活动概况 - 厦门上市公司协会联合多家机构组织近50名厦门上市公司高管赴苏州开展学习考察活动 [1] - 活动形式为实地参访加专题培训 旨在搭建跨区域产业对话平台并助力企业吸收先进经验 [1] - 考察团深入了解了4家苏州企业在技术创新 市场布局及公司治理方面的先进经验 [4] 参访公司核心业务与技术 - 麦迪科技核心产品DoCare系列临床信息系统覆盖手术室 重症病区 院前急救和院内急诊等关键领域 [1] - 麦迪科技依托移动互联网 物联网技术和大数据模型深化产品竞争优势 座谈会上讨论了具身智能医康养平台及低空应急救援业务 [1] - 浩欧博生物医药专注于过敏及自免检测核心技术 产品线与市场策略 交流涉及脱敏治疗市场前景和行业合作模式 [2] - 迈为科技以自主创新和自主研发加技术迭代为核心发展路径 重点突破高精度丝网印刷设备核心技术 [2] - 迈为股份在高端装备领域是少有未与海外公司发生专利侵权或知识产权纠纷的企业 交流话题包括光伏电池HJT与BC路线及下游市场预测 [2] - 金龙汽车拥有金龙客车 金旅客车 海格客车三大品牌 形成集整车与零部件制造为一体的产业集群 [3] - 金龙汽车业务涵盖新能源三电系统 自动化生产线设计制造 车联网等 交流涉及无人驾驶实践应用和产能利用率 [3] 专题培训核心内容 - 华泰证券宏观固收首席研究员何欣复盘2025年中国经济 解读十五五规划方向并展望明年全球经济趋势 [3] - 华泰证券介绍了行知打造的上市公司价值提升解决方案及AI涨乐App 助力上市公司实现高质量价值增长 [3] - 观韬律师事务所孙晓彦律师系统梳理新国九条和并购六条核心要义 解析政策落地中的合规要点与实操逻辑 [3] - 厦门大学肖伟教授深度分享上市公司董事的选任与董事会的组成 通过分组讨论阐述如何在新规下科学选任董事和优化董事会组成 [4]

第二，政府采购政策方面，进一步加大政府采购支持中小企业力度。对超过400万元的工程采购项目中 适宜由中小企业提供的，严格按规定预留该部分采购项目预算总额的40%以上专门面向中小企业采购， 鼓励地方政府结合实际进一步提高预留份额。鼓励采购单位将对民营企业的合同预付款比例提高至合同 金额的30%以上。 第三，信贷政策方面，包括3项具体内容。一是用好支持小微企业融资协调工作机制。国家发展改革委 与金融监管总局加强产业政策与金融政策的对接协同，组织各地把符合条件的小微企业推送给银行，银 行优化审批流程，畅通信贷资金直达渠道，不断提升金融服务水平，帮助小微经营主体解决实际困难。 二是银行业金融机构应制定民营企业年度服务目标，全面准确落实普惠信贷尽职免责和不良容忍制度， 完善内部实施细则，满足民营企业合理信贷需求。三是推广"创新积分制"，引导金融资源精准聚焦服务 科技型企业。 第四，直接融资方面，包括2项具体内容。一是持续落实好突破关键核心技术科技型企业上市融资、并 购重组"绿色通道"政策。二是积极支持更多符合条件的民间投资项目发行基础设施REITs，进一步拓宽 民营企业融资渠道，畅通投融资循环。 智通财经APP获悉，1 ...

