公司业绩与市场反应 - 英特尔最新财报与业绩指引令市场失望，导致股价在周五暴跌近16% [1] - 公司披露的当季指引弱于市场预期，且供应约束持续拖累毛利率表现，令投资者情绪承压 [1] - 一季度业绩指引被多位分析师评价为“乏善可陈” [1] 财务表现与估值分析 - 花旗指出，英特尔短期内毛利率难以回到40%以上，但服务器CPU定价有望走高 [1] - 汇丰指出，公司2026年一季度毛利率34.5%，低于其自身预期和市场一致预期 [2] - 财报前英特尔股价一度对应2027年一致预期EPS近50倍的高估值，当前估值被认为难以被基本面充分支撑 [1] - 在股价此前数月快速上涨后，估值已显偏高 [1] 制造工艺与代工业务进展 - 管理层强调14A工艺已有活跃客户接洽，客户或在2026年下半年作出决定，潜在客户公告可能在下半年出现 [2] - 14A工艺的实质性收入贡献或需等到2028年末 [2] - KeyBanc相对乐观，认为英特尔有望争取苹果成为18A客户，并在14A上拿下重要大客户 [3] - 花旗指出，英特尔需要在所有制程节点上提升良率 [1] - 18A / Panther Lake的推进被视为积极信号，但其对长期EPS与利润率轨迹的实质性改善仍难以量化 [1] 服务器CPU市场竞争与供应 - 英特尔预计服务器CPU供应约束将在2026年下半年改善 [2] - 管理层解释，一季度毛利率偏弱主要源于服务器CPU需求强于预期导致的产能短缺，相关约束将自2026年一季度末起逐步缓解并贯穿全年 [2] - 瑞银认为，英特尔路线图相对AMD的结构性劣势仍在扩大，可能错失服务器市场与AI相关的上行空间，这对AMD更为有利 [2] - 摩根士丹利指出，过去一段时间AMD吸收了服务器市场的全部单位增长，在5nm乃至7nm的服务器产品竞争中，AMD仍具优势 [3] - 尽管英特尔供给将改善，但竞争压力持续存在 [3] 机构观点与目标价调整 - 花旗维持“中性”评级，将目标价从50美元小幅下调至48美元 [1] - Wedbush重申“中性”评级和30美元目标价 [1] - RBC资本市场维持“与大盘同步”评级，目标价由50美元下调至48美元 [2] - 汇丰维持“持有”评级和50美元目标价 [2] - 瑞银维持“中性”评级，小幅上调目标价至52美元 [2] - 摩根士丹利维持“与大盘同步”评级，并将目标价上调至41美元 [3] - KeyBanc重申“增持”评级，将目标价从60美元上调至65美元 [3]

存储芯片价格剧烈上涨 - 存储芯片价格在近半年内涨幅超过两倍 [2][3] - 预计三月底内存芯片价格将再上涨超过百分之五十 [2][3] - 手机主控芯片成本预计增加超过五百元 [2][3] 对终端智能手机市场的影响 - 终端智能手机的平均售价或将上浮八百至一千元 [2][3] - 业内人士建议计划今年更换手机特别是购买大容量存储配置机型的用户尽早入手 [2][3] - 目前各大品牌的旗舰机型价格正处于未来一到两年内的低位后续涨价压力较大 [2][3] 下游产业策略调整与行业格局变化 - 受2026年第一季度存储器价格显著上涨预期影响智能手机与笔记本电脑等产业已开始调整策略 [2][3] - 部分厂商选择上调产品售价或降低配置规格 [2][3] - 整体销量预测再度下调行业资源将进一步向头部品牌集中 [2][3] 供应链短缺的广泛性 - 当前内存芯片供应紧张的局面属前所未见几乎所有企业都将受到波及 [2][3] - 此次短缺波及智能手机领域并蔓延至电视家用电器等多种消费类电子产品 [2][3] - 产业链整体承压明显 [2][3]

核心事件：本田中国工厂因半导体短缺调整生产 - 本田中国回应，综合考虑半导体供应及生产线技术改造，广汽本田决定对2026年1月生产节奏进行调整 [2] - 广汽本田表示，本次短期生产调整的影响台数相对可控，预计全年可挽回损失的产量，不会影响对客户的产品交付 [4] - 广汽本田工厂此前因芯片供应问题，决定自12月29日起停产3天，原计划于1月5日复工 [4] 事件背景与原因：安世半导体断供引发全球车规芯片短缺 - 自今年9月底荷兰政府对安世半导体实施运营冻结后，其荷兰总部又对安世中国采取断供晶圆等单边操作，引发全球车规级芯片结构性短缺 [4] - 多个国家的车企因此出现减产、停产情况，其中本田受到的冲击最为严重，日产及博世相关汽车配套生产也受到波及 [4] - 在汽车用分立半导体领域，安世半导体的全球市场份额约达40% [4] - 该类产品是车辆电动助力转向系统、动力控制单元等关键部件的核心元件，几乎适配全球多数车型，这是其供应中断能引发全球多家车企减产的核心原因 [4]

