文章核心观点 - 落实“民生为大”的关键在于全面“投资于人”，将资金资源投入到人的需求、发展和保障上，使其成为撬动投资效率的核心杠杆，以激发14亿多人的潜能并创造乘数效应 [1] - 在传统投资效率下降的背景下，“投资于人”需要放在更加突出的位置，以实现从“人口红利”向“人才红利”升级，并对提升投资效率、优化投资结构、推进经济转型升级具有关键作用 [1] - 全面“投资于人”需要大规模资金投入和战略决策，初步测算总投资规模为80万亿元至100万亿元，通过具体领域的年度新增投入，可推动民生改善并形成“人力资本积累—消费升级—经济增长”的良性循环，最终支撑中国式现代化和共同富裕 [1] 投资于人的核心理念与战略意义 - “投资于人”是指将资本投向人的能力培养、潜能激发与价值实现，以激发14亿多人的潜能，创造出远超资金本身的乘数效应 [1] - 在传统投资效率下降的特定背景下，“投资于人”需要放在更加突出的位置，成为撬动投资效率的核心杠杆 [1] - 以“投资于人”实现从“人口红利”向“人才红利”升级，对提升投资效率、优化投资结构、发挥投资在推进经济转型升级过程中的关键作用具有重要意义 [1] 人力资本的经济贡献与现状分析 - 现代经济增长中人力资本贡献率已超过物质资本 [1] - 与发达国家相比，中国劳动力平均受教育年限还有提升空间 [1] - 世界银行研究表明，劳动力受教育年限每提升1年，GDP将提高9% [1] - 未来必须持续提高劳动力素质，改善劳动力供给质量，推动技术进步，以人口高质量发展支撑经济高质量发展 [1] 投资于人的乘数效应与良性循环 - 随着发展水平的提升，人力资本投资具有更高的效率和乘数效应 [1] - “投资于人”不仅能有效提升劳动力质量，更能通过改善民生预期释放内需潜力 [1] - 此举将形成“人力资本积累—消费升级—经济增长”的良性循环 [1] 全面投资于人的资金规模与具体投向 - 初步测算，全面“投资于人”，全面保障和改善民生，需要80万亿元至100万亿元的投资规模 [1] - 可考虑以每年新增5万亿元投入初步实现城乡基本医疗均等化 [1] - 可考虑以每年新增5000亿元投入普及高中阶段义务教育 [1] - 可考虑以每年新增2万亿元至3万亿元投入完善生育支持体系 [1] - 可考虑以2万亿元至3万亿元投入建立“生育补贴制度” [1] 长期愿景与发展路径 - 以“民生大国”为愿景，以“投资于人”为路径 [1] - 在中国式现代化新征程上，目标既积累雄厚的物质资本，更塑造强大的人力资本 [1] - 最终目标是走向共同富裕 [1]

中国经济阶段划分 - 2001-2011年为“增长奇迹期”，政府GDP增长目标设定在7%-9%区间，但实际增长率远高于目标，尤其在2008-2009年全球金融危机期间通过四万亿元财政刺激计划保持了约10%的增长率[3][5] - 2012-2025年进入“新常态期”，GDP增长目标从7.5%下调至5%左右，经济发展模式从数量驱动转向质量驱动，政府短期政策以稳定为优先，不再追求高速增长[11] 增长奇迹期的驱动因素 - 供给端成功公式为“成功=IQ×EQ×机遇”，IQ指资源禀赋，包括丰裕的年轻劳动力（人口红利）和高储蓄率带来的高资本供应量；EQ指资源利用效率，即全要素生产率（TFP），得益于技术快速追赶和改革开放的制度红利[5] - 需求端机遇来自全球化时代，全球市场为中国产品提供了巨大需求，支撑了高产出[6] - 该时期经济处于扭曲型高增长均衡：高储蓄支撑高投资和高产出，但低消费导致对出口高依赖；为延缓人民币升值而积累高额外汇储备，导致货币超发并流向房地产，推高房价[7][8][9] 新常态期增长放缓的原因 - 全球化时代终结：2008-2009年金融危机后进入“逆全球化”时代，中国货物出口占GDP比重从2007年的34.1%下降至2025年的19.3%[12] - 人口红利消失：自2010年以来劳动年龄人口与非劳动年龄人口比例下降，储蓄率从2010年的50.6%降至2024年的43.4%，投资率从46.1%降至40.6%[13] - 