固态电池

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星源材质(300568):2024年及2025Q1业绩点评:业绩短期承压,战略布局固态电池领域
东莞证券· 2025-05-08 17:31
报告公司投资评级 - 维持买入评级 [6] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司为全球锂电隔膜头部企业,近年因产品价格持续下行业绩承压,目前价格已低位运行,继续下行空间有限;产品保持竞争力,市占率提升;已战略布局固态电池领域,有望加速分享电池新技术发展机遇;预计2025 - 2026年EPS分别为0.33元、0.43元,对应PE分别为30倍、23倍 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 2025年5月7日收盘价9.76元,总市值131.07亿元,总股本13.43亿股,流通股本12.14亿股,ROE(TTM)为3.07,12月最高价13.16元,12月最低价6.73元 [1] 业绩情况 - 2024年实现营收35.41亿元,同比增长17.52%;归母净利润3.64亿元,同比下降36.87%;毛利率29.09%,同比下降15.33pct;净利率10.47%,同比下降9.23pct;期间费用率17.06%,同比下降2.55pct,研发费用同比基本持平;隔膜出货量同比增长58%,产品价格走低致毛利率下滑,净利润降幅较大 [7] - 2025年Q1营收8.89亿元,同比增长24.44%;归母净利润0.47亿元,同比下降56.39%;毛利率25.53%,同比下降10.46pct;净利率5.67%,同比下降9.16pct;期间费用率20.81%,同比上升1.48pct,研发费用同比基本持平,财务费用因利息支出增加而大幅增加 [7] 客户与产能布局 - 2024年与三星SDI签订战略合作备忘录,与大众Powerco签订定点协议,与亿纬锂能等多家头部企业签订战略合作协议;积极推进南通、佛山、欧洲、马来西亚等项目建设,扩大湿法隔膜及涂覆隔膜产能;2024年隔膜出货量40亿㎡,国内市场份额18.3%,同比提升3.1pct,多个合作协议有望推动市占率进一步提升 [7] 固态电池领域布局 - 在固态电解质方面,参股公司深圳新源邦的氧化物电解质已量产,硫化物和聚合物电解质处于小批量供应阶段 [7] - 在固态电解质膜方面,与大曹化工、Sepion、中科深蓝汇泽在半固态、全固态电池上开展合作;成为大曹化工半固态电池项目专用隔膜唯一指定合作伙伴;与Sepion开展聚合物涂层材料与隔膜基材、涂层技术和涂层工艺合作;与中科深蓝汇泽签订战略合作框架协议,联合开发固态电解质膜;与知名车企共同研发全固态电解质膜产品 [7] 盈利预测 |科目(百万元)|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|3541.11|4421.14|5389.18|6355.85| |营业总成本|3150.17|4023.55|4855.81|5686.98| |营业成本|2511.08|3257.10|3945.26|4622.63| |营业税金及附加|34.96|44.03|53.68|63.30| |销售费用|37.11|41.78|48.50|54.02| |管理费用|276.15|335.79|404.19|470.33| |研发费用|248|279|323|381| |财务费用|42.84|66.32|80.84|95.34| |其他经营收益|78.33|104.08|111.86|120.91| |其他收益|95.89|105.48|116.03|127.63| |公允价值变动净收益|-9.67|0.00|0.00|0.00| |投资净收益|18.83|20.71|22.78|25.06| |营业利润|469.27|501.67|645.23|789.77| |利润总额|469.78|501.67|645.23|789.77| |净利润|433.47|451.51|580.70|710.79| |归母公司所有者的净利润|363.83|443.98|571.02|698.95| |基本每股收益(元)|0.27|0.33|0.43|0.52| |PE(倍)|36.02|29.52|22.95|18.75| [8]
