新华财经上海10月15日电（林郑宏）10月15日，A股三大股指集体上扬，其中沪指收盘再度站上3900点整数关口，全市场呈普涨态势，超4300只个股收盘上 涨。 有市场观点认为，今日市场回暖一定程度上受到首批上市公司三季报数据提振——昨日晚间首批12家上市公司发布2025年三季报，其中11家净利润同比增 长，1家同比下降，8家营业收入同比增长，4家同比下降，净利润和营业收入同时增长的公司有我乐家居等8家，营业收入和净利润均下降的仅有齐峰新材1 家。 12家公司中，道氏技术预计前三季度净利同比增长182.45%居首，我乐家居预计前三季度净利同比增长70.92%位列次席。此外，小商品城、金岭矿业报告期 内净利同比增幅也超过40%。 新华财经统计显示，截至10月15日下午3点，已发布2025年三季度业绩预告的A股上市公司共有124家，其中有预告明确营收和净利数据的公司108家，其中 预计净利润同比增长的有99家，预计净利润同比下降的有9家；预计盈利的公司104家，预计亏损的公司4家。还有16家公司未预告具体营收和净利数据（均 为北交所公司）。 | 代码 | 名称 | 净利同比增长下限(%) | 净利同比增长上限 | ...

对于资本市场改革，李迅雷认为，应平衡IPO推进与投资者利益，增强市场包容性与吸引力。"上市资 源宝贵，既要支持企业融资，也要通过改善公司治理、提高机构投资者比重，提升市场活力。"他强 调，政策工具箱仍有充足工具，对市场可保持谨慎乐观，但需理性看待短期波动，聚焦具备真实成长性 的领域。 针对市场结构性特征，李迅雷提到，当前A股存在冷热不均现象，科创50指数市盈率已达170多倍，需 警惕"讲故事"的估值风险。"A股投资者长期偏好题材炒作，部分高估值板块需注意业绩证伪风险。"同 时，他建议分散配置资产，"美股估值偏高，未来10年年化收益率或下降，可考虑A股、港股、债券、 黄金等多市场配置，降低单一市场风险"。 在政策与经济展望方面，李迅雷表示，当前居民部门处于资产负债表缩表阶段，房地产下行周期对需求 的拖累仍在持续，叠加人口老龄化与居民收入增速放缓，扩内需需高度重视。他呼吁，四季度或明年需 继续加大财政与货币政策力度，通过降息、积极财政政策提振需求，同时推进改革破解发展难题。 对于市场热度，李迅雷认为当前处于适中水平，尚未出现明显泡沫。"上证综指、沪深300指数市盈率处 于历史平均中位数附近，属于理性投资区间。"不 ...

在第十九届上市公司价值评选专家研讨会上，中泰国际首席经济学家李迅雷指出，当前A股整体估值处 于合理区间，长期牛市需依赖上市公司业绩持续增长，同时强调内需不足与房地产下行压力仍需政策发 力应对。 从市场驱动逻辑来看，李迅雷分析，年初至今A股的涨幅，核心动力源于利率下行与场外资金入 市。"市场利率尤其是存款利率下行，叠加中美贸易谈判预期向好，推动资金从房地产和银行存款向资 本市场转移。"他表示，当前居民部门存款余额超160万亿元，其中定期存款约120万亿元，三年期存款 利率已降至1.3%左右，部分到期资金或转向理财与股市，但需理性看待入市规模，"大量银行存款属于 风险偏好极低的'养命钱'，大规模入市可能性较小"。 对于市场热度，李迅雷认为当前处于适中水平，尚未出现明显泡沫。"上证综指、沪深300指数市盈率处 于历史平均中位数附近，属于理性投资区间。"不过，李迅雷强调，成长性才是决定市场长期走势的关 键。"中国制造业全球份额近1/3，在先进制造、数字经济等领域具备优势，这是A股的核心亮点。"他指 出，2025年上半年A股上市公司净利润同比增长2.5%，但整体盈利增速仍显不足，"若未来几年上市公 司盈利增速能进一步提 ...

