报道认为，多种因素共同推高白银价格，包括美元走软、美国关税政策变动以及白银供应短缺。尤为关 键的是，市场对美国联邦储备委员会将于10日宣布再次降息的预期升高。分析师认为，这可能进一步压 低美元汇率，同时继续推高白银价格。 工业领域白银需求持续增加是助推其涨价的原因之一。世界白银协会最近的一份报告估计，工业领域的 白银需求在过去4年增加约18%，而工业用途约占白银总需求的50%。该协会预计，今年全球矿山仅能 生产约8.13亿盎司的白银，较2021年产量略低，白银供应量因此受限。 近期，白银市场迎来剧烈上涨行情，伦敦现货白银价格盘中触及60.911美元/盎司，纽约商品交易所白银 期货同步刷新历史纪录至61.435美元/盎司，年内涨幅均超110%，远超黄金近60%的涨幅，成为全球资 本市场焦点。目前为止，大连白银首饰购买量并未出现明显上涨，白银上涨对普通人的影响更多体现在 投资方面。 专家：由于白银绝对价格比黄金低 其价格弹性可能会更大 美国纽约商品交易所的白银期货价格9日首次突破每盎司60美元关口，美国《华盛顿邮报》提供的数据 显示，白银年内涨幅超过110%，远超黄金将近60%的涨幅。 与线下销售平平的态势相比， ...

白银价格创历史新高 - 12月10日，伦敦银现价格最高报61.607美元/盎司，创历史新高，较年初低点上涨超110% [2] - 同期伦敦金报约4200美元/盎司，年内涨幅约60%，白银涨幅远超黄金 [2] - 国内沪银主力合约2603盘内最高价格触及14420元/千克，同步刷新历史高点 [2] 价格上涨的核心驱动因素 - 市场对美联储将再次降息的预期升高，可能进一步压低美元汇率并推高银价 [2][3] - 自年初以来，美元汇率已下跌大约8.5% [3] - 白银被美国列入关键矿产清单，引发市场担忧美国可能专门针对白银征收关税 [3] - 宏观宽松预期、工业需求刚性增长与结构性供应短缺等因素形成共振，是核心上涨逻辑 [3] 工业需求强劲增长 - 工业用途约占白银总需求的50% [3] - 全球对电动汽车和人工智能数据中心的投资激增，是推动需求的主要因素之一 [3] - 2021年全球工业用银量达889.7百万盎司，太阳能电池板用银量逐年攀升 [3] - 世界白银协会估计，工业领域的白银需求在过去4年增加约18% [3] 供应面临结构性短缺 - 世界白银协会预计，今年全球矿山仅能生产约8.13亿盎司的白银，较2021年产量略低 [4] - 供应端受限于铜锌伴生矿开采，长期紧平衡难改 [3] - 建立一座新矿并投入运营需要多年时间，白银供应量因此受限 [4] - 白银短期租赁利率飙升，凸显了市场上白银供应的严重短缺 [5] 投资需求与市场行为 - 印度央行近期决定允许发放以白银作为抵押品的贷款，印度是全球第二大白银投资市场 [3] - 白银价格远低于黄金，吸引了寻求更低成本避险资产的投资者 [4] - 深圳水贝实物银条遭遇“抢购潮”，银锭批发价达到每克13.378元的历史新高 [6] - 许多之前投资黄金的散户投资者近期改为投资白银，因白银单价较低，更易参与 [6] - 2025年金银比一度突破100，表明白银被显著低估，引发补涨行情 [6] 投资白银的挑战与风险 - 白银买入价与回收价价差大，投资变现比黄金更麻烦 [7] - 例如，某公司白银首饰售价17元/克，回收价仅9元/克，折价损失约47% [7] - 银锭售价与回收价每克有1元价差，按当前银价折价损失约7.5%，远高于黄金 [7] - 实物白银投资中，银手镯等饰品售价要比基础银价高20%，回收时价格却更低 [7] 价格高波动性特征 - 白银市场规模仅为黄金的约十分之一，流动性相对较低，价格对市场变化极为敏感 [8] - 白银波动率是黄金的两倍，今年10月下旬曾单日暴跌超8.7%，创2021年以来最大单日跌幅 [8] - 白银被称为“魔鬼金属”，源于其价格波动剧烈，常在短期内出现暴涨暴跌 [8] - 2011年白银曾冲高到50美元后暴跌50%，套牢投资者十年才解套 [7] 机构观点与未来展望 - 瑞银把明年白银目标价上调到58-60美元/盎司，甚至可能摸到65美元 [7] - 也有机构警告价格已经涨到位，随时可能回调10%-15% [7] - 渣打银行指出，白银租赁利率已远低于10月份水平，伦敦可供库存量以更快速度上升，市场紧张状况正在缓解 [9] - 上海大陆期货认为，短期补涨后，投机性持仓落袋为安或促使白银价格继续上演高位震荡 [9] - 高盛集团警告白银比黄金存在更大波动性和价格下行风险，指出黄金是唯一获得结构性央行买盘支撑的商品 [9] - 若白银价格继续上涨，光伏产业等可能会改用铜浆替代白银，导致需求下降 [8]