实现固态电池硅碳负极材料百公斤级量产,「星科源」完成数千万元天使+轮融资 | 36氪首发
36氪· 2025-05-08 14:29
融资与公司背景 - 公司完成数千万元天使+轮融资 投资方为元禾原点 此前曾获红杉种子、险峰长青等机构天使轮投资 云道资本担任长期独家财务顾问 [1] - 融资主要用于开发新一代产品和突破规模化量产 [1] - 公司成立于2022年1月 聚焦锂电用硅碳负极生产研发 同时储备固态电池专用纳米硅技术 [1] - 团队来自清华、北大、麻省理工等高校 在纳米材料、负极材料等领域有多年经验 [1] 技术优势 - 自主设计研发CVD纳米硅制造设备和硅碳材料合成设备 已开发高分散性纳米硅产品及高比容负极材料 [1] - 纳米硅技术有20年积累 可制备<10nm超细纳米硅颗粒 实现几纳米至几十纳米的粒径调节 [3] - 纳米硅产品粒径小且分布可控 颗粒无硬团聚 易分散 兼具量子效应和不易破碎特性 [5] - 通过原位碳包覆和掺杂降低加工难度及电阻率 为后续硅碳负极工艺开发留出空间 [5] 行业背景与市场需求 - 锂电池面临能量密度和充电效率瓶颈 硅基负极理论比容量远超石墨材料 [2] - 硅基材料最大问题是锂化时体积膨胀100%-300% 影响电池寿命和性能 [2] - 硅碳复合材料是解决膨胀问题的公认路线 但工艺及量产设备尚无定式 [2] - 预计2026年全球硅碳负极材料需求达6-7万吨 [8] - 固态电池、无人机、电动汽车等高端场景对电池性能要求高 带来巨大市场机会 [8] 量产能力与商业化进展 - 自研生产设备瞄准大规模工业化 所有技术装备按吨级体量设计 [6] - CVD设备可实现连续化生产 保证材料一致性和稳定性 [6] - 已实现百公斤级稳定量产 开发适配水性和油性体系的通用型基底材料 [7] - 产品已交付多家头部客户进入品质测试阶段 [7] 发展战略 - 以研发先行思路投入新一代产品开发 联合头部企业推出通用性产品 [8] - 寻找千吨级产线落地区域 进一步释放产能 [8] - 目标在全固态电池中提供稳定表现 赋能中国锂电产业保持全球领先 [9]
天齐锂业20250507
2025-05-07 23:20
纪要涉及的公司 天齐锂业、SQM、雅宝公司 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩情况**:2025年第一季度天齐锂业扭亏为盈,营业总收入25.84亿元,同比基本持平,归属于上市公司股东的净利润1.04亿元,同比增长102.68%,归母扣非净利润4442万元,经营活动现金流净额9.52亿元,现金流稳健,经营具韧性[2][3] - **业绩改善原因**:优化供应链管理,缩短锂矿定价周期,减弱定价机制错配影响;国内新购锂辉石入库及库存锂精矿消化,化学级锂精矿成本接近最新采购价;自产工厂产能爬坡和技术改造,推动锂化合物及衍生品产销量同比增长[2][4][5] - **SQM影响**:SQM税务争议裁决影响已在2024年度确认,彭博社预测其2025年一季度业绩同比增长,天齐锂业确认的对SQM投资收益较上年同期增长,对利润有积极影响[2][6] - **采购价格及确定方式**:从泰利森采购锂矿价格约700 - 750元,基于亚洲金属网等四家机构上月数据加权平均,并给予股东折扣[2][7] - **锂矿价格波动影响**:近期锂矿价格从4月的75000元跌至66000元左右,期货价格约65000元,格林布什矿山成本有优势,现金成本变化不大,公司库存均价降至700 - 800元左右[8] - **库存采购成本**:之前库存均价约1000美元,目前降至700 - 