航空业动态 - 中国国航、中国东航、南方航空等多家航司发布涉及日本航线的客票特殊处置方案，对12月31日前出行的符合条件的客票提供免费退改服务 [1][2] - 美国联邦航空管理局和交通部宣布，在政府“停摆”结束后，航班削减幅度从6%降至3% [4] 资本市场与公司事件 - 宇树科技股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导工作完成，辅导备案时间为2025年7月18日，完成于2025年11月10日，历时不到4个月，辅导机构为中信证券，期间指派辅导工作人员共24人 [1][3] - 伯克希尔·哈撒韦公司第三季度建仓谷歌-A，买入近1785万股，对应季末市值约43亿美元，为该季度买入最多且唯一新增持股 [5] - 伯克希尔·哈撒韦公司第三季度继续减持苹果公司股票，卖出近4179万股，季度末持股数量为23821万股，较二季度末的28000万股减少约15% [5] - 伯克希尔·哈撒韦公司第三季度增持安达保险、莱纳建筑、达美乐比萨、Sirius XM、拉马尔户外广告等标的 [5] 能源与储能产业 - 截至2025年9月底，中国新型储能装机规模超过1亿千瓦，较“十三五”末增长超30倍，装机规模占全球总装机比例超过40%，跃居世界第一 [3] - 2025年上半年，中国储能企业新增海外订单达163吉瓦时，同比增长246%，部分电源动力企业的储能系统订单排至明年 [3] - 乌克兰总统泽连斯基宣布启动国有能源企业全面改革，涉及国家原子能公司、水力能源公司、天然气运输系统运营商、石油天然气公司的监事会改组及管理层竞聘 [4][5] 政策与监管动向 - 第三轮第五批中央生态环境保护督察全面启动，组建8个督察组对北京、天津、河北3省（市）及中国华电集团等5家中央企业开展例行督察，进驻时间1个月 [3] - 同步对北京、天津、河北、山东、河南、安徽、江苏、浙江等8省（市）开展大运河生态环境保护专项督察 [3] 区域发展与人才需求 - 《2025年雄安新区人才需求目录》发布，显示人才需求向高端化、复合化和新兴化方向发展 [1][3] - 数字智能类、绿色低碳类、公共治理与社会服务类岗位将成为雄安新区引才育才重点领域 [3] - 目录归纳提炼了人工智能工程技术人员、物联网工程技术人员等200类具有典型性、前瞻性和指导性的需求岗位 [3] 科技与科研进展 - 国家航天局公布，科研团队通过分析嫦娥六号月球样品，首次发现大型撞击事件成因的微米级赤铁矿和磁赤铁矿晶体，确认了月球原生赤铁矿颗粒的晶格结构及产状特征，揭示了全新的月球氧化反应机制 [3]

市场监管政策 - 市场监管总局发布《互联网平台反垄断合规指引（征求意见稿）》，旨在为平台经营者设定清晰竞争行为指引 [1] - 互联网平台具有网络效应和管理者属性，其竞争行为可能损害多方主体利益，合规经营成为企业赢得市场认可的关键 [3] - 合规企业能更好地吸引消费者、从业人员和投资者，并更顺利地拓展国际市场 [3] 央行流动性操作 - 中国人民银行将于11月17日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月 [1][5] - 此次操作旨在保持银行体系流动性充裕，或将缓解本月9000亿元MLF到期的续做压力 [5][7] - 业内预期央行后续将继续综合运用逆回购、买断式逆回购、MLF等工具维持流动性充裕 [7] 中央环保督察 - 第三轮第五批中央生态环境保护督察全面启动，组建8个督察组 [3][5] - 将对北京、天津、河北3省（市）及5家中央企业开展为期1个月的例行督察 [5] - 同时对8省（市）开展大运河生态环境保护专项督察，组建2个专项督察组，进驻时间约两周 [5] 公司动态 - 宇树科技完成IPO上市辅导工作，拟申请在境内IPO，辅导机构为中信证券 [8] - 中国重汽在手订单充裕，正按订单结构有序排产以确保产品按期交付 [8] - 