展会概况 - 2025年印度尼西亚国际应急减灾和救援博览会于8月13日开幕 全球200余家科技创新企业参展 中国企业的前沿科技成为全场焦点 [1] - 同期举行中国贸促绿色和创新合作展览会暨中国—印尼经贸投资论坛 聚焦人工智能 智慧物流 信息通信 新能源 防灾减灾等领域 吸引42家知名企业参展 包括华为 上汽集团 海康 大华 东风汽车等 [3] 中国企业技术展示 - 华为展示智能矿山解决方案 通过5G+AI技术实现地质灾害毫秒级预警 [1] - 浙江大华展示城市洪涝监测平台 融合卫星遥感与地面传感数据 可提前72小时预测雅加达洪涝风险 [1] - 云深处科技展示消防侦察机器人 在模拟火场中自主完成探测任务 [1] - 德兰明海展示光储一体设备 实现离网地区可持续供电 [1] 印尼灾害管理背景 - 印尼位于环太平洋地震带和地中海-喜马拉雅地震带交汇处 地震 火山喷发 洪水 山体滑坡等灾害频发 [2] - 印尼面临基础设施薄弱 预警系统低效 社区防灾意识不足等挑战 尽管政府在应急管理体系建设 智能化救援装备及灾后重建领域积累丰富经验 [2] 国际合作与政策支持 - 中国贸促会驻印尼代表处首席代表指出活动围绕应急产业合作 城市韧性建设 供应链融合等议题 致力于推动产业协同 政策沟通和项目落地 为两国企业搭建务实高效的合作平台 [5] - 中国驻印尼使馆公使衔参赞表示希望各方以论坛和展会为契机 畅叙友谊 共谋发展 共话商机 共促绿色创新发展 [5] - 展览会主办方提出中国的前沿技术方案与印尼的产业升级路径深度互补 愿同印尼伙伴深化协作 携手共建区域防灾减灾体系 赋能韧性城市安全发展 [2]

股价异动与事件驱动 - 8月12日公司股价盘中飙升21.7% 最终收涨13.91%至1.31美元 成交量较前日上涨7021.62% [1] - 股价异动源于子公司中换电与宁德时代签署换电站设备供应合同 首个重卡换电站订单已启动对接 [1] 换电业务战略布局 - 子公司成为宁德时代换电站核心设备供应商 聚焦重卡换电站建设 [2] - 布局受益美国《通胀削减法案》对清洁能源基础设施的补贴 换电设备属重点支持领域 [2] - 全球重卡电动化加速 2024年北美换电市场规模预计突破50亿美元 [2] - 宁德时代占全球动力电池40%份额 合作带来稳定订单机会 [2] - 公司换电技术积累达十年 此次合作将借助宁德渠道快速打开市场 [2] 智能机器人业务拓展 - 与云深处科技合作开发高尔夫智能装备及北美安防巡检四足机器人 [3] - 与浙江大学成立联合研究院 聚焦环境感知与运动控制算法商业化 [3] - 北美安防市场规模超百亿美元 智能巡检需求因高劳动力成本而迫切 [3] - 高尔夫智能装备瞄准高端休闲市场 与现有高尔夫球车业务形成协同 [3] 全球化战略与本土化运营 - 提出"制造出海-智造出海-生态出海"三级跳战略 [4] - 美国德州工厂实现高尔夫球车本地化生产 规避关税壁垒 [4] - 与中比新能源合资建设美国锂电池工厂 首期电池包组装项目2026年投产 [4] - 产品入驻Lowe's、Costco等北美超1000家零售商超 具备多元化经销网络 [4][5] - 联合Lowe's推出NFL主题高尔夫球车 覆盖32支球队粉丝群体 [5] - 北美占全球非公路车市场80%份额 2034年规模预计达68亿美元 电动化渗透率不足20% [5] 财务状况与业务结构 - 2024年营收1.28亿美元（同比+3.2%） 净亏损5095万美元 [7] - 亏损主因一次性资产减值2413万美元及管理投入激增 [7] - 越野车及零部件贡献91%收入 锂电池与换电等新业务占比不足5% [7] - 越野车毛利率提升至30.8% 但净利率为-53.9% 销售团队能力待加强 [7] 同业竞争对比 - 绿通科技2024年营收14.7亿美元 净利率18% 主攻高端定制化车型 [7] - 丰茂股份通过米其林品牌授权抢占海外市场 海外毛利率达40% [7] - 涛涛车业以性价比优势抢夺公司北美市场份额 [7] 差异化竞争优势 - 换电与机器人技术协同：机械控制与运动算法同源 研发资源可复用 [8] - 北美渠道复用：现有高尔夫球车经销商可导入换电设备及机器人 降低拓客成本 [8] - 政策红利利用：通过美国本地化生产获取补贴 同时利用中国供应链降本 [8] 未来增长驱动因素 - 短期依赖宁德时代订单落地与美国电池工厂投产进度 [9] - 若换电设备与机器人业务营收占比超30% 估值逻辑将从制造切换至智能装备 [9] - PE中枢有望从当前5倍向行业均值15倍修复 [9] 市场定位与估值 - 公司市值仅1.2亿美元 被低估的"北美迷你电动车领导者" [10] - 战略卡位换电与机器人赛道 兼具政策红利与市场增量 [10]

