2025年,是"十四五"规划的收官之年,也是"十五五"规划的谋篇布局之年。 "十四五"以来,面对田间地头、鸭舍间的县域产业发展难题,省农信联社给出金融解题方案；面对厂房、 生产线、技术研发的经营主体需求,省农信联社弹奏出助力科创企业跑出"加速度"的金融和弦。 播撒金融甘霖,助力乡村产业发展 省农信联社始终把助力乡村振兴,服务"三农"作为核心使命,以实际行动服务实体经济,打造乡村振兴齐鲁 样板。 阳谷地处黄河沿岸,具有鲜明的黄河流域特色农业布局。往年,阳谷县寿张镇合盛果蔬专业合作社在300亩 苹果园丰收时,总会因缺乏仓储设施选择集中出售苹果,影响了价格。今年,阳谷农商银行四棚支行了解到 合作社修建保鲜库资金需求,主动上门对接,三天内发放40万元贷款。有了冷库,苹果能错峰销售,合作社更 加从容了。 成武县汶上集镇秦田庄村的蝶变是农商银行发展绿色金融、支持沿黄发展的生动缩影。这个人口822 人、耕地2405亩的村庄,曾面临空心化、空巢化、老龄化困境。在成武农商银行的信贷支持下,村"两 委"把闲置宅院改造成花园、果园、菜园、游园,使村庄成为乡村振兴示范村。 近年来,全省农商银行学习运用"千万工程"经验,全面助力打造乡 ...

截至12月24日，该行四季度新增绿色贷款投放达26.72亿元，绿色贷款余额突破100亿元，重点投向基础 设施绿色升级、资源循环利用、生态保护等关键领域，为区域经济绿色转型注入强劲金融动能。 立足本土产业发展特色，该行构建"政策引导、资源倾斜、专业服务"三位一体的绿色金融服务机制，全 面提升绿色金融供给质量与效率。 强化政策引领。将绿色金融提升至分行战略高度，围绕总行绿色金融三年发展规划，制定专项推动计 划，聚焦清洁能源、工业节能改造、生态环境导向开发（EOD）等重点领域，精准对接地方绿色项目 需求。 来源：环球网 近年来，华夏银行郑州分行积极践行绿色发展理念，深入贯彻人民银行《关于发挥绿色金融作用 服务 美丽中国建设的意见》精神，紧密围绕河南省绿色低碳转型战略部署，以金融"活水"精准赋能绿色产 业。 优化资源配置。设立绿色信贷专项激励，实施差异化定价支持，对符合条件的绿色项目给予经济资本与 信贷资源倾斜，充分激发绿色业务拓展活力。 提升服务效能。组建绿色金融专业团队，整合公司金融与风险管理骨干力量，携手发改委、生态环境等 部门搭建"政银企"协同平台，建立绿色项目储备库，实现需求精准对接与全流程高效服务。 下一 ...

核心观点 - 2025年中国债券市场在规模扩张与结构优化并重发展 正从传统融资工具向服务国家战略、培育新质生产力的核心平台加速转型 [1] 一级市场 - 2025年上半年信用债发行数量达11,077只 发行规模突破10.16万亿元 同比分别增长6.75%和4.39% [3] - 2025年上半年利率债供给显著加码 其中国债净融资规模接近3.4万亿元 约为2024年同期的两倍 [3] - 截至2025年底 全国科技创新债券发行规模已突破1.7万亿元 多地政府出台政策鼓励资金投向高端制造、人工智能、新能源等前沿领域 [3] - 首只科创债ETF成功上市 提升了市场流动性和投资者参与度 [3] - 2025年上半年新增地方政府专项债发行规模达21,607亿元 同比增长44.7% 重点投向市政基建、绿色低碳、现代物流及先进制造业 [3] 二级市场 - 2025年债市告别单边牛市 收益率呈现M型走势 波动显著加大 [4] - 10年期国债收益率年初低点约1.6% 3月中旬一度上行至1.9% 至11月维持在1.81%附近 [4] - 上半年债市受三大主线扰动：货币政策节奏切换与资金面松紧轮动、中美贸易博弈反复升温、权益市场阶段性走强引发股债跷跷板效应 [4] - 7–9月A股慢牛行情带动风险偏好回升 30年期国债收益率涨幅高达28.8个基点 [4] - 四季度PMI连续七个月低于荣枯线、地产销售疲软、居民部门再度缩表 经济弱现实重新主导市场情绪 叠加央行重启国债买卖操作 债市迎来修复窗口 [4] 区域亮点 - 河南省公司债券存量首次突破5000亿元 连续四年年融资超千亿元 稳居中部六省首位 [5] - 中信银行郑州分行、浦发银行郑州分行等机构在科创债、乡村振兴债承销方面表现突出 [5] - 河南成功发行区域信用风险事件后首单国企债券 实现市场破冰 [6] 制度建设 - 信用违约互换、信用风险缓释凭证等风险管理工具广泛应用 [6] - 绿色债券标准进一步统一 [6] - 城投债市场在化债背景下探索票息+下沉策略 [6] 未来展望 - 机构普遍认为2026年债市仍将处于经济弱复苏+政策稳支撑的平衡框架中 [7] - 华创证券周冠南预计10年期国债收益率波动区间或在1.5%–1.8%之间 [7] - 招商证券建议采取哑铃型久期配置 兼顾短端套息与长端交易机会 [7] - 随着十五五规划强调需求侧发力 财政政策有望更趋积极 专项债、政策性金融工具或继续加码 [7] - 科创债、绿色债等创新品种将在服务新质生产力、推动高质量发展中扮演更关键角色 [7]

