定增计划终止 - 公司于10月31日宣布终止向特定对象发行股票事项并撤回申请文件，该计划拟募资不超过29.05亿元 [1][4] - 定增项目自2022年5月启动，深交所于同年8月受理并出具问询函，公司在2023至2025年间多次调整方案并延长决议有效期 [4] - 终止原因为综合考虑公司内外部客观环境及自身发展战略目标 [1][5] 募资用途与子公司背景 - 原计划募资在扣除发行费用后，将全部用于增资全资子公司麦高证券 [1][4] - 麦高证券前身为网信证券，于2022年被公司收购，并于2023年1月更名 [7] - 收购前，麦高证券在2018至2021年连续亏损，净利润分别为-28.8亿元、-12.92亿元、-5979.81万元、-5.08亿元 [4] 麦高证券经营状况 - 麦高证券业绩明显回暖，2023年、2024年的营业收入、营业利润、净利润均取得正收益 [7] - 2025年上半年，麦高证券净利润为7036.24万元，较上年同期大幅增长614.55% [7] - 2025年前三季度，麦高证券手续费及佣金净收入3.66亿元，同比增长171.07%；利息净收入7083.72万元，同比增长54.46%；代理买卖证券款89.94亿元，较上年度末增长35.78% [7] 行业动态与影响分析 - 业内观点认为，定增取消对资金实力较强的公司影响相对有限，但可能影响资金链紧张机构的中长期发展计划 [1][8] - 行业内多家券商仍在推进定增，例如中泰证券拟募资不超过60亿元，南京证券不超过50亿元定增获通过，东吴证券公布不超过60亿元预案，天风证券完成约40亿元募资 [8] - 定增项目变动可能源于投资者需求变化或目标项目本身的战略调整及监管环境变化 [6]

私募参与定增市场概况 - 截至2025年10月30日，年内共有51家私募机构参与53家A股公司定增，合计获配金额达55.24亿元，较去年同期的44.85亿元增长23.17% [2] - 按10月30日收盘价统计，私募定增项目当前浮盈金额达24.38亿元，在53只定增个股中，有51只处于浮盈状态 [1][2] - 私募积极参与定增向市场传递了积极信号，包括彰显对后市的乐观预期、为市场带来增量资金，以及对上市公司价值和成长性的认可 [5][6] 私募机构参与定增的规模与排名 - 在51家参与定增的私募机构中，有10家获配金额超过2亿元 [2] - 百亿私募睿郡资产以5.98亿元获配乐鑫科技定增，成为年内“定增王” [2] - 轻盐创业投资参与了14只A股的定增，合计获配5.58亿元；润城投资参与TCL科技定增，获配4.81亿元 [2] - 迎水投资、量利私募、高新区汉石私募、金筹投资、振兴嘉杰、博成基金和上海洪毅等私募机构定增获配金额也均超2亿元 [2] 受私募青睐的定增项目与行业分布 - 乐鑫科技的定增项目最受私募青睐，吸引睿郡资产、金筹投资、展博投资和振兴嘉杰4家机构参与，合计获配金额达7.88亿元 [3] - TCL科技、绿的谐波和爱旭股份的私募定增获配金额均超过2亿元 [3] - 在16只私募获配金额达1亿元的个股中，电子行业个股占6只，包括乐鑫科技、TCL科技、德明利、胜宏科技、富乐德和容大感光 [3] - 胜宏科技和德明利是科技大牛股，截至10月31日，年内股价分别上涨超过600%和超过267% [3] 私募定增浮盈显著的个股案例 - 有8只私募定增股浮盈比例超过100% [1][4] - 存储芯片龙头德明利定增浮盈达317.76%居首，参与的私募机构合计获配1.61亿元，浮盈金额近5.12亿元 [4] - 横河精密的定增项目获私募合计获配0.69亿元，浮盈达1.83亿元，浮盈比例为266.02% [4] - 截至10月31日收盘，德明利和横河精密年内股价涨幅分别超过267%和超过362% [4] - 