白银市场表现与驱动因素 - 伦敦银现价格于12月9日首次突破60美元/盎司关口，并于12月10日最高触及61.6美元/盎司，持续刷新历史新高 [1] - COMEX白银期货同步上涨，最高触及62.14美元/盎司 [1] - 白银年内累计涨幅已超111%，大幅跑赢黄金59.81%的涨幅 [2] 贵金属市场分化格局 - 同期黄金价格陷入震荡整理，伦敦金现日内跌幅超0.3% [1] - 钯铂品种承压走弱，现货钯金震荡下行，现货铂金日内跌幅超1.3% [1] 白银价格上涨的核心驱动力 - 市场普遍认为美联储降息预期升温是核心驱动力，芝商所工具显示市场预计美联储12月降息25个基点的概率达87.4% [2] - 新能源转型带来工业需求爆发式增长，光伏等领域对白银需求形成巨大拉动 [2] - 全球白银库存受生产制约与环保成本上升影响持续下降，已处于历史相对低位 [2] - 白银ETF等情绪化投资资金疯狂涌入 [2] 白银市场供需基本面 - 白银市场已连续五年陷入供应短缺，为价格上涨提供坚实支撑 [3] - 2023年白银市场结构性赤字规模达1.489亿盎司，预计2024年将收窄至1.177亿盎司，但短缺格局未变 [3] - 2023年全球白银供应量为10.15亿盎司，同比增长仅1.73%，其中矿产银占比超八成 [3] - 供应端受矿山品位下降、大型新银矿稀缺及伴生矿产出限制等因素影响，预计供应将保持稳定或仅小幅增长 [3] - 2023年全球白银需求量达11.64亿盎司，工业需求成为核心支柱，创下6.8亿盎司的历史新高，预计今年仍将维持高位 [3] 黄金市场短期前景 - 黄金本质上是纯信用货币的对冲工具，对地缘政治与市场流动性变化敏感 [3] - 当前地缘冲突有所缓和，且前期上涨已积累一定技术性泡沫，短期内黄金呈震荡整理将是主要运行特征 [3] 美联储议息会议后贵金属板块展望 - 市场对美联储12月降息已形成共识，贵金属价格已提前反映这一政策预期 [4] - 一旦美联储如期宣布降息，市场大概率将呈现冲高回落、横盘整理的走势，黄金甚至不排除进一步回调的可能 [4] - 用于汽车三元催化器的铂金与钯金，在降息政策落地后或将面临进一步回调，因利多消息提前消化，且全球汽车行业饱和及关税因素导致新能源汽车销售滞缓压制其需求，短期不排除出现一波下跌走势 [4] - 中长期来看，地缘政治冲突与贸易军事摩擦仍是支撑黄金上涨的结构性利多因素，经过技术性调整后，黄金迎来新一轮上涨行情的概率较大 [4]

现货白银价格表现 - 现货白银价格于12月10日首次站上61美元/盎司，报61.197美元/盎司，日内上涨0.88% [1] - 白银价格在年内已实现翻倍，涨幅远超黄金 [1] - 受现货提振，沪银主力合约12月10日涨幅扩大至5%，报14328元/千克，续创历史新高 [2] 价格上涨驱动因素：供给侧 - 驱动白银价格上涨的核心因素已从宏观预期切换至紧张的现货基本面 [2] - 全球白银市场正面临连续多年的结构性供应短缺，COMEX交易所库存已降至多年低位 [2] - 资金大幅流入白银ETF，12月初仅四个交易日的流入量就创下数月新高，加剧了实物供应紧张预期 [2] - 美国首次将白银纳入关键矿产清单，印度和俄罗斯已将白银纳入其官方储备体系，强化了其货币属性 [2] - 全球白银库存总量和结构性矛盾犹存，可流通的现货资源趋紧 [2] 价格上涨驱动因素：需求侧 - 白银价格受工业需求驱动，与黄金不同 [2] - 光伏领域用银量近年快速攀升，受全球能源转型推动的装机扩张驱动 [2] - 预计2025年光伏用银量将达到约1.957亿盎司，刷新历史高位 [2] 宏观与市场预期 - 白银大涨突破60美元关口，主要是受到美联储降息预期的提振 [3] - 美联储主席热门人选表示美联储有很大的降息空间，再度提振市场情绪 [3] - 当前金银比处于相对高位，叠加铜价未来中枢上行预期，未来白银价格上涨弹性预计强于黄金 [2]