融资情况 - 云深处科技完成近5亿元新一轮融资 由达晨财智 国新基金等联合领投 北京机器人产业发展投资基金 前海母基金 央视融媒体基金 富浙基金 华映资本 物产中大投资等机构跟投 老股东继续加持 [1] - 截至目前公司累计完成约7轮融资 投资方包括邦盛资本 深智城产投 华建函数投资 方广资本 赛智伯乐投资等多家机构 其中多家具有国资背景 [2] 资金用途 - 融资将用于技术与产品研发 场景应用与拓展 人才引进与团队建设 [1] - 重点投向四足机器人产线扩建 人形机器人技术研发及高端人才引进 [1] 公司定位与技术优势 - 公司专注于人形 四足机器人及其核心零部件的自主研发 精益生产 全球销售与专业服务 [2] - 在机器人运动控制 多模态感知 自主决策等关键环节具备全栈自研能力 技术成熟度与量产能力在国内领先 [2] - 全球首款专为复杂地形和危险环境设计的行业应用轮足机器人山猫M20于今年4月发布 [2] 行业地位与商业化进展 - 在电力巡检 应急救援等B端应用领域位于领先地位 [2] - 从四足机器狗领域起步 陆续拓展至轮式机器狗及人形机器人 [1] - 公司发展进入规模化量产新阶段 [1] 产业合作 - 好上好 长盛轴承等企业在技术层面与公司展开合作 [3] - 申昊科技 建科院 中控技术等在应用端与公司已有相关合作事项 [3] - 梅安森 大中矿业等智慧矿山领域企业已采购公司产品 [3] 行业前景与资本布局 - 具身智能被认为是人工智能下一个浪潮 [2] - 全球具身智能产业迎来爆发式增长机遇 [1] - 投资响应国家发展"新质生产力"战略 聚焦具身智能和AI应用的重要布局 [2] 资本市场动态 - "杭州六小龙"均在加速资本化 宇树科技计划首选科创板IPO 预计估值超百亿 [2] - 群核科技已向港交所递交招股书 成为"杭州六小龙"中首个拟IPO企业 [2] - 云深处科技入选2025年7月杭州重点拟上市企业名单 [2]

核心观点 - 人形机器人价格出现断崖式下降 宇树R1售价从65万元降至3.99万元[2][6] - 全球人形机器人市场预计2050年达5万亿美元 数量接近10亿台[3] - 行业正从概念期快速逼近应用爆发期 价格下降推动渗透率指数级提升[7] 价格趋势与技术红利 - 宇树H1售价2023年为65万元 2024年G1降至9.9万元 2025年R1起售价仅3.99万元[2][6] - 价格下降源于三大叠加效应：量产化制造、零部件国产化、本土AI模型适配[5][7] - 工业机器人渗透率从2015年每万名工人36台提升至2023年392台[7] - 人形机器人企业注册数量同比增长45% 达近1200家 广东江苏上海占40%以上份额[5] 应用落地进展 - 行业存在三大落地障碍：任务复杂度、运行稳定性和投资回报周期[8] - 宇树R1在汽车零部件厂替代两名夜班工人 回本周期压缩至18个月以内[8] - 工业机器人传统回收期3-5年 人形机器人回收期缩短至2年内将触发大规模部署[10] - 特斯拉Optimus、丰田T-HR3等产品进入制造、仓储、医疗行业真实场景测试[8] 竞争格局与产能规划 - 全栈式玩家如宇树科技、优必选进行端到端研发 模块化供应商专注传感器等单环节[10] - 头部厂商年产能尚在万台级 预计2027年行业总产能突破百万台[12] - 按单价3万元测算 低端机型市场规模将达300亿元[12] - 行业分化呈现：全栈企业锁定高毛利场景 普及型厂商走薄利多销路线 零部件供应商利润率最高[12] 发展前景与行业影响 - 人形机器人可移植性高 跨行业切换只需更换算法和工具 大幅降低扩张成本[11] - 性能提升速度接近消费电子产品 因依赖算力与算法优化而非硬件改造[11] - 价格降至人均GDP1.5倍内将触发渗透率拐点 中国市场反应速度超越日韩[11] - 机器人税可能成为行业成本结构组成部分 影响企业定价和全球市场布局[12]

