纪要涉及的行业或公司 涉及行业包括火电、绿电、水电、核电；公司包括福能股份、中闽能源、中国核电、华润、长江电力、龙源电力、广核 [1][20][31][46] 纪要提到的核心观点和论据 火电行业 - **核心观点**：火电未来值得期待，有望获得系统性估值提升 [10] - **论据** - 其他电力板块如水电、绿电、核电都有过显著估值提升，而火电长期处于低估值状态，市场未给予其显著性估值提升 [1] - 国家政策导向使火电向公用事业方向转移，如2021年允许电价在标杆价基础上上下浮动不超过20%，2023 - 2024年引入容量电价政策，2024 - 2025年容量电价回收投资成本30%，2026年开始逐步提升到50%以上 [5][9] - 火电公司分红比率多在50%以上，具有吸引力 [15] - 年初电价下调主要集中在部分省份，其他省份电价降幅较小，且火电收益与煤价、电价、利用小时相关，煤价下行时电价随之下行，但收益不一定受损 [10][11] 绿电行业 - **核心观点**：绿电行业目前处于绝对底部，有长期资金可布局，风电投资价值可能大于光伏 [26] - **论据** - 国家出台136号文控制绿电供给，因前期绿电装机增长过快，超出电网、地方承受能力和经济层面的负荷 [20][21] - 存量绿电资产虽可延续保量保价政策，但新项目定价需考虑供需关系，装机过剩会导致定价和ROE降低 [22][23] - 近两年绿电装机增速放缓，价格趋于稳定，现货价格较标杆价折价约一毛五，中长期价格折价四到五分钱 [24] - 福建海上风电资源优质，预计今年会放出绝配项目，福能股份和中闽能源若各获得0.9GW，中闽能源业绩至少增加50%以上 [29][30] 水电核电行业 - **核心观点**：水电核电是长期抗跌品种，值得长期布局，核电被严重低估 [31][43] - **论据** - 水电和核电都是稀缺资源，水电一个流域对应一个电力公司，核电牌照门槛高，玩家少 [34][35] - 国家对核电利用小时有明确要求，三代机组执行一厂一架，基本面趋势向好 [32] - 核电成本构成与水电类似，除燃料成本外主要是财务费用和折旧，且燃料成本问题近年关注度降低 [35] - 过去水电有装机成长预期，现在核电也有明确的装机成长规划，中央加速审批核电，每年约十台 [36] 其他重要但可能被忽略的内容 - 火电行业年初电价下调主要集中在广东、广西、江苏、浙江等省份，其他省份如山东、辽宁、东三省、西北地区、北方地区大部分省份电价降幅较小 [10] - 绿电行业中，国家从去年开始调节绿电行业供需，增加高耗能企业强制使用绿电的需求 [25] - 核电行业中，部分核电机组参与市场化，但并非趋势，广东电价已接近底部，核电盈利短期下滑但长期ROE稳定则无需过度担心 [40][41][42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内火电公司PE估值处于较低水平，未来分红率有提升空间，海外火电龙头PE普遍在20倍附近，值得看好 [2][10] - 近年火电资产收购/出售交易PB估值显著高于二级市场火电估值水平，火电股仍有估值提升空间，处于低估状态 [1][2][11] - 火电收购/出售标的资产PE估值中位数超10倍，产业资本给予火电资产的PE估值定价水平亦超过10倍 [2][12] - 煤炭企业收购电力资产普遍PE给的较低，电厂收购的资产往往PE较高，电厂PB往往亏损但有较高业绩改善空间，过去收购电厂的上市公司是很好的PE弹性标的 [2][12] 根据相关目录分别进行总结 火电资产收购/出售案例概况 - 2022年以来上市公司组织多起火电资产收购/出售交易，装机区域主要集中于北部及中部区域，7起资产收购案例（4起收购主体为电力企业，3起收购主体为煤炭企业），4起资产出售案例（出售主体均为电力企业），除华电国际火电资产收购涉及东南沿海机组外，区域资产收购/出售装机区域均集中于北部及中部区域 [2][10] 案例交易详情 |上市公司|交易标的|交易方式|机组所属区域| | --- | --- | --- | --- | |华电国际|集团部分电力资产|股份（34.3亿元）、现金（37.4亿元）|江苏、上海、广东、广西 [3]| |甘肃能源|常乐发电66.00%股权|股份（11.0亿元）、现金（65.3亿元）|甘肃 [3]| |建投能源|建投国电准格尔旗能源50%股权|现金|内蒙古 [3]| |建投能源|秦电公司50%股权|现金|河北 [3]| |淮河能源|电力集团89.30%股权|股份（99.4亿元）、现金（17.5亿元）|安徽 [3]| |淮河能源|潘集发电100.00%股权|现金|安徽 [3]| |陕西煤业|陕煤电力集团88.6525%股权|现金|陕西 [3]| |中国电力|平圩发电11%股权|现金|安徽 [3]| |国电电力|宁夏区域火电相关资产|现金|宁夏 [3]| |华电辽能|铁岭公司100%股权|现金|辽宁 [3]| |华电辽能|阜新热电公司51%股权|现金|辽宁 [3]| 案例经营数据 |上市公司|控股装机(万千瓦)|上网电量（亿千瓦时）|不含税上网电价（元/千瓦时）|营业收入（亿元）|营业总成本（亿元）|净利润（亿元）|归母净利润（亿元）|总资产（亿元）| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |华电国际|1606|/|/|322.2|314.8|7.4|5.1|416.8 [5]| |甘肃能源|400|135|0.32|43.3|33.4|9.9|9.9|133.6 [5]| |建投能源|132|21|0.31|6.4|6.0|0.4|0.4|45.8 [5]| |建投能源|107|46|0.47|21.3|22.8|-1.5|-1.5|19.0 [5]| |淮河能源|337|148|0.42|100.0|81.7|18.3|11.1|234.9 [5]| |淮河能源|132|/|/|16.0|14.7|1.3|1.3|53.3 [5]| |陕西煤业|830|/|/|177.17|153.5|23.7|20.7|214.9 [5]| |中国电力|454|/|/|/|/|/|/|/ [5]| |国电电力|664|/|/|/|/|-24.2|/|181.6 [5]| |华电辽能|240|/|/|28.1|39.3|-11.2|-11.2|42.4 [5]| |华电辽能|60|/|/|1.7|9.2|-7.6|-7.6|12.3 [5]| 案例估值数据 |上市公司|净资产（标的资产账面价值）（亿元）|资产评估价值（亿元）|股权交易对价（亿元）|标的资产PE|资产评估日上市公司PE（TTM）|标的资产PB|资产评估日上市公司PB（LF）| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |华电国际|104.2|137.2|71.7|18.6|13.5|1.3|1.7 [7]| |甘肃能源|44.5|115.6|76.3|11.7|17.8|2.6|1.1 [7]| |建投能源|10.1|13.7|6.9|31.8|202.6|1.4|0.9 [7]| |建投能源|5.9|12.7|6.3|不适用|197.8|2.1|0.9 [7]| |淮河能源|107.1|131.0|116.9|7.2|13.4|1.2|1.3 [7]| |淮河能源|11.3|11.8|11.8|9.1|36.0|1.0|1.0 [7]| |陕西煤业|117.8|177.0|157.0|7.5|11.4|1.5|2.5 [7]| |中国电力|5.7|6.8|1.5|/|9.7|1.2|0.6 [7]| |国电电力|-10.5|-11.0|4.0|不适用|24.9|不适用|1.2 [7]| |华电辽能|-10.6|4.4|4.4|不适用|不适用|不适用|不适用 [7]| |华电辽能|-16.2|-15.4|0.0|不适用|不适用|不适用|不适用 [7]|

