中国商报（记者 王彤旭）7月30日召开的中共中央政治局会议提出，增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头。 中信建投认为，中共中央政治局会议定调"巩固资本市场回稳向好势头"，有助于稳定市场情绪，后续增量政策可期，有望为A股市场带来增量资金。 "增强吸引力"的说法是首次在中共中央政治局会议中被提及。中金公司认为，这将资本市场的重要性上升到新的高度，不仅需要提升资本市场对于国内居 民和机构的吸引力，也要提升其对于国际资金的吸引力。 "需要指出的是，包容性不等于大规模IPO扩容，监管部门已明确继续严把入口关，做好逆周期调节。"柏文喜说。 当前，我国经济正处于转型升级的关键阶段，科技创新、产业升级等新兴领域对资金的需求极为迫切。图为在安徽省芜湖市鸠江经济技术开发区，埃夫特 智能机器人股份有限公司工作人员在装配机器人。（图片由CNSPHOTO提供） 如何理解吸引力和包容性 什么是资本市场的吸引力和包容性？对此，银河证券分析，"吸引力"是指持续鼓励和引导国内外资金进入资本市场，"包容性"指的是充分发挥资本市场的 关键枢纽作用，支持科技型企业直接融资。 新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅对中国商报记 ...

证券时报记者 程丹 7月30日召开的中央政治局会议提出，增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势 头。会议明确了下一阶段资本市场的发展方向，既与党的二十届三中全会、中央金融工作会议、中央经 济工作会议精神一脉相承，更是道明了推进资本市场高质量发展的主线。 中国银河证券首席经济学家章俊表示，今年以来，资本市场的内生质量与配置效率均出现积极改善，要 发挥好资本市场支持科技创新的关键枢纽作用，还需要在增强国内资本市场的吸引力和包容性方面下功 夫，进一步全面深化资本市场改革开放，统筹推进投融资综合改革和投资者权益保护，着力巩固资本市 场回稳向好势头，促进资本市场高质量发展。 "吸引力和包容性"持续提升 资本市场改革一脉相承，一以贯之。从党的二十届三中全会要求"健全投资和融资相协调的资本市场功 能"，到2024年中央经济工作会议强调"深化资本市场投融资综合改革"，再到中央政治局会议提出"增强 国内资本市场的吸引力和包容性"，推动深化资本市场改革围绕着"投资和融资"这一关键词，不断深化 内涵，明确部署，改革触角涉及方方面面。 中国资本市场学会秘书长魏刚指出，增强国内资本市场的吸引力和包容性，首先是增强对投 ...

市场表现 - A股市场周一高开高走，沪指收报3647.55点，涨幅0.34%，深成指收报11291.43点，涨幅1.46%，创业板指涨幅1.96%[6] - 两市成交金额达18502亿元，较前一交易日增加，处于近三年日均成交量中位数上方[3][6] - 超过八成个股上涨，能源金属、电池、消费电子等行业涨幅居前，贵金属、银行等行业表现较弱[6] 估值与资金 - 上证综指平均市盈率14.92倍，创业板指41.56倍，处于近三年中位数水平[3][12] - 两融余额突破2万亿元，融资交易占比仍有上行空间[3] - 国内流动性保持宽松，低利率环境助推增量资金进场[3] 行业与投资建议 - 电子元件、互联网服务、能源金属、电池等行业资金净流入居前[6] - 未来市场可能集中于科技成长与周期制造两条主线[3][12] - 短线建议关注电子元件、互联网服务、能源金属及电池等行业[3][12] 风险提示 - 需警惕海外超预期衰退、国内政策及经济复苏不及预期等风险[3] - 8月中下旬为中报披露高峰，谨防高估值题材股业绩验证压力[3][12]

资本市场改革核心方向 - 增强国内资本市场吸引力和包容性作为两大核心任务 [1] - 吸引力建设聚焦投资回报提升和上市公司质量优化 [1] - 包容性建设侧重服务科技创新企业和新质生产力发展 [2] 市场吸引力建设举措 - A股总市值突破100万亿元且主要股指震荡上行 [1] - 新"国九条"及"1+N"政策体系推动上市公司分红回馈投资者 [1] - 通过并购重组、回购增持等工具提升上市公司投资价值 [1] 市场包容性建设进展 - 科创板实施"1+6"政策并设置科创成长层 [2] - 为未盈利但科技含量高的企业打开资本市场通道 [2] - 新一代信息技术行业近5年营收复合增长率达12.5% [2] - 新材料行业近5年营收复合增长率达17.9% [2] 吸引力和包容性协同效应 - 高质量上市公司为市场提供价值投资标的并吸引中长期资金 [3] - 前沿科技企业上市增强市场价值发现功能并扩大资金流入 [3] - 形成"投资有回报 融资有渠道"的良性循环机制 [3] 资本市场结构转型 - 硬科技企业推动资本市场向高质量结构转型 [2] - 通过多层次资本市场建设和差异化上市标准提升包容性 [2] - 资金形成机制创新服务于科技-产业-金融循环体系 [3]