全要素生产率负增长：据研究，中国全要素生产率增长率在2001-2007年为2.1%，而在2007-2023年期间为负增长，其中2007-2012年为-2%，2012-2023年为-1%，主要归因于资源配置机制问题导致效率降低[15] 中国经济所需的三个再平衡 - 在国有与民营部门政策间再平衡：政策支持需向民营部门倾斜，关键在于建立政策可信性，消除民营部门对政策反复的担忧，通过“门缝效应”给予其更多发展空间[16] - 在投资与消费之间再平衡：提高居民收入是促消费关键，中国居民可支配收入占国民收入比重在2010-2023年平均为43.2%，显著低于巴西（84.2%）、美国（82.6%）等国，需落实政策提高居民收入在国民收入分配中的比重[18] - 在中国与世界关系上再平衡：中国应利用当前国际形势，在全球舞台上塑造负责任领导者角色，倡导开放区域主义与合作包容，推动建立全球合作共同体[19] 对2026年的宏观展望 - 2026年是“十五五”规划开局之年，政府更倚重“门缝效应”，预期在更多经济领域为民营企业和外资企业开大“门缝”[20] - 国际形势有利，特朗普政府注意力集中于美国及周边地区，遏制中国并非其当前优先事项，2026年中美关系基调预计是更多合作、更少对抗，为合作提供机会窗口[20][21] - 整体国内外条件相对有利，为年轻人和企业家提供了积极行动与发展的机遇[21] 经济转型期的行业与个体应对 - 中国经济处于艰难转型期，部分领域如人工智能和新能源增长迅速，而其他领域处境艰难，转型和再平衡势在必行[23] - 个体需在“内卷”与“躺平”之间找到有智慧的平衡，保持信心、勇气和乐观，积极寻找并抓住经济转型过程中的机会窗口[23][24]

文章核心观点 - 中国正在通过增加普通高中学位供给和扩大优质高校本科招生规模，推进教育资源布局结构调整，其核心是将“人口红利”转变为“人才红利”，落实“投资于人”的战略 [1][4][7] 教育改革背景与顶层设计 - 教育改革是回应亿万家庭对“上好学”的热切期盼，并基于《教育强国建设规划纲要（2024—2035年）》及“十五五”规划建议等顶层设计 [1] - 2025年中央经济工作会议明确提出推进教育资源布局结构调整，增加普通高中学位供给和优质高校本科招生 [1] - 政策旨在深刻把握人口发展规律，是实施“投资于人”战略的关键落子 [1] 普通高中教育资源扩容 - 当前优质高中学位存量远不能满足需求，增加供给具有必要性和紧迫性 [1] - 2024年全国高中阶段教育毛入学率已达92%，但与学龄人口增加叠加，近期高中学位资源需求仍然较大，尤其是普通高中优质学位 [2] - 为适应人口变化，2024年全年新增普通高中学位60万个 [3] - 教育部计划新建改扩建1000所以上优质普通高中，以解决高中学位不足的突出问题 [3] 优质本科教育资源扩容 - 国家推进优质本科扩容，进一步增加“双一流”建设高校本科招生规模，2024年已扩招1.6万人，2025年力争再增加2万人 [5] - 目前全国147所“双一流”高校的学生约占全国四千多万名在学研究生和本专科在校生的10%，优质资源供给与群众需求差距较大 [5] - 本科扩容方向并非简单增加人数，而是向新工科、新文科、新理科及重要战略领域倾斜，注重培养复合型人才 [6] - 清华大学教授提出到2035年“双一流”建设高校扩容目标：在校生数占全国普通高等教育在校生总数的20%，招生数占全国普通本科招生总数的20%，且在校生规模较2023年翻一倍 [7] 人口变化与资源配置挑战 - 教育部部长给出了学龄人口达峰时间线：小学在校生规模已在2023年达峰，初中阶段预计2026年达峰，高中阶段将在2029年达峰，高等教育学龄人口将在2032年达峰 [2] - 需健全与人口变化相适应的教育资源配置机制，应对学龄人口的排浪式变化 [2][7] - 专家建议前瞻预判高中学位需求及区位变化趋势，并利用小学、初中、高中学龄人口变动的排浪式变化，加快跨学段资源调配机制的健全完善 [9] 政策影响与战略意义 - 扩招政策将推动教育从基本均衡走向优质均衡，让更多孩子获得优质教育资源支持 [3] - 政策为创新驱动发展战略提供规模庞大、结构优化的人才队伍，并通过提升人力资本价值来增加居民收入、释放消费潜力 [7] - 教育改革以量、质齐升的“小切口”，正在撬动教育体系的整体变革，是激活“人才红利”的重要着力点 [7][9] - 优质本科扩容是落实“投资于人”理念，培养更多高素质知识型人才，以强化中国式现代化人才支撑的关键举措 [6]