参与晶华新材、中钨高新、北方铜业、威腾电气、佰维存储和乐山电力等个股定增的私募，目前浮盈均超100% [5] 私募积极参与定增的原因分析 - 定增价通常较市价有折扣，可提供安全垫，当前不少项目折扣在8-9折，相当于提供10%到20%的安全边际 [3] - 定增锁定期是一种双向限制，私募积极参与表明其对未来市场和公司发展的信心 [3] - 定增是私募大量获取上市公司筹码的重要方式 [3] - 市场走强是重要背景，截至10月31日，沪指上涨17.99%，创业板指数上涨48.84% [4]

沃尔德 (688028) 询价转让 - 初步确定转让价格为40.88元/股 [1] - 拟转让股份获全额认购，受让方为12家机构投资者 [1] - 拟受让股份总数为150.95万股 [1] - 公司主营业务为超硬刀具、超硬材料及硬质合金刀具的研发、生产和销售 [1] 蓝科高新 (601798) 资产重组 - 拟变更重大资产重组方案，调整为以现金收购中国空分51%股权 [2] - 方案变更旨在优化资产结构，支持工程业务强链补链，推动向能源装备整体解决方案服务商转型 [2] - 公司主营业务为石油石化、新能源专用设备的研发、设计、生产、安装及技术服务 [2] 宏英智能 (001266) 项目中标 - 全资子公司牵头中标6.16亿元储能电站PC总承包项目 [3] - 项目为350MW/700MWh独立储能电站，计划2026年3月31日并网，2026年9月30日竣工 [3] - 公司主营业务为智能电控产品、智能电控总成和三电系统的研发、生产及销售 [3] 贝斯美 (300796) 监管立案 - 公司实际控制人陈峰因涉嫌未按规定履行要约收购义务及信息披露违法违规被证监会立案 [4] - 立案系对实际控制人个人的调查，与上市公司日常经营管理和业务活动无关 [4] - 公司主营业务为自产农药业务、农药出海业务和碳五新材料业务 [5] 贵研铂业 (600459) 定增进展 - 公司向特定对象发行A股股票的申请已获得上海证券交易所受理 [6] - 该事项尚需通过上交所审核并获得中国证监会同意注册的决定后方可实施 [6] - 公司主营业务为贵金属及贵金属材料研究、开发和生产经营 [7] 共进股份 (603118) 控制权变更 - 控股股东将变更为唐山工控，实际控制人将变更为唐山市国资委 [8][9] - 公司股票将于2025年11月3日复牌 [9] - 公司主营业务为网通业务、数通业务、移动通信业务、汽车电子业务等 [9] 东方日升 (300118) 监管措施 - 公司及董事长、董秘收到宁波证监局行政监管措施决定书 [10] - 原因为未及时披露股权转让后的重大欠款进展及未按规定进行内幕信息知情人登记 [10] - 公司主营业务为太阳能电池组件的研发、生产、销售 [11] 霍普股份 (301024) 储能合同 - 全资子公司签订5.2亿元储能系统采购合同，项目为200MW/800MWh独立储能示范项目 [12] - 公司主营业务为建筑设计和建筑绿能业务 [13] 金田股份 (601609) 产业基金 - 公司拟出资6000万元参与设立总规模3亿元的新材料产业基金 [14] - 该基金重点投资新材料等高新技术企业 [14] - 公司主营业务为有色金属加工业务 [15] 孚日股份 (002083) 海外投资 - 获准在埃及投资4880万美元新建年产6127吨毛巾项目 [16] - 项目旨在满足海外市场需求，提升国际竞争力和市场份额，备案通知书有效期2年 [16] - 公司主营业务为家用纺织品的生产和销售 [17] 普洛药业 (000739) 药品获批 - 控股子公司左卡尼汀注射液获药品注册证书，批准上市 [18] - 