中证500指数ETF整体成交活跃度 - 中证小盘500指数ETF合计成交额50.66亿元，较上一交易日增加14.15亿元，环比增幅达38.76% [1] - 跟踪中证小盘500指数的相关ETF平均上涨1.15%，同期中证小盘500指数（000905）上涨1.25% [1] 主要ETF产品成交与价格表现 - 南方中证500ETF（510500）成交额42.70亿元，环比增加13.86亿元，增幅48.07%，今日上涨1.21% [1] - 嘉实中证500ETF（159922）成交额4.69亿元，环比增加1.48亿元，增幅46.07%，今日上涨1.18% [1] - 中证500（159982）成交额935.26万元，环比增加410.96万元，增幅78.38%，今日上涨1.23% [1] 成交额环比增幅显著的ETF - 兴业中证500ETF（510570）成交额环比增幅高达1537.83%，今日成交额161.79万元，上涨1.11% [1] - 平安中证500ETF（510590）成交额环比增幅为233.32%，今日成交额121.94万元，上涨1.20% [1] 涨幅居前的ETF产品 - 国寿安保中证500ETF（510560）今日涨幅为2.00%，在所有相关ETF中涨幅居首 [1] - 500指增（561550）今日上涨1.64%，涨幅同样居前 [1] 成交额出现环比下降的ETF - 华夏中证500ETF（512500）成交额1.53亿元，但较上一交易日减少3736.81万元，环比下降19.64% [2] - 易方达中证500ETF（510580）成交额2181.16万元，环比减少1412.17万元，降幅39.30% [2] - 500指增（561550）成交额2315.48万元，环比减少2197.05万元，降幅48.69% [2]

市场表现 - 11月25日市场强势反弹，创业板指重上3000点，涨幅近3%，领涨主流宽基指数 [1] - 创业板成分股表现突出，菲利华涨幅超过9%，胜宏科技、中际旭创、新易盛涨幅超过7%，卫宁健康、协创数据、阳光电源等涨幅超过5% [1] - 创业板指数由创业板中市值大、流动性好的100家公司组成，全面覆盖战略性新兴产业 [2] 市场流动性 - 中国人民银行开展10000亿元MLF操作，期限为1年期，以保持银行体系流动性充裕 [1] - 追求稳健回报的绝对收益资金持续入市，是未来资本市场增量流动性格局的核心特征 [1] 海外市场与宏观环境 - 美联储降息预期再度升温，联储理事沃勒表示主要担心劳动力市场，主张12月降息 [1] - 美联储主席热门人选释放鸽派信号 [1] 行业与市场展望 - 电力设备、通信、电子、医药生物等行业在创业板指数中占比居前，具备鲜明的成长属性和科技含量 [2] - A股全球营收敞口企业已不局限于少数公司，而是足以推动整个A股行情，未来A股基本面需放在全球市场需求视角看待 [1] - 工具型产品逐步抢占传统主观多头产品市场份额，可能阶段性放大局部板块和主题波动 [1]

板块指数表现 - 国证航天航空行业指数(CN5082.SZ)在11月25日下跌0.57% [1] - 指数成分股中航天发展上涨近6%，国博电子、上海瀚讯与航天晨光上涨超2%，华力创通上涨近2% [1] 相关ETF资金动态 - 航空航天ETF天弘（159241）成交额为9406.73万元 [1] - 截至11月24日，该ETF近20个交易日累计净流入额超7300万元 [1] - 该ETF最新流通份额为4.61亿份，最新流通规模为5.38亿元 [1] 行业活动与推广 - 2025亚洲通用航空展将于11月27日在珠海开幕，共有来自22个国家及地区的381家企业参展 [1] - 天弘基金将推出"探索低空无限可能，把握军工投资新趋势"直播活动 [1] 指数覆盖与行业布局 - 国证航天航空行业指数覆盖航空装备、航天装备、军工电子等细分领域，涉及卫星互联网、大飞机、低空经济等前沿科技方向 [1] - 跟踪指数在申万一级行业分类中，国防军工权重占比高达98.2% [1] 行业景气度与需求展望 - 随着航空装备迭代、制导装备需求释放，以及新域新质装备列装，内需层面行业仍有望维持景气 [1] - 国产大飞机的批产和交付能力正处于稳步爬坡阶段 [2] - 航空发动机等关键系统国产化需求迫切，有望持续牵引国内航空产业市场扩张及产业链升级 [2]