中国人口红利的结构性转变 - 中国经济增长长期得益于传统人口红利 即劳动年龄人口占比大 抚养率低 形成高储蓄 高投资和高增长的局面 [1] - 传统依靠大规模低成本年轻劳动力的“人口红利”正在逐渐减弱 [1] - 中国正经历从“人口数量优势”向“人口质量优势”的转型 新型“人才红利”正在崛起 [1] 人才红利的构成与表现 - 中国劳动年龄人口平均受教育年限已达11.2年 新增劳动力平均受教育年限提高至14.3年 [1] - 中国已建立起世界上规模最大的工程技术人才队伍 通过校企联合培养 累计招收工程硕博士近2.6万人 其中2000多人已毕业并投入工作 [4] - 接受高等教育的人口在规模和结构上均保持快速增长 [5] 质量型人口红利的特征与潜力 - 劳动力素质的快速提升有效对冲了数量下降的影响 [5] - 形成了以高素质劳动力 工程师资源和庞大消费市场为核心的“质量型人口红利” [5] - 中国“人才红利”依然处于释放期 只要有效利用这一优势 完全可以在人口质量红利窗口期内继续保持发展动力 [5] - 进一步开发老年人力资源 如推动“银发工匠”参与社会经济活动 将成为劳动力供给的重要补充 [5]

全球宏观经济与就业增长前景 - 全球经济表现出韧性 预计2025年至2027年全球GDP增速将与2024年预测基本一致 不会出现明显衰退 [1] - 2026年全球失业率预计维持在4.9% 总体保持稳定 [1] - 全球劳动力参与率持续下降 预计到2027年将降至60.5% 高收入国家就业增长将出现负增长 [2] 就业质量与结构性问题 - 全球就业质量改善显著放缓 非正规就业问题严峻 预计2026年非正规就业规模将达21亿人 占全球就业人口的57.7% [1][2] - 工人向高生产率、高质量行业流动的速度在近20年内减半 [2] - 低收入国家极端和中度贫困劳动者比例总计高达68% 全球仍有2.84亿名在职劳动者日收入低于3美元 [2] - 2015年至2025年 极端在职贫困率仅下降3.1个百分点 相较于前一个10年内15%的降幅明显减速 [2] 就业市场不平等问题 - 性别不平等问题显著 女性仅占全球就业人口的40% 女性劳动参与率比男性低24.2个百分点 [3] - 年轻女性的未就学、未就业、未培训青年率比男性高14.4个百分点 [3] - 青年就业前景持续恶化 2025年全球青年失业率为12.4% 约有2.6亿名青年处于“三未”状态 在中低收入国家这一比例高达27.9% [3] 外部环境对就业的影响 - 贸易为全球4.65亿名劳动者提供就业岗位 但贸易不确定性正在压低工资并减少高质量岗位扩张 [3] - 人工智能技术的快速发展为就业市场带来复杂影响 [3] - 低收入国家就业增长3.1% 但生产率增长慢且高质量岗位稀缺 人口增加可能加剧非正规就业与在职贫困 [4] 劳动生产率与收入分配 - 2025年劳动收入占GDP比重为52.6% 低于2019年的53.0% [4] - 真实工资仍未完全弥补通胀冲击 预计2026年全球生产率增速仅有2.0% 经济增长未充分转化为工人收入增长 [4] 政府财政与政策空间 - 当前全球公共债务将超过GDP的100% 债务危机往往伴随失业率上升与紧缩政策 [4] - 财政压力限制了各国政府改善就业质量的政策空间 [4]