零跑汽车今年以来累计销量突破50万台，提前完成全年目标，新车型Lafa5将于11月27日上市 [8] - 大中矿业与安百拓签署2026年度设备采购合同，累计投入使用安百拓设备达116台套 [8] - 伟星新材认为城市更新等政策长远将推动塑料管道行业发展，其PE系列产品可广泛应用于市政领域 [9] 消费与零售趋势 - 2025年“双11”大促中，以美团闪购、淘宝闪购为代表的即时零售平台取得亮眼增速 [10] - 大促期间受益于国补的家电、3C数码类目实现稳健增长，美妆、服饰等可选消费有所回暖 [10] - 后续建议关注电商平台在供应链能力建设、核心用户投入及AI赋能等方面的布局 [10]

督察启动概况 - 第三轮第五批中央生态环境保护督察全面启动，组建8个中央生态环境保护例行督察组[1] - 例行督察对象包括北京、天津、河北3省（市）以及中国华电集团有限公司、国家能源投资集团有限责任公司、鞍钢集团有限公司、中国宝武钢铁集团有限公司、中国中煤能源集团有限公司5家中央企业[1] - 例行督察进驻时间为1个月[1] 专项督察安排 - 对北京、天津、河北、山东、河南、安徽、江苏、浙江等8省（市）开展大运河生态环境保护专项督察[1] - 对北京、天津、河北3省（市）开展例行督察时，将大运河文化保护传承利用和生态环境保护作为督察重点[1] - 组建2个专项督察组，分别负责江苏、浙江、安徽3省和山东、河南2省，进驻时间两周左右[1] 督察组构成 - 共设立10个督察组，包括8个例行督察组和2个专项督察组，每个组均公布了组长和副组长名单[1] - 进驻期间，各例行督察组分别设立联系电话和邮政信箱，受理被督察对象生态环境保护方面的来信来电举报[3]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[4] 核心观点 - 动力煤企业表现优于炼焦煤企业，其归母净利润环比多为增长，而炼焦煤企业环比多为下降[4] - 受益于“查超产”政策，秦港5500大卡动力煤平仓价由2025年6月30日的621元/吨上涨至2025年9月30日的699元/吨，三季度累计涨幅12.6%[4] - 预计随着煤价传导落地，煤企2025年第四季度业绩将延续改善趋势，炼焦煤季度长协有望在四季度迎来进一步上涨[4][5] - 2025年10月以来，煤价从9月30日的699元/吨快速上涨至11月12日的834元/吨，涨幅达19.3%，冬季煤价有望保持强势[5] 板块表现与业绩总结 - 2025年第三季度煤炭板块整体收入受到市场煤价格回升提振，煤企普遍实现营业收入环比增长[4] - 动力煤头部企业产量稳定，炼焦煤企业产量环比下降较为明显，销量方面多数上市煤企稳中有升[4] - 从同比看，2025年第三季度自产煤价格同比去年均下降，多数跌幅在10%至20%之间，从环比看，煤企销售价格保持窄幅波动或小幅上涨，涨幅多小于10%[4] - 2025年第三季度动力煤头部企业仍保持成本控制节奏，自产煤单位成本环比实现下降，而部分炼焦煤企单位销售成本有所上升[4] 重点公司财务数据 - 中国神华2025年第三季度营业收入750.4亿元，环比增长9.5%，归母净利润144.1亿元，环比增长13.5%[8][12] - 陕西煤业2025年第三季度营业收入401.0亿元，环比增长6.0%，归母净利润50.7亿元，环比大幅增长79.1%[8][12] - 兖矿能源2025年第三季度营业收入456.1亿元，环比大幅增长57.1%，归母净利润24.7亿元，环比增长27.1%[8][12] - 淮北矿业2025年第三季度归母净利润0.4亿元，环比大幅下降88.6%[12] 投资建议 - 建议积极关注稳健的头部动力煤标的：中国神华、中煤能源、陕西煤业[5] - 建议关注高弹性煤炭标的：兖矿能源、晋控煤业、潞安环能、山煤国际[5] - 建议关注优质炼焦煤标的：淮北矿业、平煤股份、山西焦煤[5]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：增持（维持）[5] 