市场整体表现 - 4月28日A股主要指数普遍下跌，沪指跌0.2%报3288点，深证成指跌0.62%，创业板指跌0.65% [1] - 全天成交1.08万亿元，较前一交易日缩量603亿元，全市场超4100股下跌 [1] - 领涨板块包括PEEK材料、游戏、银行，领跌板块包括食品饮料、房地产、旅游酒店 [2] 行业板块表现 领涨板块 - **游戏板块**：盛天网络涨超9%，完美世界涨超4%，国家新闻出版署4月批准118款国产网络游戏，2025年累计发放版号达510款 [8][9] - **银行板块**：重庆银行涨超4%，青岛银行涨超2%，央行表示将适时降准降息保持流动性充裕 [9][10] - **核电板块**：天沃科技、华银电力涨停，科华数据涨超7%，国常会核准5个核电新项目总投资超2000亿元 [7][8] 领跌板块 - **房地产板块**：特发服务跌超11%，我爱我家、世联行跌停，方正证券认为楼市或进入政策释放周期 [4][5] - **食品饮料板块**：品渥食品跌超13%，贝因美跌停，新乳业跌近9%，贝因美因财务违规收警示函 [5][6] 政策与市场展望 - 光大证券指出4月财报披露期资金重新锚定价值中枢，市场进入调整整固阶段 [10] - 4月重要会议强调高质量发展应对不确定性，政策主线落地或推动防御与顺周期风格轮动 [11]

金 融 期 货 研 究 | 期指：关注今日发布会 毛磊 | | 投资咨询从业资格号：Z0011222 | | | maolei@gtht.com | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 【期指期现数据跟踪】 | | | | | | | | | | | 期指数据 | | | | | | | | | | | 收盘价 涨跌幅% 成交额-亿 | 基 差 | | 成交量 | 变 | | 动 | 动 | 持仓量 | 变 | | | 收盘价 | 涨跌幅% | 基 差 | 成交额-亿 | 成交量 | 变 动 | 持仓量 | 变 动 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪深300 | 3786.99 | ↑0.07 | | 2205.4 | | | | | | IF2505 | 3774.8 | ↑0.14 | -12.19 | 282.3 | 24910 | ↑984 | 48945 | ↓1234 | | IF2506 | 3739. ...

A股三大指数今日集体下跌，截至收盘，沪指跌0.2%，深成指跌0.62%，创业板指跌0.65%，北证50指数 跌1.78%。全市场成交额10767亿元，较上日缩量603亿元。全市场超4100只个股下跌。板块题材上， PEEK材料、游戏、银行、钢铁、电力板块涨幅居前；房地产、旅游及酒店、食品饮料、零售、养殖板 块跌幅居前。盘面上，银行股今日震荡上扬，建设银行、工商银行、江苏银行（600919）、成都银行 （601838）股价盘中创出历史新高。游戏板块亦表现活跃，盛天网络（300494）涨超9%，完美世界 （002624）、巨人网络（002558）、游族网络（002174）跟涨。房地产板块今日大跌，特发服务 （300917）跌超10%，我爱我家（000560）、光大嘉宝（600622）、世联行（002285）、天保基建 （000965）、渝开发（000514）盘中跌停。食品饮料板块亦表现低迷，品渥食品（300892）跌超10%， 贝因美（002570）、香飘飘（603711）、皇氏集团（002329）跌幅居前。其它个股方面，亚太实业 （000691）午后拉升涨停走出"地天板"，普利退盘中大跌超70%，一度触发临时停 ...

市场走势 - A股三大股指悉数下跌，沪指跌0.33%至3284.17，深成指跌0.39%至9878.43，创业板指跌0.53%至1936.87 [1] - 港股恒指跌0.2%至21936.79，恒科指逆势涨0.16%至4990.78 [2][3] - 国债期货表现分化，30年期主力合约涨0.10%，10年期涨0.09%，5年期跌0.02% [3][4] 行业板块表现 - 大消费板块集体回调，食品、餐饮旅游领跌，有友食品、国光连锁、安记食品跌停，品渥食品跌超10% [5][6] - 房地产板块走弱，港股金辉控股跌7%，A股天保基建、渝开发跌停，荣丰控股等跌超5% [5][7][8] - 算力概念反弹，大位科技、鸿博股份涨停，恒润股份等涨超5% [6] - 电力股异动，华银电力3连板，华电辽能2连板，华电能源触及涨停 [8] 个股异动 - 港股医药股大跌，康方生物跌超15%，宜明昂科-B跌近10% [7] - 跨境电商概念活跃，东贝集团4连板，宁波联合涨停，受海南等地新设跨境电子商务综合试验区政策刺激 [9] 指数表现 - 万得微盘股指数跌2.18%，中证2000指数跌1.17%，显示小盘股承压 [1] - 科创综指跌0.63%，科创20指数跌0.31%，科技板块整体偏弱 [1]

