证券代码：002923 证券简称：润都股份 珠海润都制药股份有限公司 答：公司始终秉持"规范、专业、发展"的理念，以专注铸就卓越，以技 术引领未来。积极推动绿色化和合成生物技术的应用，加速仿制药与创新 药的研发与上市。公司将顺应医药行业发展趋势，重点围绕心脑血管、消 化系统、解热镇痛、手术麻醉用药等领域，做优做强制剂产业，持续保持 独具特色的药物新剂型和肠溶、 缓控释制剂技术优势，加快高技术壁垒 仿制药和原创新药研发上市，拓展全渠道终端，打造立体品牌。 6、原料药沙坦类价格趋势？ 答：随着公司全球化销售网络的稳步推进，大客户项目持续转化落地，沙 坦类产品销量不断攀升，进一步夯实了公司沙坦类产品的市场竞争力；受 供需关系等多重因素影响，沙坦类产品市场竞争依然激烈，市场销售价格 仍在低位区间波动。 | 关于本次活动 是否涉及应披 | | | --- | --- | | | 无 | | 露重大信息的 | | | 说明 | | | 附件清单 | 无 | | （如有） | | | | □特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活 | □媒体采访 □业绩说明会 | | 动类别 | □新闻 ...

政策环境与行业动态 - 国家药监局推出创新药临床试验"30日快速审批通道"，旨在为创新药研发提速增效，推动产业高质量发展 [1] - 科创板、创业板推出未盈利企业上市新政，显示资本市场对优秀成长企业的包容度提升 [3] - 2025年度医保目录谈判在即，政策端有望对创新药行业形成积极催化 [4] 市场表现与行业数据 - 近一年来中证创新药产业指数累计收益率约5%，恒生港股通创新药指数累计收益率高达34% [3] - 港股上市的新消费、创新药企业表现火热 [3] - 中泰证券认为国产创新药竞争力持续提升，板块估值体系重估有望带来较大β行情 [4] 企业研发与产品进展 - 百利天恒自主研发的EGFR×HER3双抗ADC在治疗鼻咽癌的III期临床试验中达主要终点 [3] - 阳光诺和与上海乐旷惠霖医药科技签署2亿元合同共同开发镇痛适应症项目 [3] - 迪哲医药核心产品舒沃哲®获美国FDA加速批准 [3] - 东阳光药2024年研发投入占收入比例超过20% [4] - 2014-2023年间东阳光药在中国公布的专利数量及授权公告数量均位居国内药企首位 [4] - 东阳光药AI驱动平台诞生的首个候选药物HEC169584已进入临床试验阶段 [4] 企业资本运作 - 东阳光药计划通过"介绍上市"方式在香港联交所挂牌1.127亿股H股，预计8月7日开启正式交易 [3] 技术应用与创新 - 东阳光药引入AI技术提升研发效率，包括AI辅助专利文献摘要和运用GAT算法开发药代模型 [4] - 公司未来将在药物设计等多个领域进一步深化AI应用 [4]

证券研究报告 | 策略点评 分析师：孟之绪 执业编号：S0300524080001 电话： 邮箱：mengzhixu@ykzq.com 投资策略研究 粤开市场日报-20250707 今日关注 2025 年 07 月 07 日 投资要点 今日主要指数涨跌幅：沪指涨跌幅为 0.02%，深证成指涨跌幅为-0.7%， 创业板指涨跌幅为-1.21%。 申万一级行业表现：综合、公用事业、房地产在行业涨跌幅榜居前；家 用电器、电子、食品饮料在行业涨跌幅榜居后。 概念板块表现：总体来看，连板、打板、预增概念表现相对较好；仿制 药、医疗服务、CRO 概念表现相对较差。 风险提示 股市有风险，投资需谨慎。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 1 / 5 | 一、市场回顾 | 3 | | --- | --- | | 二、风险提示 | 3 | | 图表 1： | | --- | | 今日主要指数涨跌幅（%）及概念板块表现 3 | 策略点评 一、市场回顾 图表1：今日主要指数涨跌幅（%）及概念板块表现 股市有风险，投资需谨慎 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 3 / 5 资料来源： w ...