数字化转型投资新空间 - 数据赋能产业数字化转型带来投资新空间 有效投资空间大 带动作用强 [1] - 深入推进数字化转型重大工程 同步构建技术生态与商业生态 [1] - 完善数据基础设施关键性协议标准 实现数据跨域控制 流通可管可控可计量 [1] - 强化综合性数字赋能平台建设 形成技术可得 成本可接受 商业模式可持续的转型生态 [1] 城市全域数字化转型 - 多地推进城市全域数字化转型 加大城市智能中枢 智慧感知体系 传统基础设施数字化改造建设力度 [1] - 加强指导完善政策 扩大有效投资空间 促进形成自主可控的数字技术 产品和装备应用生态 [1] 数字化转型服务模式创新 - 针对数据治理 软件系统部署等轻资产特性 研究针对性管理引导措施 [2] - 推动数字化转型服务进成本 进造价 进采购 [2] - 探索合同数据服务新模式 按合同约定分享转型收益 有收益后再协议分成 变服务为价值共创 [2] - 培育一批专业化从事数据治理 数字化转型的服务商 [2] 引导民间投资措施 - 推动场景开放 聚焦重大战略 关键堵点难点 人民群众关切事项 [2] - 围绕工业制造 交通运输 电力能源 医疗健康 现代农业等重点领域 [2] - 支持龙头企业 第三方服务商建设数字综合赋能平台 推动产业链供应链关键环节数据汇聚融合应用 [2] - 强化基础支撑 开展城市 行业数据基础设施建设先行先试 推进数据互联互通互操作 [2] 数据产业发展与投资拓展 - 积极发展数据产业 支持数据标注基地建设 组织高质量数据集建设试点 开辟新投资空间 [3] - 推动各类社会资本加大对数据领域投入力度 [3] - 基于数据要素和数字技术驱动 赋能企业智能化决策 定制化设计 柔性化生产 低库存高效流通 全产业链金融服务 [3] - 培育出更多数智化转型新赛道 [3]

国家数据局推动数字化转型投资的核心举措 - 国家数据局聚焦发挥数据赋能作用 通过场景开放 数据融合 模式创新等措施引导和服务民间投资参与"智改数转网联" [1] 当前重点工作方向 - 推动场景开放 支持龙头企业 第三方服务商在工业制造 交通运输 电力能源 医疗健康 现代农业等重点领域建设数字综合赋能平台 推动产业链供应链关键环节数据汇聚和融合应用 [3] - 强化基础支撑 开展城市 行业数据基础设施建设先行先试 推进数据互联互通互操作 为数据融合应用提供安全可信环境 [3] - 拓展投资空间 积极发展数据产业 支持数据标注基地建设 组织高质量数据集建设试点 推动社会资本加大对数据领域投入 [3] 下一步推进计划 - 做好存量 深入推进数字化转型重大工程 构建转型的技术生态与商业生态 完善数据基础设施协议标准 实现数据跨域控制及流通可管可控可计量 强化综合性数字赋能平台建设 [4] - 拓展增量 指导地方推进城市全域数字化转型 加大城市智能中枢 智慧感知体系 传统基础设施数字化改造建设力度 促进形成自主可控的数字技术应用生态 [4] - 创新模式 研究针对性措施管理引导数字化转型建设 推动服务进成本进造价进采购 探索合同数据服务新模式按约定分享收益 培育专业化数据治理和数字化转型服务商 [4]

合作主体与背景 - 蚂蚁国际与沙特央行监管下的安利捷金融公司签署战略合作协议 [1] - 合作旨在探索金融科技在沙特市场的深度应用，重点赋能本地中小微企业数字化升级 [1] - 安利捷金融为成立于1945年的多元化跨国集团，业务遍及全球30余国，核心板块涵盖出行、金融服务、能源及水务 [1] 合作具体举措 - 首阶段将依托蚂蚁国际旗下企业跨境贸易支付与账户服务品牌万里汇，将其全球财资管理与数字化能力注入沙特市场 [3] - 通过蚂蚁国际的全球整合钱包网关服务Alipay+，支持安利捷金融旗下庞大商户网络拓展本地及国际市场 [3] - 双方将围绕普惠金融服务展开联合探索，结合蚂蚁国际的AI风控、统一账户及支付技术 [3] 合作战略意义 - 合作是安利捷金融践行“推动沙特创新且包容性金融解决方案”愿景的关键一步，旨在支持沙特“2030愿景”目标实现 [3] - 与区域头部机构战略协同是蚂蚁国际深耕中东、服务全球数字经济的重要路径，标志着公司在沙特市场的本地化生态建设迈出实质性步伐 [3] - 合作旨在将蚂蚁国际在跨境支付、智能财资和AI驱动风控方面的技术优势与安利捷金融的深厚本地资源相结合 [3] 市场拓展与基础设施 - 蚂蚁国际已于2025年在利雅得设立中东首家办公室 [3] - 公司计划于2026年实现Alipay+与沙特国家支付系统MADA的全面对接，进一步打通本地数字支付生态 [3]