核心事件 - 本田汽车宣布其位于中国的三家汽车工厂因半导体短缺将延长停产时间两周，原计划1月5日重启，现推迟至1月19日恢复 [1][2] 停产背景与影响 - 此次停产调整凸显了本田汽车持续面临的供应链压力 [1] - 供应链中断部分源于闻泰科技子公司安世半导体的芯片出货延误，但本田未直接将此次调整归咎于安世 [4] - 本田此前已因芯片短缺从去年10月底至11月暂停或减少了北美工厂的生产 [4] 近期减产计划 - 本田曾于去年12月17日宣布，其日本和中国工厂的整车生产计划从12月下旬到1月上旬期间将暂停或减产 [4] - 具体安排为中国广汽本田工厂从12月29日起停产5天，日本工厂在1月5日、6日停产两天，1月7日至9日的产量低于原计划 [4] 财务影响 - 半导体短缺导致的产量低于预期，预计将使本田截至2026年3月财年的营业利润缩水1500亿日元（约合人民币68亿元） [4]

核心事件 - 本田汽车宣布因芯片短缺 日本和中国部分工厂将暂停生产 [1] 生产影响 - 日本工厂将在1月5日和6日停产两天 [1] - 与中国广汽集团的三座合资工厂 从12月29日到1月2日停产五天 [1] - 公司未提及短缺的半导体是否属于安世的产品 [1] 业绩影响 - 本田已将年度销售预测从362万辆下修至334万辆 下调幅度约为7.7% [1]

事件概述 - 蔚来汽车宣布，因芯片供应短缺，自2025年12月22日起上线总装制造的全新ES8车辆将采用新技术方案，后排娱乐扩展功能受影响 [2] - 对于2025年12月31日（含）前锁定订单且采用新技术方案的用户，公司将一次性补偿15,000积分；若后续供应改善，用户可支付12,000积分（或1,200元）进行后装以恢复原方案 [2] 功能调整详情 - 取消的功能：U盘本地视频播放、通过扶手箱USB-C接口将车机画面输出至外接显示屏 [2][4] - 保留的功能：U盘无损音乐播放、无线投屏、USB-C接口数据输入及有线投屏（最大支持1080P分辨率）不受影响 [2][4] - 调整策略核心是“砍了非刚需，但留了基础”，即取消小众功能，保留高频体验功能 [4] 市场与用户反应 - 部分用户对“高端品牌的细节缩水”表示不满，有车主吐槽“花了大几十万买的车，连个U盘看视频都不行” [4] - 用户担忧此次“砍芯片”可能预示未来其他功能的削减，对选择蔚来的用户而言，“体验拉满”是其为品牌溢价买单的核心理由之一，小众功能的缺失会削弱“高端感” [4] 行业与供应链背景 - 此次功能调整的直接原因是“芯片供应短缺” [2] - 事件凸显了汽车行业，特别是智能电动汽车对特定功能芯片的依赖，以及供应链波动对产品配置和用户体验的直接影响 [2][4]

文章核心观点 - 本田汽车因持续的半导体短缺问题 计划在日本和中国部分工厂实施临时停产 这凸显了全球汽车供应链依然脆弱 并可能反映了在需求疲软背景下 公司为调整库存和产量而进行的更广泛调整 [2][3] 停产计划详情 - 本田计划于1月5日和6日暂停日本国内工厂的生产 [2] - 其在中国的三家广汽本田合资工厂将于12月29日至1月2日暂停生产 [2] - 停产的主要原因为持续的半导体短缺 [2] 停产事件的影响与市场反应 - 消息公布后 本田股价在东京交易时段下跌约1.5% [3] - 停产事件令投资者情绪承压 市场担心持续的供应限制与潜在需求疲软可能在新的一年里继续抑制公司的盈利增长势头 [3] 供应链与需求背景分析 - 尽管此前有迹象表明芯片供应情况有所改善 但此次停产表明供应限制问题依然存在 使得恢复产量和稳定库存的努力复杂化 [2] - 在亚洲部分地区 由于借贷成本上升 消费者支出谨慎以及经济增长不平衡 汽车需求有所疲软 [2] - 停产可能起到双重作用：帮助管理库存 并使产量更贴近销售趋势 [2] - 供应问题与更具挑战性的需求环境重叠 表明此次停产可能反映的是更广泛的调整 而不仅仅是物流中断 [2] 公司的应对措施 - 公司正在尽一切可能将芯片短缺的影响降至最低 [3] - 公司正在重新评估供应链状况 包括通过战略性调整谨慎管理现有组件库存 [3] - 公司不排除寻找替代组件 但技术验证时间较长 可能会延迟更换 [3] 事件揭示的行业挑战 - 事件凸显了全球汽车供应链持续的脆弱性 [2] - 全球汽车制造商面临着供应瓶颈和周期性需求风险的双重挑战 即便它们正在通过优先生产高利润车型和调整生产组合来适应市场变化 [3] - 中国市场对本田至关重要 因此其合资工厂的停产尤其引人注目 [3]