【导读】对话中金公司（601995）总裁王曙光｜金融报国的时代答卷：一家国有投行的三十年坚守与突 围 编者按：三十载踔厉奋发，中国资本市场从筚路蓝缕到全球瞩目，与改革开放的历史进程同频共振，与 实体经济的高质量发展血脉相连。在此期间，国有金融机构始终是服务国家战略的中流砥柱，而中金公 司自1995年诞生之日起，便将"以国为怀"的基因刻入血脉。从开创央企海外上市先河，到助力科创板、 注册制等重大改革落地；从服务企业"走出去"的国际化征程，到深耕科技金融、绿色金融、普惠金融 的"五篇大文章"，中金始终以投行专业之力，在中国特色金融发展之路上砥砺前行。 站在"十五五"规划谋篇布局的关键节点，"培育一流投资银行和投资机构"的战略目标，为资本市场赋予 了前所未有的历史使命。此次本刊专访中金公司总裁王曙光，深入探讨一家国有投行如何在服务新质生 产力、高水平对外开放、防范化解风险的时代命题中，书写三十而立的崭新答卷。 2025年，是中国国际金融股份有限公司创立的第三十周年。三十年深耕，中金公司始终以服务国家战略 为己任，在助力实体经济发展、推动资本市场改革中扮演着重要角色。 在这具有特殊意义的一年里，中金公司公告对东兴证券 ...

文章核心观点 - 中金公司作为国有头部投行，在成立三十周年之际，总结其以服务国家战略为核心、穿越发展周期的经验，并阐述在“十五五”期间打造中国国际一流投资银行、服务新质生产力与高水平对外开放的战略蓝图 [2][3][14] 三十年发展历程与核心竞争力 - 公司自1995年成立起，便将“以国为怀”刻入基因，从开创大型央企海外上市先河，到助力科创板、注册制改革，始终服务国家战略与实体经济 [2] - 穿越周期的核心竞争力并非牌照，而是人才队伍和客户基础，凝聚了“懂国际规则、通中国实践”的专业团队 [4][5] - “投资+投行+研究”的协同闭环模式是关键，推动公司从“专业服务”转向“产业赋能”，旨在陪伴企业全生命周期 [6] “十五五”期间的战略布局与业务重点 - 核心目标是打造中国的国际一流投资银行，全面对标国际顶尖机构，注重服务国家战略的能力、业务经营体系和组织竞争力 [8][14] - 大力支持新质生产力，针对硬科技、专精特新企业成立“专精特新企业服务中心”，推动服务规模迈向“万级” [6] - 通过“三板斧”服务前移：包括前移服务关口（如“金禾计划”）、融资融智双轮驱动、以及生态协同的产业链“链式服务” [7] - 积极开拓科技金融、绿色金融等“五篇大文章”，将服务国家战略作为一切工作的出发点 [7] 国际化与全球业务布局 - 以中国香港为境外业务枢纽，深耕香港市场，巩固国际业务“桥头堡” [8] - 已在纽约、伦敦、东京、新加坡等国际金融中心设立分支机构，并加大在“一带一路”新兴市场布局，如在越南胡志明市、阿联酋迪拜设立机构，成为首家在海湾地区设点的中资投行 [8] - 未来将发挥境内外联动优势，支持“引进来”与“走出去”的双循环格局，服务高水平对外开放 [8] 风险化解与绿色金融实践 - 公司于2021年前瞻性组建专业债务重组团队，已成功主导或深度参与渤海钢铁、重庆力帆、紫光集团等30余个具有全国影响力的破产重整标杆项目 [10] - 在盐湖股份重整项目中，公司恢复上市后业绩强势反弹，2021年净利润近45亿元，2022年盈利超155亿元，恢复上市当日股价涨幅逾300% [10] - 在绿色金融领域，2025年助力宁德时代完成52.9亿美元港股IPO，创下全球规模纪录；2021年以来累计募集超50只绿色主题基金，规模超1200亿元 [10] - 未来将大力支持绿色行业融资，推进绿色债、碳中和债发行，并参与绿色金融标准制定，提升国际话语权 [10] 财富管理与数字化转型 - 中金财富自2019年率先提出买方投顾理念，以客户利益为中心，通过收取与客户资产规模相关的费用解决利益一致性问题，塑造差异化优势 [12] - 买方投顾模式提供以解决方案替代单品比拼的服务，围绕客户全生命周期目标进行资产配置，提升客户信任与黏性 [12] - “十五五”期间将以数智化为核心驱动力，构建一体化数字金融服务体系，具体包括以AI驱动服务智能化、投资决策升级，建设全球交易平台，并强化数据资产整合与生态合作 [13] 公司愿景与未来目标 - 希望为中国资本市场、实体经济及全球金融格局留下三个维度的“中金印记”：做中国特色金融事业的排头兵、服务实体经济发展的主力军、国际市场上拥有影响力的参与者 [14] - 未来三到五年的核心目标是加快建设一流投资银行，形成对标国际一流的服务国家战略能力、业务经营体系与组织竞争力，实现高质量发展 [14]

