投资评级 - 报告给予正裕工业"买入"评级，为首次覆盖 [2] 核心观点 - 正裕工业是汽车减震器领域龙头企业，近三十年深耕形成以汽车悬架系统减震器为核心、发动机密封件和汽车橡胶减震产品协同发展的业务格局 [5] - 公司正通过泰国基地投产和国内正裕智造园二期建设扩张产能，推进高端技术研发与新能源车企供应链绑定，并凭借全球化布局提升海外市场份额（2025年上半年占比86.5%） [5] - 公司未来成长驱动明确，预计2025-2027年归母净利润复合年增长率达39.7% [8] 公司基本情况与业务概览 - 公司最新收盘价为12.74元，总市值31亿元，资产负债率为59.8%，市盈率为39.81 [4] - 公司是国内最早从事汽车悬架系统减震器生产的企业之一，国家级专精特新"小巨人"企业，产品覆盖9大系列20000余个型号 [14] - 股权结构清晰，郑氏三兄弟为实际控制人，合计持有公司60.73%股权，管理层团队稳定且产业经验丰富 [16][19] 财务表现与运营效率 - 公司营收从2021年的16.11亿元增长至2024年的23.03亿元，复合年增长率12.66%，2024年营收同比增长30.98% [20] - 2025年第三季度实现营收20.72亿元，同比增长26.34%；归母净利润达到0.88亿元（剔除土地处置收益），同比增长70.21% [20][21] - 2025年第三季度期间费用率为13.26%，同比下降2.53个百分点，显示降本增效成果 [23] 核心业务分析 - **汽车悬架系统减震器**：作为核心业务，营收占比超70%，2025年上半年收入占比达73.53% [25]；2025年上半年该业务营收为9.97亿元，同比增长49.25% [52]；中国减震器2025年第三季度出口量达9.94亿千克，出口金额294.60亿元人民币，分别同比增长18.67%和12.5%，需求旺盛 [6][46] - **发动机密封件**：2024年营收4.25亿元，2019-2024年复合年增长率12.77% [6]；2024年毛利率达39.73%，2025年上半年进一步提升至39.73%，成为高毛利增长点 [6][57]；该业务在国内同行业中营收排名第四 [53] - **橡胶减震产品**：2024年扭亏为盈，实现营收2.05亿元，同比增长50.74%，毛利率提升14.16个百分点，有望成为新业绩增长点 [60] 行业前景与产能扩张 - 全球汽车保有量持续增长，2024年达14.75亿辆，2020-2024年复合年增长率0.35% [28]；中国汽车产量连续16年全球第一，2024年达3126.22万辆，2020-2024年复合年增长率6.26% [32] - 公司积极扩张产能，2024年减震器产量达2061.95万只，预计2029年产能将达4100万只 [7][50]；泰国智能制造基地已投产，有助于应对国际贸易格局并提升海外市占率 [50] 盈利预测与估值 - 预测公司2025-2027年营业收入分别为27.1亿元、34.6亿元、41.1亿元，归母净利润分别为1.4亿元、1.6亿元、1.9亿元 [8][62] - 对应2025-2027年每股收益分别为0.58元、0.68元、0.81元，市盈率分别为22倍、19倍、16倍 [8][66] - 基于公司产能扩张带来的盈利成长性，结合可比公司估值，报告给予"买入"评级 [65]

2025年12月金股组合概览 - 运机集团 (001288.SZ): 市值70.06亿元，近1个月涨幅16.07%，归母净利润同比增长27.35%[19] - 道通科技 (688208.SH): 市值227.86亿元，股息率2.65%，扣非归母净利润同比增长57.48%[3] - 拓普集团 (601689.SH): 市值1095.01亿元，为特斯拉与华为核心供应商，业绩高速增长[3] - 中钨高新 (000657.SZ): 市值505.85亿元，近1个月涨幅19.16%，钨价预计维持高位[3] - 巨人网络 (002558.SZ): 市值795.96亿元，前三季度归母净利润14.17亿元（同比+32.31%）[3] - 