本田因半导体短缺调整生产与财务预期 - 本田宣布其与广汽集团的合资工厂自12月29日起停产3天，原因是受安世半导体供给影响[3] - 本田位于日本铃鹿制作所和埼玉制作所寄居工厂计划在2026年1月5-6日停工2天，并在1月7-9日期间减产[4] - 本田预计半导体短缺将导致其2025年4月至2026年3月财年的营业利润减少1500亿日元[4] - 本田将本财年四轮车全球销售目标从362万台下调至334万台，同比减少10.1%[4] - 本田位于墨西哥塞拉亚的工厂已于10月28日停产，该工厂年产量约20万辆，主要生产HR-V车型并向美国出口[4] - 本田北美部分工厂此前因芯片短缺减产或停产，但自11月24日起已因安世半导体恢复出货而恢复正常生产[5] 其他车企及供应商受半导体短缺影响情况 - 日产在11月10日当周于日本九州工厂减少约900辆Rogue SUV产量，并于11月17日恢复[7] - 日产在11月24日当周再次于九州工厂削减1400辆整车产量，显示安世芯片短缺影响持续[7] - 博世在11月18日表示，其位于德国Ansbach、Salzgitter及葡萄牙Braga的生产基地均受到生产干扰，影响数千名员工[7] - 大众汽车在11月18日表示已获得足够的芯片用于生产[6] - 梅赛德斯-奔驰、通用汽车、福特、沃尔沃及丰田等车企在10月事件后初期评估影响有限或生产暂未受影响[6]

本田生产调整 - 本田公司因半导体短缺，计划从12月下旬至明年1月上旬暂停或减少日本和中国工厂的整车生产[1] - 本田与广汽集团的合资工厂将于12月29日起停产5天，日本工厂将于明年1月5日、6日停产两天，1月7日至9日产量将低于原计划[2] - 本田在北美地区的工厂此前也受到影响，10月和11月暂停了墨西哥工厂的生产，美国和加拿大工厂被迫减产[3] 安世半导体供应影响 - 本田生产调整的直接原因是全球电子元件供应商安世半导体受到出口管制影响[3] - 安世半导体的供应问题已冲击全球汽车产业链，欧洲汽车制造商协会和美国汽车创新联盟均对生产中断风险表示担忧[4] - 本田正在重新评估供应链，包括管理现有库存和寻找替代组件，但技术验证时间较长可能延迟更换[3] 本田财务与市场影响 - 本田预计截至2026年3月的财年，因半导体短缺导致产量低于预期，营业利润将缩水1500亿日元（约合人民币68亿元）[9] - 本田将全财年经营利润预期从7000亿日元下调至5500亿日元[8] - 截至12月18日收盘，本田股价下跌2.53%，报1543日元，市值为8.15万亿日元[9] 安世半导体控制权争议 - 荷兰政府自9月底以来，以国家安全为由冻结了安世半导体全球30个主体的运营，并暂停了原CEO张学政的职务[5] - 安世半导体（中国）声明荷兰总部免去全球销售与市场副总裁职务的决定在中国境内无法律效力，并强调中国业务运营正常[5] - 控股股东闻泰科技已正式向荷兰方面指定的股权托管人发函，提议就恢复其对安世半导体的合法控制权和完整股东权益展开建设性会谈[5][7] 本田北美市场重要性 - 北美是本田全球最重要的销售市场，2023财年在北美销量超过160万辆，同比增长36.2%，占当年全球总销量的40%[3] - 2024财年，本田在北美地区的销量同样超过160万辆[3] - 受影响的墨西哥工厂主要生产HR-V车型，年产量约20万辆，是本田出口美国市场的重要窗口[3]

本田因芯片短缺实施全球停产与减产 - 本田因芯片短缺，计划在日本、中国及北美地区的工厂实施停产与减产措施 [1] - 具体安排为：日本埼玉制作所和铃鹿制作所在2026年1月5-6日停工两天，1月7-9日期间将减产 [3] - 本田与广汽在中国的合资工厂将从12月29日起停产5天 [3] - 此前，本田在北美（墨西哥、美国、加拿大）的工厂已因零部件出口问题经历了停产与减产 [3] 芯片短缺对公司财务造成重大影响 - 芯片短缺导致本田产量低于预期，对公司主营业务盈利造成冲击 [3] - 本田预计，截至2026年3月的财年，其合并营业利润将因此缩水1500亿日元（约合人民币68亿元） [3] 供应链问题持续存在且原因复杂 - 北美工厂虽已恢复正常运转，但产线仍随时面临芯片供应不足的情况 [3] - 此前北美工厂的减产与中资半导体企业安世半导体（Nexperia）的零部件出口受到影响有关 [3] - 本田未说明此次日本及中国工厂减产是否也与安世半导体的产品短缺有关 [3]