更重要的催化来自国内商业航天再迎政策利好。广州市印发《广州市加快建设先进制造业强市规划 （2024—2035年）》，提出大力发展低空经济和商业航天。 往后看，政策支持+产业化加速双轮驱动下，商业航天进入发展新纪元 1、商业航天方面，广州力争成为商业航天新一极 《规划》提出，以建设先进的系列化运载火箭产业基地为牵引，聚焦低成本高可靠运载火箭、互联网卫 星星座、航天商业化应用等核心环节建链强链，打造南方航天城，力争成为中国商业航天新一极。 2、低空经济方面，广州探索建设无人驾驶试验区 《规划》提出，围绕低空经济发展实际需求，探索建设民用无人驾驶航空试验区，培育发展低空领域新 技术、新模式、新业态。 通用航空ETF基金（561660）跟踪中证通用航空主题指数，聚焦商业航天+低空经济，军工含量高占比 超70%。 今日盘中涨幅最高超6.0%，机构人士指出，一方面卫星产业持续火热，另一方面军工板块表现强势。 从消息面来看，昨日特朗普表示将寻求2027财年美国军费预算从1万亿美元增加至1.5万亿美元，对军工 构成催化。 政策方面，"十五五"规划顶层设计明确"航天强国"目标，国家航天局印发了《国家航天局推进商业航天 高质量安 ...

每经记者｜杨建 每经编辑｜彭水萍 （一）重要市场新闻 点评："航天强国"已上升至国家战略核心层面，低轨卫星互联网建设、商业航天产业发展成为国家战略 性新兴产业培育的重点方向。广州此次规划聚焦可重复使用火箭技术攻关、卫星星座建设等核心环节， 正是对国家战略的精准响应与落地实践。从化商业火箭液体动力系统试验中心的开放共享定位，以及南 沙、黄埔两大火箭总装基地的协同推进，将有效补充国家航天产业体系运力供给，缓解"星多箭少"的行 业矛盾，为国家太空基建等重大任务提供坚实的区域支撑，助力我国在全球太空竞争中巩固优势地位。 概念股包括广联航空、航宇微、超捷股份等。 3、1月8日，OpenAI宣布推出ChatGPT Health（健康），该模式集成于ChatGPT中，是一个"专门用于与 ChatGPT 进行健康相关对话的独立空间"，可以连接电子医疗记录和各类健康应用，生成的回复能够结 合用户的健康信息与个人情境。全球AI医疗市场正迈入万亿级增长通道。据Grand View Research报告显 示，2024年全球AI医疗市场规模约为266.5亿美元（约合人民币1861亿元），预计到 2033年将飙升至约 5055.9亿美 ...

市场表现 - 2026年1月8日，商业航天板块午后进一步走强，卫星ETF(159206)强势上涨5.47%，为全市场ETF涨幅第一 [1] - 成分股中，航天宏图20CM涨停，航天电子、通宇通讯、航天电器10CM涨停 [1] - 卫星ETF最新规模达82.40亿元，创成立以来新高 [2] - 卫星ETF近10日获得资金净流入超30亿元 [3] 个股表现 - 航天宏图(688066)涨跌幅19.99%，成交量5841万，成交额20.60亿 [2] - 乾照光电(300102)涨跌幅15.81%，成交量1.91亿，成交额52.35亿 [2] - 臻镭科技(688270)涨跌幅14.87%，成交量2711万，成交额38.54亿 [2] - 智明达(688636)涨跌幅12.61%，成交量1635万，成交额7.58亿 [2] - 信维通信(300136)涨跌幅10.66%，成交量1.50亿，成交额106.27亿 [2] - 通宇通讯(002792)涨跌幅10.00%，成交量6612万，成交额36.96亿 [2] - 航天电子(600879)涨跌幅10.00%，成交量3.90亿，成交额98.20亿 [2] - 航天电器(002025)涨跌幅10.01%，成交量6880万，成交额42.13亿 [2] - 西测测试(301306)涨跌幅9.91%，成交量1343万，成交额18.76亿 [2] - 普天科技(002544)涨跌幅9.18%，成交量7433万，成交额27.67亿 [2] 行业观点与前景 - 商业航天有望迎来“基本面+政策”共振更大一轮主升浪 [3] - 政策层面首提“航天强国”，对航天发展重视度显著提升，11月以来产业支持政策持续加码 [3] - 产业端从已申报低轨星座规划看，2026年发射进程预计显著提速 [3] - 长征、朱雀、天兵等可回收火箭等技术突破，预计将推动板块向上 [3] - 卫星ETF（159206）聚焦商业航天与卫星通信，有望在“航天强国”背景下率先爆发 [3] 产品信息 - 卫星ETF（159206）是全市场首支卫星ETF，其联接基金A类024194，C类024195 [3] - 卫星ETF（159206）成立日期为2025年3月6日，早于同类产品 [3]

习言道｜探月工程成果充分展现了中国人的志气、骨气和底气 广告等商务合作，请点击这里 编辑：付健青 飞天揽月是中华民族延续千年的梦想、融入血脉的浪漫追求。12年前的今天，习近平在人民大会堂会见 了嫦娥三号任务参研参试人员代表。一起重温总书记对建设航天强国、科技强国的殷切期望。 中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。 关注中新经纬微信公众号(微信搜索"中新经纬"或"jwview")，看更多精彩财经资讯。 来源：中国新闻网 本文为转载内容，授权事宜请联系原著作权人 ...

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[8] 报告核心观点 - 商业航天核心投资逻辑为：把握火箭核心主线，探寻卫星弹性空间 [3][45] - 运力与算力皆为大国必争之战略高点，火箭作为运力基础设施具备强通胀逻辑 [4][46] - 卫星端受大规模组网、太空算力争夺及“通信+计算”一体化趋势驱动，增长弹性空间大 [6][10][11] - 考虑到军工行业2026年强需求恢复预期及确定性，叠加当前估值水平，板块具备较高配置意义 [11][37][51] 本周行情回顾 - **指数表现**：本周（12.29-12.31）申万军工指数上升3.05%，同期沪深300指数下降0.59%，相对超额收益3.64个百分点，在31个申万一级行业中排名第2位 [3][19] - **年内表现**：自2025年至今，申万军工指数上涨34.3%，同期沪深300指数上涨17.66%，相对超额收益16.64个百分点，行业排名第7位 [15][20] - **细分领域**：本周细分主题表现分化，航天板块上涨9.5%，相对军工指数超额6.45个百分点；航空板块上涨1.86%；发动机板块上涨0.23%；信息化板块上涨2.88%；商业航天板块上涨2.69%；低空经济板块上涨3.02% [25] - **个股表现**：涨幅前十个股多为商业航天板块带动，如航天环宇（周涨27.01%）、中国卫通（周涨26.21%）、中国卫星（周涨18.69%）等；跌幅前十个股或主要系前期涨幅较高后的回归式调整，12月至上周末这些个股平均涨幅为32.46%，超额国防军工指数18.71个百分点 [15][27] - **资金流向**：本周被动资金（军工ETF）合计净流出25.92亿元；杠杆类资金（融资买入）净流入额大幅提升 [31][36] - **估值水平**：截至12月31日，申万军工指数市盈率TTM（剔除负值）为75.92倍，处于近五年98.43%的分位数水平 [11][51]；若不考虑部分高估值标的，板块内部大多数企业对应2026年估值在35倍以内 [41] 火箭端核心逻辑 - **战略地位**：运力与算力同为大国必争之战略高点，中国“十五五”规划首次提及“航天强国”，美国亦制定重返月球等太空计划，运力需超大规模火箭支撑 [4][46] - **中美对标与空间**：2025年中国全年火箭发射92次，而SpaceX商业火箭发射167次；截至报告期，SpaceX累计发射已达595次，猎鹰9号单次入轨质量约23吨；SpaceX计划将星舰产能提升至1000发/年（对应39000-42000个发动机） [4][46] - **产业逻辑**：超大规模生产与可回收技术驱动单箭物料成本持续下行，使火箭成为交通工具与基础设施，在商业航天、太空算力、月球永居等多重催化下具备强通胀逻辑 [4][46] - **资本闭环**：海外如SpaceX在1.5万亿美元估值下预计融资300亿美元以强化制造与供应链；国内蓝箭航天（拟融资75亿元人民币）、天兵科技等民营火箭企业及国家队火箭公司有望上市，利用资本市场实现技术迭代与产能扩充，带动全产业链加速 [5][47] 卫星端核心逻辑 - **追赶进度（数量驱动）**：我国国网（星网）、G60（垣信）、鸿鹄（蓝箭航天）三大星座共计划发射超过3.8万颗卫星；截至2025年，仅Starlink在轨商业通信卫星约9400颗，远超我国；Starlink计划2026年执行史上最大规模卫星降轨计划，将约4400颗卫星从550公里轨道降至480公里，加剧轨道资源争夺 [6][48] - **太空算力（新增量驱动）**：中美多主体公布太空算力计划，将放大商业航天总需求，例如：SpaceX目标实现每年100GW部署能力；Google“太阳捕手”计划用81颗卫星构建TPU集群；Amazon计划构建天地一体化AWS云服务；北京太空算力中心总功率目标超1GW；“星算计划”拟构建2800颗算力卫星网络；之江实验室目标2030年前达100MW计算功率 [10][48][50] - **“通算一体”（价值量驱动）**：“通信+计算”一体化趋势将带动卫星体积与重量增加，以支持更大体量数据传输，卫星端通胀逻辑遵循“追赶进度→太空算力→通算一体”的递进关系 [11][50] 建议关注方向 - **火箭产业链**：西部材料、飞沃科技、航天动力、航天智造 [12][52] - **卫星产业链**：航天电子、蓝思科技、西测测试、光威复材、通宇通讯、震有科技、航天环宇 [12][52] - **核聚变**：国光电气、联创光电、合锻智能、王子新材、旭光电子、爱科赛博、永鼎股份、杭氧股份、景业智能、威腾电气、新风光、派克新材、宏微科技 [12][52] - **隐身材料**：佳驰科技、华秦科技 [12][52] - **深海**：西部材料、中国海防 [12][52] - **发动机**：航宇科技、航亚科技、图南股份 [12][52] - **无人&反无**：纵横股份、航天彩虹、锐科激光、四创电子、新劲刚 [14][52] - **AI智能化**：兴图新科、航天电子 [14][52] - **飞机**：中航沈飞、中航西飞 [14][52] - **陆装**：天秦装备、高德红外、理工导航、佰奥智能、长城军工、中兵红箭 [14][54] 本周行业重要动态 - **航空航天**：2025年12月30日，成功发射天绘七号卫星；12月31日，成功发射实践二十九号A/B星 [57] - **可控核聚变**：中国承担的国际热核聚变实验堆（ITER）计划校正场线圈采购包全部制造完成并交付；生态环境部组织召开聚变设施安全评价准则专家咨询会；华中科技大学与中科院团队在EAST装置上实现对格林沃尔德密度极限的稳定超越 [58] - **低空经济**：美国联邦航空管理局（FAA）将投入60亿美元用于空中交通管制系统建设；中国兵器工业集团V500E吨级全倾转eVTOL缩比验证机成功首飞；深圳市“十五五”规划建议明确提出培育发展低空经济 [59][62]

