望家欢农产品集团凭借《望家欢：用数字化重构农产品供应链》案例，从众多优秀企业案例中脱颖而 出，与联想、百胜中国、国金证券等知名企业一同荣获"管理实践杰出奖"，并在二十个杰出奖中位列第 三，集团领导岳明丽应邀出席此次颁奖典礼。 拉姆·查兰奖 "拉姆·查兰管理实践奖"由世界级管理大师拉姆·查兰与《哈佛商业评论》于2017年联合发起，受到了管 理各界的广泛关注，是中国管理实践领域最具公信力与影响力的权威奖项之一，代表着中国管理实践的 至高荣誉。 该奖项集结了中国顶尖商学院组成的强大评审阵容，由30余名知名教授、专家学者全方面研讨企业案 例，通过严谨的过程与权威的标准，从数百余篇案例中选拔出管理创新与实践典范。 该奖项从行业引领性、商业管理有效性、商业运行可持续性、商业可借鉴性、商业领导者的领导力等五 个方面进行全面考量，旨在表彰具有创新和借鉴贡献的企业管理者，为中国企业搭建学习与借鉴的高端 平台，推动企业管理实践进步与变革。 望家欢集团的"数字化供应链"案例，由望家欢集团领导岳明丽编写、西北工业大学博导张亚莉教授指 导、清华经管学院·中国工商管理案例中心选送，该获奖案例现已被收录于《哈佛商业评论》案例库。 作为拉拇 ...

投资评级 - 对咸亨国际维持"买入"评级 [1][10] 核心观点 - 公司受益于MRO（维护、维修、运行）红利持续释放，海内外市场拓展驱动业绩增长，正转型为"能源、交通、应急等多领域MRO领先者" [1][2] - 增长格局为"国内主业稳增+海外快速拓展"，国内新领域突破与海外市场布局见效共同驱动 [2] - 通过持续研发投入和数字化管理优化，构筑"技术+服务"双重竞争优势，支撑长期成长 [3] - 财务状况稳健，高分红政策彰显管理层信心，股东回报确定性高 [4] 近期业绩表现 - 2025年第三季度营业收入11.11亿元，同比增长38.02% [1] - 2025年第三季度归母净利润0.67亿元，同比增长22.71% [1] - 2025年第三季度扣非归母净利润0.66亿元，同比增长29.61% [1] 增长动力分析 - 国内非电网领域（如油气、发电）收入快速增长，新兴电商项目履约落地，电网业务基本盘毛利率保持稳定 [2] - 海外业务呈现爆发式增长，2025年上半年海外营收2089万元，同比增长183% [2] - 南美市场斩获大额订单，新兴市场成为重要增长极 [2] 研发与核心竞争力 - 研发投入持续增长，2025年上半年研发投入同比增长18%，重点推进48个核心研发项目 [3] - 研发聚焦前沿领域，包括无人机智慧巡检平台、机器人智能巡检、多模态大模型目标检测等 [3] - 截至2025年半年末，累计拥有专利355项、软件著作权254项 [3] - 自主产品体量提升，如在国家管网公司部署大疆"全新一代无人机全自动化机场3"，落地首个产业级四足机器人项目 [3] - 落地"1+13数字生态矩阵"，优化组织与业务流程，提升全面预算能力 [3] 财务状况与股东回报 - 公司采用轻资产运营模式，财务结构健康 [4] - 2024年分红比例高达91.24%，每股派息0.36元 [4] - 自上市以来累计现金分红超6.51亿元（不含回购），已超过IPO募集资金总额 [4] 盈利预测与估值 - 预测公司2025-2027年收入分别为43.50亿元、51.64亿元、60.56亿元 [10][12] - 预测2025-2027年EPS分别为0.69元、0.86元、1.05元 [10][12] - 以当前股价17元计算，对应2025-2027年PE分别为24.8倍、19.9倍、16.3倍 [10][12] - 预测2025-2027年归母净利润分别为2.81亿元、3.51亿元、4.29亿元，增长率分别为26.2%、24.8%、22.2% [12] - 预测ROE持续提升，从2024年的12.9%升至2027年的16.4% [12] 毛利率与盈利能力展望 - 新领域拓展导致整体毛利率短期承压，但随着新领域规模扩大与提质降本推进，毛利率有望逐步改善 [9] - 预测毛利率将从2024年的29.7%稳步提升至2027年的30.0% [12] - 毛利总额增长覆盖费用增加，净利率预计从2024年的6.6%提升至2027年的7.6%，盈利能力稳步提升 [9][12]

