中美高层外交互动 - 美国总统特朗普计划于2025年10月底访问中国 双方旨在推动关系稳定 特别是在大选临近的敏感时刻[1] - 中国方面对特朗普的访问表示欢迎 并强调两国在经贸领域合作的巨大潜力[1] - 中美高层在访问前通过电话进行了多次交流 主要聚焦于贸易与金融问题 避免涉及敏感议题[1] - 特朗普在接受中方邀请后 公开表示希望中方能在下半年访问美国 以建立互访的良好模式[3] - 中国外交部表示过去一年中美关系保持了动态稳定 但未透露具体行程细节[3] - 加拿大总理马克·卡尼于2026年1月14日至17日对中国的正式访问 凸显了国际社会对中美关系走向的高度关注[1] 中美贸易与农产品采购 - 在特朗普访华前 美国适度减少了一部分关税 中国则响应性地增加了购买美国农产品[3] - 2025年11月 中国购买了超过800万吨美国大豆[5] - 2025年12月 首批装载大豆的船只从美国路易斯安那港启航 其中海洋收获号和德川号各装载6万吨大豆 货值约为4亿美元 预计2026年1月到达张家港[5] - 中国的大豆采购有助于缓解美国农民的压力 尤其是在其库存积压较多的情况下 此举旨在保障中国民生 满足饲料和油脂需求[5] - 中国的大豆采购从2025年10月下旬开始 大多数订单会在12月到3月之间装船 缓解了美国出口商之前的不确定性[9] - 截至2025年12月 美国对华大豆出口已达到1200万吨[11] - 贸易互赠缓解了关税冲击 美国农户的库存减少了30% 中国国内价格波动也得到了抑制[11] 科技产品出口管制与贸易措施 - 美国批准英伟达H200芯片出口中国 但附带条件：必须通过第三方审核 且销量上限不得超过50%[5] - 2025年12月8日 特朗普宣布允许H200芯片出口 并征收25%的费用[9] - 对于H200芯片出口 美国要求厂商提供证明确保芯片不涉及军事用途 中国企业也需要加强安全防范措施 此类安排也将适用于AMD和英特尔等企业[9] - 2026年1月13日 美国商务部决定对一些商品从“推定拒绝”转为“逐案审查” 中国客户需证明产品不涉及军事用途[7] - 英伟达对美国的审查决定表示欢迎 但中国海关依然对相关进口产品进行了一定的限制[7] - 2025年12月 据路透社报道 一批抵达中国的货物暂时未能清关 官方暗示这些并非必要商品 不建议继续采购[11] - 中国对H200芯片进口的限制 表明双方紧张关系依然存在[11] 黄金储备与金融市场 - 中国央行持续增持黄金 2025年11月底黄金储备达7412万盎司 12月底增至7415万盎司[7] - 中国的黄金增持从2024年11月开始 已持续14个月 有效确保了外汇储备的安全[9] - 中国的黄金储备已占据外汇储备的5%以上[5] - 全球央行对黄金的需求不断增长 中国的增持标志着其对长期保障的重视[7] - 世界黄金协会报告指出 去年金价上涨超过60% 央行的购买需求是推升金价的主要因素[9] - 金价突破4000美元一盎司[5] - 中国在推动上海黄金交易所吸引外国储备方面取得突破 2025年9月起 东南亚国家开始响应 柬埔寨是第一个作出回应的国家[5] - 中国的黄金也吸引了更多国家的参与[11] 双边关系缓和与行业影响 - 中美双方在多个领域做出让步 包括美国推迟船舶费征收 以及中国暂停稀土出口限制 让两国企业有更多商业运作空间[7] - 贸易休战得以延续 经贸链逐步恢复 两国在金融领域的影响力开始趋于平衡[11] - 中美企业通过双轨并行方式 一方面推动本土化替代 另一方面确保合规采购[11] - 美农户的订单相对稳定 中国的科技链也在获得新的发展路径[7] - 展望未来 大豆采购的常态化为两国经贸关系带来新机遇 若内生力量强劲 中美未来的合作空间有望进一步扩大[13]

