Applied Optoelectronics (NasdaqGM:AAOI) Q1 2026 Earnings call May 07, 2026 04:30 PM ET Speaker2Good afternoon. I will be your conference operator. At this time, I would like to welcome everyone to Applied Optoelectronics first quarter 2026 earnings conference call. All lines have been placed on mute to prevent any background noise. After the speaker's remarks, there will be a question and answer session. Please note that this call is being recorded. I will now turn the call over to Lindsay Savarese, investo ...

文章核心观点 - 文章旨在通过汇总并突出显示次日股市的重大公司公告 为投资者提供潜在的投资热点线索和风险预警 重点关注领域包括算力、芯片、液冷、CPO、数据中心、机器人、存储芯片、光纤、光刻机、先进封装、锂电池及固态电池等 [1] 公司业务与产品动态 - 一家公司具备光模块液冷散热技术 与英伟达合作多款上市产品 其超节点产品预计全年收入超100亿元 [1] - 一家公司的光通信OCS业务将进入批量生产阶段 [1] - 一家公司为中际旭创供应800G光模块相关产品 [1] 行业与市场热点 - 市场关注热点高度集中于算力、芯片、液冷、CPO、数据中心及机器人等前沿科技领域 [1] - 存储芯片、光纤、光刻机、先进封装是当前重要的技术发展方向和投资主题 [1] - 锂电池、固态电池技术是新能源领域持续受到关注的热点 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为1.99亿美元，环比小幅下降2.0%，处于此前预测的下降2.6%至6.0%区间的高端 [4] - 第一季度毛利率为30.4%，处于此前预测的持平至略低于上季度30.4%区间的高端 [5] - 第一季度摊薄后每ADS利润为0.046美元，超过0.020至0.040美元的指引区间 [5] - 第一季度营业费用为1530万美元，环比下降8.4%，但同比增长9.9%，变化主要由股票薪酬费用差异、研发费用及新台币兑美元升值驱动 [9][10] - 第一季度营业利润为1020万美元，营业利润率为5.1%，高于上季度的3.4%，但低于去年同期的9.2% [10] - 第一季度税后利润为800万美元，合摊薄后每ADS 0.046美元，上季度为630万美元（0.036美元），去年同期为2000万美元（0.114美元） [11] - 截至2026年3月31日，现金及等价物和其他金融资产为2.876亿美元，去年同期为2.81亿美元，一年前为2.862亿美元 [11] - 截至2026年3月31日，库存为1.517亿美元，略低于上季度的1.527亿美元，但高于去年同期的1.229亿美元 [12] - 截至2026年3月31日，应收账款为1.909亿美元，低于上季度的2.009亿美元和去年同期的2.175亿美元，DSO为86天，低于上季度的88天和去年同期的91天 [13] - 第一季度资本支出为290万美元，主要用于IC设计业务的研发设备 [13] - 公司宣布年度现金股息为每ADS 0.252美元，总额4400万美元，派息率为去年利润的100% [14] - 截至2026年3月31日，已发行ADS为1.744亿股，与上季度持平 [15] - 预计第二季度营收将环比增长10.0%至13.0%，毛利率约为32%，摊薄后每ADS利润预计在0.086至0.103美元之间 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - **大尺寸显示驱动芯片**：第一季度营收为2420万美元，环比增长11.7%，超过个位数增长的指引，主要由一家领先面板制造商对高端电视IC的超预期补货驱动，该业务占季度总营收的12.2% [5] - **中小尺寸显示驱动芯片**：第一季度营收为1.358亿美元，环比小幅下降2.4%，占总营收的68.2% [6][7] - **汽车驱动芯片**（包括传统DDIC和TDDI）：第一季度销售额环比下降两位数，受农历新年季节性、客户连续两季度补货后的库存控制以及中美等主要市场汽车补贴计划逐渐退坡影响 [6] - **智能手机IC**（包括LCD和OLED）：第一季度销售额环比增长，主要得益于为一家领先智能手机品牌的主流机型向顶级面板制造商开始量产新的OLED解决方案 [6] - **平板电脑IC**：第一季度销售额环比增长，受主流机型需求复苏以及开始向客户新款高端OLED平板电脑发货驱动 [7] - **非驱动产品**：第一季度营收为3900万美元，环比下降7.7%，占总营收的19.6%，下降主要由于向领先投影仪客户的ASIC T-Con发货量减少，以及汽车T-Con在连续几个季度强劲增长后趋于平缓 [8][9] - **T-Con业务**：预计第二季度销售额将环比实现两位数增长，其中汽车T-Con业务预计将实现可观的两位数增长，由之前的设计项目全面发货驱动，预计T-Con将占总销售额的12%以上，其中一半以上由汽车T-Con贡献 [32] - **WiseEye产品线**：作为超低功耗AI传感器节点解决方案，设计活动持续扩大，已广泛应用于笔记本、智能眼镜等，PalmVein模块正快速获得设计订单 [34][35] - **LCoS微显示业务**：公司在Display Week 2026展示了新一代超亮、高对比度前照式LCoS微显示技术 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - **汽车市场**：尽管全球汽车销售疲软，但公司在汽车显示IC市场保持领先地位，在DDIC市场占有40%份额，在TDDI市场占有超过一半份额，在低密度T-Con市场占有率更高 [28] - **笔记本市场**：公司专注于配备OLED显示和带触控功能的LTPS LCD显示屏的高端机型，在OLED笔记本领域设计动能强劲，预计今年晚些时候及2027年中国新的Gen 8.6 OLED工厂投产将推动OLED在笔记本中的采用 [26][27] - **智能手机市场**：预计第二季度智能手机营收（包括LCD和OLED产品）将环比下降，因上季度为领先智能手机品牌主流机型量产的OLED IC初步上量后 [31] - **平板电脑市场**：预计第二季度销售额将环比增长，由客户在内存价格上涨情绪下的提前拉货需求以及持续为客户的旗舰OLED平板电脑发货驱动 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **长期增长战略**：公司正超越传统显示驱动IC业务，专注于智能眼镜、超低功耗AI和CPO等关键增长领域，这些新兴技术有助于将收入基础多元化至高毛利和盈利领域 [19] - **智能眼镜**：公司凭借超低功耗AI能力和微显示技术（LCoS）在该领域具有独特优势，WiseEye提供超低功耗始终在线AI感知能力，LCoS实现AR显示功能，预计今年晚些将有知名品牌智能眼镜量产 [20] - **CPO（共封装光学）**：与战略伙伴FOCI在Gen 1（支持1.6T/3.2T）和Gen 2（目标6.4T）产品上稳步推进，Gen 1预计今年下半年开始小批量发货，Gen 2接近完成客户产品验证，目标2026年实现量产准备，2027年开始加速上量 [21][22] - **技术合作与投资**：公司通过参与FOCI的增资，持有其5.36%股份（价值约1.56亿美元），加强了合作关系，并计划与全球领先客户和合作伙伴共同推进多代高速数据传输技术和CPO架构 [23][24] - **供应链布局**：公司深化在台湾已建立的供应链，同时扩展至中国、新加坡、日本、韩国和马来西亚，以确保生产灵活性和成本竞争力，并应对客户的地缘政治考量 [28] - **成本与定价策略**：由于AI需求激增导致成熟制程节点产能紧张以及金价上涨带来成本压力，公司正积极与客户协商价格调整以分担成本，部分提价已在第二季度生效 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **经营环境**：市场状况依然动态，地缘政治紧张局势加剧，下半年消费电子和汽车领域的市场能见度仍然有限，AI需求激增对存储芯片供应造成压力，进而影响了包括公司所在成熟制程节点的晶圆代工、封装和测试的产能紧张 [16][17] - **前景展望**：管理层认为第一季度是低谷，第二季度复苏按预期进行，主要由客户库存补货触发，预计2026年剩余时间将保持上升势头，受大量新汽车项目在下半年量产以及非驱动IC业务（特别是T-Con和WiseEye