三家股份制银行AIC开业及首单投资概况 - 兴业银行、招商银行、中信银行旗下的金融资产投资公司（AIC）在11月至12月相继揭牌开业，并在不到一个月内均落地首笔对外投资，全部投向科技相关领域 [1] - 三家股份行AIC的加入，使得中国银行系AIC格局正式扩容至8家，即“5家国有银行+3家股份行” [5] - 三家AIC的首单投资均着眼于帮助被投公司提升资本实力、优化资本结构、降低资产负债率，但在行业选择上各有侧重 [1][5] 兴银投资（兴业银行）投资动态 - 作为最早获批及揭牌的股份行AIC，截至12月26日，兴银投资已落地至少三笔对外投资，重点布局锂电产业链 [2] - 12月3日，兴业银行南昌分行与兴银投资共同对赣锋锂电进行了10亿元人民币的C轮投资 [2] - 12月10日，兴银投资新增一笔对福建恒申电子达2515.13万元人民币的投资 [2] - 12月19日，兴银投资以5亿元人民币增资盛新锂能全资子公司致远锂业，获得其25%股权 [2] - 12月25日，兴银投资以7亿元人民币全额认购东阳光子公司东阳光氟新增的约1089万元注册资本 [2] - 兴银投资揭牌当日已与12家企业签署项目合作协议，意向总金额超100亿元人民币 [6] - 兴银投资注册资本为100亿元人民币 [5] 招银投资（招商银行）投资动态 - 12月2日正式开业的招银投资已落地“首单” [3] - 12月24日，招银投资以现金方式向长安汽车子公司深蓝汽车增资5亿元人民币，成为其第九大股东 [3] - 招银投资注册资本为150亿元人民币 [5] - 招银投资成立之初半数员工来自招行旗下香港投行平台招银国际，后者今年前三季度以担任35家港股IPO承销商位列同业榜首 [6] 信银金投（中信银行）投资动态 - 12月17日揭牌的信银金投已实现“开张” [4] - 12月25日，信银金投对深圳港华顶信清洁能源有限公司认缴出资额约6442.34万元人民币，持股比例49% [4] - 截至12月26日，企查查平台显示信银金投已有1笔对外投资和13笔间接对外投资 [7] - 信银金投明确将广州和粤港澳大湾区作为“本土市场、第一大市场” [7] - 信银金投资本为100亿元人民币 [5] 投资行业侧重与战略方向 - 兴银投资所投项目侧重锂电产业链与环保制冷剂企业，兼具“科技金融”与“绿色金融”属性 [5] - 招银投资的首单合作方为央企长安汽车，指向智能汽车行业 [5] - 信银金投的首笔投资投向清洁能源行业 [5] - 兴业银行在赣锋锂电项目中表示，持续加大对新能源、新材料、高端制造等战略性新兴产业的金融支持 [5] - 招商银行通过AIC能够更深入地介入企业资本结构优化和转型升级，从传统的债权融资服务商升级为“债权+股权”的综合金融服务商 [6] - 信银金投凭借AIC牌照优势与中信集团协同资源，通过“股+债”模式服务本地企业 [7] 被投公司背景与业务 - 赣锋锂电是赣锋锂业（002460.SZ）的控股子公司，主营动力电池等业务，已实现半固态电池的规模化量产 [2] - 深蓝汽车是长安汽车集团新能源“香格里拉”战略的载体，不久前获批L3级自动驾驶专用号牌并在重庆上路试点 [3][6] - 深圳港华顶信清洁能源有限公司注册资本1.31亿元人民币，为港股上市公司港华智慧能源（1083.HK）旗下附属公司 [4] - 东阳光氟的主要产品为环保制冷剂 [2]