潮宏基 (002345.SZ): 市值113.64亿元，Q3剔除商誉减值后利润增长81.54%[4] 行业主题ETF配置 - 稀有金属ETF (562800.SH): 跟踪指数PE为39.89倍，收盘价0.85元[2] - 化工ETF (159870.SZ): 跟踪指数PE为27.16倍，收盘价0.75元[2] - 半导体材料设备ETF (159516.SZ): 跟踪指数PE为78.09倍，收盘价1.41元[2] - 通信设备ETF (515880.SH): 跟踪指数PE为51.17倍，收盘价2.68元[2] 历史表现与市场对比 - 2025年11月金股组合自由流通加权收益率为3.45%，等权收益率为1.47%[11] - 同期上证指数下跌1.67%，沪深300下跌2.46%，创业板指下跌4.23%[11] - 巨人网络在11月涨幅达17.24%，杰瑞股份涨幅12.86%[12] 定量指标亮点 - 巨人网络营业收入同比增长51.84%，增速最高[19] - 道通科技ROE（年化）达27.46%，归母净利润增速35.49%[19] - 中钨高新换手率超255.32%，近1个月年化波动率76.95%[19] - 潮宏基市盈率最高为58.37倍，股息率2.74%[20] 核心推荐逻辑 - 运机集团: 在手订单饱满，产能爬坡提升业绩天花板[3] - 道通科技: H股上市计划增强资金实力，Q3营收增长19.59%[3] - 拓普集团: 受益于特斯拉与华为供应链，估值空间打开[3] - 中钨高新: 钨矿自给率提升，行业供需趋紧支撑价格[3] - 巨人网络: 新品《超自然行动组》流水超预期，利润贡献可期[3][22] - 潮宏基: 加盟渠道逆势扩张，出海表现优异[4][24] 风险提示 - 经济恢复及政策发力不及预期[5] - 行业及个股自身经营风险[5]

文章核心观点 - 国家发改委指出人形机器人行业处于探索期，技术、商业模式和应用场景均不成熟，需防范产品同质化与研发资源分散的风险，而非产能过剩 [1] - 行业当前呈现“虚假繁荣”，资本过热，企业数量众多但产品高度同质化，核心零部件技术攻关被忽视，与算力产业低端过剩、高端不足的结构性问题相似 [1][2][4][5] - 通过设立标准化委员会等方式引导行业健康发展，让投入实质性研发的“良币”企业驱逐蹭热点的“劣币”企业 [5] - 地方政府投资竞赛可能加剧行业盲目扩张，需创新生态培育方式，并对产业发展初期的泡沫抱有一定包容，同时警惕重复建设 [8][9][11] 行业现状与风险 - **行业处于早期探索阶段**：全国有超过150家人形机器人企业，半数以上为初创或跨界入局，但2024年全球出货量仅数千台 [1] - **资本过热与融资现状**：行业今年融资已超过100亿元，但缺乏大额订单，企业依赖Demo或原型机进行融资 [1][2] - **产品高度同质化**：大量企业产品重复度高，扎堆上市，研发人员与资金被拆分，导致探索式研发和原创路线难以获得资源 [1][2][4] - **核心技术依赖进口**：减速器、传感器、关节模组等核心零部件占机器人成本50-60%，仍被国外厂商垄断 [3][12] 产业结构与玩家分析 - **头部企业与标准制定者**：包括宇树科技、智元机器人、优必选等头部初创公司，以及华为、小米、商汤、奇瑞、小鹏等有技术或产业基础的企业，已参与工信部标准化委员会 [5] - **“劣币”玩家的三类典型**： - **港股炒概念公司**：原业务非人形机器人，通过增加概念进行市值管理 [6] - **跨界蹭热点企业**：如养老、酒店管理公司，通过并购或合资宣称进入行业 [6] - **组装厂**：部分为有技术迁移能力的汽车产业链企业（如拓普、三花），更多是纯粹采购标准件进行集成的组装商 [7] 地方政府投资与竞争 - **投资竞赛白热化**：过去一年全国至少十余个省市宣布建设机器人产业园或出台扶持政策，竞争已蔓延至区县一级 [8][9] - **典型案例与目标**： - **北京**：亦庄目标到2025年底形成万台级量产能力；海淀为研发中心；昌平规划30万平方米产业园 [9] - **长三角**：上海浦东筹备百亿基金；苏州吴中区设100亿元产业基金目标打造“全国第一区”；杭州、无锡、常州等地均有布局 [9] - **中西部**：成都目标2025年全产业链规模突破600亿元；西安将机器人纳入省级重点产业链；武汉光谷生产线已部分投产 [9] - **目标与现实差距**：多地设定数百亿至千亿产业规模目标，但2024年全球出货量仅数千台，应用场景狭窄 [9][10] 行业发展路径与反思 - **与历史产业的类比**：行业早期严重的产能过剩是普遍现象，如2015年新能源汽车规划产能达2000万辆，而实际销量仅33万辆，需通过市场试错才能成熟 [11][12] - **降本与技术突破是关键**：行星滚柱丝杠、多媒体传感器与电机等核心零部件占成本50-60%，一旦实现降本和技术突破，将具备全球竞争力 [12] - **应用场景有待开拓**：目前多数厂商聚焦工业化需求，未来需向消费端（C端）丰富多元的场景渗透 [12] - **生态培育需创新**：地方支持需超越传统的税收优惠和产业园建设，应贴近创业者需求，如通过举办赛事等方式进行创新生态培育 [10]

报告行业投资评级 - 报告对汽车板块持积极看法，继续看好汽车板块投资机会 [1] 报告核心观点 - 汽车行业进入新旧逻辑切换阶段，电动化红利进入尾声，智能化处于"黎明前黑暗"，机器人创新在产业0-1阶段 [4] - Q4重视AI智能车投资机会，Robotaxi落地加速成为核心驱动力 [3][4] - 投资主线分为三类：AI智能车主线（Robotaxi/van先行，C端紧跟）、AI机器人主线（零部件优选）、红利&好格局主线（客车/重卡/两轮） [4] 本周板块行情复盘 - 本周汽车板块跑赢大盘，SW汽车零部件涨幅+3.7%表现最佳，SW汽车整体上涨+3.2%，SW商用载客车+3.0%，SW乘用车+2.6%，SW商用载货车+1.5% [2][4] - A股汽车板块在SW一级行业中本周排名第11名，港股汽车与汽车零部件板块在香港二级行业中排名第7名 [8] - 本周已覆盖标的涨幅前五：广汽集团、瑞玛精密、金龙汽车、零跑汽车、岱美股份 [2] - 板块估值总体上升，SW汽车PE(TTM)为万得全A的1.29倍，处于历史79%分位；PB(LF)处于历史80%分位 [33][40] - 全球整车估值PS(TTM)本周总体持平，A股整车PS(TTM)为1.1倍，非特斯拉的A股&港股整车PS(TTM)为1.0倍，特斯拉为15.0倍，苹果为9.9倍 [41][43][44] 板块景气度跟踪 - 乘用车市场：报废/更新政策落地，预计2025年国内零售销量2362万辆，同比+3.8%；自主品牌销量1582万辆，同比+16.0%，市占率67.0%；新能源乘用车销量1308万辆，同比+21.5%，渗透率55.4% [46][47] - 智能化进程：2025年L3（城市NOA）渗透率预计达20%，L2+（高速NOA）渗透率预计达34%；2025年新能源乘用车城市NOA销量预计264万辆，同比+123%，高速NOA销量预计444万辆 [48][49][50] - 重卡市场：预计2025年重卡批发销量105万辆，同比+16.9%；零售上险量75万辆，同比+24.9%；出口29.5万辆，同比+1.6%；电动重卡销量20.2万辆，同比+162.7%，渗透率26.9% [51][52] - 大中客市场：政策加码下，预计2025年国内销量增长15%，出口增长20%，新能源出口增速更快；2025年批发销量预计13.68万辆，同比+18% [53][54] - 机器人板块：本周机器人指数+3.97%，年初至今+50.31%；优必选中标2.64亿元和1.43亿元项目；2025年为人形机器人量产元年，25H2订单边际变化显著 [55][58][59] 核心关注个股跟踪 - 理想汽车2025Q3交付量93211辆，总收入273.6亿元，同环比-36.2%/-9.5%，归母净利润-6.2亿元，同环比转亏 [61] - 零跑汽车Lafa5正式上市 [61] - 旭升集团发布员工持股计划草案，持股份额上限3459.4万份 [62] - 