该产品适用于慢性肾衰长期血透患者因肉碱缺乏引发的心肌病、骨骼肌病等症状 [18] - 公司主营业务为原料药中间体、创新药研发生产服务（CDMO）、药品等研发、生产和销售 [19] 保龄宝 (002286) 生产许可 - 公司取得乳果糖原料药《药品生产许可证》，生产范围包含"原料药(乳果糖浓溶液)"，有效期至2030年10月28日 [20] - 此次获证标志着公司首款原料药乳果糖进入申报注册新阶段 [20] - 公司主营业务为益生元、膳食纤维、减糖甜味剂等功能性配料的研发、生产、销售 [20] 汇宇制药 (688553) 海外上市 - 子公司产品注射用紫杉醇（白蛋白结合型）获得英国和葡萄牙药品监管机构上市许可 [21] - 该产品适用于转移性乳腺癌、胰腺癌及非小细胞肺癌等多种癌症治疗 [21] - 公司主营业务为肿瘤治疗领域创新药和优质仿制药的研发、生产和国内外销售 [21] 新相微 (688593) 政府补助 - 公司收到一笔与收益相关的政府补助资金，金额为188万元 [22] - 公司主营业务为集成电路产品的研发、设计和销售 [23] 中关村 (000931) 药品评价 - 下属公司盐酸纳曲酮片通过仿制药质量和疗效一致性评价，为国内首个通过一致性评价的该品种 [24] - 该产品主要用于阿片类依赖者脱毒后预防复吸的辅助治疗 [24] - 公司主营业务为生物医药及健康品业务、养老医疗业务、商砼业务和其他业务 [24] 林海股份 (600099) 人事变动 - 公司聘任戴磊为公司副总经理，任期与第九届董事会一致 [25] - 公司主营业务为消防机械、农业机械、特种车辆、摩托车及以上产品配件的研发、制造和销售 [26] 皖仪科技 (688600) 政府补助 - 公司收到一笔与收益相关的政府补助款项，金额为259.2万元 [27] - 公司主营业务为工业检测仪器、在线监测仪器、实验室分析仪器等分析检测仪器的研发、生产、销售 [27] 赛诺医疗 (688108) 器械注册 - 公司自主研发的TRADENT™冠状动脉棘突球囊扩张导管获得韩国《医疗器械注册证》 [28] - 该产品适用于冠状动脉狭窄的扩张治疗 [28] - 公司主营业务为高端介入医疗器械研发、生产、销售 [29] 天奇股份 (002009) 战略合作 - 公司与富士康汽车签署战略合作框架协议，围绕具身智能机器人在工业场景的深度应用开展合作 [30] - 计划在未来5年内于富士康汽车制造体系内累计部署不少于2000台具身智能机器人 [30] - 公司主营业务为智能装备业务、锂电池循环业务以及机器人业务 [31] 际华集团 (601718) 人事变动 - 公司副总经理王明增因工作调整辞职，辞职后将继续在公司控股子公司担任董事职务 [32] - 公司主营业务为职业装、职业鞋靴、纺织印染、防护装具及装备的研发、生产和销售 [32] 戴维医疗 (300314) 产品进展 - 全资子公司申报的"电子内窥镜图像处理器"获医疗器械注册申请受理 [33] - 该产品为内窥镜诊疗的核心控制中枢，可适配泌尿、消化、呼吸等多领域微创诊疗场景 [33] - 公司主营业务为儿产科保育设备、微创外科手术器械等产品的研发、生产和销售 [33] 达嘉维康 (301126) 人事变动 - 公司副总经理李玉兰因个人原因辞职，辞职后不再担任公司任何职务 [34] - 公司主营业务为药品、生物制品、医疗器械等产品的分销及零售业务 [34]

