国内成品油价格调整 - 根据现行成品油价格形成机制，自2025年12月22日24时起，国内汽、柴油价格（标准品）每吨分别下调170元和165元 [1] - 此次调价基于近期国际市场油价波动，对比了12月22日前10个工作日与上次调价前10个工作日的平均价格 [1] - 调整后，各省（区、市）和中心城市的汽、柴油最高零售价格以官方发布的附表为准 [1] 行业供应与价格执行要求 - 中石油、中石化、中海油及其他原油加工企业被要求组织好成品油生产和调运，以确保市场稳定供应 [1] - 相关企业必须严格执行国家价格政策 [1] - 各地相关部门将加大市场监督检查力度，严厉查处不执行国家价格政策的行为，以维护正常市场秩序 [1] - 消费者可通过12315平台举报价格违法行为 [1]

市场整体表现 - 香港恒生指数于12月22日上涨111.24点，涨幅0.43%，收报25801.77点 [1] - 全日主板成交额为1697.77亿港元 [1] - 国企指数上涨38.45点，涨幅0.43%，收报8939.68点 [1] - 恒生科技指数上涨47.79点，涨幅0.87%，收报5526.83点 [1] 蓝筹股表现 - 腾讯控股微涨0.08%，收报614.5港元 [1] - 香港交易所股价无升跌，收报407港元 [1] - 中国移动下跌0.24%，收报83.7港元 [1] - 汇丰控股上涨1.68%，收报121.3港元 [1] 香港本地地产股表现 - 长实集团下跌0.3%，收报40.02港元 [1] - 新鸿基地产微涨0.05%，收报95.55港元 [1] - 恒基地产下跌0.2%，收报29.22港元 [1] 中资金融股表现 - 中国银行下跌0.45%，收报4.4港元 [1] - 建设银行上涨0.67%，收报7.54港元 [1] - 工商银行上涨0.16%，收报6.13港元 [1] - 中国平安下跌0.31%，收报65.25港元 [1] - 中国人寿下跌1.11%，收报28.48港元 [1] 石油石化股表现 - 中国石油化工股份下跌0.44%，收报4.51港元 [1] - 中国石油股份下跌0.12%，收报8.08港元 [1] - 中国海洋石油上涨2.06%，收报20.8港元 [1]

成品油价格调整 - 根据现行成品油价格机制，自12月22日24时起，国内汽、柴油价格（标准品）每吨分别降低170元和165元 [1] - 此次调价基于近期国际市场油价波动运行，具体根据12月22日前10个工作日平均价格与上次调价前10个工作日平均价格的对比情况决定 [1] 市场供应与价格监管 - 中石油、中石化、中海油三大公司及其他原油加工企业需组织好成品油生产和调运，确保市场稳定供应，并严格执行国家价格政策 [1] - 各地相关部门将加大市场监督检查力度，严厉查处不执行国家价格政策的行为，以维护正常市场秩序 [1] - 消费者可通过12315平台举报价格违法行为 [1] 价格执行范围与构成 - 调整后，各省（区、市）和中心城市汽、柴油最高零售价格已公布 [1] - 价格表中包含消费税 [4] - 部分城市如呼和浩特市、成都市、贵阳市、昆明市、西安市、西宁市被列为暂不实行一省一价的地区 [3]

项目投产与产能 - 西江油田群24区开发项目成功投产，是中国首次实现海上无人平台油气水混合物高温冷却外输[1] - 项目位于深圳东南约150公里的珠江口盆地海域，预计高峰日产原油超2300吨[1] - 该产量提炼成汽油后可满足25万辆家用小汽车的日常用油需求[1] 技术创新与解决方案 - 项目开采出的原油温度较高，直接外输会加速海管腐蚀并导致管道热膨胀、屈曲等安全隐患[3] - 首次在海上无人平台应用油气水混合物高温冷却外输技术，通过创新温控系统将原油温度降至87摄氏度以下，以减轻对海底管道的影响并保障连续稳定生产[3] 核心设施与智能化 - 西江24-7无人井口平台是项目的核心设施，高约138米，重约6700吨，设计生产井10口[6] - 平台全面集成智能采油、智能运维与智能安防等系统，在远程一键启停、智能调节与故障智能诊断等智能化开发方面取得重要突破[6] - 平台与周边10公里范围内的西江24-3、西江24-3B等多个在产平台实现电力组网与5G通讯组网[6] 行业意义与发展方向 - 项目共同构建起数字化、智能化、无人化深度融合的智慧油田群，推动数智技术与勘探开发业务进一步融合[6] - 该平台的顺利投产标志着中国海上无人平台数智化应用实现新突破，为“十五五”期间全面推进海上油田智能化建设与高效开发积累了重要经验[6] - 项目为中国海上油田智能化、集约化开发探索出新路径，将进一步推动海上油气生产向数字化、智能化、集约化方向发展[6]

