SBTi认证体系 - 科学碳目标倡议由全球环境信息研究中心、世界资源研究所、世界自然基金会和联合国全球契约组织联合发起，是全球公认的企业温室气体减排目标权威验证机构 [2] - 认证体系基于气候科学，紧扣《巴黎协定》要求，分为“近期目标”与“净零目标”两大等级，其中“净零目标”认证要求更高 [2] - 认证要求企业减排目标契合将全球温度升高控制在1.5℃的目标，并覆盖企业直接排放、能源间接排放及供应链上下游排放等维度 [2] 大金SBTi认证成就 - 公司净零目标获得SBTi认证，计划于2050年3月底实现全价值链温室气体净零排放 [2] - 以2019年为基准，计划至2030年实现自身运营及外购能源间接排放减少46.2%，上下游价值链间接排放减少55% [2] - 公司在2024年率先通过SBTi“近期目标”认证，2025年再获“净零目标”认证，成为全球少数获得“双认证”的企业 [3] - 全球仅有约2000家企业通过“净零目标”认证，占提交承诺企业总数11732家的不足20% [3] 大金气候战略与规划 - 公司早在2018年就提出“大金环境愿景2050”，旨在2050年于全球事业活动及产品服务中实现温室气体净零排放 [4] - 公司以每5年为目标周期制定“FUSION”经营战略规划，将应对气候变化作为经营计划执行 [7] - 公司设定明确的阶段目标：以2019年为基准，2025年温室气体排放减少30%，2030年减排50% [7] - 截至2025年3月，公司已完成温室气体排放减少27%，为后续净零目标推进奠定基础 [7] 大金减排行动路径 - 在产品端推进节能化与环保型冷媒开发，覆盖从生产到回收的全生命周期减排 [7] - 在建筑与能源领域，通过一体化节能方案、能耗管理系统及可再生能源应用降低建筑碳足迹 [8] - 针对难以直接抵消的剩余排放，通过普及热泵采暖、布局可再生能源事业及开展森林保护等碳抵消举措形成补充 [8]

行业与公司 * 涉及的行业是中国风电行业，包括陆上风电、海上风电及相关的整机制造、零部件（如管桩、海缆）、风机导管架等产业链环节[1][3][12] * 涉及的公司包括中国风电企业，如远景、金凤、明阳、大金等整机厂商，以及国内管桩企业、海缆企业、零部件龙头企业等[3][5][8][12] 核心观点与论据 **国内市场需求强劲且确定** * 中国设定了宏大的风电装机目标：到2030年累计装机容量达到1,300吉瓦，到2035年达到5,000吉瓦（注：原文为5,000亿瓦，疑为5,000吉瓦之误）[1][2] * “十五”期间（2025-2030年）国内风电年新增装机规模目标不低于120吉瓦，其中海上风电不低于15吉瓦，较过去四年（2021-2024）年均新增60吉瓦（海上8吉瓦）实现翻倍增长[2] * 2025年预计装机量超过110吉瓦，2026年有望继续增长[1][2][4] * 经济性是主要驱动力，度电成本降低使资本金内部收益率（IRR）可达大几个百分点，对投资方具有吸引力[1][4] **全球市场需求快速增长** * 预计从2026年开始，全球风电招标规模将从50-60吉瓦迅速提升至80吉瓦左右[1][4] * 主要增长区域包括印度、中东、巴西的陆上风电以及欧洲的海上风电[1][4] * 欧洲为实现其2030/2035目标，需每年新增至少20吉瓦装机，而当前仅三四个吉瓦，未来几年将进入快速扩张阶段[1][4] **中国企业竞争力增强，出海步伐加快** * 2025年中国风电企业出口订单显著增长，新签订单预计达到25-26吉瓦，占亚非拉地区招标总量一半左右[1][5] * 2024年国内出口约5吉瓦，同比增长40%以上[5] * 国内管桩企业积极布局海外导管架项目，离岸距离增加和水深加深驱动导管架需求，拉动国内管桩产业链出海[3][8] **行业盈利状况改善，价格回升** * 风电行业自2024年起“反内卷”成效显现，陆上风机中标价格从2024年底开始回升，2025年处于1,500-1,600元/千瓦区间[1][9][10] * 