目前，通道通达127个国家和地区的583个港口，运输货物的品类超过1300种。围绕通道各类基建项目、多元运营主体的融资需求，此次出台创 新金融支持模式和金融服务产品，为西部陆海新通道建设构建起多层次、多元化的资金融通体系。 重庆市常务副市长陈新武介绍，比如将在重庆设立西部陆海新通道基金，高效聚合国际国内、国有民营等多方资本，推动股权、债权融资，破 解基础设施建设及跨区域产业发展筹资的难题。带动跨境金融、供应链金融等系列服务创新，为西部陆海新通道建设提供强大的金融支撑。 此外，为推动"金融+物流"深度融合，举措还聚焦通道物流跨境结算和融资服务，深化专属金融产品创新，解决企业融资难、结算慢等痛点。 央视网消息：中国人民银行12月25日举行新闻发布会，介绍近期出台的《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》（以下简称《意 见》）。《意见》围绕"通道带物流，物流带经贸，经贸带产业"这一发展主线，从6个方面提出了21条重点举措，支持加快西部陆海新通道建 设。 中国人民银行研究局局长王信表示，帮助跨国企业更高效地调配和管理境内外资金，降低财务运营成本。深入推进更高水平贸易投资人民币结 算便利化试点，支持外经贸企业人民币 ...

近日，上海市高级人民法院发布《上海市高级人民法院关于为加快建设上海国际金融中心提供司法服务 保障的若干意见》（以下简称《服务保障意见》），这是上海法院首份全面回应新时代上海国际金融中 心建设司法需求的综合性司法文件。 《服务保障意见》从服务实体经济、支撑高水平开放、夯实市场基础、防范金融风险、完善解纷机制五 个方面提出了22项具体措施。其中，在强化科技金融司法赋能方面，上海法院将聚焦科技型企业全生命 周期需求，探索适应科技创新规律的司法裁判规则。依法审理涉科创板证券纠纷案件，审慎认定科创属 性信息披露的侵权责任，加强对科创板企业差异化表决权、对赌回购等公司治理结构的司法保障，平衡 创始人控制权与投资者权益保护。 畅通投资者直接索赔路径 回溯上海国际金融中心建设的历程，自1992年党的十四大首次提出建设目标以来，上海法院始终紧跟国 家战略，围绕科创板设立，自贸区金融改革等任务，出台了一系列司法保障意见，在特定领域形成了可 复制可推广的经验。然而，上海法院此前尚未有一份文件能够全面覆盖上海国际金融中心建设的各领域 各环节，从而形成系统性整体性部署。 上海市高级人民法院副院长林晓镍说，《服务保障意见》的发布，首次系 ...

"'十四五'以来，国家绿色工厂实施绿色低碳改造升级项目万余项，总投资规模超过3000亿元，催生了 绿色融资需求，企业也迫切希望得到更多优质优价的融资服务。"工信部节能与综合利用司司长王鹏透 露。 《通知》的出台，正是瞄准这一需求，提出4项核心内容，以加大对绿色工厂节能、低碳、节水、环 保、资源综合利用等领域的资金投入。 在"双碳"战略与制造业转型的双重驱动下，绿色工厂已成为工业绿色低碳发展的核心载体。"十四五"以 来，国家绿色工厂改造需求持续旺盛，催生了绿色融资需求。日前，《关于用好绿色金融政策支持绿色 工厂建设的通知》（下称《通知》）正式发布，为绿色工厂建设注入金融"活水"。 绿色制造体系成效显著 记者从工信部举行的"用好绿色金融政策支持绿色工厂建设"发布会上获悉，近年来，我国绿色制造体系 建设成效显著。 目前，国家层面已经累计培育6430家绿色工厂、491家绿色工业园区、727家绿色供应链，推广超4万种 绿色产品。数据显示，绿色工厂产值占制造业总产值的比重从2020年的9%提高到20%，绿色工业园区 单位工业增加值能耗、水耗仅为全国平均水平的2/3和1/4，固废平均处置利用率超过95%，带动区域绿 色转型 ...