国内成品油价格调整 - 根据现行成品油价格机制，自12月22日24时起，国内汽、柴油价格（标准品）每吨分别降低170元和165元 [1] - 此次调价基于近期国际市场油价波动运行，具体根据12月22日前10个工作日平均价格与上次调价前10个工作日平均价格对比情况决定 [1] 价格政策执行与市场监管 - 国家发展改革委要求中石油、中石化、中海油三大公司及其他原油加工企业组织好成品油生产和调运，确保市场稳定供应，并严格执行国家价格政策 [1] - 各地相关部门需加大市场监督检查力度，严厉查处不执行国家价格政策的行为，以维护正常市场秩序 [1] - 消费者可通过12315平台举报价格违法行为 [1] 各省市成品油最高零售价格 - 调整后，实行一省一价地区的汽油最高零售价格在每吨8095元（新疆）至8530元（重庆）之间，柴油最高零售价格在每吨7225元（新疆）至7565元（成都）之间 [2] - 暂不实行一省一价的主要城市中，汽油最高零售价格在每吨8280元（西宁）至8535元（成都）之间，柴油最高零售价格在每吨7340元（西安）至7565元（成都）之间 [2]

投资评级与核心观点 - 首次覆盖给予“买入”评级 [2][7][8] - 核心观点：神开股份作为中国油气装备骨干企业，有望深度受益于海工装备国产化进程加速与中东数字化油服业务放量，整体盈利能力呈持续改善态势 [7] 公司概况与业务结构 - 公司是中国石油勘探、钻采及炼化领域设备研发、制造与销售的骨干企业，产品覆盖油气行业上下游全链条 [7][16] - 公司核心产品线包括油气钻采设备、油气勘探仪器、石油产品规格分析仪器三大板块，并提供定测录一体化工程技术服务 [24] - 2024年，石油钻采设备、录井设备及服务、测井仪器及服务三大主业分别占总营收的38.8%、28.9%和22.5% [24] - 公司商业模式以“钻完井核心装备＋随钻测控＋录井分析”为主线，是中国少数具备油气全产业链设备和综合服务一体化的供应商 [26][29] - 公司境内业务主要来自“三桶油”集中招标，境外业务已成为关键增量，2024年境外收入占比达21.91% [30][31][105] 行业趋势与市场机遇 - 中国油气产量增速快于全球，油气增量开发正加速向海洋、非常规领域集中 [7][45] - 中国海油在“三桶油”中的原油/天然气产量占比由2015年的23.6%/11.1%提升至2025Q3的32.4%/13.1%，海上（含深水）项目是新增供给主要来源 [7][54] - 油服行业竞争格局稳固，国内市场“三桶油”旗下企业市占率约85%，深海、深地及数字化油服等新兴领域格局尚未固化 [7][60] - 全球数字油田市场规模预计由2024年301亿美元增长至2030年430亿美元（CAGR 6.1%），中东市场为中国数字化油服出海提供结构性机会 [7][81] - 深海单井完井与开发成本约为浅海的6–7倍，对高端装备依赖度大幅提升，产业价值量放大 [71][72] 公司核心增长驱动力 - **海工装备国产替代**：公司自2015年启动1500米级水下采油树研发，2019年通过南海海试，2020年起实现小批量交付，技术逐步商业化 [7][91][93] - 预计海工装备业务（水下采油树+维保）收入增量有望于2027年实现3.2亿元，2030年实现6.7亿元 [7][91][97] - **中东数字化油服**：公司在科威特深耕多年，已形成本地化团队并建立稳定合作关系，2023年获得科威特国家石油公司（KOC）井控设备供货资质 [7][90][121] - 