资本市场改革方向 - 中央政治局会议提出增强国内资本市场吸引力和包容性 巩固回稳向好势头 明确下一阶段发展方向 [1] - 改革围绕"投资和融资"关键词深化内涵 涉及健全功能 深化综合改革 增强吸引力和包容性等多方面 [2] - 需通过制度创新 市场开放和生态优化构建高效配置资源 服务各类主体的现代金融体系 [2] 市场表现与外资动向 - A股顶住外部冲击 运行总体平稳稳中有涨 中国资产估值修复 配置价值显著提升 [3] - 外资机构调高对中国经济和资本市场预期 外资净增持境内股票和基金101亿美元 5月和6月增至188亿美元 [3][9] - 中长期资金加速流入 社保 保险 年金等累计净买入A股超2000亿元 形成良性循环 [6] 上市公司质量与投资价值 - 2024年至2025年7月底上市公司实施分红4.2万亿元 回购2300亿元 均创历史新高 [6] - 同期披露并购重组交易超4500单 深化并购重组改革活跃市场 [6] - 增强上市公司可投性助力企业发展 提升投资者获得感 是增强吸引力的重要内容 [6] 制度创新与开放举措 - 推出科创板"1+6"政策措施 深化发行上市 并购重组 股权激励等领域适配性改革 [7] - 优化境外上市备案制度 拓展跨境互联互通 完善合格境外投资者制度 提升跨境投融资便利性 [9] - 证监会将继续严把发行上市入口关 做好逆周期调节 不会出现大规模扩容 [7] 未来改革重点 - 培育长期资本和耐心资本 构建支持"长钱长投"政策体系 推进中长期资金入市和公募基金改革 [8] - 以科创板 创业板改革为抓手 发展多元股权融资 健全覆盖企业全生命周期的服务体系 [8] - 完善上市公司全链条监管 抓好并购重组改革落地 强化分红回购激励约束和财务造假惩防 [8]

资本市场发展方向 - 7月30日中共中央政治局会议提出增强国内资本市场吸引力和包容性，巩固回稳向好势头 [1] - 政策方向与二十届三中全会、中央金融工作会议、中央经济工作会议精神一脉相承，主线是推进资本市场高质量发展 [2] - 银河证券指出需深化改革开放，统筹投融资改革与投资者保护，巩固市场向好趋势 [2] "吸引力和包容性"内涵 - 改革围绕"投资和融资"深化，从健全功能到综合改革再到增强吸引力和包容性 [4] - 对投资者吸引力体现在提升市场稳定性、上市公司质量、投资价值和保护权益 [4] - 对科技创新包容性体现在满足科技型企业需求，推动产融结合 [4] - 东吴证券认为市场稳定和有活力是吸引力的重要前提 [4] 市场现状与外资态度 - A股顶住外部冲击，运行平稳且稳中有涨，中国资产估值修复，配置价值提升 [5] - 新"国九条"等政策落地，市场生态改善，"稳"的基础更牢固 [5] - 高盛、摩根士丹利等外资机构调高对中国经济和资本市场的乐观预期，外资加仓 [5] - 南开大学教授指出中国资产估值低、波动小、股息率高，吸引力有望进一步增强 [6] 改革措施与成效 - 投资端改革推动中长期资金入市，社保、保险、年金等净买入A股超2000亿元 [8][9] - 融资端改革提升上市公司质量，2024-2025年7月底分红4.2万亿元、回购2300亿元 [9] - 科创板"1+6"政策深化发行上市、并购重组等改革，优化多层次市场体系 [10] - 证监会将继续严把IPO入口，避免大规模扩容，促进二级市场活跃 [10] 下一步改革重点 - 培育长期资本，构建"长钱长投"政策体系，推进中长期资金入市和公募基金改革 [11] - 深化科创板、创业板改革，发展多元股权融资，服务新质生产力 [11] - 完善上市公司监管，强化分红回购激励，打击财务造假，提升投资者回报 [11] 高水平制度型开放 - 外资净增持境内股票和基金101亿美元，5-6月增至188亿美元 [13] - 中国经济基本面和资本市场高质量发展增强外资配置意愿 [13] - 证监会将继续推进跨境互联互通、合格境外投资者制度等开放举措 [13]

中国银河证券首席经济学家章俊表示，今年以来，资本市场的内生质量与配置效率均出现积极改善，要 发挥好资本市场支持科技创新的关键枢纽作用，还需要在增强国内资本市场的吸引力和包容性方面下工 夫，进一步全面深化资本市场改革开放，统筹推进投融资综合改革和投资者权益保护，着力巩固资本市 场回稳向好势头，促进资本市场高质量发展。 "吸引力和包容性"内涵几何 资本市场改革一脉相承，一以贯之。从党的二十届三中全会要求"健全投资和融资相协调的资本市场功 能"，到2024年中央经济工作会议强调"深化资本市场投融资综合改革"，再到7月30日中央政治局会议提 出"增强国内资本市场的吸引力和包容性"。推动深化资本市场改革围绕着"投资和融资"这一关键词，不 断深化内涵，明确部署，改革触角涉及方方面面。 中国资本市场学会秘书长魏刚指出，增强国内资本市场的吸引力和包容性，首先是增强对投资者的吸引 力，提高市场内在稳定性，提升上市公司质量和投资价值，加强投资者合法权益保护，全面增强投资者 获得感；同时，更好发挥资本市场支持科技创新和新质生产力发展的重要作用，着力增强制度的包容 性、适应性和吸引力，有针对性地满足科技型企业的现实需求，推动科技创新 ...