预计2025年底至2026年风机交付均价将继续上涨，推动风机制造板块毛利率修复[1][10] * 大型化趋势趋于稳定，企业更多关注发电小时数和智能化产品[10] 其他重要内容 **供应链与零部件展望** * 预计2026年风机零部件采购规模将进一步增加，部分环节可能存在供应偏紧状态[3][11] * 供应偏紧有助于保持较高盈利水平，部分企业已提前谈判明年的供应产能[11] **挑战与机遇** * 行业挑战包括实现大幅增长目标所需的技术进步、供应链管理、政策支持，以及项目周期长（从筹备到并网可能需10多年）要求企业具备长期规划能力[5] * 未来几年是国内外景气共振的新周期，重点推荐关注海上风电和出海赛道，包括海缆、管桩、整机及零部件龙头企业[3][12]

行业与公司 * 行业为风电行业 公司涉及国内风电整机制造商如金风科技 远景能源 塔筒制造商如大金重工 以及电池储能企业如宁德时代[1] * 国际市场主要参与者包括欧洲的维斯塔斯 Vestas 和西门子歌美飒 Siemens Gamesa 以及美国的通用电气 GE[3][14] 核心观点与论据 欧洲市场挑战与机遇 * 欧洲风电市场发展受政策审批缓慢 电网老化及本土保护主义制约 新增装机增速从2024年开始放缓 实际建设速度低于明确目标[1][2] * 欧洲项目拍卖机制 Auction 效率低下 各国政策差异大 审批流程复杂 导致项目进展缓慢 短期内难以显著加速[1][4][5] * 未来3-5年欧洲能源需求预计缓慢增长 基础设施持续改善但增速不及亚太地区[6] * 储能系统对解决欧洲老旧电网问题至关重要 中国企业如宁德时代 远景 金风正积极向欧洲渗透 提供风机与储能的整合方案[7] 中国企业出海表现与策略 * 国内公司在欧洲市场取得从零到一的进展 但增速相对亚太和拉美市场缓慢 面临政治因素和本土供应链保护等挑战[3][12] * 中国风电企业的国际竞争优势体现在价格 产品力及服务三方面 投标价格通常低于国际竞争对手5%至10% 产品性能差距小 客户响应灵活迅速[24] * 国内主机厂出海动因是扩大国际市场份额并寻求盈利 以弥补国内风机价格竞争激烈导致的微薄利润[13] * 塔筒制造商大金在欧洲取得快速进展 主要得益于与主机厂的紧密合作关系以及成本优势[8][9] 国内市场现状与趋势 * 国内风电招标价格已触底 约在1300元至1400元 部分企业面临亏损 毛利率为负 未来3-5年价格难以进一步下降 行业或将洗牌[16] * 风机大型化是必然趋势 国内陆上风机主力平台为6兆瓦左右 海上风机在10至12兆瓦之间 与国际领先企业如维斯塔斯的15兆瓦机型存在差距[17][18] * 国内海上风电将持续发展 因陆上资源有限且海上项目利润更高 但发展依赖政策支持 重启计划可期[19] * 国内风电装机量预计未来每年保持约5%的稳定增长 主要由国家规划驱动[22] * 2025年下半年国内风电需求预计比上半年减少 安装量将低于抢装潮后情况[20][21] 技术发展与全球市场 * 漂浮式风电技术已成熟但成本过高阻碍商业化 预计至少还需三年才能实现商业化应用 成本问题主要集中在基础设施和塔筒部分[20] * 南美市场处于高速发展阶段 整体容量大 可类比五到八年前的中国新能源市场 发展前景较好[23] * 中国供应链在国际市场中的地位仍有限 主要国际风机品牌的供应链仍以欧美为主 仅在其中国装配时会更多使用中国供应商[14] * 亚太地区供应链表现一般 因项目数量较少 欧洲和南美是国际风机企业更重要的市场[15] 其他重要内容 * 海上风电塔筒安装需要船只 码头等有限的基础设施资源 拥有自己的运输团队和接驳船队是显著优势[10][11] * 当前出口吊装船供应非常紧张 预计未来两到三年内持续 价格不断上涨[25] * 外资主机厂在国外通过提供全托管式售后服务 包括人工 工具 备品备件等 获得长期稳定收入 国内主机厂在海外需适应此模式[26]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为有色金属行业，特别是铝和铜等基本金属[1][2][3] * 