预计AI数字化油服解决方案收入增量有望2027年实现1.2亿元，2030年实现3.83亿元 [7][91] 财务预测与估值 - 预计公司2025E–2027E营业收入分别为8.59 / 10.05 / 12.15亿元，同比增长17.1% / 17.1% / 20.9% [6][7] - 预计2025E–2027E归母净利润分别为0.55 / 0.78 / 1.21亿元，同比增长81.5% / 42.7% / 54.4% [6][7][8] - 对应2025E–2027E市盈率（PE）分别为75.7x / 53.1x / 34.4x [6][7][8] 关键假设与有别于市场的认识 - **关键假设1**：假设中国海油资本开支中“海洋平台+水下”设备投资占比约35%，其中水下装备占77%，水下采油树占水下装备的29%，对应2027E–2030E国内水下采油树年投资规模由约105亿元增至112亿元 [9] - **关键假设2**：假设公司在国产水下采油树市场的市占率由2027E的3.0%提升至2030E的6.0% [9] - **关键假设3**：假设科威特数字油服市场空间由2025E的22.0亿元扩张至2030E的25.5亿元，公司在该市场的市占率由2027E的15%提升至2030E的30% [9] - **有别于市场的认识1**：市场认为国产深海装备工程化落地不确定性大，但报告认为公司水下采油树已通过海试并实现交付，有望率先进入实际应用与放量阶段 [10] - **有别于市场的认识2**：市场将海外数字化油服视为小体量不确定业务，但报告认为其本质是由油企运营效率提升驱动的渗透率型需求，不过度依赖油价或资本开支 [10] 股价催化剂 - 公司深海装备相关订单落地 [11] - 公司数字化油服订单落地并向其他区域拓展 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周铁矿石价格小幅反弹，整体价格运行维持区间震荡，后续交易重点在于钢厂补库预期以及铁水下降空间；供应端年末两大矿山冲量对供应仍有支撑，但后续发运淡旺季切换下，铁矿供应边际增量有限；需求端铁水产量环比继续下行，整体水平降至历史偏低位，后续热卷库存消化及淡季需求韧性决定铁水下方空间，结合现阶段热卷库存以及历年同期库销比测算，铁水下降空间相对有限；库存层面预计到港量维持中性偏高水平，叠加疏港下滑，铁矿将维持累库格局，但边际累库空间较前期减少，后续BHP谈判结果将决定何时交易高库存矛盾；展望后市关键在于BHP谈判情况、铁水走势以及钢厂补库预期，短期铁矿供需矛盾难以形成趋势性下跌，价格上方存在高库存明显压制，预计整体维持区间震荡判断，区间参考730 - 820，单边上建议05合约区间操作为主，800左右可试空，还可逢高空05合约、多成材空铁矿、进行铁矿1 - 5正套[3] 根据相关目录分别进行总结 价格和价差 - 现货价格方面，各品种矿粉本周价格较上周均有不同程度上涨，普指Fe62%指数从105.20美元/吨涨至108.35美元/吨[7] - 品种基差展示了不同品种05合约基差情况，还给出了各品种包括质量升贴水、品牌升贴水等在内的升贴水、现货价格、仓单成本及基差数据[16][23] - 价差方面展示了PB粉与金布巴粉、超特粉等的价差走势，以及铁矿不同合约间的月间价差走势，还呈现了铁矿石09、05合约持仓情况[24][38][41] - 现货及远期成交部分展示了铁矿港口现货成交 - MA5、铁矿石远期成交 - MA5情况，以及PB粉、麦克粉即期进口利润情况[31][35] 供应 - 全球发运：本期全球发运继续冲量，增量集中在澳洲及巴西，全球发运量3593万吨，环比增加224万吨，澳巴发运量2889万吨，环比增加333万吨，四大矿山发运量2384万吨，环比增加189万吨，其他非主流国家发运703万吨，环比减少109万吨[3][54] - 四大矿山发运：力拓至中国609万吨，环比减少20万吨；必和必拓至中国472万吨，环比增加83万吨；淡水河谷682万吨，环比增加204万吨；FMG至中国339万吨，环比减少24万吨[56] - 澳巴海运费：西澳 - 青岛运费本周为10.4美元/吨，环比降0.5美元/吨；巴西图巴朗 - 青岛运费本周为24.3美元/吨，环比涨1.5美元/吨[64] - 到港量概况：45港到港量2723万吨，环比增加243万吨；47港到港量2928万吨，环比增加359万吨[71] - 进口量：2025年1 - 10月全国进口总量103003万吨，同比增804万吨，增幅1%，其中澳巴矿进口量84828万吨，同比增1313万吨，增幅2%，非主流矿进口总量18175万吨，同比降509万吨，降幅3%[84] - 国产精粉产销：186家矿企铁精粉产量44.8万吨，环比降0.6万吨；126家矿企铁精粉产量37.7万吨，环比降0.3万吨，还展示了不同地区126家矿企铁精粉产量情况[95][102] 需求 - 247家钢企日均铁水产量226.55万吨，环比减少2.65万吨；高炉产能利用率84.93%，环比降0.99个百分点；高炉开工率78.47%，环比降0.16个百分点；盈利率35.93%，环比持平[110] - 入炉配比方面，烧结矿入炉比73.61%，环比降0.13个百分点；球团矿入炉比15.29%，环比升0.07个百分点[127] - 展示了全球及部分国家粗钢、生铁产量情况及累计同比数据[128][143] 库存 - 港口库存：截至12月19日，45港库存15512.63万吨，环比增加81.21万吨，还展示了45港分货权库存、压港天数情况，以及47港库存情况[3][160] - 钢厂库存：钢厂进口矿库存环比降110.25至8723.95万吨，展示了247家钢厂库存及库消比情况，还有15港分品种库存情况[3][165]

电脱盐脱水成套设备产品概述 - 电脱盐脱水成套设备是用于油田原油外输处理与炼油化工原料预处理环节中深度脱水与脱盐的关键核心装备 [2] - 其工作原理是在高压电场（通常10–35 kV）作用下，通过极化—聚结—沉降机制，使原油中的微细水滴聚结，再辅以破乳剂、重力沉降和稀释水注入实现油水分离及无机盐迁移 [3] - 在上游油田场景中，该设备可将采出原油的含水率从10%–30%降低至0.5%以下以满足管道输送标准 [3] - 在炼油厂预处理环节，该设备用于去除原油中的无机盐，处理后原油盐含量一般可降低至<5 mg/L，优质工况可达≤1 mg/L，以防止设备腐蚀、结焦和催化剂中毒等问题 [3] 行业应用与市场范畴 - 设备广泛应用于上游油气开采、陆上集输站、海洋工程平台、炼油化工装置、储运终端等场景 [4] - 典型下游客户包括国内外大型石化企业，如中国石化、中国石油、中国海油以及国际石油公司ADNOC、KPC、QatarEnergy、Petrobras等 [4] - 市场范畴不仅指单一硬件，而是覆盖设备制造、安装、调试、运行维护、性能优化、备件供应和升级改造的全生命周期产业 [4] 行业发展总体概况与驱动因素 - 行业处于油气装备制造与工业服务的交叉地带，市场规模由新建/扩建项目设备投资、存量装置技改更新及长期运维与备件服务共同构成，呈现工程周期性与服务类稳定性叠加的特点 [6] - 需求侧从“新增装置扩张”向“存量升级+区域增量”双轮驱动，中东、亚太和部分资源国家的新建项目带来增量，而存量装置因原油结构变化、环保要求提升和能效优化产生的改造需求构成更大市场空间 [7] - 供给侧技术门槛抬升与成本压力并存，普通AC脱水设备趋向标准化且价格竞争显著，而深度脱盐、多级复合电场、智能控制系统等高端产品以技术壁垒对冲价格压力 [7] - 服务侧生命周期价值重要性持续上升，长周期运行稳定性、安全性和能效表现成为核心评价指标，提供持续运营优化等服务的企业将获得更高客户粘性 [8] - 地缘与政策因素如能源转型与碳中和目标，正引导炼化布局向大型一体化、高效、低排放方向集中，倒逼设备向更高脱盐效率、能耗优化和环保标准升级 [8] 全球市场规模与竞争格局 - 预计2031年全球电脱盐脱水成套设备市场规模将达到35.94亿美元，未来几年年复合增长率CAGR为10.1% [10] - 全球主要生产商包括SLB、长江能科、Frames Group、CECO Environmental (Peerless)、Axens，前五大厂商占有大约63.36%的市场份额，核心厂商主要分布在北美和中国 [13] 全球市场核心发展趋势 - 全球市场进入“新建增量+存量技改”双驱动阶段，预计2031年市场规模较2024年增长1.4–1.6倍，其中中东、亚太和拉美的新建项目贡献约55%–60%增量，北美与欧洲的存量技改需求贡献40%以上增量 [17] - 全球原油品质恶化趋势加剧，高盐、高酸、高含水油占比过去三年已上升约15%–20%，导致炼厂预处理装置改造周期从8–10年缩短到5–7年 [17] - 产品结构持续升级，高端脱盐系统与复合电场技术成为增长主力，预计2024–2031年电脱盐脱水成套设备增速为6–8%，高于传统脱水器的3–4% [18] - 技术路线方面，AC电场全球占比将从当前约50%下降至2031年的40%，而AC+DC复合电场将提升至35–38%，多级复合电场系统渗透率有望从15%上升至22–25% [18] - 复合电场相较传统AC技术，脱盐效率可提升20–30%，破乳剂消耗降低5–10%，整体能耗下降10–15% [18] - 应用结构优化加速，炼厂预处理成为最具成长性的需求中心，其全球占比预计从目前的35–38%提升至2031年的40–45%，增速为6–8%，高于上游与集输系统的3–4% [19] - 2031年前全球规划和在建的炼化一体化产能超过350–400 Mt/year，将持续带来大规模新建脱盐装置需求 [19] - 竞争格局呈现分层化特征，高端市场集中度提升，前5家供应商在高端场景中占比达50%以上，而中端设备市场加速国产化，中国供应商全球市占率已从三年前的20–25%提升至目前的30–35%，预计2031年有望达40–45% [20] - 中国企业在制造成本上普遍低于国际厂商20–40%，交付周期缩短30–50% [21] - 服务化收入快速提升，生命周期价值成为行业盈利核心，服务类收入占比从2020年的25–30%升至2024年的35–40%，预计2031年可突破45% [22] - 电极、电网、电源模块等核心部件更换周期为3–5年，在高含水老油田中维保类收入可占设备生命周期总收入的50–70% [22] - 数字化诊断、智能调节等新型服务可减少10–20%的非计划停机时间，降低5–10%的能耗，并优化10–15%的破乳剂成本 [22] 中国市场表现与影响 - 中国市场在2020–2024年年均增速约为7–9%，远高于全球平均水平（5–7%），预计未来五年仍可维持6–8%的增速 [23] - 中国市场增量主要来自三方面：炼化一体化项目集中投产（中国新增处理能力占全球新增量的30–35%）、老油田脱水系统更新需求增加、国产化推进降低投资成本并提高装置替换意愿 [23] - 预计到2031年，中国在全球市场中的份额将从当前的22–25%提升至28–32%，成为全球最重要的消费国和全球中端设备的主要供应国 [23] 行业技术未来演进方向 - 行业技术将沿高效率深度脱盐、节能运行、智能化控制和模块化成套化方向加速发展 [24] - 多级复合电场预计将在未来五到七年内提升10个百分点以上的渗透率，优化设计的电极与电场系统可带来5–10%的能耗降低 [24] - 在线传感器、远程监控与AI优化控制预计将在2031年前覆盖40–50%的新增装置 [24] - 油田与终端站场领域的模块化skid设备未来增速将达到8–10%，显著高于行业平均水平 [24] - 行业已从传统的“以设备为中心”向“以性能与全生命周期优化为中心”的模式转型 [24]

报告行业投资评级 无 报告核心观点 报告呈现宏观经济、商品投资、财经、股票市场等多领域资讯 为投资者提供市场动态与潜在投资机会参考 各目录总结 宏观数据速览 - 2025年9月GDP不变价当季同比4.80% 较上期5.20%下降 高于去年同期4.60%[1] - 11月制造业PMI 49.20% 非制造业PMI商务活动49.50% 较上期均有下降[1] - 11月社会融资规模增量当月值24885.00亿元 高于去年同期23288.00亿元[1] - 11月M0同比10.60% M1同比4.90% M2同比8.00% 金融机构人民币贷款当月新增3900.00亿元[1] - 