碳中和政策进展 - "十四五"期间森林覆盖率提高至25%以上 新增森林面积相当于陕西省面积 贡献全球新增绿化面积四分之一[4] - 空气质量优良天数比例稳定在87% 较"十三五"时期提升3个百分点 长江黄河干流全线达二类水质标准[4] - 新能源发电装机规模历史性超越煤电 建成全球最大清洁发电体系 每3度电中有1度为绿电[4] - 钢材生产原料20%以上来自废钢循环利用 节能降碳成效显著[4] 零碳园区建设部署 - 三部门联合印发零碳园区建设通知 支持有条件地区建成零碳园区 推进园区低碳化零碳化改造[6] - 明确八项重点任务包括用能结构转型 节能降碳 产业结构调整 资源节约集约 基础设施升级 技术应用 能碳管理能力提升及改革创新[6] - 国家发改委统筹现有资金渠道支持建设 鼓励地方政府通过专项债券等资金支持符合条件的项目[6] 绿电交易机制创新 - 三部门联合印发跨电网经营区绿电交易机制方案 规定发电企业需完成可再生能源项目建档立卡及信息匹配[8] - 绿电交易采用集中竞价 挂牌和双边交易方式 实行电能量价格与绿证价格之和的"整体价格"申报模式[8] - 绿证核发由发电企业注册地交易机构汇总台账并向国家能源局申请 结算遵循绿电合同电量 用户用电量 可划转绿证量"三者取小"原则[8] 地方低碳实践 - 国家绿色发展基金联合中国电力等资本投资上海"低碳生活新时尚实践区"项目 系上海市首批20个双碳试点示范项目之一[9] - 项目聚焦嘉兴路街道系统改造 覆盖低碳数字化 建筑绿色化 能源低碳化 绿色交通及垃圾处理多领域[9] 企业循环经济举措 - 隆基与墨西哥Rafiqui合作推动光伏组件回收 构建"源头回收-智能拆解-循环再生"三步回收体系[10] - 通过专属物流链运输废弃组件至回收中心 拆解铝边框 玻璃及电缆等部件 避免填埋污染[10] 行业标准制定突破 - 昶丰新材料牵头制定国内首个合成革生态分级标准 按环保性能细分为ENF E0 E1 E2四个等级[11] - 标准从甲醛 DMF VOCs 生物基含量等维度评价 填补行业环保评价空白[11]

报告核心观点 可再生能源电力消纳考核范围拓宽、力度收紧，绿证供给收缩、库存出清价格有望回归绿电环境价值，建议关注 A/H 股优质新能源发电运营商 [4][5][6] 可再生能源电力消纳考核范围拓宽、考核力度收紧 - 2025 年 3 月提出加快提升重点用能单位和行业绿电消费比例，7 月通知下发消纳责任权重和绿电消费比例要求，衔接 136 号文，标志重点行业绿电消费比例考核进入实施阶段 [4][12] - 2025 年考核电解铝行业，2026 年考核钢铁等其余用能单位，核算以绿证为主，多数省份考核目标高于省内非水可再生能源电力供给占比，2024 年平均高出 7.4% [13] - 2025 年实际消纳责任权重较 2024 年预期提高，总量平均提高 1.77pct，非水提高 2.48pct；2026 年预期目标较 2025 年实际平均提高 0.9pct（总量）和 1.26pct（非水），6 省对四大行业考核收紧 [17][19] 供给收缩、库存出清，绿证价格有望回归绿电环境价值 - 绿证是可再生能源电量环境属性证明，现阶段仅可交易一次，2024 年末补发结束后供给收缩并稳定 [21] - 绿证有效期 2 年，2024 年前绿证有效期延至 2025 年底，库存将批量出清 [22] - 2025 年供需差收窄，1 - 5 月交易量占可交易核发量 37.7%，4 - 5 月均价环比回升，2025 年 5 月达 2.73 元/个，环比提高 18.12% [5][23][25] - 绿证供需差收窄，运营商单位发电环境收益有望回升，假设绿证 5 元/个，覆盖率每提高 20%，收益提高 1.0 元/兆瓦时 [26] - 2026 年供给冲击结束，四大用能单位面临考核，绿证市场活力将激发，价格有望回归绿电环境价值，以龙源电力为例，绿证提价 10 元，度电净利润提升 4.5% [6][29] 投资建议：关注 A/H 股资产质量优秀、盈利能力稳定的新能源发电运营商 - 受益标的包括龙源电力(H)、新天绿色能源(H)等多家公司 [6]

