文章核心观点 - 贵州省首单鸡蛋期货交割业务正式落地 标志着区域特色农业产品成功对接资本市场 迈出了借助期货工具提升产品标准化与抗风险能力的重要一步 [1] 事件概述 - 贵州凤和祥农业发展有限公司一批经严格检验的优质鸡蛋顺利通过期货交割核验 [1] - 交割现场 期货买家随机抽选十箱鸡蛋进行称重登记和质量检查 交割库工人测算净重并结算交割数量 大连商品交易所工作人员全程协助 [1] - 此次交割实现了今年贵州期货市场交割的“开门红” [1] 业务意义与影响 - 凤和祥鸡蛋期货交割厂库的成功设立与交割业务的顺利落地 为区域特色农业产品对接资本市场打造了可复制、可推广的样本 [1] - 本次交割严格遵循交易所规范 达到了期货市场对农产品标准化、可追溯化的要求 [1] - 此次交割迈出了贵州农产品借助期货工具提升产品标准化与抗风险能力的重要一步 [1] 参与主体与地点 - 实施主体为贵州凤和祥农业发展有限公司 [1] - 交割库位于黔东南州从江县贯洞镇 [1] - 西南期货贵阳中山西路营业部总经理朱劲筑对本次交割进行评价 [1] - 大连商品交易所工作人员到现场全程协助交割 [1]

胶版印刷纸期货首个合约交割完成 - 上期所胶版印刷纸期货首个合约OP2601于1月19日顺利完成交割 交割量为46手合计1840吨 交割金额近760万元 [1] 期货市场运行与成交概况 - 胶版印刷纸期货自2025年9月10日上市以来交易运行平稳 企业参与度持续提升 截至2026年1月15日累计成交30.95万手 总成交金额513.87亿元 [1] - 上期所于2025年11月16日在浙江嘉兴举办交割业务培训会并进行模拟演练 为首个合约交割奠定基础 [1] 期货市场功能与产业价值 - 胶版印刷纸期现货市场联动良好 期货价格充分反映了市场供需及其预期变化 [1] - 厂库仓单交割模式灵活 更符合胶版印刷纸现货流转多采用生产商或贸易商直送消费者的产业运行规律 [1] - 首个合约的交割结算价真实反映了国内现货价格 有助于促进期现市场有效对接和风险管理工具的运用 [1] - 胶版印刷纸期货将健全和完善造纸产业链避险体系 与纸浆期货一起为企业风险对冲提供更灵活的手段 [1] - 期货交割环节的顺利打通 将加快形成公开透明公允的市场价格 填补了国内文化用纸金融衍生品的空白 [2] 实体企业的参与与运用 - 作为首批可交割品牌生产企业和交割厂库 山东华泰纸业通过参与期货市场提前锁定利润 拓宽销售渠道 丰富销售策略 实现稳健经营 [2] - 物产中大化工集团与苏州盛大供应链于1月12日通过期转现在交割前完成首笔仓单转让 [3] - 相较于到期集中交割 期转现业务在时间、数量、地点及品质标准等方面灵活性更强 有助于精准匹配买卖双方实际需求和降低交割成本 [3] 交易所与服务商的持续优化 - 上期所于今年1月15日上线胶版印刷纸交割厂库协商提货升贴水指导价报价 可有效满足实体企业对不同定量、亮度及非认证品牌的需求 提供精准管理价格波动风险的工具 [2] - 上期所表示将继续以服务实体经济为使命 加强统筹协调 履行监管职责 同时优化交割流程 提升期现市场贴合度 确保期货稳健运行和功能发挥 [3]