公司参展概况 - 公司连续8年参加中国国际进口博览会，是“全勤生” [1] - 公司在本届进博会携8款新品、百余项创新产品和解决方案亮相 [1] - 公司展区面积相比首次参展已扩大10倍 [1] - 公司围绕自动化、可持续、未来航空三大主题设立展区，集中展示超100款创新产品和解决方案 [2] 公司历史与战略 - 公司于1935年在上海设立第一个经销机构，2025年将是其深耕中国市场的第90年 [1] - 公司在本届进博会期间与来自制造、建筑、船舶等行业的合作伙伴签署26项战略合作意向 [2] - 公司未来将继续深化与中国企业的合作，加码本土创新技术研发，重点围绕自动化、可持续、数字化管理等领域 [2] 新产品与解决方案 - 公司推出8款新品，覆盖半导体、工业燃烧、工业自动化、智慧楼宇和电池安全五个领域 [1] - 自动化领域展示自动识别设备、传感器、智能船舶解决方案及控制系统等技术 [2] - 面向智慧酒店、高端制造等垂直场景，展示软硬件一体化方案及标杆案例 [2] - 具体新品包括：面向半导体制造的新解决方案、ThermJet-pro低氮氧燃烧器、CCC Inside与Experion PKS集成方案、未来楼宇管理解决方案与Optimizer系列控制器、BPS-T系列及BES LITE电池安全传感器 [1]

"东航车驭云"小程序构建的机坪"超级大脑"还通过推动"事后维修"向"预测性保障"模式转变，成功实现 故障预警提前捕捉，能够年均节省重复维修成本32.92万元；同时，基于运行小时数的智能保养方案， 避免过度维保，预计年降保养费用105万元，有效释放闲置资源流动性价值，实现存量资产效益倍增。 （编辑：张薇，校对：李季威，审核：韩磊） 《中国民航报》、中国民航网 记者钱擘 报道：近期，东航研发推出"东航车驭云"小程序，以"最小管理 单元"为突破口，用智慧化手段完善机场保障体系中的特种车辆设备管理。目前，小程序已覆盖东航技 术旗下20家单位、1386台车辆，基层班组实现"零跑腿、零签字、零纠纷"的车辆全流程数字化管理，小 程序还正逐步推广至东航的更大范围。 "东航车驭云"小程序是依托低代码平台构建"轻量级开发引擎"而实现开发的，小程序整合车辆台账、操 作手册、维修流程等五大核心要素，构建车辆全生命周期信息档案，用户通过扫码即可实时调取车辆完 整信息，告别纸质档案的传统管理模式。在数据治理领域，"东航车驭云"构建起"车、人、钱、物"四大 要素的实时交互体系，实现车辆运行数据与油耗管理模块的自动同步，有效规避人工录入误差 ...

冯银良是宿迁市洋河新区洋河镇张渡村一名种粮老手，今年5月，他免费领取了宿迁市农业科学研究院 (以下简称"宿迁农科院")发放的3斤高粱种子，并在自家地里种植高粱。如今高粱进入收获期，老冯正 忙着收割，确保颗粒归仓。"今年秋季雨水多，有的地方高粱发霉了，作为散穗型的'洋绵9号'一点儿都 没事，太幸运了！" 老冯口中的"救急品种"，就是宿迁农科院历时数年培育的抗逆新品种。"从选种施肥到防治收获，每隔 一段时间，专家都会到田间指导。今年我家高粱亩产860斤，一亩地净赚1200块钱，咱们种植户钱袋稳 了！""以前靠老经验，现在有专家当'靠山'，敢种更会种！"大家你一言，我一语，纷纷议论。 江苏宿迁高粱迎来丰收季。吴炳翔 摄 江苏宿迁高粱迎丰收 "科研+企业"模式保障农户收益 宿迁农科院工作人员与种植户合影。吴炳翔 摄 中新网宿迁11月7日电 (刘林 唐娟 赵娟)高粱成熟，红穗飘香。眼下，江苏省宿迁市洋河新区6000亩高粱 正迎来丰收，沉甸甸的高粱穗随风摇曳，联合收割机穿梭作业，一派繁忙景象。 老冯笑着说，除了这些还不算，村里所有高粱种植户都拿到了收获红包。 据悉，目前宿迁全市2.7万亩高粱即将完成丰收。"科研+企业"的 ...