800元左右,加权平均后接近当前市场采购价格[9] - **锂产业链收益**:虽锂产业链盈利有限,但泰利森矿山成本低,约300多澳元,加上卖矿收益整体仍有盈利[10] - **销售策略及长单定价**:以长单为主,与下游客户关系良好,长单定价参考SCM价格并随市场调整折扣,今年折扣较少[13] - **未来生产预期**:整体生产稳中有升,2026年新项目爬坡后预计产量显著增加,有望达50%以上增幅[18] - **行业挑战与机遇**:2025年锂价低但国内生产稳步推进,泰利森成本优势明显,37号项目稳定推进,不过行业亏损加剧,可能成为出清年[21] - **锂价下跌影响**:引发业内矛盾心理,加速市场出清利于成本优势企业,但也带来恐慌情绪,企业关注价格走势并准备应对[22] - **固态电池进展**:在固态电池领域积极布局,硫化锂进入产业化阶段并向下游客户提供样品,拥有第四代湿法回收技术[30] - **公司战略**:坚持渗透上游、夯实上游、做强中游、渗透下游方针,2025年内部讨论更多集中在加强下游战略[33] - **锂价看法**:更看重长远需求和前景,近期锂价受供需和外部因素影响,价格下跌或致行业洗牌,利于过剩产能出清,公司凭借成本优势关注长远发展[34] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **锂精矿库存**:盐库存7000多吨,相当于不到一个月的锂精矿库存,2025年一季度产销同比增长,销售顺畅无积压[12] - **去年锂辉石库存及今年出货量**:去年底锂辉石库存约30万吨,比前年减少,计划加速代工消耗部分库存,今年出货量预计稳步增长,实际销量根据市场调整[15] - **泰利森矿山产量及成本**:今年预计产量不多,CC 73项目10月出第一批金矿产 品,产能爬坡时间长,ITO报告显示一季度成本略提高,整体生产预期良好[16] - **雅宝公司采购态度**:按股权比例分成采购,未表示不想要矿石[17] - **奎纳纳一期项目进展**:2025年1月技术改造后产量提升,但产能利用率未达预期,公司协商推进项目爬升[19] - **国内锂矿生产情况**:处于满产状态,总产量接近10万吨,各厂商生产情况不同,加工费大致可控制在2万元以内[20] - **期货交易准备**:已做好开展期货交易准备,包括团队组建和授权,因价格不理想等待时机,具备期货交割仓库资质[24] - **错那拉铜矿项目进展**:处于建设前期阶段,2025年无法投产,科研未完成,预计2026年或后年出矿[25] - **SQM新进展**:获智利当地反垄断批准,协议未完全生效,未来三年配额问题在谈判中[26] - **SQM分红政策**:2025年分红政策与往年变化不大,按收益30%分红,是否额外分红根据实际情况和公司发展决定[27][28] - **SQM成本控制**:2024年成本控制较好,2025年预计成本下降,提升盈利能力,待一季度业绩公布确认[29] - **生产检修安排**:春节未安排检修,每年有一次常规检修,年初预算已考虑,不影响生产目标,具体时间未确定[35]
利元亨战略调整显效,一季度扭亏为盈
高工锂电· 2025-05-07 18:26
摘要 利元亨 指出, 这背后是资金支出的严密管控、持续优化的供应商付款策略以及整体控本降费 减少了现金开支,使得经营性现金流出同比减少 。健康的现金流不仅为公司筑起了更厚的财 务安全垫,也为日常运营和未来投入注入了 流动 性。 回顾来看, 2025 年第一季度的企稳,建立在 2024 年一系列深刻变革的基础上。 利元亨一季度实现扭亏为盈。 经过一年的战略聚焦与内部优化,利元亨在 2025 年首季迎来了业绩拐点。 一季度, 利元亨 实现归属于母公司股东净利润 1282 万元人民币,成功扭转亏损局面 ,初 步验证了其转型调整的成效。同期,公司营收录得 7.15 亿元。 作为企业正常运转与抗风险能力的重要验证, 利元亨一季度经营性现金流转正,现金流量净 额 1.18 亿元 。主要得益于公司严控资金支出,持续优化调整供应商付款方式,着力控本降 费减少费用现金开支。 成本控制、效率提升 带动业绩改善 这次盈利能力的提升,并非市场偶然,而是源于公司 2024 年 的 主动 变革 。管理层将其归 功于严格的成本控制措施落地、项目执行效率提升带来的毛利率改善,以及期间费用的有效压 缩。 数据层面, 一季度营业成本同比下降 2 ...