纪要涉及的行业或公司 * 公司为东方钽业 专注于钽 铌等稀有金属的采选 冶炼和加工 [1] * 行业涉及上游采矿 中游冶金以及下游高端合金 钽电容器等应用领域 [2][5] 核心观点和论据 财务业绩表现 * 2025年前三季度营业收入12亿元 同比增长34% 归母净利润2.1亿元 同比增长33% [3] * 2025年第三季度单季营业收入同比增长33% 归母净利润同比增长45% [3] * 营收和利润增长主要得益于产能释放和产品销量增加 [2][3] * 参股锡产业链贡献投资收益 同比增长20% [2][3] * 收入结构：活化分厂占比约45% 毛利率15% 残热分厂占比23% 毛利率25% 产资分厂占比11% 毛利率25% 制品分厂占比18% 毛利率15% 子公司合计占比3% 平均毛利率30% [3] 战略重点与项目进展 * 公司推进五项核心工作：固定资产投资项目建设 市场开拓（高温合金 钽电容器半导体等领域） 科技研发（美还原糖粉 高端制品等） 保障原材料供应（与巴西子公司签署采泥原料供应合同） 推进12亿元定增项目（湿法冶金数字化建设等） [2][5] * 计划在2025年底或2026年第一季度前完成非公开发行 目前主要使用自有资金投入 资金状况良好 贷款利率为2.34% [4][12] * 目标在2026年八九月份之前全面完成所有定增项目 [2][11] 市场地位与竞争格局 * 公司在钽粉领域保持世界领先地位 占全球产量50%以上 高峰时达70% [2][5] * 钽电容器领域国际主要竞争对手为Kemet AVX Vishay 松下和三星 五家公司占全球90%份额 国内主要厂家有振华科技 宏达电子和顺络电子 市场份额较小 [5] * 2025年钽电容器订单有所回升 但未出现供不应求 预计未来保持稳定增长 [2][5] 原材料供应与资源储备 * 集团于2025年3月31日完成对巴西矿的收购 该矿钽储量全球最大 锡储量排名第三 [2][6] * 该矿每年生产4,000吨钽铁渣 含1,600吨泥金属 目前资源基本够用 [6] * 计划进行技术改造 完成后将满足未来几十年采矿需求 实现完全自给自足 [2][6][7] 产能规划与产品发展 * 高端合金受产能限制 目前主要供应航发等客户 2024年增加炉子提高产能 [2][8] * 现有三台国产1,600千瓦电束炉已调试完毕 一台德国进口同规格设备将于本月底完成安装调试 [8] * 2026年计划新增1,000多吨高端合金产能 [2][8] * 定增项目将湿法冶炼产能从800吨扩至3,800吨 主要满足自身需求 不作为主要发展方向 [9][10] 其他重要内容 公司治理与激励 * 公司已提交新一轮股权激励方案等待审批 第一期股权激励效果显著 公司收入从7亿增长到12亿 [4][9] 财务状况说明 * 经营现金流为负增长 原因包括收入快速增长导致应收账款增加（控制增幅不超过收入增幅） 全产业链生产导致在线库存增加 以及大量固定资产投资（如花费8,000万元建设渣库 1.8亿元购买400只超导枪 购买三台1,600千瓦炉子） [13] * 应收账款增加与客户结算周期（如国外客户和国内军工客户通常每三个月结算一次）及业务滚动特性有关 不会在年底一次性回笼所有应收款项 [13][14]

定增目的与战略考量 - 本次向不超过35名特定对象发行A股股票是基于公司长期发展战略和资金需求的审慎决策 [2] - 定增募投项目围绕公司主营业务，旨在加强主业、迎合市场需求、顺应公司发展战略 [2] - 定增目标之一是扩大流通盘，因公司大股东持股比例高达85.77%，流通盘有限导致日均交易量很少，此举旨在增加股票流动性并为市值管理奠定市场基础 [2] 资金需求与项目效益 - 公司近年来加大投资力度，资产和业务规模增加，日常营运资金需求亦不断增加 [2] - 为把握市场机遇并提升长期竞争力，公司需优化资本结构以提升财务稳健程度 [2] - 通过募投项目实施，将提升公司市场竞争力，扩大生产经营规模，优化产能布局，提升盈利能力并增强可持续发展能力 [2] 定增定价与执行进展 - 