文章核心观点 - 证券行业正经历从规模扩张向质量提升的转型 公司提出以“价值投行、新质投行、数智投行”三位一体的战略框架 引领证券业服务中国式现代化的新征程 [1] 价值投行战略 - 建设核心在于实现股东、员工与社会价值的有机统一 强调专业服务能力最终应体现为可持续的商业回报 [1] - 在员工价值方面 通过平台赋能和利益共享机制 将员工从管理客体转变为发展主体 构建协同成长的价值共同体 [2] - 在社会价值实现方面 需要从“交易博弈”转向“共生共创” 将利益相关者视为价值创造伙伴 公司ESG评级从A级提升至AA级 [2] - 价值投行理念应用于跨境业务 例如参与完成宁德时代港股IPO项目 该项目募集资金410.06亿港元 是近三年全球最大IPO [2][3] 新质投行战略 - 全球新一轮科技革命和产业变革正深刻重塑经济发展格局 证券机构需要从传统通道服务向赋能式服务转型 [2] - 通过“研究+投资+投行”的业务模式 构建覆盖企业全生命周期的服务体系 以更好地满足科技创新企业在不同发展阶段的需求 [3] - 投行服务需把握“功能性定位”与“迭代性演进”的平衡 从被动响应转向主动陪伴 做企业长期发展的资本合伙人 [3] - 创新服务必须坚持务实原则 着眼于解决科技创新企业的实际需求 帮助企业突破发展瓶颈 [3] 数智投行战略 - 数字化转型是证券机构发展的必然选择 数据作为新型生产要素正深刻改变金融服务的逻辑和业务模式 [4] - 公司已进行系统性布局 整合各业务条线数据搭建统一客户数据底座 实现客户数据的集中管理和规范使用 [4] - 开发“信谛听AI智数平台” 通过自然语言交互实现投资逻辑数字化表达 并依托近20年历史数据进行策略验证 [4] - 算法能力建设是关键环节 需将人工智能技术深度应用于资产定价、交易分析、风险控制等核心业务场景 [4] - 数字化转型不仅提升内部运营效率 更注重与客户需求精准对接 通过数据驱动提供个性化、专业化金融服务 [5] 行业整体表现 - 根据证券业协会数据 2025年上半年行业整体营业收入达2510.36亿元 净利润1122.80亿元 同比增长40.37% 其中128家机构实现盈利 [1] - 证券行业正从规模扩张转向质量提升 从传统中介服务向综合价值创造转型 投行业务向产业研究、价值发现、资源整合等多元化服务拓展 [1][3]

