市场表现 - 截至2026年2月26日14:20，中证人工智能主题指数(930713)上涨1.37% [1] - 指数成分股润泽科技上涨16.74%，星宸科技上涨14.79%，寒武纪上涨7.73%，光环新网、芯原股份等个股跟涨 [1] - AI人工智能ETF(512930)上涨1.28%，最新价报2.3元 [1] - 午后算力芯片概念板块出现拉升 [1] 公司业绩与行业动态 - 国产算力芯片龙头海光信息预计2026年第一季度实现归属于母公司所有者的净利润6.2亿元至7.2亿元，同比增长22.56%至42.32% [1] - 海外方面，英伟达发布2026财年第四季度财报，其营收、净利润及下一季度指引全面超越市场预期 [1] - 从海内外已披露业绩或业绩预告的企业情况看，半导体行业整体景气度上行但细分领域出现分化 [1] 行业趋势与投资机会 - AI对算力芯片、存储芯片、晶圆代工等细分领域的需求端拉动作用明显 [1] - 非AI相关细分领域呈温和复苏态势 [1] - 部分细分领域如消费类电子，因AI需求挤占存储等资源导致成本上升，景气整体承压 [1] - 后续建议继续关注AI带来的高景气细分领域的投资机会，如算力、存力、先进封装、先进制程晶圆代工、半导体设备与材料等 [1] 指数与产品信息 - AI人工智能ETF紧密跟踪中证人工智能主题指数 [2] - 中证人工智能主题指数选取50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2026年1月30日，该指数前十大权重股分别为中际旭创、新易盛、寒武纪、澜起科技、科大讯飞、中科曙光、海康威视、豪威集团、芯原股份、金山办公 [2] - 前十大权重股合计占比57.27% [2] - AI人工智能ETF(512930)的场外联接基金包括平安中证人工智能主题ETF发起式联接A(023384)、C(023385)、E(024610) [2]

市场表现 - 午后算力租赁概念股涨势扩大，人工智能AIETF（515070）持仓股润泽科技20cm涨停 [1] - 中贝通信、华胜天成、智微智能此前涨停，奥飞数据、迈信林涨超10% [1] - 光环新网、恒润股份、宏景科技、润建股份等概念股跟涨 [1] 机构观点 - 国泰海通认为“春季躁动”行情有望在节后继续演绎，整体节奏偏顺畅且具备韧性 [1] - 全球资本对中国市场持乐观态度，A50指数期货的上涨提供了正面指引 [1] - 当前国内基本面、政策面与流动性环境均处于积极窗口，若遇短期回调则是再布局的良机 [1] 投资策略 - 策略上采取“周期红利为盾，科技成长为矛”的平衡布局 [1] - 一方面，利用有色、化工、建材等顺周期板块的现金流与分红能力对冲波动 [1] - 另一方面，通过AI应用、机器人、半导体ETF等高弹性品种博取超额收益，期待节后资金带动量价共振 [1] 相关产品 - 人工智能AIETF（515070）跟踪CS人工智能主题指数（930713）[1] - 其成分股选取为人工智能提供技术、基础资源以及应用端的个股，聚集人工智能产业链上中游 [1] - 前十大权重股包括中际旭创、新易盛、寒武纪-U、中科曙光、科大讯飞、豪威集团、海康威视、澜起科技、金山办公、紫光股份等国内科技龙头 [1]

市场表现 - 截至2026年2月26日13:01，中证人工智能主题指数强势上涨1.01%，成分股润泽科技上涨18.18%，星宸科技上涨15.78%，光环新网上涨8.83%，光迅科技、拓维信息等个股跟涨 [1] 1. AI人工智能ETF(512930)上涨1.01%，最新价报2.29元 [1] 行业驱动因素 - 算力硬件股持续活跃，英伟达于2月25日展示了下一代Vera Rubin算力系统的内部构成与供应链细节，该系统机架集成72颗Rubin GPU和36颗Vera CPU，整套系统共含130万个组件 [1] - 东吴证券指出，英伟达NVLink SerDes速率已从Ampere架构的56Gbps演进至Blackwell架构的224Gbps，高频信号衰减加剧倒逼PCB覆铜板向M9级超低损耗材料升级 [1] - 功耗约束加速光电共封装及“光入柜内”进程，Rubin Ultra机柜中GPU与3.2T NPO光引擎配比高达1:4.5，CPO交换机规模化放量在即 [1] 指数与ETF构成 - AI人工智能ETF紧密跟踪中证人工智能主题指数，该指数选取50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2026年1月30日，中证人工智能主题指数前十大权重股分别为中际旭创、新易盛、寒武纪、澜起科技、科大讯飞、中科曙光、海康威视、豪威集团、芯原股份、金山办公，前十大权重股合计占比57.27% [2] - AI人工智能ETF(512930)设有场外联接基金，包括平安中证人工智能主题ETF发起式联接A(023384)、联接C(023385)和联接E(024610) [2]

市场表现 - 人工智能AIETF（515070）早盘震荡，截至10:25跌0.05% [1] - ETF持仓股表现分化，星宸科技涨超13%，润泽科技涨超10%，光迅科技、光环新网等个股上涨明显 [1] - 人工智能AIETF（515070）成交活跃，成交额突破9000万元 [1] 行业动态与融资 - Kimi母公司北京月之暗面科技有限公司完成总额超7亿美元的新一轮融资，由阿里、腾讯等互联网巨头领投 [1] - 融资后公司估值升至100亿至120亿美元，刷新中国大模型独角兽估值纪录 [1] - Kimi K2.5模型发布不到20天，收入已超过公司2025年全年总和 [1] - 公司凭借长文本处理优势与高用户黏性，创下国内AI独角兽最快成长速度 [1] 行业趋势与展望 - 中国AI大模型进入产品成熟期，低成本高性能技术为市场增长提供支撑 [1] - 多模态模型拓展应用场景，厂商完善产品矩阵以降低接入成本 [1] - 企业AI需求正从概念验证转向规模化落地，带动MaaS及大模型解决方案进入结构性放量周期 [1] 产品与指数构成 - 人工智能AIETF（515070）跟踪CS人工智能主题指数（930713） [2] - 指数成分股选取为人工智能提供技术、基础资源以及应用端的个股，聚焦人工智能产业链上中游 [2] - 前十大权重股包括中际旭创、新易盛、寒武纪-U、中科曙光、科大讯飞、豪威集团、海康威视、澜起科技、金山办公、紫光股份等国内科技龙头 [2]

安徽省“质量三强一基”战略与产业实践 - 安徽省通过综合推进“质量强企、质量强链、质量强县、高水平质量基础设施”的“质量三强一基”建设，以“点线面网”立体格局加快建设质量强省，旨在将科研势能转化为区域高质量发展动能 [2][8] - 该战略以质量提升为抓手，以改革创新为动力，引导企业以质取胜，培育以技术、标准、品牌、质量、服务为核心的新优势 [8] 汽车产业：质量驱动下的“汽车第一省” - 安徽省汽车产业是“质量三强一基”战略的典型体现，去年汽车产量、新能源汽车产量均位居全国第一，成为我国“汽车第一省” [6] - 奇瑞汽车通过战略转型，从追求“规模与速度”转向追求“品质、品牌与效益”的高质量发展道路，以自主创新为核心，全球累计汽车用户达1853万，其中海外用户585万，连续23年位居中国品牌乘用车出口榜首 [3][4] - 奇瑞鲲鹏天擎混动专用发动机以48%全球最高热效率领跑行业，助力混动车型油耗迈入“1时代” [4] - 奇瑞集团已累计申请专利超过4.5万件，2024年首次跻身《财富》世界500强，2025年跃升至第233位，跃升速度全球车企第一 [5] - 江淮汽车与华为合作打造的高端新能源汽车尊界S800，售价超过100万元，订单量领跑豪华汽车市场，其净推荐值（NPS）超过85分 [6] - 在质量强链方面，通过首批质量攻关，电动车线束工序合格率稳定在96.3%，压接不良率降至0.8%，接点防水等级成功提升至IPX6 [7] - 全省共认定制造业高端品牌培育企业157个，“皖美品牌”企业540个，在质量奖方面投入经费2.77亿元、撬动企业质量投入24.3亿元、产生效益4409亿元 [11] 科技创新与未来产业的质量实践 - 合肥市庐阳区以未来大科学城为牵引，依托BEST、CRAFT、EAST等九大“国之重器”，探索“塔尖科技”驱动区域高质量跃升的“庐阳范式” [2][9] - 庐阳区围绕大科学装置构建完整产业链，相关企业已超过200家，并创新实施“沿途下蛋”机制，促进衍生技术高效高质转化 [9] - 科大讯飞将质量创新贯穿企业全流程，运用数字化、智能化提升质量管理水平，荣获中国质量奖提名奖等荣誉，并聚焦产业链安全和国产自主可控发挥标准引领作用 [10] - 东超科技将质量管理深度嵌入“基础研发、应用研发、创意研发”三位一体的创新体系，让质量管控贯穿技术转化每一环节 [10] 质量基础设施与标准化建设 - 安徽省产品质量监督检验研究院展示了高水平质量基础设施的“硬水平”与“软实力”，荣获第五届中国质量奖提名奖等奖项 [1] - 全省围绕19个重点产业绘制质量图谱19个，发动企业1.73万家，组建质量创新联合体157个，实施重点攻关项目459个，解决质量问题1251个 [11] - 全省社会公用计量标准总数4284项、地方计量技术规范总数达到240个，均居长三角地区第二位，累计主导和参与制定国际标准131项、国家标准6243项 [12] - 全省累计有58个县（市、区）被命名为“安徽省质量强县（市、区）”，首批推荐19家单位进入国家质量强县培育库 [12]

蚂蚁阿福的C端战略与市场推广 - 蚂蚁集团旗下“阿福”APP在2025年12月单月投入“小几个亿”市场推广费用，通过线上KOL和线下地推进行全人群覆盖 [1] - 推广效果显著，截至2026年1月23日，阿福APP总用户数突破1亿，春节新增用户中52%来自三线及以下城市 [1] - 公司CEO韩歆毅将阿福的成功标准定义为：中国一半以上用户有健康疑问时第一时间想到问阿福，或一半以上用户愿意推荐给家人朋友 [6] 医疗AI行业战略转向：从B端到C端 - 与上一个十年医疗AI主要面向B端医院市场不同，本轮以蚂蚁阿福和百川智能为代表的企业选择直接面向消费者（To C） [2] - To C战略旨在改变人们的就医路径，而非改变医生的诊疗习惯 [3] - 蚂蚁集团将原“数字医疗健康事业部”升级为“健康事业群”，使其成为与生活服务、金融服务并重的三大支柱服务业之一 [5] 政策环境提供发展契机 - 2025年10月，国家卫健委发布文件，提出到2027年建立高质量医疗数据集，到2030年实现基层诊疗智能辅助应用基本全覆盖 [3] - 2026年1月，国家医保局发布通知，开展“个人医保云”试点，预计2027年3月底前完成验收，将为13亿参保人建立基础健康数据池 [3] - 政策为医疗AI在B端（覆盖16000多家二级以上医院）和C端的落地提供了正当性与数据基础 [4] 行业竞争格局与人才争夺 - 蚂蚁集团与百川智能是当前医疗AI To C赛道的主要竞争对手 [5] - 蚂蚁集团在政策酝酿期便迅速行动挖角人才，曾出现百川智能“一联排的人都接到了猎头电话”的情况 [5] - 腾讯在本轮热潮中选择了To B路线，卖云卖算法，减少了对医疗的投入，不再单独开发健康应用 [11][12] 过往医疗AI（B端）面临的挑战与困境 - 面向B端的医疗影像AI产品虽已有超过110款获得国家药监局第三类医疗器械批准，但未能形成可复制的商业模式 [9][11] - 产品同质化严重，进院常需免费赠送，医院因反腐高压和财政紧张付费意愿低，更倾向于采购联影等上市公司产品 [11] - 即便AI辅助诊断准确率高达90%以上，厂商仍担心基层医生过度依赖AI结果带来医疗风险，且医保政策鼓励使用但不允许额外付费 [10][11] - 2018年医疗AI融资额达到76亿元，融资91次，但许多尝试未能持续 [8] 技术路径的演进与当前方案 - 行业正通过优化语料、增加事实校验等方式降低大模型的“幻觉”率，百川智能宣称已将其模型幻觉率降至2.6% [14] - 