具体讨论的公司包括中孚实业、云铝股份、天山股份、红桥、宏创控股、中国铝业、华通线缆等[2] 核心观点与论据 铝铜比修复与铝板块前景 * 当前铜铝比处于约4.2倍的历史高位，预计在降息中后期将出现修复行情，逐步恢复至3-3.5倍甚至2倍以下的正常水平[1][2][9] * 铝有望在未来三到五年内复制铜的上涨模式，成为类似铜的资源品种，到2026年板块可能迎来翻倍甚至更高的增长[1][2] * 铝具有较大的边际弹性，单吨利润约3,000元，价格每上涨1,000元意味着30%的利润弹性[2][16] * 铝板块估值较低，平均市盈率约8倍，预计有望从8-9倍提升至10-15倍[1][2][18] * 铝板块兼具弹性与红利防御性，平均市净率2倍、净资产收益率20%、股息率5-10个点[1][3][7] 通胀周期与金属轮动规律 * 有色金属在通胀周期中的轮动规律一般是黄金先行，然后是白银，再到铜和铝等基本金属[1][3] * 目前应重点关注低位且尚未大幅上涨的铝品种[1][3] * 铜铝价格底部一般出现在降息结束时，对应全球经济衰退结束，是布局最佳时点[3][4] 降息周期对股票配置的影响 * 有色金属股票配置分为三个阶段：降息中后期拔估值、降息落地稳估值、加息前期杀估值[5] * 2025年主要是提估值阶段，2026年随着价格启动将开启第二波反弹主升浪，今明两年将是有色工业金属的大年[5] * 股价低点通常滞后于反弹拐点1-2个季度[5] 供需基本面与行业稳定性 * 中国电解铝产能已达天花板，海外能耗存在不确定性，未来供给增速受限[1][9][11] * 电解铝生产耗电量占全球总用电量约3%至3.5%，在全球能源稀缺背景下，新增供应面临不确定性[11] * 2025年铝供应量预计增加150万吨左右，相当于全球增速2个百分点，但出海建厂存在隐形成本和风险[12] * 铝行业需求韧性较强，尽管去年地产不佳、今年光伏需求下降40%，但全球铝需求仍能维持2-3%的增长，得益于电网、新能源汽车等领域的结构性弥补[13] * 铝行业价格波动率显著缩小，验证了其稳定性提升[13] 替代材料与需求增长 * 替代材料发展趋势明显，高压输电线路和部分汽车制造商（如小米、特斯拉）已开始使用铝线束替代铜线[10] * 导热材料领域（如空调、AI服务器液冷）也正在逐步采用更多铝制品[10] * 假设每年有400-500万吨的铜被替换成约300万吨的铝，将显著增加对铝的需求[10] 市场情绪与持仓情况 * 当前基金公司对有色板块的持仓比例明显低于去年同期，2025年二季度基金配置比例仅4.7%至4.8%，拥挤度指标处于正常合理范围，相对偏低位区间[1][7] * 黄金价格持续创新高后，各类低位资源品资产有望实现价格与估值的大幅修复[17] 公司选择与分红表现 * 追求弹性的投资者可关注中孚实业、云铝股份、天山股份等公司[2][19] * 注重稳健性和红利价值的投资者可考虑红桥、宏创控股、中国铝业等公司[2][19] * 铝板块公司分红率可观，例如红桥回购后股息率接近10个点，宏创控股约7个点，中国铝业约3-4个点[19] * 板块平均分红收益率在5-7%之间，并且仍在提升[14]

公司战略核心 - 公司发布全新“空气定制”战略，旨在根据不同空间、人群和心情打造“一人一空间，一时一空气”的专属空气解决方案 [1] - 公司选择“IoT大数据+真人”的路径作为重要发展战略，彰显其“以人为核心”的品牌理念 [1] - 公司相信技术只是工具，“人”才是核心，人与人之间的交流和专业服务是数据算法无法取代的，也是建立品牌信任的重要来源 [5] 服务模式与团队 - 公司组建了由各领域专业人员组成的“空气定制师”团队，该团队将全面参与“空气定制”与用户交互的全流程 [1][2] - “空气定制师”在咨询阶段深入了解用户生活方式与需求，在施工安装阶段确保系统安装调试，在使用阶段依托IoT大数据提供预警和主动关怀 [3] - 公司的DAIKIN CARE服务体系已发展为由170个直属售后服务网点、14个零部件中心和19所培训中心组成的全国网络，并拥有200多位数据专家、200多位专业空气管家和3000多位工程师的强大保障体系 [4] 产品体验与市场活动 - 公司在上海正式揭幕首个线下沉浸式体验馆“大金空气体验馆Daikin Air Lab”，提供“大金空气定制Luxury Air Land”的专属定制空气体验 [2] - 消费者可通过视、听、嗅、触等多维度，沉浸式体验公司营造的时空之旅和缤纷心情 [2] - 公司的服务重塑了“服务不等于维修”的认知，让消费者认识到好服务是贯穿整个使用周期的持续陪伴 [4] 公司愿景与未来展望 - 公司以“用空气创造答案”为愿景，致力于成为用户身边可靠的后盾 [4] - 未来公司将继续以“大数据+真人”双驱动，依托百年技术积淀与“以人为核心”的信念，开创全新价值高地，为更高品质人居体验创造空气新价值 [5]

项目背景与意义 - "好房子"首次写入政府工作报告 头部房企积极响应 中海地产推出萬吉玖序作为行业典范项目[1] - 项目位于北京酒仙桥板块 原为上世纪50年代电子工业基地 现通过城市更新焕发活力 形成"科技+艺术"产业格局 带动商业与住宅开发[3] - 项目围绕"安全 舒适 绿色 智慧"四大核心要素升级居住体验 成为城市更新典范之作[5] 技术方案与产品特性 - 大金中央空气系统以"分域而适 因人而怡"为理念 搭载AI智慧眼功能的黑奢3D气流室内机实现3D立体环绕柔风 全屋气流均匀覆盖[7] - 系统可感知人体热源位置 智能切换直吹和避人吹模式 厨房与卫浴空间配备专用空调 满足不同功能需求与体感偏好[7] - 业主通过智慧中控屏便捷控制温控调节与模式切换 实现全屋空气环境按需调节[7] - 大金作为全球知名空气解决方案企业 业务覆盖175个国家和地区 拥有空调 冷媒及压缩机全产业链研发生产能力[9] 合作模式与行业影响 - 大金与中海为强强联合 基于对"好房子"本质的共鸣 去年9月已在中国建筑科技展联合打造"好房子"样板房[9] - 中建集团构建"六好体系"标准化框架（好集成 好设计 好建造 好建材 好运维 好标准） 大金作为核心合作伙伴将空气解决方案深度融入系统生态[11] - 合作实现从样板间探索到标杆项目落地的闭环 大金空气方案从"基础配置"升维至"核心体验"[11] - 合作体现对新时代人居需求的深刻洞察 为行业提供可复制的范例[11]

公司战略布局 - 公司围绕空气领域进行技术积累与市场覆盖 深化全球布局并拓展事业边界 [1] - 公司通过收购与自建并举方式加速全球空气事业布局 涉及AI数据中心冷却 热泵 研发制造等板块 [2] - 公司战略行动包括进军AI数据中心解决方案 增强热泵服务网络 在中国设立研发中心 加强东南亚市场布局 [4] 全球投资与收购 - 收购Dynamic Data Centers Solutions公司 获得服务器级冷却技术 解决AI数据中心电力消耗与发热问题 [2] - 收购瑞典住宅热泵服务商Kylslaget和苏格兰供暖服务公司Saltire 增强欧洲住宅热泵服务网络 [2] - 在中国启用苏州研发中心（全球首个空调核心零部件研发基地）并开设惠州工厂（第三大成品制造基地） [2] - 在印尼投产首个全规模住宅空调工厂 加速产品供应东南亚市场 [2] 全球化经营规模 - 业务覆盖全球175个国家和地区 拥有130家生产基地和351家分公司 [7] - 全球员工超10万名 其中中国区拥有近2万名员工 [5][7] - 在中国设立3家研发中心和22家生产基地 形成研发-生产-销售-服务四位一体本土化产业链 [5] 企业发展历程 - 公司1924年创立 为暖通行业最早开展全球化的企业之一 1966年通过马耳他公司开启海外扩张 [5] - 1995年进入中国市场 通过30年现地化发展形成完整本土化经营体系 [5] - 通过全球并购整合与技术研发成为世界知名空调品牌 业务涵盖空调 冷媒及压缩机全产业链 [5] 企业价值观与影响 - 秉持"用空气创造答案"价值观 致力于做空气文化引导者和空气价值提供者 [5] - 通过节能环保技术助力行业低碳转型 为全球用户创造节能舒适的生活环境 [2][7] - 以技术创新和全球视野推动可持续发展 创造健康室内空气环境 [7]