宏观经济与政策 - 国家主席习近平在新年贺词中指出，2026年我国经济总量预计达到140万亿元，经济实力、科技实力、国防实力、综合国力跃上新台阶[1] - 科技与产业深度融合，人工智能大模型和芯片自主研发取得新突破，我国成为创新力上升最快的经济体之一[1] - 国务院常务会议部署国家水网建设，强调工程投资规模大、关联链条长，需加快项目前期工作并强化土地等要素保障[1] - 国常会要求创新水网建设投融资机制，发挥政府投资撬动作用，引导央企国企加大投入，并积极吸引民间资本参与[1] - 国常会部署复制推广跨境贸易便利化政策措施，旨在促进跨境物流高效畅通，加强多式联运协同[1][2] - 推动绿色贸易、跨境电商等新业态发展，优化特殊商品监管，并支持综合保税区开展保税检测业务[2] - 提升智慧化监管服务水平，深化智慧海关、智慧口岸建设，推进国际贸易“单一窗口”跨境互联互通[2] 资本市场改革与监管 - 证监会公告将丰富覆盖REITs的指数体系，支持开发挂钩相关指数的基金产品，并研究探索REITs ETF等创新产品[4][5] - 证监会将加大力度引导保险资金、社保基金、年金基金等各类中长期资金入市，发挥其市场稳定器作用[4][5] - 推动将REITs纳入沪深港通标的范围，以扩大市场高水平对外开放[5] - 国家金融监督管理总局印发《商业银行并购贷款管理办法》，规定参股型并购贷款单次取得目标企业股权比例不得低于20%[6] - 对于已持有目标企业20%及以上股权的并购方，为提升持股比例但未实现控制，可申请参股型并购贷款，单次受让或认购比例不得低于5%[6] - 公募基金三阶段降费改革全部落地，预计每年为投资者节省510亿元投资成本，综合费率水平下降约20%[7] - 降费改革三个阶段分别为：2023年降管理费、托管费让利约140亿元；2024年降交易佣金让利约70亿元；2025年降销售费率让利约300亿元[7] - 深交所拟修订《股票上市规则》，内容包括强化董秘职责、规范控股股东与实际控制人行为，以及完善同业竞争相关规范[8] - 证监会发布《证券期货市场监督管理措施实施办法》，明确十四类常用监管措施，并设置紧急情况快速处置机制，自2026年6月30日起施行[9] - 上交所为促进不动产基金发展，暂免收取不动产基金（REITs）的上市初费、上市年费和交易经手费[10] 行业与公司动态 - 蓝箭航天科创板IPO获受理，拟融资金额75亿元，公司主要从事液氧甲烷发动机及运载火箭的研发、生产和商业发射服务[3] - 湘财证券认为，在“航天强国”战略和商业航天被列为新增长引擎的政策驱动下，产业迎来历史性拐点[3] - 投资建议重点布局商业火箭产业链（包括火箭总体、发动机及核心配套）和卫星制造与应用链[3] - 住房城乡建设部发布《关于提升住房品质的意见》，主要目标是到2030年房屋品质提升工程取得显著进展[12] - 意见要求稳步推进城中村和危旧房改造，持续开展城镇老旧小区改造，并推动房企向“好房子”建设集成商转型[12] - 中银证券预计2026年一季度将有适当的政策调整，并指出流动性安全、重仓高能级城市、产品力突出的房企更具α属性[12] - 提前布局新业态、新模式、新场景的商业地产公司有望率先走出重围[12] - 国家发改委、国家能源局联合发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》[17] - 《上海市民用无人驾驶航空器飞行安全管理暂行办法》印发[17] 上市公司公告摘要 - 首钢股份2025年净利润同比预增95%-125%[18] - 立讯精密拟以10亿元至20亿元回购公司股份[18] - 宝色股份中标2.73亿元关联方项目并签署合同[18] - 嘉泽新能拟以2.2亿元-4.4亿元回购股份并全部注销以减少注册资本[18] - 健之佳实控人之一致行动人拟以5000万元增持公司股份[18] - 中恒电气实控人朱国锭被判处有期徒刑三年缓刑四年[18] - 凌志软件股东拟减持不超过1.43%公司股份[18] - 昂立教育拟以1435万元转让申银万国期货0.3034%股权[18] - 双林股份董事陈有甫拟减持不超过0.02%股份[18] - 绿岛风股东振中投资拟减持不超过1.00%股份[18]

