文章核心观点 - 特斯拉2025年第三季度储能业务表现强劲，装机量创下12.5吉瓦时的公司历史新纪录，成为公司重要的增长引擎 [2][5][6][8] - 全球储能市场蓬勃发展，为特斯拉储能业务的持续扩张提供了强劲的市场需求背景 [13][14][22] - 公司对能源业务高度重视，上海储能超级工厂的产能释放将助推未来增长 [10][12][18][21] 业务表现 - 特斯拉2025年第三季度储能产品装机量达到12.5吉瓦时，创下公司历史新纪录 [2][6][8] - 公司第三季度电动车交付量超过49.7万辆，生产量超过44.7万辆，电动车业务与储能业务均创下交付量和装机量新纪录 [2][7][8] 战略与公司重视度 - 特斯拉能源部门公布了第三季度储能设备部署数据，首席执行官马斯克亲自转发消息，显示公司对能源业务发展的高度重视 [9][10][11] - 上海储能超级工厂产能持续释放，不断助推业务增长 [12][21] 行业背景 - 2025年前三季度，中国储能企业对外公布的储能订单累计达225起，总容量达到405.919吉瓦时，反映全球储能市场火热 [14][15][22] - 新型储能已成为构建新型电力系统的客观需要，2025年上半年全国新型储能装机规模较2024年底增长约29% [16][17] 未来展望 - 市场分析师对特斯拉能源业务的未来持乐观态度，因其需求持续攀升 [18] - 特斯拉第三季度财报将于10月23日发布，可能进一步披露能源领域发展细节，股东大会定于11月7日召开，预计展示更多创新突破 [19][20][21]

券商首次关注个股整体情况 - 2024年9月内共有460只个股获得券商首次关注 [1] - 其中39只个股月内涨幅超过30% [4] - 有22只个股月内涨幅超过40% [1] 月度涨幅领先个股 - 海博思创月内涨幅超过153%，获得华金证券首次关注并给予“增持”评级 [1][4] - 德明利月内涨幅超过110%，获得华西证券首次关注并给予“增持”评级 [1][4] - 香农芯创月内涨幅超过110%，获得国盛证券首次关注并给予“买入”评级 [1][4] - 其他涨幅居前个股包括阳米电源（上涨62.19%）、亿纬锂能（上涨59.64%）、兴业银锡（上涨54.20%）等 [3] 最具上涨潜力个股 - 大洋电机最新收盘价11.52元，国金证券给予目标价17.20元，上涨空间达49.31% [5][6] - 东方铁塔最新收盘价14.00元，目标价17.10元，上涨空间22.14% [5] - 欣旺达最新收盘价33.79元，目标价39.50元，上涨空间16.90% [5] - 联芸科技最新收盘价65.80元，目标价69.02元，上涨空间4.89% [5] 公司及行业观点 - 海博思创被认定为行业领先的储能系统解决方案与技术服务供应商，受益于新型储能行业高景气发展，海外市场拓展有望进一步打开成长空间 [4]

政策环境 - 2025年出台的136号文取消新能源“强制配储”要求，推动产业从行政指令驱动转向市场化驱动 [1] - 394号文提出2025年底前基本实现电力现货市场全覆盖，山西、广东、山东等省份已率先进入正式运行阶段，使储能的辅助服务价值得以更充分体现 [1] - 行业正逐步告别“补贴依赖”，探索以容量租赁为主、容量电价机制为辅的多元化成本疏导路径 [2] 市场需求 - 2024年新型储能等效利用小时数近1000小时，累计充放电量超390亿千瓦时，在促进新能源消纳、迎峰保供中发挥关键作用 [2] - 用户侧储能利用效率最高，累计利用小时数达1322小时，电网侧、电源侧分别为1130小时、829小时 [2] - 2024年迎峰度夏期间（6-8月），全国新型储能累计充放电量118亿千瓦时，占当年1-8月总量的45% [2] - 2025年4月已有5省光伏利用率低于90%、7省风电利用率低于90%，新能源消纳压力为储能发展提供强劲动力 [3] 供给与技术 - 2024年我国锂离子储能电池总产能约620GWh，总产量近340GWh，虽供大于求但为产业规模化发展奠定基础 [3] - 技术路线突破单一依赖，构网型储能加速渗透，长时储能（4小时以上）成为新风口，液流电池、压缩空气储能等技术成熟度提升 [3] - 钠离子电池、固态电池、熔盐储热、二氧化碳储能等新兴技术不断开展示范应用，丰富了储能的场景适配性 [3] - 复合储能模式（如“锂离子电池+液流电池”）兴起，形成“长时+短时”互补格局，人工智能、区块链等信息技术与储能融合加深 [4] 新兴应用与展望 - 氢能在电力系统中的应用探索为储能打开新空间，可实现长时储能与跨季节应用，并助力退役火电厂改造 [4] - 2025年5月全国新能源发电量占比已达23.6%，青海、甘肃等省份新能源发电功率占比超80%，新型储能将成为能源转型的核心支撑 [5] - 产业将围绕“战略支撑”与“多元化创新”两大基调持续前行，推动新型储能真正融入电力生产、传输、消费的全链条 [5]

