行业整体表现与短期展望 - 内地11月部分车企批发数量按月走弱 [1] - 乘联会预估11月乘用车总体零售数（不含出口）按月持平，但因高基数按年下降8.7% [1] - 第四季补贴下降对行业造成冲击 [1] - 目前市场情绪已经足够悲观，应在悲观中寻找希望、前瞻性布局 [1] 汽车股投资建议 - 首选吉利汽车，因业绩确定性高且为低估标的，目标价32港元 [1] - 其次推荐比亚迪及小鹏汽车，目标价分别为130港元及115港元 [1] - 以上三股均获“增持”评级 [1] 汽车零部件股投资建议 - 推荐敏实集团及福耀玻璃，目标价分别为42港元及86港元 [1] - 以上两股均获“增持”评级 [1] 中长期投资主题与催化剂 - 中长线继续看好“AI+汽车”及“AI+机器人”赛道龙头 [1] - 关注明年首季潜在重大催化剂，包括宇树科技上市及特斯拉发布第三代机器人 [1] - 建议在回调压力释放后吸纳相关标的 [1] “AI+汽车/机器人”相关标的推荐 - 推荐优必选、地平线及禾赛，目标价分别为172港元、13.8港元及28美元 [1] - 以上三股均获“增持”评级 [1] - 同时亦推荐极智嘉 [1]

市场整体表现 - A股市场早盘窄幅震荡，上证指数报3879.52点，微涨0.04%，深证成指涨0.35%，创业板指涨0.76%表现相对强势[2] - 昨日领涨的煤炭板块出现调整，而机器人等科技题材局部复苏[2] 机器人概念板块 - 人形机器人概念早盘掀涨停潮，海昌新材、固高科技、华伍股份收获20%幅度涨停[3] - 恒而达、德马科技、江苏雷利等涨超10%，四川金顶、骏亚科技等同样涨停[3] - 港股机器人概念股也多数走强，三花智控涨超9%、极智嘉-W涨超5%、越疆涨超2%、优必选涨超3%、地平线机器人-W涨超4%[4] - 隔夜美股机器人相关概念股集体大涨，Nauticus Robotics单日上涨115%，iRobot Corp上涨73%，特斯拉股价上涨4.08%[5] - 美国商务部长明确表示政府将全力支持机器人行业加速发展，并透露特朗普政府正考虑于明年发布机器人领域专项行政命令[5] - 贝恩公司报告预计到2035年全球人形机器人年销量有望达到600万台，市场规模突破1200亿美元，乐观场景下销量或超1000万台，市场规模达2600亿美元[5] - 瑞银证券报告认为2026年量产的积极信号正在逐步显现，特斯拉、越疆等人形机器人企业的产能规划逐步落地[6] - 中国厂商订单持续增长，优必选Walker系列人形机器人2025年全年订单总金额已达13亿元，越疆科技获精密制造公司瑞德丰订单超8050万元及蓝思科技1000台采购承诺[6] 有色金属板块 - 有色金属板块持续升温，铜、铝个股早盘强势，申万有色金属指数半日上涨0.80%[8] - 洛阳钼业早盘涨超2%刷新历史新高，总市值升至3870亿元，电工合金涨超6%，西部矿业、江西铜业等跟涨[8] - 上期所沪铜期货主力合约早盘涨超2%，盘中触及91400元/吨创历史新高，沪铝主力合约涨超1%创2022年3月以来新高[9] - 伦敦金属交易所铜价最高触及11540美元/吨创历史新高[9] - 美国11月ADP就业人数从前值4.2万人大幅下降至-3.2万人，市场对12月美联储降息的押注已升至89%，美元走弱给予有色铜铝上涨空间[12] - 全球铜库存分布失衡情况难以缓解，COMEX铜与LME铜价差仍处于异常水平存在套利空间，AI叙事下电力对铜的大量需求及美国对铜征收关税的潜在担忧驱动铜资源流向美国[12] - 电解铝运行产能预计12月环比小幅增加，铝型材、铝线缆以及再生铝合金板块开工率近期出现回暖显示需求端韧性[12]