11月CPI当月同比0.70% PPI当月同比 -2.20%[1] - 11月固定资产投资不含农户完成额累计同比 -2.60% 社会消费品零售总额累计同比4.00%[1] - 11月出口总值当月同比5.90% 进口总值当月同比1.90%[1] 商品投资参考 综合 - 广期所自12月23日起对碳酸锂期货合约设单日开仓量限制[2] - 大商所将焦煤期货部分指定交割仓库升贴水由170元/吨调为140元/吨 自JM2701合约起实施[2][9] - 上海国际能源交易中心拟修订集运指数欧线期货标准合约 包括调整合约月份和最小变动价位[3] - 商务部自12月20日起对原产美、韩、欧盟的进口三元乙丙橡胶进行期终复审调查[3] - 2025年中国大宗商品价格指数均值预计112.1点 较上年降0.1% 50种大宗商品中10种价格上涨[4] - 纽约联储主席称暂无再次降息紧迫性 美财长称2026年经济与通胀走势向好[4][5] - 美联储哈马克倾向春季前维持利率稳定 反对近期降息[5] - 日本央行加息25个基点至0.75% 10年期国债收益率升破2% 日元兑美元汇率大跌超1% 日经225指数收涨1.03%[5][23] 金属 - 12月19日现货铂金盘中最高升至1987美元/盎司 年内涨幅超110%[6] - 今年以来白银价格涨幅超130% 黄金价格涨幅超65% 金价有望继续走高[6] - 2025年前十月精炼铜过剩约12.2万吨[6] - 有策略师认为黄金长期牛市基础仍在 白银潜在上涨空间更大[7] - 12月18日部分金属库存有变动 如锡库存增220吨 铜库存减3875吨等[8] - 截至12月19日全球最大黄金ETF持仓量较前一交易日持平 当周累计减0.57吨[8] 煤焦钢矿 - 冶金工业规划研究院预计2025年中国钢材消费量8.08亿吨 同比降5.4% 2026年需求8亿吨 同比降1.0%[9] - 预计2025年全球钢材消费量17.19亿吨 同比降1.8% 2026年需求17.36亿吨 同比增1.0%[9] - 分析师汪建华称2026年钢铁行业将是价值均衡的一年 有六大特征[10] - 印尼提议2026年削减镍矿石产量至约2.5亿吨 低于今年3.79亿吨目标[11] 能源化工 - 渤海油田2025年累计生产油气当量突破4000万吨 创历史新高[12] - 2025年我国能源重点项目预计投资3.54万亿元 同比增11% 风电光伏新增装机约3.7亿千瓦[12] - 截至12月18日中原油田储气库群今冬供暖季外输天然气超1亿立方米[12] - 多晶硅企业报价上调超20% 但新签订单停滞[13] - 美方近期在委内瑞拉附近海域扣押油轮 委国内石油市场暂未明显波动[13] - 截至12月19日当周美国天然气钻井平台数量127座不变[13] - 截至12月16日当周汽油、布伦特原油期货投机者削减净多头头寸[14] 农产品 - 满洲里口岸实现进口俄罗斯农产品零的突破[15] - 2025年11月我国糖浆三项合计进口6万吨[15] - 菲律宾食糖进口禁令延长至2026年12月[15] - 1月毛棕榈油价格预计在3800 - 4100林吉特间波动[15] 财经新闻汇编 公开市场 - 本周央行公开市场有4575亿元逆回购、1200亿元国库现金定存、3000亿元MLF到期[16] - 12月19日央行开展562亿元7天期和1000亿元14天期逆回购操作 单日净投放357亿元[16][17] 要闻资讯 - 12月22日将公布LPR报价 市场预计本月继续持稳[18] - 国务院常务会议部署工作 包括开展固废治理行动、审议增值税法实施条例草案[18] - 市场监管总局修订《禁止垄断协议规定》 2026年2月1日起施行[18] - 1 - 11月全国实际使用外资金额6931.8亿元 同比降7.5% 11月当月同比增26.1%[19] - “十五五”时期央企将深化拓展“AI”行动 布局重点和前沿领域[19] - 三部门印发《互联网平台价格行为规则》 2026年4月10日起施行[19][20] - 金融监管总局公布保险公司资产负债管理办法征求意见稿[20] - 香港研究代币化债券发行和交易法律监管体系 