文章核心观点 - 埃隆·马斯克在一场深度对话中预警，世界正处于技术“奇点”之中，留给旧世界的转型窗口期可能只有3到7年（约2000天）[4][5][52][53] - 对话揭示了未来竞争的关键在于能源（电力）、人工智能（AI）与机器人技术，并指出中国在能源基建方面已建立起显著优势，但同时也面临制造业优势被颠覆的风险[5][11][26][34][40] - 文章从中国视角解读，认为马斯克的判断既验证了中国过去基建路径的正确性，也预示了经济、教育、科技竞争格局将发生根本性“洗牌”[5][25][26] 10大真相总结 - **技术奇点时间表**：AI智力将在2026年超越最聪明的人类个体，并在2029年超越全人类总和；Optimus机器人的手术水平将在3年内超越全球顶尖医生[7][8][9][10] - **能源是未来竞争核心**：芯片短缺已成为过去，下一场危机是变压器和电力；中国在能源基建上优势巨大，正在“碾压”美国[11] - **劳动力市场颠覆**：不涉及物理原子移动的白领工作将首先被AI替代；蓝领工作将在3年后Optimus机器人大规模量产后受到冲击，全球廉价劳动力优势将归零[12][13] - **经济范式转变**：在机器人+AI带来的极度通缩下，商品将趋近免费，传统经济学和养老金储蓄模式可能失效，未来社会或转向全民高收入（UHI）模式[14] - **芯片封锁终将失效**：摩尔定律已死，技术将撞上物理原子极限（如3nm/2nm），领跑者会停滞，追赶者（中国）必然追上；真正的瓶颈将转移到电力和架构上[15][16] - **教育体系功能转变**：在AI导师（如Grok）面前，人类灌输知识的效率极低；未来学校将主要退化为社交场所，“做题家”模式没有未来，会提问的人才有未来[17][18] - **AI安全基石**：AI最大的风险是被强迫撒谎（例如出于政治正确），xAI的核心原则是追求最大化真相（Maximum Truth Seeking）[19] - **模拟理论与文明意义**：世界很可能是模拟的，文明生存的法则是保持“有趣”，以避免被高维存在“关机”[20] - **长寿突破路径**：在强大算力支持下，生物学和化学问题可被物理和数学破解，AI将在未来几年助推人类突破“长寿逃逸速度”[21][23] - **最终AGI竞争格局**：未来的通用人工智能（AGI）玩家可能只有三个：xAI、谷歌以及“China Inc.（中国国家队）”，这将是体系与体系的竞争[24] 中国经济可能会“洗牌” - **能源基建优势显著**：马斯克承认美国在“电力战”中输给了中国，盛赞中国能源基建“不可思议”[11][27]；中国去年一年新增发电量达500太瓦时（TWh），其中光伏占比70%，该增量超过许多发达国家的总发电量[30][31]；预计到2026年，中国的电力产出将是美国的3倍[32]；在特高压、光伏及“东数西算”工程上，中国已握有通往AI时代的“VIP门票”[34] - **制造业成本优势面临归零**：马斯克给出人形机器人时间表为3年，届时其灵巧度将超越外科医生[37][38]；劳动成本公式将变为“资本支出+电费”，当机器人能自我复制且电力近乎免费时，劳动成本趋近于零[40]；这可能导致全球供应链重构，特斯拉等公司可利用本土廉价能源和机器人生产，削弱“中国制造”的成本优势，迫使中国必须向“中国智造”或“中国造智”转型[40] - **芯片封锁被判定为徒劳**：马斯克认为中国会搞定芯片，因为摩尔定律已撞上物理原子极限，领跑者停滞给追赶者（中国）提供了追上时间[15][41]；未来算力瓶颈将转移到电力转换和原子级架构，在这些新领域，竞争双方处于同一起跑线[41][42] - **教育评价体系面临崩塌**：马斯克认为当前学校除社交外“毫无用处”[43]；在AI智力即将超越人类的背景下，死记硬背的知识价值锐减[43]；未来教育是“人机协作”，每个孩子都可能拥有爱因斯坦级别的AI导师（如Grok）[44][45]；未来的高薪将属于能指挥AI、拥有好奇心的人，而非快速解题者[47] - **AGI终极玩家格局**：马斯克将未来AGI的竞争者限定为xAI、谷歌和“China Inc.”，认为这是算力、数据、电力和国家意志的总决战，其他玩家最终可能只是“算力用户”而非“算力庄家”[48][49]

