今年FOMC票委，波士顿联储主席柯林斯周三表示，她认为短期内进一步降息的门槛"相对较高"，原因 是对通胀仍处高位的担忧。柯林斯上月投票支持降息。"除非出现劳动力市场明显恶化的迹象，否则我 会对进一步放松政策保持谨慎，尤其是在政府关门导致我们获得的通胀数据有限的情况下……在当前高 度不确定的环境下，为了平衡通胀与就业风险，维持政策利率在当前水平一段时间可能是合适的做 法。"她的讲话凸显出美联储内部存在的深层分歧。自上次降息以后，包括柯林斯在内的几位拥有投票 权和部分无投票权的美联储官员都释放出对降息日益谨慎的信号。柯林斯认为短期借贷成本目前处 于"轻度紧缩"区间，而金融环境总体上仍对经济增长构成顺风。劳动力市场的确出现放缓，但自夏季以 来下行风险并未加剧。（格隆汇） ...

美联储理事米兰周三再次表示，他预计通胀将回落，并再次呼吁降低利率。米兰说："我认为我们必须 把货币政策调整到位——让它摆脱过于紧缩的状态，从而消除部分经济下行风险。"米兰预计在其美联 储理事任期于明年1月结束后，将重返白宫经济顾问职位。他在美联储最近两次利率决策会议上均投下 反对票，主张降息50个基点，而非美联储最终实施的25个基点降息。米兰还警告不要"从表面"解读通胀 数据。（格隆汇） ...

美联储博斯蒂克周三表示，他倾向于维持利率不变，直到有"明确证据"表明通胀正回到2%的目标水 平。博斯蒂克是在意外宣布将于2月底退休的计划后两个多小时发表这番讲话的。他指出，在评估美联 储"双重使命"——即价格稳定和强劲就业市场——的风险时，他认为"更明确且更紧迫的风险仍然是价 格稳定"。博斯蒂克表示："我认为来自劳动力市场的信号模糊且难以解读。它们并不足以支撑在持续的 通胀压力这一更直接风险面前采取激进的货币政策回应。"随着退休临近，博斯蒂克将不再参与美国利 率政策的投票。他的言论显示，他与美联储地区 银行行长中立场偏鹰派的一群决策者保持一致。（格 隆汇） ...

美联储主席鲍威尔周三在声明中表示，能与博斯蒂克共事是一种"荣幸"，称其在政策讨论中声音稳健， 其领导强化了美联储机构并推动了使命的实现。 博斯蒂克则表示，他为自己在亚特兰大联储任职期间取得的成就感到自豪。他在周三的声明中说： "我为任期内取得的成就感到自豪。我们让惠及全民的经济这个崇高目标更趋现实。我期待 在我的下一个篇章中探索新途径来推动这一宏伟愿景。" 博斯蒂克决定退休的时间点，正值美联储华盛顿总部的七名理事成员需共同批准系统内12家地区联储主 席的新一轮五年任期，任期将自明年3月1日起生效。 亚特兰大联储主席博斯蒂克（Raphael Bostic）周三表示，他将在当前五年任期于明年2月底届满时退 休。亚特兰大联储在声明中表示，博斯蒂克将于2026年2月28日卸任。 三年前，博斯蒂克因披露自己未遵守美联储高级官员个人金融交易相关规定而受到审查。当时，他仍获 得了董事会的支持。同年，另有两位地区联储主席因财务问题接受调查后辞职。 美联储监察长去年发布的一份报告指出，博斯蒂克违反了相关政策，造成"似乎基于机密信息行事"的印 象，但调查并未发现他确实利用了内部消息进行交易的证据。 博斯蒂克于2017年出任亚特兰 ...

受食品价格大幅下降的推动，印度10月份通胀率降至历史新低，强化了市场对印度央行将加快降息步伐的预期。 央行降息预期升温 10月，印度央行已将2026财年通胀预测从3.1%下调至2.6%。然而，10月份0.25%的实际通胀数据表明，现实情况可能比央行的最新预测更为疲 软，且远低于4%的政策目标。尽管央行预计通胀将在下季度反弹至4%，当前数据的巨大落差已使市场形成了强烈的降息共识。 Emkay Global经济学家Madhavi Arora表示： "鉴于通胀数据屡次低于印度储备银行的预测，我们认为，政策制定者若仍过度依赖一年期通胀展望，在快速变化的环境中已"显得越 来越不合时宜"。" 市场的降息预期已形成明确路径。Elara Securities的Garima Kapoor认为，本财年通胀率有望降至2%以下，这为12月降息创造了条件，并预计央行 在明年2月的会议上将进一步降息25个基点。 11月12日，印度统计部发布的数据显示，10月消费者价格指数（CPI）同比上涨0.25%，低于市场预测的0.4%，创下2012年有现行统计以来最低纪 录。 具体来看，食品价格跌幅进一步扩大，同比下降5.02%，创历史最大跌幅。这 ...