文章核心观点 - 可持续信息披露正有效驱动金融机构融入绿色发展理念并引导资金流向低碳领域 行业专家共同探讨如何通过信息披露、战略定位、产品创新与风险管控等实践 推动“十五五”时期绿色金融提质增效 [1] 金融机构的战略与实践 - 国泰海通资管将ESG指标纳入固收、权益、ABS、公募REITs等融资业务的投研体系 并贯穿于企业经营各个环节 未来将更聚焦于绿色投研标的筛选与团队考核 [5] - 工银安盛资产通过设立绿色金融委员会、嵌入系统化管控、实施投融资全流程ESG评估及目标分解考核等机制 确保绿色金融落到实处 [7] - 华夏理财自成立之初便将ESG理念融入产品设计 目前ESG已全面纳入公司全业务流程 并对全部债权类资产（覆盖近4000家主体）实现ESG打分全覆盖 [10] - 路博迈基金通过持续发行与投资绿色债券 积极扮演市场流动性提供者的关键角色 助力缓解绿色金融产品的流动性压力 [13] - 江南农商银行联合地方金融局与征信公司推出“常绿分”模型解决中小企业绿色认定难、融资贵的问题 并创新开发“融E链”信用产品 服务企业超700户 授信规模突破230亿元 [16] - 上海信托在绿色信托领域累计参与规模已超700亿元 资金主要配置于绿色信贷与债券 并重点拓展家族信托、家庭信托等长期限财富管理业务 以引导长期社会资本支持绿色产业 [18][19] 产品与资产创新 - 工银安盛资产在权益投资上聚焦储能、风电、光电等绿色股票 另类投资积极拓展绿色REITs与ABS 固收投资聚焦绿色地方债、信用债 公司已累计发行10单绿色保险债权计划、规模达200亿元 其中广州开发区13亿元募投项目支持了年产10万辆新能源汽车产线建设 [7] - 华夏理财发行ESG主题理财产品 明确要求绿色理财产品中相关资产占比不低于80% 公司积极配置绿色债券、碳中和债、可持续发展挂钩债券等 并通过公募REITs、绿色债基及绿色主题基金拓宽配置渠道 今年为某大型钢铁集团提供转型挂钩债权融资 将“废钢利用量”等可量化转型指标与融资成本动态关联 [10][11] - 路博迈基金围绕绿色主题推出相关投资工具 借助评估框架协助市场识别并防范“漂绿”风险 [13] - 江南农商银行通过发行绿色金融债、碳中和债及挂钩绿色指数的结构性存款 构建起覆盖“间接融资、直接融资、财富管理”的全方位绿色金融服务体系 [16] - 上海信托绿色信托可通过信贷、股权投资、资产证券化、产业基金、碳资产服务信托等多种工具服务绿色产业 [18] 信息披露、标准与风险管理 - 推动ESG与绿色金融发展的关键在于构建系统化、强制性的信息披露体系 当前许多企业的ESG披露仍处于自愿阶段 亟需建立统一、规范的信息披露制度 未来ESG工作的重点应围绕“信息披露制度化、标准融合国际化、技术支撑系统化”展开 [5] - 当前绿色的资产很多 但是可交易、可投资的资产不足 需要提升资产的转化效率和实际投资的规模 应进一步完善绿色标准体系 并推动建立绿色交易平台 提升非标及创新类绿色资产的可交易性 [8] - 金融的核心是定价 定价基于数据 而数据的真实、标准化及与资产价格的逻辑关联是当前短板亦是未来机遇 [11] - 路博迈基金指出目前面临的最大挑战在于准确识别并管理投资人承担的风险 ESG、绿色与气候转型已成为可持续发展路径的关键风险维度 公司建立了系统化的风险管理框架 并构建了完整的ESG评分与气候转型评价体系 借鉴国际通行的IIGCC转型框架系统评估企业在净零转型中的进展 [13][14] - 江南农商银行与上海金司南金融研究院共同搭建了前瞻性的绿色金融风险管理系统 通过联合建模为业务拓展中的风险管控提供支持 银行自主开发了绿色贷款专用模型 并通过对接环保、税务等外部数据 实现对相关企业环境处罚等风险的自动预警 推动风险管理从事后监测转向事中干预 [16]