涨。深圳某茅台经销商表示，飞天茅台拿货已经涨到1650元/瓶，两日涨幅超过50 元/瓶，今日单瓶拿货价1700元。另外，某经销商工作人员表示，茅台酒厂已暂停供货，近期都无法补 货。专家认为，茅台酒厂控量保价是为减轻经销商流动性压力。更现场、更财经，一探究竟！ 责任编辑：李思阳 新浪财经"酒价内参"重磅上线 知名白酒真实市场价尽在掌握 来源：@第一财经日报微博 【#飞天茅台批价不低于1650元##茅台经销商称2天单瓶涨价约50元# 控量是为减轻经销商流动性压力|一 探】茅台控量政策消息传开后，市场价格立即予以反应。第一财经记者实探多家经销商门店发现，不少 经销商拿货批发价已涨。深圳某茅台经销商表示，飞天茅台拿货已经涨到1650元/瓶，两日涨幅超过50 元/瓶，今日单瓶拿货价1700元。另外，某经销商工作人员表示，茅台 ...

部分地区的涨幅更为剧烈。12月14日，天津有经销商反馈拿货价已涨至1630元/瓶，两日内涨幅超150元；北京部分烟酒店的零售价甚至回升至1680元/瓶。 有黄牛透露，由于周末经销商休息，市场出现"坐地起价"，甚至改为"时价拿货"。 此次价格异动的直接诱因是茅台近期推出的渠道调控政策。短期措施上，茅台宣布2025年12月内停止向经销商发放所有产品（包括已付预付款的订单）， 直至2026年1月1日恢复供应。这一举措旨在缓解年底经销商的资金压力，防止因还贷或支付新货款而引发的恐慌性抛售。 2025年12月13日，中国白酒市场上演了一场罕见的价格"狂飙"。飞天茅台酒（2025年原箱）报价从12日的1490元/瓶起步，在一天内连续跳涨四次，至傍晚 时分已达1580元/瓶，单日涨幅高达90元。一位在北京经营白酒生意近二十年的经销商坦言："这种节奏我们十几年没见过了。" 12月12日，飞天茅台散瓶批发价一度跌至1485元/瓶，首次跌破1499元的官方指导价，市场一度传出"茅台神话终结"的议论。 但剧情在24小时内逆转。12月13日清晨，茅台价格从1490元/瓶跳涨20元至1510元/瓶，随后在中午、下午和傍晚经历三次调价， ...

本报（chinatimes.net.cn）记者卢梦雪 北京报道 12月15日，贵州金融监管局发布开业批复文件，贵州农商联合银行正式宣告诞生。 贵州农信改革已连续三年被写入贵州省政府工作报告。据批复文件，贵州农商联合银行注册资本104.58 亿元，茅台集团位列第三大股东。 与此同时，贵州省内的市级统一法人农商银行组建工作也正在有条不紊推进。贵阳、六盘水、毕节等地 区农信系统的市级统一法人改革工作已逐步展开。 在人事架构上，批复文件同时核准了贵州农商联合银行董事会及高管层成员的任职资格，其中董事长为 杨松；董事、副董事长、行长为杨鸿钧；副行长有4位，分别为李莉、张金禄、陈杰、冯万华。 天眼查12月16日信息显示，"贵州省农村信用社联合社"的工商信息中，已将企业名称变更为"贵州农村 商业联合银行股份有限公司"。 正式获批开业 根据贵州金融监管局的批复文件，贵州农商联合银行注册资本104.58亿元，共设有12家发起人股东。 其中，贵州省财政厅出资15.72亿元，持股15.72亿股，持股比例15.032%，为该行第一大股东；贵州金 融控股集团有限责任公司（贵州贵民投资集团有限责任公司）出资68.86亿元，持股68.86 ...

具体来看：贵州省财政厅出资15.72亿元，持股15.032%；贵州金控（贵州贵民投资集团）出资68.86亿 元，持股65.844%，为第一大股东；中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司出资10亿元，持股 9.562%；贵州省黔晟国有资产经营有限责任公司出资10亿元，持股同样为9.562%。 这家省级金融机构由原贵州省农村信用社联合社改制而来，历经近5个月筹建，注册资金达104.58亿 元，原省联社的全部债权债务将由新银行承继。 其主要出资方包括贵州省财政厅、贵州金融控股集团、茅台集团等，其中茅台集团出资10亿元入股，与 黔晟国资并列成为第三大股东。 （原标题：斥资10亿元！茅台入股贵州农商联合银行） 12月15日，贵州金融监管局发布贵金复〔2025〕176号批复文件，正式同意贵州农商联合银行开业，标 志着贵州省农村信用社改革迈出关键一步。 fund ...

专题：结构市能否转向全面牛？紧盯资金、估值、风险溢价三大信号 【头条要闻】 十四届全国人大常委会第十九次会议将于12月22日至27日在京举行 委员长会议建议的常委会第十九次会议议程还有：审议国务院关于2024年度中央预算执行和其他财政收 支审计查出问题整改情况的报告、关于财政高等教育资金分配和使用情况的报告、关于促进科技成果转 化工作情况的报告、关于建立健全城乡融合发展体制机制工作情况的报告、关于灵活就业和新就业形态 劳动者权益保障工作情况的报告；审议全国人大常委会执法检查组关于检查节约能源法实施情况的报 告、关于检查循环经济促进法实施情况的报告；审议全国人大民委、宪法法律委、教科文卫委、外事 委、农业农村委分别提出的关于十四届全国人大三次会议主席团交付审议的代表提出的议案审议结果的 报告；分别听取全国人大常委会代表工委、国家发展改革委关于十四届全国人大三次会议代表建议、批 评和意见办理情况的报告；审议全国人大常委会法工委关于2025年备案审查工作情况的报告、预算工委 关于2025年财政预算事项备案审查工作情况的报告、法工委关于法律清理工作情况和处理意见的报告 等。 住建部部长倪虹人民日报撰文：改革完善房地产 ...