公司业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入62.37亿元，同比增长28.35% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东净利润为3.17亿元，同比增长0.33% [1] - 剔除1.71亿元商誉减值影响后，2025年前三季度调整后净利润为4.88亿元，同比增长54.52% [1] - 2025年第三季度单季度净利润为1.57亿元，同比增长81.54% [1] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为6.02亿元，同比增长35.30% [1] 品牌定位与市场策略 - 公司品牌定位为"年轻、时尚、会玩"，精准对接年轻消费者审美偏好和社交语言 [1] - 公司是全品类珠宝品牌，不同于周大福、老铺黄金等传统品牌，瞄准年轻时尚消费群体 [3] - 公司致力于打造非遗花丝、古法高工、潮搭串珠、IP领域的行业领先地位 [3] - 2024年公司在时尚珠宝市场按销售收益计排名榜首，黄金串珠手链市场排名榜首，授权IP数量排名首位 [3] 产品创新与IP合作 - 公司推出黄金联名IP首饰、创意黄金串珠等产品，已与哆啦A梦、蜡笔小新、美乐蒂等头部IP建立合作 [3] - 年轻一代在公司消费群体中占比在5年内增长至60%，IP联名款的复购率超过40% [3] - 2025年上半年公司成功推出布丁狗、人鱼汉顿等4个新IP授权系列，有效激活IP粉丝经济 [4] - 公司推出高克重系列产品如臻金臻钻、梵华、黄财神、故宫文化等，拉高了客单价 [4] - "花丝如意手镯"获第十八届IAI设计大赛奖项，"臻金梵华"系列荣获虎啸奖并亮相戛纳国际创意节 [7] 渠道拓展与网络布局 - 公司与华润万象、万达、龙湖等连锁商业渠道及SKP、恒隆、太古里等顶级商业体建立战略合作 [4] - 截至2025年6月末，公司旗下品牌已在全球布局近1800个线下网点，覆盖中高端时尚消费品渠道 [4] - 截至2025年9月底，潮宏基珠宝门店总数达1599家，其中加盟店1412家，较年初净增144家 [7] - 公司高度重视线上渠道，除自建小程序商城外，已入驻天猫、京东、抖音等主流及社交电商平台 [5] 全球化战略与资本运作 - 公司已向香港联交所递交H股上市申请，即将开启"A+H"双资本平台新征程 [2] - 公司2023年启动海外拓展，2024年在马来西亚、泰国、柬埔寨开设门店 [10] - 2025年上半年公司成功进驻柬埔寨核心商圈，在金边永旺商场及西港Umall商场开设2家门店 [10] - 公司计划于2028年底前在海外开设20家自营店，并设立香港总部统筹海外市场运营 [11][12] - H股IPO募资将主要用于海外扩充、兴建新生产基地、开设品牌旗舰店及营销品牌建设 [11] 行业环境与竞争优势 - 在国际金价上行、行业竞争白热化的背景下，公司业绩逆势上扬 [1][6] - 黄金行业迎来政策利好，新税收政策对黄金交易按投资性和非投资性用途实施差异化税收管理 [8] - 税收新规提高黄金交易价格透明度，使市场竞争回归品牌、产品、设计和服务的比拼 [9] - 公司优势体现在产品创新、品牌势能、数字化管理三方面 [7] - 公司早在2006年便引入SAP-ERP系统，为国内首家引入该系统的珠宝企业，并持续深化人工智能应用 [8]