2025年7月政治局会议解读 - 下半年政策重点是托底而非刺激 完成年内经济增长目标难度不大 政策重点在落实而不是新增 若出现意外状况可适时加力 [1] - 房地产方面高质量城市更新成为最主要抓手 促进止跌回稳需要政策高层进一步观察市场 [1] - 反内卷相关内容与促进新质生产力发展共同放在深化改革部分 反内卷重要性提高 表述从推动落后产能有序退出变成推进重点行业产能治理 表明反内卷将更多付诸市场化手段 [1] - 资本市场方面增强国内资本市场吸引力和包容性是新提法 吸引力是要吸引内外投资者进入股市 包容度主要是对科创企业拓宽融资渠道 高层对资本市场关注仍高 国家队支持会更可持续 [1] 十五五规划战略方向 - 十五五规划要求推动人的全面发展 全体人民共同富裕迈出坚实步伐 确保基本实现社会主义现代化取得决定性进展 [2] - 相比十四五时期 十五五是基本实现社会主义现代化夯实基础 全面发力的关键时期 要积极识变应变求变 在激烈国际竞争中赢得战略主动 [2] - 十五五时期重心由规划设计转向落地突破 在对外开放 产业政策和分配政策上将有更多政策的主动作为 [2] - 十四五时期中国在科技创新 低碳环保 风险防范等多个领域取得令人瞩目的成就 增强了高层对中国发展的信心 [2]

【债券视角解读7月政治局会议】从资产比价的角度，股市对于债市的影响力度加强。本次政治局会议 释放出继续推进"反内卷"信号并且表示要"增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向 好势头"。这意味着股市后续可能继续偏强，从而给长债带来重定价的压力。但由于价格回升需要时 间，央行货币政策继续维持宽松，因而短期债市走熊的风险还不高。（招商证券） 【五个关键判断——从投资视角极简解读政治局会议】本次政治局对资本市场的表态更为积极"增强国 内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头"。我们理解：不仅要稳定，还要向好，还 要增强吸引力。我们提示一个非常重要的变化，股债夏普比率差值已与股债价格走势出现十年级别的背 离，意味着股票相比债券的性价比、配置吸引力都已显著回升，但股债价格的反应偏滞后。股票夏普比 率显著提升的原因是政策主动分摊风险提供了稀缺的确定性，限制了市场的风险向下表达，大幅降低股 票的下行波动，从而降低了波动率与回撤。以往股债夏普之差回升，往往与经济向上弹性同步。但本次 由于政策介入降低波动率，在经济磨底期即出现了股票夏普比率的明显提升。也就意味着，如果后续经 济领先指标向好趋势可以持续，本 ...

经济政策方向 - 未来五年是各项改革和发展任务集中攻坚、全面推进的关键期，中国不会简单追求GDP增速，而是更注重增长质量、效益和可持续性 [1][3][4] - 政策制定和执行将更敏锐洞察趋势、及时调整，以应对不确定性，提高政策精准性和有效性 [1][3][4] - 宏观政策将持续发力、适时加力，落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [5][6] 资本市场发展 - 中央高度重视资本市场发展，未来可能在上市、退市、交易机制、投资者保护等方面推出更多改革举措 [1][3][4] - 增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头 [1][3][4] 企业家与创新 - 鼓励企业家发挥创新主体作用，通过提升产品和服务质量赢得市场 [1][3][4] - 该表述与「治理企业无序竞争」相呼应 [1][3][4] 财政与货币政策 - 下半年政府债券发行使用有望提速，以支持基础设施建设和重点项目 [9] - 人民银行料确保流动性充裕，通过多种工具促进社会综合融资成本进一步下行 [5][9] - 近期人民银行或积极考虑小幅降息，以促进楼市预期的趋稳 [6] 房地产市场 - 住房抵押贷款违约风险依然可控，较高的居民储蓄及强劲的贷款损失准备金是有力的风险缓释因素 [10] - 中资银行地产开发贷款在其信贷总额中的占比已从2020年6月末的7 2%降至今年3月末的5 2% [10] - 中资银行正积极响应国家「白名单」计划，在向地产行业发放新贷款时仍会持审慎态度 [10] 经济展望 - 下半年中国经济政策料围绕「稳中求进」总基调，在保持宏观政策连续性的基础上，将注重精准发力、结构优化和风险防范 [11] - 宏观政策将更注重精准施策、结构性调整，并在保持经济运行在合理区间的同时，着力解决深层次问题 [11]