港股市场表现 - 恒生指数报收25716.50点，上涨496.48点，涨幅1.97% [1] - 恒生科技指数报收5545.56点，上涨150.07点，涨幅2.78% [3] - 南向资金累计净买入港股超85亿港元 [7] 阿里巴巴及AI应用动态 - 阿里巴巴旗下AI助手千问App公测一周，下载量突破1000万次，成为史上增长最快的AI应用 [4] - 千问App上线三天即冲入苹果App Store免费总榜前三 [4] - 阿里巴巴股价在前期累计跌幅近20%后，今日最大涨幅一度接近6%，最终收涨4.67% [5] - 东方证券研报指出，千问App可强化公司全栈AI优势，并与集团其他生活服务双向赋能，维持目标价206.11港元及“买入”评级 [4] - 招商证券（香港）认为千问App彰显公司C端AI原生应用野心，重申其为板块首选，维持美股目标价204美元 [4] 板块及个股涨跌 - 科网股普涨：快手涨超7%，网易涨超5%，百度涨超4%，美团、腾讯涨超2% [6] - 创新药概念走强：恒瑞医药涨超5%，药明康德涨超4% [6] - 汽车股回暖：广汽集团涨超12% [6] - 军工股全天强势：中船防务涨超13% [6] - 黄金股尾盘拉升：潼关黄金涨超5% [6] - 创新实业上市首日涨超32% [6] - 芯片股跌幅居前：华虹半导体跌超5%，中芯国际跌超1% [6] 后市展望与盈利预测 - 高盛中国股票首席策略师表示，由人工智能概念主导的股市上涨并非泡沫，本土科技企业在估值和盈利方面仍有扩张空间 [9] - 高盛预计中国企业明年盈利增速在12%至13%之间，明显快于今年预计的2%至3% [9] - 高盛预测到2027年，中国股市整体仍有约30%的上行空间 [9] - 盈利增长将受益于AI投资、中国整体GDP增长、“反内卷”政策及企业全球化扩张 [9] - 中资企业目前约15%的收入来自海外，较美国公司约30%的比例仍有较大提升空间 [9]

核心观点 - 医药跨国企业供应链体系具有极高的准入壁垒，供应商认证周期通常需要多年，涉及技术、质量、EHS及合规等多部门交叉审计，一旦纳入合格供应商名录便形成强锁定效应，新进入者难以在短期内撼动既有格局[4] - 跨国企业对供应链的要求远超常规质量合规，强调全流程可控性与风险管理能力，除符合欧美GMP、ICHQ等指南外，还需建立溯源体系和安全库存，任何工艺变更或产地转移均需经过严格且耗时的认证[4] - 在采购决策中，跨国企业对价格因素相对不敏感，更看重供应链体系的完整性，因为API成本仅占其终端制剂销售额的一小部分，倾向于为稳定、可追溯、零重大质量事件的供应能力支付溢价，将供应链韧性视为核心竞争力[4] - 进入跨国企业供应链意味着可以有效避免“价格内卷”，报告建议关注创新药械、CXO及原料药领域的多家公司[4] 板块行情回顾：医疗保健行业估值情况 - 截至2025年11月21日，医药生物行业TTM市盈率为48.84倍，比历史最低估值（2019年1月3日的24.38倍）高出100%[8] - 医药生物行业相对沪深300的估值溢价率为252%，较历史最低估值溢价（2018年2月6日的124%）高出128个百分点，高于过去十年平均估值溢价率11个百分点（过去十年平均为241%）[8] 板块行情回顾：行业指数表现 - 2025年11月17日至11月21日，上证综指下跌3.90%，创业板指下跌6.15%，沪深300指数下跌3.77%[12] - 各行业板块均下跌，电气设备（-10.54%）、综合（-9.18%）和化工（-7.47%）跌幅居前，医药生物板块下跌6.88%，在27个子行业中排名第22位[12] 板块行情回顾：子行业一周表现 - 医药生物板块总体下跌6.88%，所有子行业均下跌，其中化学原料药（-8.60%）、医药商业（-7.67%）和生物制品（-7.46%）跌幅较大[15] 板块行情回顾：行业个股表现 - 板块涨幅前三位个股为海南海药（23.78%）、京新药业（10.27%）、康芝药业（9.42%）[18] - 板块跌幅前三位个股为海辰药业（-23.20%）、特一药业（-22.29%）、鹭燕医药（-21.13%）[18] 