核心观点 - 河南省上市公司2025年上半年营业收入和归母净利润规模创历史新高，分别达到5087.74亿元和447.95亿元，同比增长0.99%和39.83% [4][10] - 盈利能力显著提升，毛利率和归母净利率分别同比提高1.28个百分点和2.44个百分点至19.48%和8.80%，费用控制能力增强 [4][39] - 机械、电力设备及新能源、农林牧渔、有色金属等行业业绩增长突出，部分行业利润率优于全国整体水平 [4][47][48] - 河南省上市公司在全国省市排名中处于中等偏上位置，数量排名第12位，净利润排名第10位，较往年有提升 [15][16] 业绩规模与增长 - 2025H1营业收入5087.74亿元，同比增长0.99%，归母净利润447.95亿元，同比增长39.83%，扣非归母净利润428.38亿元，同比增长41.09% [4][10] - 2025Q2营业收入2639.36亿元，同比微降0.13%，但归母净利润240.81亿元，同比增长26.14%，创季度新高 [4][10] - 业绩增长主要受牧原股份、洛阳钼业、新强联等公司驱动，其中牧原股份归母净利润从8.29亿元增长超11倍至105.30亿元，洛阳钼业从54.17亿元增长60.07%至86.71亿元 [10] - 资产规模持续扩大，总资产24967.80亿元，净资产8171.10亿元，较2024年末分别增长4.25%和1.65% [11] 盈利能力分析 - 整体毛利率19.48%，同比提升1.28个百分点，归母净利率8.80%，同比提升2.44个百分点 [4][39] - 费用率全面下滑，2025H1销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为2.01%、3.31%、2.13%、1.36%，同比变动-0.10、-0.26、-0.13、+0.13个百分点 [4][39] - 2025Q2费用率进一步改善，销售、管理、研发、财务费用率分别下滑0.12、0.15、0.08、0.51个百分点 [4][39] - 高盈利公司集中，思维列控归母净利率44.04%位居榜首，开普检测、华兰疫苗等超过30% [41][45] 行业表现对比 - 机械行业营收442.07亿元，同比增长5.79%，净利润42.90亿元，同比增长21.31%，净利率9.70%高于行业整体的7.07% [48][52] - 电力设备及新能源行业营收216.47亿元，同比增长4.31%，净利润11.13亿元，同比增长24.20%，毛利率和净利率首次超越行业整体 [95][98] - 农林牧渔行业受益于牧原股份带动，营收同比增长32.83%，净利润同比增长1056.61% [47][49] - 有色金属行业营收1685.23亿元，同比微降0.49%，但净利润132.44亿元，同比增长32.50%，净利率7.86%高于行业整体的5.35% [123][130] - 医药行业毛利率59.21%和净利率22.05%显著高于行业整体，但营收和净利润同比小幅下滑 [81][85] - 基础化工行业营收375.23亿元，同比下降2.79%，净利润20.44亿元，同比下降30.30%，表现弱于行业整体 [64][65] 区域与全国对比 - 河南省上市公司数量占全国2.04%，营收和净利润占比分别为1.46%和1.50%，资产占比1.08%，净资产占比0.54% [15] - 在全国31个省市中，上市公司数量排名第12位，营收排名第12位，净利润排名第10位，较2023年以前排名提升明显 [15][16] - 与山东、广东等人口大省相比，河南省上市公司数量较少，但随资本市场投入加大，质量和数量有望提升 [4][138] 头部公司表现 - 营收高度集中，前5名公司（洛阳钼业、牧原股份、双汇发展、豫光金铅、神火股份）合计营收占比47.68% [20][21] - 净利润头部效应更明显，牧原股份和洛阳钼业两家公司净利润占比42.86%，前9家公司占比72.17% [27][28] - 高增长公司突出，仕佳光子营收增长121.12%，净利润增长1712.00%；新强联营收增长108.98% [21][24][32]