纯粹的“大数据”路径可能无法实现可靠诊断，行业探索结合大模型与小模型的方案：用大模型进行健康咨询与分诊，用小参数单病模型进行诊断 [14] - 这种大小模型组合模式可以兼顾不同场景对准确性与泛化能力的要求，且小模型算力消耗低（仅需个位数GPU） [14][15] 行业各方诉求与未来展望 - 决策层希望利用AI提升人民健康水平并带动消费与就业；公立医院面临营收压力，需要创收工具；互联网企业拥有技术与资金，寻求商业回报 [16] - 各方诉求共振，形成了一个共同拥抱AI的窗口期 [17] - 行业参与者从各自舒适区出发：京东健康、阿里健康聚焦影响医生与药企；联影智能重构医院信息系统；讯飞医疗拓展市场；三甲医院开发各类智能体（agent） [17] - 专家预测，未来十年，随着居家监测设备和AI问诊普及，高血压、糖尿病等慢病诊疗可能在患者家中完成 [17]

公司业务与产品策略 - 公司是全球第二、中国第一的知识专注型生产力工具提供商，在Kindle退出后接续了墨水屏市场，并成功实现年收入10亿元人民币 [1] - 公司商业模式与Kindle不同，主要依靠销售硬件盈利，并通过将产品定位从“阅读器”升级为“知识专注型生产力工具”来支撑产品溢价 [1] - 公司核心产品分为两类：高速阅读器和生产力平板，其中生产力平板的收入占比在2025年前三季度已飙升至59%，成为主要营收支柱 [2] - 公司产品均价持续上涨，高速阅读器均价从2023年的844元升至2025年前三季度的1095元，生产力平板均价则始终高于2000元 [2] - 公司通过定位“护眼iPad”切入中高端市场，满足职场人群对护眼和专注的需求，从而支撑了较高的产品定价 [6][10] 财务表现与市场拓展 - 公司综合毛利率持续提升，从2023年的33.5%上升至2025年前三季度的39.2%，主要得益于高附加值生产力平板（尤其是高端彩色型号）销售占比提高 [10] - 海外市场是公司的绝对主力，收入占比在2024年及2025年前三季度均接近60% [12] - 2024年公司海外销售额增速高达33.8%，显示出强劲的全球化扩张势头 [12] - 2025年前三季度，公司经营活动现金流净额转为-4120.8万元，而2024年同期为1408.3万元，现金流紧张主要源于为应对供应链风险而进行的战略囤货 [12] - 公司在2025年前三季度增加了1.4亿元的存货，主要为应对生产成本上升及关键零部件供应紧张的原材料 [12] 供应链与成本结构 - 公司核心原材料高度依赖供应商元太科技，后者在全球电子纸生产领域近乎垄断，且是公司持股4.9%的股东 [13] - 高成本，特别是大尺寸、彩色屏的成本，是限制电子纸技术普及的首要障碍 [12] - 公司与元太科技的深度绑定使其在技术迭代和供应稳定性上拥有一定优先权，但也使其供应链脆弱，时刻面临断供和涨价风险 [13] 技术发展与AI战略 - 公司正试图将大模型能力深度集成到设备中，功能包括长文档总结、语音转文字、实时翻译，并计划将笔记应用升级为智能知识枢纽 [14][16] - 公司未来的商业模式旨在从单纯卖硬件转向“硬件+订阅+生态系统”，以最大化用户生命周期价值 [14] - 具备AI功能的墨水屏机型市场溢价明显，2025年其市场均价相比非AI机型高出约20% [16] - 公司计划通过提供分级订阅、按量计费等高级AI服务，以及向教育、医疗等B端行业提供解决方案来扩展业务边界 [16] 市场竞争与挑战 - 公司在生产力工具赛道面临强劲的跨界竞争者，例如在AI办公领域有科大讯飞（绑定星火大模型），在生态协同领域有华为（依托鸿蒙系统和柔光屏） [17] - 公司基于安卓底层的BOOX OS系统在适配第三方常用软件时，常出现排版错乱、刷新卡顿等问题，用户体验有待优化 [17] - 彩色墨水屏设备因技术限制，在清晰度和动态表现上远不如OLED屏幕，且定价高昂（彩色平板单价在3300元以上），性价比受到用户质疑 [17][20] - 作为生产力工具，墨水屏存在刷新率低、色彩表现迟钝等先天硬件局限性 [20] 行业前景与市场空间 - 2025年中国电子纸平板市场中，明确聚焦细分需求的品类仍有增量，其中阅读器品类的线上销量同比大涨33.4% [20] - 行业分析认为，电子纸平板市场正在明确扩容，新用户增速可观，短期不存在明显的规模天花板，增长空间依然广阔 [20] - 电子纸相关产品的市场发展被视作一个螺旋式上升的过程，将通过技术创新降低成本、提升体验，并通过规模应用摊薄成本，最终实现生态繁荣 [20]