报告核心观点 - 寒潮来袭提升供暖需求，电厂日耗有望持续爬升，带动电煤需求释放[7] - 水电出力逐渐减弱，煤电需求相对增加，火力发电相应增加[7] - 安监力度维持高位，短期产能释放受限，煤炭供给边际收紧预期仍强[7] - 港口库存结构性问题或持续，环渤海港煤炭库存量为2430万吨，同比下降13.62%，秦皇岛港库存为550万吨，周环比下降4.68%，同比下降20.29%[7] - 供需改善煤价"淡季不淡"，非电用煤旺季及迎峰度冬需求释放有望催化煤价进一步震荡走强[7] - 交易面与基本面共振，有望推动煤炭板块上行[7] 核心观点及经营跟踪 分红政策及成长看点 - 中国神华2025-2027年分红政策为不少于当年可供分配利润的65%，新街一/二井（800/800万吨/年）在建煤矿预计于2025年初开工建设[13] - 陕西煤业2022-2024年分红政策为不少于当年可供分配利润的60%，拟收购陕煤电力88.65%股权，业绩稳定性增强[13] - 中煤能源分红政策为每年现金分红不少于当年可供分配利润的20%，里必煤矿（400万吨/年）、苇子沟煤矿（240万吨/年）两座在建煤矿预计于2025年底联合试生产[13] - 兖矿能源2023-2025年分红政策为应占净利润的60%且不少于0.5元/股，新疆五彩湾四号露天煤矿（1000万吨/年）预计于2025年建成[13] - 晋控煤业分红政策为三年累计分红不少于年均可分配利润的30%，晋能控股集团有限公司拥有煤炭产能2.42亿吨/年，有望获得资产注入[13] - 山煤国际2024-2026年分红政策为不少于当年可供分配利润的60%，2024年完成300万吨/年产能核增，2025年煤炭产量有望进一步增长[13] - 广汇能源2025-2027年分红政策为三年累计不少于年均可分配利润的90%，马朗煤矿项目产能1000万吨/年，2025年将进入产能核增程序[13] - 淮河能源2025-2027年分红政策为每年分红不低于当年可供分配利润的75%且不低于0.19元/股，煤电一体经营，集团资产注入进度加快[13] - 新集能源分红政策为三年累计分红不少于年均可分配利润的30%，上饶、滁州、六安三座在建电厂预计有望于2026年实现投运[13] - 山西焦煤分红政策为三年累计分红不少于年均可分配利润的30%，集团资产注入空间较大，控股股东山西焦煤集团煤矿核定产能达到17845万吨/年[13] - 平煤股份2023-2025年分红政策为不少于当年可供分配利润的60%，低硫主焦煤年产650万吨，精煤销量占比由2015年的22%提高到2023年的41%[13] - 潞安环能分红政策为三年累计分红不少于年均可分配利润的30%，喷吹煤价格弹性大，拥有煤炭先进产能4820万吨/年[13] - 盘江股份分红政策为三年累计分红不少于年均可分配利润的30%，马依公司计划建成1080万吨/年生产规模，恒普公司计划建成420万吨/年规模[13] - 上海能源分红政策为三年累计分红不少于年均可分配利润的30%，新疆矿区在建矿井苇子沟煤矿核定产能240万吨/年，预计2025年底进入试运转[13] - 兰花科创分红政策为每年现金分红不低于当年归母净利润的30%，在产煤矿生产能力达到1410万吨/年，拥有在建煤矿百盛煤矿、芦河煤矿[13] 上市公司经营跟踪 - 中国神华25Q3商品煤产量85.5百万吨，同比增长0.7%，累计商品煤产量250.9百万吨，累计同比下降0.4%[15] - 陕西煤业25Q3煤炭产量4297万吨，同比增长5.3%，累计煤炭产量13038万吨，累计同比增长2.0%[15] - 中煤能源25Q3商品煤产量3424万吨，同比下降2.6%，累计商品煤产量10158万吨，累计同比下降0.7%[15] - 潞安环能25Q3原煤产量1390万吨，同比增长6.1%，累计原煤产量4255万吨，累计同比增长0.2%[15] - 