行业政策与市场前景 - 国家发改委和能源局发布《新型储能规模化建设专项行动方案》，提出到2027年中国新型储能装机规模将达到1.8亿千瓦以上，较2024年底实现翻番以上增长 [4] - 储能应用场景不断拓展，包括光储融合项目加速落地、算力中心对绿电比例要求提升、绿色矿山与油田的能源改造需求释放，这些新兴场景成为推动装机规模增长的重要力量 [4] - 政策鼓励新型储能全面参与电力市场，加快价格机制建设，新疆、内蒙古、甘肃等多地正探索多元化增加储能参与市场的收入，以提升储能电站运营效益 [4] 公司经营与市场表现 - 公司从二季度开始进入满产满销的状态，订单已排到明年 [2][4][6] - 公司全方位推动产业链上下游延伸，基于海量数据基础和人工智能分析，多维度提升储能电站的效率、寿命、可靠性，以发挥其在电力现货交易中的价值 [5] - 公司针对储能电站后期的运维服务和电力交易进行布局 [5] 行业商业模式与投资吸引力 - 储能系统获得独立参与电力市场化交易资格，其投资收益属性逐步凸显，吸引越来越多资金涌入储能电站建设领域 [5] - 随着新能源需求增长以及峰谷价差、容量电价等模式推进，储能呈现出“低波动、可预期”的收益特性，契合长期资本对风险可控、回报稳定的需求，推动社会资本持续入场 [5] - 多元化收益模式将为储能产业打造“储得进、放得出、能盈利”的健康发展生态 [5]

市场表现 - 新能源车ETF（159806）9月29日上涨4.42% [1] - 创业板新能源ETF（159387）同日上涨3.49% [1] 政策利好 - 八部门发布《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，提出加快全固态电池材料等高端产品应用验证 [1] - 工信部发布《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》，支持全固态电池等前沿技术方向基础研究 [1] 需求与产业现状 - 上半年全球储能电芯出货226GWh，同比增长97% [1] - 国内储能电芯订单超160GWh，同比增长220%，头部电池企业工厂已处于满产状态，部分订单排至明年年初 [1] - 根据《新型储能规模化建设专项行动方案》，到2027年中国新型储能装机规模将达到1.8亿千瓦以上，预计拉动新增项目投资约2500亿元 [1] - 低空经济、机器人等新兴应用场景的需求催化持续释放 [1] - 固态电池国内外产业化加速，设备端将率先受益 [1] 业绩基本面 - 锂电企业收入、利润、现金流等指标实现逐季度改善 [2] - 头部电池厂产能利用率已提升至历史较高水平，上半年锂电龙头产能利用率达89.9% [2] - 设备龙头2025年上半年新签订单实现高增长，全年订单有望超过年初预期目标 [2] 行业展望 - 下游资本开支恢复、需求逐步释放，锂电设备或将迎来周期拐点 [2] - 板块受益于政策催化、需求向好及业绩困境反转多重利好，盈利端修复与估值提升预期明确 [2] - 节后在"十五五"规划催化下，新能源有望延续结构性强势 [2]

创业板新能源ETF华夏（159368）表现 - 自9月以来区间涨幅超26%并持续获资金流入达9.37亿元 [1] - 截至2025年9月29日规模达10.93亿元位居同类规模第一 [1] - 近一月日均成交额达7682万元为同类产品中成交额最大 [1] 产品核心特征 - 为全市场跟踪创业板新能源指数的规模最大ETF基金且是同类产品中唯一拥有场外联接的基金 [1] - 管理费和托管费合计仅为0.2%为同类产品中费率最低 [1] - 指数涵盖新能源和新能源汽车产业涉及电池、光伏等多个细分领域 [1] - 产品储能含量达51%固态电池含量达30%契合当下市场热点 [1] 行业前景 - 全球能源转型加速新型储能近年装机量高速增长 [1] - 储能技术具备技术和成本优势海外市场渗透率有望提升 [1]

市值表现 - 宁德时代A股总市值盘中达18184亿元，超越贵州茅台的18090亿元，成为A股市场市值前列公司 [1][2] - 宁德时代股价盘中创历史新高，触及408.88元/股，对应涨幅2.90% [2] - 在A股总市值排名中，宁德时代以18184亿元位列第五，贵州茅台以18090亿元位列第六 [2] 市场趋势分析 - 市场分析认为A股市场"科技牛"信号已显现，宁德时代市值超越贵州茅台映射出中国产业经济的转型轨迹 [4] - 分析机构判断当前A股市场呈现"科技结构性牛市"，未来可能转入"全面牛"，基于科技产业强劲趋势和市场资金重新配置 [4] - 宁德时代市值在9月25日盘中首次超越贵州茅台，但截至9月29日收盘市值未能持续超越，市场预期"稳超"仅是时间问题 [4] 行业政策背景 - 国家发展改革委、国家能源局印发方案，提出2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元 [4] - 政策明确新型储能技术路线以锂离子电池储能为主，为相关产业链公司提供明确增长前景 [4]