展会亮点与行业趋势 - 2025年WAIC和WRC展会核心聚焦机器人落地应用场景展示，80家具身智能公司包场WAIC二层展区，机器人从炫技转向产线分拣、零售取货等真实任务[3][5] - 两大展会呈现"仿真性、小型化、产品矩阵化"趋势，机器人通过表情模拟、肌腱仿生驱动等技术提升拟人化程度，同时覆盖工业、服务、医疗等多元化场景[20][21][24] - 产业链深化趋势明显，灵巧手、关节模组等核心零部件技术突破显著，如灵心巧手Linker Hand L6工业版灵巧手具备12个自由度并实现弹钢琴等高精度操作[30][31] 企业创新与产品表现 - **宇树科技**：人形机器人G1展示29关节高运动性能，新品Unitree R1集成多模态大模型实现智能交互，创始人预测1-3年内或达"机器人ChatGPT时刻"[6][8] - **智元机器人**：WAIC最大展位（300平）展示"远征""灵犀""精灵"三大产品线，发布业界首个具身智能操作系统"智元灵渠 OS"，其启元大模型获SAIL之星奖[9][11] - **云深处科技**：绝影X30展示全流程智能巡检能力，绝影Lite3结合AR手势操控，山猫M20完成70cm高台攀爬等高难度动作[12] - **傅利叶**：GR-3人形Care-bot主打"可触摸"交互，采用亲肤材质和暖调设计，构建康复港五大细分场景解决方案[12][14] 细分场景应用突破 - **工业场景**：银河通Galbot实现商超商品分拣商业化落地前期，跨维智能DexForce W1 Pro通过Sim2Real技术完成咖啡制作全流程[18] - **服务场景**：擎朗智能XMAN-F1依托垂域模型ProS实现餐厅酒店标准化服务，安诺机器人90秒完成拉花咖啡制作[18][19] - **医疗与居家**：云百生手术机器人展示鹌鹑蛋剥壳微米级精度，森丽康科技机器人具备老人陪伴与紧急呼叫功能[18][19] - **仿生技术**：汉王科技仿生机器鸟还原猛禽形态并应用于安防巡检，卓益得睿娜机器人1:1还原人脸表情[21][25][27] 产品矩阵与生态构建 - 魔法原子形成"硅基舞群"覆盖医疗零售等50+行业伙伴，众擎机器人T800重载人形机器人全球首发并搭建T台走秀[16] - 数字华夏IP机器人星行侠支持外观音色定制，清宝机器人高拟真表情头覆盖文旅直播等多元场景[24] - 动易科技PhyArc关节模组融合自研减速器与电机，他山科技"电子皮肤"触觉传感器实现三维力检测[32]

《科创与中国：为什么是杭州，如何不仅是杭州》：曹 钟雄、郑宇劼著；中信出版社出版。 2024年，深度求索、宇树科技、云深处科技、群核科技、强脑科技、游戏科学——被称为"六小龙"的科 技新星横空出世，似乎一夜之间让杭州从"电商之都"跃升为硬科技高地。这些企业在人工智能、机器 人、脑机接口等前沿领域崭露头角，代表了新质生产力的崛起，更让世界重新审视杭州这座城市的创新 潜能。 是偶然的火花，还是长期的积淀？答案藏在民营经济的活力与市场化改革的基因之中。改革开放以来， 浙江通过大力发展民营经济，从比较单一的公有制经济转变成公有制和非公有制多种所有制共同成长的 格局。这一历史脉络，如同根系般滋养着"杭州六小龙"的成长。 "杭州六小龙"现象，绝非孤立的星火，而是创新生态沃土的果实。这一生态的形成，缘于有效市场与有 为政府的良性互动，缘于城市空间与产业政策的精准转型。 2003年7月，浙江实施"八八战略"，许多强县撤县（市）建区，变成大城市的有机组成部分。这样一 来，就把杭州的主城区做大了，城市框架拉开了，基础设施改进了，城市功能更加丰富，集聚各种新生 产要素的能力大大增强。政府和企业共同推动新型城市化和新型工业化，民营经 ...