项目核心成果 - 四川银行与宇信科技合作的新一代信贷投资智慧平台于2025年5月成功投产上线，被客户誉为金融科技发展史及数字化转型进程中的里程碑事件[1][2] - 项目历时近两年完成，标志着四川银行数字化转型迈入全新阶段，从流程自动化演进至决策智能化[1] - 项目整合原有四大独立系统，实现人力成本下降40%以上，迭代效率提升300%，开发和测试周期缩短50%以上[4] 客户评价与项目范围 - 四川银行致信高度赞誉项目团队，肯定其敬业精神、专业技能和职业化工作方式，并期望未来深化合作[2] - 项目群涵盖九大核心系统，包括综合信贷平台、信贷与投资服务平台、贷款账户管理系统、不良资产管理系统、供应链金融系统、票据系统、内部评级系统、申请反欺诈智能决策系统、贷后预警系统[2] 业务效能提升 - 实现全流程100%线上化、自动化、无纸化，全面覆盖信贷投资业务的端到端管理[4] - 通过将全行信贷制度硬编码入系统，实现风险规则自动触发和刚性执行，构建制度与系统合一的风控防火墙[4] - 信贷投资业务流程与风险管控功能深度融合，实现风险识别从事后补救到事前拦截的根本转变[5] - 审批决策完全基于结构化数据驱动，杜绝人为干预偏差，推动管理从经验驱动向智能驱动转型[5] 技术架构与数据管理 - 平台基于云原生架构、全栈国产化、分布式数据库等技术构建，实现100%国产化适配，支持信创环境平滑迁移[6] - 全行数据标准在新系统中落地执行，显著提升数据质量，为AI建模和智能决策提供高质量数据燃料[5] - 成功构建超过100项核心风险评估指标与600余项关键特征变量库，为制定差异化智能风控策略提供支撑[7] 智能化与未来扩展 - 平台内置智能决策引擎，支持动态评分卡、智能审批流、风险画像等AI能力模块，未来可无缝接入大模型、知识图谱等技术[6] - 采用平台+中台架构，支持模块化扩展与快速迭代，未来可灵活接入绿色金融、科创贷、乡村振兴贷等创新产品[7] - 高质量数据沉淀为银行核心资产，为精准营销、产品智能定价、风险动态定价等高阶应用提供数据基石[7]

县域零售市场宏观概况 - 中国县域市场拥有零售网点超过800万个，贡献全国社会消费品零售总额的38% [7] - 县域零售业态出现显著分化，不同门店经营状况呈现“冰火两重天”的局面 [7][12][18] - 东部县域与中西部县域消费能力差异巨大，2024年东部县域人均社零总额为3.8万元，中西部仅为2.1万元，差距接近一倍 [17] 折扣店业态表现 - 零食折扣店门店数量2024年突破5万家，同比增长67%，县域市场新增门店占比超过55% [10] - 县域零食折扣店单店日均销售额可达5000至7000元，节假日单日销售额可突破万元 [8] - 折扣店商品价格普遍比传统超市低20%-40%，对价格敏感的县域消费者吸引力巨大 [10] - 120平方米的零食折扣店初期投资约25万元，仅需2-3名员工，运营效率高 [8][25] 传统超市业态困境 - 县域传统超市2024年客流量平均下降23%，销售额下降18%，超过65%的经营者表示利润下滑超过30% [11] - 典型传统超市案例显示，其营业额近两年下滑近50%，周末日销售额从六七千元降至三四千元，平时从四五千元降至两千元出头 [11] - 600平方米的传统超市每月固定成本高达五六万元，至少需要10名员工，成本结构臃肿 [25] - 传统超市面临折扣店价格竞争和电商渠道分流，零食品类被蚕食，生鲜品类不敌专业菜市场 [14] 其他零售业态分化 - 县域便利店2024年关店率达18%，显著高于一二线城市的12%，单店日均销售额仅为3200元，远低于一二线城市的4800元 [15] - 烟酒店经营困难，典型店铺日均销售额从五年前的4000元降至1500元，2024年全国卷烟销量同比下降3.2%，县域市场降幅达4.7% [16] - 县域餐饮市场2024年新增9.8万家门店，但同时倒闭8.2万家，关店率高达16%，呈现“头部火爆、腰部艰难、尾部淘汰”格局 [17] - 成功熟食店案例显示，其单日凉拌菜销量可达500斤，凭借卫生、服务态度好和8元/斤的低价策略获得稳定客源 [1][5] 业态分化驱动因素 - 消费需求发生结构性变化，71%的县域消费者将“性价比”列为购物首要考虑因素，比例高于一二线城市的58% [10][19] - 县域消费者线上购物占比从2019年的32%提升至2024年的58%，网购品类从标品扩展至全品类 [21] - 零售业从“大而全”向“小而美”转变，专业化分工趋势明显，业态需精准定位和深耕细分市场 [23] - 县域商铺租金近五年平均上涨40%-60%，人工成本翻倍，能够通过标准化和数字化降低成本的模式获得优势 [23][25] - 资本选择性进入零食折扣、卤味连锁等成长潜力大的业态，带来管理理念和供应链优势 [25] 行业转型趋势 - 已有42%的县域传统超市开展线上业务，其中38%实现线上线下融合经营，销售额同比增长15% [26] - 未来县域零售将是多元化、专业化并存格局，找准定位、提升运营效率的门店拥有广阔生存空间 [25]

