会议信息 - 2025年第四次临时股东会于9月11日上午10:00现场召开，网络投票时间为9月11日全天[2] - 通过现场和网络投票的股东2676人，代表股份619010465股，占公司有表决权股份总数的12.1400%[3] 股权结构 - 截至股权登记日，公司总股本为5124299057股，回购专用证券账户中回购股份数量为25373300股，占公司总股本的0.50%[4] 议案表决情况 - 《关于修订<公司章程>及相关议事规则并办理工商变更登记的议案》，同意586139052股，占出席会议所有股东所持有表决权股份的94.6897%[5] - 《独立董事工作制度》，同意534739516股，占出席会议所有股东所持有表决权股份的86.3862%[7] - 《关联交易内部控制及决策制度》，同意534003564股，占出席会议所有股东所持有表决权股份的86.2673%[8] - 《募集资金管理办法》，同意533863164股，占出席会议所有股东所持有表决权股份的86.2446%[9] - 《董事与高级管理人员薪酬管理制度》，同意119772548股，占出席会议所有股东所持有表决权股份的78.1170%，关联股东回避表决数量为465685904股[11] - 《产业链股权（含证券类战略股权）投资管理制度》，同意533850364股，占出席会议所有股东所持有表决权股份的86.2425%[12] - 普通表决同意533815064股，占比86.2368%；反对82041501股，占比13.2537%；弃权3153900股，占比0.5095%[14] - 《会计师事务所选聘制度》表决同意534810764股，占比86.3977%；反对81990801股，占比13.2455%；弃权2208900股，占比0.3568%[15] - 《关于公司发行H股股票并在香港联交所主板上市的议案》表决同意586943381股，占比94.8196%；反对30890384股，占比4.9903%；弃权1176700股，占比0.1901%[16] - 发行股票的种类和面值表决同意585000981股，占比94.5058%；反对30931184股，占比4.9969%；弃权3078300股，占比0.4973%[18] - 发行及上市时间表决同意585134681股，占比94.5274%；反对30811084股，占比4.9775%；弃权3064700股，占比0.4951%[19] - 发行方式表决同意584946581股，占比94.4970%；反对30967584股，占比5.0028%；弃权3096300股，占比0.5002%[20][21] - 发行规模表决同意585040981股，占比94.5123%；反对30180184股，占比4.8756%；弃权3789300股，占比0.6122%[22] - 定价方式表决同意584926881股，占比94.4939%；反对30293084股，占比4.8938%；弃权3790500股，占比0.6123%[23] - 发行对象表决同意584954881股，占比94.4984%；反对30213284股，占比4.8809%；弃权3842300股，占比0.6207%[25] - 发售原则表决同意584893581股，占比94.4885%；反对30259784股，占比4.8884%；弃权3857100股，占比0.6231%[26] - 上市地点议案同意585045781股，占比94.5131%；反对30138584股，占比4.8688%；弃权3826100股，占比0.6181%[27] - 承销方式议案同意584821781股，占比94.4769%；反对30305384股，占比4.8958%；弃权3883300股，占比0.6273%[29] - 发行H股股票募集资金使用计划议案同意584976592股，占比94.5019%；反对30254573股，占比4.8876%；弃权3779300股，占比0.6105%[30] - 发行H股股票并在香港联交所上市决议有效期议案同意585989292股，占比94.6655%；反对30231673股，占比4.8839%；弃权2789500股，占比0.4506%[31] - 提请股东会授权董事会及其授权人士全权处理与本次H股股票发行并上市有关事项议案同意585049392股，占比94.5137%；反对30142473股，占比4.8695%；弃权3818600股，占比0.6169%[32] - 发行H股股票前滚存利润分配方案议案同意585810492股，占比94.6366%；反对30284073股，占比4.8923%；弃权2915900股，占比0.4711%[33] - 发行H股股票并上市修订《公司章程》及相关议事规则议案同意585891092股，占比94.6496%；反对30166473股，占比4.8733%；弃权2952900股，占比0.4770%[34] - 《独立董事工作制度（草案）》同意586678092股，占比94.7768%；反对29997273股，占比4.8460%；弃权2335100股，占比0.3772%[35] - 《关联交易内部控制及决策制度（草案）》同意585189992股，占比94.5364%；反对29896473股，占比4.8297%；弃权3924000股，占比0.6339%[38] - 《募集资金管理办法（草案）》同意584880492股，占比94.4864%；反对30219573股，占比4.8819%；弃权3910400股，占比0.6317%[39] - 《董事与高级管理人员薪酬管理制度（草案）》同意120360748股，占比78.5006%；反对29938113股，占比19.5260%；弃权3025700股，占比1.9734%[40] - 《关于增选公司第七届董事会独立董事的议案》同意585385052股，占比94.5679%；反对29672713股，占比4.7936%；弃权3952700股，占比0.6386%[42] - 《关于划分董事角色及职能的议案》同意586268492股，占比94.7106%；反对29748173股，占比4.8058%；弃权2993800股，占比0.4836%[43] - 《关于投保董事、高级管理人员及招股说明书责任保险的议案》同意112339024股，占比73.2688%；反对30943689股，占比20.1818%；弃权10041848股，占比6.5494%[46] - 《关于聘请H股发行并上市审计机构的议案》同意585834392股，占比94.6405%；反对30285373股，占比4.8925%；弃权2890700股，占比0.4670%[47] - 《关于公司前次募集资金使用情况报告的议案》同意586098452股，占比94.6831%；反对28955713股，占比4.6777%；弃权3956300股，占比0.6391%[48] - 《关于2022年限制性股票激励计划第三个解除限售期解除限售条件未成就暨调整回购价格并回购注销部分限制性股票的议案》同意583235152股，占比94.6855%；反对28884413股，占比4.6892%；弃权3851300股，占比0.6252%[50] 其他 - 律师认为本次股东会召集、召开程序及表决程序、结果合法有效[51]