银轮股份收购深蓝电子55%股权，提升数字能源系统模块竞争力 [62] - 德赛西威与XPERI共同研发车载声学解决方案 [62] - 均胜电子获得智能座舱全球订单，全生命周期需求超300万套 [62] - 中鼎股份与傅利叶战略合作，推动机器人部件业务发展 [62] - 小马智行Robotaxi千台目标提前完成，明年规模扩至3000辆，城市级单车盈利转正 [2][62] - 文远知行Q3营收同比增长144.3%，Robotaxi营收同比增长761.0% [2][62] 年度金股组合调整 - 2025H2金股组合调整：增加理想汽车、星宇股份、春风动力；调出德赛西威、伯特利、新泉股份；AI成长风格和高股息红利风格权重对调 [65][66] - 2025H1金股组合回顾：小鹏汽车、地平线、拓普集团、伯特利表现超预期；上汽集团、德赛西威、宇通客车低于预期；赛力斯、新泉股份、福耀玻璃、中国重汽A符合预期 [67][68]

乘用车市场展望 - 2026年乘用车总量需求维持相对稳定，预计以旧换新等补贴政策仍将延续 [1] - 自主品牌市占率与新能源车渗透率趋于平缓，市场逐步趋于动态平衡 [1] - 结构性增长主要来自中高端市场，预计15万元+车型占比将逐步提升，国产替代持续进行 [1] - 结构性增长另一来源是出口，随着海外设厂及本土化车型研发，出口销量将保持快速增长 [1] 科技与产业升级趋势 - 2026年智能驾驶有望进入新一轮中美共振周期 [2] - 中国市场L2级智驾标准、L3级智驾试点有望逐步落地，无人配送车迎来爆发期 [2] - 在特斯拉推动下，美国市场Robotaxi有望迎来爆发式增长 [2] - 多家汽车公司开始转型机器人行业，该行业正从导入期进入成长期 [1][2] - 汽车与机器人产业链存在较强的技术及客户协同性，具备转型能力和意愿的公司更具备成长空间 [2] 商用车与相关需求 - 重卡国内需求面临压力，2026年重卡出口销量有望恢复增长 [3] - 中大客车出口有望维持快速增长，盈利弹性主要看欧洲市场 [3] - 欧洲新能源大巴渗透率提升，对欧洲的中大客车出口仍有空间 [3] - AI数据中心的快速增长为柴油发动机等领域带来了增量需求 [3] 投资方向与标的 - 乘用车整车推荐标的包括江淮汽车、比亚迪、北汽蓝谷，建议关注小米集团 [4] - 机器人推荐标的包括拓普集团、银轮股份、蓝黛科技、敏实集团，建议关注新泉股份、科博达、双环传动 [4] - 智能驾驶推荐标的包括伯特利、地平线、耐世特、小马智行 [4] - 商用车推荐标的包括宇通客车、潍柴动力，建议关注中国重汽H [4]

市场宏观展望 - 12月市场或重回震荡上行区间，主要受国内政策预期升温及美联储降息概率回升影响[5][8] - 需重点关注12月中央经济工作会议为明年政策定调及美联储议息会议潜在降息可能[5][8] 投资策略主线 - 策略聚焦三大主线：科技成长（AI硬件/应用、新能源）、市场热点（机器人/创新药）及受益于“反内卷”政策的行业（如化工）[5][8] - 重点推荐行业包括金属、化工、电新、机械、银行、汽车、医药、电子、通信、传媒[5] 重点公司盈利预测与估值 - 中际旭创预计2025-2027年归母净利润分别为105.19亿元、193.34亿元、252.14亿元，同比增速达103%、84%、30%[26] - 恒立液压预计2025-2026年归母净利润30.0亿元、36.1亿元，对应PE分别为45倍、38倍[14] - 拓普集团预计2025-2027年归母净利润分别为28.0亿元、33.3亿元、41.3亿元，对应PE分别为39.1倍、33.0倍、26.5倍[19] - 交通银行2025年预期PB为0.58倍，股息率4.4%，静态PB较其他五大国有行均值折价24%[18] - 亚钾国际现有氯化钾产能181.5万吨/年，正推进第二、三个百万吨产能建设，储量超10亿吨[12] - 华锡有色当前权益锡/锑产能各0.4万吨，预计2027年扩产至0.6万吨锡+1万吨锑[11] - 君实生物核心产品特瑞普利单抗2024年销售额15.01亿元，同比增长66%[20]

