全球金融格局与市场动态 - 全球金融动荡，美元指数持续走低，黄金价格飙升，人民币汇率逼近关键点[3] - 市场对美元信心动摇，美元大幅贬值，黄金价格强势反弹[3] - 全球去美元化趋势明显，黄金、欧元、人民币等资产地位提升，美元信用面临重大考验[11][15] 美国财政与债务状况 - 美国面临前所未有的金融困境，美债规模庞大，年利息支出超过万亿美元，财政赤字和债务负担沉重[5] - 美国财政状况长期恶化，债务高筑，美元霸权受到挑战[11] - 美国内部政治分裂，财政部和美联储各自为政，缺乏统一应对策略[5] 中国战略布局与应对 - 中国央行连续十几个月大幅增持黄金，国内银行被建议减少美债持仓[3] - 中国持续增持黄金反映长远战略布局，旨在降低对美元资产的依赖[9][15] - 中国在大豆采购上实现多元化，转向巴西、阿根廷等供应国，意图减少对美国的单一依赖[9] 中美互动与博弈 - 美国高级官员秘密访华，希望借助大豆采购和金融稳定话题缓和中美关系，为美债托底争取空间[7] - 中方明确表示不会因美方承诺轻易调整策略，采购大豆或持有美债均需基于自身战略利益[9] - 美国在台湾和南海问题上的挑衅行为，削弱了中方的合作意愿[11] 市场预期与未来走向 - 特朗普提名的沃什出任美联储主席引发市场分歧，投资者对美元前景忧心忡忡[5] - 美国若继续依赖印钞和发债，未来道路将越走越窄[11] - 全球金融格局正在经历深刻调整，国际资本市场的动荡是全球经济结构变化的必然结果[15]

全球央行资产配置与美债市场动态 - 2025年1月美债海外总持仓量达到9.4万亿美元，创历史新高[3] - 日本持仓增至1.2万亿美元，英国持仓逼近8880亿美元，挪威、加拿大也在增持[3] - 中国持仓降至6820亿美元，为2009年以来最低水平，且为连续第九个月减持[5] - 全球央行黄金净购买量连续两年创下历史新高，形成集体避险趋势[14] - 金砖国家扩容、本币结算协议增加、央行黄金储备持续攀升，形成去美元化集体行动[37] 美国财政与债务状况 - 2025年底美国国债总额突破38万亿美元，债务占GDP比例攀升至122%左右[18] - 2025财年联邦政府支付国债利息超过1.2万亿美元，已超过同期国防预算[18][20] - 10年期美债收益率在2月中旬跌破4.03%，一周内下跌超过20个基点，显示定价分歧[22] - 美国与印度国债利差扩大至263个基点，为四个月来最高点[24] 国际金融体系与美元信用变化 - 2022年俄乌冲突后，俄罗斯约3000亿美元外汇储备被冻结，动摇了国际金融体系底层逻辑[8][10] - 美元武器化导致各国重新审视资产配置，担忧主权资产安全，推动去美元化进程[12][16] - 人民币双边贸易直接结算网络正在扩展，涉及与沙特的石油结算、巴西的大宗商品及东盟的跨境支付[16] - 美元霸权的根基受到侵蚀，全球金融体系对美元和美债作为无风险资产的共识发生改变[39][43] 主要经济体角色与能力分析 - 日本政府债务超过GDP两倍，日元汇率长期承压，增持美债能力存疑[34] - 英国经历养老金危机，财政空间捉襟见肘，持续承接美债需求面临挑战[36] - 中国基于历史经验（如2008年金融海啸后增持美债却遭遇后续遏制）和风险管理，选择持续减持美债[28][30][32] - 新兴市场资金正在重新选择去处，美债不再是理所当然的选择[24]

