报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆一期价下方空间有限 [2][42] - 供应增幅放缓，2025 年国产大豆生产稳中有增，进口大豆数量维持高位，总供应增加但增幅放缓，全球大豆产量及供应增幅均放缓 [2][43] - 需求增幅略高于供应增幅，市场需求稳中有增，国产大豆食品和压榨需求预计增长，进口大豆压榨需求稳中有增，国产大豆有储备需求托底调节 [2][43] - 供需收紧，2025/26 年度中国大豆库存消费比下降，需求增幅略高于供应，期末库存微降、库存消费比下降 [2][43] 根据相关目录分别进行总结 2025 年上半年 DCE 豆一期价回顾 - 2025 年 1 月～6 月 6 日，DCE 豆一期货主力合约价格“区间运行、重心上移”，呈现上涨 - 下跌 - 上涨 - 区间震荡走势 [6] - 第一阶段（1 月 9 日～3 月 4 日）豆价上涨，原因是国际豆价上涨、政策利多、中美贸易摩擦 [6] - 第二阶段（3 月 5 日～3 月 20 日）豆价下跌，原因是黑龙江地方调节储备大豆抛储 [7] - 第三阶段（3 月 21 日～4 月 24 日）豆价上涨，原因是中美贸易摩擦、豆粕现货大幅上涨 [8] - 第四阶段（4 月 25 日～6 月 6 日）豆价区间震荡，上方压力为豆粕现货大跌、国储抛储预期，下方支撑为市场余粮少，现货价格稳中偏强 [8] 2025 年下半年豆一期价主要影响因素分析 供应端：新作供应增幅放缓，陈豆抛储补充供应 - 新作大豆供应增幅放缓，2025 年我国大豆产量稳中有增，播种面积约 1042 万公顷，同比增幅约 1%；单产 2023 公斤/公顷，同比增幅约 1%；产量 2109 万吨，同比增幅约 2% [10] - 2025/26 年度我国大豆进口保持高位，USDA 预估进口量 1.12 亿吨，同比增幅约 3.7%；CAOC 预估进口量 9580 万吨，同比降幅约 2.8% [15][18] - 2025/26 年度我国大豆总供应增加、增幅放缓，USDA 预估总供应为 1.7696 亿吨，同比增幅约 2.9%、低于去年增幅 4.1% [20] - 旧作大豆抛储补充供应，3～5 月地方储备抛储，后续关注国储抛储，截至 5 月 30 日当周，黑龙江等地大豆余粮低于往年同期水平 [23] 需求端：市场需求稳中有增，储备需求托底 - 2025/26 年度中国大豆食用消费增加、压榨消费保持高位，USDA 预估国内消费 1.33 亿吨，同比增加 510 万吨（增幅约 4%）；CAOC 预估国内消费量 1.1415 亿吨，同比降幅约 0.35% [30] - 国产大豆价格低廉，压榨量预计同比增长，进口大豆压榨量基于国内养殖行业对豆粕的需求，预计稳中有增 [30] - 储备需求保持稳定且有调节空间，若市场需求不足可增加，若市场需求较好可减量，对大豆市场起到稳定、调节、托底作用 [37] 库存端：全球和中国大豆库存消费比下降，供需收紧 - 2025/26 年度全球及美国、巴西、中国大豆库存消费比均下降，供需收紧 [40] - 从中国大豆供需平衡表来看，2025/26 年度大豆供应增量 500 万吨、增幅约 3%；需求增量 510 万吨、增幅约 4%，需求增幅略高于供应，期末库存微降、库存消费比下降 [40] 结论和投资展望 - 豆一期价下方有限，供应增幅放缓，需求增幅略高于供应增幅，供需收紧 [42][43] - 投资展望可考虑“低位做多、滚动多单”策略，当豆价在阶段性低位时，考虑“逢低做多”、“买入套保、锁定成本”策略；当豆价运行至阶段性高点时，逢高减仓、获利了结 [43]