券商评级总体情况 - 8月26日券商共给予近120家A股上市公司"买入"评级 [1] - 评级基于财务潜力、财务指标、公司运营治理能力及实地考察调研 [1] - 关注行业集中于农牧饲渔、珠宝首饰、化学制品、汽车整车、酿酒、食品饮料、软件开发、化肥等行业 [1] 牧原股份 - 养殖成本优势突出且实施高分红积极回报股东 [2] - 近一个月获11份券商研报关注 包括中航证券、中原证券、东兴证券等机构 [2][3] - 8月26日获中邮证券和太平洋两份研报关注 位居券商力推股榜首 [2][3] - 太平洋预测2025-2027年归母净利润分别为211.9亿元、267.5亿元、352.8亿元 [3] - 对应EPS分别为3.88元、4.9元、6.46元 市盈率分别为12.94倍、10.25倍、7.77倍 [3] 潮宏基 - 业绩增长亮眼且品牌势能强劲 海外市场积极布局 [2] - 近一个月获11份券商研报关注 包括民生证券、山西证券、海通国际等机构 [3] - 国元证券预测2025-2027年EPS分别为0.59元、0.71元、0.83元 [3] - 对应市盈率分别为26倍、22倍、18倍 [3] 万华化学 - 2025年第二季度业绩环比止跌 周期景气回升可期 [2][4] - 形成聚氨酯、石化、精细化学品及新材料三大产业集群 [4] - 通过延伸产业链和扩大高端化产品生产实现持续高效发展 [4] - 近一个月获9份券商研报关注 包括华金证券、华鑫证券、山西证券等机构 [3] - 太平洋预测2025-2027年EPS分别为4.3元、5.34元、6.29元 [4] 其他关注个股 - 长安汽车：上半年盈利能力回好 海外及新能源市场贡献新增量 [2] - 洋河股份：公司持续深度调整 静待改革成效显现 [2] - 洽洽食品：业绩承压 需关注新品表现 [2] - 金山办公：WPS 365维持高增长 AI商业化加速推进 [2] - 云天化：上半年利润较稳定 磷化工业务保持景气 [2] - 科达利：结构件出海加速 人形机器人产品及客户准备充分 [2] - 金徽酒：稳健经营夯实底盘 中高端产品增速领先 [2] - 上述个股近一月均获多家券商关注 研报数量在7-8份之间 [2][4]

上市公司业绩表现 - 截至8月22日A股1526家披露2025年半年报的公司中921家实现净利润同比增长占比60.35% [1] - 净利润同比增幅超过10%的公司有761家超过30%的有501家超过50%的有359家超过100%的有210家超过300%的有66家 [1] - 数码视讯净利润同比增长2747.64%先达股份、智明达、容知日新、仕佳光子、索通发展等公司净利润增幅居前 [3] 头部企业盈利规模 - 1526家公司中净利润超过1亿元的有567家超过5亿元的有180家超过10亿元的有88家超过50亿元的有19家超过100亿元的有8家 [3] - 中国移动、贵州茅台、宁德时代、中国电信、中国石化、工业富联、牧原股份、华能国际、洛阳钼业等公司净利润规模领先 [3] - 牧原股份上半年净利润107.9亿元同比增长952.92%营业收入764.63亿元同比增长34.46%生猪养殖成本降至12.1元/kg [4] 行业盈利状况 - 电子、交通运输、农林牧渔、汽车、机械设备、有色金属、家用电器、社会服务等行业营业收入表现较好 [3] - 农林牧渔、建筑材料、电子、电力设备、传媒、钢铁、机械设备等行业净利润同比增幅较高 [3] - 电子行业中消费电子和半导体细分领域业绩突出农林牧渔行业中养殖和动物保健细分领域改善明显 [3] 中期分红情况 - 截至8月22日A股共有265家公司发布2025年中期分红方案 [4] - 188家公司每10股派现超过1元77家超过3元38家超过5元15家超过10元 [4] - 拟分红金额超过1亿元的公司有111家超过2亿元的有77家超过5亿元的有37家 [4]

业绩整体表现 - 截至8月22日22时，A股共有1657家上市公司披露2025年半年报，其中959家实现净利润同比增长，占比57.88% [1] - 223家公司净利润同比增长超100%，382家同比增长超50%，530家同比增长超30%，794家同比增长超10% [4] - 联迪信息、数码视讯、先达股份、智明达、容知日新、仕佳光子、索通发展等公司净利润同比增幅居前 [4] 行业表现 - 电子、交通运输、农林牧渔、汽车、机械设备、有色金属、家用电器、社会服务等行业业绩表现亮眼 [2] - 农林牧渔行业净利润同比增长173.70%，电子行业增长36.74%，机械设备行业增长29.67% [8][10] - 电子行业营业收入同比增长21.99%，机械设备行业增长17.33%，农林牧渔行业增长11.65% [8][10] - 电子行业中电子元件、消费电子、半导体细分板块业绩突出，农林牧渔板块中养殖业、动物保健行业改善明显 [10] 盈利规模与分红 - 601家公司上半年净利润超1亿元，91家超10亿元 [5] - 中国移动、贵州茅台、宁德时代、中国电信、中国石化、工业富联、牧原股份、华能国际、洛阳钼业等公司净利润居前 [5] - 295家公司披露中期分红方案，111家拟分红金额超1亿元，77家超2亿元，37家超5亿元 [3][6] - 中国移动、中国电信、中国石化等公司中期拟分红金额居前 [7] - 204家公司拟每10股派发现金红利超过1元，吉比特拟每10股派66元，硕世生物拟每10股派34元 [5] 重点公司案例 - 牧原股份上半年营业收入764.63亿元，同比增长34.46%，归母净利润105.3亿元，同比增长1169.77% [11]