中国减持美国国债的动向与策略 - 中国持有的美国国债规模已降至6887亿美元，为17年来的最低水平[1] - 中国正以每月约100亿美元的规模进行减持，可能采取“到期不续”的策略[3] - 减持目标可能指向将持有量压缩至3000亿美元附近，使其规模仅相当于两三个月的贸易顺差或外汇储备波动量[3] 主要债权国地位的变动 - 英国持有的美国国债规模已达到8779亿美元，取代中国成为美国第二大海外债主[1][5] - 日本仍是美国国债的第一大海外持有者，但其立场被描述为“摇摆”[7] 中国的资产配置调整 - 在减持美债的同时，中国连续多月增持黄金，其黄金储备已达到7419万盎司[5] 英国增持美债的潜在动机 - 英国增持美债可能意在为美国托市，以展示盟友支持并完成政治任务[5] - 此举有助于巩固伦敦作为全球美元离岸中心的地位[7] - 英国增持也被视为防止中国减持引发其他国家跟风抛售的“雪崩效应”[5] 对美元及美国金融地位的潜在影响 - 中国减持美债的操作被解读为长期看空美债的信号[3] - 若主要债权国集体对美债失去信心，美元霸权的基础将受到挑战[9] - 当前形势暴露了美元受众可能正在减少，美元霸权体系面临挑战[7] 美国的反应与中美关系动态 - 在中国公布数据后72小时内，美国财长公开喊话，强调美国不想与中国脱钩[7] - 美国认识到强行脱钩可能导致全球产业链崩溃，并给美国带来严重的通胀反噬和经济衰退[7] - 美国可能为了维持其世界霸主地位，转而寻求与中国进行深度绑定[9]

人民币国际化的背景与动因 - 核心观点在于提升人民币的国际使用，以减少对单一外部货币的依赖，增强经济自主性 [1] - 美元的主导地位源于二战后布雷顿森林体系的确立，美元与黄金挂钩，成为国际贸易和储备的核心货币 [3] - 1971年美元与黄金脱钩后，其地位通过与美国与沙特等产油国达成的“石油美元”协议得以巩固，使美元成为全球能源贸易的关键结算货币 [5][6] 当前人民币国际化的实践与进展 - 中国与巴西、俄罗斯等贸易伙伴签署了本币结算协议，旨在规避美元中间环节，降低汇率风险和手续费 [8] - 在一带一路沿线项目中，人民币被直接用于支付设备款和工程款，提升了贸易便利性 [8] - 人民币于2016年加入国际货币基金组织特别提款权（SDR）货币篮子，其使用范围显著扩大 [8] - 具体案例包括俄罗斯在能源贸易中增加人民币使用比例，其国家财富基金也持有相当份额的人民币资产，同时沙特正尝试非美元石油结算，中法天然气交易也曾使用人民币 [10] 人民币国际化的支撑与挑战 - 人民币国际化的根本支撑是中国作为世界第二大经济体的实力、庞大的制造业规模以及广泛的贸易伙伴网络 [10][11] - 对企业而言，使用人民币结算有助于降低汇率波动影响和交易成本，而数字支付工具的快速发展进一步提升了跨境交易效率 [11] - 当前美元仍在全球储备和结算中占据主导地位，人民币的占比与中国经济规模尚不匹配 [11] - 趋势显示，越来越多国家愿意在与中国贸易中试用人民币，推动国际货币格局向多元化发展 [11] 未来展望与战略内涵 - 人民币国际化是一个长期过程，需要时间与各方配合，其基础在于国内实体经济的硬实力，包括科技、产业和制造业的持续发展 [11][13] - 中国的相关努力，包括贸易便利化、支付系统优化和合作机制完善，将稳步提升人民币的国际地位 [13] - 货币问题与国家实力、贸易格局和全球治理紧密相连，人民币的国际化被视为对构建更平衡国际秩序的贡献 [13]

人民币国际化的现状与核心观点 - 人民币在全球官方外汇储备中占比仅排第七位，落后于澳元，而美元份额高达57% [3] - 文章核心观点认为，人民币国际化的关键不在于追求贸易逆差输出货币，而在于通过对外投资和借贷，使人民币成为全球主要的融资和计价货币 [1][3][15] 对传统“储备货币”路径的反思 - 主流观点认为成为全球储备货币需发行国保持长期贸易逆差，但历史表明英国、美国及欧元区在拥有强势货币地位时均保持了贸易顺差 [3] - 各国央行持有美元或欧元储备常出于防御性目的，而非主动偏好，人民币在全球官方储备中1.9%的份额不应是关注焦点 [6] - 货币国际化的生命力更体现在跨境借贷等领域，而非央行储备规模 [6] 美元霸权的核心与人民币的机遇 - 美元霸权锚点在于全球资产负债表的币种结构，全球跨境债务规模约23万亿美元，其中约一半是美元债务 [6][7] - 