沃尔沃电池子公司裁员50%
起点锂电· 2025-05-07 18:20
Novo Energy重组与裁员 - Novo Energy宣布启动深度重组 计划裁员50%约150人 涉及研发生产供应链等多个部门 仅保留核心技术人员与工厂运营团队 [1] - 位于瑞典谢莱夫特奥的首座电池工厂已完成约八成建设工程 目标在2025年第三季度完成调试 但原定年产能15GWh将被削减至5GWh [1] - 重组直接源于合作方Northvolt破产 双方联合研发的下一代固态电池计划中止 投入的2.3亿欧元研发费用恐无法收回 [1] Northvolt破产影响 - Northvolt曾是欧洲最受瞩目的电池企业 背靠宝马大众等巨头投资 但因量产难以落地与成本严重超支 于2025年4月申请破产清算 [1][2] - Novo Energy对Northvolt技术高度依赖 其LFP电池能量密度较主流三元锂电池低15% 在高端电动车市场竞争力不足 [2] - 沃尔沃于今年2月以象征性价格收购Northvolt所持Novo公司一半股份 成为唯一所有者 [2] 沃尔沃与Novo Energy现状 - 沃尔沃2025年第一季度全球净销售额为1218亿瑞典克朗(约910亿元)同比下降7% 营业利润133亿瑞典克朗(约100亿元)同比下降27% [3] - 沃尔沃CFO预计短期内不会进行任何重大投资 CEO表示有必要与吉利控股集团旗下其他品牌共享工厂 [3] - Novo表示将继续有限运营 探索恢复大规模运行的方案 主要长期目标仍是与沃尔沃一起生产电池 [3] 行业分析与市场预期 - 摩根士丹利指出若欧洲电动车渗透率低于2025年25%目标 Novo可能被迫出售或并入其他企业 [3] - LG新能源三星SDI等韩系电池企业对欧洲部分闲置产能表达兴趣 但尚未进入实质性收购谈判 [3] - Novo制定三阶段复苏计划 但市场持谨慎态度 [3]
4月锂电池及主要材料月度均价
鑫椤锂电· 2025-05-07 15:48
锂电池及主要材料月度均价 - 4月锂电池及主要材料月度均价数据发布 关注公众号获取详细信息 [1] 固态电池行业会议 - 固态电池群邀请加入 需提供公司名称、姓名、职务及纸质名片 [2] - 会议主办方为鑫椤资讯 定于2025年7月8-9日在上海举行 [2] - 会议咨询联系方式为19921233064(微信同号) [2]
稀土反制战奏效!特斯拉低头求供,三大稀土永磁巨头谁将改写全球格局?
搜狐财经· 2025-05-07 12:42
稀土永磁的战略地位 - 稀土永磁已成为大国博弈的关键筹码,尤其在机器人、固态电池等战略产业中具有核心地位 [1] - 钕铁硼永磁体使机器人关节驱动效率提升40%,能耗降低35% [3] - 稀土永磁材料使风力发电机发电效率提高25%,是碳中和的关键一环 [3] - 美军F-35战机的雷达、制导系统中,稀土永磁材料占比超60% [4] 中国在稀土领域的优势与反制措施 - 中国掌握全球70%的稀土冶炼分离产能和90%的中重稀土供应 [5] - 2024年起实施稀土出口许可制,明确"非军事用途"前提,切断部分敏感领域供应 [5] - 美国稀土进口依赖度超80%,短期内难以找到替代 [5] - 特斯拉CEO马斯克公开坦言稀土供应链是擎天柱量产的最大瓶颈 [5] 闽东电力的竞争优势 - 子公司掌控稀土压覆矿,掌控原材料生命线 [6] - 与清华大学共建研发中心,在高性能钕铁硼磁体领域取得12项核心专利 [6] - 2025年一季度净利润暴增16202%,稀土永磁业务毛利率达48% [6] - 研发的"低重稀土磁体"技术可使单台机器人成本降低15%,已获宇树科技订单 [6] 北方稀土的行业地位 - 全球最大稀土企业,控制国内60%轻稀土储量,年产能达8万吨 [7] - 构建"稀土开采—冶炼分离—永磁材料—回收利用"全产业链,成本比竞争对手低30% [7] - 近三年孵化7款新型稀土材料,应用于军工、新能源领域 [7] - 2025年一季度净利润同比增长7357%,海外订单量暴增200% [7] 业绩增速王的突出表现 - 为特斯拉、苹果、宁德时代等巨头供应稀土永磁,客户集中度行业第一 [8] - 在建产能3万吨,投产后将占全球新增需求的40% [8] - 国家稀土产业基金、半导体产业基金合计持股15%,近3个月机构调研超100次 [8] - 2025年一季度净利润同比增长14698%,营收破50亿元 [8] - 订单已排至2026年,业绩或再迎爆发 [8]