三日就募集超5亿元的化工ETF天弘(159133)今日正式上市，其跟踪中证细分化工产业主题指数开盘 上涨0.3%，年内上涨24.11%，跑赢沪深300指数超10个百分点，该指数有三大特点： 伴随基本面筑底复苏，反内卷政策逐步落地，板块景气度有望边际好转。化工ETF天弘(159133)及 其联接基金(C类015897)为投资者提供了一键布局化工行业的工具。 （责任编辑：董萍萍 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com ③指数估值仍处历史低位：细分化工指数当前PB为2.27，近五年估值分位点为39.31%，安全边际 较高，呈现 "底部+基本面边际好转" 特征。 目前化工行业已现政策驱动+供需改善+技术突破三重向上逻辑，多家机构预测2026年行业景气将 明显上行，化工ETF天弘(159133)跟踪指数盈利预期持续向上：市场一致预期细分化工指数2025年营收 同比增速12.13%，归母净利润同比增速38 ...

航空航天ETF市场表现 - 航空航天ETF天弘(159241)盘中换手率达8.84%，成交金额为4735.63万元 [1] - 截至11月24日，该ETF最新规模达5.38亿元，创近3月新高，近20个交易日资金净流入超7300万元 [2] - 跟踪的国证航天航空行业指数(CN5082)微涨0.01%，成分股航宇科技上涨4.22%，上海瀚讯上涨4.05%，中国卫星上涨3.37%，国博电子上涨3.15%，航天晨光上涨3.09% [1] 产品与行业覆盖 - 航空航天ETF天弘(159241)紧密跟踪国证航天航空行业指数，覆盖航空装备、航天装备、军工电子等细分领域 [2] - 指数涉及卫星互联网、大飞机、低空经济等具有高技术壁垒和强研发属性的前沿科技方向 [2] 2025亚洲通航展热点 - 2025亚洲通用航空展将于11月27—30日在珠海举办，主题为“通航新纪元，探索低空无限可能” [3] - 展览面积约6万平方米，较首届翻倍，汇聚22个国家及地区近400家企业，室内外动静态飞机超170架 [3] - 设置旋翼机（含eVTOL）、无人机及低空经济等五大主题展区，大量新品首展首秀，覆盖客运、物流、应急等多场景 [3] - 同期举办超50场专业论坛、路演与对接活动，包括“曙光计划”投融资路演及国家级创新赛事 [4] 政策与机构观点 - 国务院办公厅印发文件，明确提出引导民间资本有序参与低空经济领域基础设施建设，并在商业航天频率许可、发射审批过程中对民间投资项目一视同仁 [5] - 国家十五五规划建议加快航空航天、低空经济产业发展，各地相继出台低空经济发展纲领性政策，国资央企密集成立低空经济公司 [5] - 低空物流、低空文旅等应用场景被指出将先行发展 [5] 相关市场活动 - 天弘基金推出“探索低空无限可能，把握军工投资新趋势”直播活动，将于11月27日及28日直击2025亚洲通用航空展 [5]

公司股价与基本面 - 11月25日公司股价上涨5.01%至63.70元/股，成交额4.03亿元，换手率3.01%，总市值136.35亿元 [1] - 公司主营业务为集成电路芯片和微系统的研发、生产和销售，电源管理芯片收入占比50.10%，射频收发芯片及高速高精度ADC/DCA芯片收入占比39.47% [1] 基金持仓情况 - 天弘中证1000增强策略ETF（159685）三季度持有公司股票2600股，占基金净值比例0.94%，为公司第五大重仓股 [2] - 该基金于11月25日因公司股价上涨浮盈约7904元 [2] 相关基金表现 - 天弘中证1000增强策略ETF（159685）今年以来收益率为31.35%，同类排名1037/4206，近一年收益率为34.76%，同类排名850/3983 [2] - 该基金基金经理杨超现任基金资产总规模65.65亿元，任职期间最佳基金回报102.28% [3] - 该基金另一位基金经理林心龙现任基金资产总规模253.91亿元，任职期间最佳基金回报123.41% [3]