胶版印刷纸期货首次交割完成 - 胶版印刷纸期货首个合约OP2601顺利完成首次交割 交割量为46手合计1840吨 交割金额近760万元人民币 [1] - 自2025年9月10日上市以来 该期货交易运行平稳 企业参与度持续提升 截至2026年1月15日累计成交30.95万手 总成交金额达513.87亿元人民币 [1] 期货市场功能与产业价值 - 期货价格充分反映了市场供需及预期变化 首个合约的交割结算价真实反映了国内现货价格 有助于促进期现市场有效对接 [1] - 厂库仓单交割模式灵活 更符合胶版印刷纸现货流转多采用生产商或贸易商直送消费地的产业运行规律 [1] - 期货交割环节的顺利打通 将加快形成公开透明公允的市场价格 填补了国内文化用纸金融衍生品的空白 [2] - 与纸浆期货一起 为造纸产业链企业提供更灵活的风险对冲手段 有助于健全和完善产业链避险体系 [1] 实体企业参与情况与反馈 - 作为首批可交割品牌生产企业和交割厂库 山东华泰纸业通过参与期货市场提前锁定利润 拓宽销售渠道 实现了稳健经营 [2] - 厦门国贸纸业认为期现货市场联动良好 期货有助于企业风险管理工具的运用 [1] - 物产中大化工集团与苏州盛大供应链在交割前通过期转现完成了首笔仓单转让 [3] 交易所与服务商的支持举措 - 上海期货交易所秉持服务实体经济责任 持续通过精细化服务保障期货稳健运行 [2] - 2026年1月15日 上期所上线交割厂库协商提货升贴水指导价报价 可有效满足实体企业对纸张不同定量、亮度及非认证品牌的需求 提供精准风险管理工具 [2] - 银河期货协助实体企业顺利完成首次交割各项工作 [2] - 中信期货作为期转现业务服务商 协助买卖双方高效对接现货资源与期货头寸 推动期现价格顺畅衔接 期转现业务在时间、数量、地点及品质上灵活性高 有助于降低企业交割成本 [3] - 上期所表示将继续优化交割流程 提升期现市场贴合度 确保期货功能发挥 [3]

胶版印刷纸期货首次交割完成 - 上海期货交易所胶版印刷纸期货首个合约OP2601于1月19日顺利完成交割 交割量为46手合计1840吨 交割金额近760万元[1] 期货市场运行与成交情况 - 胶版印刷纸期货自2025年9月10日上市以来交易运行平稳 企业参与度持续提升 各业务流程衔接顺畅 市场功能逐步发挥[1] - 截至2026年1月15日 该期货品种累计成交30.95万手 总成交金额达513.87亿元[1] 交割配套服务与机制完善 - 2025年11月16日 上期所在浙江嘉兴举办胶版印刷纸期货交割业务培训会并进行操作规范模拟演练 为首次交割奠定基础[1] - 2026年1月15日 上期所上线胶版印刷纸交割厂库协商提货升贴水指导价报价 以满足实体企业对不同定量、亮度及非认证品牌的需求 为文化用纸产业链企业提供精准管理价格风险的工具[1] - 期货服务商银河期货协助实体企业顺利完成首次交割各项工作[1] 期转现业务开展 - 1月12日 物产中大化工集团有限公司与苏州盛大供应链有限责任公司通过期转现在交割前完成首笔仓单转让[1] - 作为该业务服务商 中信期货表示期转现业务在时间、数量、地点及品质标准上灵活性更强 有助于精准匹配买卖双方实际需求和降低交割成本[2] - 中信期货协助买卖双方高效对接现货资源与期货头寸 推动期现价格顺畅衔接 确保流程规范有序高效[2] 交易所未来工作方向 - 上期所表示将继续以服务实体经济为使命 加强统筹协调 履行市场监管和风险防范职责 同时优化交割流程以提升期现市场贴合度 确保胶版印刷纸期货稳健运行和功能发挥[2]

聚丙烯期货交割与违约处理机制 - 个人客户不得持有进入交割月份的期货合约 若在最后交易日（合约月份第10个交易日）前未主动平仓 期货公司将在收盘后强制平仓 价差亏损由投资者承担 [2] - 卖方违约指未在最后交割日（最后交易日后第3个交易日）前提交足额标准仓单 需向买方支付违约部分合约价值20%的违约金 交割终止 [2] - 买方违约指未在最后交割日闭市前足额支付货款 需向卖方支付违约部分合约价值20%的违约金 交割终止 [2] - 若买卖双方均违约 交易所将终止交割 并对双方分别处以违约部分合约价值5%的罚款 [2] 交割流程关键时间节点 - 最后交易日为合约月份第10个交易日 当日收盘前必须完成平仓或做好交割准备 [3] - 最后交割日为最后交易日后第3个交易日 是卖方提交仓单和买方付清货款的最终截止日 [3] - 卖方需在最后交易日后第一个交易日闭市前完成标准仓单注册 逾期将视为违约 [3]