医药健康产业重大项目签约 - 14个医药健康产业重大项目签约落地昌平区，涵盖迈瑞医疗器械、大医集团、优锐生物、佰仁医疗、神基制药、修正药业、汉禾生物、京城里合成生物食品等产业投资类项目，以及安达生物、格来赛、高性能医疗器械国家研究院、汕头大学、春风化雨医疗等创新合作类项目 [1] - 北京未来医药产业链研究院（筹）揭牌，由国内二十余家行业协会、龙头企业、科研机构共同组建，将开展医药产业链发展研究，支撑关键技术协同攻关，组织政产学研医金合作 [1] 生命科学重大项目校地共建 - 清华大学、北京大学、中国农业大学、北京化工大学四校合力推动生物医药、合成生物、高端仪器装备等前沿领域实现"从0到1"的突破 [2] - 《中国（北京）自贸试验区科技创新片区昌平组团促进医药健康产业发展支持办法》发布，推动跨境研发合作与国际标准接轨，加速填补脑机接口、AI制药、细胞基因治疗等前沿领域技术空白 [2] 昌平区医药健康产业发展现状 - 昌平区聚焦打造"生命谷"，布局建设生命科学创新走廊，搭建各类共性技术与公共服务平台57个，形成涵盖基础研究到终端医疗的完整产业链 [2] - 过去三年全区医药健康产业收入年均增速9.3%，2024年达到1040亿元，同比增长14.3% [2] - 四项关键技术入选2025中关村论坛十项重大科技成果，27个细胞与基因治疗管线进入临床阶段、占全国5% [3] - 中关村合成生物制造产业集聚区已落户121家创新企业，"未来美城"美丽健康产业三年形成一个百亿集群 [3] - 国际医疗器械城一期投用，累计获批创新产品占全国近10%，全区医药健康产业已形成千亿产业集群 [3] 未来发展计划 - 昌平区将聚力服务生命科学领域重大国家战略，推动前沿技术创新，完善产业要素生态，提升配套服务品质，改革优化园区体制机制 [3] - 努力把生命科学园打造成具有全球竞争力的医药健康产业发展高地 [3]

行业动态 - ADC赛道加速发展，技术迭代与临床突破驱动其进入黄金期，百利天恒双抗ADC药物III期临床试验期中分析达主要终点，全球肿瘤靶向治疗迈入双抗ADC新时代 [1] - 沙利文预测2032年全球ADC市场规模将破千亿美元，中国年复合增长率高达54.3% [1] - 2025年一季度全球ADC市场规模39亿美元创新高，国产创新力量崛起 [1] 公司核心能力 - 公司构建"研发到生产"一体化服务平台，自2006年起专注Payload - Linker研究，构建XDCPayload - LinkerCMC一体化服务平台 [1] - 截至2024年底，12个与ADC药物相关小分子产品完成美国FDAsec - DMF备案 [1] - 公司建成"三位一体"生产基地，重庆基地占地5.6万平方米，2025年3月投产，能提供多类型委托服务，实现全面垂直整合 [1] 合作与创新 - 2025年5月与韩国AbTisCo.,Ltd.合作，7月与英百瑞合作，还与AI制药企业合作共建联合实验室 [1] - 公司积极构建生物医药创新生态，深化AI在药物研发中的应用 [1] 全球化战略 - 生命科学试剂业务在多地建商务仓储中心，服务超13000家客户 [1] - CDMO业务覆盖近千家全球活跃XDC客户，服务超95%国内ADC出海企业 [1] 新兴领域布局 - 公司布局多肽偶联药物、核素偶联药物等新兴领域 [1] - 业内认为其成长映射中国创新药跨越，将在ADC及XDC赛道书写新篇章 [1]