证券市场整体表现 - 上证综指日内上涨0.05%，收于3836.77点 [1] - 深证成指日内上涨0.37%，收于12585.08点 [1] - 创业板指日内上涨0.31%，收于2929.04点 [1] - 股票型ETF收益率中位数为0.2% [2] 股票型ETF分类表现 - 规模指数ETF中鹏华上证科创板200ETF收益率最高，为3.01% [2] - 行业指数ETF中招商中证卫星产业ETF收益率最高，为4.25% [2] - 策略指数ETF中博时中证全指自由现金流ETF收益率最高，为0.68% [2] - 风格指数ETF中国寿安保国证创业板中盘精选88ETF收益率最高，为2.44% [2] - 主题指数ETF中华夏国证航天航空行业ETF收益率最高，为5.01% [2] 股票型ETF涨跌幅排行 - 涨幅前三的ETF均为航天航空主题，华夏国证航天航空行业ETF以5.01%领涨 [4][5] - 线上消费、游戏文化传媒、通用航空及卫星产业主题ETF涨幅居前，涨幅在4.03%至4.5%之间 [5] - 跌幅前三的ETF为兴银上证科创板综合价格ETF（-2.14%）、华夏中证科创创业50ETF（-1.88%）和嘉实中证稀有金属主题ETF（-1.68%） [5] - 稀有金属、能源及新能源汽车主题ETF普遍下跌，跌幅在1.36%至1.68%之间 [5] 股票型ETF资金流向 - 资金流入前三的ETF为华泰柏瑞沪深300ETF（流入36.65亿元）、华夏上证50ETF（流入15.3亿元）和南方中证500ETF（流入8.95亿元） [6][7] - 资金流入集中于宽基指数ETF，如沪深300、上证50、中证500及相关ETF [7] - 资金流出前三的ETF为华宝中证银行ETF（流出2.11亿元）、富国中证军工龙头ETF（流出2.09亿元）和国泰中证煤炭ETF（流出2.07亿元） [7] - 银行、军工、煤炭、光伏及电池等行业主题ETF出现资金流出 [7] 股票型ETF融资融券概况 - 融资买入额前三的ETF为华夏上证科创板50成份ETF（5.93亿元）、易方达创业板ETF（4.4亿元）和国泰中证全指证券公司ETF（4.15亿元） [8][9] - 融资买入活跃的ETF涵盖科创板、创业板、券商、半导体、医疗及消费等行业 [9] - 融券卖出额前三的ETF为华泰柏瑞沪深300ETF（3495.26万元）、南方中证500ETF（756.11万元）和华夏上证50ETF（397.42万元） [9] 机构观点：军工与航天行业 - 全球军贸需求扩大，国际军贸市场格局变化，中国产品性能和供给能力获认可，中东、亚洲等市场订单催化不断 [9] - 中国军贸的需求与供给预计将持续强烈共振，造就未来大格局 [9] - 商业航天产业已进入"星座组网"与"规模化应用"双轮驱动的快速发展期 [10] - 中国商业航天在可回收火箭等技术上突破，低轨卫星需求快速增长，产业链迎来从制造到应用的历史性机遇 [10][11] - 火箭与卫星产业链机会显著，中期由发射与应用双轮驱动，长期向地空一体化及深空经济发展 [11]

市场表现 - 11月24日市场探底回升，沪指涨0.05%，深成指涨0.37%，创业板指涨0.31% [1] - 计算机ETF（159998）成交额达1.05亿元，净申购达1440万份，连续4个交易日获资金净流入，累计超5510万元 [1] - 云计算ETF天弘（517390）成交额近2000万元，换手率5.22%，年内份额增长率达380.36% [1] 行业与产品动态 - 元宝推出“一句话生视频”能力，用户可将一句话构思或静态照片快速转化为视频 [2] - 重庆市印发人工智能终端产业计划，将加快建设高性能算力中心，实施“东数西算”工程，联合西部城市共建算力网络联盟 [2] 行业前景与趋势 - 中证计算机主题指数覆盖软硬件，AI落地方向包括端侧AI硬件、C端出海软件、B端企业服务与制造业信息化、G端大模型私有化部署 [1] - 云计算ETF深度追踪中证沪港深云计算产业指数，网罗沪、港、深三地云计算核心资产 [1] - 2025年全球大模型迭代速度放缓，中美大模型差距迅速缩小，2026年国产模型在性能、效率与成本间寻求更优平衡，商业化落地加速 [2] - 2026年中国AI产业链将走向自成体系，物理AI（数字孪生、具身智能）成为核心发展方向 [2] - 全球AI大模型领域竞争白热化，将持续推动大模型应用落地普及，并拉动AI算力市场持续高景气 [2]

化工板块ETF再迎新成员！ 11月25日，化工ETF天弘（159133）正式上市交易，值得一提的是，该产品仅用三天便宣布提前结募。 据天弘基金，化工ETF天弘（159133）跟踪的是中证细分化工产业主题指数，该指数全面覆盖化工各个 细分领域，包含磷化工、氟化工、磷肥、钾肥等行业龙头，是纯正的化工板块标的。化工ETF天弘 （159133）以及联接基金（C类015897）一键分享化工板块整体机遇。 Wind金融终端数据显示，截至11月24日收盘，中证细分化工产业主题指数年内涨幅达23.73%， 从估值 方面看，中证细分化工产业主题指数最新市净率为2.28倍，位于近10年的38.05%的分位水平。 兴业证券表示，坚守白马长期价值，化工核心资产有望迎来盈利与估值修复。当前，化工品价格、价差 处于底部区域，龙头白马估值亦跌至底部水平。从龙头公司周期底部业绩测算来看，该估值具有强安全 边际。叠加龙头白马产业链一体化、规模、成本优势明显，储备项目充足，中长期有望在当前扩产周期 中保持市场份额与盈利能力持续增长。重点推荐化企核心资产与相关细分子行业领先龙头。 ...