新能源ETF市场表现 - 新能源ETF盘中换手率达5.3%，成交金额为6508.71万元，近1月日均成交1.40亿元，在可比基金中排名前2 [3] - 新能源ETF近1周规模增长1.07亿元，份额增长3000万份，近21个交易日合计资金流入9955.05万元 [3] - 新能源ETF近1年净值上涨46.90%，自成立以来最高单月回报为25.07%，近3个月超越基准年化收益达4.21% [3] 新能源行业基本面 - 上半年全球储能电芯出货量达226GWh，同比增长97%，其中国内订单超160GWh，同比大幅增长220% [4] - 国内储能电芯需求强劲，头部电池企业工厂处于满产状态，部分订单已排至明年年初 [4] - 根据政策目标，到2027年中国新型储能装机规模将达到1.8亿千瓦以上，预计拉动新增项目投资约2500亿元 [4] - 锂电池下游需求呈现强劲延续态势，储能领域国内与海外需求双轮驱动，新能源汽车终端消费旺季助推电池电芯采购意愿与订单量显著提振 [4] 新能源指数成分股 - 中证新能源指数前十大权重股合计占比42.78%，其中宁德时代权重最高为9.72% [6] - 在主要成分股中，华友钴业当日涨幅最高达8.56%，特变电工涨幅为4.48%，亿纬锂能涨幅为2.93% [6] - 部分权重股出现下跌，中国核电下跌0.92%，三峡能源下跌0.47%，阳光电源微跌0.10% [6]

锂电股市场表现 - 赣锋锂业股价上涨6.7%至42.36港元 [1] - 天齐锂业股价上涨5.49%至44.94港元 [1] - 宁德时代股价上涨3.38%至565.5港元 [1] - 中创新航股价上涨3.4%至34.7港元 [1] 锂矿资源开发进展 - 国轩高科提交的矿种变更储量核实报告通过国家自然资源部审批 [1] - 宁德时代与国轩高科一同提交报告并通过审批 [1] - 矿企后续需完成采矿许可证矿种变更、矿业权出让收益征收等工作 [1] 储能电芯市场需求 - 国内储能电芯需求强劲，头部电池企业工厂处于满产状态 [2] - 部分企业订单已排至明年年初 [2] 新型储能行业前景 - 到2027年，中国新型储能装机规模目标为1.8亿千瓦以上 [2] - 新型储能发展将拉动约2500亿元新增项目投资 [2] - 机构继续看好储能及锂电板块景气度抬升 [2]

核心观点 - 报告建议持股过节并继续看好十月市场 维持慢牛格局判断 预计股市将在基本面缓慢回升中走牛 可追溯1999年 2014年和2019年牛市经验 [9] - 继续看多中国股市 看好科技主线 预计十月将迎来二十届四中全会 期待更多增量政策出台 [9] 市场表现总结 - 三大指数齐涨 上证指数上涨0.90% 深证成指上涨2.05% 创业板指领涨2.74% 上证50上涨1.09% 沪深300上涨1.54% 科创50上涨1.35% 中证1000上涨1.36% [1][9] - 市场成交额为2.18万亿元 全市场3574家上涨 [1][9] - 行业表现方面 长江一级行业中综合金融领涨4.65% 金属材料及矿业上涨3.42% 电力及新能源设备上涨3.12% 煤炭下跌0.83% 银行下跌0.48% 社会服务下跌0.14% [9] - 概念板块中锂电电解液领涨7.69% 炒股软件上涨6.77% 锂电正极上涨5.82% 磷酸铁锂电池上涨4.99% 培育钻石 超硬材料 煤炭开采和鸡产业等概念领跌 [9] - 核心风格表现排序为盈利质量>成长>高估值>红利>低估值 [9] 市场驱动因素 - 《新型储能规模化建设专项行动方案》提出到2027年中国新型储能装机规模将达到1.8亿千瓦以上 将拉动新增项目投资约2500亿元 [9] - 清华大学张强团队取得固态电池聚合物电解质研究新进展 推动锂电电解液 锂电正极与磷酸铁锂电池等新能源板块全线大涨 [9] - 央行强调用好证券 基金 保险公司互换便利和股票回购增持再贷款维护资本市场稳定 带动炒股软件 券商等非银板块强势上涨 [9] - 工信部等八部门发布《有色金属行业稳增长工作方案(2025-2026年)》 有色金属板块在政策提振与贵金属价格上涨带动下持续上涨 叠加现货黄金和白银价格上涨 镍矿 铜产业 稀有金属等有色金属板块全线走强 [9] 配置方向 - 科技成长方向关注"双创"和恒生科技指数 关注供需格局逐步出清的锂电池 军工和港股互联网等 战略性布局低空经济和深海科技方向 [9] - 价值方向关注最近2个季度营收增速与毛利率均连续提升的行业 根据最新财报数据结果 关注玻纤 水泥 造纸 精细化工 油服和医疗服务等 [9] - 中长期在慢牛格局下关注非银板块 [9]