美国对华半导体关税政策 - 美国贸易代表办公室结束了去年12月对中国半导体行业的301贸易调查，但计划在2027年6月上调对中国半导体的关税 [1] - 美国政府计划在加税之前，先对中国半导体免征关税，直到2027年6月才会实施加税，但加税幅度尚未公布 [3] - 美国对半导体加税，实际上就是针对中国的，类似于不久前美国全面禁止外国无人机在美销售的做法 [6] 中国的回应与立场 - 中国商务部明确表示已经向美方提出严正交涉，坚决反对美国对中国半导体征收关税 [3] - 中方敦促美方放弃加税念头，强调应通过对话解决问题，推动中美相互尊重、和平共处、合作共赢 [3] 稀土供应链的战略关联 - 关键稀土产品如永磁体的获取仍然非常困难，而无论是高端还是低端芯片的生产，都离不开稀土 [4] - 美国与多个国家如澳大利亚、日本等签署了稀土协议，预计未来一两年内将有大量稀土项目投入使用 [8] - 美国建立了关键矿产俱乐部，试图拉拢西方国家建立一个独立于中国的稀土供应链 [9] - 美国对半导体加税的时间安排留出了一年半的缓冲期，既是为维持与中国的休战状态，也是为美国的稀土产业争取缓冲期 [11] 美国政策背后的战略意图 - 美国并不敢立即对华加税，此前特朗普提到的对半导体等产品面向全球的加税，目前只有药品关税实施，其他的都被推迟或淡化 [4] - 半导体关税被延迟到2027年，这很可能与美国在稀土布局上的战略有关 [8] - 美国绝不放弃与中国的竞争，目前的让步迹象只是战略上的缓兵之计 [11] 行业影响与中国的应对 - 中国在半导体领域取得了突飞猛进的进展，在全球市场中占据重要地位，且拥有完整的产业链 [6] - 美国禁止中国无人机进入市场，实际上损害的是美国自己，因为中国无人机在全球市场上占据重要地位，而美国生产能力无法满足其国内需求 [6] - 在接下来的一年多时间里，中国必须继续巩固在稀土领域的优势，并充分利用这一战略资源 [11]

美日同盟动态与日方诉求 - 日本对美方公开支持力度不足感到沮丧，日本驻美大使已要求特朗普政府加大对日本的公开支持力度 [1][12] - 美方仅通过驻日大使在11月20日表达了“代表总统支持高市”，除此之外几乎没有其他直接公开声援 [1][12] - 美国前官员及分析人士认为，美方本应欢迎高市早苗关于在台海局势中援助美军的明确表态，但华盛顿方面对此几乎保持沉默 [4][5][15] 美方行动与战略考量 - 11月24日晚中美元首通电话后，特朗普主动要求与日方通话，并在通话中敲打高市早苗，要求她不要在台海问题上激怒中方 [1][12] - 美国已暂停借炒作“网络攻击”对中方实施制裁的计划，以避免破坏10月底达成的“贸易休战”氛围 [1][12] - 为避免破坏美中关系缓和局面，在两国元首釜山峰会后，美国政府也不会对中方实施新的重大出口管制措施 [2][13] 美日高层互动细节 - 美国官员曾承诺发表“强有力的声明”支持日本，但日方事后失望地发现，该声明仅是国务院副发言人在社交媒体X上的一条帖文 [5][16] - 美国常务副国务卿与日本外务省事务次官通话时，特朗普重申了对美日同盟的承诺，但通话未提及中国对高市言论的强硬回应 [5][16] - 尽管特朗普与高市早苗关系“很好”，但他本人及白宫、国务院均未公开表态支持高市，令东京方面感到不安 [5][6][16] 中方反应与地区局势 - 针对高市早苗的涉台错误言论，中方发布了赴日旅游、留学预警，并暂停进口日本水产品等措施 [7][17] - 中国外交部发言人表示，日方言论损害了中日关系政治基础，中方有理由作出反应，并要求日方收回错误言论 [7][18] - 12月6日，中国海军辽宁舰编队在宫古海峡以东海域训练时，日本自卫队飞机多次抵近滋扰，严重影响中方正常训练 [8][11][19][23]