阿根廷比索暴跌原因 - 阿根廷消费支出疲软[1] - 总统米莱对通胀的战争政策包括深度预算削减、对货币的严格控制以及央行停止印钞为公共支出融资[1] 限制贬值对通胀影响的因素 - 经济放缓抑制了需求[1] - 政府采取更紧缩的财政和货币立场[1] - 政府决心捍卫比索交易区间[1] 潜在经济前景 - 阿根廷比索自六月以来兑美元贬值超过20%[1] - 若限制贬值影响的效果持续，阿根廷经济可能恢复近年来因通胀而失去的部分竞争力[1]

摘要上海期货交易所指定交割仓库期货周三（11月12日）仓单日报显示，黄金期货总计89616千克，今 日仓单较上一日持平。 上期所指定交割金库 期货 增减 89616 0 鸽派阵营忧心忡忡地盯着就业增长几近停滞，担心高利率继续拖累劳动力市场；鹰派则紧盯通胀苗头， 警告消费者支出韧性犹存，企业可能借机转嫁关税成本，进一步推高物价。 更糟糕的是，美国政府停摆导致关键就业与通胀报告中断，官员们转而依赖私人调查或坊间传闻，这无 异于在数据真空里各说各话，进一步放大派系对立。 上海期货交易所指定交割仓库期货周三（11月12日）仓单日报显示，黄金期货总计89616千克，今日仓 单较上一日持平。 沪金主力盘内高位震荡，周三（11月12日）黄金期货开盘价949.84元/克，截至目前最高952.08元/克， 最低940.78元/克。截止发稿报945.76元/克，涨幅0.16%，成交量为260377手，持仓为124540手，日持仓 减少6505手。 上海期货交易所黄金期货仓单日报(单位：千克) ...

市场初步反应迅速且剧烈。据芝商所美联储观察工具（CMEFedWatchTool），2025年12月降息25个基 点的概率已飙升至67%-70%区间，较此前预测大幅跃升。 【最新伦敦金行情解析】 4070-4075区域，是本周上涨调整的黄金分割0.5位置，也是日线生命线区域，四小时生命线区域，更是 周一美盘的起涨加速点和最后回踩确定支撑点。若是再度出现破低后的深蹲借力，首要考虑这个位置。 【要闻速递】 最新数据勾勒出就业市场疲软的清晰图景，与此前市场对其持续强劲的预期形成鲜明反差。 推动这一转变的核心数据包括ADP报告：截至2025年10月25日的四周内，美国私营雇主平均周度裁员 11250人。受近期美国政府停摆影响，美国劳工统计局（BLS）官方报告延迟发布，这份私营部门数据 的市场权重显著上升。更值得警惕的是，2025年10月非农就业报告显示，新增就业仅15万人，不及市场 预期。 此前数月，经济减速信号已逐步累积,美联储曾长期维持鹰派立场，通过多轮加息对抗通胀。 但2025年夏末秋初起，经济疲软迹象显现：制造业与服务业PMI陷入收缩区间，消费者支出增速放缓。 而10月开始的一系列疲软劳动力数据成为关键转折点， ...

数据显示，ISM服务业PMI从9月的50升至10月的52.4，超出市场预期的50.8，创2月以来新高。经济学 家表示，根据历史经验，服务业PMI超过48.6预示经济扩张。其中，产需两端大幅改善，商业活动和新 订单指数分别从49.9和50.4升至54.3和56.2。分行业来看，餐饮住宿、零售、批发、房地产和医疗服务等 11个行业扩张，较上月增加1个。娱乐休闲、公司管理与支持服务、金融保险、公共事业和建筑等6个行 业则处于收缩状态。公共服务和公司管理与支持服务等行业受访者提到政府停摆对收入影响较大，专业 服务行业提到企业正在减少咨询服务和新项目开发，零售和批发行业业务活动保持强劲。乐观者表示， 美国服务业仍有韧性，这可能会令美国经济增速出现明显回升，从而给予美联储更多静观其变的时间。 在各界密切关注美联储独立性的问题之下，美联储主席鲍威尔在近期表态仍旧展现"鹰派"立场。他在本 月直言，美联储12月货币政策会议进一步降息并非板上钉钉。美联储近期一直在稳定物价和实现充分就 业两大目标之间左右为难。降息过快、过早可能加速通胀；维持限制性利率过久，则可能进一步削弱就 业市场。鲍威尔在11月利率例会后的记者会上强调，在平衡 ...

通胀数据表现 - 10月CPI同比增长0.2%，较前值上升0.5个百分点，同比增速转正[2][3][7] - 10月CPI食品项同比下降2.9%，降幅较前值收窄1.5个百分点[3][7] - 10月CPI非食品项同比增长0.9%，较前值上升0.2个百分点[3][7] - 10月核心CPI（剔除食品和能源）同比增长1.2%，较前值上升0.2个百分点[3][7] - 10月PPI同比下降2.1%，较前值上升0.2个百分点，环比上涨0.1%[2][16] 价格驱动因素 - 食品项中鲜菜、鲜果和羊肉价格同比增速较9月分别提升6.4、2.2和1.6个百分点[10] - PPI同比降幅自7月（-3.6%）至10月（-2.1%）逐月收窄，呈现持续修复趋势[4][16] - PPI环比改善受供需关系改善（如煤炭开采、光伏设备）和输入性因素（如有色金属价格上行）驱动[4][18] 政策与展望 - 当前CPI读数仍较低，需进一步提振内需政策以促进通胀持续回升[5][19] - 伴随反内卷政策推进，上游价格或更快企稳，PPI同比增速有望持续回暖[5][19] - 外部关税博弈缓和可能支撑通胀温和回升，建议关注食品、油价、煤炭等边际变化[5][19] 风险提示 - 消费回暖不及预期、经济衰退超预期、关税对产业链冲击超预期可能影响通胀修复[6][20]