市场表现 - 2026年2月26日早盘，截至10:24，中证机器人指数上涨0.52% [1] - 指数成分股表现分化，大族激光上涨10.00%，云天励飞上涨6.91%，天准科技上涨4.43%，快克智能上涨2.99%，博杰股份上涨2.58% [1] 行业动态与技术进步 - 智元于2月24日在德国慕尼黑举办发布会，正式宣布进入德国市场，并发布了面向德国市场的全系列通用具身机器人产品矩阵及系统级行业解决方案 [1] - 智元与汽车外饰与结构件制造商敏实集团签署专项战略合作协议，双方将依托技术与产业资源融合，加速机器人技术在欧洲的本地化落地与规模化部署 [1] - 宇树科技全球首次实现全自主人形机器人集群武术表演《武BOT》，突破了连续花式翻桌跑酷、弹射空翻等运动极限 [1] - 银河通用依托自研“银河星脑AstraBrain”全身全手端到端大模型，融合虚实数据训练与神经动力学建模，使灵巧手具备真实触感反馈与动态滑动趋势识别能力 [1] - 行业观点认为，中国具身智能已进入“大脑-小脑-肢体”三大技术群协同成熟的产业化临界点，正加速迈入商业化落地关键期 [1] 指数与产品构成 - 截至2026年1月30日，中证机器人指数前十大权重股分别为科大讯飞、汇川技术、拓普集团、中控技术、大族激光、大华股份、石头科技、绿的谐波、双环传动、云天励飞 [2] - 前十大权重股合计占比54.66% [2] - 中证机器人指数选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其他机器人相关标的，聚焦机器人全产业链 [2] - 机器人ETF嘉实(159526)紧密跟踪中证机器人指数 [2] - 没有股票账户的场外投资者可以通过机器人ETF嘉实联接基金(024620)布局机器人产业 [3]

核心观点 - 民治街道在“十四五”期间已筑牢制造业与服务业协同发展基础，并计划在“十五五”期间坚持“数智引领、集群突破”，高水平建设数字经济核心区，以推动产业能级跃升和高质量发展 [1][2][7] “十四五”时期发展成就 - 规上工业总产值增长近两倍 [1][3] - 服务业营收连续五年占全区比重近五成（近一半） [1][3] - 规上企业数量增长近四倍 [3] - 国家高新技术企业增长超三倍 [3] - 国家级专精特新“小巨人”企业增幅超十倍 [3] - 制造业单项冠军企业、独角兽企业实现从无到有 [3] - 北站数字经济和中部国际工程设计两个市级总部经济集聚区落地，汇聚24家总部企业、12家上市企业 [3] - 深圳北站2025年日均总客流达80.3万人次，刷新历史峰值 [3] - 龙华中轴数字产业核心区投资规模连续五年全市第一 [3] - 梅林关片区新增开发量达180万平方米 [3] 2025年经济表现 - 全年规上工业产值达634.52亿元，同比增长18.8% [5] - 工业增加值增速12.0% [5] - 限上批发业销售额同比增长7.7% [5] - 限上零售业销售额同比增长13.6% [5] - 限上住宿业营业额同比增长7.0% [5] - 限上餐饮业营业额同比增长6.6% [5] - 全年税收收入超百亿元 [5] - 新增规上企业166家 [5] - 新增国家高新技术企业181家 [5] - 新增专精特新中小企业73家 [5] - 新增国家级专精特新“小巨人”企业11家 [5] 2026年及“十五五”发展目标与战略 - 力争到“十五五”末，规上工业总产值达到680亿元 [7] - 