行业动态：新药获批与进展 - 辉瑞1类新药马塔西单抗获批上市，用于重型A型或B型血友病的常规预防治疗，是一种靶向组织因子途径抑制物K2结构域的单抗[20] - 勃林格殷格翰1类新药BI764198胶囊拟纳入突破性治疗品种，用于治疗原发性局灶性节段性肾小球硬化症，是全球首款进入临床阶段的选择性TRPC6抑制剂[21] - 复宏汉霖PD-1抑制剂H药斯鲁利单抗正式纳入突破性治疗品种，联合化疗用于胃癌新辅助/辅助治疗[22] - 山德士的其那他珠单抗生物类似药获FDA批准上市，是首个且唯一一个用于治疗复发型多发性硬化症的生物类似药[23] - 复宏汉霖与Organon的帕妥珠单抗生物类似药获FDA批准上市，可与原研产品互换使用[24] - Genmab和艾伯维联合开发的艾可瑞妥单抗获FDA批准第三项适应症，联合R2方案治疗复发或难治性滤泡性淋巴瘤成人患者[25] - Arrowhead公司的RNAi疗法普乐司兰钠注射液获FDA批准上市，是首个用于治疗家族性乳糜微粒血症的siRNA药物，患者可每三个月自行皮下注射[26] - 拜耳的Sevabertinib获FDA批准上市，用于治疗携带HER2激活突变的局部晚期或转移性非鳞状非小细胞肺癌成人患者[27] - 阿斯利康的司美替尼胶囊获FDA批准新适应症，用于有症状且无法手术的1型神经纤维瘤病相关丛状神经纤维瘤成人患者[28][29] - 罗氏的莫妥珠单抗皮下注射制剂获EMA有条件批准上市，用于治疗复发或难治性滤泡淋巴瘤成人患者[30] 行业动态：临床研究结果 - 百济神州公布HER2靶向双抗泽尼达妥单抗联合疗法一线治疗HER2阳性胃食管腺癌的III期研究结果，显示在无进展生存期方面较对照组有显著改善[31] - 百利天恒公布全球首创EGFR×HER3双抗ADC药物Iza-bren治疗晚期食管鳞癌的III期研究结果，在预设期中分析中达到无进展生存期和总生存期双主要终点[32] - Vanda Pharmaceuticals公布Tradipitant预防司美格鲁肽引起恶心呕吐的II期研究结果，呕吐率相对安慰剂组减少50%（29.3% vs 58.6%）[33][34] - 罗氏公布giredestrant用于辅助治疗ER阳性/HER2阴性乳腺癌的III期研究结果，在提高无浸润性疾病生存期方面优于标准内分泌治疗[35] - 默沙东公布Sotatercept治疗肺动脉高压的II期研究结果，在第24周观察到肺血管阻力较基线有统计学意义和临床意义的降低[36] - 华海药业公布子公司1类新药HB0017注射液治疗银屑病的III期研究结果，达到所有主要疗效终点和关键次要疗效终点[37] - 信达生物公布玛仕度肽（IBI362）在中国中重度肥胖人群中的III期研究结果，达成主要终点和所有关键次要终点，将于近期递交上市申请[38][39] 行业动态：合作与交易 - GSK与泽安生物达成合作，开发多达四种潜在新型髓系细胞衔接器疗法，针对血液癌和实体瘤，泽安生物将获得5000万美元预付款及后续里程碑付款和销售分成[40]

港股市场表现 - 恒生指数报收25716.50点，上涨496.48点，涨幅1.97% [1] - 恒生科技指数报收5545.56点，上涨150.07点，涨幅2.78% [3] - 南向资金累计净买入港股超85亿港元 [7] 阿里巴巴及AI应用动态 - 阿里巴巴旗下AI助手千问App公测一周，下载量突破1000万次，成为史上增长最快的AI应用 [4] - 千问App上线三天即冲入苹果App Store免费总榜前三 [4] - 阿里巴巴港股今日收涨4.67%，盘中最大涨幅一度接近6% [5] - 东方证券研报看好阿里全栈AI优势，维持目标价206.11港元及“买入”评级 [4] - 招商证券（香港）认为千问App彰显阿里C端AI原生应用野心，维持美股目标价204美元 [4] 板块及个股表现 - 科网股普涨：快手涨超7%，网易涨超5%，百度涨超4%，美团、腾讯涨超2% [6] - 创新药概念走强：恒瑞医药涨超5%，药明康德涨超4% [6] - 汽车股回暖：广汽集团涨超12% [6] - 军工股全天强势：中船防务涨超13% [6] - 黄金股尾盘拉升：潼关黄金涨超5% [6] - 创新实业上市首日涨超32% [6] - 芯片股跌幅居前：华虹半导体跌超5%，中芯国际跌超1% [6] 后市展望与盈利预测 - 高盛预计中国企业明年盈利增速在12%至13%之间，明显快于今年预计的2%至3% [9] - 高盛预测到2027年，中国股市整体仍有约30%的上行空间 [9] - 盈利增长将受益于AI投资、中国整体GDP增长、“反内卷”政策及企业全球化扩张 [9] - 中资企业约15%收入来自海外，相比美国公司约30%的比例，全球市场份额有较大提升空间 [9]