中美贸易关系缓和 - 中美达成贸易休战协议，美国降低了原定于2025年4月之后加征的关税，中国恢复了对美国的大豆订单进口，并在稀土领域取消了加强版的长臂管辖管制 [3] - 中美贸易关系在韩国釜山会面后已极大缓和，双方展现出强大的战略定力 [14] 中国对美国小麦的采购意向 - 一家中国主要粮食进口商近期询问了美国小麦价格，涉及12月至2月期间装载的货物，这是近一年来中国首次对美国小麦发出购买意向 [3][5] - 尽管尚未正式下单，但询价动作已对美国期货市场产生影响，芝加哥小麦期货价格一度上涨1.8%，创7月以来新高 [5] 采购行为背后的战略考量 - 对美国小麦的询价被视为继恢复购买大豆后，中国向美国释放的又一贸易合作善意举动 [5] - 分析认为此举是中国的大智慧，既释放善意又保留灵活性，若美国反应积极，采购可能扩大至更多农产品 [5] - 农业和能源领域是美国前总统特朗普的基本盘，增加进口有助于扩大其在美国国内的政治优势 [7] 中国粮食进口战略 - 中国拥有14亿人口，消费市场潜力巨大，以全球9%的耕地养活了世界近20%的人口 [9] - 中国粮食进口策略一直是多元化的，旨在维持平衡、调剂余缺、优化结构并确保口粮绝对安全 [11][12] - 中国小麦进口来源广泛，除美国、加拿大、澳大利亚、法国外，近年显著增加了从俄罗斯、哈萨克斯坦等“一带一路”沿线国家的进口 [12] - 中国并非粮食紧缺国家，与特定国家开展粮食贸易多是出于友好考虑，并不依赖单一国家的小麦供应 [12]

美国对华关税政策与稀土依赖 - 美国对中国稀土资源依赖度高达83.7%，其中重稀土几乎全部依赖进口，却因中国管制稀土而威胁加征关税[3][5] - 若美国继续对华加税，美国企业每年将多支付420亿美元成本，消费者和生产企业将承担更多关税负担[5] - 美国对华政策被指“双标”，中美贸易休战协议中美方同意取消91%的对华加征关税并暂停24%的“对等关税”，但白宫再次扬起关税大棒[5] 关税政策对美国产业的影响 - 稀土供应紧张将伤害美国自身的军工和新能源产业，洛克希德·马丁公司曾因稀土供应中断遭受损失[5] - 美国农民对加税政策表示反对，今年美国刚从中国获得18万吨大豆订单，本土制造商警告加税等于逼其关门[5] 国际盟友对华贸易实际动向 - 欧盟取消了对华17.5%的惩罚性关税，德国大众和宝马约30%的利润来自中国市场[7] - 澳大利亚在中澳自贸协定下对华乳制品和酒类商品实现零关税，政策实施后中国从澳洲进口量猛增28%[7] - 日本在RCEP框架下对中国86%的税目商品实施零关税，例如日本抗衰老产品派乐维Pro因此得以进入中国市场[8] 具体产品与市场案例 - 日本产品派乐维Pro因关税优惠价格大幅下降，该产品添加经《Cell》期刊认证的抗衰物质尿石素A，通过京东国际等平台进入中国惠及数十万高净值消费者[8][10] - 国际企业认为尽管可将工厂迁至越南、总部设于新加坡，但最终绕不开中国这个“磁铁”市场[10]

黄金价格走势 - 黄金持续承受看跌压力 跌至10月初以来最弱水平 价格低于4000美元[1] - 黄金周一跌幅超过3% 周二进一步跌至10月初以来最低点 价格低于3900美元[2][4] - 黄金连续四个交易日收于负值区域 随后在周四出现反弹 周五进入盘整阶段[4][7] 影响黄金价格的主要因素 - 美联储主席鲍威尔对政策宽松持谨慎态度 称12月再次降息"远未确定" 导致10年期美债收益率攀升至4%以上 美元走强[1][6] - 市场对中美达成贸易休战的乐观情绪增长 风险资金主导市场 削弱黄金作为避险资产的需求[2] - 美国财长表示中国准备达成贸易协议以避免新关税 并为两国元首会晤准备了框架[3] 美联储政策动向 - 美联储在10月政策会议上如期降息25个基点 将政策利率区间下调至3.75%-4%[5] - 美联储宣布将于12月1日结束资产负债表缩减计划[5] 未来市场关注点 - 即将发布的美国宏观经济数据和美联储官员评论可能影响黄金短期估值[1][8] - 美国经济日历将提供劳动力市场状况和整体经济形势的宝贵见解 因政府停摆导致部分数据发布被推迟或取消[8]