定增定价将严格遵循监管规定，发行价格不低于定价基准日前20个交易日A股股票交易均价的80% [2] - 最终发行价格将通过市场化询价确定，以充分发挥询价机制，实现更优发行定价结果 [2] - 该项目已于9月9日获得证监会注册批复，公司将审慎选择发行时机以保障发行品质 [2] 公司治理与股东权益 - 公司表示所有重大决策均以公司长期发展和全体股东利益最大化为出发点 [2] - 公司已建立完善的治理结构和信息披露机制，确保所有股东享有平等知情权和参与权 [2] - 本次增发方案旨在优化资本结构、引进战略股东、支持业务发展，最终为全体股东创造更大价值 [2] 市场表现与投资者关切 - 投资者指出公司市值约两百五十亿，但每天交易额仅三五千万，并质疑股价自八月定增获批、八月底中报发布后持续下跌且十月无反弹的现象 [1] - 投资者提问股价下跌是否与市场对定增价反对有关，因定增价仅略高于净资产 [1]

A股定增市场概况 - 今年前9个月A股市场实施定增项目101个，实际募集资金约8000亿元，较去年全年129个项目、募集1558亿元实现大幅增长 [1] - 创投机构活跃于定增市场，将传统打法升级，转向介于一级市场和二级市场之间的“一级半”市场 [1] “一级半”市场投资吸引力 - 部分机构通过参与定增获得的账面收益率普遍高达30%至90%，高回报率促使更多创投机构将定增作为重要投资方向 [2] - 10月多起定增预案中频现创投机构身影，例如沪光股份定增中超三分之一投资者为私募股权投资基金，中科飞测定增也有多家股权投资基金参与 [2] 创投机构参与定增的驱动因素 - 与传统股权投资相比，定增提供更明确的退出路径和较高流动性，使机构在资本流动性和投资回报上获得更大灵活性 [3] - 一级市场融资难度加大，定增成为能够快速实现资金回流的可行途径 [3] - 困境反转型定增项目稀缺性带来市场溢价，重整定增项目赚钱效应较好，推动机构积极参与 [3] 创投机构的投资策略与赋能 - 机构依赖在一级市场积累的行业投研能力和产业资源筛选项目，注重企业在技术创新、市场需求及竞争格局等方面的表现 [4] - 通过行业研究发现企业在产业链上的潜力及在技术转型和市场份额上的竞争力，并依托产业资源推动企业技术研发和市场拓展 [4] - 产业跨界转型和困境反转是两类长期有效的投资策略，例如*ST松发通过资产置换及定增引入近40亿元资金，步步高在重整期内店铺日均销售额由9万元增至71万元 [5] “定增+产业基金”模式与区域经济 - “定增+产业引导基金”模式成为服务地方产业发展的重要工具，能够对传统以PE为核心投向的存量产业基金形成良好互补 [6] - 该模式使上市公司与未上市企业能通过产业引导基金围绕地方产业链上下游进行“延链、补链、强链”，案例包括重庆渝富智联汽车私募股权投资基金参与沪光股份定增，与重庆市发展智能网联新能源汽车战略契合 [6] 市场参与的综合影响 - 创投机构深度参与为市场带来新资金流入，推动产业升级和经济转型，使资本配置更加精准 [7] - 地方政府通过产业投资基金与创投机构合作，为“一级半”市场注入新活力，构建资本与产业良性循环的新生态 [7]

发行对象与规模 - 寒武纪本次定向增发最终确定13家发行对象 [1] - 广发基金管理有限公司获配股数最多，达到101.09万股，获配金额为12.08亿元 [1] - 其余12家机构获配股数在10.04万股至36.40万股之间 [1] 主要参与机构 - 参与机构类型包括基金管理公司、资产管理公司及证券公司 [1] - 主要机构包括UBS AG、新华资产管理股份有限公司、汇添富基金管理股份有限公司等 [1] - 其他参与方有诺德基金、国泰海通证券、国信证券（香港）资产管理等 [1]