纪要涉及的行业或者公司 - **行业**：绿电行业、光伏行业、传统火电行业 - **公司**：龙源电力、大唐新能源、中广核新能源、中国电力、金能清洁能源、新亿能源、华润综合性优质资产公司 纪要提到的核心观点和论据 估值现状与性价比 - **核心观点**：绿电板块估值已基本回落到 2020 年双碳行情启动前水平，当前具有较高配置性价比 - **论据**：港股绿电运营商如龙源电力等市净率降至 0.7 - 0.8 倍，政策利好因素逐步累积 [1][2] 136 号文影响 - **核心观点**：对存量和增量项目均产生重要影响，稳定存量项目收益预期，改善竞争格局和现金流 - **论据**：存量项目通过差价结算机制获燃煤标杆电价收入；增量项目全面市场化交易竞争加剧，促使运营商投资谨慎 [1][3] 补贴问题影响 - **核心观点**：补贴问题若解决将为绿电运营商带来较大向上弹性 - **论据**：绿电运营商应收账款规模偏大，如中广核新能源等公司应收账款占净资产比例超一半，部分公司应收账款高于市值 [5] 绿色环境价值影响 - **核心观点**：绿电绿色价值是核心竞争力，丰富脱销场景，推荐配置绿电脱销板块 - **论据**：中国绿证体系逐步完善获国际认可，通过强制消费体系绑定，对高耗能行业提出最低消纳比例要求 [1][6] 绿电脱销行情阶段 - **核心观点**：近年来行情分为三个阶段 - **论据**：双碳承诺前市场表现弱；双碳承诺后行情壮阔，如龙源电力涨幅达 276%；收益率不确定性增加阶段港股脱销公司回落 [7][8] 新能源市场化交易规定 - **核心观点**：136 号文明确新能源上网电量全部市场化交易，存量和增量项目有不同规定 - **论据**：存量项目获差价补偿，增量项目机制电价由竞争形成且规模小 [9] 光伏行业内卷整治影响 - **核心观点**：推进增量项目有序建设，改善绿电公司现金流，提高分红和股东回报 - **论据**：运营商选择度电成本更低项目，资本开支趋于理性 [14] 国补回款问题及解决路径 - **核心观点**：国补欠款问题严重，今年可能安排专项资金解决，部分地区成立结算服务公司 - **论据**：2021 年底可再生能源缺口约 4000 亿元，北京和广州成立结算服务公司融资发放资金 [15][16] 未来绿电消费体系建设方向 - **核心观点**：推进大型风光基地和外送通道规划建设，确保公平有序竞争 - **论据**：高层政策基调及反内卷座谈会等措施 [17] 绿电与传统火电对比 - **核心观点**：绿电在时间和稳定性上无优势，最大价值是绿色价值 - **论据**：欧美绿电消费体系以绿证为溯源，分强制和自愿市场 [18] 中国绿证体系建设情况 - **核心观点**：中国绿证体系建设取得进展，获国际认可，交易规模增长 - **论据**：2025 年 5 月获全球主要气候组织认可，2024 年交易规模达 4460 多亿千瓦时，同比增长 364% [20] 中国跨省交易情况 - **核心观点**：中国 92%的绿电交易为跨省交易 - **论据**：甘肃等地售出，浙江等地购入以满足可再生能源消费需求 [21] 中国政府推动绿色能源措施 - **核心观点**：通过能耗双控和可再生能源消纳权重考核推动绿色能源发展 - **论据**：对各省和高耗能行业有明确考核要求 [22] 碳排放双控考核进展 - **核心观点**：碳排放双控考核机制未理清，正推动绿证纳入核算制度 - **论据**：地方碳市场和核算中购入绿证暂无法抵扣排放因子，报告提出推动纳入核算制度 [23] 未来中国绿色能源发展前景 - **核心观点**：双碳承诺带来广阔增长空间，板块配置性价比提升 - **论据**：136 号文稳定存量、增强增量竞争，运营商资本开支理性，新利好政策累积 [24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 各地政策细则基本与 136 号文一致，山东省细则有代表性，部分省份衔接保障性小时并延续全生命周期合理利用小时，有补贴项目仍按原规定享受补贴 [10] - 增量项目通过边际出清竞价形成机制电价，如山东省要求申报充足率不低于 125% [11] - 场外差价结算通过多退少补稳定存量项目收益预期，赋予新能源隐形碳价格 [13]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [11] 报告的核心观点 - 消纳责任权重明显提升，未完成部分不再向下年结转，预计非水可再生能源消纳责任权重的提升将带来约 5100 亿千瓦时的增量新能源电量需求 [2][6] - 2025 年电解铝行业绿电消费比例由监测转为考核，预计带动非水绿证需求约 