白银价格表现 - 周三白银价格继续上涨，一度最高上涨0.8%，达到每盎司58.9471美元的纪录高位，超过前期高点58.84美元，但随后回落至58美元附近 [1] 美联储降息预期 - 利率期货交易员正大举押注美联储将降息，市场预期新任美联储主席上任后将加快货币政策宽松步伐 [3] - 市场定价预期明年年底前累计宽松幅度将达85个到100个基点，相当于倾向定价四次25个基点的降息 [3] - 交易员们目前押注美联储12月会议降息25个基点的概率超过90% [3] - CME FedWatch工具显示，市场对2025年12月会议后联邦基金利率处于275-300基点区间的概率为89.2%，对300-325基点区间的概率为10.8% [4] 白银投资需求 - 周二以白银为支撑的交易所交易基金(ETF)持仓量增加了约200吨，总持仓量达到2022年以来的最高水平，突显投资者持久兴趣 [5] 白银供应紧张 - 一波押注供应紧张的投机资金为白银价格提供支撑 [5] - 上月创纪录数量的白银流入伦敦，给其他交易中心带来压力，上海期货交易所相关仓库库存近期降至十年来的最低水平 [5] - 地区间现货短缺导致白银跨区域“迁徙”，甚至出现需使用航空货运满足交割需求的极端情况，反映实物市场极度紧绷 [5] 白银供需基本面 - 过去十年全球白银矿产产量持续下降，原因包括矿山关闭、资源枯竭及基础设施挑战 [8] - 约70%的白银是作为铜、铅、锌和黄金等伴生矿的副产品开采，导致供应对价格反应迟钝 [8] - 白银工业需求快速爆发，因其在太阳能、新能源、电子元件、AI硬件及智能手机产业中的优异特性（如最佳可见光反射体、最强电导体之一、天然杀菌）而持续增长 [8] - 美国内政部近期将白银列入国家关键矿物清单，进一步凸显其战略重要性 [8]

白银价格表现 - 12月1日亚洲交易时段伦敦现货白银价格盘中首次突破每盎司57美元创历史新高[1] - 截至北京时间上午10点伦敦现货银价报每盎司57.7美元涨幅约2.3%[1] - 今年以来国际银价已上涨超90%大幅跑赢黄金[1] 宏观市场驱动因素 - 近期市场对美联储降息预期升高为白银及整个贵金属市场提供坚实支撑[1] - 芝商所美联储观察工具数据显示市场预计美联储在12月降息25个基点的概率为87.4%[1] - 被认为持鸽派立场的哈西特成为下任美联储主席热门人选增强市场对未来低利率环境的信心[1] 实物供需基本面 - 近年来白银产量下降导致供应不足缺口一直存在[1] - 全球交易所白银库存已降至近十年来低位[1] - 光伏电动汽车等工业领域需求持续增长加剧现货市场紧张[1] - 白银短期租赁利率飙升凸显市场上白银供应短缺[1] 相对估值与价格展望 - 目前黄金与白银价格比约为75∶1显著高于过去二十年约60∶1的平均水平表明白银在贵金属板块中相对被低估[1] - 美国银行已将2026年白银目标价上调至每盎司65美元[1]

价格表现 - 12月1日亚洲交易时段伦敦现货白银价格盘中首次突破每盎司57美元创历史新高，截至北京时间上午10点报每盎司57.7美元，涨幅约2.3%[1] - 今年以来国际银价已上涨超90%，大幅跑赢黄金[1] - 美国银行已将2026年白银目标价上调至每盎司65美元[1] 宏观与政策因素 - 近期市场对美联储降息预期升高为白银及整个贵金属市场提供坚实支撑[1] - 芝商所美联储观察工具数据显示市场预计美联储在12月降息25个基点的概率为87.4%[1] - 被认为持鸽派立场的哈西特成为下任美联储主席热门人选进一步增强市场对未来低利率环境的信心[1] 实物供需基本面 - 近年来白银产量下降导致供应不足缺口一直存在[1] - 全球交易所白银库存已降至近十年来低位[1] - 光伏、电动汽车等工业领域需求持续增长进一步加剧现货市场紧张[1] - 白银短期租赁利率飙升凸显市场上白银供应短缺[1] 相对估值 - 目前黄金与白银价格比约为75∶1，显著高于过去二十年约60∶1的平均水平，表明白银在贵金属板块中相对被低估[1]