大多数国家和企业储备美元是因为其负有美元债务，需用以偿还和对冲风险，形成“资产负债匹配” [7] - 当前全球经济存在错位：美国利率决定全球借贷成本，中国需求影响全球商品价格，这导致新兴市场面临资产与负债币种错配的风险 [9] - 这种错位是人民币的战略机遇，促使依赖对华贸易的国家考虑使用人民币融资以匹配资产端收入 [9] 人民币国际化的实践进展 - 中国对外贷款结构正发生变化：早期“一带一路”贷款约四分之三以美元计价，但近期美元贷款存量下降，人民币贷款存量正迅速逼近美元贷款规模 [10] - 具体案例显示，在肯尼亚有将美元债务置换为人民币债务的解决方案，在赞比亚有中国矿企开始用人民币向当地政府支付特许权使用费 [10] - 正在构建“人民币闭环”：中国企业用人民币购买资源，资源国政府获得人民币收入并用其偿还人民币贷款，从而降低汇率风险并深化人民币使用 [12] 人民币国际化面临的关键挑战 - 人民币跨境使用主要集中在双边银行贷款，在跨境证券发行（尤其是债券市场）中占比微乎其微 [12] - 债券市场对货币国际化至关重要，因其提供流动性、形成价格基准并能容纳全球机构资金 [12] - 中国拥有价值25万亿元的庞大债券市场，但主要参与者是国内机构，海外投资者面临资本管制及会计规则不接轨等障碍 [12] - 国内市场存在大量地方融资平台等不透明主体，财务报表透明度与国际接轨程度是阻碍人民币资产成为全球硬通货的主要障碍 [13] 未来发展的关键角色与形态 - 中国央行的角色需转变，不能只关注国内通胀，未来需在全球金融恐慌时刻充当“最后贷款人”，提供人民币流动性以稳定市场 [15] - 人民币国际化的终极形态是让全世界习惯用人民币融资、定价风险和衡量财富，其成功标志是全球开始大规模借入人民币 [15]

文章核心观点 - 一份关于俄罗斯考虑重新拥抱美元的所谓内部文件被披露 其本质并非俄罗斯经济崩溃或向美国屈服 而是美国为挽救美元霸权、延续其金融生命线而主动寻求的一笔交易 是特朗普政府为应对美元危机策划的“阳谋” [1] - 俄罗斯提出重返美元结算体系（如SWIFT）的条件极为苛刻 包括解除制裁、归还被冻结资产等 这更像是利用美国的需求进行“漫天要价”而非投降 反映出俄罗斯因已建立非美元贸易通道而拥有的从容谈判地位 [5][7] - 若俄美交易达成 欧洲将成为最大输家 其能源安全将再次受制于美国 欧元影响力将被削弱 经济自主权受损 同时陷入在冻结俄资产问题上的两难境地 [7][9][17] - 全球去美元化趋势难以逆转 中俄已建立绕开美元的贸易闭环（如能源换黄金） 其他地区国家也在推进本币结算等“B计划” 即使俄美交易短期提振美元 也无法改变各国对建立多元化国际货币体系的迫切追求 [11][13][15][17][18] 美国经济与美元状况 - 美国国会预算办公室预测 若不采取变革 未来十年美国国债将飙升至64万亿美元 [3] - 2025年美元指数创近八年新低 全年跌幅超过9% [3] - 全球对美元资产的储备已降至40%以下 [15] - 美国迫切希望将全球能源贸易重新绑定美元 以拯救美元体系并维持美债的可持续性 [5][15] 俄罗斯的经济策略与现状 - 俄罗斯提出重返SWIFT系统的前提条件是：制裁解除、被冻结资产归还、SWIFT无条件开放 [5] - 2025年全年 中国从俄罗斯进口实物黄金猛增至25.3吨 增幅达800% 交易金额飙升15倍 [11] - 俄罗斯向中国出口石油和天然气 价格比布伦特原油低30%以上 换取黄金或以黄金计价的人民币 [11] - 截至2026年初 俄罗斯国际储备总额不降反升 达到7415亿美元 其中持有2300多吨黄金存放在本国金库 [13] - 俄罗斯已找到完全绕开美元的生存之道 这使其在与美国谈判中拥有底气 [13][15] 潜在交易对欧洲的影响 - 欧洲为配合美国制裁 切断了俄罗斯廉价能源 导致自身高通胀、企业外迁和经济停滞 [9] - 