文章核心观点 - 2025年A股市场显著上涨，永赢基金凭借其独特的“产品主义”策略，在业绩和规模上实现双重跃进，成为本轮行情中最突出的公募基金公司 [3][6][8] - 永赢基金的发展经历了从依赖银行系固收优势起步，到通过外部招募明星基金经理扩张权益规模，再到转向以产品为中心的“工具化、矩阵化”策略的演变过程 [4][5][6][7] - 尽管当前表现亮眼，但公司面临策略本身隐含的热点退潮风险、潜在监管约束以及核心基金经理离职潮带来的挑战，其长期持续盈利能力有待检验 [9][10] 历史行情与基金公司表现 - 2015年杠杆牛市期间，天弘、华夏、易方达三家公募基金规模增幅显著，分别增加842亿元、2669亿元和3557亿元 [1] - 2019至2020年白马股抱团行情中，广发基金和中欧基金成为最大黑马 [1] - 2025年A股上涨行情中，上证指数从年内最低3040点涨至最高4034点，上涨近1000点；创业板指数从1756点涨至3331.86点，涨幅接近翻倍，永赢基金成为表现最突出的公司 [3] 永赢基金2025年业绩与规模表现 - 旗下“永赢科技智选混合发起A”近一年收益达178.11%，远超同类基金平均收益22.63%和沪深300指数收益13.04%，在4455只同类基金中排名第一 [3][8] - 混合型基金规模从2024年12月31日的265亿元增长至2025年11月4日的1065亿元，规模翻了近4倍 [3][8] - 公司全部基金管理规模从2020年12月31日的1899亿元增长至2025年11月8日的6263亿元，5年间规模暴涨超4300亿元 [3][8] 永赢基金发展历程与战略演变 - 公司成立于2013年，为宁波银行与利安资金管理公司设立的中外合资银行系公募，初期依托股东优势以固定收益业务为突破口 [4] - 2018年决定大举进军权益市场，从外部招募李永兴、于航、晏青、常远等知名基金经理，通过明星光环驱动规模增长 [4] - 2018年底至2021年底，混合型产品规模从7.86亿元迅速增长至287.41亿元，3年规模翻超30倍 [5] - 2022年至2023年，因白马股抱团行情终结，旗下34只混合型产品平均收益率为-25.19%，混合型产品规模从297.41亿元骤降至138.94亿元，跌幅超50% [5][6] - 2025年业绩爆发的核心是转向“产品主义”策略，包含工具化定位和矩阵化布局两大特点 [6][7] “产品主义”策略核心特点 - 工具化定位：打破依赖明星基金经理模式，将产品视为投资工具，如“智选系列”高度聚焦特定产业（如永赢科技智选混合高度集中于AI算力产业链，前十大重仓股占比超80%），在结构性行情中展现极致锐度，2025年上半年永赢科技智选A收益接近200% [6] - 矩阵化布局：通过“全基型、风格型、工具型、策略型”四大产品线协同，打造覆盖多元场景的资产配置平台，工具型布局人形机器人、低空经济等前沿领域，策略型运用量化模型（如红利策略），指数型在ETF细分赛道差异化突围 [7] 永赢基金面临的挑战与风险 - “产品主义”策略隐含风险：工具化产品高度依赖市场热点，热点退潮可能引发大规模赎回；基金经理在季报中提示需警惕估值扩张后的均值回归风险 [9] - 潜在监管约束：基金业协会发布的《主题投资风格管理指引（征求意见稿）》要求主题基金避免过度集中投向单一细分领域，可能对公司产品布局形成约束 [9] - 基金经理离职潮：2025年以来已有6位基金经理“清仓式”卸任，包括固定收益投资副总监杨凡颖、前副总李永兴等核心老将；新聘基金经理中3人从业年限不足1年；公司当前46名基金经理平均任职年限为3.6年，低于行业平均的5年 [10] - 年轻基金经理（如永赢科技智选基金经理任桀从研究员晋升仅用1年）虽在细分赛道研究有锐气，但其风险控制能力与跨周期经验尚待检验 [10]