公司动态 - 皓元医药重庆ADC CDMO基地顺利投产并于2025年6月通过欧盟QP审计，获得符合性审计报告，质量管理体系和生产能力达到欧盟GMP标准 [2] - 公司构建了从研发到生产的一体化服务平台，专注Payload-Linker研究十余年，建成XDC Payload-Linker CMC一体化服务平台 [4] - 在技术创新方面取得显著成果，如依喜替康合成步骤缩减、得率提高、生产周期缩短三分之一、制造成本降低一半 [4] - 截至2024年底已有12个ADC相关小分子产品完成美国FDA sec-DMF备案 [4] 产能布局 - 建成以上海、马鞍山、重庆为核心的"三位一体"生产基地 [5] - 重庆国际生物城ADC CDMO基地占地5.6万平方米，是西南地区规模最大、国内少有的一体化抗体偶联药物CDMO平台 [5] - 基地于2025年3月投产运营，具备抗体蛋白原液生产线、ADC原液/偶联生产线及ADC原液制剂灌装生产线 [5] - 能够提供从研发、临床到商业化的全流程委托服务，实现从抗体原液生产到无菌制剂灌装的垂直整合 [5] 行业趋势 - ADC赛道进入黄金发展期，百利天恒自主研发的全球首款双抗ADC药物III期临床试验达到主要终点 [3] - 沙利文预测2032年全球ADC市场规模将突破千亿美元，中国市场年复合增长率达54.3% [3] - 2025年一季度全球ADC市场规模达39亿美元创历史新高，明星产品德曲妥珠单抗单季销售额突破10亿美元 [3] - 国产创新力量加速崛起，科伦博泰等企业携Trop2 ADC管线入场 [3] 合作创新 - 2025年5月与韩国AbTis Co., Ltd.签署战略合作协议，结合AbClick®接头平台与公司一站式ADC研发生产平台 [7] - 2025年7月与英百瑞生物医药达成战略合作，在抗体及ADC药物工艺开发、GMP生产和商业化推进等方面开展多层次合作 [7] - 与AI制药企业德睿智药、英矽智能等合作，并与华东师范大学共建"AI药物探索联合实验室" [7] 全球化布局 - 生命科学试剂业务已在美国、欧洲、印度等多地建立商务仓储中心，服务全球超13000家医药企业和科研院所 [8] - CDMO业务覆盖全球近千家活跃XDC客户，服务国内95%的ADC出海企业 [8] - 前瞻性布局PDC、RDC等新兴领域，已为多家客户提供相关项目服务 [8] - 深化AI在药物研发中的应用，通过AI筛选下一代Payload [8] 战略展望 - 通过技术深度和产业广度的立体化布局，形成自主知识产权技术护城河 [8] - 国产ADC 2025年超280亿美元出海交易落地，中国创新药从研发到全球交付的产业闭环趋成熟 [8] - 在ADC及更广阔的XDC赛道上，以技术为矛、全球化为盾，书写中国生物医药新篇章 [8]

1、 那个在海康威视上最终投资回报远超2万倍，缔造出A股资本市场中最经典的长期持有故事之一的 人： "最牛天使投资人"龚虹嘉：如果未来10年只能投一个领域，那我投健康 本周 推荐阅读 2、在一个小范围交流中，归江分享了一场格局打开的投资常识： 社会资产负债表发生了大逆转，信璞 投资归江最新发声：投资逻辑不变，股神都帮不了你 3、2019年的一场具有时间价值的对话，映照当下，非常酣畅： 宝藏对话！斯坦·德鲁肯米勒vs斯科特· 贝森特，宏观分析方法、美国"政治熊市"、贸易战与比特币无所不谈…… 4、一场被严重低估的分享： SpaceX估值2.6万亿背后！Baillie Gifford美股增长基金经理细谈重仓逻 辑…… 其他值得看（三场创新药大厂掌门人的交流） 2、 诺和诺德（CEO最新演讲：成功来自于有选择地建立核心能力，胰岛素领域的下一个目标是…… 3、 "中国的创新药故事非常值得一讲！"诺华CEO万思瀚与挪威主权基金掌门人深度对话 看完记得 点击视频右下角头像 ， 关注【聪明投资者视频号】 ，带你看投资智慧的浓缩精华。 转载开白， 请联系小编微信【fanxiaocom】，添加备注 "转载+新媒体名+姓名" ， ...