若俄美联手捍卫化石能源并重新以美元结算 欧洲的能源安全将再次被美国掌控 欧元全球影响力将被削弱 [9] - 欧洲此前冻结了大量俄罗斯资产 现在面临是否应美国要求归还的两难抉择 [9] 全球去美元化趋势 - 2026年春节前夕 国际金价突破每盎司5500美元大关 被视为全球资本对美元体系的不信任票 [11] - 沙特试水人民币结算 巴西呼吁建立金砖货币 东盟推进本币互换 各国都在准备“B计划” [17] - 中俄建立的能源-黄金贸易闭环 是世界第二大经济体与资源最丰富国家绕开美元的成功实践 [11][13] - 即使俄罗斯重返SWIFT 全球去美元化的长期趋势也不会停止 反而会促使更多国家寻求多元化货币体系 [18]

俄罗斯经济战略转向 - 俄罗斯向特朗普团队递交包含七大要点的经济合作建议 其核心是申请让卢布回归美元结算体系 这与其长期推行的去美元化战略形成巨大反差[1] - 此举的根本目的是寻求解除国际制裁 承认对美元体系的依赖 而非战略博弈[2] - 俄罗斯央行数据显示其外汇储备超过7700亿美元 其中黄金占比35% 人民币也占相当比例[4] 俄罗斯经济现状与困境 - 俄罗斯国内经济面临高通胀与高利率压力 贷款利息从21%降至16% 通胀率达8%[4] - 俄罗斯GDP增速仅为0.6% 主要依靠军工产业支撑 但军工产业无法满足全面的经济需求[4] - 俄罗斯在金砖国家内部推行本币结算 比例一度超过60% 但美元仍占据全球近一半的结算份额[4] 国际贸易与货币困境 - 俄罗斯与印度等国的贸易面临货币结算难题 例如印度使用卢比支付石油款项 导致俄罗斯积累了上百亿美元等值的卢比 该货币国际流通性差[6] - 由于无法使用美元结算 俄罗斯失去了大量军火订单 例如印度放弃购买转而花费超过300亿美元购买114架法国阵风战机[6] - 美国对委内瑞拉石油解禁并与印度、欧盟签署自贸协定 进一步挤压了俄罗斯的能源出口市场[6] 潜在回归美元体系的风险 - 若回归美元体系 卢布可能面临急剧升值风险 官方汇率约为76卢布兑1美元 但黑市或实际交易中需要88至100多卢布兑换1美元 存在超过30%的差价[8][9] - 卢布升值将对严重依赖资源出口的俄罗斯财政造成打击 俄罗斯央行估算卢布每升值1% 财政收入将蒸发七八千亿卢布[9] - 为吸引美国投资 俄罗斯提出以西伯利亚天然气田、离岸石油项目以及全球40%的镍和钛矿产资源作为条件 这可能引发热钱涌入并进一步推高卢布汇率[11] 对中国及中俄贸易的影响 - 中俄贸易额一年超过两千亿美元 卢布汇率因回归美元体系可能出现的剧烈波动 将侵蚀中国企业的利润空间[11] - 俄罗斯在能源谈判中的立场可能改变 例如“西伯利亚力量2号”管道项目 俄罗斯此前对中国的天然气售价高于对印度的售价[12] - 若俄罗斯重新融入美元体系 其对人民币的依赖度可能下降 这可能影响中国在双边贸易中的谈判筹码 但同时卢布潜在的长期贬值压力可能提升人民币的购买力 为中国提供议价机会[12]

核心观点 - 中国制造业规模全球领先但名义GDP低于美国 核心原因在于汇率计算方式、全球产业链价值分配不均以及美元金融霸权 中国正从制造向创新转型并在部分关键领域取得领先 长期竞争取决于对关键技术、资源和全球定价权的掌控 [1][3][21] 制造业规模与GDP反差 - 2025年中国制造业总产值占全球比重接近30% 美国则约为13% 中国制造业规模约为美国的两倍多 [1][3] - 2025年中国名义GDP突破20万亿美元 美国名义GDP约为30万亿美元 两者相差约9万亿美元 [1][3] - 采用购买力平价(PPP)计算 2024年中国GDP约为40.7万亿国际元 已超过美国的30.5万亿国际元 预计到2026年差距将拉大至11万亿美元以上 [7] 名义GDP差异的原因分析 - **汇率因素**：名义GDP按市场汇率折算 1美元兑7人民币的汇率使中国经济规模在美元计价下“缩水” 