兖矿能源25Q3商品煤产量4603万吨，同比增长4.92%，累计商品煤产量13589万吨，累计同比增长6.90%[15] - 山煤国际25Q3原煤产量882万吨，同比下降3.31%，累计原煤产量2664万吨，累计同比增长8.73%[15] - 平煤股份25Q3原煤产量512万吨，同比下降25.27%，累计原煤产量1965万吨，累计同比下降2.62%[15] - 淮北矿业25Q3商品煤产量413万吨，同比下降22.77%，累计商品煤产量1304万吨，累计同比下降16.80%[15] - 盘江股份25Q3商品煤产量236万吨，同比增长22.19%，累计商品煤产量752万吨，累计同比增长8.74%[15] - 新集能源25Q3原煤产量561万吨，同比增长7.87%，累计原煤产量1680万吨，累计同比增长7.87%[15] - 兰花科创25Q3煤炭产量384万吨，同比增长11.55%，累计煤炭产量1141万吨，累计同比增长8.73%[15] - 上海能源25Q3原煤产量233万吨，同比增长0.29%，累计原煤产量617万吨，累计同比下降6.89%[15] 煤炭价格跟踪 动力煤价格 - 京唐港动力末煤(Q5500)山西产平仓价839元/吨，周环比上涨17元/吨，增长2.07%，年同比下降0.36%[17] - 462家样本矿山动力煤日均产量549.50万吨，周环比增长0.04%，同比下降6.79%[7] - 25省综合日耗煤516.00万吨，周环比增长0.84%，同比下降5.86%[7] 炼焦煤价格 - 京唐港山西产主焦煤库提价(含税)为1860元/吨，周环比持平，年同比上涨220元/吨，增长13.41%[7] - 523家样本煤矿精煤日产量75.74万吨，周环比增长2.59%，同比下降4.83%[7] - 247家钢企铁水日产为236.88万吨，周环比增长1.14%，同比增长0.40%[7] 煤炭库存跟踪 - 环渤海港煤炭库存量为2430万吨，同比下降13.62%[7] - 秦皇岛港库存为550万吨，周环比下降4.68%，同比下降20.29%[7] - 462家动力煤矿山库存304.00万吨，周环比增长4.11%，同比增长34.51%[48] - 523家样本矿山原煤库存434.56万吨，周环比增长3.65%，同比增长2.78%[48] - 523家样本矿山精煤库存165.06万吨，周环比下降0.32%，同比下降49.03%[48] 煤炭行业下游表现 - 电厂动力煤日耗516.00万吨，周环比增长0.84%，同比下降5.86%[73] - 日照港准一级冶金焦平仓价(含税)1580元/吨，周环比持平，年同比下降15.05%[73] - Mysteel普钢绝对价格指数3422.27，周环比增长0.07%，年同比下降6.85%[73] - 全国高炉开工率82.81%，周环比下降0.38%，同比增长0.89%[73] - 甲醇价格指数2093，周环比下降1.32%，年同比下降11.31%[73] - 水泥价格指数102.07，周环比下降0.76%，年同比下降23.13%[73] 本周煤炭板块及个股表现 - 本周煤炭板块下跌1.0%，表现劣于大盘[92] - 动力煤板块下跌2.0%，焦煤板块下跌0.3%，焦炭板块上涨6.7%[92] - 涨幅前三的分别为安泰集团(57.3%)、大有能源(22.3%)、云煤能源(15.8%)[94] - 跌幅前三的分别为潞安环能(-5.4%)、兖矿能源(-5.1%)、晋控煤业(-4.0%)[94]