核心观点 - 2026年乘用车总量需求维持相对稳定，结构性增长主要来自中高端市场占比提升和出口销量快速增长 [3] - 2026年智能驾驶有望进入中美共振周期，中国市场L2/L3级智驾标准及试点有望落地，美国市场Robotaxi将爆发式增长 [3] - 汽车产业链与机器人产业链协同性强，机器人行业正从导入期进入成长期 [3] - 商用车增量主要来自出口市场，AI数据中心快速增长为柴油发动机等领域带来增量需求 [3] 乘用车市场分析 - 2025年1-10月乘用车批发销量2407万辆，同比增长13%，预计全年实现10%左右增长 [7] - 2025年1-10月乘用车零售销量1951万辆，同比增长8% [7] - 2025年1-10月乘用车出口销量477万辆，同比增长16%，其中新能源车出口194万辆，同比增长89% [24] - 2026年乘用车零售市场面临压力，尤其是第一季度，但出口有望保持快速增长 [6][35] - 2026年乘用车均价有望提升，15万元以上价格带占比将逐步提升，20-40万元市场中自主品牌国产替代将继续进行 [6][35][45] - 自主品牌市占率逐步趋于稳定，批发口径市占率在70%左右 [23] - 2025年1-9月新能源车零售口径渗透率达到51%，提升速度放缓 [23] - 出口区域逐步优化，2025年对独联体区域出口占比从2024年的25%下降至14%，对欧盟、中南美、中东等区域占比提升 [30][33] - 比亚迪出口加速放量，预计2025年全年超过100万台 [33] 商用车市场分析 - 2025年1-10月重卡市场累计销售92.90万辆，同比增长24% [46] - 2025年10月新能源重卡销量2.4万辆，渗透率达到23% [46] - 2026年重卡出口有望恢复增长，2025年1-9月重卡出口量23万辆，同比下滑2%，但对越南、沙特阿拉伯、尼日利亚等地区出口大幅增长 [50] - 2025年1-10月6米以上客车销售102346辆，同比增长12.74%，其中客车出口总量60703辆，同比增长24.47% [55] - 2026年中大客车增长核心仍在出口市场，盈利弹性主要看欧洲市场 [55] 智能驾驶与机器人 - 2025年上半年中国L2以上智驾方案渗透率达22.1%，同比提高12.3个百分点 [63] - 2025年上半年高速和城市NOA搭载量同比增加186%至180万辆 [63] - 中国L2级智驾强制性国家标准有望于2026年1月发布实施，L3级智驾试点有望落地 [69] - 美国Robotaxi市场快速增长，Waymo车队数量从2024年12月的700辆增至2025年11月的2500辆，特斯拉计划2025年底达到1500辆 [72] - Waymo单周订单从2024年5月的5万单增至2025年5月的25万单 [72] - 中国Robotaxi厂商中，萝卜快跑车队超1000辆，文远知行和小马智行车队均超700辆 [78] - 汽车零部件企业有望向机器人领域延伸，人形机器人核心部件与汽车供应链有协同性 [87] 投资方向 - 乘用车整车推荐江淮汽车、比亚迪、北汽蓝谷，建议关注小米集团 [4] - 机器人推荐拓普集团、银轮股份、蓝黛科技、敏实集团，建议关注新泉股份、科博达、双环传动 [4] - 智能驾驶推荐伯特利、地平线、耐世特、小马智行 [4] - 商用车推荐宇通客车、潍柴动力，建议关注中国重汽H [4]

公司专利与技术进展 - 公司于2025年4月申请并获得一项名为“一种采用集成式换热模块的汽车热管理系统”的专利，授权公告号为CN120156252B [1] - 公司拥有丰富的知识产权储备，根据天眼查数据，公司拥有专利信息950条，商标信息13条 [1] 公司基本情况 - 公司全称为宁波拓普集团股份有限公司，成立于2004年，总部位于宁波市，主营业务为汽车制造业 [1] - 公司注册资本为173,783.558万人民币 [1] - 公司对外投资了48家企业，并参与了26次招投标项目 [1] - 公司拥有41个行政许可 [1]