AI）预期增长支持 [17][18] - **汽车业务前景**：尽管整体汽车行业前景低迷，但公司凭借领先的技术组合、广泛多元的客户群、强大的设计订单管道以及对竞争对手的显著领先优势，对其长期增长前景保持信心，预计今年汽车销售额将逐季增长 [18][46][47] - **CPO前景**：管理层对竞争和上游组件潜在短缺并不担忧，因为现有主要客户的潜在需求远超当前供应能力，预计2027年CPO将对公司的营收和利润做出有意义的贡献，并可能成为所有产品线中增长最强劲的领域 [42][43][45] 其他重要信息 - **库存策略**：公司在过去几年保持低库存水平后，大约一年前做出了战略性决定，有选择性地放松库存控制，以应对全行业向供应紧张的转变 [12] - **FOCI投资会计处理**：对FOCI的投资自投资首日起即按公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产入账，其股价波动仅影响资产负债表的所有者权益项（累计其他综合收益），不影响损益表，处置时的任何损益也仅通过留存收益变动在资产负债表确认 [25] - **产能规划**：对于拥有内部制造能力的业务领域（如WLO和LCoS），现有产能足以支持未来几年的强劲增长预期，CPO业务方面，公司现有晶圆厂产能若充分利用，可支持数亿美元的年销售额 [14][51][53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于汽车业务的全年展望和下半年季度营收模式，以及客户低库存水平的影响 [41] - **回答**：公司不提供全年具体数字指引，但对全年销售增长和毛利率同比改善有信心 [46] - **回答**：尽管整体汽车行业前景疲软，但公司预计将跑赢市场，汽车销售额今年将逐季增长，信心主要来自几个将在下半年量产的主要客户项目 [46][47] - **回答**：客户库存水平仍然较低，但无法预测补货/去库存周期是否会在下半年重演，对逐季增长的信心主要来自即将量产的主要项目 [47] 问题2: 关于CPO Gen 1和Gen 2产品的竞争格局，以及光学通信供应链上游（如磷化铟衬底）的供应紧张是否会影响其他组件（如微透镜）[41] - **回答**：竞争和潜在组件短缺并非主要担忧，因为现有重点大客户的潜在需求远超公司当前供应能力，公司只需专注于完成验证并顺利进入量产 [42] - **回答**：预计2027年CPO将带来有意义的营收和利润贡献，甚至在正式量产前的工程样品发货就会对财务产生积极影响 [43] - **回答**：一旦开始批量发货，增长可能是指数级的，CPO有望成为所有产品线中增长最强劲的，且增长可持续多年 [45] 问题3: 关于CPO业务今年和明年的销售贡献量化预期，以及是否需要为2027年需求扩产 [50] - **回答**：将利用现有晶圆厂产能，若完全用于CPO应用，已可支持数亿美元的年销售额和可观利润 [51] - **回答**：合作伙伴FOCI在其增发招股书中表示有计划继续扩产，公司产能超过FOCI当前产能，FOCI需要先扩产 [51][52] - **回答**：无法量化今年或明年的销售贡献，今年主要是样品和工程发货，基数小，对集团整体尚不具重大意义，明年即使量产前，工程发货也将对营收和利润增长做出有意义的贡献 [55][56]

证 券 研 究 报 告 Lumentum Holdings Inc.（LITE）FY2026Q3 业绩点评及业绩说明会纪要 AI 驱动业绩创历史新高，光芯片缺口仍在扩大 会议地点：线上 ❖ 事项： 2026 年 5 月 5 日，Lumentum 发布 FY2026Q3 报告，截止至 2026 年 3 月 28 日，并召开业绩说明会。 ❖ 评论： 1. 业绩情况： Lumentum FY2026Q3 实现收入 8.08 亿美元，同比增长 90%， 创历史新高；非 GAAP 每股收益 2.37 美元，显著超出此前指引。非 GAAP 毛 利率 47.9%，同比提升 1270 个基点；非 GAAP 营业利润率 32.2%，同比扩大 2140 个基点，盈利能力大幅提升主要得益于产能利用率提升、产品涨价及有 利的产品组合。期末现金及短期投资增至 31.7 亿美元，主要受 NVIDIA 战略 投资推动。 华创证券研究所 证券分析师：岳阳 邮箱：yueyang@hcyjs.com 执业编号：S0360521120002 2. 营收划分：（1）组件业务： 收入 5.33 亿美元，同比增长 77%，环比增长 20%。窄线宽激光器 ...