股东情况 - 参加股东会股东2676人，代表有表决权股份619,010,465股，占比12.0799%[6] - 现场会议股东11人，代表有表决权股份466,710,904股，占比9.1078%[6] - 网络投票股东2665人，代表有表决权股份152,299,561股，占比2.9721%[6] 议案表决 - 《关于修订<公司章程>及相关议事规则并办理工商变更登记的议案》同意股数586,139,052股，占比94.6897%[8] - 《独立董事工作制度》同意股数534,739,516股，占比86.3862%[8] - 《关于公司发行H股股票并在香港联交所主板上市的议案》同意股数586,943,381股，占比94.8196%[12] - 《发行股票的种类和面值》同意股数585,000,981股，占比94.5058%[12] - 《发行及上市时间》同意股数585,134,681股，占比94.5274%[13] - 《发行方式》同意股数584,946,581股，占比94.4970%[13] - 《发行规模》同意股数585,040,981股，占比94.5123%[13] - 定价方式议案同意股数584,926,881股，占比94.4939%[14] - 发行对象议案同意股数584,954,881股，占比94.4984%[14] - 发售原则议案同意股数584,893,581股，占比94.4885%[14] - 上市地点议案同意股数585,045,781股，占比94.5131%[15] - 承销方式议案同意股数584,821,781股，占比94.4769%[15] - 发行H股股票募集资金使用计划议案同意股数584,976,592股，占比94.5019%[15] - 发行H股股票并在香港联交所上市决议有效期议案同意股数585,989,292股，占比94.6655%[16] - 董事与高级管理人员薪酬管理制度草案议案同意股数120,360,748股，占比78.5006%[18] - 投保董事、高级管理人员及招股说明书责任保险议案同意股数112,339,024股，占比73.2688%[20] - 2022年限制性股票激励计划第三个解除限售期解除限售条件未成就暨调整回购价格并回购注销部分限制性股票议案同意股数583,235,152股，占比94.6855%[22]

公司治理与股权变动 - 公司于2025年5月19日和9月11日分别召开董事会、监事会和临时股东会审议通过回购注销部分限制性股票议案 [1] - 因公司层面业绩考核指标未达标 决定将542名激励对象已获授但未解除限售的8750450股限制性股票回购注销 [1] - 回购完成后公司股份总数由5124299057股减至5115548607股 注册资本相应变更 [1] 债权人通知程序 - 公司按《公司法》规定通知债权人 债权人可在规定期限内要求清偿债务或提供担保 [1] - 公司明确说明了债权人申报方式、时间、地点等信息 [1]