国内政策与监管动态 - 第三轮第五批中央生态环境保护督察全面启动，组建8个督察组对北京、天津、河北3省（市）及中国华电集团、国家能源投资集团、鞍钢集团、中国宝武钢铁集团、中国中煤能源集团5家中央企业开展为期1个月的例行督察 [1] - 同期对北京、天津、河北、山东、河南、安徽、江苏、浙江等8省（市）开展大运河生态环境保护专项督察 [1] - 《2025年雄安新区人才需求目录》发布，显示未来人才需求将向数字智能类、绿色低碳类、公共治理与社会服务类等高端化、复合化和新兴化方向发展 [1] - 证监会官网披露宇树科技股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导工作完成，辅导备案于2025年7月18日开始，至2025年11月10日完成，历时不到4个月，辅导机构为中信证券，期间指派辅导工作人员共24人 [2] 宏观经济与基建投资 - 今年1至10月，全国铁路完成固定资产投资6715亿元，同比增长5.7% [2] - 中国出口集装箱运输市场总体平稳，11月14日上海出口集装箱综合运价指数为1451.38点，较上期下跌2.9% [2] - 江苏省商务厅宣布11月至12月江苏汽车焕新促消费补贴标准全面上调 [2] 科技创新与产业发展 - 中国广核集团发布自主研发的"新一代智能工控系统产品集（iNICS）"，该系统深度融合数字孪生与人工智能技术，实现100%国产化 [3] - 深圳市正式发布《深圳市低空经济标准体系2.0及标准化路线规划》，该文件由深圳市发展和改革委员会、深圳市市场监督管理局共同指导编制 [2] - 天猫"双11"全周期数据显示，近600个品牌成交破亿元，34091个品牌同比增长翻倍，18048个品牌同比增长超3倍，13081个品牌同比增长超5倍，苹果、海尔、美的、源氏木语、小米、斐乐、老铺黄金、骆驼、华为、耐克等品牌成交破10亿元，天猫实现了四年以来"双11"全周期最好的一次增长 [3] 国际市场与公司动向 - 美国总统特朗普签署行政令，从美国东部时间11月13日起不再对咖啡、茶叶、热带水果和果汁、可可、香料、香蕉、柑橘、西红柿、牛肉以及一些化肥产品等部分农产品征收"对等关税"，媒体报道称物价上涨压力是迫使政府调整关税的重要原因，美国CPI同比涨幅从4月的2.3%持续走高至9月的3%，其中9月份牛肉、咖啡和茶饮价格同比上涨超10% [4] - 日本市场上一袋5公斤装大米均价涨至4316日元（约合198元人民币），再次刷新纪录 [5] - 截至9月30日，伯克希尔·哈撒韦公司持有1785万股Alphabet股票，价值近43亿美元，并在第三季度将其持有的苹果股票从2.8亿股减持至2.382亿股 [5] - 三季度高瓴旗下基金管理平台HHLR新进买入百度，并增持阿里巴巴、拼多多等中概股，对富途控股、逸仙电商、网易等标的进行了减持 [5] - 据英国金融时报报道，苹果公司正在加紧制定接班人计划，为蒂姆·库克最快于明年卸任首席执行官一职做准备 [5]

行业投资评级 - 报告对行业维持“推荐”评级 [3] 核心观点 - 旺季需求正逐步兑现，预期扰动不改供弱需强格局，煤价后市涨价动能持续 [1][7] - 10月全国原煤日均产量环比减少60万吨（-4.3%）至1312万吨，供给在强监管下大幅提升可能性低 [1][7] - 10月全社会发电量及火电发电同比增速超预期，分别达到+7.9%和+7.3%，冬季用电用煤旺季需求将逐步兑现 [1][7] - 港口库存处于同比低位，可流通货源偏紧，叠加发运成本支撑，预计年底煤价瞬间高点或冲高至1000元/吨 [1][7] - 焦煤供应受安全环保检查等因素影响显著收缩，而需求端刚需仍强，后续供给减量加剧下，价格有望偏强运行 [2][11] - 国际局势不确定性增强，煤炭板块稳定高股息的价值提升，高长协龙头企业防御价值凸显 [8] 本周市场行情回顾 - 截至11月14日当周，中信煤炭板块周跌幅为0.8%，同期沪深300指数周跌幅为1.1%，板块表现跑赢大盘 [14][17] - 各子板块中，焦炭子板块涨幅最大，周涨幅达6.2%；无烟煤子板块跌幅最大，周跌幅为3.8% [17][18] - 个股方面，安泰集团周涨幅最大，达57.29%；华阳股份周跌幅最大，为6.17% [21][22] 行业动态与数据 - 10月份全国原煤产量为40675万吨，同比下降2.3%，环比下降1.16% [37] - 大秦线本周日均运量环比下降3.7%至122.7万吨；北方港口库存为2313万吨，周环比增加76万吨（+3.4%），但同比减少295.4万吨（-11.3%） [9] - 