社会实践规模与范围 - 全国17个省自治区直辖市超过500个大学生团队参与暑期社会实践活动[3][7] - 活动辐射范围从杭州扩展至全国多地 包括江苏 安徽 宁夏等16个省自治区直辖市[3] - 经过筛选后100多个团队报告在杭州新闻App专题展示 单篇最高阅读量达300万次[7] 科技创新与产业应用 - 杭州科技企业展示前沿技术：云深处科技机器狗应用于工业巡检和应急救援 宇树科技人形机器人实现人机交互 强脑科技仿生手通过动作感知实现现实交互[4] - 兰州大学实践团调研浙江大学医学院附属第二医院 重点关注质子治疗和AI辅助诊疗技术的落地成效[5] - 数字化改革提升政府治理体系和治理能力现代化水平 以龙头企业为核心建设创新联合体[4] 高等教育与人才培养 - 多所高校联合开展课题研究 探索教育科技人才三位一体协同融合发展模式[4] - 厦门大学联合厦门工学院等高校组建福建省实践示范队 走访浙江大学及杭州科技职业技术学院[4] - 推动高等教育内涵式发展 将课堂理论知识与实际产业应用相结合[4] 医疗健康领域实践 - 兰州大学实践团聚焦智能医疗技术应用 形成青年建言报告为基层医疗智能化转型提供数据支撑[5] - 天津大学医学院实践队通过医学科普宣讲和乡村义诊助推城乡助老范式[6] - 广东医科大学组建10所高校协作联盟 开展12项志愿服务包括急救技能普及和国防教育[6] 活动组织与影响力 - 活动通过省级主管部门 当地高校 主流媒体及自媒体平台等多渠道推广[7] - 活动受到浙江省学生联合会和共青团浙江省委的官方推荐[7] - 杭州日报品牌项目形成全国性影响力 吸引跨省团队主动参与[6][7]

公司基本情况 - 公司是国内领先的数字化智慧分销和数字化智慧零售服务商 深耕以手机为核心的移动智能终端 3C数码产品 通信及增值服务和快消品销售服务领域[5] - 公司在全国32个省级区域设有分支机构和办事处 覆盖T1-T6市场和线上线下全渠道 在泰国 越南 港澳台等重点国家/地区设立分支机构 拥有海外本地化运营团队[5] - 2024年公司实现营业收入65821亿元 利润总额870亿元 净利润651亿元 盈利能力始终保持行业领先[5] AI领域战略布局 - 公司通过旗下爱施德智城基金对云深处科技进行战略投资 云深处科技是专注于四足机器人研发和应用的高科技企业 产品在巡检 物流 安防等领域具有广泛应用前景[6] - 公司成立爱施德智算 致力于为客户提供全方位算力服务 包括算力基础设施建设 算力运营管理等 通过与浙江讯盟合作快速切入算力市场[6] 智算领域发展优势 - 与浙江讯盟合作可提升公司在算力领域的技术实力 浙江讯盟在算力中心建设和运营方面具有丰富经验和技术积累[7] - 公司拥有强大的资源整合能力 能够整合产业链上下游资源为客户提供一站式服务[7] - 公司具备丰富的行业经验和客户资源 能够深入了解客户需求并提供定制化解决方案 同时注重技术创新和研发投入[7] 技术创新与业务落地 - 公司持续投入研发资源积极探索AI技术前沿应用 同时坚持以市场需求为导向 将AI技术与业务场景相结合[8] - 通过建立项目评估和筛选机制 对AI技术应用项目进行严格评估确保可行性和商业价值[8] - 注重与客户共同研发和试点应用 不断优化完善AI技术应用方案 提高项目成功率和市场接受度[8] 合规运营管理 - 公司制定严格的管理制度 明确AI技术应用和数据处理的行为准则 确保所有业务活动符合法律法规和道德标准[9] - 在数字化系统升级过程中基于DeepSeek等开源大模型进行本地化部署 严格遵循数据使用的合规要求 确保数据的合法获取 存储和使用[9][10] - 通过AI+BI技术实时分析运营数据 及时发现并防范潜在的数据安全风险 实现技术应用与风险管控的平衡[10]