| 项目类别 | 数据指标 期货主力合约收盘价:豆一(日,元/吨) | 最新 环比 4258 | 数据指标 11 期货主力合约收盘价:豆二(日,元/吨) | 最新 3728 | 环比 10 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 主力合约持仓量:豆一(日,手) | 221410 | 7956 主力合约持仓量:豆二(日,手) | 127008 | -1274 | | | 期货主力合约收盘价:豆粕(日,元/吨) | 3062 | -12 期货主力合约收盘价:豆油(日,元/吨) | 8084 | 112 | | | 主力合约持仓量:豆粕(日,手) | 2313021 | -57099 主力合约持仓量:豆油(日,手) | 585384 | 19515 | | | 豆粕9-1价差(日,元/吨) | -33 | -9 豆油9-1价差(日,元/吨) | 70 | 12 | | | 期货前20名持仓:净买单量:豆一(日,手) | -4752 | -1371 期货前20名持仓:净买单量:豆二(日,手) | -4930 | -406 | | 期货市场 | 期货前20名持仓:净买单量 ...

【今日美豆震荡运行，国内外豆类市场多因素交织影响】今日，美豆盘面震荡运行，市场变化有限。国 内豆粕盘面先跌后反弹，宏观影响减弱后，市场关注后续供应紧张；菜粕盘面明显走强，前期反弹后修 复性上涨。豆粕和菜粕盘面月间价差均偏强，因市场担忧后续大豆供应紧张。 基本面来看，截至6月5 日当周，美豆新作优良率达68%，旧作出口检验量54.7万吨，处历史同期高位。4月美豆压榨量550.8万 吨，环比降2.03%，近期压榨利润走弱，生柴政策或调整。美豆旧作基本面仍偏利好。 巴西方面，此前 农户卖货进度加快但总体偏低，近期放缓，价格压力显现。3月大豆压榨量516万吨，近期下降，因中国 买船多，国内压榨利润弱，预计将上调出口。 阿根廷后续国内压榨增速或放缓，因油厂停工，但大豆 出口可能增加。国际市场大豆供应压力集中在南美，当前南美出口压力大。 国内现货偏宽松，油厂开 机率增加，供应充足，提货量和库存上升，成交一般。截至6月6日，油厂大豆压榨量224.46万吨，开机 率63.1%，大豆和豆粕库存有变动。菜粕需求转弱，供应充足，预计震荡运行。 宏观上，中美伦敦谈判 信息不明，市场担忧后续供应不确定。国际贸易不确定因素多，但市场渐稳 ...

豆粕月报 2025 年 6 月 9 日 等待驱动到来 连粕或震荡偏强 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jyqh.com.cn 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 | 一、豆粕市场行情回顾 5 | | --- | | 二、国际方面 | | 2.1 全球大豆供需 . | | 2.2 美国大豆供需 . | | 2.3 美豆产区天气 . | | 2.4 美豆压榨需求 . | | 2.5 美豆出口需求 . | | 2.6 巴西大豆平衡表及出口 | | 2.7 巴西大豆收割情况 | | 2.8 阿根 ...

长江期货粕类油脂月报 2025-06-03 【产业服务总部 | 饲料养殖团队】 研 究 员：叶 天 执业编号:F03089203 投资咨询号:Z0020750 联 系 人：姚 杨 执业编号:F03113968 目 录 01 豆粕 ：供需宽松格局不变，反弹空间受限 02 油脂 ：供应改善预期压制，期价偏弱震荡 01 豆粕：供需宽松格局不变，反弹空间受限 01 豆粕：供需宽松格局不变，反弹空间受限 ◆ 期现端：截止5月30日，华东现货报价2830元/吨，月度下跌470元/吨；M2509合约收盘至2968元/吨，月度上涨48元/吨；基差报价09-150元/吨， 月度下跌520元/吨。五一节后，随着大豆到港增加，油厂开机率上扬，供需改善豆粕现货价格高位回落，但盘面受进口成本支撑以及9月后期供需收 紧影响，盘面表现较强，价格呈现近弱远强格局。 ◆ 供应端：5月美豆UDSA供需报告下调美豆2025/26年度结转库存2.95亿蒲，低结转库存下美豆下方支撑较强。但当前美豆主产区天气良好，美豆播 种生长顺利，截至5月23日美豆已完成 76%的播种率，美豆播种顺利下压制美豆上方价格，美豆短期震荡为主，随着美豆生长关键期的临近，天 ...