政策支持 - 国家密集出台政策支持再生金属产业发展 包括允许符合标准的电池黑粉自由进口以及实施"反向开票"政策以破解源头无票难题 [1][3] - 2024年6月 生态环境部等六部门发布公告 明确自8月1日起符合标准的锂离子电池用再生黑粉原料不再归类为固体废物 可自由进口 [3] - 2024年4月 税务总局发布公告 允许资源回收企业向自然人报废产品出售者"反向开票" 打通税务环节关键堵点 [3] 行业规模与战略意义 - "城市矿山"指蕴藏在各类废旧载体中可循环利用的资源 在"双碳"目标和新能源产业驱动下 其资源保障价值和低碳减排属性日益凸显 [2] - 2024年全国废钢回收量约2.5亿吨 占全球废钢产量一半以上 占国内粗钢产量比例超20% [2] - 2024年国内废铜回收量达260万吨 占铜原料供应比例58% 废铝回收量达890万吨 占铝原料供应比例84% [2] 龙头企业案例 - 格林美2024年从"城市矿山"回收镍2万吨、钴1万吨、钨6500吨 其回收的钴占国内年需求约20万吨的二十分之一 [2][4] - 格林美2024年上半年实现营收175.61亿元 其中关键金属资源循环利用营收64.67亿元 动力锂电池循环利用营收8.67亿元 合计占总营收比例41.76% [4] - 格林美注重技术创新 2024年上半年研发投入7.52亿元 同比增长13.40% 其锂回收率超96.5% 镍钴回收率超99.5% [4] 企业战略与布局 - 格林美聚焦钴镍钨回收 未来将拓展至铂族金属、稀土等品种 并计划在印尼、美国、欧洲等地建设电池回收体系以构建全球化回收网络 [4] - 怡球金属致力于构建全球废铝采购网络 收购美国Metalico公司和吉拉德工厂 采购范围覆盖中国、美国、欧洲、澳大利亚、东南亚等全球主要区域 [5] - 骆驼集团形成"1+1+N"全国网络布局 2024年上半年实现废旧锂电池采购3262吨 再生材料销售1424吨 [6] 行业挑战与建议 - 国内回收市场存在"作坊式"工厂 因投入少、成本低 能以更高价格收购原料并低价出售产品 对正规企业造成不公平竞争 [7] - 建议工信部门筛选符合规范的企业列入"白名单" 并协同多部门加强全链条监管 引导行业更规范专业 [7] - 建议细化再生资源进口标准 在严格环保前提下 允许具备能力的企业进口较高品位海外废料 并在"一带一路"国家投资建设预处理中心以扩大资源获取半径 [8]

中国企业出海战略转型 - 出海模式从单一产品输出升级为涵盖品牌、技术、资本与标准的全链条输出 [2] - 企业需避免盲目扩张 善用平台型企业的全球网络实现共生共赢 [2] - 目标从追求规模速度转向注重质量与可持续性 实现从被动适应到主动引领的身份转变 [2] 全球化三阶段演进路径 - 战略拓荒期需理性布局 借助平台型企业降低试错成本 [3] - 体系深耕期需建立资源、技术、产业链联盟整合 筑牢合规底线 [3] - 生态融合期要实现研发、制造、营销全面本土化 通过并购加速全球化布局 [3] 供应链生态协同建设 - 竞争模式从企业间零和博弈转向生态系统协同进化 [5] - 优势企业应避免挤压上下游利润 坚持共赢理念提升供应链韧性 [5] - 消费品出海需保持品牌独立价值 建立中国品牌做高价值产品的认知 [5] 本土化与全球融合策略 - 海尔集团通过"三位一体"创牌模式连续16年蝉联全球大型家电第一品牌 [3] - 出海本质是去更大市场寻找更好客户 需建立信任生态惠及所有伙伴 [5] - 中国企业需将中国优势与本土资源深度耦合 从运营海外迈向融入全球 [4] 行业实践与标杆案例 - 建发股份在全球百余国拥有商业触角 能为企业提供渠道支持与本地洞察 [2] - 江汽集团聚焦核心特长 通过中高端产品在全球分工中确立独特价值 [2] - 格林美强调技术为泥、生态为田的联盟整合策略 [3]