**行业与公司** - 行业涉及氟化工制冷剂 特别是三代制冷剂（HFCs）如R32 R134a R125等 以及四代制冷剂（HFOs）如454B 1233ZD[1][3][7] - 公司包括国内外制冷剂生产企业（如SRF GFL 阿克玛 霍尼韦尔） 空调制造商（如格力 美的） 以及环保回收企业（如奥宏山东环保）[9][16][18] **核心观点与论据** **1 制冷剂市场行情与价格** - 2025年制冷剂市场受益于配额执行和需求增长（家电以旧换新 出口） 价格自2023年四季度持续上涨[1][3] - 当前三代制冷剂价格高位运行：R32外贸5.9-6万元/吨 内贸6.2-6.25万元/吨 R134a外贸4.85-4.95万元/吨 工厂报价5万元左右[5][6] - 四季度空调长协价格预计上涨 F32或涨至6万元/吨 R410A或接近15万元/吨[20] - F32毛利率超过60%-70% 是头部企业重要利润来源[28] **2 供需与产能情况** - 各企业实际产能普遍高于配额20%-30% 但有效产能受限（装置重启成本高）[10] - 2026年F32配额预计增长30% 但有效切换仅15%左右 供不应求状态可能持续[10][12] - 印度对中国HFC制冷剂反倾销（关税1000-2000美元/吨） 但自身产能不足（R32年产量不到3万吨）[9][15] - GFL工厂事故导致1.5万吨F32产能短期无法恢复 影响印度供应和出口[9] **3 技术发展与替代趋势** - 高GWP向低GWP切换意愿降低（如227ea价格涨至7万多元） 四代替代品无法完全替代[10] - 液冷技术发展迅速 R13C等三代半制冷剂需求增量明显 未来3年需求或达1万吨[3][25] - 欧美推进四代五代制冷剂（如阿克玛在美国转型生产1233ZD 年产量1.5万吨）[16] - 国内已有工程公司采用四代制冷剂进行暖通改造 但前期成本较高（需更换压缩机 换热器等）[21][22] **4 库存与市场分布** - 国内库存合理（贸易商库存满足1个月多需求 零售端满足半个月到1个月）[5] - 海外库存分化：中东库存偏高 欧美部分产品（如R143a）库存较低[5][8] - 454B在美国售价高（每瓶10公斤约1250美元） 但在中国售价不高（空调仍以R32为主）[7] **5 政策与环保影响** - 2026年中国预计延续HCFC和HFC总量控制和削减政策[2] - 全球气候变暖推动制冷剂需求增长 尤其第三世界国家（非洲 东南亚等）[29] - 国内制冷剂回收发展（奥宏环保年回收HCFC-22约3000吨 目标提升至1万吨） 但当前实际回收量仅千吨级[18][19] **6 需求驱动因素** - 家电以旧换新政策和稳定维修市场支撑需求 即使政策退坡也不会断崖式下跌[3][28] - 空调出口强劲（墨西哥 土耳其 海湾六国等） 海外建厂（海尔 格力等）保障冷媒需求[24] - 汽车保有量增长（约3亿台）带动R13C需求（年需求3500-4000吨）[27] - 数据中心液冷需求增长（如吉隆坡阿里巴巴数据中心单控制室需40吨制冷剂）[26] **其他重要内容** - 配额交易市场活跃度下降但透明度提高 未来交易成本预计上升（摩擦成本降低但总成本上升）[13] - 下游客户通过参股或合资向上延伸可能性小（空调厂家尝试长协未果）[14] - 中国在制冷剂领域具备生产稳定性 价格优势（低于欧美产品） 但面临贸易壁垒（反倾销等）[18]

行业趋势与市场背景 - 中央空调在“金九银十”装修旺季成为许多家庭的“装修标配”，因其高品质和高舒适度 [1] - 行业特点在于中央空调并非简单家电，涉及方案配置、家居设计融合、安装施工及使用保养等多个复杂环节 [1] 公司产品核心优势 - 公司中央空气系统集成空调、地暖、新风、智控于一体，提供“一站式”解决方案 [1] - 系统提供近40款室内机类型可选，并能整合新风、地暖、智控等多种设备，满足不同户型和场景的个性化需求 [3] - 