港股市场整体表现 - 11月24日港股三大股指全线收涨，恒生指数涨1.97%报25716.5点，恒生科技指数涨2.78%报5545.56点，国企指数涨1.79%报9079.42点，红筹指数涨0.97%报4198.37点 [1] - 盘面上大型科技股集体走高，其中快手涨7.11%，网易涨5.87%，哔哩哔哩涨5.67%，阿里巴巴涨4.67%，美团涨2.72%，腾讯控股涨2.38%，京东集团涨1.9%，小米集团涨1.52% [1] - 军工股全天强势，中船防务涨超13%，黄金股尾盘拉升，潼关黄金涨超5%，创新药概念走强，药明康德涨超5% [1] - 锂电股领跌，赣锋锂业跌超5%，芯片股下挫，华虹半导体跌近5%，中芯国际跌超1% [1] 公司财务业绩与预期 - 汇量科技三季度实现营收5.32亿美元，同比增长27.6%，经调整EBITDA达4705万美元，同比大幅增长37.3% [2] - 长江制衣截至2025年9月30日止六个月中期收入8559.3万港元，同比增长13.67%，亏损5331.4万港元，同比扩大67.8% [2] - 维珍妮预期截至2025年9月30日止六个月的综合盈利同步取得不少于100%的增幅 [2] - 枫叶教育预计截至2025年8月31日止年度净利润不少于人民币3亿元 [3] - 南旋控股截至2025年9月30日止六个月收入约28.305亿港元，同比增长1.6%，净利润3.36亿港元，同比增长12.7% [3] - 永义国际预计中期净亏损大幅收窄至不多于1.1亿港元 [4] 公司资本运作与投资 - 中联发展控股拟向龙腾半导体股东收购其最多100%股权，交易代价金额预计最高约为45亿港元至90亿港元 [4] - 中国铝业旗下中铝高端、云铝股份及昆明铜业将以现金或资产向云南铝箔增资共计9.06亿元 [4] - 海信家电及附属认购金额为17.38亿元的永诚保险理财产品 [5] - 北大资源成立人工智能医疗咨询服务委员会 [6] 公司股份回购 - 腾讯控股斥资6.36亿港元回购104.2万股，回购价606.5至614.5港元 [7] - 小米集团斥资3.03亿港元回购800万股，回购价37.64-38.04港元 [8] - 中国飞鹤斥资5140.41万港元回购1230万股，回购价4.14-4.2港元 [8] - 创科实业斥资4308.14万港元回购50万股，回购价85.2港元至87.25港元之间 [9] - 中远海控斥资4058.95万港元回购300万股，每股回购价格为13.43-13.63港元 [9] - 中国石油化工股份斥资3677.77万港元回购825万股，回购价4.42-4.56港元 [10] 机构市场观点 - 国泰海通认为10月来港股调整主因是前期涨幅较大、美元流动性偏紧及美联储降息预期回落，指出美元流动性只是短期扰动，AI浪潮未完，增量资金流入+优质资产汇聚的港股牛市行情有望延续 [11] - 华泰证券认为港股正在进入布局区，左侧投资者可以逐步建仓，港股本轮调整相对A股更早、跌幅也更深，当前位置已经开始具备性价比 [11][12] - 中信证券指出全球风险资产波动本质是风险资产对于AI单一叙事过于依赖，当产业发展速度跟不上二级市场节奏时，适当的估值修正也是一种纾解风险的方式 [12] - 东吴证券认为港股短期震荡为主，上行斜率或放缓，但中长期配置当前位置有吸引力，港股科技板块短期仍处调整阶段，但中长期配置价值逐步显现 [12]