报告行业投资评级 - 烧碱趋势强度为1，强弱程度分类为偏强，取值范围在【-2,2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [5] 报告的核心观点 - 烧碱短期受宏观情绪带动走势或偏强，但现货面临低价仓单冲击，厂家不减产难以明显反弹，需关注美国奥林自由港氯碱装置停产情况 [3] 各部分内容总结 基本面跟踪 - 2026年1月7日，03合约期货价格2194，山东最便宜可交割现货32碱价格690，山东现货32碱折盘面2156，基差 -38 [1] 现货消息 - 1月6日山东液碱市场价格弱势持稳，个别高价企业补跌，高浓度碱订单少，出口价低，市场价格下调 [2] 市场状况分析 - 元旦前后烧碱2601合约因01合约仓单多、多头接货压力大、交割因素导致资金平仓而大幅下跌，近月合约压力和现货降价使其余合约节后走弱 [3] - 01合约周一夜盘1940元/吨收盘价多头接货不亏钱，贴水现货覆盖仓储及交易成本，短期基于交割因素下跌有限，市场有短期反弹行情 [3] - 烧碱基本面是高产量、高库存格局，需求端氧化铝供应过剩、减产预期压制囤货，非铝下游季节性刚需下滑、出口承压，整体需求难支撑 [3] - 供应端冬季是氯碱企业检修淡季，高开工下烧碱供应压力大，企业春节前有降价去库压力 [3] - 烧碱继续交易近月交割压力空间不大，短期受宏观情绪带动走势或偏强，但现货受低价仓单冲击，厂家不减产难明显反弹，需关注美国奥林自由港氯碱装置停产情况 [3]

苯乙烯期货合约交割规则 - 苯乙烯期货的最后交割日为最后交易日后第3个交易日 [2] - 最后交易日是合约月份倒数第4个交易日 [2] - 以EB2601合约为例 其最后交割日为2026年2月3日 逻辑为2026年1月有19个交易日 倒数第4个交易日为1月27日 顺延3个交易日后为2月3日 [2] 交割参与要求与标准 - 个人投资者须在最后交易日前平仓 不得参与实物交割 [3] - 具备交割资质的机构投资者可持仓至交割日并完成实物交收 [3] - 交割品须符合《DCEEB001-2019》质量标准 禁止使用裂解汽油抽提法生产的苯乙烯 [3]

报告行业投资评级 - 烧碱投资评级为关注 [1] 报告的核心观点 - 烧碱基本面呈高产量、高库存格局，需求端难有支撑，供应端压力较大，厂家不减产则反弹空间有限，01 合约烧碱仓单量或较多，需关注 1 月交割压力 [3][4] 基本面跟踪 - 01 合约期货价格为 2232，山东最便宜可交割现货 32 碱价格为 710，山东现货 32 碱折盘面为 2219，基差为 -13 [1] 现货消息 - 12 月 29 日周末淄博市场走货不佳，低高度碱价格同步下调，其他地区虽挂牌价格变化不大但成交有优惠空间，高度碱内外贸订单少部分企业继续下调 [2] 市场状况分析 - 需求端氧化铝供应过剩格局短期未变，减产预期压制对烧碱囤货，非铝下游季节性刚需下滑且出口承压，整体需求难有支撑 [3] - 供应端冬季是氯碱企业检修淡季，高开工下烧碱供应压力大，企业面临高库存压力，上周烧碱去库但春节前仍有降价去库压力 [3] 趋势强度 - 烧碱趋势强度为 -1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [5]

股价与市值表现 - 截至2025年12月26日收盘，公司股价报收于82.0元，较上周的71.4元上涨14.85% [1] - 本周盘中最高价报86.66元，最低价报71.03元 [1] - 公司当前最新总市值为103.42亿元，在电池板块市值排名54/95，在两市A股市值排名1861/5178 [1] 公司运营与战略动态 - 2025年12月22日，公司被广州期货交易所新增为碳酸锂期货指定交割厂库，此举有利于结合现货与期货市场，增强公司抗风险能力与市场竞争力 [2] - 自2025年12月28日起，公司对部分磷酸铁锂产线进行为期一个月的计划内减产检修，原因是产线此前已超负荷运转 [3] - 本次减产检修预计将减少磷酸铁锂产量5,000吨至2万吨，但预计对公司生产经营不产生重大影响 [3] 公司治理与审计变更 - 公司2025年度审计机构已变更为致同会计师事务所 [4] - 审计项目合伙人由刘志永变更为党小民，签字注册会计师由党小民和胡桔担任，项目质量控制复核人为付细军 [4] - 变更后的项目合伙人具备相应资格且经验丰富，本次变更预计不会对公司2025年度审计工作产生影响 [4]

公司业务动态 - 上海期货交易所同意子公司炬申仓储的氧化铝交割仓库核定库容由10万吨增加至15万吨，新增库容5万吨 [1] - 新增的氧化铝交割库容预计可提供担保额度1.32亿元 [1] - 炬申仓储拟申请将佛山丹灶仓库的锡期货交割约定库容由4千吨增加至6千吨，新增库容2千吨 [1] - 公司为锡期货交割仓库的扩容申请出具了担保函，但该扩容申请结果尚不确定 [1] 公司财务状况 - 截至目前，公司实际担保余额约为69.60亿元 [1] - 该担保余额占公司最近一期经审计净资产的925.53% [1]