针对不同空间和人群需求，系统细化了银发守护、爱宠守护、黄金睡眠等13种场景模式 [5] - 针对易过敏人群，系统可通过配置高效过滤网、除菌模块、机内自清洁以及搭配四层滤网（部分为选配件）等方式净化空气 [2][9] 定制化服务策略 - 公司拒绝“一刀切、一口价”的配置方式，强调结合建筑特性、地域气候、功能需求及家庭成员结构等因素进行综合配置 [2] - 公司的空气专家在方案配置时会综合分析房屋面积、地域气候特点、家庭人口结构及特殊空间功能，为用户量身定制 [2] 专业安装与售后服务 - 公司构建了覆盖售前个性化定制、安装施工及交付使用全生命周期的服务生态 [5] - 安装过程由专业工程师严格把控施工细节，并提供工事点检服务辅助验收，确保符合标准 [5] - 公司提供独特的真人空气管家服务，可通过视频连线“面对面”沟通演示，解答疑问，并在必要时安排售后工程师迅速上门 [6] - 公司拥有行业首创的Daikin Care全生命周期服务生态，包括空气专家提案、IoT空气数据分析师在线支持、自有真人客服团队及售后工程师365天及时响应 [8] 技术与服务支持体系 - Daikin Care主动服务的实现依赖于公司数字创新中心对海量大数据的分析、空气研发专家队伍的专业判断以及客服中心与售后工程师的快速响应 [8]

**行业与公司** 数据中心液冷制冷压缩机（组）行业 涉及公司包括汉钟精机 丹佛斯 大金 开利等[1][2][10][11] **核心观点与论据** * **行业需求驱动因素**：数据中心液冷需求激增源于单柜功率提升（如GB300达140kW+） 计算架构功率密度上升及节能要求（PUE值） 传统螺杆压缩机向磁悬浮离心式压缩机升级成趋势[1][12] * **市场规模与增长**：预计2030年全球数据中心市场规模达5100-6900亿美元 一侧制冷系统需求达414亿美元 其中智能化高效制冷系统占比约37%即153亿美元 磁悬浮离心式压缩机市场规模预计达1000亿人民币 未来五年市场需求可能扩容4至5倍（从2025年约240亿人民币）[1][13][14] * **技术路线与产品价值**：磁悬浮离心式压缩机是高端品种 具备更大制冷量和更好节能效果 将成为IDC一次侧制冷主流技术路线 单个GB300柜子对磁悬浮离心式冷水机组的价值量需求为14万人民币[1][9][15] * **竞争格局**：全球磁悬浮离心式压缩机市场集中度高 丹佛斯占据70%份额 螺杆式压缩机市场 大金 开利等自制部分约占60% 汉钟精机等第三方供应商提供剩余40% 汉钟精机是第三方市场龙头[2][11][16] * **供需状况**：短期内供需紧张 丹佛斯AIDC业务同比增长300% 交货周期延长 价格上涨[2][17] **其他重要内容** * **公司优势（汉钟精机）**：深耕流体力学 已开发完成全系列磁悬浮离心式压缩产品（制冷量覆盖125-900冷吨） 通过中国技术成果鉴定 全系列达到国家双一级能效标准 被评为国际先进水平 核心技术全部自主可控（包括磁悬浮轴承 永磁同步电机及磁控技术）[2][20][21][22] * **产能与布局**：具有全球产能布局 在上海（9万平方米园区） 台湾和越南设有工厂 正在建设印度工厂 可实现百亿人民币产值[2][18][23] * **财务表现**：过去十年收入复合增速17% 净利润复合增速21% 预计2025年净利润约6.2亿元人民币 2026年可能回到8亿元人民币 后年有望超过10亿元人民币 现金流健康 经营情况主要通过每月出货量跟踪[2][24][25][26] * **风险因素**：需关注原材料价格波动 IDC数据中心建设进度及新客户拓展情况对其业务的影响 真空产品受光伏行业影响下滑 但光伏行业去产能接近尾声 未来需求将回升[2][25][27] * **应用与产业链**：压缩机是冷水机组核心部件 成本占比30%-40% 决定整体性能 IDC数据中心主要采用螺杆式和离心式 中国现有数据中心离心式占比70% 海外市场螺杆式占比70% 预计海外市场也将增加离心式应用[1][5][7][8]