中国医药创新全球认可度提升 - 国际顶级咨询公司麦肯锡和BCG近期发布报告，将中国医药创新纳入探讨范畴，用多维度数据佐证中国创新药在各个领域的崛起，并对国内医药产业的创新成色给予肯定[1] - 权威生物技术媒体Fierce Biotech发布的2025年“Fierce 15”榜单中，大多数入选企业的核心管线在国内都有相应对标企业，凸显国内创新的前瞻性[1] - 波士顿咨询公司报告指出，中国拥有超4000项新模态临床项目，在全球排名第二，仅次于美国，全球抗体与细胞治疗管线中有30%以上源自中国[21] Fierce 15榜单与中国企业对标情况 - 2025年Fierce 15榜单中，按靶点和适应症来看，多数入选企业核心管线国内均有对标企业，例如Alentis Therapeutics对标乾成生物/金星双城生物，Alterome Therapeutics对标中天生精/金曜茶业生物等[2] - Character Biosciences专注于年龄相关性黄斑变性，国内对标企业为胶质量生物技术研究所[2] - Congruence Therapeutics专注于肥胖，国内对标企业为复星医药/长春会赛药业[2] - Formation Bio专注于特应性皮炎等，国内对标企业为正大天喝/欧康地址等[2][3] AI成为医药创新的核心驱动力 - Fierce 15榜单中15家企业有10家建设了技术平台，其中至少有4家将人工智能技术广泛应用于平台建设，并希望用AI加速药物研发[4] - AI制药企业在药物发现、靶点机制、临床开发三大环节实现路径级创新，标志着AI制药开始从工具赋能角色逐渐走向产业底层操作系统的转变[17] - 入选的AI制药企业包括Alterome Therapeutics、Character Biosciences、Congruence Therapeutics和Formation Bio，4家企业发展路径各有侧重[5] 代表性AI制药企业分析 - Character Biosciences利用海量保险数据，整合基因组学、干细胞衍生细胞模型和纵向临床数据，搭建AI驱动与遗传驱动的药物研发平台，融资近2.3亿美元[5] - Character Bio整合美国150多个眼科治疗中心数据，通过AI学习将年龄相关性黄斑变性至少分为五个分子亚型，为企业个性化治疗提供生物学基础[7] - Congruence Therapeutics创建Revenir AI计算平台，通过计算设计化合物纠正错误折叠蛋白质的特定生物物理缺陷，计划2025年底提交首个候选药物临床试验申请[13] - Formation Bio通过搭建一体化平台将临床试验前后端打通，去掉人工环节，为药物研发节省时间和预算，2024年完成3.72亿美元D轮融资[14][15] 中国AI制药企业发展现状 - 上海药物牧场以遗传学和人工智能技术为核心，利用IDInVivo+和Medchem5两大AI平台发现新靶点，已发现20余个创新靶点[8][10] - 分子之心依托AI蛋白质优化与设计平台MoleculeOS，实现AI蛋白质技术从预测到按需创造，已与凯赛生物、礼来等企业展开合作[14] - 深度智耀构建垂直多智能体AI架构，覆盖从靶点发现到临床试验结果生成的闭环，在临床环节实现效率和准确性的飞跃[16] - 国内AI驱动的临床试验优化更多扮演增效工具角色，而Formation Bio颠覆点在于“资产收购+AI增值”的商业模式[16] 中国创新药全球授权与合作 - 2025年Fierce 15榜单中有中国创新药身影，Ouro Medicines管线源自康诺亚授权，Verdiva Bio管线来自先为达生物[18] - 康诺亚将双特异性抗体CM336海外权益许可给Ouro Medicines子公司，获得1600万美元首付款和6.1亿美元里程碑付款及少数股权[18] - 先为达生物与Verdiva Bio达成合作协议，将获得近7000万美元首付款和最高达24亿美元里程碑付款及销售提成[19] 国际机构对中国医药创新的评价 - 波士顿咨询报告指出，近一半中国在研管线拥有独特作用机制且全球竞品较少，2025年全球20大药企交易中40%涉及中国资产[21] - 麦肯锡报告肯定中国在全球创新药产业地位根本性变化，肿瘤管线增长330%、非肿瘤管线增长512%[24] - 麦肯锡认为中国在药物发现阶段比全球快2~3倍，能实现50%~70%复合加速，预计2030年中国将占据全球上市新药10%~15%份额[24]