1.5 亿个，且主要绿电需求将在今年集中释放 [2][7] - 新增钢铁等四大重点用能行业纳入监测，需求侧扩容有望扭转绿证市场“供强需弱”格局，缓解绿证供给过剩压力，催化绿证价格，支撑新能源项目环境溢价兑现 [2][8] 根据相关目录分别总结 消纳责任权重明显提升，刚性约束支撑绿电需求 - 2025 年 7 月相关通知明确可再生能源电力消纳责任权重应当年完成，不再结转至 2026 年，“三北”地区非水消纳责任权重普遍较高，各地区权重增幅分化 [6][17][18] - 基于相关数据测算，非水可再生能源消纳责任权重提升将带来约 5100 亿千瓦时增量新能源电量需求 [6][19] 电解铝绿电消费考核“转正”，需端加速扩容催化绿证价格 - 电解铝行业绿电消费由监测转为考核，预计 2025 年带动非水绿证需求约 1.5 亿个，主要绿电需求今年集中释放 [7][26] - 新增钢铁、水泥、多晶硅行业和国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比例纳入监测，预计新增重点用能行业带动潜在绿证需求约 11 亿个，潜在非水绿证需求约 8 亿个 [7][28][29] 供需两侧同步改善，绿证价格获长期支撑 - 需求侧：电解铝行业考核“转正”和新增四大重点用能行业纳入监测，带动绿证需求扩容，合计非水绿证需求对应约 9800 亿千瓦时新能源电量，占 2024 年新能源电量比例约 53% [8][34] - 供给侧：机制电价政策落地后，约 45%新能源电量不再核发绿证，绿证供给规模预计下降，重点用能行业绿证需求与核发规模基本匹配 [8][34] 投资建议 - 推荐关注优质转型火电运营商华电国际、华润电力、华能国际、国电电力、中国电力、福能股份和部分广东地区火电公司 [9] - 水电板块推荐优质大水电长江电力、国投电力和华能水电 [9] - 新能源推荐龙源电力 H、中国核电和中闽能源 [9]

电力消费总体增长 - 1-5月全国全社会用电量3.97万亿千瓦时 同比增长3.4% 近几个月当月同比增速均在4%以上 反映国民经济稳中有进 [1] - 2024年全国全社会用电量98540亿千瓦时 同比增长6.8% 增速较上年提高0.1个百分点 [2] 第一产业用电 - 1-5月第一产业用电量543亿千瓦时 同比增长9.6% 现代农业基础设施完善和新型用电场景拓展推动增长 [1] - 畜牧业用电量同比增长15.5% 农业增长7.2% 渔业增长4.5% [1] 第二产业用电 - 1-5月第二产业用电量2.59万亿千瓦时 同比增长2.2% [1] - 高技术及装备制造业用电量同比增长3.3% 超过制造业整体水平 其中汽车制造业/通用设备制造业/专用设备制造业/计算机及其他电子设备制造业均保持4.5%以上增长 [1] - 消费品制造业用电量同比降低0.3% 但5月以来除纺织业外其他外贸出口相关子行业用电量增速回升 [1] 第三产业用电 - 1-5月第三产业用电量7406亿千瓦时 同比增长6.8% [2] - 信息传输/软件和信息技术服务业用电量同比增长13.8% 其中互联网和相关服务业用电量增长26.2% [2] - 批发和零售业用电量增长10.8% 其中充换电服务业用电量同比大幅增长42.4% 受数字经济及新能源车需求推动 [2]

房山区高精尖产业发展概况 - 房山区聚焦"绿色能源、新材料"两大主导产业和"智能制造、智慧医工"两大特色产业 2024年四大高精尖产业规上工业企业产值达700.2亿元 占全区规上工业总产值69.1% [1] - 新材料产业形成从研发到应用的完整生态链 依托百亿元规模基金和上百公顷产业空间打造"材料谷" 聚集爱尚家科技、新源清材等企业 [6] - 绿色能源产业形成新型储能和氢能全产业链体系 龙头企业包括卫蓝新能源(估值超150亿元)、新源智储等 [7][9] 新材料领域代表企业 - 爱尚家科技为国家级专精特新"小巨人"企业 突破石墨烯热管理技术产业化难题 拥有80余项专利 主导5项行业标准 其石墨烯加热技术使新能源汽车冬季续航提升20-30% [5][6] - 新源清材研发全球首款锂电池专用灭火药剂 实现1秒灭火 填补行业空白 