瑞达期货研究院 联系电话：059586778969 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业 务 咨 询 添 加 客 服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场 「 周度要点小结」 「2025.05.30」 豆类市场周报 研究员 ： 张昕 期货从业资格证号 F03109641 期货投资咨询 从业证书号 Z0018457 u 豆一： 来源：瑞达期货研究院 3 u 行情回顾：本周豆一主力2507合约下跌，收跌1.32%，报收4117元/吨。 u 行情展望：国产豆方面，主产区农户余粮不多，基层优质豆源较少，基层农户挺价心理较强，同时储 备大豆发放节奏放缓，产区大豆价格维持偏强运行。但随着气温升高，豆制品终端消费需求表现平淡， 以及预计大豆到港量显著增加，供应充裕。因此，在供需双弱格局下，预计国产大豆震荡运行为主。 u 策略建议：供需双弱，观望为主。 「 周度要点小结」 u 豆二： 来源：瑞达期货研究院 4 u 行情回顾：本周豆二主力2509合约下跌，收跌0.34%，收报3559元/吨。 u 行情展望：市场主要聚焦美豆种植季天气变化。美豆进入播种期，美国农业部的作物周报显示种植进 度加快， ...

长江期货粕类油脂周报 2025-05-26 【产业服务总部 | 饲料养殖团队】 研 究 员：叶 天 执业编号:F03089203 投资咨询号:Z0020750 联 系 人：姚 杨 执业编号:F03113968 0102 油脂：基本面多空交织，期价维持 震荡 目 录 豆粕：供需宽松格局不变，反弹空间受限 01 豆粕：供需宽松格局不变，反弹空间受限 周度行情回顾：截止5月23日，华东现货报价2900元/吨，周度下跌20元/吨；M2509合约收盘至2952元/吨，周度上涨53元/吨；基差报 价09-50元/吨，周度下跌70元/吨。周度大豆到港增加，油厂开机率上扬，供需改善现货价格偏弱运行。但阿根廷洪水减产叠加华南区 域油厂开机率延迟影响，盘面触底反弹，限制现货跌幅。基差受供需改善影响，走势持续偏弱运行。 2500 3500 4500 5500 6500 5月24日 7月1日 8月9日 9月16日 10月28日 12月6日 1月13日 2月24日 4月4日 5月15日 6月21日 7月31日 9月6日 10月19日 11月27日 1月4日 2月18日 3月26日 5月7日 6月13日 7月22日 8月28日 10月1 ...

行业 豆粕 日期 2025 年 5 月 20 日 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.co m期货从业资格号：F3055047 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.c om期货从业资格号：F0230741 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures .com 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 研究员：余兰兰 研究员：林贞磊 研究员：王海峰 研究员：洪辰亮 研究员：刘悠然 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | 表1：行情回顾 | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 前结算价 ...

瑞达期货研究院 「2025.05.16」 豆类市场周报 研究员 ： 张昕 期货从业资格证号 F03109641 期货投资咨询 从业证书号 Z0018457 联系电话：059586778969 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业 务 咨 询 添 加 客 服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场 「 周度要点小结」 u 豆一： 来源：瑞达期货研究院 3 u 行情回顾：本周豆一主力2507合约上涨，收涨0.36%，报收4168元/吨。 u 行情展望：国产大豆方面，当前市场余粮有限，整体库存水平显著低于历年同期，导致各主要产区大 豆价格呈现稳中有升的走势。与此同时，下游市场采购积极性不高，国家储备大豆的竞拍投放数量明 显减少，下游加工企业采购量亦有所下降。加之近期气温回升，豆制品终端消费需求表现平淡，整体 市场处于供需两弱格局。在此背景下，大豆价格展现出一定的抗跌性，维持相对坚挺。 u 策略建议：供需双弱，观望为主。 「 周度要点小结」 u 豆二： 来源：瑞达期货研究院 4 「 周度要点小结」 u 豆粕： 5 来源：瑞达期货研究院 u 行情回顾：本周豆粕主力2509合约收平，收报2 ...

行业 豆粕 日期 2025 年 5 月 14 日 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.co m期货从业资格号：F3055047 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.c om期货从业资格号：F0230741 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures .com 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 研究员：余兰兰 研究员：林贞磊 研究员：王海峰 研究员：洪辰亮 研究员：刘悠然 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | 表1：行情回顾 | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 前结算价 ...