港股市场整体表现 - 恒生指数上涨0.19%，上涨48点，收报25809点 [1] - 恒生科技指数上涨0.58% [1] - 早盘成交额为922亿港元 [1] 机器人概念板块 - 板块涨幅居前，多只股票涨幅超过3% [1] - 德昌电机控股股价上涨9% [1] - 三花智控股价上涨超过9% [1] - 越疆股价上涨2% [1] - 优必选股价上涨超过3%，公司与卓世科技达成合作，计划5年内部署1万台人形机器人 [2] 半导体与硬件技术 - 禾赛-W股价上涨超过6%，公司近期发布了自研的RISC-V激光雷达主控芯片费米C500 [2] - 英诺赛科股价上涨超过4%，公司与安森美半导体达成战略合作，共同推进氮化镓生态建设 [2] - 大众公用午前股价上涨超过6%，其旗下深创投参投的摩尔线程将于明日上市 [2] 其他行业及公司动态 - 环球新材国际股价再涨超过5%，自10月底至今股价已翻倍，公司近期增持了七色珠光股份 [2] - 歌礼制药-B股价上涨超过9%，公司昨日回购130万股股份，此前宣布最多进行3亿港元回购 [2] - 加科思-B盘中股价上涨超过5%，其附属公司收到1.25亿元人民币首付款，联合疗法研究登上《柳叶刀》期刊 [2] - 太平洋航运股价再涨超过4%，波罗的海干散货指数创下近两年新高，市场认为干散货海运行业拐点将至 [2] - 资本界金控股价下跌超过40%，本周累计下跌超过80%，该股近期出现一宗转仓异动 [2]

市场指数表现 - A股三大指数早盘集体上涨，沪指涨0.04%报3879.52点，深成指涨0.35%，创业板指涨0.76%，北证50涨0.23% [1] - 沪深京三市半日成交额10402亿元，较上日缩量354亿元，全市场近3500只个股下跌 [1] 机器人主题ETF市场表现 - 人形机器人概念爆发，多只机器人主题ETF涨幅显著，机器人ETF易方达等四只ETF涨超3%，另有九只相关ETF涨超2% [1] - 具体ETF涨幅包括：机器人ETF易方达涨3.35%，机器人50ETF涨3.24%，机器人ETF富国涨3.09%，机器人ETF鹏华涨3.00% [3] 行业政策与全球动态 - 7家基金公司上报科创创业机器人ETF，为首批聚焦新质生产力的科创创业机器人ETF [3] - 特朗普政府考虑明年对机器人实施行政令，商务部长与行业CEO会面并全力加速行业发展，交通部拟成立机器人工作组 [4] - 美国推动机器人发展的核心逻辑在于制造业回流，商务部认为其对将关键生产带回美国至关重要 [4] - 特斯拉CEO马斯克转发其Optimus人形机器人跑步视频，团队称刷新了实验室纪录 [4] 公司商业化进展 - 优必选中标九江市人形机器人数据采集与训练中心项目，金额1.43亿元，采用其工业人形机器人Walker S2 [5] - 优必选Walker系列人形机器人2025年全年订单总金额已达13亿元 [5] 市场规模预测 - 高工移动机器人引述英伟达CEO观点，认为机器人时代已来临，具身智能是下一波浪潮，未来人形机器人将像汽车般普及 [5] - GGII预测，中国人形机器人市场规模到2030年将达近380亿元，2024-2030年复合增长率超61% [5] - 中国人形机器人销量预计将从2024年的0.4万台左右增长至2030年的27.12万台 [5] 机构观点与投资机会 - 招商证券表示特斯拉链供应商预计12月陆续获得定点，看好12月机器人行情，Optimus Gen3预期明年Q1发布 [6] - 开源证券认为2026年是人形机器人量产元年，当前临界点已至，建议聚焦国内头部整机公司及核心供应链 [6]