行业发展趋势 在超高清视频、数字化转型与绿色低碳战略的多重驱动下，小间距 LED 正从专业显示领域加速 渗透至多元场景。 QYResearch 结合技术迭代规律与市场数据预判，未来五年（ 2026-2030 年）小间距 LED 将迎来 "精度突破、能效革命、场景扩容、生态重构"四大维度的深度演进， 产业价值逻辑将被彻底重塑。 技术精度：向 "微间距"全速突破， 8K 落地加速点间距缩小仍是核心演进方向。当前 P1.1-1.4mm 产品已成为 增长主力，销售额同比增速达 34.7% ，未来五年将向 P0.9mm 及以下微间距全面迈进。 QYResearch 测算， 2028 年 P0.9mm 以下产品占比将突破 40% ，其中 P0.5mm 以下产品有望实现量产突破。这一演进由超高清需 求直接驱动—— 163 英寸屏幕实现 4K 分辨率需 P0.94mm 间距， 8K 则需 P0.47mm ，倒装芯片与微米级 COB 技术的协同应用将成为关键支撑，雷曼光电等企业已实现的 P0.47mm 量产技术有望快速普及。 性能迭代：绿色低耗与健康体验成核心竞争力全球 ESG 标准趋严推动能效成为核心指标。传统小间距 LED ...

公司定位与收购事件 - 公司是国内生活美容与医疗美容服务领域的领先企业，品牌口碑良好，运营能力突出 [1] - 公司于2025年10月公告拟以12.5亿元人民币对价收购上海思妍丽实业股份有限公司100%股权 [1] - 此次收购是公司继2024年收购第二大美容服务品牌奈瑞儿后的又一重大收购 [1] 收购标的概况 - 思妍丽是中国第三大美容服务品牌，2024年实现收入8.5亿元，净利润8100万元 [1] - 截至2025年6月30日，思妍丽在全国48个城市拥有163家高端美容服务门店及19家医疗美容门诊 [2] - 思妍丽约6万名直营活跃会员，收购后将带动公司直营活跃会员规模实现44%增长 [2] 交易估值与支付结构 - 以标的2024年7月至2025年6月的归母净利润7267.5万元计算，收购市盈率为17.2倍，显著低于公司约29.2倍与行业均值21.1倍 [3] - 总对价12.5亿元采用现金3.25亿、并购贷5.1亿及股份支付4.15亿的多元支付方式 [3] - 股份支付部分将向交易对手方发行1579.8万股，占公司当前已发行股份的6.7% [3] 财务影响与协同效应 - 收购预计将公司每股收益由1.36元提升至1.62元，直接增厚18% [3] - 收购完成后，公司门店总数将超734家，核心商圈覆盖达42%，直营会员基数突破20万 [4] - 公司将复制奈瑞儿整合经验与数字化投入，通过规模采购、联合创研实现供应链协同，有望提升毛利率与净利率 [4] 盈利预测与估值 - 预计公司2025至2027年归母净利润分别为3.37亿元、4.58亿元、5.88亿元 [1] - 当前股价对应2025至2027年市盈率分别为20.4倍、15.0倍、11.7倍 [1] - 参考行业平均21倍市盈率，给予公司2026年20倍市盈率，对应目标价42.64港元 [1]