行业背景与公司定位 - 中国休闲食品饮料零售行业2024年市场规模达3.7万亿元，预计2029年增至4.9万亿元 [1] - 量贩零食行业在过去8年处于快速扩张的黄金时代，需求旺盛，扩张伴随盈利增长，现金流压力小 [1] - 公司作为量贩零食头部企业，在创投资金趋紧的市场环境下，凭借自造血能力和盈利性快速扩张跑出 [1] 业务模式与核心策略 - 公司商业模式核心是“极致性价比”和“聚焦三四线下沉市场”，通过薄利多销实现快速扩张 [3][16] - 扩张主要依靠加盟模式，门店数量从2022年的1898家快速增长至2025年6月30日的16759家，两年半翻超8倍 [2][12] - 公司要求每家门店保持最少1800个SKU，截至2025年6月30日在库SKU达3605个，品类丰富 [2][15] - 公司基于广泛门店网络和消费数据进行分析，并向上游生产商进行产品定制，2024年定制化产品占比约25% [2][15] - 公司平均价格比线下超市渠道同类产品便宜约25%，并通过引入矿泉水、可乐等大标品作为引流品强化便宜感知 [17] 财务与运营表现 - 公司GMV从2024年的555亿元增至2025年上半年的411亿元，同比增长86.9% [6] - 公司收入从2022年的42.86亿元增长至2024年的393.44亿元，2025年上半年收入达281.2亿元 [7] - 经调整净利润从2022年的0.81亿元增长至2024年的9.13亿元，2025年上半年达10.34亿元 [7] - 毛利率稳定在7.5%-7.6%区间，净利润率从2022年的1.7%提升至2024年的2.1%，经调整后净利润率保持在2.3% [7][9] - 2025年上半年经营现金流净额13.95亿元，期末现金余额超23.94亿元，体现强自造血能力 [6] - 截至2025年9月，公司门店突破2万家，覆盖中国28个省份所有线级城市，约58%门店位于县城及乡镇 [12] 数字化与供应链能力 - 公司拥有中国休闲食品饮料专卖店中最大的数字化团队，打造了覆盖选品采购、仓储物流、加盟商及门店管理等全流程的数字化能力 [18] - 公司利用数据驱动预测构建数字化订货系统，并推出全数字化的仓储管理系统和运输管理系统 [18] - 加盟商使用公司开发的智能零售中台系统，可实时观测门店运营数据 [18] - 2024年有超16亿人次消费者在公司门店消费，会员总数达1.2亿，年复购率达75% [17] 面临的挑战与潜在问题 - 公司门店已突破2万家，核心地区黄金商位基本进驻完毕，流量洼地红利可能减弱 [3][19] - 量贩零食行业进入壁垒不高，地区局部网络效应明显，新竞争者如万辰集团旗下“好想来”门店已突破10000家，可能导致地区性价格战 [4] - 公司产品向上游生产企业购买，对供应商博弈能力不足，毛利率仅7.6%，远低于蜜雪冰城的32.5% [4][5] - 品牌建设不够深入人心，“零食很忙”和“赵一鸣零食”品牌偏好不足以转化为购买动力 [5] - 净利润率长期维持在2%左右，继续通过降价换量的空间有限，未来市场竞争加剧将冲击利润率 [9] - 随着店铺密度饱和，单店销售额可能遇到天花板，面临加盟商和优质选址流失风险 [20]

项目概况 - 国网金昌供电公司输电运检中心智能带电作业工器具库房于10月28日正式建成并投入使用[1] - 该项目于今年7月启动建设，历经三个月的规划、施工与系统调试[1] - 智能库房标志着带电作业物资管理迈入智能化、数字化、精益化的新阶段[1] 技术架构与功能 - 智能库房以“智能识别+环境感知+安全防护+全生命周期管理”为技术架构[1] - 集成RFID射频识别、温湿度自动监测、视频联动、门禁控制和云端数据库等多项智能技术[1] - 实现了工器具从入库、保管、领用、试验、使用到报废的全过程信息化管理[1] - 创新引入工器具“电子身份证”制度，每件工具贴有唯一RFID电子标签，与数据库绑定[3] 效率提升 - 作业人员通过身份识别快速完成工器具领用与归还，全程无需人工登记[2] - 单次出入库时间缩短至30秒，效率提升超过70%[2] - 系统自动生成电子台账，实时记录使用状态和人员信息，确保工器具可追溯、可监控、可预警[2] 安全管理与环境控制 - 智能库房配备环境自动调控系统，可实时监测温湿度、烟雾、水浸等数据[2] - 若环境参数异常，系统在5秒内自动报警并启动应急响应措施，如开启空调或排风系统[2] - 库房内部采用分区管理，将绝缘工具、金属工具和检测设备分柜存放，避免相互干扰[2] - 当工器具接近检验有效期时，系统提前发出检定预警，杜绝“超期服役”隐患[3] 系统集成与未来规划 - 智能库房与公司生产管理平台实现数据互通，带电作业工单可自动匹配所需工器具信息[4] - 形成“工单驱动—智能出入库—过程留痕—风险闭环”的完整数字化管理链条[4] - 库房预留后续系统扩展接口，可接入移动作业终端、视频监控云平台，实现远程可视化监管[4] - 公司计划引入AI识别技术，对工器具磨损情况进行图像智能识别和风险分级，实现预测性维护[4] 行业影响与发展方向 - 该项目的投运为带电作业的精益化、智能化发展提供了有力支撑[4] - 公司将继续推进智能装备体系建设，探索“智能工器具+智能工单+智能作业”的融合应用[4] - 目标是打造“安全可控、运行高效、数据贯通”的智慧运检新模式，以保障电网安全稳定运行[4]