例如中国一杯星巴克约15元人民币(约2.2美元) 而美国同款产品售价5美元起 [5] - **全球价值链地位**：美国占据“微笑曲线”两端的高附加值环节(如技术、品牌、金融服务) 而中国更多位于中间的制造组装环节 例如苹果手机在中国组装 但高价值部分计入美国GDP [9][11] - **美元霸权与金融优势**：美元是全球主要贸易结算(占42%)和储备货币(占近60%) 使美国能通过发行货币获取“铸币税”并转移危机 例如2020年疫情期间美国“撒钱”超5万亿美元 美元地位反而强化 [13][15] - **跨国公司与海外资产**：美国海外直接投资存量高达9.7万亿美元 是中国的三倍 这些跨国公司深度整合全球资源并贡献GDP [15] 中国的转型与竞争优势 - **研发与创新投入**：2024年中国研发投入突破3.09万亿元人民币 规模全球仅次于美国并高于欧盟总和 PCT国际专利申请量全球第一 [19] - **关键领域突破**：在新能源汽车(比亚迪)、通信(华为)、光伏、锂电、智能硬件等领域已站上国际舞台 [17] - **内需市场与产业链韧性**：14亿人口构成的庞大内需市场是经济复苏和产业链稳定的重要支撑 [19] - **制造业基础稳固**：咨询机构评估 即使中国制造业停滞二十年 美国也难以在制造业上追回 因产业生态需要时间与稳定环境培育 [19] 未来竞争格局展望 - 长期经济竞争的核心是掌控关键技术、基础资源与全球定价权 而非单纯的GDP总量对比 [21] - 竞争结局尚未确定 最终取决于“谁造的东西全球离不开”以及“谁的话世界听得进” [21]

交易规模与性质 - 中国从俄罗斯进口实物黄金达到25.3吨，总价值32.9亿美元，较去年同期暴涨800% [2] - 此次交易规模在俄罗斯超过2300吨的黄金总储备中占比不足1% [5] - 黄金在此交易中充当了不依赖第三方信用的“支付媒介”，而非单纯的储备资产，交易流程完全绕开美元和SWIFT系统，形成闭环 [7][9] 俄罗斯的交易动机与背景 - 俄罗斯因2022年西方制裁，约3000多亿美元外汇储备被冻结，并被踢出SWIFT及伦敦金银市场协会，导致其黄金在国际市场难以变现 [5] - 出售部分黄金是为了获取维持国家运转所需的资金，以支付军费、社保、基建等开支，尤其在能源出口结算也受阻的情况下 [5] - 俄罗斯是全球第二大产金国，年产量超过300吨，出售25.3吨黄金属于可承受范围内的流动性释放 [5] - 选择中国作为交易对手，是因为中国既有接盘能力，又有意愿共同绕开美元体系完成交易 [5] 中国的战略意图与储备状况 - 中国持续增持黄金，截至2026年1月末，官方黄金储备达7419万盎司，为连续第15个月增持 [11] - 黄金在中国外汇储备中占比约为9.7%，显著低于全球央行约15%的平均水平，更远低于美国、德国等国60%以上的占比 [11] - 增持黄金是为了给金融体系增加“保险”，应对地缘政治紧张及美元资产可能被冻结的风险，寻求不依赖任何国家信用的确定性资产 [12][13][15][16] - 此举是优化储备结构的战略步骤，按中国经济与人口规模计算，当前黄金储备仍显不足 [23] 交易模式与宏观影响 - 具体交易模式为：俄罗斯向中国运送金条，中国支付人民币；俄罗斯再用人民币购买中国生产的汽车零部件、工业设备、日用消费品、芯片及精密机床等商品 [7][8] - 此交易模式催生了新的“三角结算逻辑”：资源国提供黄金等资源，制造业国提供工业制成品，金融基础设施由中国等国搭建，整个体系不挂钩美元 [19][20] - 该模式正在被其他国家复制，全球央行持续购金，截至2025年底，全球央行持有的黄金总价值达3.92万亿美元，首次超过其持有的美债总值 [21] - 这标志着全球储备结构发生巨大变化，以“石油-美元”为核心的旧体系面临压力测试，以黄金和资源为支撑、人民币在某些贸易中发挥替代作用的新闭环正在形成 [21][23] 长期趋势与意义 - 中俄黄金交易是应对西方金融封锁的务实之举，为两国提供了一个不依赖对手方善意的交易选项 [27] - 此举证明即便面临极限金融封锁，拥有资源和合作伙伴的国家依然能够跳出美元体系生存 [23] - 全球范围内，由于对旧有信用体系的信任危机，黄金作为“终极货币”和原始共识的价值重新凸显，可能推动形成以黄金为底层支撑的平行结算体系 [25] - 这一交易路径已被开辟，未来关键在于是否有更多国家愿意跟随 [25]

