工程机械行业 2025 年三季报业绩总结 20251104 摘要 2025 年三季度工程机械行业整体增速加快，主机厂和零部件厂商收入、 利润均呈现增长态势，预示行业业绩拐点显现。非挖掘类机械恢复正增 长，增速超过挖掘机，主要受益于去年同期低基数及中大挖掘机传导效 应。 三一重工 2025 年三季度收入稳健增长，徐工和中联得益于非挖类产品 贡献，增速更高。三一重工费用控制显著，应收账款和存货周转率提升， 各公司资产质量和风险控制能力增强。 2025 年三季度各公司海外市场保持良好增长，欧美高端市场显著好转， 一带一路沿线国家稳健增长。三一重工在非洲和南美地区增速分别超过 50%和 30%。 工程机械主机厂积极推进全球化布局，通过港股募资用于海外生产基地 建设及渠道布局，旨在抓住欧美市场复苏机会，提高国际竞争力，海外 收入占比提升至 50%-60%，且盈利能力高于国内。 国内挖掘机市场率先复苏，非挖掘机械如汽车起重机和混凝土机械也开 始显著回升。9 月份汽车起重机销量同比增长超过 40%，预计四季度到 明年将继续保持较快增长。 Q&A 2025 年第三季度工程机械行业的整体表现如何？ 2025 年第三季度，工程机 ...

关注 「电动车公社」 和我们一起重新思考汽车 提到奔驰，很多人都会想起那句话，"愿三叉星辉照亮您的事业与前程"。 确实，作为"汽车发明者"的奔驰，在百年历史中为汽车行业带来了太多的先进技术和经典车型，也因此成为了豪华品牌中的领军人物。 但在 100 年后的今天，在电动化和智能化时代的冲击下，它却从"被仰望对象"变成了"被对比对象"。 甚至还有人半开玩笑地吐嘈，从 2019 年奔驰 EQC 正式问世到今天 6 年时间过去了，奔驰的电动车到底站起来了吗？ 今天，我们就借着这个机会，用前段时间预售25.9万元起的奔驰 CLA 纯电来验验货，看看它到底是徒有其表，还是真有内涵。 （老规矩，文字版给大家附在后面了） 关注电动车公社 视频号 更多精彩视频不错过 戳开看视频 我们先从用户最看中的智能化表现开始聊起。 CLA纯电的 智能座舱用上了 MB.OS，是中国研发团队主导设计的系统。它 从以往"你要学习车机如何使用"的工程师思维，变成了"车要适应用户习惯"的用户 思维。 嗯……这很奔驰 。 至于在硬件层面，这次CLA纯电也跟上了主流，单颗 Orin-X 芯片、 254TOPS 算力，应对高速场景已经非常成熟了。从郝人的 ...

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收5662.7亿元人民币，同比增长13%，创同期新高 [1] - 前三季度研发费用达437.5亿元人民币，同比大幅增长31%，远超同期233.3亿元的净利润 [1] - 公司研发投入规模领先A股第二名中国建筑近200亿元，并超过吉利控股、上汽集团、奇瑞汽车三家头部车企研发费用之和 [1] 研发投入与技术实力 - 截至2025年三季度，公司累计研发投入超过2200亿元人民币，2011至2025年间有14年研发投入超过当年净利润 [4] - 2025年在天神之眼辅助驾驶系统、超级e平台兆瓦闪充等核心技术领域持续突破 [4] - 搭载天神之眼辅助驾驶系统的车型累计销量突破170万辆，国内市场占比达91.3%，基于日均1亿公里的辅助驾驶数据闭环承诺"智能泊车场景安全兜底" [4] 市场销售与全球化 - 截至2025年10月，公司新能源汽车累计销量跨越1400万辆里程碑 [4] - 2025年10月单月新能源汽车销量约44.17万辆，刷新年内纪录，推动1-10月累计销量突破370万辆 [4] - 2025年10月出口约8.4万辆，同比激增155.5%，前10月累计出口78.1万辆 [4] - 海外市场增长受益于土耳其、巴西、欧洲等地需求提升，以及自建滚装船运力改善和巴西乘用车工厂落成投产 [5] 产品布局与战略 - 在东京车展以"ONE BYD"为主题，首次设置乘用车与商用车双展台，展现本土化创新能力 [5] - 针对日本市场全球首发定制化纯电K-Car车型K-EV BYD RACCO及首款插电式混动车型海狮06DM-i [5] - 计划2027年前在日本形成7至8款纯电及混动车型的产品布局 [5] - 商用车领域全球首发纯电卡车T35与小型纯电动巴士J6 living car概念车，纯电卡车T35计划2026年在日本上市 [6] 行业趋势与公司策略 - 新能源汽车行业正从"电动化"向"智能化"深度转型 [6] - 公司形成"研发投入-技术突破-市场反馈-再研发"的良性循环，持续高研发投入是对抗行业变革的核心策略 [6]