公司智能化体系建设 - 公司构建了覆盖“智能生产线－数字建造中枢－智慧检测医生”的工程建设全生命周期智能化体系 [1] - 公司以科技创新为引领，以智能装备为支撑，为建筑产业注入强劲的智能动能 [1] - 公司已在全国布局40个智能生产基地，形成辐射主要经济圈的“智能建造网络” [3] 智能生产线 - 第五代绿色智能隧道管片生产线集成多种机器人，实现清理、喷涂、抹面、运载全流程自动化 [2] - 该生产线效率提升30%，工人劳动强度降低50%，生产技术达到国际领先水平 [2] - 生产线深度融合BIM、物联网和大数据技术，实现从订单下达到构件出厂的全流程数字化管理，每片管片拥有专属二维码身份证实现全生命周期数据追溯 [2] - 公司加速布局智能装备产业，研发重载物流机器人、智慧巡检机器人等，以打造“无人工厂”为目标 [3] 数字建造中枢 - 在地下空间建设领域，通过数字化技术将超级隧道掘进工程打造成移动的“数字建造中枢” [4] - 盾构智慧管控中心可对盾构机进行远程“问诊”，实时监控推力、刀盘扭矩、温度等上千个参数 [4] - 远程驾驶系统构建“地面－现场－总部”的多层网联控制体系，实现盾构机远程一键启动、智能掘进，效率和安全系数大幅提升 [4] - 数字盾构系统每秒接收两万条掘进关键参数，自动分析预警，实现施工安全管控无死角 [4] - 该系统对全国在建40%以上水下和城市大直径盾构隧道实现监控指挥，累计管控盾构机132台次，预警6万余次 [5] - 公司已21次穿长江、6次过黄河，构建了“四院、三站、三中心、一会、一室、一基地”的综合科技创新体系 [5] 智慧检测 - 智慧检测产业园实现混凝土试块自动出入库、机械臂抓取钢筋等全流程自动化，日均检测能力达300组混凝土试块，效率提升三倍以上 [6] - 公司累计投入智慧检测研发超1.5亿元，打造三大无人智慧试验室，实现检测全链路24小时无人化管理 [6] - 自主研发的“智检云”试验室管理系统平台实现30余套设备的物联，云端协同效率提升40%，并获得华为鲲鹏认证 [7] 行业变革与影响 - “十四五”以来，以“智能建造”为核心的产业变革推动中国建筑行业从“劳动密集”迈向“数据驱动”的工厂化时代 [1] - 建筑构件像工业品一样在智能流水线上精准制造，运往全国各地“搭积木”式组装成超级工程 [3] - 公司推动中国从“盾构大国”向“盾构强国”坚实迈进，形成集设计、施工、装备、运维于一体的全产业链服务能力 [5] - 中国建造已实现全产业链的智能化升级，建筑产业迎来更安全、更高效、更优质的全智能时代 [7]

财务业绩 - 第三季度经营利润同比增长8%至4亿美元，经营利润率提升至12.5%，同比增长0.4个百分点，得益于餐厅利润率提高至17.3% [1] - 同店销售额同比增长1%，同店交易量同比增长4%，并实现连续11个季度的正增长 [1] - 外卖销售额同比增长32%，占公司餐厅收入的比重达到51% [2] 运营与扩张 - 本季度净新增门店536家，截至9月底门店总数达17514家，其中肯德基12640家，必胜客4022家 [1] - 公司预计2025年全年净增1600至1800家门店，并向2026年底2万家门店的目标迈进 [2] - 灵活的门店模式结合加盟战略，使公司能够以更低的投资实现更快速的扩张 [2] 数字化与会员体系 - 本季度数字订单约占公司餐厅收入的95% [2] - 肯德基和必胜客的会员总数超过5.75亿，同比增长13% [2] 品牌与社会认可 - 公司再度斩获两项国际权威奖项，包括因肯德基"食物驿站"项目第二次荣登《财富》杂志"改变世界的公司"榜单，以及荣获"拉姆.查兰管理实践奖" [1] - 公司通过与头部动画、游戏、体育IP合作为年轻消费者提供情绪价值 [2] - 公司秉持创新和提效双轮驱动策略，在人力资本管理与AI驱动运营转型方面有卓越实践 [1][2]