文章核心观点 - 2026年汽车行业将迎来Robotaxi商业化拐点，并关注整车结构性机会与新兴产业 [1][3][4] - 智能化升级成为2026年主流车企新车销量的关键驱动力 [1][3] - 行业呈现出口与新能源双轮驱动格局，部分主机厂有望凭借产品力提升销量与市场份额 [1][2][3] 2025年行业回顾 - 行业实现“量稳价缓、出口与新能源双轮驱动”格局，内需在以旧换新政策拉动下有效恢复 [2] - 批发与零售双端预计同比增长，新能源渗透率继续提升 [2] - 出口克服外部冲击影响，继续贡献增量且结构向新能源倾斜，价格战延续使行业盈利能力承压 [2] 2026年销量与政策展望 - 2026-2027年新能源车购置税调整为减半征收，每车减税额度不超过1.5万元，对30万元以下产品及价格敏感消费者形成更强销量冲击 [3] - 鸿蒙智行、零跑、吉利、江淮等车企进入密集新品投放周期，部分主机厂有望提高销量和市场份额 [3] - 主流车企纯电平台完成验证，2026年将规模化落地新车型 [3] 2026年技术发展趋势 - L3级别智能驾驶落地在即，智能化升级成为新车型放量的关键驱动力 [3] - 车企通过在新车型上大规模配置高阶智驾核心硬件，匹配新车周期节奏以拉动整体销量 [3] - 比亚迪等车企2024-2025年在匈牙利、泰国、巴西新建工厂投产，2026年海外产能迎来释放 [3] 新兴业务发展 - Robotaxi受益于政策支持、技术进步与成本下行，在开放高速场景迎来商业化拐点，主机厂与科技巨头业务在国内外多点开花并形成商业闭环 [1][4] - 低速无人物流车/矿卡在封闭/低速场景下，凭借政策支持与经济性优势逐渐走向规模化 [4] - 机器人产业链以智能汽车产业链为原始积累，实现技术迁移、精密制造能力复用、供应链资源整合与国产替代等多重优势 [4]

文章核心观点 - 在政策支持、技术进步与成本下行的共同推动下，Robotaxi（开放高速场景）预计在2026年迎来商业化拐点 [1] - 2026年汽车行业将关注整车结构性机会与新兴产业，智能化升级成为主流车企新车销量的关键驱动力 [2] - 主机厂与科技巨头的Robotaxi业务在国内外呈现多点开花之势，并逐渐形成商业闭环 [3] 2025年行业回顾总结 - 中国汽车行业总体实现量稳价缓、出口与新能源双轮驱动的格局，内需在以旧换新政策拉动下得到有效恢复 [1] - 行业预计批发与零售双端同比增长，新能源渗透率继续提升，出口克服外部冲击影响，继续贡献增量且结构向新能源倾斜 [1] - 价格战延续，行业盈利能力进一步承压，呈现出收入增速快于利润增速的特征 [1] 2026年行业展望总结 - 新能源车购置税政策在2026-2027年调整为减半征收，每车减税额度不超过1.5万元，对30万元以下产品新增购车成本比例更高，预计形成更强的销量冲击 [2] - 鸿蒙智行、零跑、吉利、江淮等车企进入密集的新品投放周期，部分主机厂有望持续提高销量和市场份额 [2] - 2023-2025年主流车企的纯电平台完成验证，2026年将规模化落地新车型 [2] - L3级别智能驾驶落地在即，车企通过在新车型上大规模配置高阶智驾核心硬件，匹配新车周期节奏，对整体销量形成拉动作用 [2] - 比亚迪等车企2024-2025年在匈牙利、泰国、巴西等地新建工厂投产，2026年海外产能迎来释放 [2] 新兴业务发展总结 - Robotaxi受益于政策支持、技术进步与成本下行进入商业化拐点 [3] - 低速无人物流车/矿卡在政策支持与经济性优势加持下逐渐走向规模化 [3] - 机器人产业链以智能汽车产业链为原始积累，实现技术迁移与精密制造能力复用、供应链资源整合实现规模化生产、产业链国产替代等多重优势 [3] - 建议关注特斯拉、小鹏、长安、广汽等头部主机厂机器人布局与产业化进展 [3] 投资建议总结 - 推荐处于新车强周期的乘用车头部企业、智能化产业链与人形机器人产业链 [3] - 乘用车板块推荐吉利汽车、长城汽车，受益标的江淮汽车、零跑汽车 [3] - 智能化板块推荐速腾聚创、德赛西威、伯特利、科博达、经纬恒润-W，受益标的地平线机器人-W [3] - 人形机器人板块推荐拓普集团，受益标的爱柯迪、均胜电子、中鼎股份、安培龙 [3]