银价表现 - 12月1日亚洲交易时段伦敦现货白银价格再创历史新高，盘中首次突破每盎司57美元，日内涨幅一度超过2.5% [1] - 今年以来国际银价已上涨超90%，大幅跑赢黄金 [3] - 美国银行将2026年白银目标价上调至每盎司65美元 [6] 驱动因素：宏观与金融 - 近期市场对美联储降息预期升高，为白银及整个贵金属市场提供坚实支撑，芝商所美联储观察工具显示市场预计美联储在12月降息25个基点的概率为87.4% [4] - 被认为持鸽派立场的哈西特成为下任美联储主席热门人选，进一步增强市场对未来低利率环境的信心 [4] - 目前黄金与白银价格比约为75:1，显著高于过去二十年约60:1的平均水平，表明白银在贵金属板块中相对被低估 [6] 驱动因素：实物供需 - 近年来白银产量下降导致供应不足缺口一直存在，全球交易所白银库存已降至近十年来低位 [6] - 光伏、电动汽车等工业领域需求持续增长，进一步加剧现货市场紧张，白银短期租赁利率飙升凸显供应短缺 [6] - 近5年来全球白银实物供应都处于短缺状态，太阳能产业爆发式增长推动光伏银浆需求剧增 [8] 行业观点与市场特征 - 银价上涨是多重因素共振的结果，包括实物供应短缺、强劲工业属性以及美联储降息预期 [7][8] - 白银市场中既包含基于工业需求的实物交易者，也包含寻求短期收益的金融投资者，两类资金行为模式不同会放大市场波动 [10] - 在当前银价快速上涨并创新高阶段，投机性资金参与度提高，市场情绪转变或出现获利了结盘可能导致价格快速回调 [10]

白银价格表现 - 12月1日亚洲交易时段伦敦现货白银价格盘中首次突破每盎司57美元创历史新高 报每盎司57.7美元涨幅约2.3% [1] - 今年以来国际银价已上涨超90% 大幅跑赢黄金 [1] - 美国银行将2026年白银目标价上调至每盎司65美元 [3] 宏观市场驱动因素 - 市场对美联储降息预期升高为白银及整个贵金属市场提供坚实支撑 [1] - 芝商所美联储观察工具数据显示市场预计美联储12月降息25个基点概率为87.4% [1] - 持鸽派立场的哈西特成为下任美联储主席热门人选 增强市场对未来低利率环境信心 [1] 实物供需基本面 - 近年来白银产量下降导致供应不足缺口一直存在 [3] - 全球交易所白银库存已降至近十年来低位 [3] - 光伏电动汽车等工业领域需求持续增长加剧现货市场紧张 [3] - 白银短期租赁利率飙升凸显市场供应短缺 [3] 相对估值水平 - 目前黄金与白银价格比约为75:1 显著高于过去二十年约60:1的平均水平 [3] - 价格比表明白银在贵金属板块中相对被低估 [3]

白银价格表现 - 12月1日亚洲交易时段伦敦现货白银价格盘中首次突破每盎司57美元创历史新高，报每盎司57.7美元，涨幅约2.3% [1] - 今年以来国际银价已上涨超90%，大幅跑赢黄金 [1] 宏观市场驱动因素 - 市场对美联储降息预期升高为白银及整个贵金属市场提供坚实支撑 [1] - 芝商所美联储观察工具数据显示市场预计美联储12月降息25个基点的概率为87.4% [1] - 鸽派立场人物成为下任美联储主席热门人选增强市场对未来低利率环境的信心 [1] 实物供需基本面 - 近年来白银产量下降导致供应不足缺口持续存在 [3] - 全球交易所白银库存已降至近十年来低位 [3] - 光伏、电动汽车等工业领域需求持续增长加剧现货市场紧张 [3] - 白银短期租赁利率飙升凸显市场供应短缺 [3] 相对估值与价格展望 - 目前黄金与白银价格比约为75:1，显著高于过去二十年约60:1的平均水平，表明白银在贵金属板块中相对被低估 [3] - 美国银行已将2026年白银目标价上调至每盎司65美元 [3]