指数与成分股表现 - 中证电池主题指数上涨0.86% [1] - 成分股科华数据涨停10%，科士达上涨5.57%，厦钨新能上涨5.43%，德业股份上涨5.42%，南网科技上涨5.02% [1] - 电池ETF嘉实(562880)上涨0.41% [1] - 电池ETF嘉实近1周累计上涨11.42%，涨幅排名可比基金第一 [1] ETF流动性与规模 - 电池ETF嘉实盘中换手率3.28%，成交额3793.34万元 [2] - 近1周日均成交额1.92亿元 [2] - 最新规模11.60亿元，创成立以来新高 [2] - 最新份额15.91亿份，创成立以来新高 [2] - 近11天连续资金净流入，合计7.37亿元，最高单日净流入1.72亿元 [2] 历史业绩表现 - 电池ETF嘉实近1年净值上涨81.44%，在指数股票型基金中排名前19.19% (577/3007) [2] - 成立以来最高单月回报31.11%，最长连涨月数4个月，最长连涨涨幅34.63%，上涨月份平均收益率8.13% [2] 行业技术进展 - 国轩高科全固态电池中试线贯通，良品率达90% [3] - 亿纬锂能"龙泉二号"全固态电池下线，能量密度300Wh/kg [3] - 南都电源签署全球最大半固态储能电池订单(2.8GWh) [3] - 鹏辉能源固态电池能量密度提升至320Wh/kg [3] 投资机会与市场观点 - 欧盟设定2030年400Wh/kg能量密度目标，中国政策支持与产业链协同效应显现 [3] - 中信证券建议关注锂电材料投资机会：六氟磷酸锂供需趋紧价格反弹，全固态电池发展聚焦硫化物路线 [3] - 中证电池主题指数前十大权重股合计占比53.03%，包括阳光电源(10.28%)、宁德时代(9.64%)、三花智控(6.31%)等 [3] 权重股涨跌情况 - 亿纬锂能上涨2.12%权重6.02%，天赐材料上涨2.59%权重2.60% [5] - 阳光电源上涨0.50%权重10.28%，三花智控上涨0.78%权重6.31% [5] - 国轩高科下跌1.84%权重3.76%，格林美下跌0.94%权重3.48% [5]

行业出口表现 - 2025年5月全国废弃资源综合利用业出口货值达9.2亿元 同比大幅增长115.7% [1] - 2025年1-5月累计出口货值28.9亿元 累计同比增长17.9% [1] 重点上市公司 - 涉及废弃资源循环再利用领域的上市公司包括格林美 惠城环保 神雾节能 法尔胜 盈峰环境 楚环科技 龙净环保 菲达环保 宇通重工 景津装备 [1] 行业研究支持 - 智研咨询发布《2025-2031年中国废弃资源循环再利用行业市场竞争现状及产业趋势研判报告》为行业提供专业研究支持 [1]

上市申报概况 - 公司向北交所提交上市申请，计划公开发行不超过2571.43万股，拟募集资金3.59亿元，保荐机构为东吴证券 [1][3] - 公司曾于2022年冲击沪市主板，但于2024年4月主动撤回申请，此次为第三次尝试IPO [3][7] 财务业绩表现 - 公司呈现“增收不增利”态势，营业收入从2022年8.22亿元增长至2024年9.72亿元，但归母净利润从8409万元下滑至6349万元 [9] - 盈利能力持续下滑，毛利率从2022年22.96%降至2024年19.55%，净利率从10.22%降至6.54% [10] - 2024年我国切削工具行业营收1077亿元，同比下降1.8%，行业利润率较2023年下降2.7个百分点 [10] 供应链与竞争格局 - 供应商集中度高，前五大材料供应商采购金额占比从2022年66.05%升至2024年74.12% [11][12] - 主要供应商如厦门钨业和章源钨业同时也是公司竞争对手，2024年对这两家的采购金额占比合计达到43.3% [12] - 上游原材料碳化钨粉价格持续上涨，2025年市场主要钨制品价格累计涨幅达四成 [8] 应收账款与现金流 - 应收账款余额持续攀升，从2022年1.73亿元增长至2024年2.86亿元，占当期营收比例从21.04%升至29.38% [14] - 信用期外应收账款占比从2022年31.2%升至2024年39.72%，2024年末同比大幅增长11.7个百分点 [15][16] - 截至2025年一季度末，2.86亿元应收账款中，期后回款仅1.76亿元，仍有1.1亿元逾期未收回 [16] 费用投入与战略 - 研发投入不足，2022年至2024年研发费用占营业收入比例分别为4.07%、4.10%和4.20%，持续低于行业平均水平 [18][19] - 销售费用持续增长，销售费用率从2022年2.66%升至2024年3.58%，远超可比公司水平，存在“重营销轻研发”的战略偏差 [18][19] 募投项目与产能规划 - 本次IPO拟募资3.59亿元，其中2.8亿元用于江西子公司“年产1800吨高端硬质合金制品项目” [20][21] - 江西项目早在2022年即完成环评却迟迟未动工，北交所要求公司量化说明新增产能消化措施 [21][22] - 2024年末在建工程较2023年末增长3705.63万元，主要系常熟长康硬质新材产业园建设项目二期厂房建设增加所致 [23] 公司治理与股权结构 - 部分员工持股平台合伙人的出资来源包含向创始股东的借款，北交所要求说明是否存在股权代持情形 [25][26] - 创始股东与外部投资人签订的特殊投资条款协议受到监管关注，要求说明对赌事项是否真实解除 [25][26]