行业投资评级 - 医药生物行业评级为“增持”，且维持该评级 [4] 核心观点 - 小核酸药物领域正从概念验证进入产业崛起前夜，行业迎来“技术突破+商业兑现”双主线驱动的黄金发展期 [1][20] - 2025年以来，递送技术突破推动适应症从肝脏向心血管、中枢神经系统等领域拓展，叠加重磅产品商业化放量及跨国制药巨头大额并购验证，驱动行业发展 [1][20][22] - 国内药企研发进展加速，2025年以来大批企业进入临床研究阶段，建议重点关注技术平台领先且管线差异化布局的龙头创新药企业，以及受益于产业整体景气度上行的创新产业链企业 [1][20] - 未来医药板块投资应着重于临床价值本质逻辑，看好创新药产业链和创新医疗器械，投资主线遵循“0→1”技术突破、“1→10”临床验证和“10→100”中国效率的临床价值三段论 [2][24] 行情回顾 - A股医药生物指数下跌4.32%，跑输沪深300指数0.54个百分点，跑赢创业板综指1.92个百分点，在31个申万一级行业中排名第30 [1][15] - H股恒生医疗健康指数上周收跌7.5%，跑输恒生国企指数2.41个百分点 [1][15] - A股子板块中，血液制品跌幅最小（下跌3.6%），线下药店跌幅最大（下跌6.09%） [9] - A股个股层面，海南海药涨幅最大（上涨23.78%），特一药业跌幅最大（下跌19.86%） [15][17] - H股个股层面，中生北控生物科技涨幅最大（达27.18%），太和控股跌幅最大（达24.39%） [15][18] 研发与审批进展 - 恒瑞医药的HRS-1358、HRS-3738片的新药临床试验申请新进承办；其注射用SHR-9539以及君实生物的JS207注射液的临床申请新进承办 [1][28][29] - 正大天晴的TQB2934正在进行I期临床；甘李药业的博凡格鲁肽正在进行III期临床 [1][28][30] - 近期重要研发里程碑包括：Arrowhead Pharmaceuticals的plozasiran获FDA批准；圣因生物与礼来达成RNAi药物研发合作；诺华同意收购RNA治疗企业Avidity Biosciences（估值约120亿美元）等 [22] 行业与宏观数据 - 2025年1-9月基本医保收入为21086亿元，支出为17280亿元，累计结余3806亿元，累计结余率为18.05% [31][36] - 2025年9月基本医保当月收入2276亿元，环比增长15.9%；当月支出1848亿元，环比增长6.5% [31] - 2025年1-9月医药制造业累计收入18211.40亿元，同比下降2.0%；营业成本和利润总额分别同比下降1.30%和0.70% [46] - 2025年10月医疗保健CPI同比上升1.4%，环比上升0.3%；其中中药、西药、医疗服务CPI同比变化分别为-0.9%、-1.3%、+2.4% [57][65] - 2025年10月抗生素及心脑血管原料药价格基本稳定，部分维生素价格持平 [39][40][43] 政策与集采动态 - 国内政策出现结构性转向，医保谈判“腾笼换鸟”支持创新药，集采“反内卷”稳定产业盈利 [24] - 耗材带量采购持续推进：辽宁省际联盟涉及缝合线等5大类21个分组产品，协议采购量超35亿支/根；河北省启动非血管介入通用活检针等25种医用耗材集采 [60] 重点公司关注 - 报告建议关注恒瑞医药（A+H）、信达生物（H）、药明康德（A+H）、前沿生物、成都先导、键凯科技等 [1][20] - 重点推荐公司包括：信达生物（H）、益方生物-U、天士力、药明康德（A+H）、普蕊斯、迈瑞医疗、联影医疗、伟思医疗 [6][25] - 重点公司盈利预测显示，部分公司如信达生物预计在2025年实现扭亏为盈（EPS从24A的-0.06元升至25E的0.49元） [3]