创新药行业政策支持 - 2025年6月30日国家医保局、卫健委联合印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出16条具体举措，涵盖研发、准入、支付等全链条支持 [2][5][9] - 2024年以来政策密集出台，包括《政府工作报告》首次纳入"创新药"、临床试验审批时限从60个工作日压缩至30个工作日等 [5][6] - 政策连贯性强化，如商业健康保险支付范围扩大在2024年提出后，2025年《若干措施》明确增设商业健康保险创新药品目录 [5][6][11] 行业发展现状 - 中国在研创新药管线覆盖全球40%的赛道（1300/3212个），其中22%的赛道研发进度全球第一 [10] - 创新药板块营收从2022年6412亿元增至2024年7016亿元，但归母净利润从597亿元下滑至493亿元 [10][11] - 行业存在源头创新少、同质化严重、临床试验成本高、医保支付能力有限等问题 [5][9] 市场表现与趋势 - 创新药指数从2024年9月1002点涨至2025年6月1594点，涨幅59%，但前期上涨缺乏业绩支撑 [13] - 2025年6月起行业驱动逻辑或从资本驱动转向盈利驱动，部分企业进入成果兑现阶段 [1][13] - 行业三大增长动力：老龄化带来的需求爆发、AI技术弯道超车、出海授权金额激增 [14] 企业动态 - 恒瑞医药2024年底有90多个自主创新产品在临床开发，400项临床试验全球开展 [9] - 龙头企业认为政策落地将推动行业高质量发展，但短期股价波动受多重因素影响 [9][13]

石药集团公告，集团开发的美沙拉秦肠溶片(0.5g)已获得中华人民共和国国家药品监督管理局颁发的药 品注册批件，并视同通过仿制药质量和疗效一致性评价。美沙拉秦主要通过调节引起肠道炎症黏膜的炎 症相关指标来发挥其治疗作用，可抑制引起炎症的前列腺素的合成及炎性递质白三烯的形成，从而实现 抗炎作用，其对有炎症的肠壁结缔组织治疗效果更佳。该产品适用于溃疡性结肠炎的治疗，包括急性发 作期的治疗和防止复发的维持期治疗，以及适用于克罗恩病急性发作期的治疗。该产品对肠壁的炎症有 显著的抑制作用，是全球广泛使用的氨基水杨酸类抗炎药。该产品的获批将进一步丰富本集团在免疫系 统治疗领域的产品线。 ...

大会概况 - 第十七届中国生物产业大会以"生物制造驱动产业变革，科技融合引领经济新篇"为主题，将于2025年9月4日至9月6日在武汉中国光谷科技会展中心举办 [1] - 大会是我国生物产业领域层次最高、规模最大、影响最广的大型顶级专业活动，在国家发展改革委等部委支持下，由中国生物工程学会等17家国家级学协会、中国科学报社共同主办 [1] - 大会深度响应《"十四五"生物经济发展规划》战略部署 [1] 武汉生物产业基础 - 武汉光谷生物城已形成千亿元产业集群，聚集辉瑞公司、中国医药集团有限公司、迈瑞医疗国际股份有限公司等国内外知名企业4200余家 [2] - 光谷生物城成为中部地区影响力最大、创新能力最强、产业体系门类最齐全、人才集聚效应最显著的生命健康产业聚集区 [2] - 大会为武汉提供了国家级资源整合平台，每届吸引数百家知名企业、数十位院士及世界500强领袖参与 [2] 大会核心板块 - 战略引领与政策解码：设立开幕式、生物制造高层论坛与生物医药新质生产力发展论坛等环节，汇聚国家部委领导、院士专家 [3] - 技术前沿与行业洞察：通过十余场基因编辑、AI制药等专题分论坛与10000平方米沉浸式展厅联动，打造"技术研讨+场景体验"双驱动模式 [3] - 产业生态与资源协同：全国23个国家生物产业基地代表开展现场交流会，并联袂生物产业供需对接会，构建覆盖研发、生产、医疗、金融全链条的跨区域协作网络 [3] - 国际合作与市场拓展：特邀古巴代表团深度参与，以中古生物技术合作为支点撬动中拉产业新通道 [3] - 创新孵化与成果转化：推出2025生物制造创新创业大赛全球招募计划，并在大会期间开展武汉标杆企业产业调研 [3]