A股乳业板块市场表现 - 乳业板块盘初整体下挫 [1] - 品渥食品跌幅最大 超过11% [1] - 麦趣尔跌幅超过8% [1] - 皇氏集团和贝因美跌幅均超过7% [1] - 维维股份 新乳业 骑士乳业跟随下跌 [1]

大消费股早盘表现 - 大消费股早盘集体走低，多只个股出现大幅下跌 [1] - 有友食品、国光连锁、安记食品跌停 [1] - 品渥食品跌幅超过10% [1] - 贝因美、丸美生物、东阿阿胶、香飘飘、皇氏集团等跌幅超过5% [1]

4月25日，上证指数早盘窄幅震荡，午后一度回升，随后快速回落，尾盘有所回升；深证成指、创业板指早盘震荡上扬，午 后震荡回落；科创50指数早盘探底回升，临近午盘有所回落，午后震荡回落，尾盘有所回升。截至收盘，上证指数报 3295.06点，跌0.07%，成交额4454.18亿元；深证成指报9917.06点，涨0.39%，成交额6681.49亿元；创业板指报1947.19点， 涨0.59%，成交额2916.34亿元；科创50指数报1004.57点，涨0.13%，成交额202.74亿元。沪深两市合计成交11135.67亿元， 成交额较上一交易日增加45.48亿元。 盘面上来看，行业板块、概念涨多跌少。其中，电力、通信、美容护理、纺织服装、钢铁、计算机、汽车、证券等行业涨 幅靠前；钛白粉、生物质能发电、钒电池、国资云、发电机、光通信模块、低碳冶金、旅游等概念走势活跃。房地产、医 药生物、教育、煤炭、银行等行业跌幅居前；乳业、维生素、跨境支付、重组蛋白、创新药、鸡肉等概念走势较弱。涨停 个股主要集中在公用事业、化工、机械设备、电子、建筑装饰等行业。 涨停股中，从收盘涨停板封单量来看，华银电力最受追捧，收盘涨停板封单有71 ...

文章核心观点 4月25日贝因美下跌10.04%登上龙虎榜，一线游资买入，买入前五合计买入1.88亿元，卖出前五合计卖出3.63亿元，净额-1.76亿元 [1][2] 具体交易情况 买入前五营业部 - 东方财富证券拉萨团结路第一证券营业部买入4367.90万元，净额1898.62万元 [2][3] - 东方财富证券拉萨东环路第二证券营业部买入3618.35万元，净额1863.18万元 [2][3] - 东方财富证券拉萨金融城南环路证券营业部买入3572.55万元，净额915.15万元 [2][3] - 国信证券浙江互联网分公司买入2592.64万元，净额1146.67万元 [3] - 东方财富证券拉萨东环路第一证券营业部买入2469.75万元，净额800.83万元 [3] 卖出前五营业部 - 机构专用卖出11089.80万元，净额-9634.22万元 [2][3] - 华林证券北京分公司卖出4446.03万元，净额-4419.64万元 [2][3] - 机构专用卖出4193.11万元，净额-3671.81万元 [2][3] - 甬兴证券宁波和源路证券营业部卖出3359.06万元，净额-3236.03万元 [3] - 国泰海通证券襄阳檀溪路证券营业部卖出3237.88万元，净额-3219.58万元 [3]