为清华大学超分子材料领域唯一科技成果转化单位 [1][6] - 两家企业均受益于房山区"前店后厂"模式 研发与生产基地距离缩短 技术转化周期压缩50% [11][12] 绿色能源领域创新突破 - 卫蓝新能源开发混合固液电池技术 电解液比重降低提升能量密度与安全性 产品覆盖新能源汽车、储能系统、无人机三大市场 获华为、小米等投资 [7][9] - 新源智储推出全浸没式工商业储能一体机 连续三年位列国内储能系统出货量前十 与卫蓝新能源形成产业链协同 [10] - 房山区构建氢能"制储运加用"全产业链 形成龙头企业带动、中小企业协同的产业格局 [7] 产业扶持政策成效 - "前店后厂"模式被写入北京市"十四五"规划 企业研发办公与生产空间平均距离300米 技术落地周期缩短50% [11][12] - 人才政策方面实施"房山聚源计划" 为科技企业核心团队提供认定支持 配套科学家公寓实现3分钟通勤 [11] - 金融服务体系包含北京基金小镇281只私募基金、全市1000亿元产业投资基金 已对15家重点企业开展调研 [12][13] 技术应用场景拓展 - 爱尚家科技石墨烯产品应用于冬奥会、新能源汽车(增程最高107公里)、军工等领域 C端推出加热羽绒服等消费产品 [6] - 新源清材灭火药剂已部署在上海换电站、中关村园区等重点场所 [6] - 政府牵线促成爱尚家科技与中车集团合作 其智能加热座椅已服务北京地铁15号线超20万人次 [12]

公司评级与优势 - 中国电力建设集团有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新可续期公司债券(第一期)(品种一)获"AAAsti"评级 [1] - 公司在建筑施工领域龙头地位稳固，能源电力设计、建设方面具有突出的竞争优势 [1] - 有利的政策导向推动新签合同额持续增长，业主结构较优，项目承揽能力极强 [1] - 业务多元化程度高，新签合同结构持续优化，产业链相关业务可对盈利形成有益补充 [1] - 经营获现良好、备用流动性充足、融资渠道畅通 [1] 公司背景与经营情况 - 公司成立于2011年9月，是通过电网企业主辅分离改革及电力设计、施工企业一体化重组整合组建的综合性特大型中央企业 [2] - 公司已形成多元化经营体系，以工程承包和勘测设计为主，水利水电建设产业链协同效应显著 [2] - 电力投资与运营、房地产开发和设备制造与租赁业务为工程业务的重要补充 [2] - 2024年公司实现营业总收入7,182.89亿元，近年来持续增长 [2] 行业与经营挑战 - 建筑施工及房地产行业景气度不高 [1] - 海外及房地产业务面临不确定性 [1] - 两金规模快速上升，资金平衡及投资收益稳定性有待关注 [1]

电力供需与系统建设 - 2025年7月4日全国最大电力负荷达14 65亿千瓦创历史新高推动需求侧加快构建新型电力系统提高响应能力 [1] - 国家发改委表示2025年迎峰度夏电力供需形势好于去年全国电力供需平衡总体有保障 [1] - 国家电网深化"AI+抢修"应用国家能源集团山东蓬莱205兆瓦时复合储能电站通过AI模型监测电池状态和能源调度促进风能高效接入 [1] - 南方电网"小慧"AI调度员自动处理电网告警信号优化事故复电方案基于拓扑分析提升决策效率 [1] 电网投资与改革 - 2025年两网电网投资达8250亿元创历史性新高 [2] - 国网发文支持增量配电改革试点研究虚拟电厂新型储能源网荷储一体化等有望带动配电侧投资增长 [2] 电力市场化改革 - 南方区域电力市场转入连续结算试运行实现广东广西云南贵州海南五省区电力现货市场全覆盖 [3] - 22万市场主体同台竞价日交易量达38亿度市场释放更真实稳定的价格信号 [3] - 电力市场化改革迈入"自由交易"新纪元机构建议重视水电火电绿电制冷剂煤炭等板块配置 [3] 电力板块相关公司 - 港股电力公司包括华电国际电力股份(01071)华能国际电力股份(00902)中国电力国际发展有限公司(02380)华润电力(00836)大唐发电(00991)中广核电力(01816) [4] - 电力设备公司包括东方电气（01072）上海电气（02727）哈尔滨电气（01133） [5]