市场整体表现 - 截至上午收盘，上证指数上涨0.04%，深证成指上涨0.35%，创业板指上涨0.76% [1] - 市场呈现板块轮动格局，有色金属、人形机器人、医药商业、影视院线、商业航天、证券等多个板块先后走强 [1] 商业航天板块 - 商业航天板块今日上午掀起涨停潮，海昌新材、华伍股份迎来“20CM”涨停 [2] - 板块内多只个股表现强势：四川金顶首板涨停，涨幅10.05%，市值42.4亿 [3]；龙溪股份首板涨停，涨幅10.00%，市值109亿 [3]；龙洲股份实现2天2板，涨幅9.98%，市值40.3亿 [3]；泰尔股份涨幅9.97%，市值36.5亿 [3] - 龙头股航天发展上涨6.92%，盘中一度涨停，成交额达104.3亿元，居A股第二，最新市值294亿元，且居同花顺个股人气榜首位 [3] - 自11月14日以来，航天发展累计涨幅已超过115% [3] - 板块近期持续活跃主要受三方面因素催化 [5]： - 事件催化：12月3日，朱雀三号遥一运载火箭成功发射并完成飞行任务，火箭二级进入预定轨道 [5] - 政策利好：国家航天局近期设立商业航天司，并印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，明确五方面22项重点举措 [5]；工业和信息化部印发通知，组织开展卫星物联网业务商用试验 [5] - 产业规划推进：11月27日，北京市相关部门组织召开“太空数据中心建设工作推进会”，发布建设规划方案，计划在700—800公里晨昏轨道建设功率超过GW的集中式大型数据中心系统，每座功率约1GW，可容纳百万卡级别服务器集群 [6] - 机构观点：浙商证券认为商业航天领域机遇值得关注，上游卫星与火箭制造将率先受益于星座组网需求，中游发射服务关键在于突破可回收火箭技术以降低成本，下游卫星应用与数据服务市场空间广阔 [6] 人形机器人板块 - 人形机器人板块今日上午表现活跃，四川金顶、日发精机等个股涨停，三花智控、拓普集团等龙头股大涨 [7][8] - 板块近期主要催化事件包括 [11]： - 12月2日，众擎机器人发布全尺寸极致高效能通用人形机器人众擎T800，并启动产品发售 [11] - 12月3日，特斯拉CEO马斯克转发其Optimus人形机器人跑步视频，团队称刷新了实验室个人纪录 [11] - 12月1日，曹操出行与越疆科技签署战略合作协议，将围绕Robotaxi运营场景探索机器人技术在车辆清洁、维护、补能等环节的创新应用 [11] - 11月28日，优必选成功中标江西九江市人形机器人数据采集与训练中心项目，中标金额为1.43亿元，将采用其最新款工业人形机器人Walker S2 [11] - 机构研究观点：瑞银证券发布研报认为，行业2026年量产的积极信号正在逐步显现，特斯拉、越疆等企业的产能规划逐步落地，中国厂商订单持续增长，欧洲投资者兴趣升温 [12] - 上海证券表示，人形机器人产业链进入“百花齐放，百家争鸣”阶段，人形机器人进入工业场景已成为国内外确定性较高的应用趋势，商业化落地可期 [12]

港股市场整体表现 - 恒生指数上涨0.19%至25809点，上涨48点 [1] - 恒生科技指数上涨0.58% [1] - 早盘成交额达922亿港元 [1] 机器人概念板块 - 机器人概念股涨幅居前，多股涨幅超过3% [1] - 德昌电机控股上涨9% [1] - 三花智控上涨超过9% [1] - 越疆上涨2% [1] - 优必选上涨超过3%，公司与卓世科技达成合作，计划5年内部署1万台人形机器人 [2] - 禾赛-W上涨超过6%，公司近期发布自研RISC-V激光雷达主控芯片费米C500 [2] 半导体与科技合作 - 英诺赛科上涨超过4%，与安森美半导体达成战略合作，共同推进氮化镓生态建设 [2] - 大众公用午前上涨超过6%，其旗下深创投参投的摩尔线程将于明日上市 [2] 其他个股表现 - 环球新材国际再涨超过5%，自10月底至今股价已翻倍，公司近期增持七色珠光股份 [2] - 歌礼制药-B上涨超过9%，公司昨日回购130万股股份，并宣布最多3亿港元回购计划 [2] - 加科思-B盘中上涨超过5%，其附属公司收到1.25亿元首付款，联合疗法研究登上《柳叶刀》期刊 [2] - 太平洋航运再涨超过4%，BDI指数创近两年新高，市场预期干散货海运行业拐点将至 [2] - 资本界金控下跌超过40%，本周累计下跌逾八成，该股近期出现一宗转仓异动 [2]