10月29日，2025日本移动出行展（即东京车展）拉开帷幕。丰田、本田、日产等东道主企业自不必 说，中国整车及智能网联汽车产业链企业也踊跃参与，展示最新的技术和产品。其中，比亚迪推出了符 合日本国情的K-car；极氪009也通过日本代理商来到东京车展。另外，中国智能汽车供应链企业也首次 登陆东京车展。 值得注意的是，日产汽车首次将中国团队自主研发的新能源车型——东风日产N7带到国际舞台。 乍一看，东京车展上的中国元素还真不少！ 其中，卡罗拉概念车一改上一代中庸、保守的设计语言，在外观设计上非常运动、激进。"无论是纯电 动车、插电混动车、混合动力车，还是燃油车，无论动力源是什么，我们的目标始终如一：打造出让所 有人都心驰神往的'帅气'汽车。为实现这一目标而进行的发明，最终都凝聚在这款车中。"丰田汽车社 长佐藤恒治表示。 另外，在车展现场，丰田宣布将诞生于1967年的旗舰车型"世纪"，升格为独立的超豪华品牌，定位高于 雷克萨斯，并首发一款橙色轿跑概念车。丰田并未透露这款车的上市时间，而是明确表示这款车"代表 了日系豪车的巅峰之作"。此外，丰田还带来了为残疾人士设计的运动移动工具boost me、为儿童设计 的单人 ...

总体业绩表现 - 前三季度营业收入371.56亿元，同比增长8.06%，归母净利润39.20亿元，同比增长24.89%，毛利率28.1%，净利率10.55% [3] - 单三季度营业收入123.01亿元，同比增长24.88%，归母净利润11.56亿元，同比增长35.80% [3] - 单三季度毛利率28.00%，环比提升0.36个百分点，前三季度整体毛利率28.10%，同比提升0.07个百分点 [7] 全球化进展 - 前三季度境外收入213.13亿元，占营业收入比重57.36%，同比增长20.8%，单三季度增速超30% [3] - 海外收入占比同比上升6.05个百分点，海外毛利率高于国内，推动综合毛利率提升 [7] - 欧洲、非洲、拉美、东南亚、中东、澳新等市场需求旺盛，矿山、土方、混凝土设备表现突出 [3] - 德国、匈牙利工厂稳步推进，欧洲本地化供应链体系初步成型 [3] 国内市场复苏 - 国内非挖板块全面回暖，混凝土和工程起重机械国内销售同比增长约30% [10] - 混凝土机械电动搅拌车收入同比翻番，未来三年市场需求约8万台，渗透率预计达90% [4] - 起重机大吨位履带吊国内市占率行业第一，4000吨级全地面起重机供不应求 [3] - 单三季度内销收入转正且取得两位数以上增速 [10] 新兴产业与产品布局 - 土方机械前三季度海外增长态势喜人，产品电动化与场景拓展同步推进 [4] - 矿山机械聚焦大型化、绿色化、智能化，百吨级矿挖国内市占率行业前三，百吨级混动宽体车国内领先 [17] - 农业机械推进高端、国际、新能源战略，混动拖拉机首次出口海外高端市场 [4] - 高空机械远销全球100多个国家，直臂72米高端电动产品在欧洲批量上市 [4] 具身智能机器人业务 - 已推出多款自主研发样机，具备软硬件一体化全栈自研能力 [5] - 自研关键零部件包括行星关节模组、摆线关节模组、减速器、控制器、电机等 [5][19] - 自建百工位训练场，积累18万条数据，形成16个领域数据集 [19] - 数十台人形机器人进入工厂进行预装配、分拣、质检等场景验证 [20] - 计划2026年起逐步批量生产并面向市场销售 [20] 经营质量与成本控制 - 前三季度经营性现金流净额28.66亿元，同比增长137%，收现率102.6% [5] - 单三季度经营性现金流净额11.14亿元，同比增长190%，收现率110.8% [5] - 存货余额较年初减少12.86亿元，下降5.70%，单三季度下降21.13亿元 [5] - 单三季度管理费用4.63亿元，同比减少15.60%，管理费用率3.76%，同比降低1.81个百分点 [5] - 单三季度销售费用9.95亿元，同比增长20.14%，但销售费用率8.08%，同比降低0.32个百分点 [6] 融资与战略规划 - 拟在港股发行可转债，募集资金用于研发和海外业务体系建设 [9] - 初始转股价9.75港元，较港股收盘价溢价约35%，较A股股价溢价超10% [10] - 可转债年化到期收益率1.8%，低于相同期限债券融资成本 [10] - 公司定位为"价值成长企业"和"前沿科技企业"，推动数字化、智能化、绿色化转型 [3] 下游需求驱动因素 - 国内交通、水利、能源等重大项目集中开工，带动设备需求强劲 [10] - 2018-2021年销售高峰的工程机械存量设备进入集中替换周期，未来5年持续释放增量 [11] - 政策端特别国债、专项债加码基建投资，设备更新和绿色转型政策纳入工程机械支持范围 [12] - 海外全球基础设施建设需求持续，中国产品替代欧美产品趋势明显 [14]