核心观点 - 摩根士丹利认为药明系公司在基本面稳健背景下估值吸引力增强 [1] - 药明康德被列为首选股 因其上调业绩指引 进行产能扩张且在下一代GLP-1领域参与度高 [1] - 药明康德A股为投资者带来理想买入机会 [1] 盈利预测调整 - 上调药明康德2025至2027年盈利预测3%至4% [1] - 调升药明生物2025至2027年盈利预测6%至13% [1] - 上调药明合联盈利预测7%至8% [1] 盈利增长预期 - 药明康德 药明生物 药明合联三间公司2024至2027年的盈利复合年增长率分别为24% 23%及37% [1]

一周新药申请概况 - 6月13日至6月18日，国家药品监督管理局药品审评中心共收到6家上市公司提交的9个化学新药、生物制品新药申请 [4] - 恒瑞医药、信达生物、石药集团各申报2个临床申请，亚盛药业-B、复宏汉霖、康方生物-B各递交1个临床申请 [7] - 本阶段申报类别全部为抗肿瘤药物 [8] 重点公司PD-1产品分析 - 石药集团与复宏汉霖在本周分别递交了PD-1的临床试验申请，两家公司的PD-1产品均未上市 [12] - 复宏汉霖的斯鲁利单抗针对MSI-H实体瘤的上市申请已提交，有望成为国内该适应症首个抗PD-1单抗，其共有15个项目进入临床，其中10个处于临床III期 [12] - 石药集团PD-1在研进度为I期临床（卵巢癌）和II期临床（晚期/转移性宫颈癌） [12] PD-1/PD-L1市场竞争格局 - 中国目前有8款PD-1/PD-L1产品已获批，后进入者需走差异化开发路线以避免激烈价格战 [12] - 在宫颈癌适应症上，除石药集团外，嘉和生物、誉衡制药/药明康德、恒瑞医药、复宏汉霖均已开展临床试验，进度均处于II期临床，竞争格局未拉开显著差距 [13] - 针对MSI-H实体瘤，除复宏汉霖外，仅有康宁杰瑞与思路迪合作开发的恩迪沃单抗申报上市 [12] 石药集团PD-1研发历史 - 石药集团曾于2018年与君实生物就PD-1产品JS001订立合作开发协议，但于2019年终止，以避免与集团内部在研PD-1产品产生潜在冲突 [14] - 君实生物PD-1已上市超过两年半，2020年营收超过15亿元，而石药集团PD-1目前仍处于临床II期 [14]

文章核心观点 - 摩根士丹利认为药明系公司在基本面稳健背景下估值水平更具吸引力 [1] - 药明康德被列为首选股 因其上调业绩指引 进行大规模产能扩张 且在下一代GLP-1领域参与度高 [1] 药明康德分析 - 摩根士丹利上调药明康德2025至2027年盈利预测3%至4% [1] - 药明康德A股为投资者带来理想买入机会 [1] - 公司2024至2027年盈利复合年增长率为24% [1] - 东方证券维持药明康德"买入"评级 因其业绩高增并上调全年指引 [2] 药明生物分析 - 摩根士丹利将药明生物2025至2027年盈利预测调升6%至13% [1] - 公司2024至2027年盈利复合年增长率为23% [1] - 药明生物根据购股权计划获行使增发300万股 根据股份计划获行使增发4.6万股 [2] 药明合联分析 - 摩根士丹利将药明合联盈利预测上调7%至8% [1] - 公司2024至2027年盈利复合年增长率为37% [1] - 高盛指出药明合联订单势头持续强劲且客户需求稳健 目标价63.3港元 [2] - 药明合联根据认购协议发行2413.4万股 [2]

行业整体趋势 - 中国医疗保健股自9月中旬起被持续抛售，投资者获利了结并等待明年业绩发展信号[1] 药明康德 (02359/603259.SH) - 基本面持续稳健，估值水平更具吸引力[1] - 公司上调业绩指引并进行大规模产能扩张[1] - 在下一代GLP-1领域参与度高[1] - 摩根士丹利上调其2025至27年盈利预测3%至4%[1] - 2024至27年的盈利复合年增长率为24%[1] - A股为投资者带来理想的买入机会，被列为首选股[1] 药明生物 (02269) - 摩根士丹利将其2025至27年盈利预测调升6%至13%[1] - 2024至27年的盈利复合年增长率为23%[1] 药明合联 (02268) - 摩根士丹利将其盈利预测调升7%至8%[1] - 2024至27年的盈利复合年增长率为37%[1]