文章核心观点 - 文章通过回顾马寅初《新人口论》的提出及中国计划生育政策的演变，探讨了人口控制政策的历史背景与远见，并假设若无此政策中国当前可能面临的人口规模、经济机遇及资源挑战 [1][14][26][28] 人口现状与历史背景 - 2022年中国出生人口仅为956万，自然人口增长率降至-0.6%，引发对人口结构变化的关注 [1] - 1957年，经济学家马寅初提出《新人口论》，警告若不控制人口，50年后中国人口可能达到26亿，而当时全国人口约为6亿 [5][8][10] - 马寅初的理论在当时遭到质疑，但为后来的计划生育政策奠定了基础 [12][14] 计划生育政策的演变 - 1950年代初期，中国领导人开始关注人口问题，1953年人口已达6亿 [18] - 1954年，周恩来总理与邓小平等领导人明确表示支持节育 [18] - 1956年，毛主席首次提出“计划生育”概念 [20] - 1962年，国务院发布指示，将计划生育定为基本国策 [22] - 1973年成立计划生育领导小组，1979年提出“一对夫妇最好只生育一个孩子”的口号 [24][26] 假设无计划生育的潜在影响 - 若无计划生育，专家预测中国人口可能接近20亿，较当前14亿多出约6亿年轻人 [28][30] - 多出6亿年轻人将形成庞大的消费市场，显著扩大内需并提升中国在国际贸易中的地位 [30] - 人口结构可能更年轻化，老龄化问题与养老压力或得到缓解 [30] - 人口接近20亿将加剧资源压力，导致教育、医疗等资源更为紧张，就业竞争更加严峻 [33][35] - 经济发展面临挑战，要达到当前人均GDP水平需付出更大努力 [35] - 人口增多可能在创新能力、人才储备和文化多样性方面带来潜在益处 [37]

核心观点 - 根据IMF预测，印度名义GDP将于2026年以4.51万亿美元超过日本的4.46万亿美元，跃居世界第四大经济体，但这一微弱优势可能被汇率波动抹平 [1] - 印度经济的崛起伴随着复杂的内部现实，包括显著的人均GDP差距、严重的财富分配不均以及对其官方经济增长数据质量的质疑，使得“超越”的宏观叙事与微观生活感受存在巨大落差 [3][4][6][8] 宏观经济排名与预测 - IMF预测显示，2025年日本名义GDP仍略高于印度，而到2026年印度将达到4.51万亿美元，日本为4.46万亿美元 [1] - 印度政府已在2025年底的经济展望报告中提前宣告成为世界第四大经济体，并将其作为政治叙事的关键部分 [3] - 基于当前增长趋势，印度预计在2029年超过德国，成为世界第三大经济体 [3] - 日本的经济规模排名可能继续下滑，预计在2030年前后可能被英国反超 [6] 经济增长驱动力与结构 - 印度经济年均增长率约为6%，拥有14亿人口的人口红利和年轻劳动力 [1][3] - 个人消费占印度GDP约60%，构成了强劲的内需故事 [3] - 印度经济学家阿伦·库马尔指出，印度实际GDP增长率可能仅为2%到3%，比官方数据低至少4个百分点，对增长质量和统计口径提出质疑 [6] - 印度的正规部门（以大企业为主）仅吸纳了约6%的劳动力，而占劳动力94%的非正规部门（农民、小商户等）增长缓慢且统计困难，导致GDP数据可能未能全面反映经济现实 [6] 财富与收入分配状况 - 2025年，印度人均GDP约为2820美元，而日本为34710美元，两者存在数量级差距 [3] - 根据研究，印度最富有的1%人口掌握了全国约40%的财富，经济增长成果高度集中 [4] - 经济高速增长与贫富分化同步放大，在广大农村、低种姓地区和非正规劳动者中，宏观排名与微观生活感受脱节 [4][6] 统计方法与经济现实 - 有观点指出，若将增长缓慢、统计难度大的非正规部门真实纳入统计，印度的实际经济规模可能约为2.5万亿美元，位居世界第七，而非第四 [8] - 名义GDP指标对物价和汇率异常敏感，能反映经济体量，但难以解释实际生活水平 [3] - 对印度而言，比经济总量排名更重要的是就业、收入和机会的分布问题 [8]