人民网东京11月4日电 （记者朱玥颖）以"共创未来出行社会"为主题的2025日本移动出行展于10月 30日至11月9日在东京国际展示中心举行。从2023年开始，东京车展更名为日本移动出行展。 作为中国新能源汽车企业代表，比亚迪亮相2025日本移动出行展，全球首发为日本市场量身定制的 纯电微型车K-EV BYD RACCO。比亚迪亚太汽车销售事业部总经理刘学亮表示，我们考察日本地方城 乡人口老龄化状况后发现，当地对纯电微型车的需求十分迫切。未来，比亚迪将继续全力投入日本市 场，与日本用户共同探索更可持续的未来出行方式。 从陆地到天空，从单功能到多用途，汽车产业的边界正被重新定义。初创公司SkyDrive的纯电 动"飞行汽车"吸引众多参观者驻足排队。据介绍，该车型计划2028年在大分县别府市至汤布院及大阪投 入运营。届时，可将别府市和汤布院之间巴士一个小时的车程缩短至约15分钟。 据了解，本次移动出行展吸引了来自全球的500多家企业和团体参展，展示了电动化、智能化、服 务化等最新技术趋势，共同描绘未来城市的出行图景。 ...

10月30日，神龙汽车有限公司总经理吕海涛来到武汉经开区管委会，与市委常委、武汉经开区党工委书 记刘子清交流座谈。双方达成共识，将持续深化战略合作，共同探索中法合资新范式，助力神龙汽 车"满血归来"。 武汉经开区因车而建，因东风而兴。这里的车，指的是神龙汽车。早在1992年，法国标致雪铁龙集团就 与东风汽车在武汉经开区合资组建了神龙汽车。作为中国最早的合资车企业之一，神龙汽车在武汉、襄 阳、成都建有生产基地，生产销售的东风标致、东风雪铁龙累计用户超过650万，在振兴中国汽车工 业、实现"轿车进家庭"的历史进程中，留下了坚实的"神龙"足迹。 2023年10月，斯泰兰蒂斯集团与东风集团对神龙汽车未来发展规划达成一致，支持神龙汽车加快融入东 风新能源事业版图，以"神龙造、全球销"为战略转型方向，构建新格局、打造新神龙。 斯泰兰蒂斯集团由法国标致雪铁龙集团、意大利菲亚特克莱斯勒集团于2021年合并组建，现为神龙汽车 的外方股东。 今年以来，神龙汽车动作频频，不断加快向电动化、智能化、网联化转型的步伐，打造"新神龙"。今年 3月，武汉经开区与神龙汽车签署东风纳米新能源车型生产基地项目投资合作协议，支持神龙汽车武汉 工厂 ...