力争到“十五五”末，社会消费品零售总额达到500亿元 [7] - 力争到“十五五”末，固定资产投资额累计达到1200亿元 [7] - 坚持“数智引领、集群突破”，高水平建设数字经济核心区 [1][8] - 构筑数智产业集群，推动产业数智化转型 [8] - 做优做强现代服务业，推动软件信息服务业、工程设计产业、跨境电商产业发展 [9] - 布局新经济新业态，发展总部经济、楼宇经济、低空经济、平台经济等 [10] - 大力提振消费活力，构建“区域级+社区级”消费格局，发展新型消费 [11] 产业升级与重点项目 - 推动华南数字谷创建人工智能产业园区 [8] - 推进海克斯康项目建设投产，打造世界级智能制造示范基地 [8] - 实施人工智能企业倍增计划，支持创想三维、第四范式等企业发展 [8] - 对接和服务山东财经大学深圳研究院、南京航空航天大学深圳研究院等高端智库 [8] - 依托深圳北软件产业基地，吸引行业龙头，培育“隐形冠军” [9] - 配合推进鸿蒙生态产业园和鸿蒙生态（龙华）创新中心建设 [9] - 以龙华设计产业园为核心，深化AI+交通、AI+建筑等场景应用 [9] - 深化“跨境电商+产业带”模式，打造跨境电商集聚区 [9] - 加快推动深圳-南航低空智联产业科技创新中心落地，拓展无人机应用场景 [10] - 深圳—南航低空智联产业科技创新中心、山东财经大学深圳研究院等重点项目已落地 [5] - 科大讯飞湾区总部、海克斯康等项目落地 [5] - 设计产业园一期投入运营、二期开工建设 [6] - 深圳北站超核万象中心、市文化馆新馆完成封顶 [6] 基础设施与城市发展 - 深大、深惠城际及轨道五期全面开工建设 [3] - 民华路等3条道路建成通车，完成人民路等2条道路提升工程 [6] - 轨道22、25、27号线征拆工作顺利推进 [6] - 完成土地入库73.6万平方米 [6] - 超额拆除存量违建15.91万平方米 [6] - 深圳北站离境退税“即买即退”试点推进 [11] - “十五分钟公园圈”加速形成 [3] 创新与荣誉 - 获评“国家级第五次全国经济普查先进集体”、“深圳营商环境十强街道” [4] - 在全省率先打造红山社区骑手友好生态城区示范点 [4] - 创新实施“无人机+无人车”环卫巡检智慧联动模式 [4] - 大漠大智控技术有限公司荣获2025福布斯中国低空经济产业“领航企业”奖 [5] - 3家企业获“2025深圳行业领袖企业100强” [5]

市场表现 - 截至2026年2月26日，中证人工智能主题指数上涨0.22% [1] - 指数成分股中，润泽科技上涨7.14%，星宸科技上涨7.09%，芯原股份上涨2.58%，光环新网上涨2.13%，合合信息上涨1.29% [1] - AI人工智能ETF上涨0.22%，最新报价为2.28元 [1] 行业催化剂 - 英伟达2026年第四季度营收达681亿美元，同比增长73% [1] - 英伟达数据中心业务营收为623亿美元，超出市场预期的606.2亿美元 [1] 行业发展趋势 - 海外厂商正聚焦于长程任务闭环、专业生产力助手及音频创作等新应用场景 [1] - 国产大模型以开源为基础，在智能体工程化、多模态混合专家架构与多端部署等多个维度寻求突破 [1] - 行业核心衡量指标已转向单位推理成本、吞吐效率与工具调用稳定性 [1] - 工作台与Office集成等新入口正逐步替代传统对话框，生态重构成为关键竞争维度 [1] 指数与产品构成 - 中证人工智能主题指数选取50只为人工智能提供基础资源、技术及应用支持的上市公司证券作为样本 [1] - 截至2026年1月30日，该指数前十大权重股合计占比为57.27% [2] - 前十大权重股依次为中际旭创、新易盛、寒武纪、澜起科技、科大讯飞、中科曙光、海康威视、豪威集团、芯原股份、金山办公 [2] - AI人工智能ETF紧密跟踪中证人工智能主题指数 [1] - 该ETF设有场外联接基金，包括平安中证人工智能主题ETF发起式联接A、C、E份额 [2]