【私募调研记录】成泉资本调研杭可科技
证券之星· 2025-05-07 08:08
公司调研情况 - 杭可科技是全球一流的锂电智慧工厂整体解决方案提供商 2024年度营业收入下降24 18 净利润下降59 67 主要因市场需求增速放缓 市场竞争加剧 验收周期延长及汇兑损失增加 [1] - 2025年第一季度营业收入下降23 07 净利润下降33 07 公司正全力推进在手订单的生产交付工作 并积极研发新技术 新产品以满足市场需求 [1] - 2024年外销收入占比超过30 海外订单增长 特别是开拓了新的海外整车厂客户 美国市场占比少 但关税政策不稳定可能影响产品竞争力 [1] - 公司积极布局固态电池领域 与国内外多家电池企业合作 持续加大研发投入 优化制备工艺 降低成本 [1] 机构背景 - 北京成泉资本管理有限公司于2015年7月在北京注册成立 注册资本5000万元 由原中信证券执行总经理胡继光先生创立 [2] - 胡继光先生具有28年证券 期货投资经验 经历了中国股市所有的牛熊市转换 投研团队核心成员均来自国内知名大型证券公司和研究机构 [2] - 公司拥有专业精深的投资研究能力 开放协作的企业文化 合作共赢的利益机制以及完善的风险控制和基础设施 [2]
【私募调研记录】淡水泉调研杭可科技
证券之星· 2025-05-07 08:07
公司调研情况 - 知名私募淡水泉近期调研了杭可科技 参与公司线上路演 [1] - 杭可科技是全球一流的锂电智慧工厂整体解决方案提供商 [1] 财务表现 - 2024年度营业收入下降24 18% 净利润下降59 67% [1] - 2025年第一季度营业收入下降23 07% 净利润下降33 07% [1] - 业绩下滑主要因市场需求增速放缓 市场竞争加剧 验收周期延长及汇兑损失增加 [1] 业务进展 - 公司正全力推进在手订单的生产交付工作 [1] - 积极研发新技术 新产品以满足市场需求 [1] - 2024年外销收入占比超过30% 海外订单增长 [1] - 开拓了新的海外整车厂客户 美国市场占比少 [1] 行业布局 - 公司积极布局固态电池领域 与国内外多家电池企业合作 [1] - 持续加大研发投入 优化制备工艺 降低成本 [1] 潜在风险 - 关税政策不稳定可能影响产品竞争力 [1] 机构背景 - 淡水泉成立于2007年 是中国领先的私募证券基金管理人之一 [2] - 专注于与中国相关的投资机会 开展国内私募证券投资 海外对冲基金和QFII 机构专户业务 [2] - 客户群体包括全球范围内的政府养老金 主权基金 大学捐赠基金 保险公司等机构客户及高净值个人客户 [2] - 公司总部在北京 在上海 深圳 香港 新加坡和美国设有办公室 [2]
直击恩捷股份业绩说明会:国际化战略奠定未来发展基础 固态电池产业化需上下游共同发力
证券时报网· 2025-05-06 22:42
业绩表现 - 2024年营收101.64亿元同比下降15.6% 净利润-5.56亿元同比由盈转亏 [1] - 2025年一季度营收27.29亿元同比增长17.23% 净利润2598.66万元同比下降83.57% [1] - 净利下滑主因隔膜价格同比下降 但新能源行业长期发展向好 [1] 产能布局 - 全球布局隔膜生产基地覆盖上海 珠海 无锡 江西 苏州 重庆 常州 荆门 匈牙利等地 [1] - 2024年锂电池隔离膜产能利用率达92.6% 处于行业领先水平 [1] - 匈牙利一期项目稳步运行 美国涂覆隔膜工厂规划产能7亿平方米 [2] - 匈牙利二期和马来西亚项目规划隔膜产能分别约8亿平方米 10亿平方米 [2] 海外业务 - 2024年境外收入22.13亿元同比增长9.73% 占总营收比重21.78%同比提升5.03个百分点 [2] - 境外业务毛利率达38.57%显著高于国内 [2] 技术研发 - 已实现半固态隔膜商业化 合资公司建成2条涂布产线具备批量供应能力 [3] - 全固态领域布局硫化物路线 高纯硫化锂完成小试吨级年产能建设 [3] - 百吨级硫化锂中试线推进试生产 其他产品处于客户验证阶段 [3] - 认为全固态电池商业化需较长时间 未来将与液态 半固态电池长期共存 [3] 市值管理 - 2024年通过《市值管理制度》 累计斥资近2亿元回购590.51万股并注销 [4] - 董监高及核心人员合计增持金额超2亿元 未来将聚焦主业提升股东回报 [4]