由工业和信息化部指导、中国汽车工程学会组织的《节能与新能源汽车技术路线图3.0》日前发布。这 份新的路线图面向2040年我国汽车产业发展，描绘了未来5年至15年的蓝图。 答：新路线图新增一个碳排放强度关键指标。 到2040年，乘用车平均碳排放强度要比2024年下降60％。这意味着我们对环保的评价不再只看电耗或油 耗，而是统一到了"碳"的尺度上。 问：新能源汽车会完全取代燃油车吗？ 答：不会，未来是"油电共进"的格局。 未来我们的座驾将如何演变？一起来看↓ 问：未来我国汽车产业发展方向是什么？ 答：方向是"低碳化、电动化、智能化"，到2040年，中国品牌全球竞争力大幅提升，进入世界汽车强国 前列。 问：有哪些值得期待的技术突破？ 答：未来的车会更"聪明"，未来5年至15年，智能网联汽车将进入市场化发展快车道，高级别自动驾驶 汽车产品实现大规模应用。此外，全固态电池预计在2030年实现小规模应用，到2035年有望大规模全球 推广。 问：在环保方面有什么关键指标？ 新能源是主流，预计2040年，新能源乘用车渗透率将达到85％以上，其中BEV（纯电动）占80％。 内燃机仍重要，到2040年，含内燃机乘用车（HEV、P ...

在数字化时代，任何行业的变革都离不开技术赋能。电动重卡与生俱来的数字化特性，能与大型车队的 智能管理系统实现深度融合。车辆搭载的物联网设备能实时采集行驶轨迹、能耗数据、故障信息等核心 指标，智能管理平台则通过大数据分析实现全流程协同优化。这种数字化协同不仅提升单车运营效率， 更通过对车队的整体优化配置，推动规模化运营从"数量叠加"迈向"效率倍增"的精细化阶段。无论是运 输路线的动态规划，还是车辆故障的预判预警，抑或是能耗与人力资源的精准管理，数字化工具都让规 模化运营的每一个环节更加高效、透明、可控。 此外，以超级储能系统为代表的创新应用，也为规模化运营开辟出新的价值空间。规模化电动车队本身 就是一个分布式储能网络，通过车网互动（V2G）技术，可在用电低谷时充电储能，高峰时段向电网反 向送电。这一模式既降低车队充电成本，又可通过参与电力调峰获得收益，实现从"运输工具"到"移动 储能单元"的功能拓展。这种"运输＋储能"的双重属性，不仅大幅提升资产利用率，也增强了规模化企 业的抗风险能力与盈利弹性，为行业可持续发展注入新动能。 当前，在新能源汽车浪潮推动下，公路物流行业正经历一场深刻变革。这场变革，不仅关乎能源形 ...

同时，汽车科技创新实现教育、科技、人才协同融合发展，中国成为全球汽车科技原始创新策源地，原 始创新能力引领全球；建成创新引领、数据驱动、协同高效、韧性安全、低碳可持续的现代化汽车产业 集群，实现高端化、智能化、绿色化发展；中国品牌全球竞争力大幅提升，关键零部件企业与全球产业 体系深度融合，进入世界汽车强国前列。 针对燃油车"退场论"，新路线图提出，应推进节能低碳多路径并举发展，未来5年至15年，内燃机仍将 是汽车的重要动力来源。"到2040年，含内燃机乘用车（HEV、PHEV、REEV）销量在乘用车新车销量 中的比例仍将有三分之一左右；到2035年，传统能源乘用车实现全面混动化；到2040年，混合动力汽车 在传统能源商用车新车占比将超过65%，低碳零碳商用车的渗透率将达到15%以上。"中国汽车工程学 会理事长张进华说。 张进华介绍，汽车节能技术将向动力来源多元化、能源效率最大化、控制方式智能化方向发展。高效动 力系统迭代升级将推动热效率进一步突破，混动专用发动机最高热效率可达48%；零碳燃料与传统能源 互补支撑多元动力体系并行发展；多材料混合结构集成设计与新材料应用深化轻量化发展；智能技术赋 能将促进能量管理 ...