公司新设子公司 - 荆门格林循环高新技术有限公司于2025年8月25日成立 法定代表人为彭涛 注册资本100万元人民币 由江西格林循环产业股份有限公司全资持股[1][2] - 经营范围涵盖资源再生技术研发 稀有稀土金属冶炼 固体废物治理及新型金属材料销售等循环经济领域[1][2] - 注册地位于湖北省荆门市掇刀区 属于科学研究和技术服务业领域[2] 港股上市计划 - 公司于2025年8月21日通过董事会决议 正式启动H股上市筹划工作 拟实现"A+H"双融资模式[3] - 赴港上市旨在推进全球化战略 提升国际品牌形象 拓宽国际资本市场融资渠道[3][5] - 公司曾于2010年在深交所上市 2022年发行瑞士交易所GDR[5] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入175.61亿元 同比增长1.28% 净利润7.99亿元 同比增长13.91%[3][4] - 经营活动现金流量净额14.48亿元 同比增长9.69% 总资产737.11亿元 较上年末增长10.35%[3][4] - 新能源电池材料业务收入102.26亿元 占比58.24% 关键金属循环利用业务收入64.67亿元 占比36.83%[4] 行业背景与战略定位 - 公司构建"电池回收-原料再造-材料再造-电池包再造"全生命周期价值链 在全球拥有16个循环产业园[3] - 中国新能源汽车保有量达3140万辆 动力电池退役量持续攀升[5] - 预计2025年锂/钴/镍/锰回收资源量可满足需求量的58%/62%/70%/42% 公司处于电池回收第一梯队[5]

股价表现与交易数据 - 9月9日盘中股价上涨2.12%至7.71元/股 成交额7.54亿元 换手率1.96% 总市值395.08亿元 [1] - 主力资金净流出2462.89万元 特大单买入占比5.07%卖出占比8.29% 大单买入占比17.20%卖出占比17.25% [1] - 年内股价累计上涨19.28% 近5日/20日/60日分别上涨7.68%/15.42%/25.49% [1] 主营业务结构 - 公司主营业务为废弃钴镍资源与电子废弃物循环利用 以及钴镍粉体材料与塑木型材生产销售 [1] - 收入构成：三元前驱体38.70% 镍资源15.73% 四氧化三钴12.28% 贸易及其他8.35% 正极材料7.26% 钴回收业务6.74% 钨资源回收利用6.01% 动力锂电池综合利用3.06% 报废汽车综合利用1.87% [1] 行业属性与股东结构 - 所属申万行业为电力设备-电池-电池化学品 概念板块包括光伏回收/光伏玻璃/基金重仓/MSCI中国/小金属等 [2] - 股东户数41.91万 人均流通股12,131股 较上期持平 [2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入175.61亿元 同比增长1.28% 归母净利润7.99亿元 同比增长13.91% [2] - A股上市后累计派现18.25亿元 近三年累计派现10.02亿元 [3] 机构持仓变动 - 香港中央结算有限公司持股1.25亿股 较上期增加2018.29万股 [3] - 南方中证500ETF持股7608.96万股 较上期增加1033.95万股 [3] - 汇添富中证新能源汽车产业指数持股3268.41万股 较上期减少114.12万股 [3] - 富国中证新能源汽车指数持股2520.83万股 较上期减少65.18万股 [3] - 嘉实中证稀土产业ETF新进持股1883.08万股 华夏中证新能源汽车ETF退出十大股东 [3]