H股发行计划 - 公司正在筹划发行H股股票并在香港联交所主板上市 以推动国际化战略发展和海外业务布局 提升国际品牌知名度和综合竞争力 [1] - 截至目前 H股发行的具体细节尚未确定 需与中介机构商讨 后续尚需提交公司董事会和股东会审议 并需取得中国证监会 香港联交所等相关监管机构的批准 最终能否实施具有较大不确定性 [1] 近期融资活动 - 2025年6月公司完成向特定对象发行A股股票125,693,822股 募集资金总额为1,403,999,991.74元 实际募集资金净额为1,391,512,544.73元 发行价格为11.17元/股 [2] - 本次定增发行对象为控股股东及实际控制人袁永刚和袁永峰 共2名 全部采用现金方式认购 [2] - 2020年公司通过非公开发行方式向特定对象发行A股股票103,294,850股 发行价为每股28.00元 共计募集资金2,892,255,800元 扣除发行费用后募集资金净额为2,863,953,900元 [5] 股东股权与减持情况 - 截至2025年10月16日 公司控股股东袁永峰 袁永刚 袁富根合计持股数量为609,104,200股 持股比例为33.26% [6][7] - 本次质押后 控股股东合计质押股份数量为175,711,800股 占其所持股份比例28.85% 占公司总股本比例9.59% [6][7] - 自公司2010年上市以来 实控人累计减持套现达33.81亿元 [2] 资产减值与商誉情况 - 近三年来 公司存货跌价 固定资产减值和商誉减值等合计近20亿元 [2] - 截至2025年6月末 公司商誉账面原值为22.90亿元 商誉减值准备1.70亿元 商誉账面价值21.17亿元 [3] 重大对外投资 - 公司全资子公司香港超毅拟收购Source Photonics Holdings (Cayman) Limited（索尔思光电）100%股份 收购对价不超过6.29亿美元 [4] - 收购方案还包括索尔思光电员工期权激励计划权益收购对价不超过0.58亿美元 以及公司拟认购目标公司不超过10亿元人民币的可转债 上述投资金额合计不超过人民币59.35亿元 [4] - 交易完成后 索尔思光电将成为公司全资子公司 目前公司已支付主要股权转让款或保证金 [4]

券商定增市场动态 - 2025年券商定增市场有所升温，天风证券、国信证券等已完成定增实施，国联民生和国泰海通为收购资产完成增发[1][7] - 中泰证券、南京证券、东吴证券等正在积极推进定增计划，预计募资总额不超过170亿元[1][2][3] - 2020年再融资新规后，有9家证券机构计划定增募资973亿元，实际募资804亿元，中信证券、海通证券、国信证券均完成百亿元规模定增[5] 监管政策导向 - 监管层对券商再融资并非全面放开，而是体现差别化松绑导向，强化对募投资金的精细化监控，强调合规性和效率[1][4] - “8·27新政”后券商定增政策趋严，审核趋严，鼓励券商走资本节约型、高质量发展道路，要求资金用在刀刃上[1][6] - 监管导向核心是以资本补充为抓手，推动券商提质增效，而非重走规模扩张老路[5] 定增资金具体投向 - 中泰证券不超过60亿元定增获批，资金拟投入信息技术及合规风控不超过15亿元，另类投资和做市业务各不超过10亿元，购买债券不超过5亿元，财富管理业务不超过5亿元，偿还债务及补充营运资金不超过15亿元[2] - 南京证券不超过50亿元定增获批，资金投向扩展至7项，包括投行业务、财富管理业务、资产管理业务各不超过5亿元，对子公司增资不超过10亿元，信息技术和合规风控不超过7亿元，偿还债务及补充营运资金不超过13亿元[2][3] - 东吴证券拟募资不超过60亿元，资金投向包括向子公司增资不超过15亿元，信息技术及合规风控不超过12亿元，财富管理及做市业务各不超过5亿元，购买债券不超过10亿元，偿还债务及补充营运资金不超过13亿元[3] 