市场整体表现 - 上证指数收跌0.07%，创业板指上涨0.59%，市场成交额再次突破万亿元[3] - 市场在九连涨后出现调整，下午两点指数突然跳水[2] - 4月A股成交金额数据显示，4月11日成交金额达到13,906.85亿元，市值换手率为3.59%，而4月25日成交金额为11,370.11亿元，换手率降至2.89%，显示交投情绪逐渐降温[14] 板块表现分化 - 电力板块尾盘发力，湖南发展等多股涨停；钛白粉板块走高，天原股份逼近涨停；旅游酒店板块震荡上行，三峡旅游、天府文旅涨停；CPO、云计算、AI医疗板块涨幅居前[3] - 贵金属板块回落，西部黄金领跌；乳业股走低，贝因美尾盘跌停；跨境支付、创新药、宠物经济、猪肉股跌幅居前[3] - 港A房地产板块集体大涨，A股南国置业、世联行、渝开发、天府文旅、天保基建、大龙地产盘中一度涨停，港股金辉控股一度飙升66%[8][9] 关税政策变化影响 - 网上流传的"豁免清单"提到部分科技产品的125%对等关税暂时取消，涉及产品包括集成电路（年进口量87亿）、血液类制品（67亿）、半导体制造设备（42亿）等，合计豁免总额接近450亿，占从美国进口总额的30%[5] - 国产替代概念股出现回调，特别是国产自给率较低的模拟芯片，晶丰明源下跌11.62%，圣邦股份下跌8.27%，纳芯微下跌8.01%[6][7] - 若美国取消单边关税，出口链会上涨，同时减少市场对国产替代和关税反制概念的炒作；如果关税政策不变，市场焦点将转向内需刺激，特别是房地产和消费领域[23] 房地产板块驱动因素 - 花旗分析师表示未来两年是布局中国房地产行业的好时机，资产周转率和定价将持续改善，ROE也将随之提高[11] - 3月商品房销售面积同比增速为-0.9%，较前值-5.1%有所改善；销售金额同比增速为-1.6%，较前值-2.6%改善；部分一线城市二手房价格环比转涨[11] - 各地出台的提振消费政策将稳楼市纳入政策框架，机构预计全国性政策将在4-5月出台，具备较强产品力的开发企业和持有优质运营资产的企业具备投资价值[13] 政策预期与市场博弈 - 高层会议定调重视消费，稳定市场，积极财政政策和适度宽松的货币政策[15] - 政策将根据形势变化及时推出增量储备政策，国际大行吹风可能提前执行2万亿刺激方案或增加5-6万亿元支出对冲出口冲击[17] - 市场参与者一边防守，一边埋伏可能随关税形势变化出现转机的板块，风险偏好时高时低[24]

市场整体表现 - 市场全天冲高回落，三大指数涨跌不一，沪指跌0.07%，深成指涨0.39%，创业板指涨0.59% [2] - 个股涨多跌少，全市场超2800只个股上涨，沪深两市全天成交额1.11万亿，较上个交易日放量45.5亿 [2] - 电力、旅游、CPO、虚拟电厂等板块涨幅居前，贵金属、化学制药、草甘膦、跨境支付等板块跌幅居前 [2] 高位股表现 - 多只前期热炒的高位股跳水跌停，三胎概念牛股贝因美低开低走最终跌停 [4] - 消费概念牛股国光连锁和国芳集团跌停，其中国芳集团4月以来最大涨幅超200% [7] - 立方制药、新金路、尤夫股份、保税科技等高位股集体跌停 [10] - 保税科技收盘价5.26，跌幅9.93%，换手率20.60%，总市值63.13亿 [11] 电力板块表现 - 电力板块涨近3%，位居行业板块涨幅第一，九洲集团20%涨停，华银电力、长源电力、湖南发展、西昌电力、明星电力等纷纷涨停 [13] - 火电龙头华银电力一季报显示，公司2025年第一季度实现营业收入23.07亿元，同比增长5.06%，净利润7567.49万元，同比增长894.61% [16] - 电力行业"绿色转型"导向明确，夏季用电高峰临近，电力需求将迎来季节性增长 [16] - 火电板块方面，煤价下跌背景下火电企业有望迎来困境反转 [16] - 水电板块方面，一季度水电发电量整体偏好，水电企业分红比例整体较高 [16] - 核电板块方面，一季度核电发电量同比提升，发电量的提升有望实现以量补价 [16] 地产股表现 - 地产股近期有所反弹，南国置业涨停，渝开发、世联行涨超5%，大龙地产、卧龙地产、万业企业等纷纷上涨 [18] - 政策预期可能仍是行情驱动的最大动力，花旗集团策略分析师认为现在是未来两年内积累中国房地产行业的好时机 [21] - 中信证券预计全国性房地产政策将在4—5月出台 [21] 新股表现 - 新股众捷汽车上市，盘中涨幅一度超过250%，截至收盘涨179% [21] - 众捷汽车主要从事汽车热管理系统精密加工零部件的研发、生产和销售 [23] - 2022年—2024年，公司新能源汽车零部件产品形成的销售收入占主营业务收入的比例分别为29.16%、33.57%和37.41% [24]