电厂日耗进入上行通道，11月13日二十五省电厂日耗为516.0万吨，周环比上升4.3万吨；化工行业周耗煤量同比下降0.8% [10][11] - 截至11月14日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于827元/吨，周环比上涨19元/吨 [8] - 京唐港主焦煤价格报收1860元/吨，周环比持平；焦炭第四轮提涨（50-55元/吨）已于11月15日落地执行 [12][13] 投资建议 - 建议关注高现货比例弹性标的，如山煤国际、潞安环能、兖矿能源 [2][13] - 建议关注业绩稳健、成长型标的，如晋控煤业、华阳股份 [2][13] - 建议关注行业龙头业绩稳健标的，如中国神华、中煤能源、陕西煤业 [2][13] - 建议关注受益核电增长的强α稀缺天然铀标的中广核矿业 [2][13]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[7] 报告核心观点 - 反内卷是手段，扭转PPI才是根本目的，10月PPI同比降幅收窄至2.1%，煤价带动PPI环比企稳，PPI与煤价高度关联性决定着煤价要稳住，2025年煤价低点或为政策底 [5] - 随着综合整治"内卷式"竞争写进十五五，后续仍可期待更多供给端政策出台 [5] - 考虑到需求端变化尚不明朗，煤价预计在波折中震荡上涨，配置层面仍以优质核心标的作为首要目标 [5] - 煤炭供给弹性有限：双碳背景下产能控制严格，安监与环保政策趋严挤出超产部分；供给呈现区域分化，开采难度加大，国内产能向西部集中，供应成本上升；焦煤开采难度加大，欠产或将成为新常态，资源稀缺性将体现更为明显 [5] - 煤炭作为主要能源的地位短期难以改变，宏观经济偏弱虽阶段性影响需求，但供给偏刚性及成本上升有效支撑煤价底部，煤价仍有望维持震荡格局 [5] - 煤企资产报表普遍较为健康，叠加分红比例整体改善，煤炭股仍有比较优势 [5] 投资建议 - 建议关注资源禀赋优秀，经营业绩稳定且分红比例高或存在提高分红可能的标的：中国神华、中煤能源、陕西煤业 [6] - 建议关注具有增产潜力且受益于煤价周期见底的标的：兖矿能源、华阳股份、广汇能源、晋控煤业、甘肃能化 [6] - 建议关注受益于长周期供给偏紧，具有全球性稀缺资源属性的标的：淮北矿业、平煤股份、山西焦煤、潞安环能、山煤国际 [6] - 建议关注煤电联营或一体化模式，平抑周期波动的标的：陕西能源、新集能源、淮河能源 [6] 本周行情回顾 - 本周煤炭指数微跌0.96%，沪深300指数小跌1.08%，煤炭指数跑赢沪深300指数0.12个百分点 [12] - 年初至今煤炭指数大涨4.9%，沪深300指数大涨17.62%，煤炭指数跑输沪深300指数12.72个百分点 [12] - 本周煤炭板块市盈率PE为19.6倍，位列A股全行业倒数第六位；市净率PB为1.42倍，位于A股中下游水平 [14] - 本周涨幅前五名公司为：大有能源（+22.3%）、云煤能源（+15.8%）、永泰能源（+9.1%）、电投能源（+6.0%）、蓝焰控股（+2.6%） [19] - 跌幅前五名公司为：华阳股份（-6.2%）、潞安环能（-5.4%）、兖矿能源（-5.1%）、晋控煤业（-4.0%）、山西焦煤（-3.6%） [19] 动力煤市场情况 - 截至2025年11月14日，秦港5500K动力末煤平仓价834元/吨，周环比+2.1% [3][23] - 2025年11月秦港动力煤（Q5500）长协价为684元/吨，月环比+1.2%，年同比-2.1% [24] - 截至11月14日动力煤462家样本矿山日均产量为549.5万吨，环比+0.2万吨，年同比-6.8% [3][23] - 本周电厂日耗大涨，截至11月13日六大电厂日耗80.4万吨，周环比上涨5万吨，周涨幅6.7% [23][39] - 