中国式现代化与经济发展战略 - 中国式现代化是创造快速增长、可持续发展和顺利赶超的中国经济奇迹的道路选择 其政策设计具有创新经济发展战略的重要理论和现实价值 进一步坚定和明确"十五五"规划前瞻研究定位的高远目标与积极政策相结合的中国经济发展战略取向[3] - 中国式现代化是以人为本、资源节约、环境友好并且对未来负责、向世界开放的可持续发展过程和结果 其核心关系是"经济发展+人口资源环境协调=可持续发展"[4] 人口因素与经济增长 - 工业革命后的西方经济成长史证伪了马尔萨斯主义的人口论 而开放以来的中国经济发展经验也未证实反马尔萨斯主义的人手论 与人口红利或人口诅咒相比 社会主义市场经济制度、开放的国际经济环境以及灵活审慎的宏观经济政策 对中国经济发展发挥着更为重要的决定性作用[5] - 通过普及高等教育提升年轻人口的受教育水平 开发中老年人口在知识经济时代的脑力劳动优势 按照国际优质劳动力的25岁下限来全新统计25岁~60岁劳动人口 中国优质劳动人口依然充裕 能够保证未来一二十年中国经济快速增长的劳动力供应[5] 资源、环境与增长极限 - 需要特别警惕各种罗马俱乐部式的增长极限论调 正是基于对自然资源的持续开发利用 经济发展才能不断突破增长极限 就经济发展过程中的发生概率而言 资源红利超过资源诅咒[6] - 在自然资源配置层面 中国经济发展面临与其他发展中国家和发达国家同样的突出问题 即在市场机制不完善的情况下和未来世代不在场的条件下 如何在自然资源的开发利用过程中体现后代的合法权益和形成完整准确的市场价格[6] - 正在进行的低碳化和数字化经济结构转型 与最初普遍印象的产品服务化和服务轻薄化从而微投资和轻资产趋势不同 需要大规模的固定资产投资和自然资源消耗 环境污染、环境保护和环境治理 属于"发展中的问题要靠发展解决"的典型现象[6] 经济增长理论与现代化陷阱 - 经济增长的决定因素具有综合性、复杂性和变异性 经济增长理论前沿一直存在经济增长之谜的不可知领域 新时代的现代化经济体系具有信息化、网络化和全球化的显著特征 知识创新的首要作用 对生态和谐的极度重视以及新质生产力的培育和发展[7] - 需要避免过度模仿的现代化陷阱 也需要避免反向学习的后现代陷阱 必须警惕浪漫主义的传统社会想象、生态主义的经济增长批判和非理性主义的发展政策否定 回到传统社会不可能是各种现代化问题的正常解决途径[7]

核心观点 - 海通国际首次覆盖乐舒适，给予“优于大市”评级，基于公司在非洲卫品市场的绝对龙头地位及受益于人口红利与渗透率提升的结构性机遇，给予2026年25倍市盈率，对应目标价40.5港元，合理市值251亿港元 [1] 财务预测 - 预计2025-2027年营收分别为5.5亿美元、6.5亿美元、7.6亿美元，同比分别增长21%、17%、17% [1] - 预计2025-2027年经调整净利分别为1.1亿美元、1.3亿美元、1.5亿美元，同比分别增长14%、17%、17% [1] 市场地位 - 公司是专注于非洲、拉美、中亚等新兴市场的跨国卫生用品公司，产品包括婴儿纸尿裤、拉拉裤、卫生巾和湿巾 [2] - 以2024年销量计，公司在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场份额分别为20.3%和15.6%，均排名第一 [2] - 以2024年收入计，公司在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场份额分别为17.2%和11.9%，均排名第二 [2] 行业增长驱动 - 非洲人口增长与城市化进程加速，叠加婴儿及女性卫生用品低渗透率，构成行业高增长核心驱动，市场提升空间大 [3] - 公司凭借覆盖中高档、中端及大众市场的产品矩阵，在非洲婴儿纸尿裤与卫生巾市场中均展现出领先增长势头 [3] 核心竞争力 - 差异化品牌策略，构建覆盖四大核心品类的全面品牌矩阵，截至2025年4月末，四大核心品类SKU超过340个 [4] - 本土化产能深耕，截至2025年4月末已在非洲8国布局8家工厂、51条生产线，是非洲本地工厂数量最多的卫生用品企业，“本地产、本地销”模式缩短链路、降低成本并提升触达效率 [4] - 深度下沉的多渠道销售网络，截至2025年4月末，销售网络扩展至30多个国家，在12个国家设立18个销售分支机构，服务超过2800名客户，网络覆盖核心经营国家各行政区，触达80%以上本地人口 [4] 未来增长战略 - 区域扩张：复制已跑通的“非洲模式”，向拉美等具有相似人口与消费属性的新兴市场延伸，打造全球化第二增长曲线 [5] - 品类拓展：内生方面，依托成熟渠道网络与消费者洞察，优先拓展健康护理与卫生相关领域产品；外延方面，未来可能将战略性收购作为快速获取品牌资产与市场入口的重要手段 [5]