推行数码货币项目[20] - 12月狭义乘用车零售预计230万辆 环比增3.4% 同比降12.7% 新能源零售138万辆 渗透率60%[20] - 符合条件境外机构投资者可开展交易所债券市场回购业务[21] - 7地公布明年一季度地方债券发行计划 规模达6577.12亿元[21] - 重庆国资委强调降低企业融资成本 加强参股股权管理[21] - 中央经济工作会议对房地产政策思路转变 部分城市楼市趋稳向好[22] - 多地整治房地产账号和自媒体[22] - 超123只货币基金七日年化收益率跌破1% 部分下调管理费、集体限购[23] - 2025年公募基金新成立1468只 数量创近4年新高 股票型基金表现强势[23] - 多家公司有债券、人事等重大事件变动 部分海外公司获信用评级调整[25] 债市综述 - 中国债市利率债收益率下行 国债期货主力合约尾盘拉升 银行间资金面宽松[26] - 交易所万科债多数上涨 产融债部分下跌 部分债券指数收涨[26] - 中证转债指数、万得可转债等权指数收盘上涨[27] - 货币市场利率多数上行 部分期限有涨有跌[27][28] - 财政部3年、5年期国债中标收益率分别为1.3554%、1.5603%[28] - 欧债、美债收益率集体上涨[29] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘上涨 中间价调升[30] - 纽约尾盘美元指数涨 非美货币多数下跌[30][31] 研报精粹 - 中信证券称推动人民币升值因素增多 关注行业配置三条线索[32] - 中信证券认为日本央行即将加息 去年市场动荡主因美国因素[32] - 中信建投称年末金融债有潜在空间 二永债有波段交易机会[32] - 中信证券称今年前11个月我国贸易顺差超万亿美元 明年出口有亮点也有隐忧[33] 今日提示 - 12月22日224只债券上市、80只债券发行、61只债券缴款、525只债券还本付息[34][35] 股票市场要闻 - 临近年底A股高位震荡 进入跨年布局窗口 春季行情可期[36] - 截至12月19日中证A500成为12月申赎资金净流入最高宽基指数 规模突破2400亿元[36] - 2025年公募基金新成立1468只 股票型基金表现强势[36][37] - 截至12月18日12月超454家上市公司获机构调研 硬科技赛道受关注[37]

国家铁路货运与跨境班列 - 2025年1至11月国家铁路累计发送货物37.27亿吨 同比增长2.7% [3][5] - 同期中欧中亚班列累计开行3.12万列 同比增长9.0% 其中11月中欧班列创单月开行量历史新高 [7] - 同期西部陆海新通道班列累计发送集装箱131万标箱 同比增长55% [7] 长江经济带外贸 - 2025年前11个月长江经济带11省市外贸进出口额达19.12万亿元 创历史同期新高 同比增长6.3% 占全国进出口总值46.4% [11] - 同期对共建“一带一路”国家进出口9.73万亿元 增长10.8% [11] 水电行业发展 - 截至2025年10月底中国水电装机容量达4.44亿千瓦 连续22年保持全球第一 [8][10] - 2025年前10月中国水电发电量为1.13万亿千瓦时 同比增长1.6% [10] - “十四五”期间水电发展迈入高质量转型关键阶段 推动能源绿色低碳转型 [13] 数字消费市场 - 2025年上半年中国数字消费总额达9.37万亿元 数字消费用户规模突破9.58亿人 [15] - 数字消费正成为消费的重要动能 [15] 海洋油气产业与渤海油田 - 渤海油田2025年累计生产油气当量突破4000万吨 创历史新高 [16] - 渤海油田是我国海上产量最高、规模最大的主力油田 累计贡献原油超6亿吨 [16][21] - 油田拥有8个生产作业区 在役油气田超60个 海底油气管道超2900公里 海底电缆超1500公里 在役油气生产设施超200座 [19][21][22] - 海洋原油正成为重要增长极 2025年国内原油产量有望达2.15亿吨 其中海洋原油年产量有望突破6800万吨 贡献全国原油总增量约80% [26]