电厂库存小跌，截至11月13日六大电厂库存1387.3万吨，周环比下跌34.1万吨，周跌幅2.4% [23][39] - 秦港库存大跌，截至11月14日秦港煤炭库存550万吨，周环比下跌27万吨，周跌幅4.7% [23][53] - 非电需求方面，甲醇开工率87.1%（-0.7pct），尿素开工率84.1%（+1.4pct） [3][23] 炼焦煤市场情况 - 截至11月14日，京唐港主焦煤库提价1860元/吨，周环比持平 [4][66] - 截至11月14日，523家样本矿山精煤日均产量75.7万吨（+1.9万吨），年同比-4.2% [4][66] - 532家精煤库存165.1万吨（-0.5万吨），年同比-49.5% [4][66] - 甘其毛都蒙煤通关量19.4万吨（+3.6万吨），年同比+15.2% [4][66] - 日均铁水产量236.9万吨（+2.8万吨），年同比+0.4% [4][66] - 焦炭第四轮提涨开启，大型焦化开工率微跌，截至11月14日焦化厂产能（＞200万吨）开工率76.6%，周环比-0.8pct [4][66] 进口煤情况 - 全球发往中国煤炭发运量小涨，11月14日为555.7万吨，周环比+2.6%，年同比-25.9% [94][95] - 澳大利亚发往中国煤炭发运量大涨，11月14日为167.1万吨，周环比+31.7%，年同比-35.8% [94][95] - 全球发往中国煤炭到港量大涨，11月14日为815.4万吨，周环比+27.9%，年同比+16.1% [94][99] 行业重要新闻与数据 - 2025年10月规上工业原煤产量4.1亿吨，同比-2.3%，日均产量1312万吨；1-10月原煤产量39.7亿吨，同比+1.5% [102] - 2025年10月PPI环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨；同比下降2.1%，降幅连续第3个月收窄 [102] - 2025年度中央安全生产考核巡查正式启动，11月底完成 [102] - 印尼能矿部拟将2026年煤炭产量目标削减至低于7亿吨，低于2025年的目标7.35亿吨 [103]

督察启动与范围 - 第三轮第五批中央生态环境保护督察全面启动 [1] - 组建8个中央生态环境保护例行督察组 [1] - 例行督察对象包括北京、天津、河北3省（市）以及中国华电集团、国家能源投资集团、鞍钢集团、中国宝武钢铁集团、中国中煤能源集团5家中央企业 [1] - 例行督察进驻时间为1个月 [1] 专项督察安排 - 对北京、天津、河北、山东、河南、安徽、江苏、浙江等8省（市）开展大运河生态环境保护专项督察 [1] - 对北京、天津、河北3省（市）的例行督察将大运河文化保护传承利用和生态环境保护作为重点 [1] - 组建2个专项督察组，分别负责江苏、浙江、安徽3省和山东、河南2省 [1] - 专项督察进驻时间约为两周 [1] 督察工作原则与方式 - 督察工作坚持稳中求进、以人民为中心、服务大局、系统观念、问题导向和严的基调、精准科学依法 [2] - 工作重点包括突出重点、较真碰硬，有序有效推进 [2] - 深入贯彻落实中央八项规定及其实施细则精神，落实整治形式主义为基层减负要求 [2] - 进驻期间设立联系电话和邮政信箱，受理生态环境保护方面的来信来电举报 [2]

督察启动与范围 - 第三轮第五批中央生态环境保护督察全面启动 [1] - 组建8个例行督察组对3省（市）及5家中央企业开展例行督察 进驻时间1个月 [1] - 同时对8省（市）开展大运河生态环境保护专项督察 进驻时间约两周 [1] 被督察企业与行业 - 被督察中央企业包括中国华电集团有限公司 国家能源投资集团有限责任公司 鞍钢集团有限公司 中国宝武钢铁集团有限公司 中国中煤能源集团有限公司 [1] - 涉及行业包括电力 能源 钢铁等 [1] 督察执行原则 - 要求精准科学依法推进边督边改 禁止搞“一刀切” [1] - 简化督察接待安排 切实减轻基层负担 [1]