市场整体表现 - A股市场早盘探底回升，创业板指盘中下跌0.5%后翻红，一度涨超1% [1] - 沪深两市半日成交额1.04万亿元，较上个交易日缩量555亿元 [1] - 全市场近3500只个股下跌，万得全A涨跌分布显示3490只个股下跌，1793只上涨 [1][2] 主要指数行情 - 上证指数报3879.52点，上涨0.04% [2] - 深证成指报13000.88点，上涨0.35% [2] - 创业板指报3059.76点，上涨0.76% [2] - 科创50指数报1320.44点，上涨0.92% [2] - 沪深300指数报4543.93点，上涨0.28% [2] - 中证500指数报7021.22点，上涨0.36% [2] 热点板块与个股表现 - **摩尔线程概念股走强**：初灵信息、联美控股涨停，和而泰、盈趣科技等跟涨，消息面源于摩尔线程公告将于2025年12月5日在科创板上市 [3] - **机器人板块活跃**：睿能科技一字涨停，实现6天5板，骏亚科技、龙洲股份2连板，日盈电子盘中股价创历史新高，港股人形机器人概念股三花智控、越疆、优必选等涨幅居前 [3] - **开源证券观点**：认为人形机器人板块调整趋近尾声，风险释放充分，行业预期趋于理性一致，且海外特斯拉与国内产业进展加速，后续催化较多，2026年布局窗口已开启 [5] - **有色金属板块走强**：受铜价大涨提振，A股、港股有色板块上涨，新纳入富时中国A50指数的洛阳钼业A股与港股齐涨，其A股盘中创历史新高，藏格矿业涨超3%创历史新高，盛屯矿业、锡业股份等涨幅明显 [5] - **伦敦金属交易所(LME)铜价连续刷新历史高位**，沪铜期货主力合约盘中创出91240元/吨的历史新高 [5] 弱势板块与个股表现 - **白酒指数盘中下挫**：泸州老窖下跌3.71%，山西汾酒下跌3.50%，舍得酒业下跌2.90%，水井坊下跌2.40%，今世缘下跌2.11%，酒鬼酒下跌2.07%，古井贡酒下跌1.72% [5][6] 债券市场表现 - **国债期货午盘全线下跌**：30年期主力合约跌1.14%，10年期主力合约跌0.36%，5年期主力合约跌0.20%，2年期主力合约跌0.04% [6] - **银行间主要利率债收益率快速上行**：30年期国债“25超长特别国债06”收益率上行3.4个基点，报2.27%，创阶段新高 [7] 市场分析观点 - 据券商中国分析，市场走弱主因可能与年底流动性预期和基本面情况有关，年底结算需求通常导致市场表现不佳，同时市场对企业盈利增长存在疑虑，日本市场可能仍是外围扰动因素 [7]

港股恒生指数涨0.19%，涨48点，报25809点；恒生科技指数涨0.58%。港股早盘成交922亿港元。 机器人概念股涨幅居前，多股涨幅超3%。据报特朗普政府力推机器人产业发展。德昌电机控股(00179) 涨9%；三花智控（002050）(02050)涨超9%；越疆(02432)涨2%。 优必选(09880)涨超3%，公司与卓世科技达成合作，5年内部署1万台人形机器人。 禾赛-W(02525)涨超6%，公司近期发布自研RISC-V激光雷达主控芯片费米C500。 英诺赛科(02577)涨超4%，与安森美半导体达成战略合作，推进氮化镓生态建设。 大众公用（600635）(01635)午前涨超6%，摩尔线程明日上市，旗下深创投参投摩尔线程。 环球新材国际(06616)再涨超5%，10月底至今股价已翻倍，公司近期增持七色珠光股份。 歌礼制药-B(01672)涨超9%，昨日回购130万股股份，此前宣布最多3亿港元回购。 加科思-B(01167)盘中涨超5%，附属收到1.25亿元首付款，联合疗法登上《柳叶刀》。 太平洋航运(02343)再涨超4%，BDI指数创近两年新高，干散货海运行业拐点将至。 资本界金控(00204) ...