2025年A股市场收官表现 - 上证指数在最后一个交易日收于3968.84点，上涨0.09%，实现11连阳 [1] - 深证成指与创业板指在最后一个交易日收跌，分别下跌0.58%和1.23% [1] - 全年累计涨幅方面，上证指数涨18.41%，深证成指涨29.87%，创业板指涨49.57% [1] 文化传媒板块表现及驱动因素 - 最后一个交易日文化传媒板块上涨3.11%，资金净流入95.93亿元 [2] - 2026年元旦3天小长假预期将显著拉动文旅消费，上海迪士尼1月1日和2日门票已于12月31日中午售罄 [2] - 市场观影热情升温，2026年春节档计划上映影片共计8部 [2] - 2025年全年中国电影总票房已超500亿元，优质影片如《疯狂动物城2》《哪吒之魔童闹海》带动市场 [2] 商业航天板块表现及驱动因素 - 最后一个交易日商业航天板块上涨2.77%，资金净流入122.35亿元 [2] - 文昌航天发射场成功发射实践二十九号卫星A星、B星，再度点燃市场热情 [3] - 商业航天板块已扩展至机械、汽车、电芯等多个一级行业，并引入光伏等新技术 [3] - 板块受政策与产业链推动，“十五五”规划建议提出“加快建设航天强国”，产业链在低轨卫星发射等方面有所发展 [3]

卫星ETF及成分股市场表现 - 截至2025年12月31日09:40，卫星ETF(159206)上涨2.12% [2] - 成分股乾照光电(300102)涨幅最大，上涨10.46%，现价26.30元，成交额21.54亿元 [2][3] - 其他成分股普遍跟涨，信维通信(300136)涨7.57%，中国卫星(600118)涨6.43%，天银机电(300342)涨5.31%，航天电子(600879)涨3.46% [2][3] 卫星发射与航天产业动态 - 北京时间2025年12月31日06时40分，我国在文昌航天发射场使用长征七号改运载火箭，成功将实践二十九号卫星A星、B星发射升空，这是长征系列运载火箭的第623次飞行 [3] - 展望2026年及以后，我国低轨卫星发射规模有望进入快速放量期，“国网星座”和“千帆星座”后续规划均超过1万颗，目前各自在轨数量均为100颗 [4] 商业航天行业政策与规划 - 2025年11月25日，国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，将商业航天纳入国家航天发展总体布局，力争2027年基本实现商业航天高质量发展 [4] - 2025年11月29日，国家航天局设立商业航天司 [4] - 2025年12月26日，上交所公布《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，有望加快商业航天相关公司融资、上市进度 [4] 商业航天产业发展现状与前景 - 商业航天战略地位持续提升，2025年首次写入重要工作报告 [5] - 我国商业航天投融资金额从2015年的11亿元跃升至2024年的341.3亿元 [5] - 商业航天企业数量已超500家，覆盖火箭研制、卫星制造、应用服务等全产业链环节 [5] - 商业航天行业产值从2010年的1万亿元增长至2024年的2.3万亿元 [5] - 卫星ETF(159206)聚焦商业航天+卫星通信，是市场首支卫星ETF，其联接基金A类024194，C类024195 [5]

战略合作概述 - 每日互动与眉山天府新区兴产投资控股集团有限公司正式签署战略合作协议 [1] - 双方将在卫星数据与智能技术融合研发、共建可信数据空间及“卫星发数站”等方面达成战略合作 [1] - 此次合作旨在激发空天数字产业发展新动能 [1] 合作方背景 - 眉山兴产是眉山市属一级国有全资企业，注册资本50亿元，资产总额超过1000亿元，主体信用评级AAA [1] - 其业务涵盖产业招引投资、金融综合服务、地产投资开发、卫星智慧城市等板块 [1] - 眉山兴产旗下环天智慧是西南唯一拥有自主可控卫星星座的企业，致力于卫星数据的“采、存、算、管、用”全周期能力建设 [1] - 每日互动是中国数据智能领域的领军企业，积极打造可信数据空间和可控大模型 [2] - 公司2025年大力实施“发数站”战略，推出发数站“百城百场景”共创计划 [2] - 发数站已与海南、济南、金华、保定等多地达成战略合作，在医疗、交通、营销等领域推动场景落地 [2] 合作内容与目标 - 双方将建立长期稳定的战略合作关系，推进数据智能、产业数据应用等重点领域的产业链与创新链深度融合 [3] - 计划合作研发面向多领域的卫星数据应用技术，并共同建设可信数据空间基础设施与生态体系 [3] - 将聚焦行业核心痛点，围绕行业数据研究场景挖掘高价值应用，合作打造一批数据产品服务 [3] - 解决方案将面向城市治理、公共服务、应急、金融、农业、文旅等领域，旨在提升数据资源的利用效率和社会价值 [3] - 通过“卫星发数站”建设，双方将进一步打通卫星数据从采集、处理到应用的全链条 [3] 战略意义与行业影响 - 卫星数据价值的深度挖掘与高效释放是空天数字产业创新的重要驱动因素 [3] - 此次合作是企业间优势互补的强强联合，也是响应国家“数字中国”、“航天强国”战略的具体实践 [3] - 合作旨在助力构建更加完善、更具竞争力的时空智能产业生态，推动我国空天数字产业实现高质量发展 [3]

战略合作概述 - 每日互动与眉山天府新区兴产投资控股集团有限公司正式签署战略合作协议 [2][6] - 双方将在卫星数据与智能技术融合研发、共建可信数据空间及“卫星发数站”等方面达成合作 [2][6] - 合作旨在激发空天数字产业发展新动能 [2][6] 合作方眉山兴产背景 - 眉山兴产是眉山市委管理的市属一级国有全资企业，注册资本50亿元，资产总额超过1,000亿元，主体信用评级AAA [2][6] - 业务领域涵盖产业招引投资、金融综合服务、地产投资开发、工程施工建设、城市综合运营、文旅投资开发、商贸港口运营与卫星智慧城市等板块 [2][6] - 旗下环天智慧是西南地区唯一拥有自主可控卫星星座的企业，致力于卫星数据的“采、存、算、管、用”全周期能力建设 [2][6] 合作方每日互动背景 - 每日互动是中国数据智能领域的领军企业，秉承“让数好用、把数用好”的理念 [3][7] - 公司积极打造可信数据空间和可控大模型，推动数据智能与人工智能技术深度融合，为产业提供大模型应用解决方案 [3][7] - 2025年，公司大力实施“发数站”战略，推出发数站“百城百场景”共创计划 [3][7] - 发数站通过“可信数据空间+可控大模型”联接数据使用方、提供方、服务方，为数据要素价值的安全高效流通提供可信空间 [3][7] - 目前发数站已与海南、济南、金华、保定等多地达成战略合作，并在医疗、交通、营销等领域实现场景落地 [3][7] 合作内容与目标 - 双方将建立长期稳定的战略合作关系，充分发挥各自优势 [4][8] - 眉山兴产在卫星遥感数据采集、处理等方面具备技术优势，每日互动在数据智能领域具有创新技术与行业经验 [4][8] - 双方计划合作研发面向多领域的卫星数据应用技术，并共同建设可信数据空间基础设施与生态体系 [4][8] - 合作将聚焦行业核心痛点，围绕行业数据研究场景挖掘高价值应用，合作打造一批数据产品服务 [4][8] - 解决方案将面向城市治理、公共服务、应急、金融、农业、文旅等领域，旨在提升数据资源利用效率和社会价值 [4][8] - 通过建设“卫星发数站”，双方将进一步打通卫星数据从采集、处理到应用的全链条 [4][8] 合作战略意义 - 卫星数据价值的深度挖掘与高效释放是空天数字产业创新的重要驱动因素 [4][8] - 此次合作是企业间优势互补的强强联合，也是响应国家“数字中国”、“航天强国”战略的具体实践 [4][8] - 合作旨在助力构建更加完善、更具竞争力的时空智能产业生态，推动我国空天数字产业实现高质量发展 [4][8]