准确 快速 权威 专业 今⽇早盘，A股市场震荡拉升，创业板指⾛势较强，北证50指数盘中涨超4%。沪深两市半⽇成交额1.98万亿，较上个交易⽇缩量976亿。盘⾯上热 点快速轮动，全市场超3400只个股上涨。 从板块来看， 算⼒硬件⽅向集体⾛强，其中光纤概念表现活跃， 杭电股份2连板，通⿍互联涨停 。CPO概念⾛⾼， 炬光科技20cm涨停， 东⼭精密、仕佳光⼦、汇绿⽣态、光迅科技均创历史新⾼。 PCB概念爆发， 电⼦布、CCL⽅向领涨，聚杰微纤、东材科技涨停，创历史新 ⾼，⼭东玻纤、宝⿍科技、协和电⼦涨停。 7x24h电报 头条新闻 实时盯盘 VIP资讯 下跌⽅⾯，⼯业⽓体概念震荡⾛弱，⽔发燃⽓跌停，蜀道装备、华特⽓体、⼴钢⽓体、⾦宏⽓体纷纷下挫。锂矿概念集体调整，⼤中矿业跌 超8%。截⾄收盘，沪指涨0.25%，深成指涨0.71%，创业板指涨0.98%。 下载财联社APP获取更多资讯 ...

市场整体表现 - 5月7日A股四大股指集体高开，沪指上涨0.2%，深成指上涨0.53%，创业板指上涨0.79%，科创综指上涨0.14% [1] 活跃题材与行业 - 光伏题材表现活跃 [1] - 能源金属题材表现活跃 [1] - CPO（光电共封装）题材表现活跃 [1] - AI算力题材表现活跃 [1] - 服务器题材表现活跃 [1] - 存储器题材表现活跃 [1]

公司1：线缆、液冷及AIDC光纤预制棒供应商 - 公司业务覆盖芯片、算力、光纤、锂电池、液冷、商业航天、储能及机器人等多个热门领域 [1] - 公司线缆及液冷产品直接供应给英伟达 [1] - 公司计划通过定向增发募集14亿元人民币，投资于人工智能数据中心（AIDC）用的光纤预制棒项目 [1] 公司2：硅光、CPO及OCS设备供应商 - 公司业务涉及芯片、CPO、光纤、商业航天及数据中心，并与英伟达相关 [1] - 公司的硅光、CPO及光电路交换机（OCS）核心设备产品已进入全球科技巨头供应链体系 [1] 公司3：抛光液产品供应商 - 公司业务涉及存储芯片、锂电池及光刻胶 [1] - 公司的抛光液产品实现重大技术突破，并已获得国内存储芯片龙头企业的批量订单 [1]

公司研究 证 券 研 究 报 告 天孚通信（300394）2025 年报&2026 年一季报点评 强推（维持） 业绩高增长，静待 1.6T 放量 当前价：307.50 元 事项： ❖ 公司发布 2025 年年报及 2026 年一季报，2025 年全年营收 51.63 亿元，同比增 长 58.79%，归母净利润 20.17 亿元，同比增长 50.15%；2026 年 Q1 营收 13.30 亿元，同比增长 40.82%，归母净利润 4.92 亿元，同比增长 45.79%。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 网络接配及塔设 2026 年 05 月 05 日 华创证券研究所 证券分析师：于一铭 邮箱：yuyiming@hcyjs.com 执业编号：S0360525120010 证券分析师：王逢节 邮箱：wangfengjie@hcyjs.com 执业编号：S0360526010001 | | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 5,163 | 8,551 | 11 ...