港股市场表现 - 歌礼制药-B股价上涨近9%，公司耗资1592.75万港元回购130.6万股，并计划动用最多3亿港元进行股份回购 [1] - OSL集团股价上涨近2%，公司宣布将通过直营及与当地合作伙伴协作的方式，在欧洲提供合规数字资产现货与合约交易服务，预计服务将于2026年第一季度上线 [1] - 加科思-B股价上涨超5%，公司附属公司北京加科思收到海松资本支付的1.25亿元人民币首付款，进一步充盈现金储备并助力创新肿瘤疗法管线研发 [1] - 挚达科技股价上涨超4%，高见264港元创上市新高，较招股价上涨近300%，公司与沙特阿拉伯本地合作伙伴签署价值超亿元人民币的销售订单，未来5年内合作 [2] - 资本界金控股价再跌超40%，创历史新低，本周累计跌幅超80%，股东将股票由粤商国际证券转入中国银行(香港)，转仓市值9937.2万港元，占比36.83% [2] - 芯片股涨幅居前，华虹半导体涨3.18%，上海复旦涨2.79%，中芯国际涨1.86%，消息面上摩尔线程公司股票将于2025年12月5日在上海证券交易所科创板上市 [2] - 太平洋航运股价再涨近5%，波罗的海干散货指数报2845点，创2023年12月6日以来新高，环比涨9.42%，创2025年10月13日以来最大涨幅，连续第15天上涨，过去一个月内累计上涨46% [3] - 康耐特光学股价跌0.45%，首个搭载千问助手的智能硬件夸克AI眼镜正式发布 [3] - 澳达控股复牌暴涨逾200%，涨298.06%，原股东向独立第三方出售75%股权，涉及15亿股，现金代价1.65亿港元，相当于每股作价0.11港元 [3] - 机器人概念股涨幅居前，德昌电机控股涨9.11%，三花智控涨9.06%，优必选涨3.66%，越疆涨2.31%，特朗普政府力推机器人产业发展 [4] 美股市场表现 - 安森美半导体股价涨11.01%，英诺赛科与安森美半导体达成战略合作，共同加速推进氮化镓产业应用和布局 [5] - 纳斯达克金龙指数跌1.38%，热门中概股普跌，小鹏汽车跌4.02%，理想汽车跌3.65%，小牛电动跌1.7%，阿里巴巴跌1.89% [5] - 百时美施贵宝股价涨5.62%，公司将招募更多参与者参加晚期试验，评估Cobenfy治疗阿尔茨海默病痴呆相关精神病的安全性和有效性 [5] - 新能源车股多数走低，小鹏汽车跌4.02%，理想汽车跌3.65%，蔚来跌4.77%，Rivian Automotive微涨1.74%，特斯拉涨4.08% [5] - 微芯科技股价涨12.17%，公司上调第三财季净销售额和每股收益预期，因期内预订表现强劲 [5] - 比特币概念股走高，Iren Ltd涨6.91%，Coinbase涨5.19%，Strategy涨3.89%，Circle涨11.43%，Mara Holdings涨4.7% [6] - 迈威尔科技股价涨7.87%，公司公布2026财年第三季度业绩，营收同比增长37%至20.69亿美元，调整后每股收益0.74美元，均超预期，预计2027财年数据中心业务收入同比增长超25%，显著高于市场预期16%，并预测2028财年增速进一步加快 [6] - 文远知行股价涨5.19%，知名投资人Cathie Wood旗下ARK投资公司建仓文远知行，购入41.7万股 [6] - 美股机器人概念股拉升，Richtech Robotics涨18.54%，Serve Robotics涨18.24%，iRobot涨73.85%，商务部长与机器人行业首席执行官会面，政府考虑明年发布关于机器人技术的行政命令 [7] - Ondas Holdings股价涨10.53%，公司宣布赢得政府战略招标，将开发并部署由数千架无人机组成的自主边境保护系统 [7]

公司股价与市场表现 - 公司股价早盘上涨超过5%，截至发稿时上涨3.75%，报113.4港元 [1] - 公司股票成交额达到7.1亿港元 [1] 公司战略合作与商业化进展 - 公司与卓世科技签署战略合作框架协议，聚焦“行业模型+具身智能”方向 [1] - 双方计划在未来5年内达成1万台机器人的部署目标 [1] - 双方计划联合拓展价值数十亿的商业化订单落地 [1] - 双方将共同推动行业大模型与人形机器人在多个领域的解决方案应用 [1] 公司近期订单与项目中标 - 公司于11月28日中标江西九江市人形机器人数据采集与训练中心项目 [1] - 该项目中标金额为1.43亿元人民币 [1] - 该项目将采用公司最新款可自主换电的工业人形机器人Walker S2 [1] - 截至目前，公司Walker系列人形机器人2025年全年订单总金额已达到13亿元人民币 [1]