历史案例与挑战 - 2022年A股表现低迷，仅有3家证券机构完成定增融资，华创云信实际募资不足计划一半[6] - 中原证券积极推进不超过70亿元定增计划，但三度遭上交所问询，最终于2023年7月终止[6] - 国联证券将定增募资总额从不超过70亿元下调至50亿元并细化投向，但上交所于2024年5月终止其申请财达证券调整50亿元定增预案后，董事会最终终止该方案[6][7] 定增的意义与趋势 - 定增有利于券商充实资本金，便捷开展业务并扩大规模，同时能引入多元化股东背景，有利于公司发展前景[4] - 券商定增资金使用日益精细化，重点方向包括内部业务系统升级以提升风控和合规能力，以及增强服务实体经济能力，特别是对硬科技领域企业的服务能力[8]

定增方案核心条款 - 公司拟向特定对象新疆兵新建发行不超过1.18亿股A股股票，募集资金总额不超过7.2亿元，发行价格锁定为6.12元/股 [1] - 发行定价基准日为公司第五届董事会第十次会议决议公告日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80% [3] - 若按发行上限计算，发行完成后新疆兵新建持股比例为23.08%，将成为公司第二大股东 [1][3] 实际控制权变更安排 - 实际控制权变更并非仅通过定增实现，而是依赖于一系列交易组合：定增完成后，现实际控制人施卫东将放弃其持有的全部股份对应的表决权，期限为36个月，并可自动延期 [4] - 为巩固控制权，施卫东计划在股票登记完成之日起18个月内通过集中竞价、大宗交易或协议转让等方式减持股份，使其合计持股比例低于新疆兵新建，确保后者取得第一大股东地位 [5] - 根据安排，施卫东需将其持股比例从定增完成后的24.36%减持至低于新疆兵新建持股比例（23.08%）15%的水平，即降至约8% [5] 锁价发行的合规性争议 - 公司以“发行完成后控股股东和实控人将发生变更”为由提前锁定发行价，但新疆兵新建仅通过定增难以直接取得控股权，其23.08%的持股比例在理论上仍为第二大股东 [3][6] - 根据相关规定，能在董事会决议公告日锁定发行价的情形包括“通过认购本次发行的股票取得上市公司实际控制权的投资者”，而此次控股权变更需依赖表决权放弃及后续减持，并非单纯定增行为，因此其锁价发行的合规性有待监管部门认可 [6][9] - 截至10月15日，公司股价为8.32元，比定增发行价6.12元高出36%，理论上存在套利空间 [2] 同业案例比较 - 市场存在通过“协议转让+表决权委托（或放弃）+定增”组合完成实控权变更的先例，如博汇股份案例中，新实控人原鑫曦望合伙在交易完成后持股比例为33.85%，明确成为第一大股东 [7][9] - 吉峰科技案例中，新实控方安徽澜石先通过协议转让和表决权委托成为第一大股东，再通过定增巩固控制权，其锁价发行合规性明确 [9] - 相比之下，公司定增后新投资方持股比例（23.08%）并未必然使其成为第一大股东，需依赖原实控人主动减持，因此其锁价模式与同业案例存在差异 [9] 公司经营与财务表现 - 公司主营业务为日用玻璃制品和光伏玻璃，是玻璃器皿制造第一股，自2011年上市以来，14年累计亏损3.5亿元 [10][12] - 2022年至2024年及2025年上半年，公司营业收入分别为11.24亿元、13.29亿元、18.58亿元和7.71亿元，2025年上半年营收同比下滑6% [12] - 同期归母净利润连续亏损，分别为-1.1亿元、-0.86亿元、-1.73亿元和-0.45亿元 [12] - 上市14年来，公司仅进行过2次分红，累计分红金额仅0.2亿元，股东回报较差 [12]