关税安排 - 美国对中国商品加征的24%对等关税将继续暂停一年 [1] - 24%的关税壁垒是贸易战中税率最高的类别之一，其暂停为出口企业和全球供应链免去成本压力 [2] - 美方取消了针对中国商品的10%芬太尼关税 [5] 非关税领域博弈 - 美方暂停极具争议的50%穿透性规则出口管制以及针对中国海事、物流和造船业的301调查 [5] - TikTok问题的妥善解决被写入共识，显示双方尝试将经贸问题与地缘政治议题区隔处理 [5] - 中美博弈从关税战延伸到科技管制、产业调查等更广泛领域 [3][5] 协议深层含义 - 协议措辞为继续暂停而非取消，表明最根本的结构性分歧并未消失 [5] - 此次成果是基于现实利益的停火，双方认识到全面脱钩的代价无法承受 [7] - 联合安排一词强调了成果的平等性与协商性，为未来谈判留出一年窗口期 [7] 市场影响 - 此次继续暂停为全球经济注入稳定剂，避免了最坏情况的发生 [7] - 全球市场和国际媒体反应迅速，证明两大经济体仍有能力通过对话管理分歧 [7]

黄金价格表现 - 周四黄金期货开盘价为每盎司3942.80美元，较周三收盘价3983.70美元下跌1% [1] - 黄金价格已连续三个交易日开盘低于4000美元，此前维持在该门槛之上约两周 [1] - 黄金期货价格较一周前下跌3.3%，较一月前上涨3%，较一年前大幅上涨42.1% [9] - 就在一周前，黄金期货价格较一年前上涨了50% [4] 影响黄金价格的因素 - 黄金开盘走低，因美联储周三将利率下调了25个基点 [2] - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示委员会对12月的行动方案存在分歧，这给连续第三次降息的前景蒙上阴影 [2] - 美国与中国同意暂停报复性贸易措施一年，特朗普同意降低中国关税，北京将暂停稀土出口限制 [3] - 利率下降和与中国不断升级的贸易紧张局势提振了黄金需求，但随着投资者适应新的利率前景和与中国的贸易休战，金价可能会进一步缓和 [3] 黄金投资工具 - 黄金IRA是一种特殊形式的自主导向IRA，专为黄金和其他贵金属设计 [6] - 黄金IRA必须与专业提供商合作，以确保账户符合国税局限制，包括资产必须存放在国税局批准的设施中 [8] - 黄金IRA可以持有实物黄金、白银、铂金或钯金，但并非所有形式的金属都符合资格，例如金条和银币银条必须满足纯度要求，且金条必须来自经批准的炼厂 [10]

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欧元/美元汇率走势 - 全球市场避险情绪复苏支撑美元 引发欧元/美元深度回调至1.1600区域 创四日低点 [1] - 欧元/美元保持上涨势头但区间波动 阻力位位于8月高点1.1742 突破后指向1.1788和2025年上限1.1830 [3] - 中期支撑位位于100日简单移动平均线1.1517 高于8月低点1.1391和周低点1.1210 [4] 技术指标分析 - 动量信号喜忧参半 相对强弱指数跌破50关口表明可能进一步走弱 平均方向指数接近10表明趋势缺乏明朗 [5] - 欧元/美元预计维持在1.1400-1.1800区间 突破需要明确催化剂如美联储新信号或贸易局势转折 [6] 经济数据与事件 - 投资者密切关注JOLTs职位空缺数据 预计市场注意力转向美国劳动力市场 [1] - 9月3日关键数据包括：欧元生产者价格指数年率0.2%（预期0.1%）月率0.4%（预期0.2%） 欧元10年期债券拍卖收益率2.77%（前值2.69%） [7] - 美元指数攀升至98.60附近多日高点 受美国债券收益率反弹和避险情绪推动 [8] 货币政策动态 - 美联储上次会议维持利率不变 主席鲍威尔警告劳动力市场风险并指出通胀未达目标 暗示9月可能降息 [11] - 交易员关注8月非农就业数据和通胀数据 以寻找美联储下一步行动线索 [12] - 欧洲央行行长拉加德称欧元区经济增长"稳健 略有好转" 暗示目前无放松政策计划 市场预计2025年前维持利率不变 [13] 贸易与政治因素 - 华盛顿与北京同意将贸易休战延长90天 特朗普将关税上调推迟至11月10日 美国从中国进口商品仍面临30%关税 [9] - 华盛顿与布鲁塞尔达成协议 对大多数欧洲进口商品征收15%关税 换取欧盟取消美国工业品关税并扩大农产品准入 [9] - 法国总理贝鲁将于9月8日就预算计划举行信任投票 反对党承诺不支持 可能导致政府危机或提前选举 [10] 市场头寸变化 - 截至8月26日当周 欧元非商业净多头仓位攀升至四周高点略高于12.3万份合约 机构净空头仓位增长至17.32万份合约 [13] - 未平仓合约连续第三周增加 达到约84.22万份合约 [13]