《电报解读》是一款主打时效性和专业性的即时资讯解读产品。侧重于挖掘重要事件的投资价值、分析 产业链公司以及解读重磅政策的要点。即时为用户提供快讯信息对市场影响的投资参考，将信息的价值 用专业的视角、朴素的语言、图文并茂的方式呈现给用户。 CPO+PCB+半导体设备，设备可适配800G及以上高速光模块生产需求，用于CPO、HBM场景的设备与 多家客户推进打样验证工作，已在鹏鼎控股等PCB企业形成稳定订单，这家公司海外营收持续增加，着手 于欧洲、北美等地布局。 前言 ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收创纪录，达到8.084亿美元，同比增长90% [6] - 非公认会计准则营业利润率同比大幅扩张2140个基点，达到32.2% [6][17] - 非公认会计准则每股收益为2.37美元，超出预期范围 [16] - 非公认会计准则毛利率为47.9%，环比上升540个基点，同比上升1270个基点 [16] - 第三季度非公认会计准则营业利润为2.607亿美元，调整后EBITDA为2.935亿美元 [17] - 第三季度现金及短期投资增加20.2亿美元至31.7亿美元，主要受英伟达直接投资推动 [18] - 库存环比增加6200万美元，以支持云和AI相关收入的预期增长 [18] - 第三季度资本支出为1.25亿美元，主要用于支持云和AI客户的制造产能 [18] - 对第四季度的业绩指引：营收预计在9.6亿至10.1亿美元之间，中点为9.85亿美元，将再创季度营收纪录 [19] - 预计第四季度非公认会计准则营业利润率在35%-36%之间，稀释后每股收益在2.85-3.05美元之间 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - **组件产品类别**：第三季度收入为5.333亿美元，环比增长20%，同比增长77% [8][18] - 窄线宽激光组件出货量连续第九个季度增长，同比增长超过120% [8] - 泵浦激光器出货量同比增长80% [8] - EML出货量创下公司季度纪录，200G EML收入环比增长超过一倍 [9] - 激光芯片出货量是去年同期的两倍 [10] - 预计到2026年12月季度，EML出货量将比2025年12月季度增长超过50% [10] - **系统产品类别**：第三季度收入为2.751亿美元，环比增长24%，同比增长121% [11][18] - 云收发器是系统增长的主要驱动力，环比增长超过40% [12] - 工业激光器业务环比基本持平，有线接入业务因客户和时机因素环比下滑 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 业务增长主要由收发器业务和激光芯片驱动 [6] - 云和AI客户需求是收入增长和产能投资的核心驱动力 [17][18] - 超大规模数据中心正转向分布式架构，推动了对“跨域扩展”（scale-across）网络组件的需求 [6] - 在“跨域扩展”产品领域，特别是泵浦激光器和窄线宽激光器，供应紧张程度甚至超过EML [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕四大增长驱动力：收发器业务、光线路交换机（OCS）、光互连“向外扩展”（scale-out）和“向上扩展”（scale-up） [34] - “跨域扩展”（scale-across）产品组合（如泵浦激光器、窄线宽激光器、波长选择开关）是毛利率和营业利润率扩张的重要贡献者，预计将显著增长 [7][8][34] - 正在积极开发用于共封装光学（CPO）应用的超高功率激光芯片，并按计划推进，预计在2026年12月季度产生有意义的收入，并履行计划在2027年上半年交付的数亿美元订单 [10] - 与多个CPO客户持续进行开发合作，利用其激光芯片技术提供可插拔的ELS模块解决方案 [10] - 2026年3月中旬收购了位于北卡罗来纳州格林斯博罗的第五个磷化铟工厂，为未来多年的增长提供所需产能 [11] - 计划将该工厂从砷化镓转换为磷化铟，并利用现有的大量工具 [11] - 正在与主要客户就泵浦激光器等产品积极谈判长期协议，这些协议可能涉及预付款、照付不议或价格上调，以帮助抵消预期的资本支出 [8][87] - 正在评估将部分生产转向合同制造商的可能性，这有望提高效率并改善毛利率 [116] - 在OCS市场，公司认为自身地位非常稳固，尽管竞争终将出现，但预计未来一年内其他公司难以交付同类创新解决方案 [98] - 正在研究OCS的成本降低和创新解决方案，以保持长期领先地位 [99] - 公司看到了在光电集成电路、光电二极管、激光驱动器等更多相邻领域的机会，以及通过提供垂直集成的ELS模块来获取更多价值的机会 [101] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司正稳步朝着在OFC活动上阐述的20亿美元季度营收目标迈进 [15] - 组件业务预计将贡献第四季度环比增长的一半以上，其余增长将来自系统产品组合的持续上量，主要是高速收发器和OCS的额外贡献 [14] - 尽管在云模块业务方面表现有所改善且增长显著，但来自“向外扩展”CPO和OCS的初始贡献仍然相对有限，而最大的单一增长驱动力“向上扩展”CPO仍处于非常早期的阶段 [15] - 供应限制，特别是关键组件的限制，导致出货量远低于客户需求，这种情况在收发器、泵浦激光器等多个产品线存在 [12][28][55] - 对于EML，供应短缺情况比上次电话会议中提到的25%-30%更为严重，目前超过30% [28] - 对于泵浦激光器，供应短缺是意料之外的，且程度可能超过30%，公司正在做出产能分配选择 [55] - 公司正在积极提升产能，计划在未来四个季度提升泵浦激光器产能 [56] - 短期内，产能限制主要在公司自身控制范围内，但展望2027年，衬底供应仍需持续关注 [31] - 毛利率改善得益于更好的工厂利用率、部分产品的提价以及有利的产品组合，特别是数据中心激光芯片的增长 [16] - 管理层认为毛利率仍有很大提升空间，并将继续专注于优化产品组合、提高利用率和利用定价动态 [64][92] - OCS业务的上量进度基本按计划进行，但进度和斜率受供应链限制 [13] - 由于新机会众多，公司在光学交换机路线图上面临压力，需要做出资源分配选择 [14] - 谷歌是公司最大的客户之一，其业务增长推动了大量需求，预计从TPU V7到V8的过渡对OCS的需求拉动是增量性的，但谷歌业务的扩张可能带来显著上升空间 [58][59] - 新收购的格林斯博罗工厂预计在2028年初开始贡献增量收入，该产能未包含在当前财务预测中 [121][122] - 公司预计“向上扩展”CPO将带来超过50亿美元的增量收入机会 [121] 其他重要信息 - 公司开始为云收发器业务内部供应连续波（CW）激光器 [9] - 计划在第四财季开始上量1.6T速度的收发器出货，其中部分将使用自产的CW激光器 [12] - 正在通过提高良率和降低废品率来改善收发器业务的盈利能力 [12] - 在第四季度，预计公司自产CW激光器将用于约20%的模块中 [65] - 公司预计“多通道”（multi-rail）技术机会巨大，可能比“跨域扩展”业务更大，但尚未完全量化 [36][37] - 稀释加权平均股数（非公认会计准则基础）在第三季度为9520万股，预计第四季度用于非公认会计准则稀释收益的股份数约为1.02亿股 [18][20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于EML和激光器供应的动态，产能提升能力以及供需缺口情况 [27] - 公司仍在努力追赶需求，持续增加供应，预计从2025年12月季度到2026年12月季度供应量将增长50% [28] - 供应短缺情况比上次电话会议提到的25%-30%更严重，目前超过30% [28] - 近期与主要客户的沟通显示需求强劲，但公司无法完全满足 [28] - 短期内产能提升主要在公司自身控制范围内，但到2027年衬底供应仍需持续关注 [31] 问题: 关于“跨域扩展”业务，特别是多通道技术的机会、公司在价值链中的位置以及市场空间 [33] - “跨域扩展”组件是利润率提升的重要贡献者 [34] - 目前在该领域（特别是泵浦激光器和窄线宽激光器）的供应限制甚至比EML更严重 [34] - 多通道技术会增加每个系统中的激光器含量，公司正专注于提升泵浦激光器产能，其产出增长幅度预计将超过EML [35] - 多通道机会巨大，可能比“跨域扩展”业务更大，但尚未完全量化 [36][37] 问题: 关于OCS业务，新客户签约进展以及新订单的规模预期 [44] - 公司继续与之前提及的三家客户合作，其中两家占大部分量 [45] - 在新订单方面取得进展，这些机会规模可观，与之前提到的2027年积压订单量级相当，是公司最大的增长领域 [45] - 工程团队正在积极开发新设计以满足不同客户需求 [46] 问题: 关于第四季度营收增长指引的驱动因素，以及哪些领域增长加速或受供应限制影响更大 [47] - 增长指引考虑了EML、“跨域扩展”组件和OCS的基本增长 [48] - 主要增长故事是收发器业务，预计将非常强劲，并且预计在业务增长的同时利润率会有所改善 [48] - 2024年下半年将开始看到OCS的更大贡献，2024年第四季度将开始看到“向外扩展”CPO的贡献 [49] - 收发器业务受供应限制影响最大，如果不受限，本季度和下一季度的出货量都会高很多 [49][50] - 限制因素包括电气组件和激光二极管，这促使公司转向使用内部激光二极管 [50] 问题: 关于泵浦激光器需求激增是否会导致供应短缺持续到明年，以及1.6T技术的影响 [54] - 泵浦激光器的限制可能是最大的，且有些出乎意料，供应短缺程度超过30% [55] - 公司正在做出产能分配选择，并计划在未来四个季度快速提升产能，主要依靠美国的工厂 [55][56] 问题: 关于OCS需求前景，特别是考虑到谷歌TPU V8等新架构的推出 [57] - 谷歌是公司最大客户之一，推动了大量需求 [58] - 从TPU V7到V8，对OCS的需求拉动是增量性的，但谷歌业务的扩张可能带来显著上升空间 [58][59] 问题: 关于在收发器中内部使用CW激光器的进展，以及毛利率提升的驱动因素分解 [63] - 毛利率改善是综合因素所致：更好的工厂吸收率、优化产品组合的决策以及部分产品的提价 [64] - 公司认为毛利率仍有提升空间 [64] - 内部使用CW激光器部分是由于外部市场供应紧张，在第四季度指引中，预计约20%的模块将使用自产CW激光器，预计未来比例会提升并带来利润率改善 [65] 问题: 关于CPO/“向上扩展”机会，以及提供更垂直集成（如ELS模块）的可能性 [69][75] - 在ELS模块方面存在重大机会，公司越来越接近将其纳入财务预测 [76] - 与非主要客户的合作主要由ELS驱动，预计不久将能宣布重要进展 [76][77] - 随着CPO发展，公司将需要垂直集成战略 [77] 问题: 关于EML产能扩张背景下，供应过剩的风险 [78] - 管理层认为供应过剩风险较低，目前仍在与客户洽谈延长长期协议 [79] - 地面实际情况显示供应仍然紧张，公司拥有定价灵活性，表明供需失衡短期内不会解决 [80] 问题: 关于“跨域扩展”产品的长期协议结构，以及它们如何支持资本支出 [85][86] - 长期协议的讨论形式多样，可能包括预付款、照付不议或价格上调，客户正在就帮助公司承担部分资本支出进行谈判 [87] - 具体分配将取决于谈判结果 [88] 问题: 关于利润率提升的动力分解，以及如何实现长期目标 [90] - 利润率提升来自多个方面：产品组合优化、工厂利用率提高以及有利的定价动态 [92] - 公司仍有工厂未充分利用，正在通过引入新产品来改善 [92] - 对实现长期利润率目标感到满意，并认为有继续提升的空间 [92] 问题: 关于OCS的供应限制和竞争格局，特别是来自中国竞争对手的威胁 [96] - OCS是公司最大的产能爬坡挑战之一，但预计能达到2024年下半年4亿美元的出货目标，2027年需求将继续增长 [97] - 在竞争方面，公司感觉地位非常稳固，预计未来一年内其他人难以交付类似解决方案 [98] - 公司并未停滞不前，正在致力于成本降低和创新，以保持其在MEMS技术上的领先地位 [99] 问题: 关于公司可能拓展的其他相邻市场或组件 [100] - 在收发器或CPO解决方案中，有许多公司目前未涉及的组件，如光电集成电路、光电二极管、激光驱动器等，公司正在关注所有这些领域 [101] - 垂直集成的ELS模块存在重大机会，可以获取更多价值 [101] - 在CPO方面，提供集成模块被认为是比单纯供应激光器更便捷、更短的市场路径 [102] 问题: 关于收发器业务未满足的需求规模，以及向1.6T过渡对利润率的影响 [106] - 未给出收发器业务具体的供需失衡数字，但程度显著，大约在EML的30%短缺的范围内 [109] - 1.6T收发器的利润率结构肯定优于800G，公司将看到利润率提升，但公司在该业务上的利润率仍落后于同行，有改进空间 [113] 问题: 关于利用合同制造商应对产能限制，以及如何优先处理OCS的不同需求 [115] - 与合同制造商合作是公司可用的杠杆之一，历史上公司所有产品都是内部生产，转向合同制造实际上有望通过效率和成本效益改善利润率 [116] - （关于OCS需求优先级问题因时间限制未在回答中涉及） 问题: 关于新格林斯博罗工厂的产能是否已计入营收预测，以及其产能潜力 [120] - 格林斯博罗工厂的产能未计入当前财务预测 [121] - 该工厂预计在2028年初开始贡献增量收入，距离产生显著贡献还有大约六个季度 [121][122] - 该工厂将为应对CPO（预计带来超过50亿美元增量收入机会）的巨大需求提供支持 [121]