美股市场表现 - 纽约股市三大股指均上涨 道琼斯工业平均指数上涨463.66点至44922.27点 涨幅1.04% 标普500指数上涨20.82点至6466.58点 涨幅0.32% 纳斯达克综合指数上涨31.24点至21713.14点 涨幅0.14% [1] - 标普500指数和纳斯达克综合指数收盘均创历史新高 [1] - 标普500指数十一大板块八涨三跌 材料板块和医疗板块领涨 涨幅分别为1.69%和1.58% 通信服务板块和必需消费品板块领跌 跌幅分别为0.48%和0.44% [1] 美联储政策预期 - 贝莱德集团固定收益首席投资官预计美联储9月降息50个基点 以适应长期通胀预期和行业生产力提高 [1] - 美国财政部长希望特朗普提名的美联储理事候选人能参加9月议息会议 以改变政策倾向 [2] - 芝加哥联储行长更担忧7月潜在通胀走高 特别是服务业通胀数据 [2] - 亚特兰大联储主席认为健康就业市场使美联储有观望空间 [2] 企业业绩与市场韧性 - 贝雅公司投资策略分析师称二季度财报季令人印象深刻 展现企业在夏季利空环境下的韧性 [2] - 沃尔夫研究公司首席投资策略师指出 在关税和货币政策波动背景下 上市公司二季度业绩非常强劲 [2] - 标普500成分公司盈利预测已从关税政策压力中反弹 企业业绩持续超预期并提供坚实展望 [3] - 尽管未来几周季节性波动可能升高 但股市基本面依然强劲 [3]

A股董秘薪酬总体情况 - A股市场共有5817家上市公司 董秘薪酬合计达40.86亿元 平均薪酬75.43万元[1] - 1144位董秘年薪超百万 占比超21%[1] 一般零售行业董秘薪酬 - 行业最高薪酬为美凯龙董秘邱喆514.51万元 最低为国光连锁董秘廖芳会20.47万元 两者相差25.13倍[1] - 9家公司为董秘发放百万年薪及以上 包括欧亚集团100万元 供销大集102.2万元 富森美112万元 百联股份126.5万元 天虹股份136.63万元 农产品148.7万元 重庆百货149.63万元 武商集团169.45万元 美凯龙514.51万元[2] - 多数未变更董秘的上市公司调增年薪 美凯龙董秘邱喆薪酬涨幅最大达90.33% 中兴商业董秘杨军年薪降幅最大达49.94%[2] 高薪董秘公司经营表现 - 美凯龙2024年营业总收入78.21亿元同比下降32.08% 归母净利润亏损29.83亿元较上年22.16亿元亏损扩大[3] - 天虹股份2024年营业收入117.86亿元同比下降2.49% 归母净利润7671.74万元同比下降66.16%[3] - 富森美2024年营业收入14.3亿元同比下降6.18% 归母净利润6.9亿元同比下降14.39%[3] - 供销大集2024年亏损13.24亿元[4]

A股董秘薪酬概况 - A股市场共有5817家上市公司 董秘作为连接投资者与上市公司的关键角色 [1] - 2024年A股董秘薪酬合计达40.86亿元 平均薪酬75.43万元 [1] - 1144位董秘年薪超百万 占比超21% [1] 一般零售行业董秘薪酬分析 - 行业内最高薪酬为美凯龙董秘邱喆514.51万元 最低为国光连锁董秘廖芳20.47万元 差距达25.13倍 [1] - 9家上市公司为董秘发放百万年薪及以上 包括欧亚集团(100万)、供销大集(102.2万)、富森美(112万)、百联股份(126.5万)、天虹股份(136.63万)、农产品(148.7万)、重庆百货(149.63万)、武商集团(169.45万)、美凯龙(514.51万) [2] - 多数未变更董秘的上市公司调增年薪 美凯龙董秘薪酬涨幅最大(同比+90.33%) 中兴商业董秘降幅最大(同比-49.94%) [2] 高薪董秘所在公司经营表现 - 美凯龙2024年营业总收入78.21亿元(同比-32.08%) 归母净利润亏损29.83亿元(上年亏损22.16亿元) 市值连续三年下滑 [3] - 天虹股份2024年营业收入117.86亿元(同比-2.49%) 归母净利润7671.74万元(同比-66.16%) [3] - 富森美2024年营业收入14.3亿元(同比-6.18%) 归母净利润6.9亿元(同比-14.39%) [3] - 供销大集2024年亏损13.24亿元 [4]