美国贸易逆差与关税政策的核心矛盾 - 2025年美国贸易逆差高达1.06万亿美元，11月单月逆差环比暴增94.6%至568亿美元，而同年关税收入达2870亿美元，财政赤字下降 [1] - 美国试图通过高关税扭转逆差，但数据显示关税主要改变了进口时间点，并未真正减少需求，2025年逆差仍维持在1万亿美元上下 [7][9] 美元全球货币地位的结构性影响 - 美元作为全球货币导致其币值被推高，使得美国出口商品变贵、进口商品更便宜，这是美国持续产生巨额贸易逆差的必然产物 [3] - 美元霸权为美国带来三大好处：更低的借贷成本（国债规模超38万亿美元）、全球购物便利以及通过控制结算系统实施制裁的金融霸权 [3] - 美国不可能放弃美元全球货币地位，历史上曾否决超主权货币提案，并反对国际货币基金组织特别提款权的进展 [4] 关税政策的实施与财政效果 - 特朗普政府2025年大幅加征关税，平均有效关税率从2024年的约2.5%飙升至2025年末的15%左右，创近一个世纪新高 [7] - 关税带来巨额财政收入，2025年全年关税收入达2870亿美元，比2024年暴增192%，其中第四季度收入975亿美元，同比增长281% [7] 关税的经济成本与转嫁 - 纽约联储研究显示，2025年美国进口商品平均关税率从年初2.6%飙升至13%，加征关税成本的约90%由美国进口商和消费者承担 [9] - 税收基金会估算关税相当于给每个美国家庭增加约1000美元隐形税负，耶鲁大学测算认为家庭年均损失在1751美元至3800美元之间 [9] - 零售巨头如沃尔玛、Target和阿迪达斯将关税成本转嫁给顾客，福特汽车2025年关税支出比预期多9亿美元，导致产品价格上涨 [10] 制造业与就业影响 - 关税未能促使制造业回流，2025年4月至12月美国制造业就业岗位净减少7.2万个，密歇根州等地损失数千岗位 [12] - 全球供应链展现韧性，美国从中国进口下降，但从墨西哥、越南等国进口大幅增加，订单只是转移而非消失 [12] - 美国制造业占GDP比重从1970年代的24%萎缩至2025年的10%左右，国内产业链配套严重缺失 [13] 美国经济结构性矛盾与政策摇摆 - 美国是消费驱动型经济体，居民储蓄率长期低于5%，家庭债务占可支配收入比例达11.29%，国内产能无法满足需求 [13] - 2025年4月特朗普政府通过“海湖庄园协议”推动弱势美元以增强出口，但2026年财长贝森特强调“强势美元政策”，政策发生根本逆转 [13] - 强势美元有助于吸引全球资本并为制造业回流提供资金，但会进一步抑制出口、鼓励进口，让贸易逆差更难缩小 [13] 关税战对宏观经济的副作用 - 经合组织预计，受加征关税等因素影响，美国经济增速将从2024年的2.8%降至2025年的2.0%，2026年进一步放缓至1.7% [14] - 截至2025年11月底，至少有717家美国公司申请破产，达2010年以来最高水平，农业领域2025年上半年申请破产保护的农民比2024年同期增长60% [14] 政策回调与未来困境 - 面对物价压力，特朗普政府开始回调政策，2025年11月免除部分农产品关税，12月将部分家具关税上调计划推迟一年，2026年2月考虑削减部分钢铁铝制品关税 [16] - 关税实验表明，美国无法改变美元作为全球货币所固有的结构性矛盾，为贸易战买单的首要是美国普通家庭和企业 [16]