公司业务转型与战略 - 康迪科技从电动非公路车制造商转型为科技控股型企业 新增智能机器人和能源换电装备孵化业务[1] - 业务转型基于行业软硬协同发展趋势 硬件厂商开始集成AI能力[4] - 跨界智能机器人领域是为解决北美市场安防痛点 新增全新产品线[5] 技术合作与研发进展 - 与云深处科技达成两项合作 共同开发面向北美市场的智能高尔夫装备及安防巡检四足机器狗[1][8] - 云深处提供具备基础功能的四足机器人作为基础硬件 康迪负责硬件软件加装改造及二次开发[8] - 与浙江大学成立联合实验室 研发云-边-端协同智算系统 整合云端AI模型与机器人[8] - 研发采用集成应用创新模式 将各类终端设备模块化并通过标准化平台形成场景解决方案[8] 应用场景拓展 - 四足机器人应用于工业园区安防巡检 执行监控任务 替代北美园区每月1100美元的监控摄像头[1][5] - 探索高尔夫球场景应用 开发智能球童机器人实现装备递送和地形分析[1][7] - 安防场景针对北美市场痛点 当地法规限制摄像头安装且安防闭环不完备[5] 生产技术与市场协同 - 汽车制造生产线无法直接迁移至机器人生产 但成熟生产线支持方案批量集成[6] - 利用海外成熟生产组装线和完备销售网络加速产品市场布局[6] - 北美市场具备本土化团队和资源 已适应当地用户习惯与文化[11] 行业挑战与瓶颈 - 数据层面缺失符合安防场景的数据集 数据采集存在困难[9] - 算法需提升复杂环境下的适应性 包括导航控制和异常事件判断[9] - 单台机器人价格达30-50万元 配套软件和云服务使整体成本高昂[9] - 行业标准不统一导致产品互通性差 影响市场推广[10] 市场定位与规模 - 现阶段主要市场在北美 国内仅提供产品与供应链支持 短期不作为重点[11][12] - 全球四足机器人市场规模2025年达26.1亿美元 预计2034年增长至119.6亿美元[13] - 工业机器人处于成熟阶段 人形机器人仍处发展初期面临成本与产业链挑战[14][15]

公司战略转型与业务拓展 - 康迪科技从电动非公路车研发制造出口企业转型为科技控股型企业 新增智能机器人和能源换电装备等孵化业务 [1] - 业务转型基于行业软硬协同发展趋势 公司从硬件产品延伸到软件 推出智能机器人作为全新产品线 [5] - 跨界进入智能机器人领域是为了解决北美市场安防痛点 利用现有北美工厂仓库及中大商超客户资源 [5] 四足机器人技术应用与商业化 - 公司与云深处科技联合推出四足机器人 应用于工业园区安防巡检和高尔夫球场智能球童 实现从玩具定位向岗位化应用的关键突破 [1] - 安防巡检机器人针对北美市场痛点 现有监控摄像头月费约1100美元但仅能记录通知 无法形成安防闭环 机器人可提供主动安防解决方案 [5] - 高尔夫球童机器人处于探索阶段 具备装备递送、地形分析和运动辅助功能 [1][7] 技术研发与合作进展 - 康迪与云深处达成两项深度合作 云深处提供基础四足机器人硬件 康迪进行硬件软件加装改造和二次开发以满足安防巡检需求 [8] - 公司与浙江大学计算机辅助设计与图形学国家重点实验室成立联合实验室 研发云-边-端协同智算系统 实现大型AI模型与机器人的高度协同 [8] - 技术定位为集成应用创新 研发重点是将大模型、小模型、机器狗等终端设备模块化 通过标准化平台形成特定场景的完整解决方案 [8] 生产与销售体系协同 - 汽车制造技术经验无法直接迁移至机器人研发 但量产阶段可利用成熟生产线支持方案集成 海外成熟生产组装线支持批量生产 [5] - 公司具备完备销售网络 产品经客户验证后可通过该网络迅速铺开市场 技术研发与销售体系协同是关键成功因素 [6] 行业挑战与瓶颈 - 面临系统性挑战包括数据挑战 安防场景数据集缺失 数据采集困难影响产品优化适配 [10] - 算法挑战体现在导航、运动控制等基础算法在复杂环境下稳定性不足 异常事件判断精准度待提升 [10] - 硬件价格高昂 单台机器人价格在30万元到50万元之间 加上软件开发及云模型服务等配套设施 整体成本昂贵 [10] - 行业标准缺失导致技术规范和产品标准不统一 产品互通性和兼容性差 阻碍市场推广 [11] 市场布局与规模预测 - 公司主要市场在海外尤其是北美 已建立本土化团队和资源 适应当地用户习惯文化 利用稳定框架应对政策人才协同问题 [11] - 短期内国内市场非重点 国内仅提供产品和供应链支持 未来进入取决于团队积累和市场需求 [11] - 全球四足机器人市场规模2025年约26.1亿美元 预计2034年达119.6亿美元 [12] 行业发展阶段判断 - 机器人行业两大应用场景为工业机器人和人形机器人 工业机器人已进入成熟阶段 形成正向投入产出循环 [13] - 人形机器人处于发展初期 面临产品成熟度、成本和产业链挑战 但技术进步将推动行业进入更成熟阶段 [13][14]